國際金融學(xué)期末復(fù)習(xí)范圍考試重點

1、第二章 外匯與匯率1. 買入?yún)R率:也叫買入價,是外匯銀行向同業(yè)或者客戶買進(jìn)外匯時所使用的匯率。在直接標(biāo) 價法下,外幣折合成本國貨幣數(shù)額較少的 那個匯率就是買入?yún)R率。在間接標(biāo)價法下剛好相 反,本國貨幣數(shù)額較多的那個匯率為買入?yún)R率。2. 賣出匯率:也叫賣出價。是外匯銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。在直接標(biāo)價 法下, 外幣折合成本國貨幣數(shù)額較多的是賣出匯率, 在間接標(biāo)價法下本國貨幣數(shù)額較少的就 是賣出匯率。3. 即期匯率:又稱現(xiàn)匯匯率。即是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議后,在兩個工作日以內(nèi)辦理交 割的匯率。4. 遠(yuǎn)期匯率:也稱期匯匯率,是交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議,約定在未來某一時間進(jìn)行外匯 實際交

2、割所使用的匯率。5. 遠(yuǎn)期外匯交易是指交易雙方先簽訂外匯買賣合同,僅提供少量的保證金,約定于未來某一 日按照約定的匯率和金額進(jìn)行交割的外匯交易。6. 匯率是用一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率、比價或者價格。7. 貼現(xiàn):是指遠(yuǎn)期匯票經(jīng)承兌后,匯票持有人在匯票尚未到前再貼現(xiàn)市場上轉(zhuǎn)讓,受讓人扣 除貼現(xiàn)息后將票款付給出讓人的行為。8. 購買力平價理論:(1.絕對購買力平價,一國貨幣的價值及對它的需求是由單位貨幣在國 內(nèi)所能買到的商品和勞務(wù)的量(即它的購買力所決定的。 e=P/P*,其中, e 為匯率; P 和 P*為國內(nèi)一般物價水平和國外一般物價水平。 (2.相對購買力平價,匯率反應(yīng)兩國物價

3、水平 的相對變化。 e= P/P*,其中 P 和 P*是本國和外國當(dāng)期和基期之間一般物價水平的 變化率; e 為當(dāng)期和基期之間匯率的變化率。9. 利率平價理論:=i-i*,匯率的遠(yuǎn)期升水率等于兩國貨幣利率之差。若本國利率高于外國 利率,則遠(yuǎn)期匯率必將升水,這意味著本幣遠(yuǎn)期將貶值。投資于本國金融市場,則每單位本國貨幣到期時的本息為:1+(1xi=1+i;投資與外國貨幣市場,一年后的收益為 f/e(1+i*;第三章 國際金融市場1. 歐洲貨幣市場定義:傳統(tǒng)意義上的歐洲貨幣市場是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣發(fā) 行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場,又可以稱為離岸金融市場。2. 歐洲貨幣市場特點:(

4、1.經(jīng)營自由 ;(2.資金龐大 ;(3.資金調(diào)度靈活手續(xù)簡便 ;(4.獨特的利率體系,存款利率高,貸 款利率低 ;(5.經(jīng)營以銀行間交易為主。3. 歐洲貨幣市場的積極作用:歐洲貨幣市場對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了不可低估的影響,主要表現(xiàn)在 以下幾個方面:(1歐洲貨幣市場導(dǎo)致了國際金融市場的聯(lián)系更加密切。(2歐洲貨幣 市場促進(jìn)了一些國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 (3歐洲貨幣市場加速了國際貿(mào)易的發(fā)展。 (4歐洲貨 幣市場幫助了一些國家解決了國際收支逆差問題。消極影響:(1經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行風(fēng)險增大。(2影響各國金融政策的實施。 削弱各國政策的效力。 (3 加劇國際金融市場的動蕩。 (4 加劇資本主義國家的通貨膨脹,

