第九章+財(cái)政平衡

1、v 第一部分第一部分 財(cái)政平衡和財(cái)政赤字財(cái)政平衡和財(cái)政赤字v 第二部分第二部分 財(cái)政平衡與社會(huì)總供求平衡財(cái)政平衡與社會(huì)總供求平衡之間的關(guān)系之間的關(guān)系v 第三部分第三部分 財(cái)政赤字的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析財(cái)政赤字的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析第九章第九章 財(cái)政平衡財(cái)政平衡1第一部分第一部分 財(cái)政平衡與財(cái)政赤字財(cái)政平衡與財(cái)政赤字v財(cái)政平衡概念的理解財(cái)政平衡概念的理解v財(cái)政平衡的計(jì)算方法財(cái)政平衡的計(jì)算方法v財(cái)政赤字財(cái)政赤字2 總體上來(lái)講，任何一個(gè)國(guó)家的總體上來(lái)講，任何一個(gè)國(guó)家的所有財(cái)所有財(cái)政活動(dòng)政活動(dòng)大體上最后都可以歸納為大體上最后都可以歸納為財(cái)政財(cái)政的收入的收入和和支出支出，按照國(guó)際慣例，我們，按照國(guó)際慣例，我們將將一個(gè)財(cái)

2、政年度內(nèi)一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)的的財(cái)政收支之間的財(cái)政收支之間的關(guān)系關(guān)系稱(chēng)為稱(chēng)為財(cái)政平衡問(wèn)題財(cái)政平衡問(wèn)題。 一、財(cái)政平衡概念的理解一、財(cái)政平衡概念的理解3財(cái)政平衡或不平衡財(cái)政平衡或不平衡 財(cái)政收支平衡為最理想狀態(tài)財(cái)政收支平衡為最理想狀態(tài) 。 從實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，收入與支出恰好從實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，收入與支出恰好相等的絕對(duì)平衡狀態(tài)是很少見(jiàn)的。相等的絕對(duì)平衡狀態(tài)是很少見(jiàn)的。 收大于支收大于支 有結(jié)余有結(jié)余 即財(cái)政順差；即財(cái)政順差；支大于收支大于收 有逆差有逆差 即財(cái)政赤字；即財(cái)政赤字；收支相等收支相等 即財(cái)政收支平衡。即財(cái)政收支平衡。4 我國(guó)我國(guó)一向強(qiáng)調(diào)一向強(qiáng)調(diào)“收支平衡、略有結(jié)余收支平衡、略有結(jié)余”的方的方

3、針針，但，但略有結(jié)余略有結(jié)余并不意味著要求年年有結(jié)余并不意味著要求年年有結(jié)余。因?yàn)槟昴暧薪Y(jié)余意味著財(cái)政資金未能做到。因?yàn)槟昴暧薪Y(jié)余意味著財(cái)政資金未能做到有效的運(yùn)用。有效的運(yùn)用。 赤字是和結(jié)余相對(duì)應(yīng)的，而結(jié)余和赤字同財(cái)赤字是和結(jié)余相對(duì)應(yīng)的，而結(jié)余和赤字同財(cái)政平衡并不是絕對(duì)排斥的。在實(shí)際生活中，政平衡并不是絕對(duì)排斥的。在實(shí)際生活中，略有結(jié)余和略有赤字均屬基本平衡略有結(jié)余和略有赤字均屬基本平衡，兩者，兩者都都是財(cái)政平衡的表現(xiàn)形式是財(cái)政平衡的表現(xiàn)形式。財(cái)政平衡是財(cái)政平衡是相對(duì)的相對(duì)的而不是絕對(duì)的而不是絕對(duì)的5二、財(cái)政平衡的分類(lèi)二、財(cái)政平衡的分類(lèi)1. 按時(shí)間因素的分類(lèi)按時(shí)間因素的分類(lèi)靜態(tài)靜態(tài)平衡和動(dòng)態(tài)平

4、衡平衡和動(dòng)態(tài)平衡 靜態(tài)靜態(tài)平衡的主要表現(xiàn)是平衡的主要表現(xiàn)是不考慮時(shí)間因素不考慮時(shí)間因素，只考察，只考察一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)的收支對(duì)比狀況。一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)的收支對(duì)比狀況。動(dòng)態(tài)平衡則要?jiǎng)討B(tài)平衡則要引進(jìn)時(shí)間因素引進(jìn)時(shí)間因素，考慮年度之間的聯(lián)，考慮年度之間的聯(lián)系和銜接，研究未來(lái)財(cái)政收支的發(fā)展趨勢(shì)，研究系和銜接，研究未來(lái)財(cái)政收支的發(fā)展趨勢(shì)，研究經(jīng)濟(jì)周期對(duì)財(cái)政的影響以及財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)經(jīng)濟(jì)周期對(duì)財(cái)政的影響以及財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)節(jié)作用，以求得一個(gè)時(shí)期的內(nèi)在平衡。節(jié)作用，以求得一個(gè)時(shí)期的內(nèi)在平衡。62.2.按研究范圍按研究范圍局部平衡與全局平衡局部平衡與全局平衡 把把財(cái)政部門(mén)財(cái)政部門(mén)看作國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)部門(mén)，財(cái)政收

5、支是國(guó)民經(jīng)看作國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)部門(mén)，財(cái)政收支是國(guó)民經(jīng)濟(jì)貨幣收支體系中濟(jì)貨幣收支體系中一類(lèi)貨幣收支一類(lèi)貨幣收支，同其他貨幣收支，即同，同其他貨幣收支，即同家庭部門(mén)、企業(yè)部門(mén)以及對(duì)外部門(mén)的貨幣收支有著密切的家庭部門(mén)、企業(yè)部門(mén)以及對(duì)外部門(mén)的貨幣收支有著密切的聯(lián)系，是相互交織、相互轉(zhuǎn)化的，而且是互補(bǔ)余缺的。聯(lián)系，是相互交織、相互轉(zhuǎn)化的，而且是互補(bǔ)余缺的。 財(cái)政狀況是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的綜合反映，財(cái)政收支是宏觀經(jīng)財(cái)政狀況是國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的綜合反映，財(cái)政收支是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)，財(cái)政政策又是宏觀調(diào)控體系的重要組成部濟(jì)的重要指標(biāo)，財(cái)政政策又是宏觀調(diào)控體系的重要組成部分。分。 73.3.按財(cái)政體制按財(cái)政體制中央預(yù)算平衡

