項目六營運資金管理

1、項目六營運資金管理 1、概念、概念 營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，是企業(yè)用營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，是企業(yè)用以維持正常經(jīng)營所需要的資金，即企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中可用流動以維持正常經(jīng)營所需要的資金，即企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中可用流動資產(chǎn)的凈額。資產(chǎn)的凈額。 2、特點、特點 營運資金周轉(zhuǎn)具有短期性、營運資金的實物形態(tài)具有易變現(xiàn)營運資金周轉(zhuǎn)具有短期性、營運資金的實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性、數(shù)量具有波動性、實物形態(tài)具有變動性、來源具有多樣性性、數(shù)量具有波動性、實物形態(tài)具有變動性、來源具有多樣性3、營運資金管理的基本要求、營運資金管理的基本要求 合理確定并控制流動資金的需要量合理確定并控制流動資

2、金的需要量 合理確定流動資金的來源構成合理確定流動資金的來源構成 加快資金周轉(zhuǎn)，提高資金效益加快資金周轉(zhuǎn)，提高資金效益1.光明公司有四種現(xiàn)金持有方案，據(jù)測算，機會成本（即該公光明公司有四種現(xiàn)金持有方案，據(jù)測算，機會成本（即該公司的平均收益率）為司的平均收益率）為15，持有現(xiàn)金的管理成本總額為，持有現(xiàn)金的管理成本總額為10000元，要求確定最佳現(xiàn)金持有量，各自的現(xiàn)金持有成本如表元，要求確定最佳現(xiàn)金持有量，各自的現(xiàn)金持有成本如表61所示：所示：表61 光明公司現(xiàn)金持有方案 單位：元項目甲方案乙方案丙方案丁方案現(xiàn)金持有量6000080000100000120000機會成本管理成本短缺成本900010

3、000100001200010000500015000100003000180001000015002.光明公司現(xiàn)金收支情況比較穩(wěn)定，預計每月現(xiàn)金需要量為光明公司現(xiàn)金收支情況比較穩(wěn)定，預計每月現(xiàn)金需要量為100000元，每次轉(zhuǎn)換有價證券的成本為元，每次轉(zhuǎn)換有價證券的成本為45元，有價證券年利率元，有價證券年利率為為12，則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為多少？，則該公司的最佳現(xiàn)金持有量為多少？ 確定最佳現(xiàn)金持有量就是要使有關成本之和最小的現(xiàn)金持確定最佳現(xiàn)金持有量就是要使有關成本之和最小的現(xiàn)金持有數(shù)，因此需要分析持有現(xiàn)金的動機，明確持有現(xiàn)金的成有數(shù)，因此需要分析持有現(xiàn)金的動機，明確持有現(xiàn)金的成本及確定成

4、本之和最小的方法，進而確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持本及確定成本之和最小的方法，進而確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。完成該項工作需要運用到的知識點和技能點包括：有量。完成該項工作需要運用到的知識點和技能點包括： 1.持有現(xiàn)金的動機與成本；持有現(xiàn)金的動機與成本； 2.確定最佳現(xiàn)金持有量的方法。確定最佳現(xiàn)金持有量的方法。 現(xiàn)金是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，包現(xiàn)金是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票和銀行匯票等。 現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強的非盈利性的資產(chǎn)，現(xiàn)金管理的過程就現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強的非盈利性的資產(chǎn)，現(xiàn)金管理的過程就是

5、在現(xiàn)金的流動性和收益性之間進行權衡選擇的過程，其目的是在現(xiàn)金的流動性和收益性之間進行權衡選擇的過程，其目的是在保證企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金需要的同時，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金是在保證企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金需要的同時，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率。數(shù)量，提高資金收益率。一、持有現(xiàn)金的動機與成本一、持有現(xiàn)金的動機與成本（一）持有現(xiàn)金的動機（一）持有現(xiàn)金的動機 1、交易動機、交易動機2、預防動機、預防動機3、投機動機、投機動機（二）持有現(xiàn)金的成本（二）持有現(xiàn)金的成本1、持有成本、持有成本2、轉(zhuǎn)換成本、轉(zhuǎn)換成本3、短缺成本、短缺成本4、管理成本、管理成本二、最佳現(xiàn)金持有量的確定二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）成本

6、分析模型（一）成本分析模型 是通過分析企業(yè)置存貨幣資金的各相關成本，測算各相關成是通過分析企業(yè)置存貨幣資金的各相關成本，測算各相關成本之和最小時的現(xiàn)金持有量的一種方法。本之和最小時的現(xiàn)金持有量的一種方法。（二）存貨分析模式（二）存貨分析模式 是借用存貨管理經(jīng)濟批量公式來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種是借用存貨管理經(jīng)濟批量公式來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。方法。 假設：所需資金已全部籌措到，并以短期有價證券形式存在；假設：所需資金已全部籌措到，并以短期有價證券形式存在；對資金需求是均勻的，可知的；短期證券利率穩(wěn)定；每次交易對資金需求是均勻的，可知的；短期證券利率穩(wěn)定；每次交易成本可知。成本可知。 現(xiàn)

