宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第11章總需求二

1、第11章 總需求 slide 1運(yùn)用第運(yùn)用第10章中所學(xué)的章中所學(xué)的IS-LM 模型模型說(shuō)明政策和沖擊如何在短期中影響收說(shuō)明政策和沖擊如何在短期中影響收入和利率入和利率得出總需求曲線得出總需求曲線討論對(duì)大蕭條的各種解釋討論對(duì)大蕭條的各種解釋slide 2這兩條曲線的交點(diǎn)對(duì)應(yīng)的這兩條曲線的交點(diǎn)對(duì)應(yīng)的Y 和和r 使得這兩個(gè)使得這兩個(gè)市場(chǎng)都達(dá)到均衡市場(chǎng)都達(dá)到均衡. LM 曲線代表貨幣市場(chǎng)均衡曲線代表貨幣市場(chǎng)均衡IS 曲線代表產(chǎn)品市場(chǎng)均衡曲線代表產(chǎn)品市場(chǎng)均衡()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1slide 3政策制定者能夠運(yùn)用財(cái)政和政策制定者能夠運(yùn)用財(cái)政和貨幣政策來(lái)

2、影響宏觀經(jīng)濟(jì)變貨幣政策來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)變量量財(cái)政政策財(cái)政政策: G ，T貨幣政策貨幣政策: M我們運(yùn)用我們運(yùn)用 IS-LM 模型來(lái)分模型來(lái)分析這些政策變動(dòng)的影響析這些政策變動(dòng)的影響.()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1slide 4使得產(chǎn)出和收入使得產(chǎn)出和收入上升上升. IS11. IS 曲線向右移動(dòng)曲線向右移動(dòng)Y rLMr1Y11 1 MPCGIS2Y2r21.2. 這提高了貨幣需求，這提高了貨幣需求，導(dǎo)致利率上升導(dǎo)致利率上升 2.3. 這使得投資下降，因這使得投資下降，因此此Y 的最終增加小于的最終增加小于1 1 MPCG3.slide 5產(chǎn)品市場(chǎng)：產(chǎn)品

3、市場(chǎng)：政府購(gòu)買(mǎi)增加政府購(gòu)買(mǎi)增加 計(jì)劃支出等量增加計(jì)劃支出等量增加 收入增加收入增加 貨幣市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)：收入增加收入增加 貨幣需求增加貨幣需求增加 均衡利率上升均衡利率上升產(chǎn)品市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)：利率上升利率上升 投資下降投資下降 部分抵消政府購(gòu)買(mǎi)增部分抵消政府購(gòu)買(mǎi)增加所引起的收入增加（擠出效應(yīng)）加所引起的收入增加（擠出效應(yīng)） slide 6IS11.Y rLMr1Y1IS2Y2r2稅收減少稅收減少 T，消費(fèi)者只把消費(fèi)者只把其中的其中的 T MPC進(jìn)行消進(jìn)行消費(fèi)，費(fèi)， IS 曲線向右移動(dòng)曲線向右移動(dòng)MPC1 MPCT1.2.2.因此稅收減少因此稅收減少 T 對(duì)對(duì) r 和和 Y 的影響要小于等量的政

4、府購(gòu)的影響要小于等量的政府購(gòu)買(mǎi)增加買(mǎi)增加 G 時(shí)所產(chǎn)生的影響時(shí)所產(chǎn)生的影響. 2.它小于等量的它小于等量的 G引起的引起的IS 曲線向右移動(dòng)的距離曲線向右移動(dòng)的距離slide 7產(chǎn)品市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)：減稅減稅 消費(fèi)增加消費(fèi)增加 計(jì)劃支出增加計(jì)劃支出增加 收入增加收入增加 貨幣市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)：收入增加收入增加 貨幣需求增加貨幣需求增加 均衡利率上升均衡利率上升產(chǎn)品市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)：利率上升利率上升 投資下降投資下降 部分抵消稅收減少所部分抵消稅收減少所引起的收入增加（擠出效應(yīng)）引起的收入增加（擠出效應(yīng)）基礎(chǔ)部分私人投資基礎(chǔ)部分私人投資 slide 82. 導(dǎo)致利率下降導(dǎo)致利率下降IS M 0 使得使

5、得LM 曲線曲線向下（或向右向下（或向右)移動(dòng)移動(dòng)央行更多發(fā)行貨幣央行更多發(fā)行貨幣Y rLM1r1Y1Y2r2LM23. 這使得投資增加，這使得投資增加，導(dǎo)致產(chǎn)出和收入上導(dǎo)致產(chǎn)出和收入上升升. slide 9貨幣市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)：貨幣供給增加貨幣供給增加 人們?cè)诂F(xiàn)行利率時(shí)持有的貨幣比他人們?cè)诂F(xiàn)行利率時(shí)持有的貨幣比他們想持有的多們想持有的多 把額外的貨幣存入銀行或者購(gòu)買(mǎi)把額外的貨幣存入銀行或者購(gòu)買(mǎi)債券債券 利率下降利率下降 產(chǎn)品市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)：利率下降利率下降 投資增加投資增加 引起產(chǎn)出和收入增加引起產(chǎn)出和收入增加 貨幣市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)：收入上升收入上升 貨幣需求增加貨幣需求增加 利率上升部分減利率