5、這是國際性通貨膨脹加劇的一個因素。4. 離岸國際金融市場:非居民相互之間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨 幣存貸業(yè)務(wù)的國際金融市場是離岸金融市場。5. 國際金融市場形成的條件:(1政局穩(wěn)定。 (2強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實力。 (3開放、自由的外匯市場 和寬松的金融市場。 (4有完備的金融制度與金融機(jī)構(gòu)。 (5具有現(xiàn)代化的基礎(chǔ)設(shè)施和訓(xùn)練有素和經(jīng)驗豐富的專業(yè)人員隊伍,能夠為國際金融市場提供高水平、高效率的服務(wù)。6. 國際金融市場的作用:1.為各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金 2.調(diào)節(jié)各國國際收支平衡。 3.推 動國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展。 4.促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展。第四章 國際資本流動2. 衡量外債承

6、受能力的指標(biāo):負(fù)債率 =本年年末外債余額 /本年度國民生產(chǎn)總值 *100% 債務(wù)率 =本年年末余額 /本年商品和勞務(wù)出口收匯額 *100%償債率 =本年度應(yīng)償還外債本息額 /本年度出口商品和勞務(wù)收匯額 *100%,一個國家的外債 本息償還額不宜超過外匯總收入的 20%。3. 國際資本流動的特點:1. 國際資本流動形式多樣化,規(guī)模擴(kuò)大速度加快,波動性大。 2. 籌 資證券化導(dǎo)致國際資本流動結(jié)構(gòu)的變化。 3. 發(fā)展中國家已成為國際資本流動的重要場所。 4. 機(jī)構(gòu)投資者以成為國際資本流動的主要載體。4. 國際資本流動的原因:1. 追求高額利潤。 2. 追求新技術(shù)。 3. 追求政治穩(wěn)定,規(guī)避國際風(fēng)險。

7、4. 避開本國市場的競爭。 5. 開拓海外市場5. 國際資本流動的控制:1. 實施外匯管制。 2. 采用財政和金融政策或頒布法令,條例,干預(yù) 國際資本流動。 3. 采用限制性貸款方式。 4. 還債能力的限制。 5. 各國國內(nèi)政策的協(xié)調(diào)管制。 簡答1. 匯率變動對國內(nèi)物價的影響: . 影響進(jìn)口商品的價格及以進(jìn)口商品為原料的商品的價格。 . 影響一國出口商品的國內(nèi)價格變動。 . 本幣匯率的下滑有可能誘發(fā)并加劇通貨膨脹。 2. 即期外匯交易的一般程序:,選擇交易對象。,自報家門。,詢價。成交。, 確認(rèn)。,記錄與交割3. 國際儲備的來源:國際收支順差。國際借貸。在外匯市場買入外匯。 IMF 分配的 特

8、別提款權(quán)。收購黃金。在基金組織獲得的頭寸。4. 出口信貸在國際貿(mào)易中的作用:促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。是西方國家正去國外市場的重 要工具。出口信貸也是發(fā)展中國家取得國外資金和技術(shù)的一種重要渠道。5. 期貨合約的主要內(nèi)容:交易單位。期貨價格。期貨交割的月份。履約保證金。 最后交易日。6. 電子貨幣的功能包括:轉(zhuǎn)賬結(jié)算功能。儲蓄功能。兌現(xiàn)功能。消費貸款功能。7. 人命幣匯率的特點:現(xiàn)行的人民幣匯率是單一的管理浮動匯率。人民幣匯率采用直接 標(biāo)價法。人民幣匯率采用買賣價。人民幣匯率由匯價和鈔價兩種。8. 企業(yè)外匯風(fēng)險的類型有:交易風(fēng)險。轉(zhuǎn)換風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。外匯交易的風(fēng)險類型:1. 交易風(fēng)險(外匯買賣風(fēng)險,交

9、易結(jié)算風(fēng)險,外匯借貸風(fēng)險 2. 會計 風(fēng)險 3. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險影響外匯風(fēng)險的主要因素 :1. 匯率制度 2. 國際收支狀況 3. 通貨膨脹程度 4. 利率水平 5. 財政政 策 6. 會計制度國際儲備:接受的一切資產(chǎn)是一國貨幣當(dāng)局持有的, 用于國際支付, 平衡國際收支和維持貨 幣匯率的國際可以國際清償能力:是指一國對外支付的能力,反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體水平 國際儲備的特點:1. 官方持有性:國際儲備資產(chǎn)必須是一國貨幣當(dāng)局直接掌握并予以使用的, 這種掌握與使用可以看做是一國貨幣當(dāng)局的一種特權(quán) 2. 自由兌換性:國際儲備資產(chǎn)必須可以 自由的與其他金融資產(chǎn)相互交換, 充分體現(xiàn)儲備資產(chǎn)的國際

