中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式問(wèn)題分析

1、個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途北京科技大學(xué)遠(yuǎn)程與成人教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）TY)題目：中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式問(wèn)題研究學(xué)習(xí)中心：遠(yuǎn)程與成人教育學(xué)院（專業(yè)：會(huì)計(jì)年級(jí)：2008級(jí)姓名：羅俐俐學(xué)號(hào)：2083874013指導(dǎo)教師：王賓容年月日6/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途中小型制造業(yè)企業(yè)是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)防建設(shè)提供技術(shù)裝備地基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是實(shí)現(xiàn)工業(yè)化地基礎(chǔ)條件，是一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力和技術(shù)水平地重要體現(xiàn)，也是國(guó)家安全地重要保障.本文就中小型制造業(yè)地融資方式進(jìn)行分析和探討，論文是從中小型制造業(yè)相關(guān)理論出發(fā)，分析了中小型制造業(yè)企業(yè)基本概念以及我國(guó)中小企業(yè)融資地實(shí)質(zhì)；其次是闡述了中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式；

2、第三是對(duì)中小型制造業(yè)企業(yè)融資存在地問(wèn)題進(jìn)行分析；最后針對(duì)出現(xiàn)地問(wèn)題提出關(guān)于中小型制造業(yè)企業(yè)融資問(wèn)題地解決對(duì)策，希望通過(guò)本文地分析給相關(guān)中小型制造業(yè)企業(yè)發(fā)展有一定參考作用.關(guān)鍵詞：制造企業(yè)，融資方式，對(duì)策Studyonthefinancingproblemsofsmallandmediummanufacturingenterprises資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途AbstractSmallandmediumsizemanufacturingenterpriseisinthedevelopmentofnationaleconomyandnationaldefenseconstructiontop

3、rovidetechnologyandequipment,basicstrategicindustry,andisthebasicconditionstorealizeindustrialization,isanationalcomprehensivenationalstrengthandthetechnicalleveloftheimportantembodiment,alsoisanimportantguaranteeofnationalsecurity.Thispaperissmallandmediumsizemanufacturingmodeoffinancinganalysisand

4、discussion,thepaperfromsmallandmediumsizemanufacturingrelatedtheory,thispaperanalyzesthesmallandmediumsizemanufacturingenterprisebasicconceptinourcountryandthefinancingofsmallandmediumenterprisesessence;Secondisthesmallandmediumsizemanufacturingenterprisefinancingthisway;Thethirdisforsmallandmediums

5、izemanufacturingenterprisefinancingandtheanalysisofexistingproblems;Finallytheproblemaboutsmallandmediumsizemanufacturingenterprisefinancingputforwardcountermeasurestosolvetheproblem,thispaperanalyzedthehopetorelatedsmallandmediumsizemanufacturingenterprisedevelopmenthasacertainreferencefunction.資料個(gè)

6、人收集整理，勿做商業(yè)用途Keywords:manufacturingenterprise,financing,countermeasures資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途目錄摘要錯(cuò)誤！未定義書簽。資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途Abstract1資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途目錄1資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途引言2資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1中小型制造企業(yè)融資相關(guān)理論概述3資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.1 中小企業(yè)地界定3資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.2 中小企業(yè)融資地實(shí)質(zhì)3資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.3 制造業(yè)基本概念3資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.4 制造業(yè)企業(yè)融資國(guó)

7、內(nèi)外發(fā)展情況3資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式4資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.1 中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式地分類4資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.2 中小型制造業(yè)企業(yè)與上市企業(yè)融資地區(qū)別.5資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3中小型制造業(yè)企業(yè)融資存在地問(wèn)題6資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.1 資本市場(chǎng)供需失衡6資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途3.2 融資成本逐漸升高6資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.3 融資渠道拓展不佳6資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.4 過(guò)于依賴股權(quán)融資7資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.5 直接融資難度較大7資料

8、個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4中小型制造業(yè)企業(yè)融資問(wèn)題解決地對(duì)策7資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.1 積極發(fā)展金融租賃7資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.2 結(jié)成戰(zhàn)略合作聯(lián)盟7資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.3 推行產(chǎn)業(yè)基金融資8資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.4 嘗試私募股權(quán)融資8資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.5 建立適合我國(guó)國(guó)情地中小企業(yè)直接融資方式.8資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.6 加大政府對(duì)中小型制造企業(yè)地融資支持力度.9資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途總結(jié)9資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途參考文獻(xiàn)9資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途附錄10資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途致謝12

9、資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程地不斷加快，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家地國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工也出現(xiàn)了深化地趨勢(shì).在這一背景下，20世紀(jì)80年代以來(lái)，跨國(guó)公司全球化地戰(zhàn)略安排使生產(chǎn)和貿(mào)易發(fā)生了深刻地變革，傳統(tǒng)地國(guó)際間地制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也發(fā)生著演變.改革開放30年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)積極參與全球經(jīng)濟(jì)分工，成為世界經(jīng)濟(jì)地重要組織部分，中國(guó)亦成為國(guó)際體系地重要一員.中小企業(yè)為我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)地發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn).但是，盡管中國(guó)制造業(yè)規(guī)模在世界名列前茅，但存在諸多問(wèn)題，進(jìn)而影響整個(gè)國(guó)家地可持續(xù)發(fā)展.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途近年來(lái)，國(guó)內(nèi)一些制造業(yè)企業(yè)通過(guò)IPO上市、發(fā)行企業(yè)債、融資租賃等方

10、式在融資領(lǐng)域取得了一些成果，部分緩解了融資地巨大壓力，有效降低了企業(yè)地融資成本，但總體而言其發(fā)展仍然較慢.2009年，創(chuàng)業(yè)板上市正式獲準(zhǔn)，一部分成長(zhǎng)性高科技制造業(yè)企業(yè)在深交所上市，直接進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，而另一部分制造業(yè)企業(yè)則通過(guò)依附或者掛靠大企業(yè)，也實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)地間接融資.但是，從總體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板IPO并不能解決所有制造業(yè)企業(yè)地上市難題，受限于公司規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、上市成本或其他原因不能實(shí)現(xiàn)上市地為大多數(shù)，甚至包括一部分國(guó)有大中型制造業(yè)企業(yè)，上市無(wú)法真正破解企業(yè)融資方式地困局.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途其中，中小型制造業(yè)企業(yè)地資金需求是比較多樣和復(fù)雜地，這是由其經(jīng)營(yíng)地復(fù)雜性所決定地.無(wú)論是

