13第十章-國(guó)際收支(下)-38頁文檔資料課件

1、2022-4-251第十章第十章 國(guó)際收支國(guó)際收支第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際收支理論國(guó)際收支理論第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際收支與外債管理國(guó)際收支與外債管理第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理2022-4-252 債務(wù)債務(wù)是資金短缺者（即債務(wù)人）從資金盈余者是資金短缺者（即債務(wù)人）從資金盈余者（即債權(quán)人）借入資金，到約定期限歸還并支付利息（即債權(quán)人）借入資金，到約定期限歸還并支付利息的一種信用活動(dòng)。的一種信用活動(dòng)。第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際收支與外債管理國(guó)際收支與外債管理一、外債概述一、外債概述 根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的定義定義

2、：外債是外債是在任何給定的時(shí)間內(nèi)，一國(guó)居民所欠非居民的以外國(guó)在任何給定的時(shí)間內(nèi)，一國(guó)居民所欠非居民的以外國(guó)貨幣為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。貨幣為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。2022-4-253 我國(guó)在我國(guó)在19871987年年8 8月月2727日公布的外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)暫行日公布的外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)暫行規(guī)定規(guī)定中的第中的第3 3條明確指出：條明確指出： 外債是指中國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)、事業(yè)單位、外債是指中國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或者其他機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱借款單位）對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)或者其他機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱借款單位）對(duì)中國(guó)境外的國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或

3、境外的國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或者其他機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的者其他機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)，包括：全部債務(wù)，包括： （一）國(guó)際金融組織貸款；（一）國(guó)際金融組織貸款；（二）外國(guó)政府貸款；（二）外國(guó)政府貸款；（三）外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款；（三）外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款；（四）買方信貨；（四）買方信貨；（五）外國(guó)企業(yè)貸款；（五）外國(guó)企業(yè)貸款；（六）發(fā)行外幣債券；（六）發(fā)行外幣債券；（七）國(guó)際金融租賃；（七）國(guó)際金融租賃；（八）延期付款；（八）延期付款；（九）補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)；（九）補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)；（十）其他形式的對(duì)外

4、債務(wù)。（十）其他形式的對(duì)外債務(wù)。2022-4-254 我國(guó)外債定義的特點(diǎn)：我國(guó)外債定義的特點(diǎn)： 借款形式為貨幣借款形式為貨幣 人民幣債務(wù)不構(gòu)成外債人民幣債務(wù)不構(gòu)成外債 外匯擔(dān)保只有在實(shí)際履行償還義務(wù)時(shí)才構(gòu)外匯擔(dān)保只有在實(shí)際履行償還義務(wù)時(shí)才構(gòu)成外債成外債5二、外債與國(guó)際收支平衡二、外債與國(guó)際收支平衡 外債是國(guó)際債權(quán)債務(wù)的表現(xiàn)形式之一，必須在一定時(shí)外債是國(guó)際債權(quán)債務(wù)的表現(xiàn)形式之一，必須在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行清算期內(nèi)進(jìn)行清算債權(quán)國(guó)收入貨幣，了結(jié)對(duì)外債權(quán)債權(quán)國(guó)收入貨幣，了結(jié)對(duì)外債權(quán)債務(wù)國(guó)支付貨幣，清償對(duì)外債務(wù)債務(wù)國(guó)支付貨幣，清償對(duì)外債務(wù) 外債清算涉及國(guó)際間的貨幣收支問題，是國(guó)際收支的外債清算涉及國(guó)際間的貨幣

5、收支問題，是國(guó)際收支的重要內(nèi)容重要內(nèi)容外債活動(dòng)影響一國(guó)國(guó)際收支發(fā)展前景和趨勢(shì)外債活動(dòng)影響一國(guó)國(guó)際收支發(fā)展前景和趨勢(shì)貿(mào)易順差可償還外債本息，影響債務(wù)活動(dòng)周期貿(mào)易順差可償還外債本息，影響債務(wù)活動(dòng)周期6債務(wù)周期債務(wù)周期 債務(wù)周期理論亦稱債務(wù)周期假說或國(guó)際收支階段論，是全面闡債務(wù)周期理論亦稱債務(wù)周期假說或國(guó)際收支階段論，是全面闡述一國(guó)在參與國(guó)際投資進(jìn)程中呈現(xiàn)出的具有周期性特點(diǎn)的理論。該述一國(guó)在參與國(guó)際投資進(jìn)程中呈現(xiàn)出的具有周期性特點(diǎn)的理論。該理論強(qiáng)調(diào)外資中除了外援和外國(guó)直接投資以外，仍有還本付息的外理論強(qiáng)調(diào)外資中除了外援和外國(guó)直接投資以外，仍有還本付息的外債，外資流入的過程也是外債積累的過程。債，外資