6、中央預(yù)算平衡 和地方預(yù)算平衡和地方預(yù)算平衡 我國(guó)實(shí)行分稅制改革，把中央財(cái)政與地我國(guó)實(shí)行分稅制改革，把中央財(cái)政與地方財(cái)政方財(cái)政分開(kāi)來(lái)考察分開(kāi)來(lái)考察。這樣既能反映國(guó)家。這樣既能反映國(guó)家財(cái)政收支的財(cái)政收支的全貌全貌，又能夠反映中央與地，又能夠反映中央與地方政府方政府各自收支的對(duì)比情況各自收支的對(duì)比情況。8圖圖1 1我國(guó)我國(guó)20102010年年中央財(cái)政中央財(cái)政平衡關(guān)系平衡關(guān)系9圖圖2 220102010年年地方財(cái)政地方財(cái)政平衡關(guān)系平衡關(guān)系104.4.按赤字反映情況按赤字反映情況真實(shí)平衡與虛假平衡真實(shí)平衡與虛假平衡 虛假平衡主要表現(xiàn)為由虛假平衡主要表現(xiàn)為由隱性債務(wù)隱性債務(wù)和和或有債務(wù)或有債務(wù)形成的形成的

7、“財(cái)政性掛賬財(cái)政性掛賬”，隱性債務(wù)和或有債務(wù)構(gòu)成隱性財(cái)政，隱性債務(wù)和或有債務(wù)構(gòu)成隱性財(cái)政赤字，抵減了當(dāng)年現(xiàn)實(shí)的財(cái)政赤字。赤字，抵減了當(dāng)年現(xiàn)實(shí)的財(cái)政赤字。 財(cái)政虛假平衡有較大的隱蔽性，會(huì)使人們產(chǎn)生一種錯(cuò)財(cái)政虛假平衡有較大的隱蔽性，會(huì)使人們產(chǎn)生一種錯(cuò)覺(jué)，即在實(shí)際上已存在赤字的情況下，還可能誤認(rèn)為覺(jué)，即在實(shí)際上已存在赤字的情況下，還可能誤認(rèn)為財(cái)政狀況良好，從而導(dǎo)致決策上的失誤。從這一點(diǎn)看，財(cái)政狀況良好，從而導(dǎo)致決策上的失誤。從這一點(diǎn)看，虛假平衡比公開(kāi)的赤字有更大的危害性。虛假平衡比公開(kāi)的赤字有更大的危害性。假平衡或假結(jié)余假平衡或假結(jié)余真赤字真赤字并不平衡并不平衡欠發(fā)公教人員工資、欠發(fā)公教人員工資、欠

8、補(bǔ)社會(huì)保障缺口等欠補(bǔ)社會(huì)保障缺口等11 一般來(lái)講，根據(jù)是否將一般來(lái)講，根據(jù)是否將債務(wù)收支債務(wù)收支作為正常的財(cái)政收支，作為正常的財(cái)政收支，可以有兩種計(jì)算財(cái)政平衡的口徑：可以有兩種計(jì)算財(cái)政平衡的口徑： 軟赤字（結(jié)余）軟赤字（結(jié)余） = = 經(jīng)常性收入經(jīng)常性收入- - 經(jīng)常性支出經(jīng)常性支出 硬赤字（結(jié)余）硬赤字（結(jié)余） = =（經(jīng)常性收入（經(jīng)常性收入+ +債務(wù)收入債務(wù)收入）- -（經(jīng)常性支出（經(jīng)常性支出+ +債務(wù)支出債務(wù)支出）三、財(cái)政赤字三、財(cái)政赤字（一）財(cái)政赤字的不同計(jì)算口徑（一）財(cái)政赤字的不同計(jì)算口徑12國(guó)際貨幣基金組織編制的國(guó)際貨幣基金組織編制的政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)年政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)年鑒鑒計(jì)量財(cái)政赤字或結(jié)

9、余的口徑計(jì)量財(cái)政赤字或結(jié)余的口徑 財(cái)政赤字或結(jié)余（總收入無(wú)條件贈(zèng)款）（總支財(cái)政赤字或結(jié)余（總收入無(wú)條件贈(zèng)款）（總支出凈增貸款）。出凈增貸款）。 就我國(guó)而言，不同的時(shí)期對(duì)于債務(wù)收入與清償?shù)挠?jì)算就我國(guó)而言，不同的時(shí)期對(duì)于債務(wù)收入與清償?shù)挠?jì)算方法是不同的。隨著改革開(kāi)放的深入發(fā)展，方法是不同的。隨著改革開(kāi)放的深入發(fā)展，我國(guó)我國(guó)從從“七五七五”時(shí)期開(kāi)始改變財(cái)政赤字（或結(jié)余）的計(jì)量方時(shí)期開(kāi)始改變財(cái)政赤字（或結(jié)余）的計(jì)量方法，法，采用國(guó)際的通用口徑：主要是將債務(wù)收入和債務(wù)采用國(guó)際的通用口徑：主要是將債務(wù)收入和債務(wù)還本支出單列，將債務(wù)付息支出列入經(jīng)常支出。還本支出單列，將債務(wù)付息支出列入經(jīng)常支出。13 財(cái)政赤

10、字通常是指在財(cái)政赤字通常是指在一個(gè)財(cái)政年度一個(gè)財(cái)政年度內(nèi)內(nèi)財(cái)政財(cái)政支出大于支出大于財(cái)政財(cái)政收入收入的差額情況。的差額情況。從概念上說(shuō)，財(cái)政赤字有從概念上說(shuō)，財(cái)政赤字有預(yù)算赤字、決預(yù)算赤字、決算赤字算赤字。財(cái)政赤字財(cái)政赤字14預(yù)算赤字、決算赤字、赤字政策預(yù)算赤字、決算赤字、赤字政策 預(yù)算赤字預(yù)算赤字是指在是指在編制預(yù)算時(shí)編制預(yù)算時(shí)在收支安排上就有赤字在收支安排上就有赤字 ； 決算赤字決算赤字是指是指預(yù)算執(zhí)行結(jié)果預(yù)算執(zhí)行結(jié)果支大于收，出現(xiàn)赤字；支大于收，出現(xiàn)赤字； 赤字政策赤字政策是指國(guó)家是指國(guó)家有意識(shí)地運(yùn)用赤字有意識(shí)地運(yùn)用赤字來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的一來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的一種政策，亦即通過(guò)財(cái)政赤字?jǐn)U大政府支出，實(shí)行