6、上升部分減小了初始時(shí)的利率下降小了初始時(shí)的利率下降 slide 10貨幣傳導(dǎo)機(jī)制：指貨幣量的變動(dòng)如何影響貨幣傳導(dǎo)機(jī)制：指貨幣量的變動(dòng)如何影響產(chǎn)出和收入水平。產(chǎn)出和收入水平。短期，影響長(zhǎng)期的是技短期，影響長(zhǎng)期的是技術(shù)進(jìn)步術(shù)進(jìn)步IS-LM 模型表明了貨幣政策通過(guò)改變利率模型表明了貨幣政策通過(guò)改變利率而影響收入。而影響收入。slide 11模型模型: 外生變量：貨幣與財(cái)政政策變量外生變量：貨幣與財(cái)政政策變量 (M貨幣發(fā)行量貨幣發(fā)行量, G 政府購(gòu)買(mǎi)和政府購(gòu)買(mǎi)和 T 稅收稅收) 內(nèi)生變量：利率和收入內(nèi)生變量：利率和收入 考慮貨幣與財(cái)政政策變量都變動(dòng)，即貨幣政考慮貨幣與財(cái)政政策變量都變動(dòng)，即貨幣政策制定

7、者調(diào)整策制定者調(diào)整M 以對(duì)財(cái)政政策的變動(dòng)做出以對(duì)財(cái)政政策的變動(dòng)做出反應(yīng)反應(yīng).slide 12假定增加假定增加G.美聯(lián)儲(chǔ)的可能反應(yīng)是美聯(lián)儲(chǔ)的可能反應(yīng)是:1. 保持保持M 不變不變2. 保持保持 r 不變不變3. 保持保持Y 產(chǎn)出產(chǎn)出 不變不變當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)做出不同反應(yīng)時(shí)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)做出不同反應(yīng)時(shí)，G 增加所產(chǎn)生的增加所產(chǎn)生的影響是不同的影響是不同的. slide 13如果增加如果增加G，則，則 IS 曲曲線向右移動(dòng)線向右移動(dòng) .IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2如果美聯(lián)儲(chǔ)保持如果美聯(lián)儲(chǔ)保持 M 不變，則不變，則LM 曲線不曲線不移動(dòng)移動(dòng).結(jié)果結(jié)果:210YYY210rrrslide 14如果增加如

8、果增加G擴(kuò)張的財(cái)政擴(kuò)張的財(cái)政政策政策，則，則 IS （投資儲(chǔ)投資儲(chǔ)蓄蓄）曲線向右移動(dòng)）曲線向右移動(dòng) .IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2要保持要保持r 不變，則美不變，則美聯(lián)儲(chǔ)增加聯(lián)儲(chǔ)增加M 使得使得 LM 曲線向右移動(dòng)曲線向右移動(dòng).310YYY0rLM2Y3結(jié)果結(jié)果:與反應(yīng)與反應(yīng)1相比，此處收入增加更多。因?yàn)榉磻?yīng)相比，此處收入增加更多。因?yàn)榉磻?yīng)1中利率上中利率上升導(dǎo)致投資下降，升導(dǎo)致投資下降，部分抵消部分抵消了了G增加的擴(kuò)張性效應(yīng)。增加的擴(kuò)張性效應(yīng)。slide 15 如果增加如果增加G，則，則 IS 曲線向右移動(dòng)曲線向右移動(dòng). IS1Y產(chǎn)產(chǎn)出出 利率利率rLM1r1IS2Y2r2為保持

9、為保持 Y 不變，美不變，美聯(lián)儲(chǔ)降低聯(lián)儲(chǔ)降低 M 使得使得 LM 曲線向左移動(dòng)曲線向左移動(dòng).0Y310rrrLM2結(jié)果結(jié)果:Y1r3與反應(yīng)與反應(yīng)1相比，此處利率上升幅度更大。利率上升導(dǎo)致投相比，此處利率上升幅度更大。利率上升導(dǎo)致投資下降，資下降，完全抵消完全抵消了了G增加的擴(kuò)張性效應(yīng)。增加的擴(kuò)張性效應(yīng)。slide 16財(cái)政政策（財(cái)政政策（G，T）變動(dòng)的影響取決于貨幣）變動(dòng)的影響取決于貨幣政策保持貨幣供給政策保持貨幣供給M不變，利率不變，利率r不變，不變，還是收入水平不變。還是收入水平不變。當(dāng)分析一種政策變動(dòng)的影響時(shí)，必須對(duì)其當(dāng)分析一種政策變動(dòng)的影響時(shí)，必須對(duì)其它政策的變動(dòng)做出假設(shè)，最合適的假設(shè)

10、取它政策的變動(dòng)做出假設(shè)，最合適的假設(shè)取決于當(dāng)時(shí)的情況以及在經(jīng)濟(jì)決策背后的政決于當(dāng)時(shí)的情況以及在經(jīng)濟(jì)決策背后的政治考慮。治考慮。slide 17用用IS-LM模型可以說(shuō)明貨幣和財(cái)政政策變模型可以說(shuō)明貨幣和財(cái)政政策變動(dòng)如何影響均衡收入水平。但動(dòng)如何影響均衡收入水平。但I(xiàn)S-LM模型模型的預(yù)測(cè)是定性的，而不是定量的。的預(yù)測(cè)是定性的，而不是定量的。當(dāng)分析某個(gè)政策建議時(shí)，不僅需要知道其當(dāng)分析某個(gè)政策建議時(shí)，不僅需要知道其影響的方向，而且需要知道影響的大小。影響的方向，而且需要知道影響的大小。宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型是定量地描述經(jīng)濟(jì)。宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型是定量地描述經(jīng)濟(jì)。slide 18來(lái)自于數(shù)據(jù)資源公司（來(lái)自于數(shù)據(jù)