10、性 3. 充分流動性:國際儲備資產(chǎn) 必須是隨時都能動用的資產(chǎn) 4. 普遍接受性 :國際儲備資產(chǎn)必須是能夠在世界上絕大多數(shù)國家 普遍接受認(rèn)同與使用國際儲備的構(gòu)成 :1. 黃金儲備:是一國政府持有的貨幣性黃金數(shù)量的總和。在國際儲備中占比重較少。 主要受三方面制約:黃金存量,非貨幣性黃金量以及金價 2. 外匯儲備:指一國貨 幣當(dāng)局持有的以國際或表示的流動資產(chǎn), 主要采取國外銀行存款和國外政府債券等形式。 作 為儲備貨幣, 必須具備以下三個條件:在國際貨幣體系中占有重要地位, 能自由兌換其他儲 備資產(chǎn), 人們對其購買力的穩(wěn)定性有信心 3. 在國際貨幣基金組織的儲備頭寸:國際貨幣基金 組織向其成員國提供

11、的用于彌補(bǔ)成員國國際收支逆差的借款權(quán)利, 主要包括儲備部分和信貸 部分 4. 特別提款權(quán):國際貨幣基金組織向其成員國根據(jù)其認(rèn)繳的份額分配的, 可用來歸還國 際貨幣基金組織貸款和其成員國政府之間彌補(bǔ)國際收支逆差的一種賬目資產(chǎn)國際儲備的作用 :1. 彌補(bǔ)國際收支逆差 2. 支持本國貨幣匯率 3. 提高本幣地位 4. 增強(qiáng)國際清償 能力,提高向外借款的信用保證 5. 獲取國際競爭優(yōu)勢國際儲備管理的原則 :1. 安全性 2. 流動性 3. 盈利性國際儲備規(guī)模管理的核心 是確定一國一定時期的最適度的國際儲備量適度國際儲備的規(guī)模的參照指標(biāo):1. 國際儲備對進(jìn)口額的比例法 2. 國際儲備對外債總額之比 3.

12、 國際儲備與短期外債之比 .適度國際儲備的規(guī)模應(yīng)考慮的因素:1. 國際儲備的需求:國際儲備需求同國際收支調(diào)節(jié)密 切相關(guān)持有國際儲備成本匯率制度金融市場的發(fā)育程度貨幣的國際地位國際資 金流動的情況國際貨幣合作情況一國承受國際收支政策調(diào)節(jié)的能力以及相關(guān)政府采用 政策調(diào)節(jié)的意愿 2. 國際儲備供給:國際收支順差干預(yù)外匯市場收購黃金政府對外借 款國際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán)國際儲備量的確定:1. 最低儲備(下限 2. 保險儲備(上限 3. 經(jīng)常儲備(稍大于最佳儲備 4. 最佳儲備我國國際儲備的特點:1. 國際儲備體系有不規(guī)范走向規(guī)范,儲備資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,外匯儲 備為世界第一 2. 長期以來實行穩(wěn)

13、定的黃金儲備政策 3. 外匯儲備的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化, 外匯儲備 規(guī)模不斷擴(kuò)大, 目前外匯儲備已經(jīng)成為我國國際儲備的絕對主體 4. 國際儲備來源多元化, 主 要來自國際收支雙順差 5. 國際儲備作用日益全面化國際貨幣制度的作用:1. 確定國際支付手段和國際清算手段, 為穩(wěn)定匯率和國際金融活動提 供統(tǒng)一規(guī)范的運行規(guī)則 2. 確定國際收支失衡的調(diào)節(jié)機(jī)制, 為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和均衡發(fā)展奠定了 基礎(chǔ)。 3. 建立國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)調(diào),監(jiān)督和執(zhí)行機(jī)構(gòu),以有效維護(hù)國際貨幣制度布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 :1. 建立一個永久性的國際金融機(jī)構(gòu),即國際貨幣基金組織,以 促進(jìn)各國間的政策協(xié)調(diào) 2. 實行以黃金 -美元為基