11、擴(kuò)張種政策，亦即通過(guò)財(cái)政赤字?jǐn)U大政府支出，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，刺激社會(huì)有效需求的增長(zhǎng)。性財(cái)政政策，刺激社會(huì)有效需求的增長(zhǎng)。 15（二）財(cái)政赤字的分類(lèi)結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字結(jié)構(gòu)性赤字結(jié)構(gòu)性赤字是指發(fā)生在已給定的充分就業(yè)水平（如失業(yè)率不是指發(fā)生在已給定的充分就業(yè)水平（如失業(yè)率不超過(guò)超過(guò)4-5%4-5%）條件下的赤字，也稱(chēng)為）條件下的赤字，也稱(chēng)為充分就業(yè)赤字充分就業(yè)赤字。結(jié)構(gòu)性赤。結(jié)構(gòu)性赤字是由字是由政府財(cái)政政策的變量政府財(cái)政政策的變量決定的，是一種決定的，是一種外生變量外生變量，體現(xiàn)，體現(xiàn)財(cái)政政策變量對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。財(cái)政政策變量對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。 區(qū)分依據(jù)：區(qū)分依據(jù)：根據(jù)財(cái)政赤字和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系，通常按

12、照產(chǎn)根據(jù)財(cái)政赤字和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系，通常按照產(chǎn)生赤字的經(jīng)濟(jì)背景和原因生赤字的經(jīng)濟(jì)背景和原因 ?，F(xiàn)實(shí)的財(cái)政赤字是由結(jié)構(gòu)性赤?，F(xiàn)實(shí)的財(cái)政赤字是由結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字兩部分組成的。字和周期性赤字兩部分組成的。周期性赤字周期性赤字是由是由經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)決定的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)決定的，它體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)，它體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)財(cái)政平衡的決定作用，是一種財(cái)政平衡的決定作用，是一種內(nèi)生變量?jī)?nèi)生變量，隨著經(jīng)濟(jì)周期的，隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而增減。波動(dòng)而增減。16現(xiàn)實(shí)赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字三者的現(xiàn)實(shí)赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字三者的關(guān)系關(guān)系 假設(shè)：假設(shè)：DEFDEF代表代表現(xiàn)實(shí)的赤字現(xiàn)實(shí)的赤字，SDSD為為結(jié)構(gòu)性赤字結(jié)構(gòu)性赤

13、字，CDCD代代表表周周期性赤字期性赤字，t t為為稅率稅率，G G為政府支出，為政府支出，YfYf代表代表充分就業(yè)的產(chǎn)充分就業(yè)的產(chǎn)出水平，出水平，Y Y代表實(shí)際的產(chǎn)出水平，則現(xiàn)實(shí)赤字、結(jié)構(gòu)性赤代表實(shí)際的產(chǎn)出水平，則現(xiàn)實(shí)赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字三者的關(guān)系如下列公式所示：字和周期性赤字三者的關(guān)系如下列公式所示： DEF=SD+CD SD=（GtYf） CD=DEFSD=（GtY）（）（GtYf）=t（YfY） DEF=CDSD=（GtYf）t（YfY）17區(qū)分結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的政策意義區(qū)分結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的政策意義 （1 1）采取何種財(cái)政政策采取何種財(cái)政政策，是采取擴(kuò)張性政策還是

14、采取緊，是采取擴(kuò)張性政策還是采取緊縮性政策，縮性政策，不能由主觀意志決定不能由主觀意志決定，應(yīng)當(dāng)是具體情況具體分，應(yīng)當(dāng)是具體情況具體分析，主要取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和當(dāng)前財(cái)政赤字性質(zhì)的正確判析，主要取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和當(dāng)前財(cái)政赤字性質(zhì)的正確判斷。斷。 （2 2）一般說(shuō)來(lái)，）一般說(shuō)來(lái)，財(cái)政政策財(cái)政政策（至少在短期內(nèi)）既改變結(jié)構(gòu)（至少在短期內(nèi)）既改變結(jié)構(gòu)性赤字又改變周期性赤字，性赤字又改變周期性赤字，財(cái)政措施財(cái)政措施在增加（減少）結(jié)構(gòu)在增加（減少）結(jié)構(gòu)性赤字的同時(shí)可能減少（增加）周期性赤字。性赤字的同時(shí)可能減少（增加）周期性赤字。 18（三）我國(guó)的財(cái)政赤字和國(guó)際比較（三）我國(guó)的財(cái)政赤字和國(guó)際比較我國(guó)財(cái)政赤

15、字的性質(zhì)和動(dòng)態(tài)我國(guó)財(cái)政赤字的性質(zhì)和動(dòng)態(tài)一方面一方面，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制正處于轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，政，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制正處于轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，政府陸續(xù)實(shí)施各項(xiàng)改革措施，府陸續(xù)實(shí)施各項(xiàng)改革措施，幾乎每項(xiàng)改革措施對(duì)幾乎每項(xiàng)改革措施對(duì)財(cái)政來(lái)說(shuō)不是減收就是增支財(cái)政來(lái)說(shuō)不是減收就是增支 ；另一方面另一方面，我國(guó)仍是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，人口眾多，我國(guó)仍是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，人口眾多，農(nóng)業(yè)比重過(guò)大，農(nóng)業(yè)比重過(guò)大，總體生產(chǎn)率低下總體生產(chǎn)率低下，國(guó)家財(cái)政首先，國(guó)家財(cái)政首先要滿(mǎn)足眾多人口的生存、政府機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)行和要滿(mǎn)足眾多人口的生存、政府機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)行和維系社會(huì)安定的基本需要，還要擔(dān)負(fù)著繁重的科維系社會(huì)安定的基本需要，還要擔(dān)負(fù)著繁重的科教興

