chapter6國際貨幣體系PPT課件

1、1第六章（補(bǔ)充資料）第六章（補(bǔ)充資料） 國際貨幣體系國際貨幣體系第1頁/共40頁2-cha8 第一節(jié) 概述 第二節(jié) 國際金本位體系 第三節(jié) 布雷頓森林體系 第四節(jié) 牙買加體系第2頁/共40頁3-cha8第一節(jié) 概述 含義：國際貨幣體系是指由國際間資本流動及貨幣往來而引起的貨幣兌換關(guān)系，以及相應(yīng)的國際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體。 其核心是國際匯率制度 第3頁/共40頁4-cha8國際貨幣體系內(nèi)容 匯率制度的確定 國際儲備資產(chǎn)的確定及國際收支的調(diào)節(jié)方式 國際貨幣的兌換性以及黃金、外匯的流動和轉(zhuǎn)移規(guī)定 國際支付與國際清算原則的確定 其最基本的分類是從貨幣本位及匯率制度兩個角度進(jìn)行。第4頁/共40頁5-

2、cha8國際貨幣體系類型國際貨幣體系類型國際貨幣 體系按儲備資產(chǎn)分國際金本位制度國際金匯兌本位制度國際信用貨幣制度按匯率制度分固定匯率制浮動匯率制按形成背景分布雷頓森林體系牙買加體系第5頁/共40頁6-cha8第二節(jié) 國際金本位體系產(chǎn)生于19世紀(jì)40年代 匯率的決定與變動 特點(diǎn)和作用 崩潰 評價 第6頁/共40頁7-cha8一、匯率的決定與變動 鑄幣平價（兩種貨幣的含金量之比）是決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ)。 黃金輸送點(diǎn) 鑄幣平價單位貨幣黃金的運(yùn)送費(fèi)用第7頁/共40頁8-cha8二、國際金本位制度的特點(diǎn)和作用特點(diǎn) 黃金作為最終清償手段，充當(dāng)國際貨幣 匯率水平由鑄幣平價決定 一戰(zhàn)前是一個既統(tǒng)一又松散的

3、國際貨幣體系 對國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制第8頁/共40頁9-cha8 作用：v由于各國匯率由含金量確定，匯率波動受黃金輸送點(diǎn)限制，各國間匯率穩(wěn)定。v國際收支失衡的調(diào)節(jié)通過自動調(diào)節(jié)，避免政府政策的人為失誤。v由于沒有外匯管制，有利于商品和資本在國際間自由流動，使生產(chǎn)要素在國際間達(dá)到最佳組合和配置。第9頁/共40頁10-cha8三、國際金本位制度的崩潰 1914一戰(zhàn)爆發(fā) 黃金禁運(yùn)，紙幣停止兌換黃金 嚴(yán)重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止 19151922，世界黃金生產(chǎn)下降了1/3 戰(zhàn)后初期 金塊本位制與金匯兌本位制 1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)；1931年國際金融危機(jī) 抵御危機(jī)襲擊 1931年，英國放棄

4、金本位制第10頁/共40頁11-cha8二、國際金本位制度的評價作用 促進(jìn)了商品生產(chǎn)與流通的發(fā)展 保持了匯率穩(wěn)定 自動調(diào)節(jié)國際收支平衡 有助于各國經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)第11頁/共40頁12-cha8二、國際金本位制度的評價缺陷黃金的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于各國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長的速度黃金作為貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的成本太大。挖掘，窖藏，運(yùn)輸，和看守的機(jī)會成本太高。第12頁/共40頁13-cha8第三節(jié) 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的建立 布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 布雷頓森林體系匯率的決定 布雷頓森林體系的評價 布雷頓森林體系的崩潰第13頁/共40頁14-cha8一、布雷頓森林體系的建立 美國美國懷特計劃懷特計劃英國英國

5、凱恩斯計劃凱恩斯計劃1.國際穩(wěn)定基金方案國際穩(wěn)定基金方案2.2.存款原則存款原則3.3.設(shè)立國際貨幣穩(wěn)定基金，設(shè)立國際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為資金總額為5050億美元，億美元，由成員國用黃金和本幣由成員國用黃金和本幣等交納。等交納。1.1.國際清算聯(lián)盟計劃國際清算聯(lián)盟計劃2.2.透支原則透支原則3.3.設(shè)立世界性中央銀行，設(shè)立世界性中央銀行，由該行發(fā)行由該行發(fā)行BancorBancor作作為清算單位，為清算單位，BancorBancor等于黃金，各國可以等于黃金，各國可以用黃金換用黃金換BancorBancor，但，但反過來則不行。反過來則不行。第14頁/共40頁15-cha8美國美國懷特計劃