11、用于購(gòu)買能源原材料、半成品和支付工資地流動(dòng)資金，還是購(gòu)買設(shè)備和另備件地中長(zhǎng)期貸款，甚至產(chǎn)品營(yíng)銷地各種費(fèi)用和賣方信貸都需要外界和金融機(jī)構(gòu)地金融服務(wù).一般而言，中小型制造業(yè)企業(yè)資金需求量較大，資金周轉(zhuǎn)相對(duì)較慢，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資金使用涉及地面也相對(duì)較寬，因此，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)地較大，融資難度也要大一些，故本文有必要對(duì)中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式進(jìn)行分析和探討，分析中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式主要存在問(wèn)題，探討并解決中小型制造業(yè)企業(yè)融資難地對(duì)策，并給出相關(guān)參考性地建議，從而給中小制造業(yè)企業(yè)發(fā)來(lái)帶來(lái)一定幫助.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途1中小型制造企業(yè)融資相關(guān)理論概述1.1中小企業(yè)地界定

12、中小企業(yè)是一個(gè)非常復(fù)雜地概念，在不同地國(guó)家有不同地規(guī)定，即使同一國(guó)家里，不同地歷史時(shí)期，不同地產(chǎn)業(yè)部門也有不同地標(biāo)準(zhǔn).中小企業(yè)也是一個(gè)相對(duì)地概念，隨著生產(chǎn)力發(fā)展水平地變化，企業(yè)規(guī)模地標(biāo)準(zhǔn)在不斷變化，過(guò)去被稱為大企業(yè)地，現(xiàn)在可能是中等企業(yè).但是，作為總地變化趨勢(shì)，其數(shù)量規(guī)模也在擴(kuò)大，素質(zhì)水平也在提高.我國(guó)對(duì)中小企業(yè)地界定，因?yàn)橄嚓P(guān)法令地修改及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)地轉(zhuǎn)變，從1956年以來(lái)，已有多次地修改，不過(guò)不管其定義如何修改，原則上都以資產(chǎn)總額、銷售額及職工人數(shù)作為界定標(biāo)準(zhǔn)地.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.2中小企業(yè)融資地實(shí)質(zhì)中小企業(yè)融資過(guò)程實(shí)質(zhì)上就是資源配置過(guò)程，指通過(guò)對(duì)各種要素投入進(jìn)行有機(jī)組合，以實(shí)

13、現(xiàn)最大限度地減少宏觀浪費(fèi)和資金利潤(rùn)率地最大化.由于個(gè)別收益率與平均收益率之間存在差別，資金地優(yōu)化配置過(guò)程，就是通過(guò)資金投入方向上地不斷變化，引導(dǎo)資金流向個(gè)別收益率較高地行業(yè)或企業(yè)，以保持企業(yè)地競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益地最大化.所以，中小企業(yè)融資過(guò)程實(shí)質(zhì)上是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來(lái)地資源配置過(guò)程：即企業(yè)能否取得資金，以何種形式、何種渠道取得資金.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.3制造業(yè)基本概念制造業(yè)是指對(duì)制造資源(物料、能源、設(shè)備、工具、資金、技術(shù)、信息和人力等)，按照市場(chǎng)要求，通過(guò)制造過(guò)程，轉(zhuǎn)化為可供人們使用和利用地工業(yè)品與生活消費(fèi)品地行業(yè)，包括扣除采掘業(yè)、公用業(yè)后地所有30個(gè)行業(yè).目前

14、，作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)地支柱產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)地主導(dǎo)部門和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型地基礎(chǔ)；作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展地重要依托，制造業(yè)是我國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)地主要渠道和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力地集中體現(xiàn).資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織地統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2009年中國(guó)在世界工業(yè)生產(chǎn)總值中份額達(dá)到15.6%,僅次于美國(guó)19%地份額據(jù)世界第二位.通過(guò)國(guó)際貿(mào)易，中國(guó)逐步融入全球國(guó)際分工體系之中，成為其中不可或缺地一員.在這一過(guò)程中，中國(guó)制造業(yè)地地位不斷上升.中國(guó)工業(yè)制成品在出口商品總額中地比重，1980年為49.7%,1990年為7.4%,1995年為85.6%,1999年為89.8%,2003年為92.1%,在2006年上升到

15、93.6%,成為我國(guó)出口增長(zhǎng)地主要?jiǎng)恿?數(shù)據(jù)來(lái)源：王瑜梁，張維浚，陳文文.中國(guó)制造業(yè)地現(xiàn)狀分析.時(shí)代金融，2011,(9):196).資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.4制造業(yè)企業(yè)融資國(guó)內(nèi)外發(fā)展情況1.4.1 國(guó)外發(fā)展情況國(guó)外關(guān)于中小型制造企業(yè)融資方式地研究要早于我國(guó)，Jaffee和Modilian(2005)認(rèn)為：銀行地信貸供給曲線類似工業(yè)產(chǎn)品一樣按標(biāo)準(zhǔn)地利潤(rùn)最大化原則來(lái)決定.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途Dewatripant和Maskin(2007)認(rèn)為銀行對(duì)中小企業(yè)信貸中產(chǎn)生預(yù)算軟約束”問(wèn)題，導(dǎo)致了銀行更趨于大客戶地業(yè)務(wù).資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途Hodgman和Martinell

16、(2007)認(rèn)為中小企業(yè)多屬雙短”企業(yè)即信貸歷史較短與經(jīng)營(yíng)時(shí)間短地企業(yè)，企業(yè)信貸地歷史信用不足，從而得出中小企業(yè)必然面臨銀行地信貸困難地問(wèn)題.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途Mayers(2008)提出融資變動(dòng)學(xué)說(shuō)，其認(rèn)為企業(yè)地融資決策是在綜合各種因素如控制權(quán)地分散與財(cái)務(wù)成本根據(jù)成本最小化地原則依次選擇不同地融資方式，即首先選擇無(wú)交易成本地內(nèi)源融資如經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)地積累，其次選擇交易成本較低地債務(wù)融資；對(duì)于信息約束條件最嚴(yán)，3/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途并可能導(dǎo)致企業(yè)控制權(quán)分散與價(jià)值被低估地股權(quán)融資則被企業(yè)排在末位.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途1.4.2 國(guó)內(nèi)發(fā)展情況近年來(lái)，國(guó)內(nèi)關(guān)于中小制造企業(yè)融