11、資源公司（DRI ）的宏觀計(jì)量模型）的宏觀計(jì)量模型關(guān)于貨幣政策的假設(shè)關(guān)于貨幣政策的假設(shè) Y / G 的估計(jì)值的估計(jì)值名義利率保持不變名義利率保持不變貨幣供給保持不變貨幣供給保持不變1.930.60 Y / T 的估計(jì)值的估計(jì)值 1.19 0.26slide 19對(duì)對(duì)IS 曲線的沖擊曲線的沖擊: 是物品與勞務(wù)需求的是物品與勞務(wù)需求的外生變化外生變化. 投資變動(dòng)投資變動(dòng)： 例如，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)很悲觀，這導(dǎo)致所建例如，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)很悲觀，這導(dǎo)致所建立的新工廠減少。投資減少使得計(jì)劃支出減少，立的新工廠減少。投資減少使得計(jì)劃支出減少，IS曲線向左移動(dòng)。曲線向左移動(dòng)。 消費(fèi)變動(dòng)消費(fèi)變動(dòng)： 例如，深受

12、歡迎的總統(tǒng)當(dāng)選會(huì)提高消費(fèi)者對(duì)經(jīng)例如，深受歡迎的總統(tǒng)當(dāng)選會(huì)提高消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，使消費(fèi)者為未來(lái)的儲(chǔ)蓄更少而現(xiàn)在濟(jì)的信心，使消費(fèi)者為未來(lái)的儲(chǔ)蓄更少而現(xiàn)在消費(fèi)更多。消費(fèi)增加使得計(jì)劃支出增加，消費(fèi)更多。消費(fèi)增加使得計(jì)劃支出增加， IS曲線向右移動(dòng)。曲線向右移動(dòng)。slide 20對(duì)對(duì)LM曲線的沖擊曲線的沖擊: 是貨幣需求的外生變動(dòng)是貨幣需求的外生變動(dòng). 例如例如:信用卡欺詐行為的泛濫會(huì)增加貨幣信用卡欺詐行為的泛濫會(huì)增加貨幣需求，貨幣需求增加引起需求，貨幣需求增加引起LM曲線向左移曲線向左移動(dòng)。動(dòng)。 slide 21運(yùn)用運(yùn)用 IS-LM 模型來(lái)分析模型來(lái)分析 股票市場(chǎng)的繁榮使得消費(fèi)者更加富有股票市場(chǎng)的繁

13、榮使得消費(fèi)者更加富有.在信用卡欺詐行為屢屢發(fā)生后，消費(fèi)在信用卡欺詐行為屢屢發(fā)生后，消費(fèi)者更多地使用現(xiàn)金進(jìn)行交易者更多地使用現(xiàn)金進(jìn)行交易.對(duì)于每一沖擊，對(duì)于每一沖擊， 運(yùn)用運(yùn)用 IS-LM 圖來(lái)說(shuō)明沖擊對(duì)圖來(lái)說(shuō)明沖擊對(duì)Y 和和r 的的影響影響.1.確定確定C, I, 以及失業(yè)率的變化以及失業(yè)率的變化.slide 22新聞媒體上說(shuō)新聞媒體上說(shuō):“聯(lián)儲(chǔ)今天降低利率聯(lián)儲(chǔ)今天降低利率0.5個(gè)百分點(diǎn)個(gè)百分點(diǎn)”實(shí)際的情況是實(shí)際的情況是:美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策使得美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策使得 LM曲線向曲線向右移動(dòng)直至利率下降右移動(dòng)直至利率下降 0.5 個(gè)百分點(diǎn)個(gè)百分點(diǎn). slide 23為什么美聯(lián)儲(chǔ)選

14、擇利率而不是貨幣供給作為其政為什么美聯(lián)儲(chǔ)選擇利率而不是貨幣供給作為其政策工具？策工具？ (1) 利率比貨幣供給更容易衡量。美聯(lián)儲(chǔ)有不同利率比貨幣供給更容易衡量。美聯(lián)儲(chǔ)有不同的貨幣衡量指標(biāo)如的貨幣衡量指標(biāo)如M1 ，M2等，這些衡量指標(biāo)等，這些衡量指標(biāo)有時(shí)按不同方向變動(dòng)。把聯(lián)邦基金利率作為短有時(shí)按不同方向變動(dòng)。把聯(lián)邦基金利率作為短期的政策工具回避了決定哪一種衡量指標(biāo)最好期的政策工具回避了決定哪一種衡量指標(biāo)最好的問(wèn)題。的問(wèn)題。(2) 美聯(lián)儲(chǔ)可能認(rèn)為對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能認(rèn)為對(duì)LM 曲線的曲線的 沖擊比對(duì)沖擊比對(duì)IS 曲曲線的線的 沖擊更普遍沖擊更普遍. 如果是這樣的話，則以利率如果是這樣的話，則以利率為目標(biāo)的

15、政策比以貨幣供給為目標(biāo)的政策能更為目標(biāo)的政策比以貨幣供給為目標(biāo)的政策能更好地穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。好地穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。 (見(jiàn)書(shū)后習(xí)題見(jiàn)書(shū)后習(xí)題 7)slide 24 發(fā)生了什么發(fā)生了什么1. 實(shí)際實(shí)際GDP 增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率1994-2000: 3.9% (平均每年平均每年)2001: 1.2%2. 失業(yè)率失業(yè)率 2000年年12月份月份: 4.0% 2001年年12月份月份: 5.8%slide 25 導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放慢的沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放慢的沖擊1. 股市價(jià)格下跌股市價(jià)格下跌 從從 2000年年8月到月到2001年年8月月:-25%9/11后那一周后那一周: -12%2. 9/11事件事件增加了不確定性增加了不確定性 消

