企業(yè)財務(wù)管理-霍振先

1、企業(yè)財務(wù)管理主講老師：霍振先教授第一節(jié)財務(wù)管理基礎(chǔ)知識簡介一、總經(jīng)理要了解真正的財務(wù)與會計？（一）什么是財務(wù)？財務(wù)就是使資本增值的決策活動。決策活動包括：投資、融資、經(jīng)營、分配。決策式包括：預測、決策、計劃、控制、分析（評價）C（二）什么是會計？會計就是提供財務(wù)信息的管理活動。會計的基本分類：對外提供的財務(wù)信息一一法定會計；對提供的財務(wù)信息一一管理會計。1、關(guān)注的重點不同:財務(wù)一一現(xiàn)金流法定會計一一利潤管理會計一一成本（三）財務(wù)與會計的根本區(qū)別是什么?2、面向的時間不同：財務(wù)向前看（未來）法定會計向后看（過去）管理會計一一前后看（未來及過去）二、財務(wù)管理的兩個“抓手”（一）盈利（賺）1、連續(xù)盈

2、利（便于預測未來）2、盈利水平不低于行業(yè)平均水平（看凈資產(chǎn)收益率ROE）3、要有現(xiàn)金流（經(jīng)營活動）4、要考慮資本成本，追求經(jīng)濟增加值EVA（最簡單的算法EVA=凈利潤-凈資產(chǎn)*資本成本率）（二）風險1、風險：發(fā)生損失的可能性（風險=發(fā)生損失*發(fā)生概率）2、關(guān)注幾個重要風險（企業(yè)部）（1）戰(zhàn)略風險（向）；（2）法律風險（財稅）；（3）經(jīng)營風險（固定成本：成本在前，收入在后）；（4）償債風險（利息支出：利息率）；（5）其他風險3、規(guī)避風險的基本法回避降低概率（制度、承受（因素：心轉(zhuǎn)移（如買保險）（1）條件：發(fā)生損失大、且發(fā)生概率大（2）條件：發(fā)生損失小、且發(fā)生概率大流程、規(guī)則等控制）（3）條件：發(fā)

3、生損失小、且發(fā)生概率小理、實力、經(jīng)驗、知識、年齡等）（4）條件：發(fā)生損失大、且發(fā)生概率小三、財務(wù)管理的目標是什么？（一）短期目標：經(jīng)濟利潤最大化（確?，F(xiàn)金流正常運轉(zhuǎn)）（二）長期目標（終極目標）：企業(yè)價值最大化1、市盈率法（PE）:主要適用于輕資產(chǎn)公司（投入較?。┢髽I(yè)價值=凈利潤*市盈率基本市盈率=1/社會平均ROE2、市凈率法：主要適用于重資產(chǎn)公司企業(yè)價值=凈資產(chǎn)*市凈率基本市凈率=企業(yè)ROE/社會平均ROE3、企業(yè)價值最大化的相關(guān)因素：（1）發(fā)展；（2）ROE持續(xù)高于行業(yè)平均數(shù)；（3）企業(yè)規(guī)避風險能力強；（4）無形資產(chǎn)（創(chuàng)新、團隊、品牌、盈利模式、銷售網(wǎng)絡(luò)、人脈關(guān)系等）四、非財務(wù)人員的會計基

4、礎(chǔ)知識簡介（一）了解兩個名詞1、權(quán)責發(fā)生制（應(yīng)收應(yīng)付制）2、收付實現(xiàn)制（現(xiàn)金收付制）（二）了解企業(yè)的三大活動（針對現(xiàn)金流）1、經(jīng)營活動；2、投資活動（對固定資產(chǎn)投資、對外股權(quán)投資）；3、籌資活動。三大活動的關(guān)系：經(jīng)營活動是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，投融資活動是企業(yè)發(fā)展的助推器。第二節(jié)財務(wù)診斷與預警一、了解三報表的核心容（一）資產(chǎn)負債表1-時點報表一一“照片”，如日期2013年12月31日2、反映的是財務(wù)狀況（包括資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益）一一“家底”3、報表的理論依據(jù)：資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益4、資產(chǎn)包括的容：（1）流動資產(chǎn)：貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等（2）非流動資產(chǎn)：長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)（能以