7、金管理相關總成本現(xiàn)金管理相關總成本=持有機會成本持有機會成本+轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本三、現(xiàn)金的日常管理三、現(xiàn)金的日常管理 （一）現(xiàn)金的收入管理（一）現(xiàn)金的收入管理 重在縮短回收時間重在縮短回收時間 （二）現(xiàn)金支出管理（二）現(xiàn)金支出管理 重在推遲付款日期重在推遲付款日期 （三）閑置現(xiàn)金的利用（三）閑置現(xiàn)金的利用 重在提高資金使用效率重在提高資金使用效率1.若光明公司現(xiàn)在采用若光明公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期限放寬至信用期限放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給予折扣，設相天，仍按發(fā)票金額付款即不給予折扣，設相同風險投資的最低報酬率為同風險投資的最

8、低報酬率為12，其他有關數(shù)據(jù)見表，其他有關數(shù)據(jù)見表64，根，根據(jù)有關資料，確定光明公司要不要改變信用期限。據(jù)有關資料，確定光明公司要不要改變信用期限。表64 光明公司信用政策 單位：元 項目30天 60天銷售量（件）銷售額（元）（18元/件）銷售成本（元） 其中：變動成本（12元/件） 固定成本可能發(fā)生的收賬費用（元）可能發(fā)生的壞賬損失（元）50000900000645000600000450002000400060000108000076500072000045000300080002. 沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設光明公司在放寬信用期的沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設光明公司在放寬信用期的

9、同時，為了吸引顧客盡早付款，且給予同時，為了吸引顧客盡早付款，且給予“1/30、N/60”的現(xiàn)金的現(xiàn)金折扣條件，在此現(xiàn)金折扣條件下，估計有一半的客戶將享受現(xiàn)折扣條件，在此現(xiàn)金折扣條件下，估計有一半的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，設相同風險投資的最低報酬率為金折扣優(yōu)惠，設相同風險投資的最低報酬率為12，其他有關，其他有關數(shù)據(jù)見表數(shù)據(jù)見表65，根據(jù)有關資料，確定光明公司要不要改變現(xiàn)行，根據(jù)有關資料，確定光明公司要不要改變現(xiàn)行30天付款的信用政策。天付款的信用政策。表65 光明公司信用政策備選方案 單位：元項目30天 60天銷售量（件）銷售額（元）（18元/件）銷售成本（元） 其中：變動成本（12元/件）

10、 固定成本可能發(fā)生的收賬費用（元）可能發(fā)生的壞賬損失（元）50000900000645000600000450002000400060000108000076500072000045000300080003.光明公司光明公司2010年銷售額為年銷售額為1200000元（全部賒銷），不計收元（全部賒銷），不計收賬政策對銷售收入的影響，該公司應收賬款的機會成本為賬政策對銷售收入的影響，該公司應收賬款的機會成本為10，變動成本率為變動成本率為60。公司不同收賬政策條件下的有關資料如表。公司不同收賬政策條件下的有關資料如表66所示：所示：表66 光明公司收賬政策 單位：元項目現(xiàn)行收賬政策建議收賬政策年

11、收賬費用（元）應收賬款平均收現(xiàn)期（天）壞賬損失率（）2000060540000303根據(jù)上述資料，對光明公司要不要改變現(xiàn)行收賬政策進行決策。根據(jù)上述資料，對光明公司要不要改變現(xiàn)行收賬政策進行決策。 提供賒銷為企業(yè)帶來收益，同時也會帶來成本的增加，提供賒銷為企業(yè)帶來收益，同時也會帶來成本的增加，信用條件、收賬政策的選擇就是通過比較不同條件和政信用條件、收賬政策的選擇就是通過比較不同條件和政策下的收益及其相關成本，計算出各自的凈收益，選擇策下的收益及其相關成本，計算出各自的凈收益，選擇凈收益最大的方案。完成該項工作需要運用到的知識點凈收益最大的方案。完成該項工作需要運用到的知識點和技能點包括：和技

12、能點包括：1.1.應收賬款的功能與成本；應收賬款的功能與成本；2.2.信用條件的決策；信用條件的決策；3.3.收賬政策的決策。收賬政策的決策。一、應收賬款的功能與成本一、應收賬款的功能與成本（一）功能（一）功能1、增加銷售、增加銷售2、減少存貨、減少存貨（二）應收賬款的成本（二）應收賬款的成本1、機會成本、機會成本指企業(yè)的資金被應收賬款占用所喪失的潛在收益，它與應收賬指企業(yè)的資金被應收賬款占用所喪失的潛在收益，它與應收賬款的數(shù)額有關，與應收賬款占用時間有關，也與參照利率有關?？畹臄?shù)額有關，與應收賬款占用時間有關，也與參照利率有關。具體計算公式見書具體計算公式見書P151 2、管理成本、管理成本