16、費(fèi)者和企業(yè)的信心下降消費(fèi)者和企業(yè)的信心下降 這兩種沖擊都降低了支出并使得這兩種沖擊都降低了支出并使得IS曲線向左移動(dòng)曲線向左移動(dòng). slide 26 政策反應(yīng)政策反應(yīng)1. 財(cái)政政策財(cái)政政策較大幅度的長(zhǎng)期的稅收削減較大幅度的長(zhǎng)期的稅收削減支出增加支出增加:資助航空工業(yè)的發(fā)展，資助航空工業(yè)的發(fā)展，發(fā)動(dòng)反恐戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)動(dòng)反恐戰(zhàn)爭(zhēng)2. 貨幣政策貨幣政策在在2001年美聯(lián)儲(chǔ)年美聯(lián)儲(chǔ)11次降低聯(lián)邦基金利次降低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)，從率目標(biāo)，從 6.5% 下降到下降到1.75%slide 27 現(xiàn)在情況如何現(xiàn)在情況如何經(jīng)濟(jì)分析局經(jīng)濟(jì)分析局2002年年6月月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，顯示，2002年第一季度實(shí)際

17、年第一季度實(shí)際GDP增長(zhǎng)增長(zhǎng)率為率為 6.1.slide 28迄今，我們一直運(yùn)用迄今，我們一直運(yùn)用IS-LM 模型來(lái)分析價(jià)模型來(lái)分析價(jià)格水平固定的短期經(jīng)濟(jì)格水平固定的短期經(jīng)濟(jì). 總需求曲線總需求曲線(在第在第 9 章中介紹章中介紹) 描述了描述了P 和和Y之間的關(guān)系之間的關(guān)系.當(dāng)價(jià)格變動(dòng)時(shí)，可以從當(dāng)價(jià)格變動(dòng)時(shí)，可以從IS-LM 模型得出總模型得出總需求曲線。需求曲線。slide 29需要了解兩個(gè)方面：需要了解兩個(gè)方面：（1）為什么總需求曲線向右下方傾斜）為什么總需求曲線向右下方傾斜.（2）什么因素引起總需求曲線的移動(dòng)）什么因素引起總需求曲線的移動(dòng).slide 30Y1Y2Y rY PISLM(

18、P1)LM(P2)AD，區(qū)分商區(qū)分商品需求（邊際品需求（邊際效應(yīng)遞減），效應(yīng)遞減），價(jià)格負(fù)作用引價(jià)格負(fù)作用引起的總需求的起的總需求的變化變化P1P2Y2Y1r2r1 AD 曲線的斜率曲線的斜率: P (M/P ) LM 向左移動(dòng)向左移動(dòng) r I Y slide 31由于總需求曲線僅僅總結(jié)了從由于總需求曲線僅僅總結(jié)了從IS-LM 模型模型中得出的結(jié)果，所以使得中得出的結(jié)果，所以使得IS 曲線和曲線和LM 曲曲線移動(dòng)的事件都會(huì)引起總需求曲線移動(dòng)。線移動(dòng)的事件都會(huì)引起總需求曲線移動(dòng)。下面考慮貨幣政策和財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)總需下面考慮貨幣政策和財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)總需求曲線的影響。求曲線的影響。slide 32Y

19、 PISLM(M2/P1)LM(M1/P1)AD1P1Y1Y1Y2Y2r1r2貨幣供給增加引起總需求貨幣供給增加引起總需求增加：增加： M LM 向右移動(dòng)向右移動(dòng)AD2Y r r I 每一價(jià)格每一價(jià)格P 時(shí)的時(shí)的 Y貨幣供給增加（減少）導(dǎo)致貨幣供給增加（減少）導(dǎo)致AD曲線向右（左）移動(dòng)曲線向右（左）移動(dòng).( )dM PL rslide 33Y2Y2r2Y1Y1r1Y rY PIS1LMAD1P1擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策 ( G 或者或者 T ) 增加總需增加總需求求: T IS 向右移動(dòng)向右移動(dòng)每一價(jià)格每一價(jià)格P 下下 的的 YAD2IS2政府購(gòu)買(mǎi)增加或減稅導(dǎo)致政府購(gòu)買(mǎi)增加或減稅導(dǎo)致AD曲

20、線向右移動(dòng)；政府曲線向右移動(dòng)；政府購(gòu)買(mǎi)減少或增稅導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)減少或增稅導(dǎo)致AD曲線向左移動(dòng)曲線向左移動(dòng).slide 34價(jià)格水平變動(dòng)引起的價(jià)格水平變動(dòng)引起的 IS-LM 模型中收入的變動(dòng)模型中收入的變動(dòng)表現(xiàn)為表現(xiàn)為沿著總需求曲線移動(dòng)沿著總需求曲線移動(dòng)。固定價(jià)格水平時(shí)固定價(jià)格水平時(shí) IS-LM 模型中收入的變動(dòng)表現(xiàn)模型中收入的變動(dòng)表現(xiàn)為為總需求曲線移動(dòng)總需求曲線移動(dòng)。slide 35由第由第 9章知：章知： 導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)從短期向長(zhǎng)期過(guò)渡導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)從短期向長(zhǎng)期過(guò)渡的力量是價(jià)格的逐漸調(diào)整。的力量是價(jià)格的逐漸調(diào)整。上升上升YYYYYY下降下降保持不變保持不變?cè)诙唐诰?，如果在短期均衡，如果則隨著時(shí)間推移，則隨著