6、懷特計劃英國英國凱恩斯計劃凱恩斯計劃4. 4. 認(rèn)繳分額認(rèn)繳分額= = 本國本國GNP, GNP, 黃金外匯儲備，國際收支黃金外匯儲備，國際收支差額。根據(jù)各國繳納份額差額。根據(jù)各國繳納份額的多少決定各國的投票權(quán)。的多少決定各國的投票權(quán)。5. 5. 發(fā)行發(fā)行UnitaUnita的國際貨幣。的國際貨幣。作為計算單位，含金量為作為計算單位，含金量為137 137 1/71/7格令。相當(dāng)于格令。相當(dāng)于1010美美元。元。6. 6. 穩(wěn)定匯率。各國規(guī)定本穩(wěn)定匯率。各國規(guī)定本幣與幣與UnitaUnita之間法定平價。之間法定平價。不經(jīng)基金同意，不能變動。不經(jīng)基金同意，不能變動。4. 4. 承擔(dān)分額承擔(dān)分額

7、= =三年進(jìn)出口三年進(jìn)出口貿(mào)易額平均。不繳納黃金貿(mào)易額平均。不繳納黃金和現(xiàn)款，只是開設(shè)往來帳和現(xiàn)款，只是開設(shè)往來帳戶。順差時將盈余存入帳戶。順差時將盈余存入帳戶；逆差時可以申請透資。戶；逆差時可以申請透資。透資總額為透資總額為300300億美元。億美元。5.5.發(fā)行發(fā)行BancorBancor作為清算單作為清算單位，位， BancorBancor等于黃金。等于黃金。6. 6. 順差國和逆差國共同順差國和逆差國共同負(fù)擔(dān)調(diào)節(jié)國際收支不平衡。負(fù)擔(dān)調(diào)節(jié)國際收支不平衡。強(qiáng)調(diào)匯率彈性。強(qiáng)調(diào)匯率彈性。第15頁/共40頁16-cha8Common Grounds between White and Keyne

8、s1.都強(qiáng)調(diào)解決經(jīng)常項(xiàng)目不平衡。2.都只看重工業(yè)國的資金需要；忽視發(fā)展中國家。3.探求匯率穩(wěn)定；防止競爭性貨幣貶值。英國被迫放棄國際清算聯(lián)盟計劃而接受美國的國際穩(wěn)定基金方案。1944年發(fā)表了專家關(guān)于建立國際貨幣基金的聯(lián)合聲明，同年7月在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了有44國參加的“聯(lián)合和聯(lián)盟國家國際貨幣基金會議”。第16頁/共40頁17-cha8二、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 建立國際貨幣基金組織這一永久性的國際金融機(jī)構(gòu) 建立以美元為中心的固定匯率制度 調(diào)節(jié)國際收支不平衡 廢除外匯管制第17頁/共40頁18-cha8 1. 確立以美元為中心的國際貨幣制度 美元與黃金掛鉤 各國貨幣與美元掛鉤

9、黃 金 美 元 A國貨幣 B國貨幣 C國貨幣 . N國貨幣第18頁/共40頁19-cha8 2. 建立權(quán)威性的國際金融機(jī)構(gòu) 建立國際貨幣基金組織 國際貨幣基金組織協(xié)定及其它有關(guān)規(guī)定構(gòu)成了二次世界大戰(zhàn)后國際金融領(lǐng)域的基本秩序。 規(guī)定調(diào)節(jié)國際收支的措施 主要措施是由IMF向逆差國融資。第19頁/共40頁20-cha8More about Bretton Woods System: 1 二次大戰(zhàn)前后的金匯兌本位制的：戰(zhàn)后特點(diǎn)：統(tǒng)一性、完整性、約束性 戰(zhàn)前戰(zhàn)前的金匯兌本位制的金匯兌本位制戰(zhàn)后戰(zhàn)后的金匯兌本位制的金匯兌本位制1.英鎊區(qū)英鎊區(qū)+美元區(qū)美元區(qū)+法郎區(qū)法郎區(qū)2.允許居民兌換黃金允許居民兌換黃金

10、3.沒有國際機(jī)構(gòu)維持國際沒有國際機(jī)構(gòu)維持國際貨幣秩序貨幣秩序1. 美元美元+黃金黃金2. 只允許外國政府向美國只允許外國政府向美國兌換黃金兌換黃金3. 有有IMF來保證國際貨幣來保證國際貨幣體系運(yùn)轉(zhuǎn)體系運(yùn)轉(zhuǎn)第20頁/共40頁21-cha8三、布雷頓森林體系匯率的決定 確定美元金平價為1盎司黃金官價為35 各國貨幣的金平價以黃金或美元表示 各國匯率波幅為黃金平價上下1 各國央行持有的美元可以兌換黃金 第21頁/共40頁22-cha8 正常運(yùn)作的基本條件 美國保持國際收支順差，美元對外價值穩(wěn)定。 美國黃金儲備充裕，能夠保持美元與黃金的可兌換性。 將黃金市場價格維持在官價水平。第22頁/共40頁23