14、礎(chǔ)的可調(diào)整的固定匯率制度 3. 取消對經(jīng)常賬 戶交易的外匯管制,但對國際資金流動進(jìn)行限制布雷頓森林體系的積極意義 :1. 布雷頓森林體系要求成員國之間逐步放棄外匯管制政策,促 進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)世界貿(mào)易和國際金融的自由化以及由此帶來的繁榮 2. 穩(wěn)定了國際金融秩序 3. 二 戰(zhàn)后資本主義國家持續(xù)近 20年的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,得益于布雷頓森林體系這一國際貨幣制度 的優(yōu)勢布雷頓森林體系的內(nèi)在矛盾:1. 特里芬難題:在布雷頓森林體系下美國與其他國家的外部均 衡目標(biāo)不同。 美國的目標(biāo)是保證美元和黃金之間的固定比價和可兌換, 這要求美國控制對美 元的輸出, 而其他國家的外部均衡目標(biāo)體現(xiàn)為盡可能的積累美元儲備, 這就

15、要求美元大量輸 出 2. 國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的效率不高 3. 儲備貨幣的供應(yīng)缺乏有效的調(diào)節(jié)機(jī)制1. 金融危機(jī) :歐洲債務(wù)危機(jī)即歐洲主權(quán)的債務(wù)危機(jī)。這是指在 2008年金融危機(jī)發(fā)生后,希 臘等 歐盟 國家所發(fā)生的債務(wù)危機(jī),1 . 外部原因金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重金融危機(jī)使得各國政府紛紛推出刺激經(jīng)濟(jì)增長的寬松政策, 高福利、 低盈余的希臘無法通過公共財政盈余來支撐過度的舉債消費。 全球金融危機(jī)推動私人企業(yè)去杠桿化、 政府增加杠桿。 希臘政府的財政原本處于一種弱平衡的境地, 由于國際宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊, 惡化了其國家集群 產(chǎn)業(yè)的盈利能力, 公共財政現(xiàn)金流呈現(xiàn)出趨于枯竭的惡性循環(huán), 債務(wù)負(fù)擔(dān)成為

16、不能承受之重。 2. 內(nèi)部原因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡:實體經(jīng)濟(jì)空心化,經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱以旅游業(yè)和航運業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)的希臘經(jīng)濟(jì)難以抵御危機(jī)的沖擊。 在歐盟國家中, 希臘經(jīng) 濟(jì)發(fā)展水平相對較低, 資源配置極其不合理, 以旅游業(yè)和航運業(yè)為主要支柱產(chǎn)業(yè)。 希臘的支 柱產(chǎn)業(yè)屬于典型依靠外需拉動的產(chǎn)業(yè), 這些產(chǎn)業(yè)過度依賴外部需求, 在金融危機(jī)的沖擊面前 顯得異常脆弱。以出口加工制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)拉動經(jīng)濟(jì)的意大利在危機(jī)面前顯得力不從心。 意大利經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 的最大特點是以出口加工為主的中小企業(yè), 主要依靠出口拉動的經(jīng)濟(jì)體極易受到外界環(huán)境的 影響。 金融危機(jī)的爆發(fā)對意大利的出口制造業(yè)和旅游業(yè)沖擊非常大。 隨著世界經(jīng)濟(jì)日益全球 化

17、和競爭加劇,意大利原有的競爭優(yōu)勢逐漸消失,近 10 年意大利的經(jīng)濟(jì)增長緩慢,低于歐 盟的平均水平。依靠房地產(chǎn)和建筑業(yè)投資拉動的西班牙和愛爾蘭經(jīng)濟(jì)本身存在致命缺陷。 建筑業(yè)、 汽車制造 業(yè)與旅游服務(wù)業(yè)是西班牙的三大支柱產(chǎn)業(yè)。 另外西班牙的高失業(yè)率也存在體制性因素, 就業(yè) 政策不鼓勵招收新人。而海外游客的減少對西班牙的另一支柱性產(chǎn)業(yè) -旅游業(yè)造成了巨大的 打擊。愛爾蘭究其原因主要是愛爾蘭的經(jīng)濟(jì)主要靠房地產(chǎn)投資拉動。 2005年愛爾蘭房地產(chǎn) 業(yè)就已經(jīng)開始浮現(xiàn)泡沫, 且在市場推波助瀾下愈吹愈大, 在次貸危機(jī)的沖擊下, 愛爾蘭房地 產(chǎn)價格出現(xiàn)急速下跌, 同時銀行資產(chǎn)出現(xiàn)大規(guī)模的縮水, 過度發(fā)達(dá)的金融業(yè)在