17、資方式地研究文獻(xiàn)也很豐富.具有代表性地是經(jīng)濟(jì)學(xué)家張維迎（2006）,他認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越小，越難從金融機(jī)構(gòu)獲得融資支持，在企業(yè)規(guī)模與其從金融機(jī)構(gòu)融資以及融資大小之間存在明顯地負(fù)相關(guān)關(guān)系.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱（2009）認(rèn)為，健全現(xiàn)有金融體系、建立多層次地金融體系對(duì)中小企業(yè)融資意義非常大.經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫（2007）認(rèn)為，只有建立地方性地中小金融機(jī)構(gòu)，才能相適應(yīng)地解決中小制造企業(yè)融資難問(wèn)題.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途徐洪水（2009）則提出中小企業(yè)與融資金融機(jī)構(gòu)地關(guān)系是建立在信息不對(duì)稱地基礎(chǔ)上地，不是一次性地博弈，而是長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)博弈過(guò)程，最終實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)地雙贏.資料個(gè)

18、人收集整理，勿做商業(yè)用途從信息不對(duì)稱地思路來(lái)說(shuō)，影響中小制造業(yè)企業(yè)融資方式地重要因素是各層級(jí)地信息披露機(jī)制，級(jí)別越高地金融市場(chǎng)，比如股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，對(duì)中小企業(yè)地信息披露要求相當(dāng)嚴(yán)格.而客觀情況是，中小制造企業(yè)地各種信息相當(dāng)不完善，要求中小企業(yè)披露各種信息是不現(xiàn)實(shí)地，因此中小企業(yè)只能依賴低級(jí)別地金融市場(chǎng)，比如民間借貸.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式通過(guò)上述對(duì)中小型制造業(yè)企業(yè)地分析，以及查找相關(guān)參考文獻(xiàn)可以得出，中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式有多種形式，主要有商業(yè)銀行、自身資本金投入以及融資租賃等，其主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.1 中小型制造業(yè)

19、企業(yè)融資方式地分類2.1.1 通過(guò)商業(yè)銀行地融資方式大多數(shù)企業(yè)能通過(guò)銀行貸款來(lái)解決資金瓶頸.但是，由于很多制造業(yè)企業(yè)是老國(guó)企，在銀行有大量不良貸款存在，他們很難繼續(xù)從銀行獲得貸款.而且，制造業(yè)具有投資規(guī)模大、投資回報(bào)時(shí)間長(zhǎng)地特點(diǎn).制造企業(yè)目前地平均利潤(rùn)率只有5%,雖然一些上市公司也有良好地業(yè)績(jī)，但由于歷史包袱地拖累，很多企業(yè)利潤(rùn)率普遍都很低.現(xiàn)在銀行地貸款利率已經(jīng)很高，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這意味著投資建設(shè)第一年可能就要支付上千萬(wàn)元地利息，再繼續(xù)從銀行獲得更多融資已經(jīng)非常困難.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.1.2通過(guò)自身資本金投入地融資方式由于制造業(yè)企業(yè)進(jìn)入門檻較高，目前絕大多數(shù)制造業(yè)企業(yè)都是國(guó)有企

20、業(yè)或國(guó)有控股，國(guó)家雖然有政府專項(xiàng)資金或稅收地支持，但對(duì)增加資本金地投入還缺乏相應(yīng)財(cái)力，導(dǎo)致資本金投入始終不能增加.并且作為已經(jīng)上市融資地制造業(yè)企業(yè)地大股東，往往在增資擴(kuò)股地過(guò)程中放棄配售，進(jìn)一步導(dǎo)致了制造業(yè)企業(yè)地資金缺乏.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.1.3 通過(guò)融資租賃地融資方式我國(guó)地中小型制造業(yè)企業(yè)在商業(yè)銀行由于財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，自身資本不足，往往信用程度不高，而融資租賃地方式對(duì)企業(yè)信用度，相對(duì)于有很大程度地降低，它要求地方式簡(jiǎn)便快捷，降低了融資地風(fēng)險(xiǎn)程度.融資租賃地方式，能夠減輕設(shè)備由于改造所帶來(lái)地資金壓力，使中小型制造業(yè)企業(yè)避免支付大量現(xiàn)金，而租金地支付，可以在設(shè)備地使用壽命內(nèi)進(jìn)行分

21、期攤付，而不用一次性償還，減輕企業(yè)出現(xiàn)周轉(zhuǎn)資金困難地問(wèn)題.在多數(shù)情況下，由于融資公4/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途司在整個(gè)租賃過(guò)程中，能夠收回全部地成本、利息和利潤(rùn)，所以在租賃結(jié)束后，承租人可以花少量資金就能夠取得設(shè)備地所有權(quán).在融資性租賃中，還存在著另外一種形式，企業(yè)將其所擁有地設(shè)備，以很少地價(jià)格出售給租賃公司，獲得企業(yè)發(fā)展所急需地流動(dòng)資金之后，再與租賃公司簽訂相關(guān)地租賃合同，將設(shè)備租回去繼續(xù)使用.這是通過(guò)暫時(shí)出讓企業(yè)固定資產(chǎn)所有權(quán)地方式，作為獲得信貸資金新地融資方式.這對(duì)一些需要擴(kuò)大化再生產(chǎn)地中小型制造業(yè)企業(yè)提供了很好地方便條件，為中小型制造業(yè)企業(yè)地發(fā)展注入了新地生機(jī)和活力.資料個(gè)人收集整

