財務(wù)報表分析03任務(wù)獲利能力分析答案

1、03任務(wù)獲利能力分析一、作品題（共 1 道試題，共 100 分。）    得分：901.   題目：獲利能力分析一、答題要求      1從提供的資料中選擇一個公司，并以選定公司的資料為基礎(chǔ)進(jìn)行分析；    2除了題目提供的基礎(chǔ)資料外，學(xué)生必須自己從各種渠道搜集選定公司的其他相關(guān)資料（包括同行業(yè)資料）。    3根據(jù)各次記分作業(yè)的要求，選用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒ǎM(jìn)行必要的指標(biāo)計算及分析說明，并作出相應(yīng)結(jié)

2、論。    4由于本課程的四次記分作業(yè)具有連貫性，因此學(xué)生第一次選定題目資料所提供的某個公司后，后面各次作業(yè)都必須針對同一公司進(jìn)行分析。二、評分標(biāo)準(zhǔn)評價項目評價標(biāo)準(zhǔn)最高分A級（18-20分）B級（16-17分）C級（14-15分)D級（12-13）E級（12分）                 形成性考核        

3、;        資料收集 20完整搜集記分作業(yè)要求的分析對象的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表；完整搜集分析對象所處行業(yè)各項指標(biāo)的平均值或可比企業(yè)值；合理加工收集的資料。較完整的搜集記分作業(yè)要求的分析對象的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表；較完整搜集分析對象所處行業(yè)各項指標(biāo)的平均值或可比企業(yè)值；比較合理的加工了收集的資料?；就暾鸭浄肿鳂I(yè)要求的分析對象的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表；基本完整搜集分析對象所處行業(yè)各項指標(biāo)的平均值或可比企業(yè)值； 對收集的資料進(jìn)行了基本的加工。搜集了部分記分作業(yè)要

4、求的分析對象的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表；搜集了部分分析對象所處行業(yè)各項指標(biāo)的平均值或可比企業(yè)值；對收集的資料進(jìn)行少量的加工。搜集了少量記分作業(yè)要求的分析對象的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表；搜集了少量分析對象所處行業(yè)各項指標(biāo)的平均值或可比企業(yè)值。對收集的資料進(jìn)行少量的加工，或未加工。分析方法 20使用的分析方法符合記分作業(yè)的要求；運用恰當(dāng)?shù)姆治龇椒?，完成記分作業(yè)。使用的分析方法比較符合記分作業(yè)的要求；運用比較恰當(dāng)?shù)姆治龇椒?，較好的完成記分作業(yè)。使用的分析方法基本符合記分作業(yè)的要求；基本完成記分作業(yè)。使用的分析方法基本符合記分作業(yè)的要求；完成部分記分作業(yè)。使用的分析方法在一定程度

5、上不符合記分作業(yè)的要求；未能完成記分作業(yè)。指標(biāo)計算 20 根據(jù)記分作業(yè)要求，完整、準(zhǔn)確計算各年相關(guān)指標(biāo)。根據(jù)記分作業(yè)要求，比較完整、準(zhǔn)確計算各年相關(guān)指標(biāo)。根據(jù)記分作業(yè)要求，基本完整、準(zhǔn)確計算各年相關(guān)指標(biāo)。根據(jù)記分作業(yè)要求，計算了各年相關(guān)指標(biāo)，但存在部分錯誤。根據(jù)記分作業(yè)要求，計算了部分各年相關(guān)指標(biāo)，但存在大量錯誤。分析過程 20與本次記分作業(yè)相關(guān)的指標(biāo)齊全，分析內(nèi)容全面（有3-5年歷史對比分析、與同行業(yè)平均值對比分析、全部指標(biāo)的影響因素分析），分析過程完整（有數(shù)值及詳細(xì)的文字說明）分析指標(biāo)比較齊全（缺少1-2個），分析內(nèi)容比較全面（有2-3年歷史對比分析、與2-3

6、個同行業(yè)企業(yè)對比分析、3個以上指標(biāo)的影響因素分析），分析過程比較完整（有數(shù)值及比較詳細(xì)的文字說明）分析指標(biāo)比較齊全（缺少2-3個），分析內(nèi)容比較全面（有1-2年歷史對比分析、與1-2個同行業(yè)企業(yè)對比分析、2個以上指標(biāo)的影響因素分析），分析過程比較完整（有數(shù)值及一定的文字說明）分析指標(biāo)不夠齊全（缺少3個以上），分析內(nèi)容不夠全面（只有1年歷史對比分析、與1個同行業(yè)企業(yè)對比分析、沒有影響因素分析），分析過程不夠完整（有數(shù)值但沒有文字說明）分析指標(biāo)很不齊全（只有1-2個），分析內(nèi)容很不全面（沒有歷史對比分析或同行業(yè)企業(yè)對比分析、沒有影響因素分析），分析過程很不完整（數(shù)值不全且沒有文字說明）分析結(jié)論20

7、結(jié)論合理，符合邏輯和企業(yè)實際，有很強的材料支撐。結(jié)論比較合理，符合邏輯和企業(yè)實際，有較強的材料支撐。結(jié)論基本合理，基本符合邏輯和企業(yè)實際，有一定的材料支撐。結(jié)論基本合理，基本符合邏輯和企業(yè)實際，有材料。結(jié)論不夠合理，與分析材料的邏輯關(guān)系不強，缺乏必要的材料支撐。三、幾點說明1學(xué)生完成第一次記分作業(yè)時，需從提供的資料中選擇一家公司作為分析對象，以后三次記分作業(yè)必須就同一家公司進(jìn)行分析，否則視為未完成記分作業(yè)。    2學(xué)生未在規(guī)定時間內(nèi)完成某次記分作業(yè)，沒有補做機會，但可以繼續(xù)完成下一次記分作業(yè)。    3鑒于本課程的記分作業(yè)內(nèi)容完全是

