中國中小企業(yè)融資28種模式

1、1主講人主講人 王鐵軍王鐵軍教授教授 研究員研究員 投資銀行家投資銀行家（授課提綱）（授課提綱）2前前 言言3l中國改革開放三十多年以來，中國經(jīng)濟(jì)得到了中國改革開放三十多年以來，中國經(jīng)濟(jì)得到了高速發(fā)展。同時中國的企業(yè)，特別是中國的中高速發(fā)展。同時中國的企業(yè)，特別是中國的中小企業(yè)得到了高速發(fā)展。小企業(yè)得到了高速發(fā)展。l目前全國有目前全國有1000多萬家企業(yè)，其中多萬家企業(yè)，其中99%是中小是中小型企業(yè)。這些中小型企業(yè)基本都是民營企業(yè)。型企業(yè)。這些中小型企業(yè)基本都是民營企業(yè)。l中小企業(yè)創(chuàng)造全國中小企業(yè)創(chuàng)造全國80%員工就業(yè)崗位；上繳稅員工就業(yè)崗位；上繳稅收超過全國稅收總額的收超過全國稅收總額的55

2、%。中小企業(yè)為中國。中小企業(yè)為中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)！經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)！4l資產(chǎn)總額與銷售收入資產(chǎn)總額與銷售收入50億元以上為特大型企業(yè)億元以上為特大型企業(yè)l資產(chǎn)總額與銷售收入資產(chǎn)總額與銷售收入5億元以上為大型企業(yè)億元以上為大型企業(yè)l資產(chǎn)總額與銷售收入資產(chǎn)總額與銷售收入5千萬元以上為中型企業(yè)千萬元以上為中型企業(yè)l資產(chǎn)總額與銷售收入資產(chǎn)總額與銷售收入5千萬元以下為小型企業(yè)千萬元以下為小型企業(yè)5目前，許多中小企業(yè)老板說：現(xiàn)在資金越來目前，許多中小企業(yè)老板說：現(xiàn)在資金越來越不夠用了，生意越來越不好做了，錢越來越不越不夠用了，生意越來越不好做了，錢越來越不好賺了，利潤越來越薄了好

3、賺了，利潤越來越薄了許多中小企業(yè)老板許多中小企業(yè)老板處于徘徊的十字路口處于徘徊的十字路口原因何在？原因何在？原因是中國經(jīng)濟(jì)在高速發(fā)展，而我們有些中原因是中國經(jīng)濟(jì)在高速發(fā)展，而我們有些中小企業(yè)老板的頭腦、理念、知識跟不上中國經(jīng)濟(jì)小企業(yè)老板的頭腦、理念、知識跟不上中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程。發(fā)展的進(jìn)程。6l中國中小企業(yè)融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作中國中小企業(yè)融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作l中國地方政府融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作中國地方政府融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作l中國房地產(chǎn)業(yè)融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作中國房地產(chǎn)業(yè)融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作l中國貿(mào)易公司融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作中國貿(mào)易公司融資模式與實(shí)務(wù)運(yùn)作l中國企業(yè)國內(nèi)外上市融資與實(shí)務(wù)運(yùn)作中國企業(yè)國內(nèi)外上市融資與

4、實(shí)務(wù)運(yùn)作7 中國中小企業(yè)融資中國中小企業(yè)融資2828種模式種模式是是2828種融資的實(shí)用技術(shù)，每個企業(yè)也都能從種融資的實(shí)用技術(shù)，每個企業(yè)也都能從其中找出適合自己的融資技術(shù)。其中找出適合自己的融資技術(shù)。8 我相信，如果我們的企業(yè)家掌握了我相信，如果我們的企業(yè)家掌握了中國中小中國中小企業(yè)融資企業(yè)融資2828種模式種模式的實(shí)用技術(shù)，學(xué)會資本運(yùn)作，的實(shí)用技術(shù)，學(xué)會資本運(yùn)作，將從爬樓梯改為坐電梯，從坐汽車改為坐飛機(jī)。將從爬樓梯改為坐電梯，從坐汽車改為坐飛機(jī)。 百萬富翁能成為千萬富翁百萬富翁能成為千萬富翁 千萬富翁能成為億萬富翁千萬富翁能成為億萬富翁 億萬富翁能成為中國首富億萬富翁能成為中國首富9l傳傳