5、金衡量的）5、負債包括的容：（1）流動負債：短期借款、應(yīng)付賬款、預付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費（2）非流動負債：長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等6、所有者權(quán)益包括的容：（1）實收資本（股本）（2）資本公積（主要是指資本溢價或股本溢價）（3）盈余公積（包括法定盈余公積和任意盈余公積。法定盈余公積按規(guī)定稅后利潤的10%計提；任意盈余公積的提取比例由公司的股東大會決定。）（4）未分配利潤7、從資產(chǎn)負債表看到的其他容：（1）公司戰(zhàn)略：長期股權(quán)投資（對外擴/收縮）、固定資產(chǎn)（對擴/收縮）（2）財務(wù)競爭力：應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款比較（應(yīng)付賬款大于應(yīng)收賬款為有實力）、應(yīng)收賬款與銷售率橫向比較（銷售率增長率大于

6、應(yīng)收賬款增長率為合理）（3）財務(wù)結(jié)構(gòu)（看風險）非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重（越大越危險）不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重（越大越危險）流動資產(chǎn)與流動負債的比重（流動比率，與同業(yè)比較）負債總額與總資產(chǎn)的比重（資產(chǎn)負債率，看行業(yè)）（4）共同比分析法（把絕對值變成相對數(shù)，看百分比）即每項要素占總資產(chǎn)的比例，年末數(shù)與年初數(shù)比較，看差異PS:1、現(xiàn)金1=庫存現(xiàn)金；現(xiàn)金2=現(xiàn)金1+銀行存款=貨幣資金；現(xiàn)金3=現(xiàn)金2+交易性金融資產(chǎn)（如股票）；現(xiàn)金4=現(xiàn)金3+應(yīng)收票據(jù)（如銀行匯票）2、應(yīng)收賬款管理：賒給誰、賒多少、賒多久（二）禾1J潤表1-時期報表一一“錄像”，如時間2013年12月2、反映的是經(jīng)營成果（收入、費用、利潤

7、），經(jīng)理人的成績單（最低及格線：凈利潤=資本成本，即EVA=0,資本成本看凈資產(chǎn)的成本，可假設(shè)為10%）3、利潤的計算過程營業(yè)收入（未扣增值稅）- 營業(yè)成本=毛利- 營業(yè)稅金及附加（主要是營業(yè)稅、消費稅等，不含增值稅）- 銷售費用- 管理費用- 財務(wù)費用（如銀行利息）-資產(chǎn)減值損失（資產(chǎn)賬面價值減記的金額為資產(chǎn)減值損失）+公允價值變動收益+投資收益=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出（違約金、滯納金、罰款等）=利潤總額（也叫稅前利潤）-所得稅費用=凈利潤PS:增值稅反映在資產(chǎn)負債表的應(yīng)交稅金科目，不在利潤表反映。4、從利潤表中看到的其他容（1）兩個重要指標毛利率=毛利/營業(yè)收入*100%三項費用

8、率=（銷售費用+管理費用+財務(wù)費用）/營業(yè)收入*100%（2）共同比分析法即將各項數(shù)據(jù)/營業(yè)收入進行對比，如2013年與2012年比較（3）企業(yè)競爭力（同行業(yè)）研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重培訓費用占營業(yè)收入的比重主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重非經(jīng)常利潤(主要指公允價值變動收益、投資收益、營業(yè)外收支凈額)占利潤總額的比重一一越大越差市場行為收入占總收入的比重新產(chǎn)品收入占總收入的比重(三)現(xiàn)金流量表1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量(1)現(xiàn)金流入量(2)現(xiàn)金流出量(3)現(xiàn)金凈流量一一“造血功能”2、投資活動現(xiàn)金流量(1)現(xiàn)金流入量(會有原因，要分析好壞)(2)現(xiàn)金流出量(3)現(xiàn)金凈流量一一“放血工功能”(如巨人大廈的

9、失敗)3、籌資活動現(xiàn)金流量(1)現(xiàn)金流入量(主要指銀行融資、股東增資)(2)現(xiàn)金流出量(還銀行利息)(3)現(xiàn)金凈流量一一“輸血功能”4、三個功能的關(guān)系：(1)造血功能>=凈利潤(凈利潤>0)(2)造血功能+輸血功能>=放血功能(3)凈利潤現(xiàn)金含量=造血功能/凈利潤*100%(越大越好,炒股關(guān)注現(xiàn)金含量、ROE、收入增長率)二、了解企業(yè)常見的幾種病(對企業(yè)進行全身體檢)（一）“貧血癥”：1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2、速動比率二（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債（二）“消化不良癥”總資產(chǎn)轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營業(yè)收入/總資產(chǎn)（三）“高（低）血壓”資產(chǎn)負債率=負債/總資產(chǎn)（40%-60%）