8、主觀性題目，無法由計算機自動閱卷，為了減輕評閱教師工作量，每個學(xué)生每次作業(yè)在規(guī)定的時間內(nèi)可以多次提交答案，但評閱教師只對最后一次提交的答案進(jìn)行評閱并給出成績。四、附件材料 上市公司年報.rar03任務(wù)答案萬科A獲利能力分析盈利能力關(guān)系投資者的回報, 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障, 是企業(yè)至關(guān)重要的能力。1. 營業(yè)收入分析營業(yè)收入是企業(yè)營銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基礎(chǔ), 也是企業(yè)發(fā)展的根本。從下表可見, 珠江三角洲及長江三角洲地區(qū)是其利潤的主要來源。企業(yè)初步形成了以長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地域為主, 以其他區(qū)域經(jīng)濟中心城市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點投資以及不斷

9、推進(jìn)的二線城市擴張是保障業(yè)績獲得快速增長的主要因素。 2009主營業(yè)務(wù)收入凈利潤比例結(jié)算面積比例珠江三角洲區(qū)域27.03%37.16%25.08%長江三角洲區(qū)域32.38%36.46%26.06%京津以及地區(qū)32.01%18.77%36.34%其他8.58%7.60%12.52%2. 期間費用分析期間費用是企業(yè)降低成本的能力, 與技術(shù)水平, 產(chǎn)品設(shè)計, 規(guī)模經(jīng)濟和對成本的管理水平密切相關(guān)。在營業(yè)費用增長率有所降低的3 年間, 銷售增速仍保持上升態(tài)勢,除市場銷售向好外, 還反映了銷售管理水平有很大的提高。由下表可見, 管理費用的增長幅度不小, 良好的管理關(guān)固然是企業(yè)發(fā)展的核心, 但也應(yīng)進(jìn)行適度的

10、控制。由于房地產(chǎn)業(yè)需要大量資金作后盾, 銀行借款利息大量資本化的同時也存在大量的銀行存款。因此, 萬科在存在大量借款的情況下, 其財務(wù)費用卻為負(fù)數(shù), 管理層應(yīng)注意提高資金利用效率。 各項目增長幅度表年份2006-20072007-20082008-2009主營業(yè)務(wù)利潤57.01%39.04%56.79%營業(yè)費用66.48%55.99%41.83%管理費用43.17%0.48%42.82%3. 主營業(yè)務(wù)利潤及利潤構(gòu)成分析主營業(yè)務(wù)利潤率分析: 由下表可見, 06- 09 年銷售毛利率逐漸增長。07 年根據(jù)市場供需兩旺, 房價穩(wěn)步上升的變化以及對未來市場土地資源稀缺性的預(yù)期, 企業(yè)調(diào)高了部分項目的售

11、價, 項目毛利率明顯增長。08 年凈資產(chǎn)收益率為近年來最高點, 效益取得長足進(jìn)步。其項目階梯形的收入, 具有穩(wěn)定性和較強的抗風(fēng)險能力, 抹平了行業(yè)波動帶來的影響。年份2006200720082009銷售凈利潤8.368.511.4512.79銷售毛利潤20.0922.5125.7528.72利潤構(gòu)成分析: 由上表可見, 萬科主營業(yè)務(wù)利潤呈上升趨勢, 其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為其主要來源, 毛利率保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢, 而物業(yè)管理業(yè)務(wù)獲利能力有待加強。2006 年后凈利潤的增長在很大程度上靠營業(yè)利潤的增長, 同時投資收益的比重下降趨勢明顯。營業(yè)外收支凈額的比重逐漸減少。4. 盈利能力指標(biāo)(1) 資產(chǎn)報酬率和

12、凈資產(chǎn)報酬率。這兩項指標(biāo)呈上升趨勢( 見下表) 。說明企業(yè)盈利能力不斷提高。年份2006200720082009資產(chǎn)凈利率4.65%5.13%5.65%6.14%凈資產(chǎn)收益率11.31%11.53%14.26%16.25%( 2) 經(jīng)營指數(shù)與每股現(xiàn)金流量。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率反映了企業(yè)收益的質(zhì)量。下表顯示該指標(biāo)波動幅度較大, 說明現(xiàn)金流缺乏穩(wěn)定性, 存在較大的風(fēng)險。這種不確定性主要是由于增加存貨所致, 因此, 萬科應(yīng)加強現(xiàn)金流的管理, 降低市場風(fēng)險, 提高運作效率, 保證業(yè)務(wù)開展的靈活度。例如, 08 年, 加強對項目開發(fā)節(jié)奏的管理, 加快銷售, 對不同的采用不同的租售策略, 進(jìn)一步消化現(xiàn)房庫存, 加快項目資金周轉(zhuǎn)速度; 09 年貫徹“現(xiàn)金為王”的策略,調(diào)減全年開工和竣工計劃, 以減少現(xiàn)金支出, 都取得了不錯的效果。年份2006200720082009經(jīng)營指數(shù)0.621.19-2.730.34每股收益07 年的大幅下降是由于06 年實行了10 增10 的股票股利政策, 因此, 實際股東的收益還是增長了。該指標(biāo)一直保持較平穩(wěn)的態(tài)勢, 在不斷增資的情況下, 仍能保持一定的每股收益, 說明萬科有較強的獲利能力。09 年行業(yè)平均每股現(xiàn)金流量為0.404。該指標(biāo)偏低,