5、經(jīng)經(jīng) 資本運(yùn)作理念資本運(yùn)作理念l布布 道道 融資融資2828種模式種模式l授授 術(shù)術(shù) 融資操作技術(shù)融資操作技術(shù) 采取啟發(fā)式、互動式授課方式采取啟發(fā)式、互動式授課方式10第一種模式：國內(nèi)銀行貸款第一種模式：國內(nèi)銀行貸款第二種模式：國外銀行貸款第二種模式：國外銀行貸款第三種模式：發(fā)行債券融資第三種模式：發(fā)行債券融資第四種模式：民間借貸融資第四種模式：民間借貸融資第五種模式：信用擔(dān)保融資第五種模式：信用擔(dān)保融資第六種模式：金融租賃融資第六種模式：金融租賃融資中國中小企業(yè)融資中國中小企業(yè)融資28種模式分為四大類種模式分為四大類11第第 七七 種種 模模 式：股權(quán)出讓融資式：股權(quán)出讓融資第第 八八 種種

6、 模模 式：增資擴(kuò)股融資式：增資擴(kuò)股融資第第 九九 種種 模模 式：產(chǎn)權(quán)交易融資式：產(chǎn)權(quán)交易融資第第 十十 種種 模模 式：杠桿收購融資式：杠桿收購融資第十一種模式：風(fēng)險投資融資第十一種模式：風(fēng)險投資融資第十二種模式：投資銀行融資第十二種模式：投資銀行融資第十三種模式：私募股權(quán)投資第十三種模式：私募股權(quán)投資第十四種模式：國內(nèi)上市融資第十四種模式：國內(nèi)上市融資第十五種模式：境外上市融資第十五種模式：境外上市融資第十六種模式：買殼上市融資第十六種模式：買殼上市融資12第第 十十 七七 種種 模式：留存盈余融資模式：留存盈余融資第第 十十 八八 種種 模式：資產(chǎn)管理融資模式：資產(chǎn)管理融資第第 十十

7、九九 種種 模式：票據(jù)貼現(xiàn)融資模式：票據(jù)貼現(xiàn)融資第第 二二 十十 種種 模式：資產(chǎn)典當(dāng)融資模式：資產(chǎn)典當(dāng)融資第二十一種模式：商業(yè)信用融資第二十一種模式：商業(yè)信用融資第二十二種模式：國際貿(mào)易融資第二十二種模式：國際貿(mào)易融資第二十三種模式：補(bǔ)償貿(mào)易融資第二十三種模式：補(bǔ)償貿(mào)易融資13第二十四種模式：項(xiàng)目包裝融資第二十四種模式：項(xiàng)目包裝融資第二十五種模式：高新技術(shù)融資第二十五種模式：高新技術(shù)融資第二十六種模式：第二十六種模式：BOT項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資第二十七種模式：專項(xiàng)資金融資第二十七種模式：專項(xiàng)資金融資第二十八種模式：產(chǎn)業(yè)政策融資第二十八種模式：產(chǎn)業(yè)政策融資1415 國內(nèi)銀行貸款是指銀行將一定額度的