10、（四）“綜合癥”凈資產(chǎn)收益率ROE=凈利潤/凈資產(chǎn)（五）為企業(yè)開幾個處1、對ROE進行分解：ROE=（1）*（2）*（3）（1）營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入（2）總資產(chǎn)轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)（3）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)（權(quán)益乘數(shù)較大，表明企業(yè)負債較多，導致企業(yè)財務(wù)杠桿率較高，財務(wù)風險較大）2、提高毛利率3、降低管理費用率、銷售費用率4、提高設(shè)備的利用率5、加強貨款的回收，提高回款率6、合理利用財務(wù)杠桿（權(quán)益乘數(shù)），有效控制財務(wù)風險7、與銀行等金融單位進行有效溝通及合作第三節(jié)做好預算工作一、預算管理概述（一）如理解預算1、企業(yè)對是計劃經(jīng)濟，對外是市場經(jīng)濟。預算是企業(yè)部計劃經(jīng)濟的需要。2、預算是

11、利用企業(yè)現(xiàn)有資源進行最佳的資源配置，（資源：人、財、物、信息、時間等）最佳目標是最少的投入，最大的產(chǎn)出。3、預算是對企業(yè)部經(jīng)營管理者責任、權(quán)利、利益的科學分配。4、預算是戰(zhàn)略目標的分解（是戰(zhàn)略目標落地工具）5、預算是授權(quán)管理的需要。（監(jiān)督、制度、獎懲、控制）6、預算是績效考核的基礎(chǔ)。7、預算是企業(yè)溝通協(xié)調(diào)的主要平臺。（目標要達成一致，上下通曉目標的過程）8、預算是數(shù)字化的計劃。（數(shù)字是目標，要有依據(jù)；計劃是案，要有法和措施）9、預算是花原則的需要。（剛性原則：先算賬后花，誰花誰算賬，層層審批；秉性原則：提取預算外準備金5%-10%）10、預算是對未來企業(yè)經(jīng)營管理活動的彩排。（三）預算目標的確定

12、1、預算目標來源于企業(yè)戰(zhàn)略目標（結(jié)合過去發(fā)生數(shù)據(jù)及目前市場變化趨勢），任目標的確定都要有預先的法和措施支撐。2、預算目標的基本觀念（1）預算目標是企業(yè)經(jīng)營管理的底線目標（2）預算目標的難度（80%比較容易完成，20%比較有挑戰(zhàn)）（3）反對脫離現(xiàn)實的目標（目標要與部資源匹配）3、預算目標的基本容（1）業(yè)務(wù)預算（銷售預算、生產(chǎn)預算、成本費用預算等）（2）資本預算（主要是指長期資產(chǎn)的投入預算）（3）現(xiàn)金預算（最重要）4、預算目標的基本規(guī)律（企業(yè)的不同發(fā)展階段，預算目標的核心不同）（1）初創(chuàng)期一一以資本預算目標為核心（先找替代品，能二手不買一手，能租賃的租賃，減少固定成本）（2）發(fā)展期一一以銷售預算目

13、標為核心（3）成熟期一一以成本費用預算目標為核心（4）衰退期（戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期）一一以現(xiàn)金預算目標為核心二、預算編制程序1、下達目標（老板負責，這個是最難的）2、編制上報（預算管理委員會，財務(wù)部組織各部門完成）3、審查平衡（財務(wù)部負責）4、審議批準5、公布執(zhí)行三、預算編制的具體步驟（一）進行銷售預測，編制銷售預算。z銷售預算分解：人員、地域、品種、時間（至少按季）（二）編制成本費用預算1、車間要有定額2、科室要有費用標準（主要包括：工資、辦公費、業(yè)務(wù)招待費、差旅費、會議費、審計費、培訓費、車輛使用費等）（三）編制預算損益表建議編兩個利潤表：一個是法定會計的利潤表、一個是管理會計的利潤表。管理會計利潤

