創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書財(cái)務(wù)分析與風(fēng)險(xiǎn)

1、第六章投資分析股本結(jié)構(gòu)與規(guī)模公司注冊資本350萬元，其中技術(shù)入股105萬元，資金入股140萬元，管理層籌資105萬元。股本結(jié)構(gòu)如下：表7-1 股本結(jié)構(gòu)表股本來源管理層籌資資金入股技術(shù)入股金額105萬140萬105萬比例30%40%30%圖7-1 股本結(jié)構(gòu)圖45%管理層籌資資金入股技術(shù)入股40%35%30%25%20% 15% 10%5%0%資金的運(yùn)用與來源公司初期向銀行借款資金萬元，用作流動(dòng)資金。資金主要用于購 建生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、運(yùn)雜費(fèi)等合計(jì)萬，以及生產(chǎn)中所需的直接原材料、 直接人工、制造費(fèi)用及其它各類期間費(fèi)用等共計(jì)萬。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)分析為了便于公司的投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的分析， 特作出如下假設(shè)：公

2、司 的設(shè)備、原材料供應(yīng)商的信譽(yù)足夠好，設(shè)備到貨、安裝、調(diào)試在 4個(gè) 月內(nèi)完成，生產(chǎn)中能夠保證產(chǎn)品質(zhì)量。投資收益分析對沈陽市渾南開發(fā)區(qū)進(jìn)行了 1000份調(diào)查問卷分析，收回800份，從上面的調(diào)查問卷得之，顧客一定會(huì)買本公司產(chǎn)品的有122人, 可能會(huì)買的有550人，可能不會(huì)買的有99人，不會(huì)購買的有29人； 對購買欲望的結(jié)果匯總?cè)缦聢D：圖7-2購買欲望分析圖,8,6/,2 o o o O軟3買購會(huì)不%4 2 買 購會(huì)不能可於86買會(huì)能可舉51買會(huì)定肯假定投產(chǎn)當(dāng)年沈陽有2萬客戶需要對防盜裝置進(jìn)行購買，從調(diào) 查問卷了情況來看，一定會(huì)購買的客戶有*2=,可能會(huì)買以及可能不 會(huì)購買人群中保守估計(jì)10%勺人購

3、買了本公司的防盜裝置產(chǎn)品，則銷 量為10%*2=由此可以統(tǒng)計(jì)本公司投產(chǎn)第一年就會(huì)向外銷售產(chǎn)品萬 個(gè)。本公司由于是處于建立初期，所以第一年只在沈陽地區(qū)進(jìn)行銷售，第二年擴(kuò)大銷售范圍在東北地區(qū)進(jìn)行銷售，第三年到第五年由于該公司逐步趨向成熟，將產(chǎn)品推廣到全國。根據(jù)以上分析結(jié)果對該產(chǎn)品接下來幾年進(jìn)行銷量與銷售額的預(yù) 測：表7-2銷量與銷售額的預(yù)測年份第一年第二年第三年第四年第五年銷售量（萬套）銷售單價(jià)（元/套）1000999990988986銷售額（萬元）500注：制作成本530元/件前五年投資現(xiàn)金流量表預(yù)測表7-3前五年投資現(xiàn)金流量表預(yù)測表單位：萬元初期第一年第二年第三年第四年第五年固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資

4、金銷售收入500-變動(dòng)成本-固定成本4850稅前利潤-稅收稅后利潤+折舊+無形資產(chǎn)攤銷凈現(xiàn)金流量注：(1)所得稅比率25%1、投資回收期：1+ 年2、投資凈現(xiàn)值:根據(jù)公式:n=+* (P/F,15%,1)Nt(1 i)t o+*(P/F,15%,2)+*(P/F,15%,3)+*(P/F,15%,4)+*(P/F,15%,5)=考慮到目前資金成本較低，以及資金的機(jī)會(huì)成本和投資的風(fēng)險(xiǎn) 性等因素，i取15%(下同)凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和，為正數(shù)時(shí)說明投資的現(xiàn)金徑流量之現(xiàn)值超過貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出量，投資報(bào)酬率超過預(yù)定貼現(xiàn)率，該公司的凈現(xiàn)值為遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于零， 說明該投資方 案有利。