8、資金國內(nèi)銀行貸款是指銀行將一定額度的資金及以一定的利率貸放給資金需求者，并約定期及以一定的利率貸放給資金需求者，并約定期限付利還本的一種經(jīng)濟(jì)行為。限付利還本的一種經(jīng)濟(jì)行為。16（1）手續(xù)較為簡單）手續(xù)較為簡單（2）融資速度較快）融資速度較快（3）融資成本較底）融資成本較底（4）貸款利息進(jìn)入企業(yè)成本）貸款利息進(jìn)入企業(yè)成本（5）按期付利、到期還本）按期付利、到期還本17 國外銀行貸款，是指為進(jìn)行某一項(xiàng)國外銀行貸款，是指為進(jìn)行某一項(xiàng)目籌集資金，借款人在國際金融市場上目籌集資金，借款人在國際金融市場上向外國銀行貸款的一種融資模式。向外國銀行貸款的一種融資模式。18（1）國外商業(yè)銀行是非限制性貸款）國外

9、商業(yè)銀行是非限制性貸款 不限貸款用途不限貸款用途 不限貸款金額不限貸款金額 不限貸款幣種不限貸款幣種（2）國外商業(yè)銀行貸款利率較高）國外商業(yè)銀行貸款利率較高 按國際金融市場平均利率計算按國際金融市場平均利率計算 硬通貨幣利率低硬通貨幣利率低 軟通貨幣利率高軟通貨幣利率高（3）國外商業(yè)銀行貸款看重貸款人的信譽(yù)）國外商業(yè)銀行貸款看重貸款人的信譽(yù) 19 企業(yè)發(fā)行債券融資，是企業(yè)按照法定的程序，企業(yè)發(fā)行債券融資，是企業(yè)按照法定的程序，直接向社會發(fā)行債券融資的一種融資模式。直接向社會發(fā)行債券融資的一種融資模式。20（1）短期企業(yè)債券（期限）短期企業(yè)債券（期限1年以內(nèi)）年以內(nèi)）（2）中期企業(yè)債券（期限）中

10、期企業(yè)債券（期限1至至5年）年）（3）長期企業(yè)債券（期限）長期企業(yè)債券（期限5年以上）年以上）（4）企業(yè)債券具有流通性、收益性、償還性、）企業(yè)債券具有流通性、收益性、償還性、 安全性的特點(diǎn)安全性的特點(diǎn)21 民間借貸融資是不通過金融機(jī)構(gòu)而私下進(jìn)行民間借貸融資是不通過金融機(jī)構(gòu)而私下進(jìn)行的資金借貸活動，是一種原始的直接信貸形式。的資金借貸活動，是一種原始的直接信貸形式。22 所謂個人委托貸款業(yè)務(wù)，是由個人委托人所謂個人委托貸款業(yè)務(wù)，是由個人委托人提供資金，銀行作為受委托人，根據(jù)委托人確提供資金，銀行作為受委托人，根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代定的貸款對象、用途、金額、期限、利率

11、等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款。為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款。23 1999年中國人民銀行發(fā)布的年中國人民銀行發(fā)布的貸款通則貸款通則 規(guī)定：委托貸款是由政府部門、企業(yè)事業(yè)單規(guī)定：委托貸款是由政府部門、企業(yè)事業(yè)單 位以及個人委托人提供資金，由貸款人（委位以及個人委托人提供資金，由貸款人（委 托人）根據(jù)委托人確定的對象、用途、金額、托人）根據(jù)委托人確定的對象、用途、金額、 期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收 回貸款。商業(yè)業(yè)銀行和信托投資公司都可以回貸款。商業(yè)業(yè)銀行和信托投資公司都可以 開辦委托貸款業(yè)務(wù)。開辦委托貸款業(yè)務(wù)。 2002年年1月中國人民銀行