16、國(guó)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)任務(wù)，財(cái)政支出呈剛性增長(zhǎng)、教興國(guó)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)任務(wù)，財(cái)政支出呈剛性增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)僵化的態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)僵化的態(tài)勢(shì)，調(diào)節(jié)的彈性很小調(diào)節(jié)的彈性很小。 19（三）我國(guó)的財(cái)政赤字和國(guó)際比較（三）我國(guó)的財(cái)政赤字和國(guó)際比較在在收入增長(zhǎng)較慢而支出增長(zhǎng)收入增長(zhǎng)較慢而支出增長(zhǎng)較快的情況下，出現(xiàn)財(cái)政赤較快的情況下，出現(xiàn)財(cái)政赤字就是不可避免的字就是不可避免的。因此，。因此，我國(guó)財(cái)政赤字在很大程度上我國(guó)財(cái)政赤字在很大程度上屬于屬于經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的的代價(jià)，可視為經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)代價(jià)，可視為經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)會(huì)成本，帶有較濟(jì)發(fā)展的機(jī)會(huì)成本，帶有較強(qiáng)的過(guò)渡性特征。從理論上強(qiáng)的過(guò)渡性特征。從理論上說(shuō)，隨著

17、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長(zhǎng)和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制長(zhǎng)和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，這種改革改革的不斷深化，這種改革和發(fā)展性質(zhì)的赤字也將隨之和發(fā)展性質(zhì)的赤字也將隨之逐步縮小以至于消失。逐步縮小以至于消失。20若干國(guó)家財(cái)政赤字情況若干國(guó)家財(cái)政赤字情況 世界上大多數(shù)國(guó)家都存在世界上大多數(shù)國(guó)家都存在程度不同的財(cái)政赤字，財(cái)程度不同的財(cái)政赤字，財(cái)政赤字可以說(shuō)是一種世界政赤字可以說(shuō)是一種世界性現(xiàn)象。性現(xiàn)象。 目前理論界一般是將歐盟目前理論界一般是將歐盟國(guó)家國(guó)家馬約馬約規(guī)定的規(guī)定的“入入圍限制標(biāo)準(zhǔn)圍限制標(biāo)準(zhǔn)”，不超過(guò)不超過(guò)3%3%，作為適度赤字水平的參考作為適度赤字水平的參考值。值。 2

18、1赤字比率赤字比率財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDPGDP）的比例的比例說(shuō)明的是政府在當(dāng)年以說(shuō)明的是政府在當(dāng)年以赤字支出方赤字支出方式式動(dòng)員了動(dòng)員了多大比例的社會(huì)資源多大比例的社會(huì)資源，反映，反映了財(cái)政配置工具對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響了財(cái)政配置工具對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響入圍標(biāo)準(zhǔn)入圍標(biāo)準(zhǔn)赤字比率赤字比率22赤字依存度赤字依存度財(cái)政赤字占財(cái)政支出的比例財(cái)政赤字占財(cái)政支出的比例 說(shuō)明一國(guó)在說(shuō)明一國(guó)在當(dāng)年的總支出中當(dāng)年的總支出中有有多大比例多大比例是依賴(lài)赤字支出是依賴(lài)赤字支出實(shí)現(xiàn)的，反映了財(cái)政本身實(shí)現(xiàn)的，反映了財(cái)政本身狀況的好壞。狀況的好壞。23第二部分第二部分 財(cái)政赤字與社會(huì)總供求平衡財(cái)政赤字

19、與社會(huì)總供求平衡 一、財(cái)政赤字與社會(huì)總量平衡的關(guān)系一、財(cái)政赤字與社會(huì)總量平衡的關(guān)系 二、財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)二、財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)24一、財(cái)政赤字與社會(huì)總量平衡的關(guān)系一、財(cái)政赤字與社會(huì)總量平衡的關(guān)系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中，總量平在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中，總量平衡有如下恒等式：衡有如下恒等式： C+S+T+MC+I+G+X不論經(jīng)濟(jì)處于何種狀態(tài)，在給不論經(jīng)濟(jì)處于何種狀態(tài)，在給定的時(shí)期內(nèi)，作為定的時(shí)期內(nèi)，作為總供給的收總供給的收入流量恒等于作為總需求的支入流量恒等于作為總需求的支出流量出流量。政府的所有支出，無(wú)。政府的所有支出，無(wú)論是赤字支出還是非赤字支出，論是赤字支出還是非赤字支出，都匯入

20、支出流量而構(gòu)成總需求。都匯入支出流量而構(gòu)成總需求。 任何一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)，任何一個(gè)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)，從最終來(lái)看都表現(xiàn)為一方面從最終來(lái)看都表現(xiàn)為一方面生產(chǎn)者出售商品，向市場(chǎng)提生產(chǎn)者出售商品，向市場(chǎng)提供有形物質(zhì)產(chǎn)品和無(wú)形勞務(wù)供有形物質(zhì)產(chǎn)品和無(wú)形勞務(wù)，形成供給形成供給；另一方面，人；另一方面，人們又將其所得用于各自特定們又將其所得用于各自特定用途的消費(fèi)支出，用途的消費(fèi)支出，形成市場(chǎng)形成市場(chǎng)需求需求。因此，將一個(gè)國(guó)家全。因此，將一個(gè)國(guó)家全社會(huì)范圍內(nèi)的所有供給加總社會(huì)范圍內(nèi)的所有供給加總就是就是社會(huì)總供給社會(huì)總供給，而將所有，而將所有需求加總則會(huì)需求加總則會(huì)形成總需求形成總需求。25社會(huì)總供求總量平衡的

21、恒等式社會(huì)總供求總量平衡的恒等式 在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中，總量平衡有如下恒等式：在國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算中，總量平衡有如下恒等式： C+S+T+M C+S+T+MC+I+G+XC+I+G+X u左邊代表左邊代表總供給總供給的的收入流量收入流量, ,由由消費(fèi)消費(fèi)C C、儲(chǔ)蓄、儲(chǔ)蓄S S、稅、稅收收T T和進(jìn)口額和進(jìn)口額M M組成組成u右邊代表右邊代表總需總需求求的的支出流量支出流量，由消費(fèi)由消費(fèi)C C、投資、投資I I、政府支出政府支出G G和出口和出口額額X X構(gòu)成構(gòu)成26財(cái)政赤字的預(yù)算恒等式財(cái)政赤字的預(yù)算恒等式G-T(S-I)+(M-X)G-T(S-I)+(M-X) u表示預(yù)算收支表示預(yù)算收支平衡狀況，當(dāng)平