5、3、內(nèi)含報(bào)酬率：根據(jù)公式：n(CI CO)t(1 i) t 0t 1計(jì)算得內(nèi)涵報(bào)酬率為%遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資本成本率，所以投資方案可行。4.盈虧平衡分析_ * _ *PQ bQ F;銷售價(jià)格P=1000元；銷售收入S;固定成本F;經(jīng)營成本C;單位可變成本b ;銷量Q,保本點(diǎn)Q*公司在第一年銷售量就遠(yuǎn)超過保本點(diǎn)，之后幾年更是大大超過經(jīng)營成本，公司逐年增加盈利, 具有良好的發(fā)展前途。財(cái)務(wù)分析公司主要財(cái)務(wù)假設(shè)公司設(shè)在沈陽渾南經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)， 是政府重點(diǎn)扶植的高新技術(shù)企業(yè)，享受 稅收優(yōu)惠政策，公司前三年無稅收，后兩年按 25%攵稅。報(bào)表分析表7-4 損益表單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年一、主營業(yè)務(wù)

6、收入500減主營業(yè)務(wù)成本二、主營業(yè)務(wù)利潤加其他業(yè)務(wù)利潤減存貨跌價(jià)損失銷售費(fèi)用4管理費(fèi)用28財(cái)務(wù)費(fèi)用三營業(yè)利潤加投資收益20304040補(bǔ)貼收入101112營業(yè)外收入減營業(yè)外支出四、利潤總額減所得稅五、凈利潤表7-5現(xiàn)金流量表單位：萬元項(xiàng)目A年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金470現(xiàn)金流入小計(jì)470購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金11451476經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金支付給職工的現(xiàn)金支付的所得稅支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有美現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：購建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的

7、現(xiàn)金流量：吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金193借款所收到的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)償還借款所支付的現(xiàn)金分配股利所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額注：銀行短期借款（1年期）利率為 （按照2008年1月1日基準(zhǔn)利率），長期借款利率為% （1-3年基準(zhǔn)利率）表7-6 資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)第一年第二年第三年第四年第五年流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款減：壞賬準(zhǔn)備存貨流動(dòng)資產(chǎn)合 計(jì)固定資產(chǎn)減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈 值口療2828282828減：累計(jì)攤銷5無形資產(chǎn)凈 值23資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及權(quán)益流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付職，薪 酬應(yīng)付賬款流動(dòng)負(fù)債合 計(jì)長期借款負(fù)債合計(jì)

8、所后者權(quán)益：實(shí)收資本350350350350350盈余公積0未分配利潤0所后者權(quán)益 合計(jì)350負(fù)債及權(quán)益合計(jì)：重要報(bào)表數(shù)據(jù)提示：五年銷售收入（萬元）：500;五年凈利潤（萬元）：；表7-7公司財(cái)務(wù)比率分析表財(cái)務(wù)比率A年第二年第三年第四年第五年流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率184總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售增長率由上述財(cái)務(wù)比率分析表可以看出:(1)公司五年的流動(dòng)比率總體上呈逐年上升趨勢，表明公司的 短期償債能力越來越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越來越有了保障，企業(yè)可變現(xiàn)的 數(shù)額相對較大，債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)越來越小，利于公司長期的發(fā) 展。(2)公司五年的資產(chǎn)負(fù)債率平穩(wěn)，相對不會(huì)太高，企業(yè)充分利