12、批準(zhǔn)中國民生銀月中國人民銀行批準(zhǔn)中國民生銀 行正式開辦個人委托貸款業(yè)務(wù)行正式開辦個人委托貸款業(yè)務(wù)24 信用擔(dān)保融資是介于商業(yè)銀行與企業(yè)之間信用擔(dān)保融資是介于商業(yè)銀行與企業(yè)之間以信譽(yù)證明和資產(chǎn)責(zé)任保證結(jié)合在一起的融資以信譽(yù)證明和資產(chǎn)責(zé)任保證結(jié)合在一起的融資模式。模式。25（1）使原借、貸兩者關(guān)系變?yōu)榻?、貸、保）使原借、貸兩者關(guān)系變?yōu)榻?、貸、保 三者關(guān)系三者關(guān)系（2）信用擔(dān)保分散銀行貸款風(fēng)險）信用擔(dān)保分散銀行貸款風(fēng)險（3）信用擔(dān)保分解企業(yè)融資困難）信用擔(dān)保分解企業(yè)融資困難（4）信用擔(dān)保收取一定比例的擔(dān)保費(fèi)用）信用擔(dān)保收取一定比例的擔(dān)保費(fèi)用（5）成功的信用擔(dān)保將實(shí)現(xiàn)企業(yè)、銀行、）成功的信用擔(dān)保將實(shí)現(xiàn)

13、企業(yè)、銀行、 擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保機(jī)構(gòu)“三贏三贏”26 金融租賃融資是以商品形式表現(xiàn)借貸資本運(yùn)金融租賃融資是以商品形式表現(xiàn)借貸資本運(yùn)動的一種融資模式。動的一種融資模式。27（1 1）由承租人指定承租物件，使用、維修、保養(yǎng)）由承租人指定承租物件，使用、維修、保養(yǎng) 由承租人負(fù)責(zé)，出租人只提供金融服務(wù)。由承租人負(fù)責(zé)，出租人只提供金融服務(wù)。（2 2）金融租賃以承租人占用出租人融資金額的時）金融租賃以承租人占用出租人融資金額的時 間計算租金。間計算租金。（3 3）租賃物件所有權(quán)只是出租人為了控制承租人）租賃物件所有權(quán)只是出租人為了控制承租人 償還租金的風(fēng)險而采取的一種形式所有權(quán)，償還租金的風(fēng)險而采取的一種形式所

14、有權(quán)， 到合同結(jié)束時，根據(jù)合同協(xié)定可以轉(zhuǎn)移給承租人。到合同結(jié)束時，根據(jù)合同協(xié)定可以轉(zhuǎn)移給承租人。（4 4）金融租賃最少需要承租方、出租方、供物方三方）金融租賃最少需要承租方、出租方、供物方三方 當(dāng)事人。當(dāng)事人。2829 股權(quán)出讓融資是企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，股權(quán)出讓融資是企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以融到企業(yè)發(fā)展所需要的資金。以融到企業(yè)發(fā)展所需要的資金。30（1 1）股權(quán)出讓大型企業(yè)）股權(quán)出讓大型企業(yè)（2 2）股權(quán)出讓境外商企）股權(quán)出讓境外商企（3 3）股權(quán)出讓產(chǎn)業(yè)基金）股權(quán)出讓產(chǎn)業(yè)基金（4 4）股權(quán)出讓風(fēng)險投資）股權(quán)出讓風(fēng)險投資（5 5）股權(quán)出讓個人投資）股權(quán)出讓個人投資31 增資擴(kuò)股融資，是企

15、業(yè)根據(jù)發(fā)展的需要，擴(kuò)增資擴(kuò)股融資，是企業(yè)根據(jù)發(fā)展的需要，擴(kuò)大股本融資的一種模式。大股本融資的一種模式。32（1）通過擴(kuò)大股本，直接融進(jìn)資金）通過擴(kuò)大股本，直接融進(jìn)資金（2）通過擴(kuò)大股本，把企業(yè)加快做大）通過擴(kuò)大股本，把企業(yè)加快做大（3）根據(jù)經(jīng)營收益狀況，向投資者支付回報）根據(jù)經(jīng)營收益狀況，向投資者支付回報33 產(chǎn)權(quán)交易融資是指企業(yè)的資產(chǎn)以商品的形式產(chǎn)權(quán)交易融資是指企業(yè)的資產(chǎn)以商品的形式作價交易的一種融資模式。作價交易的一種融資模式。34（1）按產(chǎn)權(quán)的歸屬主體不同可分為：）按產(chǎn)權(quán)的歸屬主體不同可分為： 政府產(chǎn)權(quán)、政府產(chǎn)權(quán)、 法人產(chǎn)權(quán)、私有產(chǎn)權(quán)法人產(chǎn)權(quán)、私有產(chǎn)權(quán)（2）按產(chǎn)權(quán)歷史發(fā)展的形態(tài)不同可分為