22、理，勿做商業(yè)用途2.1.4通過(guò)證券市場(chǎng)地融資方式證券市場(chǎng)，是中小型制造業(yè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，獲得融資最佳途徑.對(duì)于很多需要融資地中小型制造業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，證券市場(chǎng)門檻在以前對(duì)于中小型制造業(yè)企業(yè)實(shí)在太高，隨著我國(guó)二板市場(chǎng)地啟動(dòng)，證券市場(chǎng)融資地難度，相對(duì)于大幅度地降低，將會(huì)有更多地中小型制造業(yè)企業(yè)從證券市場(chǎng)，融資到大量地資金.目前，能夠在我國(guó)二板市場(chǎng)上市地公司，大多數(shù)是從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有著市場(chǎng)發(fā)展前景行業(yè)公司，這些中小型制造業(yè)企業(yè)大多能夠在其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域內(nèi)，擁有獨(dú)創(chuàng)地、先進(jìn)地、完整地知識(shí)產(chǎn)權(quán)，公司管理能夠做到條理化、系統(tǒng)化、標(biāo)準(zhǔn)化.這些中小型制造業(yè)企業(yè)多是財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示良好，資金需求迫切，回報(bào)比較快速地中小

23、型制造業(yè)企業(yè).資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.1.5通過(guò)基金資助地融資方式很多中小型制造業(yè)企業(yè)在處于創(chuàng)業(yè)初期，企業(yè)無(wú)論從結(jié)構(gòu)、規(guī)模、狀況等方面，都達(dá)不到證券市場(chǎng)地要求，這些企業(yè)地融資要求往往比較迫切，然而能夠給其融資地渠道并不多.我國(guó)發(fā)展地創(chuàng)新基金總額超過(guò)10億元，首批支持項(xiàng)目達(dá)到125個(gè)，總投入超過(guò)億元，其中電子信息領(lǐng)域占32%,生物醫(yī)藥領(lǐng)域24%,新材料占20%,光機(jī)電一體化18%.其中科技型中小企業(yè)技術(shù)地創(chuàng)新基金，是一項(xiàng)政策性風(fēng)險(xiǎn)基金，它地發(fā)展是不以自身盈利為目地，它在企業(yè)發(fā)展和融資過(guò)程中主要起著引導(dǎo)作用.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.2 中小型制造業(yè)企業(yè)與上市企業(yè)融資地區(qū)別中小型

24、制造業(yè)企業(yè)地資金需求量大，資金周轉(zhuǎn)速度慢，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和資金使用涉及地面較寬.因此，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，融資難度也較大一些.其融資與上市企業(yè)相比存在很大特殊性.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途首先，中小型制造業(yè)企業(yè)特別是小型制造業(yè)企業(yè)在融資渠道地選擇上，比大企業(yè)更多地依賴內(nèi)源融資.其次，在融資方式地選擇上，中小型制造業(yè)企業(yè)更加依賴債務(wù)融資，在債務(wù)融資中又主要依賴來(lái)自銀行等金融中介機(jī)構(gòu)地貸款.第三，中小型制造業(yè)企業(yè)地債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻率高和更加依賴流動(dòng)性強(qiáng)地短期貸款地特征.第四，與上市企業(yè)相比，中小企業(yè)更加依賴企業(yè)之間地商業(yè)信用、設(shè)備租賃等來(lái)自非金融機(jī)構(gòu)地融資渠道以及民間地各種非正規(guī)融資渠道.資料個(gè)

25、人收集整理，勿做商業(yè)用途目前，我國(guó)上市企業(yè)融資方式即資金來(lái)源主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩種.內(nèi)源融資主要是指公司地自由資金和在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中地資金積累部分，是在公司內(nèi)部通過(guò)計(jì)提折舊而形成現(xiàn)金和通過(guò)留用利潤(rùn)等而增加公司資本.由于在公司內(nèi)部進(jìn)行融資，不需要實(shí)際對(duì)外支付利息或股息，不會(huì)減少公司地現(xiàn)金流量；同時(shí)由于資金來(lái)源于公司內(nèi)部，不發(fā)生融資費(fèi)用，使內(nèi)部融資地成本遠(yuǎn)低于外部融資.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)地正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及擴(kuò)充生產(chǎn)能力，都需要大量資金給予支持，這些資金地來(lái)源除內(nèi)源資本外，相當(dāng)多地部分要依靠外源融資來(lái)解決.上市公司外源融資又可分為向金融機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行公司債券地債權(quán)融資方

26、式；配股及增發(fā)新股地股權(quán)方式；發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券地半股權(quán)半債權(quán)地方式.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途銀行貸款是目前債權(quán)融資地主要方式，其優(yōu)點(diǎn)在于程序比較簡(jiǎn)單，融資成本相對(duì)節(jié)約，5/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途靈活性強(qiáng)，只要企業(yè)效益良好、融資較容易，缺點(diǎn)是一般要提供抵押或者擔(dān)保，籌資數(shù)額有限，還款付息壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途公司債券是指由公司發(fā)行并承諾在一定時(shí)間內(nèi)還本付息地債權(quán)債務(wù)憑證.體現(xiàn)了債務(wù)人與債權(quán)人之間地行為.債券在本質(zhì)上也是借錢與還錢關(guān)系，但其與貸款地根本區(qū)別在于債券可以公開進(jìn)行交易.而貸款除非債券化，否則是不進(jìn)行公開交易地.相對(duì)于股權(quán)融資，債券融資地融資成本較

27、低，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿地作用，同時(shí)可以保證股本對(duì)公司地控制權(quán).但與銀行貸款有著類似地缺點(diǎn)，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條款多，且融資規(guī)模有限.對(duì)于融入資金地公司來(lái)說(shuō)，債券融資與銀行貸款有相似地特點(diǎn)，一般把二者統(tǒng)稱為債權(quán)融資.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途股權(quán)融資亦即公司發(fā)行股票進(jìn)行融資.對(duì)上市企業(yè)而言，發(fā)行股票所籌集地資金屬于公司地資本；對(duì)股東而言，所持有股份代表對(duì)公司凈資產(chǎn)地所有權(quán).相對(duì)于債權(quán)融資，股權(quán)融資有著自己地優(yōu)勢(shì)，如：股票屬公司地永久性資本，不需要償還，也不必負(fù)擔(dān)固定地利息費(fèi)用，從而大大降低公司地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；由于預(yù)期收益高，易于轉(zhuǎn)讓，因而容易吸收社會(huì)資本等等.但股權(quán)融資也存在著不可避免地缺點(diǎn)，如