22、衡狀況，當(dāng)G GT T，政府預(yù)算政府預(yù)算出現(xiàn)赤字；當(dāng)出現(xiàn)赤字；當(dāng)G GT T，則有財(cái)政，則有財(cái)政結(jié)余結(jié)余 u當(dāng)當(dāng)S SI I，非政府部非政府部門(mén)門(mén)的儲(chǔ)蓄大于投資，的儲(chǔ)蓄大于投資，有結(jié)余資金；反之，有結(jié)余資金；反之，則非政府部門(mén)的儲(chǔ)則非政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄、投資賬戶(hù)出現(xiàn)蓄、投資賬戶(hù)出現(xiàn)赤字赤字 u當(dāng)當(dāng)M MX X貿(mào)易經(jīng)貿(mào)易經(jīng)常賬戶(hù)有盈余，常賬戶(hù)有盈余，反之為赤字反之為赤字 27在一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)中在一個(gè)封閉經(jīng)濟(jì)中 M MX X0 0，有，有G GT ST SI I 財(cái)政赤字財(cái)政赤字儲(chǔ)蓄、投資賬戶(hù)結(jié)余儲(chǔ)蓄、投資賬戶(hù)結(jié)余 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理：一個(gè)部門(mén)的赤字正是另一個(gè)部門(mén)的結(jié)余。經(jīng)濟(jì)學(xué)原理：一個(gè)部門(mén)的赤字正是另一個(gè)部門(mén)

23、的結(jié)余。政政府預(yù)算的赤字府預(yù)算的赤字，可以，可以由非政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄結(jié)余由非政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄結(jié)余來(lái)抵補(bǔ)。來(lái)抵補(bǔ)。 赤字赤字可以在一定條件下可以在一定條件下以替代支出的方式嵌入總需求以替代支出的方式嵌入總需求，而，而不改變需求總量；如果財(cái)政赤字超過(guò)儲(chǔ)蓄、投資賬戶(hù)結(jié)余，不改變需求總量；如果財(cái)政赤字超過(guò)儲(chǔ)蓄、投資賬戶(hù)結(jié)余，那么，赤字就會(huì)以增加新的需求的方式疊加在原有的總需那么，赤字就會(huì)以增加新的需求的方式疊加在原有的總需求之上擴(kuò)張總需求。求之上擴(kuò)張總需求。28在一個(gè)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)中在一個(gè)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)中在一個(gè)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政赤字不僅可以用國(guó)內(nèi)結(jié)余資源在一個(gè)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政赤字不僅可以用國(guó)內(nèi)結(jié)余資源來(lái)彌補(bǔ)，還

24、可以吸收國(guó)外資源。來(lái)彌補(bǔ)，還可以吸收國(guó)外資源。 在其他條件不變的情況下，取決于在其他條件不變的情況下，取決于S和和 I 的關(guān)系的關(guān)系 ：1. SI。這表示非政府部門(mén)有結(jié)余，資源凈流出。這表示非政府部門(mén)有結(jié)余，資源凈流出。 2. SI。這表示非政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄等于投資，這個(gè)部門(mén)既。這表示非政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄等于投資，這個(gè)部門(mén)既不占用其他部門(mén)的資源，也不為其他部門(mén)提供結(jié)余資源。不占用其他部門(mén)的資源，也不為其他部門(mén)提供結(jié)余資源。 3. SI。這表示非政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄、投資賬戶(hù)也出現(xiàn)赤字，。這表示非政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄、投資賬戶(hù)也出現(xiàn)赤字，需要籌資彌補(bǔ)。需要籌資彌補(bǔ)。 29三個(gè)簡(jiǎn)略的結(jié)論三個(gè)簡(jiǎn)略的結(jié)論1. 財(cái)政平衡

25、是社會(huì)總供求平衡中的一個(gè)組成部分，必須從國(guó)民財(cái)政平衡是社會(huì)總供求平衡中的一個(gè)組成部分，必須從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體平衡研究財(cái)政平衡，就財(cái)政本身研究財(cái)政平衡難以經(jīng)濟(jì)的整體平衡研究財(cái)政平衡，就財(cái)政本身研究財(cái)政平衡難以得出全面的、正確的結(jié)論。得出全面的、正確的結(jié)論。2. 國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體平衡的目標(biāo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體平衡的目標(biāo)是是社會(huì)總需求的大體平衡社會(huì)總需求的大體平衡，財(cái)政平，財(cái)政平衡不過(guò)是其中的一個(gè)衡不過(guò)是其中的一個(gè)局部平衡局部平衡，因而對(duì)社會(huì)總供求平衡而言，因而對(duì)社會(huì)總供求平衡而言，財(cái)政平衡本身不是目的，而不過(guò)是財(cái)政平衡本身不是目的，而不過(guò)是總供求平衡一種手段總供求平衡一種手段。3. 公式中公式中消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資

26、以及進(jìn)出口消費(fèi)、儲(chǔ)蓄、投資以及進(jìn)出口屬于個(gè)人和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)屬于個(gè)人和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，或者說(shuō)是屬于行為，或者說(shuō)是屬于市場(chǎng)行為市場(chǎng)行為，也就是通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的，而財(cái)，也就是通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的，而財(cái)政收支屬于政收支屬于政府行為政府行為，因而，因而財(cái)政收支平衡財(cái)政收支平衡是掌握在政府手中進(jìn)是掌握在政府手中進(jìn)行宏觀調(diào)控的手段。財(cái)政平衡可以直接調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，間接行宏觀調(diào)控的手段。財(cái)政平衡可以直接調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，間接調(diào)節(jié)社會(huì)總供給。調(diào)節(jié)社會(huì)總供給。30二、財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)二、財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)v 發(fā)行國(guó)債為赤字融資發(fā)行國(guó)債為赤字融資赤字債務(wù)化或債務(wù)融資赤字債務(wù)化或債務(wù)融資v 通過(guò)通過(guò)貨幣