16、：）按產(chǎn)權(quán)歷史發(fā)展的形態(tài)不同可分為： 物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)（3）按產(chǎn)權(quán)客體形態(tài)的不同可分為：）按產(chǎn)權(quán)客體形態(tài)的不同可分為： 有形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)和無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)有形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)和無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)（4）按產(chǎn)權(quán)運(yùn)動形態(tài)的不同可分為：）按產(chǎn)權(quán)運(yùn)動形態(tài)的不同可分為： 固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)（5）按產(chǎn)權(quán)具體實(shí)現(xiàn)形式的不同可分為：）按產(chǎn)權(quán)具體實(shí)現(xiàn)形式的不同可分為： 所有權(quán)、占有權(quán)和處置權(quán)所有權(quán)、占有權(quán)和處置權(quán)35 杠桿收購融資是指以被收購企業(yè)的資產(chǎn)或股杠桿收購融資是指以被收購企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)作為抵押籌資，來增加收購企業(yè)的財務(wù)杠桿的權(quán)作為抵押籌資，來增加收購企業(yè)的財務(wù)杠桿的力度，去進(jìn)行收購兼并的一種

17、融資模式。力度，去進(jìn)行收購兼并的一種融資模式。36（1）資本規(guī)模相當(dāng)?shù)膬蓚€企業(yè)之間）資本規(guī)模相當(dāng)?shù)膬蓚€企業(yè)之間（2）大企業(yè)收購小企業(yè)）大企業(yè)收購小企業(yè)（3）小企業(yè)收購大企業(yè)）小企業(yè)收購大企業(yè)（4）個人資本收購法人企業(yè)（包括）個人資本收購法人企業(yè)（包括M B O）37 風(fēng)險投資是一種投資于高科技、高增長、高風(fēng)險投資是一種投資于高科技、高增長、高風(fēng)險企業(yè)的權(quán)益資本投資風(fēng)險企業(yè)的權(quán)益資本投資。38（1）高）高 風(fēng)風(fēng) 險險（2）高）高 回回 報報（3）專）專 業(yè)業(yè) 性性（4）組）組 合合 性性（5）權(quán)）權(quán) 益益 性性（6）中）中 長長 期期39 投資銀行投資是指投資銀行將符合法規(guī)可動投資銀行投資是指投

18、資銀行將符合法規(guī)可動用的資金以股本及其它形式投入于企業(yè)的投資用的資金以股本及其它形式投入于企業(yè)的投資。40 投資銀行是主營資本市場業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，投資銀行是主營資本市場業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)實(shí)中的證券公司、基金管理公司、投資管理現(xiàn)實(shí)中的證券公司、基金管理公司、投資管理公司、風(fēng)險投資公司、投資顧問公司等都是投公司、風(fēng)險投資公司、投資顧問公司等都是投資銀行機(jī)構(gòu)。資銀行機(jī)構(gòu)。41（1）投資銀行是資本市場的核心機(jī)構(gòu)）投資銀行是資本市場的核心機(jī)構(gòu)（2）投資銀行除了自身的可用資金還有多種融）投資銀行除了自身的可用資金還有多種融 資渠道資渠道（3）投資銀行投資原則上參股不控股）投資銀行投資原則上參股不控股（4）