21、時(shí)間推移，價(jià)格水平將價(jià)格水平將slide 36負(fù)的負(fù)的 IS 沖擊使得沖擊使得 IS曲線曲線 和和 AD 曲線曲線 向向左移動(dòng)，導(dǎo)致左移動(dòng)，導(dǎo)致Y 下降下降. Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1slide 37Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在新的短期均衡，在新的短期均衡，YYslide 38Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1YY隨著時(shí)間推移， P 逐漸下降，這導(dǎo)致短期AS 曲線向下移動(dòng)M/P（實(shí)際貨幣余額實(shí)際貨幣余額） 增加，這導(dǎo)致LM 曲線向下移

22、動(dòng)在新的短期均衡，在新的短期均衡，YYslide 39AD2Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1SRAS2P2LM(P2)隨著時(shí)間推移，隨著時(shí)間推移， P 逐漸下降，這導(dǎo)致逐漸下降，這導(dǎo)致短期短期AS 曲線向下移曲線向下移動(dòng)動(dòng)M/P 增加，這導(dǎo)致增加，這導(dǎo)致LM 曲線向下移動(dòng)曲線向下移動(dòng)slide 40AD2SRAS2P2LM(P2)Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1這一過(guò)程一直進(jìn)行下去這一過(guò)程一直進(jìn)行下去直至達(dá)到長(zhǎng)期均衡直至達(dá)到長(zhǎng)期均衡YYslide 41 兩個(gè)方程式中包括三個(gè)內(nèi)生變量：兩個(gè)方程式中包括三個(gè)內(nèi)生

23、變量：Y，P 和和r對(duì)于短期的凱恩斯主義理論，第三個(gè)方程式為對(duì)于短期的凱恩斯主義理論，第三個(gè)方程式為 這表明為了滿(mǎn)足這表明為了滿(mǎn)足IS-LM方程式，方程式，r 與與Y 必定調(diào)整。必定調(diào)整。對(duì)于長(zhǎng)期的古典理論，第三個(gè)方程式為對(duì)于長(zhǎng)期的古典理論，第三個(gè)方程式為 ，這這表明為了滿(mǎn)足表明為了滿(mǎn)足IS-LM方程式，方程式，r 與與P 必定調(diào)整。必定調(diào)整。()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISLMP PY Yslide 42假定美聯(lián)儲(chǔ)增加假定美聯(lián)儲(chǔ)增加M. 根據(jù)圖形說(shuō)明其短根據(jù)圖形說(shuō)明其短期影響期影響. 說(shuō)明從短期向長(zhǎng)期說(shuō)明從短期向長(zhǎng)期過(guò)渡過(guò)程中會(huì)發(fā)生過(guò)渡過(guò)程中會(huì)發(fā)生什么變化什么變化.

24、把收入新的均衡值把收入新的均衡值與其初始值進(jìn)行比與其初始值進(jìn)行比較較Y rY PLRASYLRASYISSRAS1P1LM(M1/P1)AD1slide 43大蕭條的出現(xiàn)導(dǎo)致凱恩斯短期波動(dòng)理論的大蕭條的出現(xiàn)導(dǎo)致凱恩斯短期波動(dòng)理論的誕生。誕生。大蕭條為經(jīng)濟(jì)學(xué)家如何用大蕭條為經(jīng)濟(jì)學(xué)家如何用IS-LM 模型分析模型分析經(jīng)濟(jì)波動(dòng)提供了一個(gè)廣泛的案例研究。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)提供了一個(gè)廣泛的案例研究。slide 44年年 失業(yè)率失業(yè)率 實(shí)際實(shí)際GNP 消費(fèi)消費(fèi) 投資投資 政府購(gòu)買(mǎi)政府購(gòu)買(mǎi)slide 45年年 名義利率名義利率 貨幣供給貨幣供給 價(jià)格水平價(jià)格水平 通貨膨脹通貨膨脹 實(shí)際貨幣余額實(shí)際貨幣余額slide

25、46認(rèn)為大蕭條主要是源于物品與勞務(wù)需求的外認(rèn)為大蕭條主要是源于物品與勞務(wù)需求的外生減少生減少I(mǎi)S 曲線向左移動(dòng)。曲線向左移動(dòng)。證據(jù)證據(jù): 大蕭條期間產(chǎn)出和利率都下降，這是大蕭條期間產(chǎn)出和利率都下降，這是IS 曲線曲線向左移動(dòng)的結(jié)果。向左移動(dòng)的結(jié)果。slide 47股市崩潰股市崩潰 財(cái)富減少和增加對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)前景財(cái)富減少和增加對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)前景的不確定性的不確定性 C 投資下降投資下降20世紀(jì)世紀(jì)20年代住房投資高漲過(guò)大，導(dǎo)致年代住房投資高漲過(guò)大，導(dǎo)致30年代年代住房投資需求下降。住房投資需求下降。30年代移民減少，緩慢的人口增長(zhǎng)使得新住房年代移民減少，緩慢的人口增長(zhǎng)使得新住房需求下降，從而導(dǎo)