18、房地產(chǎn)泡沫破 裂后受到了巨大打擊,愛爾蘭高速運轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)受到重創(chuàng),從此陷入低迷。工業(yè)基礎(chǔ)薄弱,而主要依靠服務(wù)業(yè)推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的葡萄牙經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較脆弱。總體看來, PIIGS 五國屬于歐元區(qū)中相對落后的國家,他們的經(jīng)濟(jì)更多依賴于勞動密集型 制造業(yè)出口和旅游業(yè)。 隨著全球貿(mào)易一體化的深入, 新興市場的勞動力成本優(yōu)勢吸引全球制 造業(yè)逐步向新興市場轉(zhuǎn)移, 南歐國家的勞動力優(yōu)勢不復(fù)存在。 而這些國家又不能及時調(diào)整產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu),使得經(jīng)濟(jì)在危機(jī)沖擊下顯得異常脆弱。人口結(jié)構(gòu)不平衡:逐步進(jìn)入老齡化剛性的社會福利制度對于歐盟內(nèi)部來講, 存在南歐和北歐之間的問題。 對于歐元區(qū)來講, 主要的矛盾體現(xiàn)在 南北歐問題上。 ,

19、把這兩種文化的人群捆綁在同一個貨幣體系下, 必然會帶來以下南北歐格 局:北歐制造, 南歐消費; 北歐儲蓄, 南歐借貸; 北歐出口, 南歐進(jìn)口; 北歐經(jīng)常賬戶盈余, 南歐赤字;北歐人追求財富,南歐人追求享受。南歐消費格局得以維持必須有較高保障和福利為支撐。近幾年來歐盟各國的社會福利占 GDP 的比重有趨同的趨勢,許多南歐國家由占比小于 20%逐漸上升到 20%以上,其中希 臘和愛爾蘭較為突出。 在經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的時候并不會出現(xiàn)問題, 但在外在沖擊下, 本國經(jīng)濟(jì) 增長停滯時,就出現(xiàn)了問題。從 2008到 2010年,愛爾蘭和希臘 GDP 都出現(xiàn)了負(fù)增長, 而西班牙近兩年也出現(xiàn)了負(fù)增長, 這些國家的社

20、會福利支出并沒有因此減少, 導(dǎo)致其財政赤 字猛增,。法德等國在救援上的分歧令危機(jī)處于膠著狀態(tài)法國堅決支持救援, 德國在救援問題上的左右搖擺使得歐債危機(jī)長期處于膠著狀態(tài)。 是 否要對身陷危機(jī)的國家施以援手主要取決于德國和法國的態(tài)度3. 根本原因第一種觀點:認(rèn)為財政危機(jī)為表, 單一貨幣下不同國家競爭力差異拉大才是導(dǎo)致歐元區(qū) “內(nèi)爆”的真正原因標(biāo)普在 2012年 1月 13日宣布降低法國信用評級。聲明中殺傷力最強(qiáng)的并不是降級決定本 身,而是其對降級理由的說明。 標(biāo)普認(rèn)為,歐洲對債務(wù)危機(jī)成因認(rèn)識片面, 因此在應(yīng)對思路 上誤入歧途,通過財政緊縮解決債務(wù)危機(jī)是“自我毀滅”的方法。由此看來,標(biāo)普的降級決 定