19、知名投資銀行投資的企業(yè)，實(shí)際上已為進(jìn)入資本市）知名投資銀行投資的企業(yè)，實(shí)際上已為進(jìn)入資本市 場奠定了基礎(chǔ)場奠定了基礎(chǔ)42 私募股權(quán)投資（私募股權(quán)投資（Private Equity ）。是指對非公開上市企）。是指對非公開上市企業(yè)進(jìn)行的股權(quán)投資，也稱業(yè)進(jìn)行的股權(quán)投資，也稱PE。 狹義的狹義的PE：指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)：指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的股權(quán)投資，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募金流的成熟企業(yè)的股權(quán)投資，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分。股權(quán)投資部分。 廣義的廣義的PE：指為非上市企業(yè)提供股權(quán)資本，包括企業(yè)：指為非上市企業(yè)提供股權(quán)資本，包括企業(yè)首次公

20、開發(fā)行（首次公開發(fā)行（IPO）前各個階段的股權(quán)投資，形式上包括）前各個階段的股權(quán)投資，形式上包括創(chuàng)業(yè)投資、并購?fù)顿Y、夾層投資。創(chuàng)業(yè)投資、并購?fù)顿Y、夾層投資。 43 國內(nèi)上市融資是指企業(yè)根據(jù)國家國內(nèi)上市融資是指企業(yè)根據(jù)國家公司法公司法及及證券法證券法要求的條件，經(jīng)過中國證監(jiān)會批準(zhǔn)要求的條件，經(jīng)過中國證監(jiān)會批準(zhǔn)上市發(fā)行股票的一種融資模式上市發(fā)行股票的一種融資模式。44（1 1）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行； （2 2）公司股本總額不少于人民幣三千萬元；）公司股本總額不少于人民幣三千萬元； （3 3）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二

21、十五）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五 以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā) 行股份的比例為百分之十以上；行股份的比例為百分之十以上； （4 4）公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛）公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛 假記載。假記載。 45（1）目前在深交所中小企業(yè)板上市，實(shí)行）目前在深交所中小企業(yè)板上市，實(shí)行“兩兩個個 不變不變”，即：現(xiàn)行法律法規(guī)不變；發(fā)行上，即：現(xiàn)行法律法規(guī)不變；發(fā)行上市市 標(biāo)準(zhǔn)不變。標(biāo)準(zhǔn)不變。（2）目前在深交所中小企業(yè)板上市，實(shí)行）目前在深交所中小企業(yè)板上市，實(shí)行“四四個個 獨(dú)立獨(dú)立”，

22、即：運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼，即：運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)獨(dú) 立、指數(shù)獨(dú)立。立、指數(shù)獨(dú)立。46 境外上市融資是指企業(yè)根據(jù)國家有關(guān)法律政策境外上市融資是指企業(yè)根據(jù)國家有關(guān)法律政策規(guī)定及境外資本市場的法律法規(guī)及規(guī)定及境外資本市場的法律法規(guī)及上市規(guī)則上市規(guī)則，在境外資本市場上市融資的一種融資模式。在境外資本市場上市融資的一種融資模式。47（1 1）1999年年7月月14日，中國證監(jiān)會發(fā)布日，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于企關(guān)于企 業(yè)申請境外上市的有關(guān)問題的通知業(yè)申請境外上市的有關(guān)問題的通知（2 2）19991999年年1212月，月，中國證監(jiān)會發(fā)布中國證監(jiān)會發(fā)布境內(nèi)企業(yè)境內(nèi)企業(yè) 申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管