14、表大概模型：營業(yè)收入-變動成本=貢獻收益-固定成本=息釋利潤-財務(wù)費用=利潤總額-所得稅=凈利潤（四）現(xiàn)金預算（包括經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動）（五）編制預計資產(chǎn)負債表四、預算執(zhí)行的注意事項1、企業(yè)預算一經(jīng)批復下達，各預算執(zhí)行單位就必須認真組織實施，將預算指標層層分解，從橫向和縱向落實到部各部門、各單位、各環(huán)節(jié)各崗位，形成全位的預算執(zhí)行責任體系。2、企業(yè)應(yīng)當將預算作為預算期組織、協(xié)調(diào)各項經(jīng)營活動的基本依據(jù)，將年度預算細分為月份和季度預算，以分期預算控制確保年度預算目標的實施。3、企業(yè)應(yīng)當強化現(xiàn)金流量的預算管理，按時組織預算資金的收入，格控制預算資金的支付，調(diào)節(jié)資金收付平衡，控制支付風險。對于

15、預算的資金撥付，按照授權(quán)審批程序執(zhí)行。對于預算外的項目支出，應(yīng)當按預算管理制度規(guī)支付程序。對于無合同、無憑證、無手續(xù)的項目支出，不予支付。4、企業(yè)應(yīng)當格執(zhí)行銷售或營業(yè)、生產(chǎn)和成本費用預算，努力完成利潤指標。5、企業(yè)應(yīng)當建立預算報告制度，要求各預算執(zhí)行單位定期報告預算的執(zhí)行情況。6、企業(yè)財務(wù)管理部門應(yīng)當利用財務(wù)報表監(jiān)控預算的執(zhí)行情況，及時向預算執(zhí)行單位、企業(yè)預算委員會以至董事會或經(jīng)理辦公會提供預算的執(zhí)行進度、執(zhí)行差異及其對企業(yè)預算的影響等財務(wù)信息，促進企業(yè)完成預算目標。7、層層簽訂預算目標責任書，這是企業(yè)經(jīng)營者的第二合同，合同明確甲乙雙的責、權(quán)、禾（簽訂至中層干部的主管即可）8、劃小核算單位（投

16、資中心、利潤中心、成本費用中心等）9、提高組織的時間管理。（重點是領(lǐng)導的時間管理很重要）10、及時的信息反饋。預算的亍一天天糾編一會議解決。PS:時間管理：1、重要（與目標相關(guān)）2、緊急（與計劃相關(guān)）3、A不超過30%,B不超過70%4、領(lǐng)導永遠做重要不緊急的事。（日報、旬報）五、變化中的恒定：預算調(diào)整規(guī)則B:馬上稍后做A:馬上做緊急C:不做D:授權(quán)做1、預算調(diào)整的條件(1)市場需求發(fā)生變化，應(yīng)該相應(yīng)調(diào)整預算。(2)企業(yè)部資源發(fā)生變化，應(yīng)該相應(yīng)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營預算，并適當調(diào)整預算目標責任。(3)增補臨時預算。(4)外部市場環(huán)境發(fā)生重大變化，應(yīng)該調(diào)整預算，同時相應(yīng)調(diào)整目標責任。2、預算調(diào)整的程序(1

17、)預算調(diào)整的申請；(2)預算調(diào)整的審議；(3)預算調(diào)整的批準。六、預算考評：業(yè)績評估的基點1、預算考評的基本原則(1)可控性原則。(2)風險與收益對等原則。(3)總體優(yōu)化原則。(4)分級考評原則。(5)公平、公開原則。2、預算考評通常按照下列基本步驟進行：(1)收集資料。(2)比較實際與目標，確定差異。(3)分析差異原因，結(jié)合獎懲制度規(guī)定，兌現(xiàn)獎懲。七、總結(jié)1-劇本一一財務(wù)部負責(1)起草預算管理制度(2)年度預算管理實施細則(主要是預算編制：納入預算的圍、預算編制的基本原則、統(tǒng)一制定預算表格、對預算表格進行填寫說明)2-導演一一總經(jīng)理3-演員一一全體員工第四節(jié)有效實施財務(wù)成本控制一、成本的基本分類（一）了解兩個名詞1、成本（廣義）：資源的耗費2、控制：為完成目標而采取的措施（二）成本的基本分類1、開源性成本與節(jié)流性成本2、固定成本與變動成本3、必要成本與非必要成本（有沒有增值）4、顯性成本與隱性成本（隱性成本是未來潛在的成本；被放棄的潛在收益-機會成本，隱性成本可以是最大的?。┒⒊杀究刂频脑瓌t1、全面成本控制的原則；2、講求效益的原則；3、目標管理與責任落實的原則；4、獎勵原則；5、例外管理原則。（例外就是特殊的事，意外的事，制度以外的事，預算以外的事，重大差異等非常規(guī)事項。要把例外轉(zhuǎn)為例的事）三、功能成本管理模式（性價比）1、設(shè)計研發(fā)（