26、致住房投資下降。需求下降，從而導(dǎo)致住房投資下降。許多銀行破產(chǎn)使得企業(yè)很難以得到投資所需的許多銀行破產(chǎn)使得企業(yè)很難以得到投資所需的資金資金緊縮性的財(cái)政政策緊縮性的財(cái)政政策稅率提高，政府支出減少。稅率提高，政府支出減少。slide 48認(rèn)為大蕭條主要是源于貨幣供給的減少。認(rèn)為大蕭條主要是源于貨幣供給的減少。LM曲線的緊縮性移動(dòng)可以解釋大蕭條。曲線的緊縮性移動(dòng)可以解釋大蕭條。證據(jù)證據(jù): 在在 1929-33，M1下降了下降了25% .但是，這種假說(shuō)存在兩個(gè)問(wèn)題但是，這種假說(shuō)存在兩個(gè)問(wèn)題: P 下降得更多，因此下降得更多，因此 在在1929-31，M/P 實(shí)際上略有上升。實(shí)際上略有上升。1.名義利率下

27、降。如果名義利率下降。如果LM曲線向左移動(dòng)，曲線向左移動(dòng)，則名義利率上升。則名義利率上升。slide 49認(rèn)為大蕭條的嚴(yán)重性是源于通貨緊縮認(rèn)為大蕭條的嚴(yán)重性是源于通貨緊縮: 1929-33 期間，期間，P 下降了下降了25%. 貨幣供給減少很可能引起價(jià)格水平下降貨幣供給減少很可能引起價(jià)格水平下降. 通貨緊縮是如何影響經(jīng)濟(jì)的通貨緊縮是如何影響經(jīng)濟(jì)的?slide 50通貨緊縮的穩(wěn)定效應(yīng)通貨緊縮的穩(wěn)定效應(yīng):（1） P (M/P ) LM 向右移動(dòng)向右移動(dòng) Y（2）庇古效應(yīng)）庇古效應(yīng): P (M/P ) 消費(fèi)者財(cái)富消費(fèi)者財(cái)富 C IS 向右移動(dòng)向右移動(dòng) Yslide 51未預(yù)期通貨緊縮的非穩(wěn)定效應(yīng)未預(yù)

28、期通貨緊縮的非穩(wěn)定效應(yīng) ：債務(wù)債務(wù)-通貨緊縮理論通貨緊縮理論 P (如果非預(yù)期如果非預(yù)期) 財(cái)富從債務(wù)人向債權(quán)人轉(zhuǎn)移財(cái)富從債務(wù)人向債權(quán)人轉(zhuǎn)移 債務(wù)人支出更少，債權(quán)人支出更多債務(wù)人支出更少，債權(quán)人支出更多如果債務(wù)人的支出傾向大于債權(quán)人，如果債務(wù)人的支出傾向大于債權(quán)人，則凈影響是支出減少則凈影響是支出減少I(mǎi)S 曲線向左移動(dòng)，曲線向左移動(dòng)，Y 下降。下降。slide 52預(yù)期通貨緊縮的非穩(wěn)定效應(yīng)預(yù)期通貨緊縮的非穩(wěn)定效應(yīng): e每一每一 i 時(shí)的時(shí)的r I 因?yàn)橐驗(yàn)?I = I (r ) 計(jì)劃支出計(jì)劃支出 收入和產(chǎn)出收入和產(chǎn)出 slide 53當(dāng)區(qū)分名義利率與實(shí)際利率時(shí)，當(dāng)區(qū)分名義利率與實(shí)際利率時(shí)，從從

29、 開(kāi)始，則開(kāi)始，則LM和和IS曲線的交點(diǎn)決曲線的交點(diǎn)決定的名義利率和實(shí)際利率相等。當(dāng)預(yù)期未定的名義利率和實(shí)際利率相等。當(dāng)預(yù)期未來(lái)的價(jià)格水平下降時(shí)，每一既定名義利率來(lái)的價(jià)格水平下降時(shí)，每一既定名義利率時(shí)的實(shí)際利率上升，這抑制了投資，使得時(shí)的實(shí)際利率上升，這抑制了投資，使得IS曲線向左移動(dòng)。曲線向左移動(dòng)。()()eYC YTI iG( ,)M PL i YIS LM0eslide 54利率，利率，r2r11ri2i1Y2Y收入，產(chǎn)出，收入，產(chǎn)出，YLM1IS2IS預(yù)期通貨緊預(yù)期通貨緊縮引起既定縮引起既定名義利率時(shí)名義利率時(shí)的實(shí)際利率的實(shí)際利率上升，計(jì)劃上升，計(jì)劃投資下降。投資下降。結(jié)果：名義結(jié)果：

30、名義利率下降，利率下降，實(shí)際利率上實(shí)際利率上升，收入下升，收入下降。降。slide 55政策制定者現(xiàn)在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)了解得更多政策制定者現(xiàn)在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)了解得更多:即便是在緊縮時(shí)期，聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)讓即便是在緊縮時(shí)期，聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)讓M 下降太下降太多多.財(cái)政政策制定者知道在大量失業(yè)時(shí)期不要提財(cái)政政策制定者知道在大量失業(yè)時(shí)期不要提高稅收或者削減支出。高稅收或者削減支出。 聯(lián)儲(chǔ)存款保險(xiǎn)制度使普遍性銀行倒閉不太可能。聯(lián)儲(chǔ)存款保險(xiǎn)制度使普遍性銀行倒閉不太可能。自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器使得經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期的財(cái)政政策是擴(kuò)使得經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期的財(cái)政政策是擴(kuò)張性的。例如，收入下降時(shí)人們的稅收自動(dòng)減張性的。例如，收入下降時(shí)人們的稅收