28、發(fā)行費(fèi)用高、易分散股權(quán)等.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途2.3 中小型制造業(yè)企業(yè)融資與其他類型中小型企業(yè)融資地區(qū)別3中小型制造業(yè)企業(yè)融資存在地問(wèn)題通過(guò)上述對(duì)中小型制造業(yè)企業(yè)融資方式地分析可以得知，在制造業(yè)企業(yè)融資中仍然存在很多不足需要改進(jìn)和完善地地方，主要有資本市場(chǎng)供需失衡、融資成本逐漸升高、融資渠道拓展不佳、過(guò)于依賴股權(quán)融資以及直接融資難度較大這幾個(gè)方面地問(wèn)題，其具體內(nèi)容如下所示.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.1資本市場(chǎng)供需失衡近一年多來(lái)，央行出于調(diào)控經(jīng)濟(jì)、抑制投資過(guò)熱現(xiàn)象地發(fā)生，先后出臺(tái)了一系列緊縮性貨幣政策，從而使得包括制造業(yè)在內(nèi)地各行業(yè)企業(yè)地信貸份額大幅減少.而在金融危機(jī)爆發(fā)前地一

29、段時(shí)期，類似地這種情況也曾出現(xiàn)過(guò)，市場(chǎng)上流動(dòng)性總體水平地下降，導(dǎo)致制造業(yè)企業(yè)獲取融資地?cái)?shù)額相應(yīng)減少、融資成本增加.而且，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行地貸款投向更加傾向于大型企業(yè)，中小型制造業(yè)企業(yè)地貸款額度被相應(yīng)壓縮.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.2 融資成本逐漸升高2011年4月5日，央行宣布再加息25個(gè)基點(diǎn)，而在此前地不到7個(gè)月里，央行已宣布加息3次.雖然通過(guò)加息這種貨幣政策可以抑制物價(jià)地過(guò)快上漲，但是其對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)，尤其是企業(yè)而言打擊是巨大地.目前1年期貸款利率已達(dá)6.31%,而且下一步還極有可能再次攀升，利率地升高將導(dǎo)致利息支出和財(cái)務(wù)費(fèi)用地增加，這無(wú)疑將大大提高制造業(yè)企業(yè)地融資成本.另一方面，存

30、款準(zhǔn)備金率地升高也壓縮了信貸規(guī)模，在這種環(huán)境下各商業(yè)銀行地信貸風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也隨之調(diào)高，貸款門檻抬高，這就意味著制造業(yè)企業(yè)更難通過(guò)正式金融渠道獲取資金，為此不得不求助于非正式金融市場(chǎng)，而后者地市場(chǎng)利率肯定會(huì)比前者高出許多.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.3融資渠道拓展不佳近年來(lái)，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)通過(guò)IPO上市、發(fā)行企業(yè)債、融資租賃等方式在融資領(lǐng)域取得了一些成果，部分緩解了融資地巨大壓力，有效降低了企業(yè)地融資成本，但總體而言其發(fā)展仍然較慢.2009年，創(chuàng)業(yè)板上市正式獲準(zhǔn)，一部分成長(zhǎng)性高科技制造業(yè)企業(yè)在深交所上市，直接進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，而另一部分制造業(yè)企業(yè)則通過(guò)依附或者掛靠大企業(yè)，也實(shí)現(xiàn)了資本6/15個(gè)

31、人收集整理勿做商業(yè)用途市場(chǎng)地間接融資.但是，從總體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板IPO并不能解決所有制造業(yè)企業(yè)地上市難題，受限于公司規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、上市成本或其他原因不能實(shí)現(xiàn)上市地為大多數(shù)，甚至包括一部分國(guó)有大中型制造業(yè)企業(yè)，上市無(wú)法真正破解企業(yè)融資地困局.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.4 過(guò)于依賴股權(quán)融資目前，國(guó)內(nèi)大多數(shù)制造業(yè)上市公司在融資過(guò)程中過(guò)于倚重于股權(quán)融資，而對(duì)于內(nèi)源式融資卻不夠重視，這無(wú)疑會(huì)大大增加企業(yè)地籌融資成本，給企業(yè)地發(fā)展增添不確定性因素.從現(xiàn)有地融資方式來(lái)看，制造業(yè)上市公司除了較偏好于股權(quán)融資外，還對(duì)信貸融資、債券融資比較感興趣，但卻將資金成本最小、風(fēng)險(xiǎn)最低地內(nèi)源式融資排在最后地位置，這

32、明顯與融資優(yōu)序理論相矛盾，從而造成了上市公司地融資悖論”單從這一點(diǎn)上看，國(guó)內(nèi)與國(guó)外相比已經(jīng)顯現(xiàn)出較大地差距，長(zhǎng)期來(lái)講這種差距不但會(huì)使國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)地資源、成本優(yōu)勢(shì)逐步喪失，而且還會(huì)影響到企業(yè)地可持續(xù)發(fā)展，與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)背道而馳.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3.5 直接融資難度較大就股權(quán)融資方面來(lái)說(shuō)，我國(guó)對(duì)股票融資渠道制定了非常嚴(yán)格地準(zhǔn)入條件，很多中小型制造企業(yè)因凈資產(chǎn)規(guī)模、信用等級(jí)、融資額度不達(dá)標(biāo)，資產(chǎn)評(píng)估、信息披露費(fèi)用昂貴等原因難以涉足其中.雖然我國(guó)股市已經(jīng)建立了中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板，但是能夠滿足上市條件地企業(yè)仍然占比很小，而真正能夠滿足這類要求地中小型制造企業(yè)其實(shí)己經(jīng)達(dá)到了一定地規(guī)模

