保險業(yè)與金融穩(wěn)定

1、1保險業(yè)與金融穩(wěn)定人民銀行穩(wěn)定局保險處人民銀行穩(wěn)定局保險處李李 妍妍20092009年年1010月月北京北京2目 錄二、國際上保險公司破產(chǎn)原因分析一、保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)三、我國保險業(yè)現(xiàn)狀及主要風(fēng)險點四、趨勢及建議3保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)系統(tǒng)重要性系統(tǒng)重要性v傳統(tǒng)理論上，認(rèn)為銀行具有系統(tǒng)重要性，而證券、保險、對沖基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)不具有系統(tǒng)重要性。v這種理論在實踐中受到越來越多的挑戰(zhàn)。例如：我國的證券公司綜合治理此次金融危機(jī)美國對貝爾斯登和AIG的救助 4保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)AIGAIG案例案例危機(jī)爆發(fā)前，AIG是全球最受人

2、景仰的大公司之一，在世界保險業(yè)享有盛譽(yù)。次貸危機(jī)爆發(fā)后，受CDS等業(yè)務(wù)的拖累，AIG損失慘重，并不得不于2008年9月16日接受政府救助。 5保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)AIGAIG案例（續(xù)）案例（續(xù)）“在當(dāng)前環(huán)境下,AIG無序倒閉將會加劇已然嚴(yán)重的金融市場震蕩,且將導(dǎo)致借款成本大幅上升,家庭財富減少并嚴(yán)重削弱經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)?！?008年9月16日美聯(lián)儲救助AIG聲明 6保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)AIGAIG案例（續(xù)）案例（續(xù)）為救助AIG，美國政府三易方案，總救助金額為1825億美元，其中包括1225億美元的注資（財政部對AIG的700億美元注資及

3、美聯(lián)儲對兩家獨立處置AIG問題資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的525億美元注資）以及美聯(lián)儲600億美元的救助資金。救助時間救助時間救助金額救助金額第一套方案第一套方案2008年9月16日850億美元的兩年期擔(dān)保貸款 第二套方案第二套方案2008年11月10日 1525億美元的一攬子計劃第三套方案第三套方案2009年3月2日再次注資300億美元7保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問卷）問卷）v背景背景IMF于5月15日致函人民銀行，請我行參與填寫基金組織應(yīng)二十國集團(tuán)（G20)領(lǐng)導(dǎo)人峰會的要求向G20和進(jìn)入穩(wěn)定理事會（FS

4、B）成員散發(fā)的“確定具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)、金融市場和金融工具”調(diào)查問卷，結(jié)果將向基金組織執(zhí)董會和下屆G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會報告。8保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問卷）（續(xù)）問卷）（續(xù)）v如何定義金融行業(yè)的系統(tǒng)重要性？使用什么指標(biāo)來判斷金融機(jī)構(gòu)是否具有系統(tǒng)重要性？具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)與不具有系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的主要區(qū)別是什么？9保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問卷）（續(xù)）問卷）（續(xù)）vIMF將金

5、融機(jī)構(gòu)細(xì)分為銀行、投資銀行、保險公司、養(yǎng)老基金、對沖基金等14類，并要求根據(jù)規(guī)模、相關(guān)關(guān)聯(lián)性、負(fù)債情況、期限錯配、不透明度/復(fù)雜性、風(fēng)險的聯(lián)系、集中度、行為變化情況、支付結(jié)算系統(tǒng)的穩(wěn)固性、在貨幣政策中的作用、在財政政策中的作用、其他等12項指標(biāo)中的至少5項指標(biāo)，對這14類機(jī)構(gòu)是否具有系統(tǒng)重要性進(jìn)行判斷。10保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（保險公司是否具有系統(tǒng)重要性（IMFIMF的調(diào)查的調(diào)查問卷）（續(xù)）問卷）（續(xù)）v我們認(rèn)為：保險公司具有系統(tǒng)重要性v選取的幾個主要指標(biāo)：規(guī)模、集中度、關(guān)聯(lián)規(guī)模、集中度、關(guān)聯(lián)性、期限錯配、負(fù)債情況性、期限錯配、負(fù)債情況

6、11保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司系統(tǒng)重要性日益顯現(xiàn)保險公司是否具有系統(tǒng)重要性保險公司是否具有系統(tǒng)重要性 2009年9月，國際貨幣基金組織、國際清算銀行和金融穩(wěn)定理事會根據(jù)G2O領(lǐng)導(dǎo)人要求共同制訂了系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、市場和工具的評估指引（征求意見稿）。 該指引要求，評估系統(tǒng)重要性應(yīng)覆蓋至整個金融體系，包括受到監(jiān)管和未受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)、市場和工具。評估標(biāo)準(zhǔn)主要是規(guī)模規(guī)模、可替代性可替代性和關(guān)聯(lián)性關(guān)聯(lián)性 12國際上保險公司破產(chǎn)原因分析國際上保險公司破產(chǎn)原因分析在北美、歐洲、日本等保險業(yè)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，每年都有一定數(shù)量的保險公司破產(chǎn)。v1966-2002年，美國及歐洲市場有700余家非險公司破產(chǎn)。v

7、1978-1991年，美國有279家壽險公司破產(chǎn)。v日本在20世紀(jì)90年代后期也有數(shù)十家保險公司破產(chǎn)。 13國際上保險公司破產(chǎn)原因分析國際上保險公司破產(chǎn)原因分析投資失敗 由于壓價競爭等原因?qū)е嘛L(fēng)險準(zhǔn)備金提取不足業(yè)務(wù)擴(kuò)張過快 過度依賴中介機(jī)構(gòu) 再保險業(yè)務(wù)失誤發(fā)生巨災(zāi)或未能準(zhǔn)確預(yù)測索賠 14我國保險業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀我國保險業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀機(jī)構(gòu)體系不斷完善機(jī)構(gòu)體系不斷完善：截至2009年6月底，130家保險法人機(jī)構(gòu)，其中保險集團(tuán)公司8家，財險公司47家，壽險公司56家，再保險公司9家，資產(chǎn)管理公司10家。6家是上市公司。監(jiān)管不斷強(qiáng)化監(jiān)管不斷強(qiáng)化：三支柱監(jiān)管框架（償付能力、公司治理、市場行為）制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)：新保險法；市場準(zhǔn)入機(jī)制；資金運用管理體制；市場化的風(fēng)險處置機(jī)制（建立保險保障基金）對外開放顯著提高：外資保險公司51家，占42% 15我國保險業(yè)的主要風(fēng)險點我國保險業(yè)的主要風(fēng)險點復(fù)雜多變的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢給保險業(yè)帶來挑戰(zhàn)投資收益大幅波動風(fēng)險粗放經(jīng)營風(fēng)險保險理財產(chǎn)品發(fā)展過快償付能力不足風(fēng)險退保風(fēng)險 16趨勢及建議趨勢及建議國際國際:金融監(jiān)管體制可能出現(xiàn)重大變化國內(nèi)國內(nèi):v密切關(guān)注國際金