27、創(chuàng)造方式彌補(bǔ)財(cái)政赤字貨幣創(chuàng)造方式彌補(bǔ)財(cái)政赤字赤字貨幣化赤字貨幣化 一種是直接的方式一種是直接的方式，即財(cái)政部，即財(cái)政部直接向中央銀行直接向中央銀行借款或透借款或透支支； 另一種是間接的方式另一種是間接的方式，即財(cái)政部向公眾，即財(cái)政部向公眾出售國(guó)債出售國(guó)債，隨后隨后中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)入國(guó)債中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)入國(guó)債，即中央銀行將債務(wù)貨，即中央銀行將債務(wù)貨幣化了。幣化了。 本質(zhì)上是一樣的本質(zhì)上是一樣的，都是政府通過(guò)增加基礎(chǔ)貨幣為財(cái)政赤，都是政府通過(guò)增加基礎(chǔ)貨幣為財(cái)政赤字融資，正是在這個(gè)意義上稱(chēng)之為字融資，正是在這個(gè)意義上稱(chēng)之為赤字貨幣化赤字貨幣化。（一）財(cái)政赤字的不同融資機(jī)制（一）財(cái)政赤字的

28、不同融資機(jī)制31（二）不同融資機(jī)制的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)（二）不同融資機(jī)制的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 因?yàn)榫用?、企業(yè)和商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，購(gòu)買(mǎi)當(dāng)時(shí)都表因?yàn)榫用?、企業(yè)和商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，購(gòu)買(mǎi)當(dāng)時(shí)都表現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金減少，但財(cái)政支出現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金減少，但財(cái)政支出后，準(zhǔn)備金又會(huì)恢復(fù)，準(zhǔn)備金不變，貨幣供給規(guī)模也后，準(zhǔn)備金又會(huì)恢復(fù)，準(zhǔn)備金不變，貨幣供給規(guī)模也不變，不變，財(cái)政赤字只是以替代方式嵌入總需求，并不會(huì)財(cái)政赤字只是以替代方式嵌入總需求，并不會(huì)增加總需求，因而赤字債務(wù)化一般不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹增加總需求，因而赤字債務(wù)化一般不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。 此外，發(fā)行國(guó)債是世界各國(guó)彌補(bǔ)財(cái)政赤字的此外，發(fā)行國(guó)債是

29、世界各國(guó)彌補(bǔ)財(cái)政赤字的普遍做法普遍做法，而且被認(rèn)為是一種最可靠的彌補(bǔ)途徑。而且被認(rèn)為是一種最可靠的彌補(bǔ)途徑。 還有另一面，就是債務(wù)是要還有另一面，就是債務(wù)是要還本付息還本付息的，債務(wù)的增加的，債務(wù)的增加也會(huì)反過(guò)來(lái)加大財(cái)政赤字。也會(huì)反過(guò)來(lái)加大財(cái)政赤字。 1. 債務(wù)化融資（發(fā)行國(guó)債）對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響債務(wù)化融資（發(fā)行國(guó)債）對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響322.2.貨幣化融資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響貨幣化融資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 通過(guò)貨幣創(chuàng)造為財(cái)政赤字融資會(huì)直接增加基礎(chǔ)貨幣量，進(jìn)通過(guò)貨幣創(chuàng)造為財(cái)政赤字融資會(huì)直接增加基礎(chǔ)貨幣量，進(jìn)而而按照貨幣乘數(shù)作用擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量按照貨幣乘數(shù)作用擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，因而通過(guò)貨幣創(chuàng)造，因而通過(guò)貨幣創(chuàng)造為財(cái)政赤字融資，

30、是增加新的需求疊加在原有需求之上，為財(cái)政赤字融資，是增加新的需求疊加在原有需求之上，從而對(duì)總需求具有較強(qiáng)的擴(kuò)張作用，因而有極大的可能導(dǎo)從而對(duì)總需求具有較強(qiáng)的擴(kuò)張作用，因而有極大的可能導(dǎo)致通貨膨脹。但是否現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致通貨膨脹，還需要進(jìn)行具體致通貨膨脹。但是否現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致通貨膨脹，還需要進(jìn)行具體分析。分析。33（三）關(guān)于通貨膨脹稅和鑄幣稅問(wèn)題（三）關(guān)于通貨膨脹稅和鑄幣稅問(wèn)題 當(dāng)發(fā)生當(dāng)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)，一般有時(shí)，一般有兩種情況會(huì)發(fā)生有利兩種情況會(huì)發(fā)生有利于政府的再分配于政府的再分配： 一是，在一是，在實(shí)行累進(jìn)稅制實(shí)行累進(jìn)稅制的情況下，納稅人收入隨著物的情況下，納稅人收入隨著物價(jià)的上升而上升，會(huì)

31、提高納稅人納稅的價(jià)的上升而上升，會(huì)提高納稅人納稅的“檔次檔次”，由，由此而增加政府的稅收收入；此而增加政府的稅收收入； 二是，當(dāng)二是，當(dāng)政府由于彌補(bǔ)赤字而發(fā)行國(guó)債，而且沒(méi)有實(shí)政府由于彌補(bǔ)赤字而發(fā)行國(guó)債，而且沒(méi)有實(shí)行國(guó)債的指數(shù)化行國(guó)債的指數(shù)化，由于物價(jià)上漲，債券持有人會(huì)遭受，由于物價(jià)上漲，債券持有人會(huì)遭受債券貶值的損失，由此而增加政府的實(shí)際收入，但不債券貶值的損失，由此而增加政府的實(shí)際收入，但不是增加名義收入。是增加名義收入。 1. 通貨膨脹稅通貨膨脹稅從財(cái)政的角度來(lái)看，所謂從財(cái)政的角度來(lái)看，所謂通貨膨脹稅通貨膨脹稅，應(yīng)理解為政府通，應(yīng)理解為政府通過(guò)通貨膨脹的再分配而增加的收入。過(guò)通貨膨脹的再分