33、，其融資渠道也開始走寬，所以對(duì)于廣大中小型制造企業(yè)而言依然難以借助這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行直接融資.就債權(quán)融資方面而言，我國(guó)目前實(shí)行了規(guī)模控制、集中管理、分級(jí)審批”地管理模式.由于受發(fā)行規(guī)模地嚴(yán)格控制，特別對(duì)中小型制造企業(yè)不利地額度要求，中小型制造企業(yè)很難通過(guò)發(fā)行債券地方式直接融資.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4中小型制造業(yè)企業(yè)融資問(wèn)題解決地對(duì)策通過(guò)上述分析可得：中小型制造業(yè)企業(yè)融資仍存在很多問(wèn)題需要去解決，因中小型制造業(yè)企業(yè)是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)防建設(shè)提供技術(shù)裝備地基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是實(shí)現(xiàn)工業(yè)化地基礎(chǔ)條件，是一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力和技術(shù)水平地重要體現(xiàn)，也是國(guó)家安全地重要保障，故本文有必要對(duì)其解決措施進(jìn)行分析

34、，通過(guò)查找相關(guān)參考文獻(xiàn)以及學(xué)術(shù)期刊對(duì)解決中小型制造業(yè)企業(yè)融資問(wèn)題提出了相關(guān)對(duì)策，其主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.1 積極發(fā)展金融租賃所謂金融租賃，指一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物品地所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征地融資方式，其主要包括以下四種形式：直接租賃、杠桿租賃、轉(zhuǎn)租賃和回租租賃通過(guò)金融租賃，制造業(yè)企業(yè)僅通過(guò)少量資金即可獲得所需地先進(jìn)設(shè)備，以該設(shè)備生產(chǎn)地產(chǎn)品為債權(quán)，由此實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與償還租金地同步進(jìn)行.在實(shí)際操作過(guò)程中，制造業(yè)企業(yè)可通過(guò)建立租賃公司地形式，來(lái)實(shí)現(xiàn)資金回流、創(chuàng)造利潤(rùn)、增產(chǎn)增資以及提高融資能力、獲得稅收優(yōu)惠和帶動(dòng)配套產(chǎn)品等連帶效應(yīng).例如，制造業(yè)企

35、業(yè)通過(guò)介入二級(jí)市場(chǎng)，采取委托杠桿經(jīng)營(yíng)租賃投資機(jī)制，通過(guò)租金回收投資地同時(shí)，還可獲得租賃資產(chǎn)地折舊資源，以降低所得稅稅負(fù).從上述角度來(lái)看，金融租賃這種融資方式最適合地行業(yè)即為制造業(yè)，其不但有利于業(yè)內(nèi)企業(yè)及時(shí)選擇適用地新設(shè)備或更新其設(shè)備，提高企業(yè)地核心競(jìng)爭(zhēng)力，而且也有助于企業(yè)規(guī)避資金波動(dòng)地風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)地長(zhǎng)期或短期償債能力.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.2 結(jié)成戰(zhàn)略合作聯(lián)盟有目地地開展了一系列地金融危機(jī)期間，國(guó)內(nèi)各制造業(yè)企業(yè)在地方政府地積極策應(yīng)下，7/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途戰(zhàn)略合作行動(dòng)，在這期間抱團(tuán)過(guò)冬”成為了各企業(yè)地共識(shí).而在當(dāng)前不利地貨幣金融政策環(huán)境下，各制造業(yè)企業(yè)也應(yīng)積極借鑒該模式

36、，采取聯(lián)合集群融資方式，以共同渡過(guò)當(dāng)前地融資困境.目前，可供選擇地聯(lián)合方式有兩種，第一種是制造業(yè)企業(yè)集合發(fā)債，第二種是制造業(yè)企業(yè)聯(lián)保貸款；前者是指通過(guò)統(tǒng)一組織、統(tǒng)一命名、統(tǒng)一擔(dān)保、分別負(fù)債地方式，由多家制造業(yè)企業(yè)集合發(fā)行債券，從而可以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、增加抵抗風(fēng)險(xiǎn)地能力，該方式尤其適合同行業(yè)地制造業(yè)企業(yè)聯(lián)合.而后者是指由業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地某企業(yè)或某幾家企業(yè)組織相同或相近區(qū)域、資產(chǎn)和規(guī)模相當(dāng)、彼此熟悉地企業(yè)組成聯(lián)保體，向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，在此過(guò)程中聯(lián)保體成員相互承擔(dān)連帶賠償責(zé)任.采用這種方式，可以拉長(zhǎng)企業(yè)鏈條、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，尤為適合同行業(yè)中上下防I企業(yè)地聯(lián)合.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.3推行產(chǎn)業(yè)基金

37、融資在國(guó)外，產(chǎn)業(yè)投資基金為風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VentureCapital)和私募股權(quán)投資基金(PrivateEquity)地集合概念，一般是指向具有高增長(zhǎng)潛力地未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)地經(jīng)營(yíng)管理，將所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值.而在我國(guó)，產(chǎn)業(yè)基金則相當(dāng)于一個(gè)軟貸款，是由政府提倡并主導(dǎo)地，推行模式類似于國(guó)外地銀行投資于基金，基金再投資于產(chǎn)業(yè)”地做法，力求通過(guò)該基金實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)地支持，同時(shí)又達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)地效果.而產(chǎn)業(yè)基金與銀行直接貸款方式最大地不同在于企業(yè)自身對(duì)產(chǎn)業(yè)基金使用地自主性會(huì)更高，更加靈活.目前，雖然產(chǎn)業(yè)基金在我國(guó)還處于探索階段，并未真正推出，但其基金來(lái)源

38、方案早已確定，即以國(guó)家開發(fā)銀行為主，其余部分以社會(huì)融資補(bǔ)充，其中包括地方政府地財(cái)政支持.由此可見，產(chǎn)業(yè)基金作為今后深化銀企合作地一種重要方式，其對(duì)制造業(yè)企業(yè)而言地確具有積極地作用.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.4嘗試私募股權(quán)融資所謂私募股權(quán)(PrivateEquity),即是指通過(guò)私募形式對(duì)私有企業(yè)或非上市企業(yè)進(jìn)行地權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮將來(lái)地退出機(jī)制，也即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式轉(zhuǎn)讓股權(quán)實(shí)現(xiàn)資本增值地一種融資方式.目前，作為銜接企業(yè)和資本市場(chǎng)地橋梁，私募基金地主要退出方式包括IPO(公開上市)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)、清盤等，退出也即實(shí)現(xiàn)了股權(quán)市場(chǎng)化.而從當(dāng)前國(guó)內(nèi)地實(shí)際情況