13、指企業(yè)對應收賬款進行管理而發(fā)生的開支。管理成本包括對客指企業(yè)對應收賬款進行管理而發(fā)生的開支。管理成本包括對客戶的信用調(diào)查費用、應收賬款記錄分析費用、催收賬款費用等。戶的信用調(diào)查費用、應收賬款記錄分析費用、催收賬款費用等。在應收賬款一定數(shù)額范圍內(nèi)管理成本一般為固定成本。在應收賬款一定數(shù)額范圍內(nèi)管理成本一般為固定成本。3、壞賬成本、壞賬成本壞賬成本是指應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。壞賬成本是指應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失。 二、信用政策二、信用政策（一）信用標準（也稱（一）信用標準（也稱5C系統(tǒng)）系統(tǒng)）（二）信用條件（二）信用條件1.信用期限信用期限 信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到付款之

14、間的時間間隔。信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到付款之間的時間間隔。信用期限過短不足以吸引顧客，不利于擴大銷售；信用期限過信用期限過短不足以吸引顧客，不利于擴大銷售；信用期限過長會引起機會成本、管理成本、壞賬成本的增加。信用期限優(yōu)長會引起機會成本、管理成本、壞賬成本的增加。信用期限優(yōu)化的要點是：延長信用期限增加的銷售利潤是否超過增加的成化的要點是：延長信用期限增加的銷售利潤是否超過增加的成本費用。本費用。例題見書例題見書P1522.現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣是企業(yè)給予客戶在規(guī)定時期內(nèi)提前付款能按銷售額的現(xiàn)金折扣是企業(yè)給予客戶在規(guī)定時期內(nèi)提前付款能按銷售額的一定比率享受折扣的優(yōu)惠政策，它包括折扣期限

15、和現(xiàn)金折扣率一定比率享受折扣的優(yōu)惠政策，它包括折扣期限和現(xiàn)金折扣率兩個要素。（兩個要素。（210，N30）表示信用期限為）表示信用期限為30天，如客戶天，如客戶能在能在10天內(nèi)付款，可享受天內(nèi)付款，可享受2的折扣，超過的折扣，超過10天，則應在天，則應在30天天內(nèi)足額付款。其中內(nèi)足額付款。其中10天是折扣期限，天是折扣期限，2是現(xiàn)金折扣率。是現(xiàn)金折扣率。 案例分析見書案例分析見書P153-P154（三）收賬政策（三）收賬政策收賬政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)應收賬政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)應采取的策略。采取的策略。首先，企業(yè)應投入一定收賬費用以減少壞賬的

16、發(fā)生。首先，企業(yè)應投入一定收賬費用以減少壞賬的發(fā)生。 其次，企業(yè)對客戶欠款的催收應做到有理、有利、有節(jié)。其次，企業(yè)對客戶欠款的催收應做到有理、有利、有節(jié)。 例題見書例題見書P155三、應收賬款的日常管理三、應收賬款的日常管理 （一）監(jiān)督應收賬款的回收（一）監(jiān)督應收賬款的回收（二）建立壞賬準備金制度（二）建立壞賬準備金制度某企業(yè)全年需耗用甲材料某企業(yè)全年需耗用甲材料2500千克，該種材料單位成本為千克，該種材料單位成本為10元，元，平均每次訂貨成本平均每次訂貨成本100元，單位儲存成本為存貨單位成本的元，單位儲存成本為存貨單位成本的20%，要求：不存在缺貨的情況下，計算該企業(yè)存貨經(jīng)濟訂貨，要求：

17、不存在缺貨的情況下，計算該企業(yè)存貨經(jīng)濟訂貨批量、最佳訂貨次數(shù)、最佳訂貨周期、與存貨相關的總成本、批量、最佳訂貨次數(shù)、最佳訂貨周期、與存貨相關的總成本、經(jīng)濟訂貨批量占用資金的公式。經(jīng)濟訂貨批量占用資金的公式。 確定經(jīng)濟訂貨批量是指能使一定時期內(nèi)某項存貨的相關確定經(jīng)濟訂貨批量是指能使一定時期內(nèi)某項存貨的相關總成本達到最小時的訂貨批量。因此需要分析存貨的總成本達到最小時的訂貨批量。因此需要分析存貨的成本，明確存貨的成本及確定成本之和最小的方法，成本，明確存貨的成本及確定成本之和最小的方法，進而確定企業(yè)存貨最佳訂貨量。完成該項工作需要運進而確定企業(yè)存貨最佳訂貨量。完成該項工作需要運用到的知識點和技能點