6、流入的過程也是外債積累的過程。 根據(jù)國(guó)際資本流動(dòng)的結(jié)果，可將各國(guó)劃分為兩大類：一類是債根據(jù)國(guó)際資本流動(dòng)的結(jié)果，可將各國(guó)劃分為兩大類：一類是債務(wù)國(guó)，即凈資本流出額為負(fù)值的國(guó)家；另一類是債權(quán)國(guó)，即凈資務(wù)國(guó)，即凈資本流出額為負(fù)值的國(guó)家；另一類是債權(quán)國(guó)，即凈資本流出額為政治的國(guó)家。一般來講，國(guó)際債務(wù)周期理論認(rèn)為，一本流出額為政治的國(guó)家。一般來講，國(guó)際債務(wù)周期理論認(rèn)為，一國(guó)在參與國(guó)際投資進(jìn)程中，一般要經(jīng)過如下幾個(gè)階段：國(guó)在參與國(guó)際投資進(jìn)程中，一般要經(jīng)過如下幾個(gè)階段：1 1、不成熟、不成熟債務(wù)國(guó)階段。債務(wù)國(guó)階段。2 2、成熟債務(wù)國(guó)階段。、成熟債務(wù)國(guó)階段。3 3、債務(wù)減少國(guó)階段。、債務(wù)減少國(guó)階段。4 4、不

7、成、不成熟債權(quán)國(guó)階段。熟債權(quán)國(guó)階段。5 5、成熟債權(quán)國(guó)階段。、成熟債權(quán)國(guó)階段。7債務(wù)周期債務(wù)周期 債務(wù)周期理論從動(dòng)態(tài)角度分析了一國(guó)國(guó)際借貸地位發(fā)債務(wù)周期理論從動(dòng)態(tài)角度分析了一國(guó)國(guó)際借貸地位發(fā)生變化的周期性規(guī)律。在一定程度上，該理論為各國(guó)在不生變化的周期性規(guī)律。在一定程度上，該理論為各國(guó)在不同的發(fā)展階段制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了有價(jià)值的參考依據(jù)。同的發(fā)展階段制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了有價(jià)值的參考依據(jù)。 該理論論證了經(jīng)常性項(xiàng)目（主要是國(guó)際貿(mào)易收支）與該理論論證了經(jīng)常性項(xiàng)目（主要是國(guó)際貿(mào)易收支）與資本項(xiàng)目之間相互制約、相互依存的關(guān)系，并認(rèn)為，一國(guó)資本項(xiàng)目之間相互制約、相互依存的關(guān)系，并認(rèn)為，一國(guó)通過利用外資

8、，可以促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，使之成為順差通過利用外資，可以促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，使之成為順差。8三、外債管理三、外債管理 規(guī)模管理規(guī)模管理 結(jié)構(gòu)管理結(jié)構(gòu)管理融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)利率結(jié)構(gòu)利率結(jié)構(gòu)幣種結(jié)構(gòu)幣種結(jié)構(gòu)市場(chǎng)與國(guó)別結(jié)構(gòu)市場(chǎng)與國(guó)別結(jié)構(gòu) 投向管理投向管理 風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理2022-4-259 1 1、概念、概念 （international reservesinternational reserves）是一國(guó)貨幣當(dāng)）是一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及各局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及各種緊急支付而持有的、為世界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)。種緊急支付而持有的、為世

9、界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)。一、國(guó)際儲(chǔ)備概述一、國(guó)際儲(chǔ)備概述第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理國(guó)際收支與國(guó)際儲(chǔ)備管理2022-4-2510 2 2、性質(zhì)、性質(zhì) 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)一般應(yīng)具備以下特性：國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)一般應(yīng)具備以下特性： （1 1）公認(rèn)性）公認(rèn)性 國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)該是能為世界各國(guó)在事實(shí)上普遍承認(rèn)和接受的國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)該是能為世界各國(guó)在事實(shí)上普遍承認(rèn)和接受的資產(chǎn)。資產(chǎn)。 （2 2）流動(dòng)性）流動(dòng)性 國(guó)際儲(chǔ)備必須具有充分的流動(dòng)性，能在各種形式之間自由國(guó)際儲(chǔ)備必須具有充分的流動(dòng)性，能在各種形式之間自由兌換。兌換。 （3 3）穩(wěn)定性）穩(wěn)定性 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值必須相對(duì)穩(wěn)定。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值必須相對(duì)穩(wěn)定