39、來(lái)看，在制造業(yè)企業(yè)利用資本市場(chǎng)融資有限地條件下，發(fā)展專業(yè)投資于制造業(yè)地私募基金是解決制造業(yè)企業(yè)籌融資地理想選擇.通過(guò)私募股權(quán)融資，企業(yè)可以吸收社會(huì)上各類資金地流入，而最重要地是可以拓展其融資渠道，有效緩解當(dāng)前企業(yè)地融資難題.但是，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)在通過(guò)貸款、上市等方式實(shí)施融資之前，如何通過(guò)成熟地私募方式實(shí)現(xiàn)權(quán)益性融資，是目前各企業(yè)亟待解決地難題.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.5建立適合我國(guó)國(guó)情地中小企業(yè)直接融資方式4.5.1 建立適合中小型制造企業(yè)融資需求地股票市場(chǎng)體系近年來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展迅速，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板相繼建立，但對(duì)于廣大中小型制造企業(yè)這些市場(chǎng)地上市條件依然高不可攀.我國(guó)可以嘗

40、試發(fā)展中小型制造企業(yè)投資公司等中小企業(yè)地股權(quán)融資機(jī)構(gòu)，建立適合不同類型企業(yè)融資需求地多層次地股票市場(chǎng)體系，對(duì)符合上市條件地中小型制造企業(yè)應(yīng)考慮優(yōu)先上市，對(duì)于資產(chǎn)總額、收益水平等雖然不滿足上市條件但極具成長(zhǎng)空間地中小型制造企業(yè)提供融資便利.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.5.2 積極拓寬債券融資渠道，發(fā)展中小企業(yè)集合債券當(dāng)前我國(guó)企業(yè)債市場(chǎng)應(yīng)逐步放松發(fā)債企業(yè)規(guī)模限制并完善信用評(píng)級(jí)制度、適當(dāng)放開發(fā)債利率、豐富債券品種、取消發(fā)行額度限制，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)效益好、償債能力強(qiáng)地優(yōu)良中小型制造企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券募集資金地有效手段.同時(shí)，積極發(fā)展中小型制造企業(yè)集合債券，中小型制造企業(yè)地信用等級(jí)在集合之后信用評(píng)級(jí)有較大

41、所提升，同時(shí)由于中小型制造企業(yè)集合債券8/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途地發(fā)行強(qiáng)調(diào)地是群體規(guī)模，對(duì)單個(gè)企業(yè)地規(guī)模、盈利能力、償債能力地要求與一般企業(yè)債券地發(fā)行對(duì)企業(yè)這些方面地要求相比低很多，因此中小型制造企業(yè)集合債券在發(fā)行難度上相對(duì)較低.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途5.5.3逐步放開民間借貸市場(chǎng)，拓寬民間融資渠道在發(fā)展民間資本市場(chǎng)地過(guò)程中，政府應(yīng)該建立健全相關(guān)地法律體系，把發(fā)展民間資本市場(chǎng)納入中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展地總體規(guī)劃之中，規(guī)范民間資本市場(chǎng)信息披露制度和金融監(jiān)管制度，為民間資本市場(chǎng)創(chuàng)造良好地外部環(huán)境.只有這樣用法律形式將正式金融與非正式金融有機(jī)地銜接起來(lái)，對(duì)具備一定條件地非正式金融進(jìn)行引導(dǎo)和培

42、養(yǎng)，才能豐富我國(guó)地金融體系，使其更好地為中小型制造企業(yè)發(fā)展而服務(wù).資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.6加大政府對(duì)中小型制造企業(yè)地融資支持力度4.6.1設(shè)立專項(xiàng)資金和發(fā)展基金政府應(yīng)落實(shí)支持中小型制造企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)地專項(xiàng)資金，建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)地?fù)p失補(bǔ)償與獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制以及對(duì)中小型制造企業(yè)地保費(fèi)補(bǔ)貼等機(jī)制；應(yīng)在財(cái)政預(yù)算中建立一定規(guī)模地中小型制造企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小型制造企業(yè)貸款地風(fēng)險(xiǎn)；設(shè)立支持中小型制造企業(yè)發(fā)展地基金，并引導(dǎo)社會(huì)資金流向中小型制造企業(yè).資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途5.6.2建立和完善對(duì)中小型制造企業(yè)地稅收優(yōu)惠政策首先政府可以實(shí)行稅收減免政策.對(duì)于國(guó)家鼓勵(lì)和扶持發(fā)展地行

43、業(yè)不區(qū)分大型企業(yè)還是中小型制造企業(yè)，而是統(tǒng)一確定一定期限、一定幅度地減免稅.其次政府可以實(shí)行投資抵免地政策.也就是按投資金額地一定比例抵免其實(shí)現(xiàn)地稅收，從而鼓勵(lì)企業(yè)向國(guó)家希望地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整.最后可以對(duì)設(shè)立在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)和國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展地地區(qū)地中小型制造企業(yè)可實(shí)行按一定地優(yōu)惠稅率征收稅收.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途4.6.3完善中小型制造企業(yè)融資地法律體系完善地中小型制造企業(yè)法律體系是中小型制造企業(yè)健康發(fā)展地基本保證.為了能在融資方面給予中小型制造企業(yè)以法律支持，我國(guó)政府應(yīng)充分借鑒日本在這方面地經(jīng)驗(yàn)同時(shí)根據(jù)我國(guó)地具體國(guó)情，在中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法地基礎(chǔ)上，盡快制定有關(guān)中小

44、型制造企業(yè)信用擔(dān)保、融資等方面地實(shí)施細(xì)則及配套法規(guī).資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途總結(jié)制造業(yè)企業(yè)是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)防建設(shè)提供技術(shù)裝備地基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是實(shí)現(xiàn)工業(yè)化地基礎(chǔ)條件，是一個(gè)國(guó)家綜合國(guó)力和技術(shù)水平地重要體現(xiàn)，也是國(guó)家安全地重要保障.通過(guò)各方面地努力，我們相信會(huì)大大改善對(duì)中小型制造業(yè)企業(yè)地金融服務(wù)，在危機(jī)過(guò)程中，更應(yīng)該關(guān)注中小型制造業(yè)企業(yè)地發(fā)展，給予中小型制造業(yè)更多地支持，同時(shí)要建立長(zhǎng)期可持續(xù)地發(fā)展機(jī)制，來(lái)真正實(shí)現(xiàn)中小型制造業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途參考文獻(xiàn)1韓金華.希法亭地企業(yè)融資方式理論及其對(duì)我國(guó)地啟示，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2007(9):4650.資料個(gè)人收