11、-cha8四、布雷頓森林體系的評價意義： 建立了相對穩(wěn)定的國際貨幣金融關(guān)系 有利于世界經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展 緩解了會員國國際收支困難 美元成為最主要的國際儲備貨幣 促進(jìn)了更廣泛的國際貨幣合作和國際金融關(guān)系的協(xié)調(diào) 第23頁/共40頁24-cha8 缺陷： 內(nèi)在矛盾： “特里芬難題” 僵化的匯兌體系不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的變動 IMF解決國際收支不平衡的能力有限第24頁/共40頁25-cha8五、布雷頓森林體系的崩潰 IMF協(xié)定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開始運(yùn)行； 從1948至1952年，美國開始了著名的馬歇爾援助計劃； 1948年西歐國家建立了“歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織”來管理援

12、助資金，這個組織后來發(fā)展成為“經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織”（OECD）； 1959年1月，主要西歐國家取消外匯管制，貨幣開始實(shí)現(xiàn)與美元的自由兌換。 第25頁/共40頁26-cha8 在整個60年代，美國持續(xù)的國際收支逆差使美元兌換黃金的基礎(chǔ)不斷削弱 1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價兌換一終止，實(shí)際上等于廢除了布雷頓森林協(xié)定； 1973年3月，布雷頓森林體系徹底崩潰。第26頁/共40頁27-cha8 三次美元危機(jī)的拯救措施第27頁/共40頁28-cha8世界黃金3/4集中到美國1948 Marshall Plan: 美國短期債務(wù)億黃金儲備178億1961.10Gold Po

13、ol穩(wěn)定金價貨幣互換協(xié)定借款總安排$60億美元債務(wù)黃金美國黃金儲備流失14億美元關(guān)閉倫敦黃金市場解散黃金總庫實(shí)行黃金雙價制（官民分開）短期外債678億黃金儲備110億尼克松“新經(jīng)濟(jì)政策”停止黃金兌換；征10% 進(jìn)口附加稅Smithsonian Agreement布雷頓森林體系崩潰1969.8 SDRs第28頁/共40頁29-cha8 崩潰原因 內(nèi)在缺陷 特里芬難題 （Triffin dilemma) 美元具有美國本幣和世界貨幣的雙重身份及保持其與黃金可兌換性和滿足國際清償力的雙重責(zé)任。而這雙重身份及雙重責(zé)任均是矛盾的，難以做到兩全。因此，布雷頓森林體系不可能長期維下去，存在著崩潰的必然性。第2

14、9頁/共40頁30-cha8 外在原因布雷頓森林體系運(yùn)作條件的喪失。 1. 美國國際收支出現(xiàn)持續(xù)逆差 2. 西方各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡加強(qiáng)，美國經(jīng)濟(jì)地位相對下降。 3. 西方各國通貨膨脹程度懸殊，固定匯率難以維持。 第30頁/共40頁31-cha8 19621972年美元輸出與黃金儲備的變化 （單位：億美元）第31頁/共40頁32-cha8布雷頓森林體系的作用 穩(wěn)定了二戰(zhàn)后的國際金融秩序，促進(jìn)了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展。 促進(jìn)了國際收支的平衡。 確立了美元的霸權(quán)地位，助長了美國的對外擴(kuò)張。 加劇了通貨膨脹的國際傳播。第32頁/共40頁33-cha8第四節(jié) 牙買加體系 1976年牙買加協(xié)議主要內(nèi)容：

15、 承認(rèn)固定匯率制與浮動匯率制并存 取消黃金條款，實(shí)現(xiàn)黃金非貨幣化 擴(kuò)大特別提款權(quán)的作用 擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通 擴(kuò)大基金組織的份額 第33頁/共40頁34-cha8一、牙買加體系運(yùn)行特征1、多元化的國際儲備體系 美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國際支付手段、最主要的國際價值貯藏手段。 歐洲單一貨幣歐元是美元強(qiáng)有力的競爭對手 SDR的作用不斷增強(qiáng) 黃金的國際儲備地位逐漸下降，但仍是主要的儲備資產(chǎn)第34頁/共40頁35-cha82、多種形式的匯率制度安排3、多樣化的國際收支調(diào)節(jié)方式 用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策消除國際收支失衡 利用匯率機(jī)制消除BOP失衡 通過融資來平衡 加強(qiáng)國際協(xié)調(diào) 第35頁/共40頁36-cha8二、評價作用： 多種匯率制度能夠適應(yīng)多變的世界經(jīng)濟(jì)形勢和各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異，但同時增大了匯率風(fēng)險和國際金融市場的波動性。 多元化的儲備體系在一定程度上解決了“特里芬難題”，但也使國際支付手段在總量和結(jié)構(gòu)上的調(diào)控更加困難。 多種形式的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制促進(jìn)了國際收支平衡，但也帶來了國際債務(wù)危機(jī)等問題。第36頁/共40頁37-cha8弊端： 存在極大的不穩(wěn)定性 國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全第37頁/共40頁38-cha8三、國際貨幣體系的改革與展望 當(dāng)前國際貨幣體系的功能缺陷 現(xiàn)行國際貨幣體系下的匯率制度難以維護(hù)市場的穩(wěn)定