10、。 （4 4）適應(yīng)性）適應(yīng)性 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的性質(zhì)和數(shù)量必須能適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的性質(zhì)和數(shù)量必須能適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的要求。際貿(mào)易發(fā)展的要求。2022-4-2511 3 3、國(guó)際清償能力、國(guó)際清償能力 （International Liquidity）是指一是指一國(guó)為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差而融通資金的能力。國(guó)為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差而融通資金的能力。 它不僅包括貨幣當(dāng)局所持有的各種國(guó)際儲(chǔ)備，而且包括它不僅包括貨幣當(dāng)局所持有的各種國(guó)際儲(chǔ)備，而且包括該國(guó)從外國(guó)政府或中央銀行、國(guó)際金融組織和商業(yè)銀行等籌該國(guó)從外國(guó)政府或中央銀行、國(guó)際金融組織和商業(yè)銀行等籌借資金的能力。借資金的能力。 可見

11、，國(guó)際清償能力是該國(guó)具有的現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力可見，國(guó)際清償能力是該國(guó)具有的現(xiàn)實(shí)的對(duì)外清償能力和可能擁有的對(duì)外清償能力的總和。和可能擁有的對(duì)外清償能力的總和。2022-4-2512 國(guó)際清償力與國(guó)際儲(chǔ)備既的聯(lián)系與區(qū)別國(guó)際清償力與國(guó)際儲(chǔ)備既的聯(lián)系與區(qū)別 （1 1）從內(nèi)容和數(shù)量上看，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際清償能力）從內(nèi)容和數(shù)量上看，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際清償能力是該國(guó)政府在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所能動(dòng)用的一切外匯資源是該國(guó)政府在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所能動(dòng)用的一切外匯資源的總和，而國(guó)際儲(chǔ)備只是其中的一個(gè)部分；的總和，而國(guó)際儲(chǔ)備只是其中的一個(gè)部分； （2 2）就兩種資產(chǎn)的性質(zhì)而言，國(guó)際儲(chǔ)備的使用是直）就兩種資產(chǎn)的性質(zhì)而言，國(guó)際儲(chǔ)備的

12、使用是直接和無條件的，而對(duì)于國(guó)際清償能力的使用是有條件的；接和無條件的，而對(duì)于國(guó)際清償能力的使用是有條件的； （3 3）從兩者的作用來看，國(guó)際儲(chǔ)備用于彌補(bǔ)國(guó)際收）從兩者的作用來看，國(guó)際儲(chǔ)備用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及各種緊急支付，支逆差、維持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定以及各種緊急支付，而國(guó)際清償力只為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差。而國(guó)際清償力只為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差。2022-4-2513 國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成即國(guó)際儲(chǔ)備的形式，是指用于充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成即國(guó)際儲(chǔ)備的形式，是指用于充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)種類。國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)種類。 在不同的歷史階段，國(guó)際儲(chǔ)備的形式有所不同。在不同的歷史階段，國(guó)際儲(chǔ)備的形式有所不

13、同。二戰(zhàn)之前，國(guó)際儲(chǔ)備的形式是二戰(zhàn)之前，國(guó)際儲(chǔ)備的形式是和可兌換成黃金和可兌換成黃金的的兩種。兩種。二戰(zhàn)以后，國(guó)際儲(chǔ)備的形式有四種：二戰(zhàn)以后，國(guó)際儲(chǔ)備的形式有四種：、和和。4.4.國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成2022-4-2514 （1 1）黃金儲(chǔ)備）黃金儲(chǔ)備（Gold ReservesGold Reserves）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的（Monetary GoldMonetary Gold）的總和。）的總和。 金本位制時(shí)期，黃金是金本位制時(shí)期，黃金是國(guó)際儲(chǔ)備形式。國(guó)際儲(chǔ)備形式。 布雷頓森林體系下，黃金仍是布雷頓森林體系下，黃金仍是國(guó)際儲(chǔ)備形式。國(guó)際儲(chǔ)備形式。 二十世紀(jì)二