9、用財(cái)務(wù)杠桿，充分利用了負(fù)債經(jīng)營的好處。(3)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，說明企業(yè)應(yīng)收賬款收回快， 資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，不易發(fā)生壞賬損失，短期償債能力強(qiáng)，企業(yè)的信用狀 況好。(4)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)的所有資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得越快， 同樣的資產(chǎn)去得的收入越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，企業(yè)逐年占 據(jù)競爭的優(yōu)勢地位。(5)公司總資產(chǎn)收益率呈上升趨勢，說明公司逐年的盈利能力 加強(qiáng)，則公司有著良好的發(fā)展前途。(6)凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)自有資本及其積累獲得報(bào)酬水平 的最具綜合性和代表性的指標(biāo)。本公司的凈資產(chǎn)收益率越來越高， 說 明公司資本營運(yùn)效益越來越好，投資者和債權(quán)人受保障的程度越來越 高，公司實(shí)力逐漸增強(qiáng)

10、。(7)公司的銷售增長率從整體上看，一直保持著高速增長的態(tài)勢，利于企業(yè)的長期發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)分析一、主要風(fēng)險(xiǎn)因素分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)通常包括以下方面：政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、配套風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)作 風(fēng)險(xiǎn)。本項(xiàng)目主要潛在風(fēng)險(xiǎn)包括：政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。1、政策風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)是指在建設(shè)期貨經(jīng)營期內(nèi)，由于所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件的變化，致使實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效益與預(yù)期的經(jīng) 濟(jì)效益相背離。對經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件，應(yīng)以宏觀和微觀兩 個(gè)角度進(jìn)行考察。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)條件的變化，是指國 家經(jīng)濟(jì)制度的變革、經(jīng)濟(jì)法規(guī)和經(jīng)濟(jì)政策的修改、產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整及經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的波動(dòng)。從本項(xiàng)目來看

11、，公司面臨一般企業(yè)共有的政策風(fēng)險(xiǎn)，包括國家宏觀調(diào)控政策，財(cái)政貨幣政策，稅收政策，可能對項(xiàng)目今后的運(yùn)作產(chǎn)生影響。2、市場風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這些因素來自公司外部，是公司無法控制盒回 避的。隨著潛在進(jìn)入者與行內(nèi)現(xiàn)有競爭對手兩種競爭力量的 逐步加劇，我國物流行業(yè)具有營運(yùn)主體多、小、散、亂，市 場競爭較為激烈且處于無序狀態(tài)的特點(diǎn)。因此物流企業(yè)為了 生存及競爭的需要，會(huì)采取“價(jià)格戰(zhàn)”策略打擊競爭對手，因而引起公司產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)而影響公司收益。3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于不同的資本結(jié)構(gòu)而對企業(yè)投資者的收益產(chǎn)生的不確定影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源于企業(yè)資金利潤率和接入

12、資金利息率差額上的不確定因素以及借入資金與自有資金的比例的大小。借入資金比例越大，風(fēng)險(xiǎn)程度越大；反之則越小。作為物流業(yè)，本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在項(xiàng)目實(shí)施之前，實(shí)施后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。4、管理風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的實(shí)施有一定的周期，涉及的環(huán)節(jié)也較多，在這期間如果出現(xiàn)一些人力不可抗拒的意外事件或某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生較大的變化，公司組織結(jié)構(gòu)、管理方法可能不適應(yīng)不斷變化的內(nèi)外環(huán)境，將會(huì)大大影響項(xiàng)目的進(jìn)展或收益。本項(xiàng)目融資成功后，相應(yīng)在項(xiàng)目管理、資金運(yùn)籌等諸多方面對合作公司均提出了高的要求。公司內(nèi)部管理中存在諸如成本控制、人員變動(dòng)、資金運(yùn)營等方面的不確定性，將為公司的運(yùn)營帶來風(fēng)險(xiǎn)。如何減少管理風(fēng)險(xiǎn)是本