18、包括：用到的知識點和技能點包括：1.存貨的成本；存貨的成本；2.經(jīng)濟批量基本模型。經(jīng)濟批量基本模型。一、存貨的概念與存貨成本一、存貨的概念與存貨成本 存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商品等。品等。 （一）取得成本（一）取得成本 包括購置成本和訂貨成本包括購置成本和訂貨成本 （二）儲存成本（二）儲存成本 （三）缺貨成本（三）缺貨成本二、存貨資金定額的測算二、存貨資金定額的測算 （一）定額日數(shù)法（一）定額日數(shù)法 存貨資

19、金定額存貨資金定額=每天平均資金占用額每天平均資金占用額定額日數(shù)定額日數(shù)（二）因素分析法（二）因素分析法 是根據(jù)基期有關存貨資金實際合理占用額為基礎，分析有關是根據(jù)基期有關存貨資金實際合理占用額為基礎，分析有關因素變動情況來預算存貨資金定額的一種方法。因素變動情況來預算存貨資金定額的一種方法。 存貨資金定額存貨資金定額=（上年存貨實際平均占用額（上年存貨實際平均占用額-不合理占用額）不合理占用額）（1+預測年度生產(chǎn)增長預測年度生產(chǎn)增長%）（1+預測年度價格增長）預測年度價格增長）（1-預測年度存貨周轉(zhuǎn)速度增長預測年度存貨周轉(zhuǎn)速度增長%）（三）比例分析法（三）比例分析法 是根據(jù)存貨資金占用額的相

20、關指標的變動情況，按比例推算是根據(jù)存貨資金占用額的相關指標的變動情況，按比例推算存貨資金定額的一種方法。存貨資金定額的一種方法。 存貨資金定額存貨資金定額=計劃年度某項指標的數(shù)額計劃年度某項指標的數(shù)額上年該指標正常上年該指標正常存貨率存貨率（1-預測計劃年度存貨周轉(zhuǎn)速度增長率）預測計劃年度存貨周轉(zhuǎn)速度增長率）三、存貨控制方法三、存貨控制方法 （一）（一）經(jīng)濟批量基本模型經(jīng)濟批量基本模型 經(jīng)濟批量是指能使一定時期內(nèi)某項存貨的相關總成本達到經(jīng)濟批量是指能使一定時期內(nèi)某項存貨的相關總成本達到最小的訂貨批量。最小的訂貨批量。 假設：存貨單價不變，不允許缺貨，存活消耗均勻，訂貨假設：存貨單價不變，不允許

21、缺貨，存活消耗均勻，訂貨能一次到達，變動性的單位訂貨、儲存成本都不變。能一次到達，變動性的單位訂貨、儲存成本都不變。 A表示需要量；表示需要量；B表示每次訂貨的訂貨成本；表示每次訂貨的訂貨成本；N表示訂貨次表示訂貨次數(shù)；每次訂貨量用數(shù)；每次訂貨量用Q表示；表示；C表示變動性儲存成本。表示變動性儲存成本。 經(jīng)濟訂貨批量 Q*=CAB21B2AC 最小相關總成本TC*=例題見書P162（二）陸續(xù)到貨模型（二）陸續(xù)到貨模型經(jīng)濟批量基本模型中，我們作了六項基本假設，其中有一項是經(jīng)濟批量基本模型中，我們作了六項基本假設，其中有一項是“訂貨能瞬間一次到達訂貨能瞬間一次到達”。然而這一項假設實際未必如此，為

22、此我們分析討論存貨陸續(xù)到達情況下的最優(yōu)決策。其然而這一項假設實際未必如此，為此我們分析討論存貨陸續(xù)到達情況下的最優(yōu)決策。其計算公式為：計算公式為：)1(CB2mnA)1(B2mnAC經(jīng)濟訂貨批量Q*最小相關總成本TC*=（三）商業(yè)折扣模型（三）商業(yè)折扣模型經(jīng)濟批量基本模型中的經(jīng)濟批量基本模型中的“存貨單價不變存貨單價不變”假設也有可能與實際不符，為此我們分析討論假設也有可能與實際不符，為此我們分析討論存在商業(yè)折扣情況下的最優(yōu)決策。存在商業(yè)折扣情況下的最優(yōu)決策。設采購單價為設采購單價為K，采購成本為，采購成本為TCk，這時采購成本隨采購批量大小變動，是決策的一項相，這時采購成本隨采購批量大小變動，是決策的一項相關成本。相關總成本關成本。相關總成本TC為：為：TCTCkTC0TCc KAB C本模型可按下述程序求最優(yōu)解：本模型可按下述程序求最優(yōu)解：（1）按經(jīng)濟批量模型求出訂貨批量。）按經(jīng)濟批量模型求出訂貨批量。（2）按商業(yè)折扣條款