14、十世紀(jì)7070年代中期，年代中期，IMFIMF開始實(shí)行黃金非貨幣化政策，使開始實(shí)行黃金非貨幣化政策，使黃金儲(chǔ)備在各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的地位有所下降。黃金儲(chǔ)備在各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備中的地位有所下降。 目前世界黃金儲(chǔ)備的實(shí)物量大約為目前世界黃金儲(chǔ)備的實(shí)物量大約為1010億盎司（億盎司（ounceounce，1 1盎司盎司=28.3495=28.3495克克），是潛在的國(guó)際儲(chǔ)備，而不是真正的國(guó)際儲(chǔ)備。），是潛在的國(guó)際儲(chǔ)備，而不是真正的國(guó)際儲(chǔ)備。2022-4-2515 世界黃金委員會(huì)世界黃金委員會(huì)WGCWGC日前發(fā)布了各國(guó)政府及國(guó)際組織日前發(fā)布了各國(guó)政府及國(guó)際組織20192019年年3 3月黃金儲(chǔ)備量情況（以去年年

15、底為基準(zhǔn)），美國(guó)以月黃金儲(chǔ)備量情況（以去年年底為基準(zhǔn)），美國(guó)以8133.58133.5噸高居榜首噸高居榜首（在其外匯儲(chǔ)備中所占比例高達(dá)在其外匯儲(chǔ)備中所占比例高達(dá)70.4%70.4%）。中國(guó)排名第六中國(guó)排名第六（占占其其外匯儲(chǔ)備的外匯儲(chǔ)備的1.6%1.6%），是黃金儲(chǔ)備最多，是黃金儲(chǔ)備最多的發(fā)展中國(guó)家。的發(fā)展中國(guó)家。 我國(guó)我國(guó)10541054億的黃金儲(chǔ)備，其中有億的黃金儲(chǔ)備，其中有600600億自億自19901990年至今一年至今一直存放在美國(guó)曼哈頓華爾街美聯(lián)儲(chǔ)紐約分行的地下金庫。直存放在美國(guó)曼哈頓華爾街美聯(lián)儲(chǔ)紐約分行的地下金庫。這和這和19901990年前后的國(guó)內(nèi)和國(guó)際形勢(shì)有關(guān)。年前后的國(guó)內(nèi)和

16、國(guó)際形勢(shì)有關(guān)。2022-4-2516 （2 2）外匯儲(chǔ)備）外匯儲(chǔ)備（Foreign Exchange ReservesForeign Exchange Reserves）是一國(guó)貨）是一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn)，其形式主要表現(xiàn)為國(guó)外銀幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn)，其形式主要表現(xiàn)為國(guó)外銀行活期存款和外國(guó)國(guó)庫券。行活期存款和外國(guó)國(guó)庫券。外匯儲(chǔ)備之所以要存放在國(guó)外：外匯儲(chǔ)備之所以要存放在國(guó)外：（1 1）儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國(guó)是該貨幣的國(guó)際清算中心，一國(guó)將外）儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國(guó)是該貨幣的國(guó)際清算中心，一國(guó)將外匯儲(chǔ)備存放在發(fā)行國(guó)可便于清算，可保持外匯儲(chǔ)備較強(qiáng)的流動(dòng)性；匯儲(chǔ)備存放在發(fā)行國(guó)可便于清算，可保持外匯儲(chǔ)

17、備較強(qiáng)的流動(dòng)性； （2 2）儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)擁有發(fā)達(dá)的國(guó)際金融市場(chǎng)，一國(guó)能對(duì)外）儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)擁有發(fā)達(dá)的國(guó)際金融市場(chǎng)，一國(guó)能對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行有效的資產(chǎn)組合，在保持安全性與流動(dòng)性的前提下，匯儲(chǔ)備進(jìn)行有效的資產(chǎn)組合，在保持安全性與流動(dòng)性的前提下，爭(zhēng)取最大限度的盈利。爭(zhēng)取最大限度的盈利。 2022-4-2517一般來說，充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備的貨幣必須具備下列特征：一般來說，充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備的貨幣必須具備下列特征：（1 1）必須是可自由兌換貨幣；）必須是可自由兌換貨幣； （2 2）必須為各國(guó)普遍接受，能自由兌換的貨幣；）必須為各國(guó)普遍接受，能自由兌換的貨幣； （3 3）購買力必須具有穩(wěn)定性。）購買力必須具有穩(wěn)定性。顯