32、配而增加的收入。342.2.鑄幣稅鑄幣稅 鑄幣稅的計(jì)量公式：鑄幣稅的計(jì)量公式： S=S=B/PB/P 其中：其中：S S代表鑄幣稅，代表鑄幣稅，BB代表基礎(chǔ)貨幣增發(fā)量，代表基礎(chǔ)貨幣增發(fā)量，P P代表代表物價(jià)水平（用平減物價(jià)指數(shù)調(diào)整）物價(jià)水平（用平減物價(jià)指數(shù)調(diào)整）從財(cái)政的角度來(lái)看，鑄幣稅應(yīng)理解為國(guó)家憑借發(fā)行貨幣的從財(cái)政的角度來(lái)看，鑄幣稅應(yīng)理解為國(guó)家憑借發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)通過(guò)發(fā)行貨幣而取得的收入。壟斷權(quán)通過(guò)發(fā)行貨幣而取得的收入。35一、運(yùn)用一、運(yùn)用IS-LM模型對(duì)分析財(cái)政赤字經(jīng)濟(jì)效應(yīng)模型對(duì)分析財(cái)政赤字經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 的一般原理的一般原理二、不同融資機(jī)制的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分析二、不同融資機(jī)制的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分

33、析第三部分第三部分 運(yùn)用運(yùn)用ISLM模型分析財(cái)模型分析財(cái)政赤字的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)政赤字的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)三、財(cái)政赤字的三、財(cái)政赤字的“排擠排擠”效應(yīng)分析效應(yīng)分析四、財(cái)政赤字的長(zhǎng)期效應(yīng)分析四、財(cái)政赤字的長(zhǎng)期效應(yīng)分析36一、運(yùn)用一、運(yùn)用IS-LMIS-LM模型對(duì)分析財(cái)政赤字模型對(duì)分析財(cái)政赤字 經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的一般原理經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的一般原理 現(xiàn)實(shí)生活中，現(xiàn)實(shí)生活中，貨幣供求貨幣供求在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著舉足輕重的作在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著舉足輕重的作用，特別是用，特別是利率利率是決定總需求的重要變量。是決定總需求的重要變量。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)通過(guò)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)通過(guò)IS-LMIS-LM模型來(lái)研究商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)模型來(lái)研究商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的相互作用的相

34、互作用，運(yùn)用，運(yùn)用IS-LMIS-LM模型更能全面地表達(dá)財(cái)政赤字模型更能全面地表達(dá)財(cái)政赤字的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 37IS-LM描述產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣之間相互聯(lián)系的理論結(jié)構(gòu) 在產(chǎn)品市場(chǎng)上，國(guó)民收入決定于消費(fèi)在產(chǎn)品市場(chǎng)上，國(guó)民收入決定于消費(fèi)C C、投資、投資I I、政府支出、政府支出G G和凈出口和凈出口X-MX-M加合起來(lái)的總支出或者說(shuō)總需求水平，而總需加合起來(lái)的總支出或者說(shuō)總需求水平，而總需求尤其是投資需求要受到利率求尤其是投資需求要受到利率r r影響，利率則由貨幣市場(chǎng)供影響，利率則由貨幣市場(chǎng)供求情況決定，就是說(shuō)，貨幣市場(chǎng)要影響產(chǎn)品市場(chǎng)；求情況決定，就是說(shuō)，貨幣市場(chǎng)要影響產(chǎn)品市場(chǎng)； 另一方面，

35、產(chǎn)品市場(chǎng)上所決定的國(guó)民收入又會(huì)影響貨幣需求另一方面，產(chǎn)品市場(chǎng)上所決定的國(guó)民收入又會(huì)影響貨幣需求，從而影響利率，這又是產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響，可見(jiàn)，從而影響利率，這又是產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響，可見(jiàn)，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)是相互聯(lián)系的，相互作用的，而收入，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)是相互聯(lián)系的，相互作用的，而收入和利率也只有在這種相互聯(lián)系，相互作用中才能決定和利率也只有在這種相互聯(lián)系，相互作用中才能決定. .38該模型要求同時(shí)達(dá)到下面的兩個(gè)條件 (1)I(r)=S(Y) (1)I(r)=S(Y) 即即IS, Investment - SavingIS, Investment - Saving (2) M/

36、P=L1(Y)+L2(r(2) M/P=L1(Y)+L2(r） 即即LMLM，Liquidity Liquidity preference-Money Supplypreference-Money Supply 其中，其中，I I為投資，為投資，S S為儲(chǔ)蓄，為儲(chǔ)蓄，M M為名義貨幣量，為名義貨幣量，P P為為物價(jià)水平，物價(jià)水平，M/PM/P為實(shí)際貨幣量，為實(shí)際貨幣量，Y Y為總產(chǎn)出，為總產(chǎn)出，r r為利為利率。率。 兩條曲線交點(diǎn)處表示產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)兩條曲線交點(diǎn)處表示產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡。到均衡。39運(yùn)用運(yùn)用IS-LMIS-LM模型對(duì)分析財(cái)政赤字模型對(duì)分析財(cái)政赤字 經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

37、的一般原理經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的一般原理IS-LM模型中的模型中的IS曲線和曲線和LM曲線，在固定曲線，在固定價(jià)格水平條件下決定總產(chǎn)出和利率。價(jià)格水平條件下決定總產(chǎn)出和利率。LM曲線描繪了曲線描繪了貨幣市場(chǎng)均衡貨幣市場(chǎng)均衡條件下條件下利率和總產(chǎn)利率和總產(chǎn)出出的組合。由于總產(chǎn)出增加將導(dǎo)致貨幣需求增的組合。由于總產(chǎn)出增加將導(dǎo)致貨幣需求增加從而引起均衡利率上升，故加從而引起均衡利率上升，故LM曲線向上傾斜。曲線向上傾斜。IS和和LM曲線的交點(diǎn)，同時(shí)決定產(chǎn)出和利率，在曲線的交點(diǎn)，同時(shí)決定產(chǎn)出和利率，在這一交點(diǎn)上，貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都達(dá)到均衡。這一交點(diǎn)上，貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)都達(dá)到均衡。 IS曲線描繪了曲線描繪了商品