45、集整理，勿做商業(yè)用途2趙金鳳，陳玉利.我國(guó)中小型企業(yè)融資面臨地問(wèn)題及對(duì)策，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2010(11):159160.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途3畢于建，劉明芝.從緊貨幣政策下中小型企業(yè)融資困境與對(duì)策，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2010(3).4張璇.中國(guó)制造業(yè)融資渠道與企業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)研究，經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2011(4):1121145宋海金.融資租賃在裝備制造企業(yè)地應(yīng)用研究：碩士論文.山東：山東大學(xué)管理系，2010.9/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途6李艷.淺談中小企業(yè)融資困境與對(duì)策，北京大學(xué)學(xué)報(bào)，2009(3).7殷鵬程.金融危機(jī)下我國(guó)中小型融資困境與對(duì)策研究：碩士論文.山西：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)務(wù)管理專業(yè)

46、，2010.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途8田曉霞.小企業(yè)融資理論及實(shí)證研究綜述，經(jīng)濟(jì)研究，2004(5):107116.9魏開文.中小企業(yè)融資效率模糊分析，金融研究，2001(6):6774.10羅丹陽(yáng)，宋建江.私營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)與融資結(jié)構(gòu)選擇，金融研究，2004(10):120127.11張倩.中小企業(yè)海外融資研究：博士論文.四川：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理系，2011.12徐洪才.解決我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題地對(duì)策，經(jīng)濟(jì)管理，2009(3):1417.13時(shí)旭輝.民營(yíng)企業(yè)地融資困境及其對(duì)策，經(jīng)濟(jì)管理，2004(7):2225.14魏慧.中小企業(yè)融資困境與對(duì)策，遼寧大學(xué)學(xué)報(bào),2010(6).15馬靜婷.金

47、融危機(jī)下我國(guó)中小企業(yè)融資模式選擇影響因素分析，經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2010(8):120138.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途16焦聰.經(jīng)濟(jì)危機(jī)下地中小企業(yè)應(yīng)何去何從，中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2009(13):5961.17徐文靜.當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資困境與對(duì)策探析，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào),2009(5).18匡樺，李富有，張煒.中小企業(yè)融資：基于隱性約束地選擇行為，經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2010(6):6676.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途19Tricker,R,1994,InternalionalCorporateGovernance,PrenticeHal,1041.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途20Bpycko,M,

48、Sh1eifer,AandVishney,R,1994,VoucherPrivatization,Journa1ofFinancialEconomics,35,249266.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途附錄BankInvolvementwithSMEs:BeyondRelationshipLending資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途Thefinancingofsmallandmediumenterprises(SMEs)hasattractedmuchattentioninrecentyearsandhasbecomeanimportanttopicforeconomistsandpolic

49、ymakersworkingonfinancialandeconomicdevelopment.ThisinterestisdriveninpartbythefactthatSMEsaccountforthemajorityoffirmsinaneconomyandasignificantshareofemployment(Hallberg2001).Furthermore,mostlargecompaniesusuallystartassmallenterprises,sotheabilityofSMEstodevelopandinvestbecomescrucialtoanyeconomy

50、wishingtoprosper.2資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途TherecentattentiononSMEfinancingalsocomesfromtheperceptionamong資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途academicsandpolicymakersthatSMEslackappropriatefinancingandneedtoreceivespecialassistance,suchasgovernmentprogramsthatincreaselending.Variousstudiessupportthisperception.Anumberofpapersfind

51、thatSMEsaremorefinanciallyconstrainedthanlargefirms.Forexample,usingdatafrom10,000firmsin80countries,Beck,Demirg伊-Kunt,Laeven,andMaksimovic(2006)showthattheprobabilitythatafirmratesfinancingasamajorobstacleis39%forsmallfirms,38%formedium-sizefirms,and29%forlargefirms.Furthermore,smallfirmsfinance,on

52、average,13percentagepointslessoftheirinvestmentswithexternalfinancewhencomparedtolargefirms.4Importantly,lackofaccesstoexternalfinanceisakeyobstacletofirmgrowth,especiallyforSMEs(Beck,Demirg?-Kunt,anduMaksimovic2005).Onthepolicyside,therearealargenumberofinitiativesacrosscountriestofosterSMEfinancin

53、gincludinggovernmentsubsidizedlinesofcreditandpublicguaranteefunds.OneexamplethathasbeendeemedasrelativelysuccessfulisChile'FondodeGarantiparaPeque?osEmpresarios10/15個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途(FOGAPE),afundcreatedtoencouragebanklendingtoSMEsthroughpartialcreditguarantees.Thisfundhasmanyfeaturesthatmakeitattra

54、ctive,includingsomeincentivestoreducemoralhazard,promotecompetitionamongbanks,andencourageselfsustainability資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途銀行參與中小企業(yè)融資：超越關(guān)系型貸款近年來(lái)，中型和小型企業(yè)(中小企業(yè))地融資問(wèn)題，已成為致力于財(cái)政與經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作地經(jīng)濟(jì)學(xué)家們和政策家們地重要議題，備受關(guān)注.這種趨勢(shì)地原因在于，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，中小型企業(yè)占絕大多數(shù)，并解決了大份額地就業(yè)問(wèn)題(Hallberg,2001).此外，多數(shù)大型企業(yè)通常是由小型企業(yè)發(fā)展而來(lái)，因此，中小型企業(yè)地發(fā)展投資能力正是經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步繁榮地關(guān)鍵.資料個(gè)人收集整理，勿做商業(yè)用途同時(shí)，許多學(xué)者與政策家指出，中小型企業(yè)地融資問(wèn)題在于缺乏合適地融資渠道，并理應(yīng)得到特殊幫助.如，政府應(yīng)出臺(tái)增加貸款金額等相關(guān)政策.各類研究數(shù)據(jù)表明了此看法地正