18、然，這些條件是以該貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為基礎(chǔ)顯然，這些條件是以該貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為基礎(chǔ)的。目前，僅有美元、歐元和日元等少數(shù)貨幣滿足上述條的。目前，僅有美元、歐元和日元等少數(shù)貨幣滿足上述條件，充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣件，充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣。2022-4-2518 （3 3）在）在IMFIMF的儲(chǔ)備頭寸的儲(chǔ)備頭寸 （Reserve Position in the Fund）亦稱普通提款權(quán)（簡(jiǎn)稱DDR）,是指會(huì)員國(guó)在IMF的普通賬戶中可以自由提取和使用的資產(chǎn)。2022-4-2519一國(guó)在一國(guó)在IMFIMF的儲(chǔ)備頭寸具體包括以下三個(gè)部分：的儲(chǔ)備頭寸具體包括以下三個(gè)部分：（1 1）會(huì)員國(guó)向）會(huì)員國(guó)向IMFIMF所交份

19、額中所交份額中25%25%的黃金或外匯部分；的黃金或外匯部分；（2 2）IMFIMF為滿足會(huì)員國(guó)借款需要而使用掉的、該國(guó)向?yàn)闈M足會(huì)員國(guó)借款需要而使用掉的、該國(guó)向IMFIMF所交份額中所交份額中75%75%的本幣部分；的本幣部分；（3 3）IMFIMF向該會(huì)員國(guó)借款的凈額。向該會(huì)員國(guó)借款的凈額。在在IMFIMF的儲(chǔ)備頭寸在的儲(chǔ)備頭寸在IMFIMF會(huì)員國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中所占會(huì)員國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中所占比重較小。比重較小。2022-4-2520 （4 4）特別提款權(quán)）特別提款權(quán)（Special Drawing Right，簡(jiǎn)稱SDR）是國(guó)際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設(shè)的一種新的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單

20、位，其目的是為了補(bǔ)充國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的不足。 1970年，國(guó)際貨幣基金組織開始分配特別提款權(quán)，分配的依據(jù)是會(huì)員國(guó)所繳納的基金份額。2022-4-2521 國(guó)際儲(chǔ)備是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)弱的重要指標(biāo)之一。國(guó)際儲(chǔ)備是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)弱的重要指標(biāo)之一。其基本作用體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：其基本作用體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：二、國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際收支平衡二、國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際收支平衡 1 1、維持國(guó)際支付能力，調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國(guó)際收支不平衡、維持國(guó)際支付能力，調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國(guó)際收支不平衡 當(dāng)一國(guó)發(fā)生短期的臨時(shí)性的國(guó)際收支逆差時(shí)，可運(yùn)用國(guó)當(dāng)一國(guó)發(fā)生短期的臨時(shí)性的國(guó)際收支逆差時(shí)，可運(yùn)用國(guó)際儲(chǔ)備來平衡，使其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)免受采取調(diào)整政

21、策產(chǎn)生的不利際儲(chǔ)備來平衡，使其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)免受采取調(diào)整政策產(chǎn)生的不利影響，有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。影響，有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。2022-4-2522 2 2、干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本國(guó)貨幣的匯率、干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本國(guó)貨幣的匯率 對(duì)于實(shí)行貨幣自由兌換的國(guó)家來說，其貨幣當(dāng)局可以對(duì)于實(shí)行貨幣自由兌換的國(guó)家來說，其貨幣當(dāng)局可以利用外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，通過拋售外幣、收購本幣或利用外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)，通過拋售外幣、收購本幣或進(jìn)行相反的操作影響外匯供求，達(dá)到維持本國(guó)匯率穩(wěn)定的進(jìn)行相反的操作影響外匯供求，達(dá)到維持本國(guó)匯率穩(wěn)定的目的。目的。 3 3、國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)向外舉債和償債能力的保證、國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)向外

22、舉債和償債能力的保證 國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)向外借款和償還本息的一項(xiàng)重要保國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)向外借款和償還本息的一項(xiàng)重要保證，也是衡量一國(guó)對(duì)外資信的一項(xiàng)重要指標(biāo)。一國(guó)在必證，也是衡量一國(guó)對(duì)外資信的一項(xiàng)重要指標(biāo)。一國(guó)在必要時(shí)，可將國(guó)際儲(chǔ)備用于支付對(duì)外債務(wù)。要時(shí)，可將國(guó)際儲(chǔ)備用于支付對(duì)外債務(wù)。2022-4-2523 1 1、國(guó)際儲(chǔ)備管理概述、國(guó)際儲(chǔ)備管理概述 是指一國(guó)政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期是指一國(guó)政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時(shí)期內(nèi)本國(guó)的國(guó)際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的內(nèi)本國(guó)的國(guó)際收支狀況和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃、調(diào)整、控制，規(guī)模、結(jié)構(gòu)及儲(chǔ)備資產(chǎn)的運(yùn)用等進(jìn)行計(jì)劃