38、市場(chǎng)均衡商品市場(chǎng)均衡條件下條件下利率和總產(chǎn)利率和總產(chǎn)出出的組合。的組合。由于由于利率上升將導(dǎo)致投資支出下降利率上升將導(dǎo)致投資支出下降從而引起均衡產(chǎn)出下降，所以從而引起均衡產(chǎn)出下降，所以IS曲線向下傾斜。曲線向下傾斜。40二、不同融資機(jī)制的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分析二、不同融資機(jī)制的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的分析 （一）財(cái)政赤字的（一）財(cái)政赤字的債務(wù)化融資債務(wù)化融資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) （二）財(cái)政赤字的（二）財(cái)政赤字的貨幣化融資貨幣化融資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)41（一）財(cái)政赤字的（一）財(cái)政赤字的債務(wù)化融資債務(wù)化融資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) P290 Y1是處于潛在水平的產(chǎn)出，是處于潛在水平的產(chǎn)出，當(dāng)時(shí)的利率為當(dāng)時(shí)的利率為

39、i1，商品市場(chǎng)和貨，商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡點(diǎn)在幣市場(chǎng)的均衡點(diǎn)在1； 財(cái)政赤字的增加財(cái)政赤字的增加使使IS1曲線曲線移至移至IS2，商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡點(diǎn)移至點(diǎn)的均衡點(diǎn)移至點(diǎn)2（IS2和和LM1的的交點(diǎn)）交點(diǎn)）。 財(cái)政赤字增加的結(jié)果財(cái)政赤字增加的結(jié)果導(dǎo)致產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)出增加至出增加至Y2，利率升至，利率升至i2。 42（二）財(cái)政赤字的（二）財(cái)政赤字的貨幣化融資貨幣化融資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 由于為財(cái)政赤字融資中由于為財(cái)政赤字融資中央銀行增加了基礎(chǔ)貨幣，央銀行增加了基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量就會(huì)增加，于貨幣供應(yīng)量就會(huì)增加，于是是LM1就相應(yīng)地右移到就相應(yīng)地右移到LM2，相應(yīng)地均衡點(diǎn)為

40、交，相應(yīng)地均衡點(diǎn)為交點(diǎn)點(diǎn)3。與交點(diǎn)。與交點(diǎn)2相比，產(chǎn)出相比，產(chǎn)出更大（更大（Y3Y2），利率降），利率降低（低（i2i3）。）。 43三、財(cái)政赤字的三、財(cái)政赤字的“排擠排擠”效應(yīng)分析效應(yīng)分析財(cái)政赤字的財(cái)政赤字的“排擠排擠”效應(yīng)，是指由于赤字增加了政效應(yīng)，是指由于赤字增加了政府支出而擠出了民間支出（投資或消費(fèi)）的現(xiàn)象。府支出而擠出了民間支出（投資或消費(fèi)）的現(xiàn)象。44均衡點(diǎn)分析均衡點(diǎn)分析（1）當(dāng)債務(wù)化融資而沒(méi)有增加貨幣供給量）當(dāng)債務(wù)化融資而沒(méi)有增加貨幣供給量時(shí)，均衡點(diǎn)由交點(diǎn)時(shí)，均衡點(diǎn)由交點(diǎn)1上升為交點(diǎn)上升為交點(diǎn)2，將新的，將新的均衡點(diǎn)均衡點(diǎn)2比照初始的均衡點(diǎn)比照初始的均衡點(diǎn)1可以說(shuō)明，由可以說(shuō)明，

41、由于財(cái)政赤字增加了政府支出的結(jié)果，是同時(shí)于財(cái)政赤字增加了政府支出的結(jié)果，是同時(shí)提高了產(chǎn)出和利率。提高了產(chǎn)出和利率。（2）均衡點(diǎn)）均衡點(diǎn)4是原始的利率是原始的利率i1和產(chǎn)出和產(chǎn)出Y4的的均衡點(diǎn)，說(shuō)明是在利率沒(méi)有提高的條件下，均衡點(diǎn)，說(shuō)明是在利率沒(méi)有提高的條件下，由于財(cái)政赤字增加了總需求從而擴(kuò)大了貨幣由于財(cái)政赤字增加了總需求從而擴(kuò)大了貨幣供給量，促進(jìn)了產(chǎn)出達(dá)到較高的供給量，促進(jìn)了產(chǎn)出達(dá)到較高的Y4水平水平（3）將均衡點(diǎn)）將均衡點(diǎn)1、2、4對(duì)比，分析由點(diǎn)對(duì)比，分析由點(diǎn)1只只提高到點(diǎn)提高到點(diǎn)2而沒(méi)有提高到點(diǎn)而沒(méi)有提高到點(diǎn)4的原因在于利的原因在于利率。均衡點(diǎn)率。均衡點(diǎn)2上，產(chǎn)出之所以只是上升到上，產(chǎn)出之

42、所以只是上升到Y(jié)2而沒(méi)有達(dá)到而沒(méi)有達(dá)到Y(jié)4的水平，是因?yàn)槔实奶岣叩乃?，是因?yàn)槔实奶岣吲懦饬怂饺嘶蛎耖g投資（或消費(fèi)），減弱了排斥了私人或民間投資（或消費(fèi)），減弱了政府支出增加的擴(kuò)張效應(yīng)，財(cái)政赤字產(chǎn)生了政府支出增加的擴(kuò)張效應(yīng)，財(cái)政赤字產(chǎn)生了“排擠排擠”效應(yīng)。效應(yīng)。 45財(cái)政赤字對(duì)總產(chǎn)出的擴(kuò)張效應(yīng)的排擠程度n 完全完全“排擠排擠”效應(yīng)效應(yīng) 由于利率上升擠出的私人投資（或消費(fèi)）規(guī)模正好等于由于利率上升擠出的私人投資（或消費(fèi)）規(guī)模正好等于財(cái)政赤字或其增加額。財(cái)政赤字或其增加額。n 不完全不完全“排擠排擠”效應(yīng)效應(yīng) 在存在失業(yè)的經(jīng)濟(jì)中，由于總需求增加提高了總產(chǎn)出，在存在失業(yè)的經(jīng)濟(jì)中，由于總需求增加提高了總產(chǎn)出，儲(chǔ)蓄也相應(yīng)地增加，所以，擠出是不完全的；儲(chǔ)蓄將增儲(chǔ)蓄也相應(yīng)地增加，所以，擠出是不完全的；儲(chǔ)蓄將增加，利率不會(huì)上升到完全擠出私人投資的程度。加，利率不會(huì)上升到完全擠出私人投資的程度。n 無(wú)無(wú)“排擠排擠”效應(yīng)效應(yīng) 在沒(méi)有達(dá)到充分就業(yè)從而產(chǎn)量有可