31、自動(dòng)減少；失業(yè)保障阻值了人們收入以及支出的下降。少；失業(yè)保障阻值了人們收入以及支出的下降。slide 5690年代日本的衰退與年代日本的衰退與30年代的大蕭條有一些相似年代的大蕭條有一些相似之處。表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。之處。表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。1.股票價(jià)格大幅度下降，這種下降壓低了消費(fèi)者的股票價(jià)格大幅度下降，這種下降壓低了消費(fèi)者的支出。支出。2.銀行遇到麻煩，這加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退。銀行遇到麻煩，這加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退。3.收入減少與極低的利率一致。收入減少與極低的利率一致。1998年的日本和年的日本和1935年美國(guó)一樣，短期名義利率不到年美國(guó)一樣，短期名義利率不到1。這一事。這一事實(shí)表明，衰退的原因主

32、要是實(shí)表明，衰退的原因主要是IS曲線的緊縮性移動(dòng)。曲線的緊縮性移動(dòng)。4.日本的政策爭(zhēng)論再現(xiàn)了有關(guān)大蕭條的爭(zhēng)論。一些日本的政策爭(zhēng)論再現(xiàn)了有關(guān)大蕭條的爭(zhēng)論。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議大幅度減稅，另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議迅經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議大幅度減稅，另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議迅速地?cái)U(kuò)大貨幣供給。因?yàn)檠杆俚呢泿殴┙o能夠提高速地?cái)U(kuò)大貨幣供給。因?yàn)檠杆俚呢泿殴┙o能夠提高通貨膨脹預(yù)期，降低實(shí)際利率，從而刺激投資支出。通貨膨脹預(yù)期，降低實(shí)際利率，從而刺激投資支出。slide 57 1. IS-LM 模型模型屬于總需求理論屬于總需求理論外生的外生的: M，G，T P 在短期是外生的，在短期是外生的， Y 在長(zhǎng)期是外生的在長(zhǎng)期是外生的。 內(nèi)

33、生的內(nèi)生的: r Y 在短期是內(nèi)生的，在短期是內(nèi)生的， P 在長(zhǎng)期是內(nèi)生的在長(zhǎng)期是內(nèi)生的。 IS 曲線曲線: 產(chǎn)品市場(chǎng)均衡產(chǎn)品市場(chǎng)均衡LM 曲線曲線: 貨幣市場(chǎng)均衡貨幣市場(chǎng)均衡slide 58 2. AD 曲線曲線表示了表示了 P 與與 IS-LM 模型中的均衡模型中的均衡Y之間關(guān)系之間關(guān)系. 總需求曲線斜率為負(fù)，因?yàn)榭傂枨笄€斜率為負(fù)，因?yàn)?P (M/P ) r I Y 擴(kuò)張性財(cái)政政策使得擴(kuò)張性財(cái)政政策使得 IS 曲線向右移動(dòng)，收入曲線向右移動(dòng)，收入上升，上升， 使得使得 AD 曲線向右移動(dòng)。曲線向右移動(dòng)。擴(kuò)張性貨幣政策使得擴(kuò)張性貨幣政策使得 LM 曲線向右移動(dòng)，收入曲線向右移動(dòng)，收入上升，

34、使得上升，使得 AD 曲線向右移動(dòng)。曲線向右移動(dòng)。IS 或或 LM 沖擊使得沖擊使得 AD 曲線移動(dòng)。曲線移動(dòng)。slide 59IS曲線滿(mǎn)足的方程式：曲線滿(mǎn)足的方程式：下面考慮消費(fèi)函數(shù)和投資函數(shù)為線性這一下面考慮消費(fèi)函數(shù)和投資函數(shù)為線性這一特例來(lái)更多地了解特例來(lái)更多地了解IS曲線。曲線。假設(shè)消費(fèi)函數(shù)為假設(shè)消費(fèi)函數(shù)為 其中其中a0, b0,b為邊際消費(fèi)傾向。為邊際消費(fèi)傾向。()( )YC YTI rG()Cab YTslide 60投資函數(shù)為投資函數(shù)為其中其中c0,d0.把消費(fèi)函數(shù)和投資函數(shù)代入把消費(fèi)函數(shù)和投資函數(shù)代入IS曲線方程式中曲線方程式中解出解出Y,IcdrYab YTcdrG11111

35、acbdYGTrbbbbslide 6111111acbdYGTrbbbb利用該代數(shù)式可以檢驗(yàn)以前得出的關(guān)于利用該代數(shù)式可以檢驗(yàn)以前得出的關(guān)于IS曲線的結(jié)論。曲線的結(jié)論。（1）IS曲線的斜率為負(fù)曲線的斜率為負(fù)利率前面的系數(shù)為負(fù)，這意味著利率上升會(huì)減少收入，也利率前面的系數(shù)為負(fù)，這意味著利率上升會(huì)減少收入，也就是就是IS曲線斜率為負(fù)。曲線斜率為負(fù)。（2）財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)）財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)IS曲線的影響曲線的影響由于政府購(gòu)買(mǎi)前的系數(shù)為正，政府購(gòu)買(mǎi)增加導(dǎo)致由于政府購(gòu)買(mǎi)前的系數(shù)為正，政府購(gòu)買(mǎi)增加導(dǎo)致IS曲線向曲線向右移動(dòng)。右移動(dòng)。由于稅收前的系數(shù)為負(fù)，稅收增加導(dǎo)致由于稅收前的系數(shù)為負(fù)，稅收增加導(dǎo)致IS曲線