23、、調(diào)整、控制，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模適度化、結(jié)構(gòu)最優(yōu)化、使用高效化的整個(gè)過程，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理的一個(gè)十分重要的組成部分。整個(gè)過程，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理的一個(gè)十分重要的組成部分。三、國(guó)際儲(chǔ)備管理三、國(guó)際儲(chǔ)備管理2022-4-2524 國(guó)際儲(chǔ)備管理包括量的管理和質(zhì)的管理。國(guó)際儲(chǔ)備管理包括量的管理和質(zhì)的管理。 質(zhì)的管理是指對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備運(yùn)營(yíng)的管理，主要是其結(jié)構(gòu)質(zhì)的管理是指對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備運(yùn)營(yíng)的管理，主要是其結(jié)構(gòu)的確定和調(diào)整，被稱為的確定和調(diào)整，被稱為。 量的管理，是指對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的選擇與調(diào)整，通常量的管理，是指對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的選擇與調(diào)整，通常稱為稱為；2022-4-25

24、25 2 2、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理 國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模國(guó)際儲(chǔ)備的適度規(guī)模 影響國(guó)際儲(chǔ)備適度規(guī)模的因素影響國(guó)際儲(chǔ)備適度規(guī)模的因素適度規(guī)模實(shí)現(xiàn)時(shí)的前提條件和評(píng)價(jià)適度適度規(guī)模實(shí)現(xiàn)時(shí)的前提條件和評(píng)價(jià)適度規(guī)模規(guī)模的指標(biāo)的指標(biāo) 3 3、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理 結(jié)構(gòu)管理的原則結(jié)構(gòu)管理的原則 一國(guó)貨幣當(dāng)局進(jìn)行國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的一國(guó)貨幣當(dāng)局進(jìn)行國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的目的在于目的在于： 針對(duì)不同儲(chǔ)備資產(chǎn)各自的安全性、流動(dòng)性、盈利性，根針對(duì)不同儲(chǔ)備資產(chǎn)各自的安全性、流動(dòng)性、盈利性，根據(jù)揚(yáng)長(zhǎng)避短的原則不斷調(diào)整四種不同形式的儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量據(jù)揚(yáng)長(zhǎng)避短的原則不斷調(diào)整四種不同形式的儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量

25、組合，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)上的最優(yōu)化，使其發(fā)揮最大的效能。組合，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)上的最優(yōu)化，使其發(fā)揮最大的效能。 黃金儲(chǔ)備管理和外匯儲(chǔ)備管理黃金儲(chǔ)備管理和外匯儲(chǔ)備管理2022-4-2526第十一章第十一章 匯率制度選擇匯率制度選擇第一節(jié)第一節(jié) 匯率制度匯率制度第二節(jié)第二節(jié) 最適貨幣區(qū)的理論與實(shí)踐最適貨幣區(qū)的理論與實(shí)踐第三節(jié)第三節(jié) “ “美元化美元化”道路道路第四節(jié)第四節(jié) 匯率目標(biāo)區(qū)方案匯率目標(biāo)區(qū)方案2022-4-2527 匯率制度（匯率制度（Exchange Rate Regime or Exchange Rate Exchange Rate Regime or Exchange Rate SystemSyste

26、m）又稱匯率安排（）又稱匯率安排（Exchange Rate ArrangementExchange Rate Arrangement），），是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作出是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所作出的一系列規(guī)定和安排。的一系列規(guī)定和安排。第一節(jié)第一節(jié) 匯率制度匯率制度一、匯率制度的概念一、匯率制度的概念二、匯率制度的分類二、匯率制度的分類 固定匯率制和浮動(dòng)匯率制固定匯率制和浮動(dòng)匯率制2022-4-2528 固定匯率制是指本幣對(duì)外幣規(guī)定有貨幣平價(jià)，顯固定匯率制是指本幣對(duì)外幣規(guī)定有貨幣平價(jià)，顯示匯率受貨幣平價(jià)制約，只能圍繞平價(jià)在很小的范圍示匯率受貨幣平價(jià)制約，只