13、項(xiàng)目運(yùn)行過程中必須予以關(guān)注的。二、風(fēng)險(xiǎn)防范和降低風(fēng)險(xiǎn)對策1、應(yīng)對政策風(fēng)險(xiǎn)的對策公司將在國家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，匯聚各方信息，提煉最佳方案，統(tǒng)一指揮調(diào)度，合理確定公司發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略；加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高服務(wù)管理水平，降低營運(yùn)成本，努力提高經(jīng)營效率，形成公司的獨(dú)特優(yōu)勢，增強(qiáng)抵御政策風(fēng)險(xiǎn)的能力。2、應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)的對策現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)已步入以顧客為核心的3G 時(shí)代（顧客、競爭、變化），面對市場的激烈競爭和飛速變化，物流企業(yè)正字啊不斷強(qiáng)化內(nèi)部管理，實(shí)現(xiàn)以服務(wù)為中心的轉(zhuǎn)型，包括發(fā)展電子商務(wù)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化營銷；拓展銷售渠道，推進(jìn)集團(tuán)化管理；發(fā)展加工中心，強(qiáng)化生產(chǎn)/質(zhì)量管理等等。1）規(guī)范內(nèi)部管理，固化運(yùn)作

14、流程，實(shí)現(xiàn)對經(jīng)營流程各環(huán)節(jié)的優(yōu)化和控制，提高企業(yè)管控水平，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。2）搭建統(tǒng)一的業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺，實(shí)現(xiàn)采購、銷售、倉儲、配送、技術(shù)開發(fā)、質(zhì)量、計(jì)量集成管理和數(shù)據(jù)共享，幫助企業(yè)科學(xué)制定銷售、采購、加工和配送計(jì)劃，提高整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的能觀性和能控性3）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)自動(dòng)形成，財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)一體化，提高財(cái)務(wù)核算、財(cái)務(wù)分析和資金周轉(zhuǎn)效率。4）建立科學(xué)、實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確的成本核算系統(tǒng)和統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)，滿足經(jīng)營分析、績效考核和管理決策需要。5）實(shí)現(xiàn)全過程的客戶關(guān)系管理，密切顧客聯(lián)系，科學(xué)進(jìn)行顧客需求和行為分析，提高顧客滿意度和忠誠度。6）實(shí)現(xiàn)與供應(yīng)商流程、數(shù)據(jù)集成，密切供應(yīng)商聯(lián)系，及時(shí)掌握資金和訂貨動(dòng)態(tài)。7）實(shí)現(xiàn)

15、業(yè)務(wù)與工作流整合，流程推動(dòng)業(yè)務(wù)，提高辦事效率。8）發(fā)展電子商務(wù)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上銷售、競價(jià)、狀態(tài)查詢、資金結(jié)算。9）優(yōu)化人力資源管理，提升組織能力，確保戰(zhàn)略實(shí)施。10） 全面收集、整理、 分析和展現(xiàn)數(shù)據(jù)，支持管理決策。3、應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策實(shí)行嚴(yán)格的資金借貸和運(yùn)用審批制度，根據(jù)公司發(fā)展情況和資金市場成本變化，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；使投資項(xiàng)目盡快產(chǎn)生效益，提高資產(chǎn)盈利能力，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)對業(yè)務(wù)收入、業(yè)務(wù)支出、日?，F(xiàn)金等的管理，在保持較高的流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，減少資金占用，為公司擴(kuò)大投資提供現(xiàn)金流；加大資本運(yùn)營的力度，構(gòu)筑和拓寬暢通的融資渠道，為企業(yè)的資金供應(yīng)建立穩(wěn)固的渠道，為公司的發(fā)展不斷輸入資金，同時(shí)完善公司自身的“造血”機(jī)制；加強(qiáng)對資金運(yùn)行情況的監(jiān)控，最大限度地提高資金使用效率；實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)決算制度；建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)內(nèi)部管理，嚴(yán)格規(guī)章制度，把可能發(fā)生的損失降低到最低程度。不可抗拒因素造成的風(fēng)險(xiǎn)，包括各種自然災(zāi)害、火災(zāi)、戰(zhàn)爭、政