36、向左移動(dòng)。曲線向左移動(dòng)。slide 6211111acbdYGTrbbbb利率的系數(shù)為利率的系數(shù)為-d/(1-b)，這說(shuō)明，這說(shuō)明d和和b的大小決定了的大小決定了IS曲線斜曲線斜率的大小。率的大小。（1）如果投資對(duì)利率極為敏感，由投資函數(shù)知，）如果投資對(duì)利率極為敏感，由投資函數(shù)知，d大，則收大，則收入對(duì)利率也極為敏感。這時(shí)利率的微小變動(dòng)引起收入大的變?nèi)雽?duì)利率也極為敏感。這時(shí)利率的微小變動(dòng)引起收入大的變動(dòng)，動(dòng)，IS曲線較為平坦；相反，如果投資對(duì)利率不敏感，曲線較為平坦；相反，如果投資對(duì)利率不敏感，d小，小，收入對(duì)利率也不敏感。這時(shí)利率的較大變動(dòng)引起收入微小的收入對(duì)利率也不敏感。這時(shí)利率的較大變動(dòng)

37、引起收入微小的變動(dòng)，變動(dòng)，IS曲線較為陡峭。曲線較為陡峭。（2）邊際消費(fèi)傾向）邊際消費(fèi)傾向b越大，既定的利率變動(dòng)引起的收入變動(dòng)越大，既定的利率變動(dòng)引起的收入變動(dòng)越大，越大，IS曲線越平坦；相反，曲線越平坦；相反，b越小，越小，IS曲線越陡峭。曲線越陡峭。slide 6311111acbdYGTrbbbb財(cái)政政策變動(dòng)使得財(cái)政政策變動(dòng)使得IS曲線發(fā)生移動(dòng)。曲線發(fā)生移動(dòng)。G前的系數(shù)前的系數(shù)1/(1-b) 是凱恩斯主義交叉圖中的政府購(gòu)買(mǎi)乘數(shù)。是凱恩斯主義交叉圖中的政府購(gòu)買(mǎi)乘數(shù)。T前的系數(shù)前的系數(shù)-b/(1-b)是凱恩斯主義交叉圖中的稅收乘數(shù)。是凱恩斯主義交叉圖中的稅收乘數(shù)。邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向b越

38、大，乘數(shù)越大，財(cái)政政策變動(dòng)引起的越大，乘數(shù)越大，財(cái)政政策變動(dòng)引起的IS曲曲線水平移動(dòng)的距離越大。線水平移動(dòng)的距離越大。slide 64LM曲線滿(mǎn)足的方程式：曲線滿(mǎn)足的方程式：下面考慮貨幣需求函數(shù)為線性這一特例來(lái)下面考慮貨幣需求函數(shù)為線性這一特例來(lái)更多地了解更多地了解LM曲線。曲線。其中其中e0, f0把貨幣需求函數(shù)代入把貨幣需求函數(shù)代入LM曲線方程式中得到曲線方程式中得到,M PL r Y( , )L r YeYfr1re f Yf M Pslide 651re f Yf M P應(yīng)用該代數(shù)式來(lái)證明前面得出的關(guān)于應(yīng)用該代數(shù)式來(lái)證明前面得出的關(guān)于LM曲線的結(jié)論。曲線的結(jié)論。（1）LM曲線斜率為正曲

39、線斜率為正由于收入的系數(shù)為正，因而由于收入的系數(shù)為正，因而r與與Y正相關(guān)。正相關(guān)。（2）LM曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)實(shí)際貨幣余額的系數(shù)為負(fù)，實(shí)際貨幣余額增加，導(dǎo)致既定實(shí)際貨幣余額的系數(shù)為負(fù)，實(shí)際貨幣余額增加，導(dǎo)致既定利率時(shí)的收入水平上升，故利率時(shí)的收入水平上升，故LM曲線向右移動(dòng)。曲線向右移動(dòng)。slide 661re f Yf M P收入前的系數(shù)為收入前的系數(shù)為e/f，這說(shuō)明，這說(shuō)明e和和 f的大小決定了的大小決定了LM曲線的曲線的斜率大小。斜率大小。（1）如果貨幣需求對(duì)收入不敏感，即）如果貨幣需求對(duì)收入不敏感，即e 小。這時(shí)利率的較小。這時(shí)利率的較小變動(dòng)就必定引起收入的較大變動(dòng)。因而小變動(dòng)就必定引起收入的較大變動(dòng)。因而LM曲線較為平曲線較為平坦。坦。（2）如果貨幣需求對(duì)利率不敏感，即）如果貨幣需求對(duì)利率不敏感，即f小。這時(shí)收入的變小。這時(shí)收入的變動(dòng)引起利率較大變動(dòng)。因而動(dòng)引起利率較大變動(dòng)。因而LM曲線較為陡峭。曲線較為陡峭。slide 67由前面的由前面的IS和和LM曲線的簡(jiǎn)單代數(shù)式可得曲線的簡(jiǎn)單代數(shù)式可得解出解出Y其中其中z=f/f+de(1-b)，且，且z在在0到到1之間。之間。111111a cbdeMYGTYbbbb ff P11111z a czzbdMYGTbb