27、能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。（一）固定匯率制（一）固定匯率制 實(shí)行固定匯率制的國(guó)家有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持市實(shí)行固定匯率制的國(guó)家有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持市場(chǎng)匯率的穩(wěn)定。從歷史發(fā)展上看，自場(chǎng)匯率的穩(wěn)定。從歷史發(fā)展上看，自1919世紀(jì)中末期金本位世紀(jì)中末期金本位制在西方各主要資本主義國(guó)家確定以來，一直到制在西方各主要資本主義國(guó)家確定以來，一直到19731973年，年，世界各國(guó)的匯率制度基本上屬于固定匯率制。世界各國(guó)的匯率制度基本上屬于固定匯率制。2022-4-2529 浮動(dòng)匯率制是指本幣對(duì)外幣不規(guī)定有貨幣平價(jià)，也不浮動(dòng)匯率制是指本幣對(duì)外幣不規(guī)定有貨幣平價(jià)，也不規(guī)定匯率

28、的波動(dòng)幅度，顯示匯率不受平價(jià)制約，而是隨外規(guī)定匯率的波動(dòng)幅度，顯示匯率不受平價(jià)制約，而是隨外匯市場(chǎng)供求狀況的變動(dòng)而變動(dòng)的匯率制度。匯市場(chǎng)供求狀況的變動(dòng)而變動(dòng)的匯率制度。（二）浮動(dòng)匯率制（二）浮動(dòng)匯率制 按照政府是否干預(yù)來區(qū)分，浮動(dòng)匯率制可分為自按照政府是否干預(yù)來區(qū)分，浮動(dòng)匯率制可分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。自由浮動(dòng)又叫清潔浮動(dòng)，是指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)不加任自由浮動(dòng)又叫清潔浮動(dòng)，是指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)不加任何干預(yù)，完全聽任匯率隨外匯市場(chǎng)供求狀況的變動(dòng)而自由漲何干預(yù)，完全聽任匯率隨外匯市場(chǎng)供求狀況的變動(dòng)而自由漲落。落。 管理浮動(dòng)又叫骯臟浮動(dòng)，是指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，管理浮動(dòng)又

29、叫骯臟浮動(dòng)，是指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以使匯率的變動(dòng)符合自己實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的需要。以使匯率的變動(dòng)符合自己實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的需要。2022-4-2530 在在20192019年前，國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)各國(guó)政府對(duì)匯率年前，國(guó)際貨幣基金組織根據(jù)各國(guó)政府對(duì)匯率的干預(yù)程度和干預(yù)方式的不同，將的干預(yù)程度和干預(yù)方式的不同，將管理浮動(dòng)劃分為管理浮動(dòng)劃分為：釘住：釘住浮動(dòng)、有限彈性浮動(dòng)和較高彈性浮動(dòng)浮動(dòng)、有限彈性浮動(dòng)和較高彈性浮動(dòng)。 無獨(dú)立法定通貨的匯率安排無獨(dú)立法定通貨的匯率安排 2019 2019年年1 1月國(guó)際貨幣基金組織對(duì)各成員國(guó)的匯率制度進(jìn)月國(guó)際貨幣基金組織對(duì)各成員國(guó)的匯率制度進(jìn)行

30、了重新分類，根據(jù)各成員國(guó)匯率安排的實(shí)際情況，按照行了重新分類，根據(jù)各成員國(guó)匯率安排的實(shí)際情況，按照按照匯率的內(nèi)在形成機(jī)制，外匯儲(chǔ)備變動(dòng)、貨幣政策特點(diǎn)按照匯率的內(nèi)在形成機(jī)制，外匯儲(chǔ)備變動(dòng)、貨幣政策特點(diǎn)等，將匯率制度劃分為等，將匯率制度劃分為8 8大類：大類： 貨幣局貨幣局其他傳統(tǒng)的固定釘住安排其他傳統(tǒng)的固定釘住安排 水平區(qū)間釘住水平區(qū)間釘住爬行釘住爬行釘住爬行區(qū)間釘住爬行區(qū)間釘住不事先公布干預(yù)路徑的管理浮動(dòng)不事先公布干預(yù)路徑的管理浮動(dòng) 獨(dú)立浮動(dòng)獨(dú)立浮動(dòng)2022-4-2531 指以另一國(guó)家的通貨作為唯一的法定通貨（如正式的指以另一國(guó)家的通貨作為唯一的法定通貨（如正式的美元化），或?qū)儆谀骋回泿怕?lián)盟，