21、并非僅僅針對個別國家,而是對歐元區(qū)的危機(jī)應(yīng)對努力投了政治不信任票。標(biāo)普認(rèn)為, 歐債危機(jī)的根源并非僅是財政問題, 而是歐元區(qū)核心國家和邊緣國家競爭力差距 不斷拉大的必然結(jié)果。 換言之, 歐債危機(jī)并不僅僅是因為南歐國家花得太多, 而是掙得太少; 并不僅是財政不可持續(xù)的問題,更是競爭力下滑,經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可持續(xù)的問題。第二種觀點:歐元區(qū)制度缺陷,各國無法有效彌補(bǔ)赤字第一, 貨幣制度與財政制度不能統(tǒng)一,協(xié)調(diào)成本過高。根據(jù)有效市場分配原則,貨幣政策服 務(wù)于外部目標(biāo), 主要維持低通脹,保持對內(nèi)幣值穩(wěn)定,財政政策服務(wù)于內(nèi)部目標(biāo), 主要著力 于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,解決失業(yè)問題,從而實現(xiàn)內(nèi)外均衡。第二, 歐盟各國勞動力無

22、法自由流動, 各國不同的公司稅稅率導(dǎo)致資本的流入, 從而造成經(jīng) 濟(jì)的泡沫化。第三, 歐元區(qū)設(shè)計上沒有退出機(jī)制, 出現(xiàn)問題后協(xié)商成本很高。 由于在歐元區(qū)建立的時候沒 有充分考慮退出機(jī)制, 這給以后歐元區(qū)危機(jī)處理提出了難題。 個別成員國在遇到問題后, 就 只能通過歐盟的內(nèi)部開會討論, 來解決成員國出現(xiàn)的問題, 市場也隨著一次次的討論而跌宕 起伏, 也正是一次次的討論使得危機(jī)不能得到及時解決。 歐元區(qū)銀行體系互相持有債務(wù)令危 機(jī)牽一發(fā)動全身, 近幾年來歐洲銀行業(yè)信貸擴(kuò)張非常瘋狂, 致使其經(jīng)營風(fēng)險不斷加大, 其總 資產(chǎn)與核心資本的比例甚至超過受次貸沖擊的美國同行 。2. 歐債危機(jī)對我國地方債的啟示?首

23、先,應(yīng)高度重視政府債務(wù)問題,必須未雨綢繆,將風(fēng)險遏制在萌芽狀態(tài)。但值得警惕 的是, 中國的地方債務(wù)問題卻要嚴(yán)重得多, 根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù), 目前我國地方債務(wù)的總規(guī)模大約 為 10.7萬億,如果加上國債余額,那么中國的債務(wù)總額占 GDP 的比重就將翻一番,達(dá)到 約 50%,接近警戒線水平。因此,中國在控制主權(quán)債務(wù)規(guī)模的同時,現(xiàn)階段應(yīng)將主要注意 力放到如何化解地方債務(wù)風(fēng)險上。其次, 保持國內(nèi)貨幣政策的獨立性, 堅持將解決本國問題置于制定貨幣政策的中心環(huán)節(jié)。 從 表面上看, 中國的貨幣政策具有完全的獨立性。 但其實不然, 在國際經(jīng)濟(jì)形勢波動劇烈時期, 國內(nèi)的貨幣政策往往容易被國外的政策動向所左右。 貨幣政

24、策的獨立性還應(yīng)該盡量減少行政 對央行貨幣政策的干預(yù), 盡快實現(xiàn)利率的市場化, 使貨幣政策工具的效應(yīng)能夠得到正常和充 分的發(fā)揮。再次,在改革和完善社會保障制度的同時,注意避免走福利國家的老路。目前中國正面臨 著日益嚴(yán)峻的提前到來的老齡化浪潮, 再加上各項勞動法律法規(guī)的完備, 社會保障的覆蓋面 和保障水平有了迅速的提高。 與此相適應(yīng), 財政收入中用于社會保障的支出快速增加, 據(jù)統(tǒng) 計, 早在 2006年, 我國財政支出中用于社會保障的支出就首次超過 10%, 而且呈現(xiàn)逐年增 加的態(tài)勢。 從世界范圍看,保障水平和標(biāo)準(zhǔn)大多只能漲不能跌,否則容易引發(fā)社會動蕩。所 以社會保障的改革應(yīng)秉承循序漸進(jìn)的策略, 注重擴(kuò)大保障的覆蓋面, 努力消除保障水平和標(biāo) 準(zhǔn)的不公平現(xiàn)象。最后, 不斷提高自主創(chuàng)新能力, 發(fā)掘推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新的增長點。 經(jīng)濟(jì)發(fā)展是解決包括債務(wù) 危機(jī)在內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)