31、在這一聯(lián)盟中其成員國(guó)美元化），或?qū)儆谀骋回泿怕?lián)盟，在這一聯(lián)盟中其成員國(guó)共同使用某種貨幣（如歐元區(qū)國(guó)家）。共同使用某種貨幣（如歐元區(qū)國(guó)家）。 無獨(dú)立法定通貨的匯率安排無獨(dú)立法定通貨的匯率安排 貨幣局貨幣局 也稱貨幣委員會(huì)，是指政府以立法形式明確規(guī)定，承也稱貨幣委員會(huì)，是指政府以立法形式明確規(guī)定，承諾本幣與某一確定的外國(guó)貨幣（該貨幣通常被稱為諾本幣與某一確定的外國(guó)貨幣（該貨幣通常被稱為“錨貨錨貨幣幣”）之間可以一固定比率進(jìn)行無限制兌換，并要求貨幣）之間可以一固定比率進(jìn)行無限制兌換，并要求貨幣發(fā)行當(dāng)局確保這一兌換義務(wù)的實(shí)現(xiàn)。發(fā)行當(dāng)局確保這一兌換義務(wù)的實(shí)現(xiàn)。2022-4-2532 指一國(guó)將本國(guó)貨幣釘住

32、另一貨幣或一籃子貨幣，與其指一國(guó)將本國(guó)貨幣釘住另一貨幣或一籃子貨幣，與其保持固定比率。保持固定比率。其他傳統(tǒng)的固定釘住安排其他傳統(tǒng)的固定釘住安排 此種匯率制度下，匯率可在圍繞中央?yún)R率上下最多不此種匯率制度下，匯率可在圍繞中央?yún)R率上下最多不超過超過1%1%的范圍內(nèi)波動(dòng)，或?qū)R率最高值和最低值維持在中的范圍內(nèi)波動(dòng)，或?qū)R率最高值和最低值維持在中央?yún)R率的央?yún)R率的2%2%的范圍內(nèi)至少三個(gè)月。的范圍內(nèi)至少三個(gè)月。 貨幣當(dāng)局隨時(shí)準(zhǔn)備通過直接干預(yù)（外匯公開市場(chǎng)操作）貨幣當(dāng)局隨時(shí)準(zhǔn)備通過直接干預(yù)（外匯公開市場(chǎng)操作）或間接干預(yù)（積極地利率政策的運(yùn)用、外匯管制的施加、或間接干預(yù)（積極地利率政策的運(yùn)用、外匯管制的施

33、加、限制外匯活動(dòng)的道義勸說或通過其他公共機(jī)構(gòu)的干預(yù)）維限制外匯活動(dòng)的道義勸說或通過其他公共機(jī)構(gòu)的干預(yù)）維持匯率的穩(wěn)定。持匯率的穩(wěn)定。2022-4-2533 指貨幣當(dāng)局試圖影響匯率，但沒有明確的干預(yù)目標(biāo)。指貨幣當(dāng)局試圖影響匯率，但沒有明確的干預(yù)目標(biāo)。管理匯率所依據(jù)的指標(biāo)很寬泛（比如國(guó)際收支狀況、國(guó)際管理匯率所依據(jù)的指標(biāo)很寬泛（比如國(guó)際收支狀況、國(guó)際儲(chǔ)備、平行市場(chǎng)的狀況），調(diào)整可能不是主動(dòng)進(jìn)行的。干儲(chǔ)備、平行市場(chǎng)的狀況），調(diào)整可能不是主動(dòng)進(jìn)行的。干預(yù)可以時(shí)直接的也可以是間接的。預(yù)可以時(shí)直接的也可以是間接的。爬行釘住爬行釘住不事先公布干預(yù)路徑的管理浮動(dòng)不事先公布干預(yù)路徑的管理浮動(dòng) 也稱蠕動(dòng)匯率，是一種自動(dòng)調(diào)整匯率的制度安排。貨也稱蠕動(dòng)匯率，是一種自動(dòng)調(diào)整匯率的制度安排。貨幣當(dāng)局首先確立本幣與釘住貨幣的平價(jià)，同時(shí)規(guī)定每次調(diào)幣當(dāng)局首先確立本幣與釘住貨幣的平價(jià)，同時(shí)規(guī)定每次調(diào)整幅度，于是匯率就按照官方指定的公式定期自動(dòng)調(diào)整。整幅度，于是匯率就按照官方指