23、指引申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引（3 3）20052005年年1010月月2121日，國家外匯管理局發(fā)布日，國家外匯管理局發(fā)布 關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司融資及返關(guān)于境內(nèi)居民通過特殊目的公司融資及返 程投資外匯管理有關(guān)問題的通知程投資外匯管理有關(guān)問題的通知（4）國內(nèi)企業(yè)到境外資本市場上市融資，是我）國內(nèi)企業(yè)到境外資本市場上市融資，是我 國對外招商引資的新發(fā)展國對外招商引資的新發(fā)展48（1 1）香港交易所主板和創(chuàng)業(yè)板股票市場）香港交易所主板和創(chuàng)業(yè)板股票市場（2 2）新加坡交易所股票市場）新加坡交易所股票市場（3 3）美國紐約交易所和）美國紐約交易所和NASDAQNASDAQ股票市場股票市

24、場（4 4）英國倫敦交易所股票市場）英國倫敦交易所股票市場（5 5）德國法蘭克福交易所股票市場）德國法蘭克福交易所股票市場 其中香港交易所主板和創(chuàng)業(yè)板股票市場為其中香港交易所主板和創(chuàng)業(yè)板股票市場為 國內(nèi)中小企業(yè)境外上市融資的首選股票市場。國內(nèi)中小企業(yè)境外上市融資的首選股票市場。49 買殼上市融資是非上市公司在境內(nèi)外資本市場通買殼上市融資是非上市公司在境內(nèi)外資本市場通過收購控股上市公司來取得合法的上市地位，然后進(jìn)過收購控股上市公司來取得合法的上市地位，然后進(jìn)行資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組進(jìn)行發(fā)行配股的一種融資模式。行資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組進(jìn)行發(fā)行配股的一種融資模式。50（1）經(jīng)營業(yè)績差）經(jīng)營業(yè)績差（2）行業(yè)前景不佳）

25、行業(yè)前景不佳（3）產(chǎn)品市場萎縮）產(chǎn)品市場萎縮（4）股價長期低迷）股價長期低迷（5）企業(yè)債務(wù)過重）企業(yè)債務(wù)過重（6）自身無回天之力）自身無回天之力5152 留存結(jié)余融資是指企業(yè)收益繳納所得稅后形留存結(jié)余融資是指企業(yè)收益繳納所得稅后形成的、其所有權(quán)屬于股東的未分派利潤，又投入于成的、其所有權(quán)屬于股東的未分派利潤，又投入于本企業(yè)的一種內(nèi)部融資模式。本企業(yè)的一種內(nèi)部融資模式。53（1）手續(xù)簡便）手續(xù)簡便（2）財務(wù)成本低）財務(wù)成本低（3）增強(qiáng)企業(yè)凝聚力）增強(qiáng)企業(yè)凝聚力（4）企業(yè)沒有債務(wù)及股權(quán)分散的風(fēng)險）企業(yè)沒有債務(wù)及股權(quán)分散的風(fēng)險54 資產(chǎn)管理融資是指企業(yè)通過對資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)資產(chǎn)管理融資是指企業(yè)通過對資產(chǎn)

26、進(jìn)行科學(xué)有效的管理，節(jié)省企業(yè)在資產(chǎn)上的資金占用，增強(qiáng)有效的管理，節(jié)省企業(yè)在資產(chǎn)上的資金占用，增強(qiáng)資金流轉(zhuǎn)率的一種變相融資模式。資金流轉(zhuǎn)率的一種變相融資模式。55 通過以應(yīng)收帳款作為抵押取得貸款。通過以應(yīng)收帳款作為抵押取得貸款。 應(yīng)收帳款抵押貸款的特點(diǎn)是：賣貸方將應(yīng)收應(yīng)收帳款抵押貸款的特點(diǎn)是：賣貸方將應(yīng)收帳款抵押給金融機(jī)構(gòu)，而取得抵押貸款。但應(yīng)收帳款抵押給金融機(jī)構(gòu)，而取得抵押貸款。但應(yīng)收帳款仍由賣貸方去負(fù)責(zé)追索。帳款仍由賣貸方去負(fù)責(zé)追索。56 存貨擔(dān)保融資是通過倉儲物品進(jìn)行質(zhì)押貸款。存貨擔(dān)保融資是通過倉儲物品進(jìn)行質(zhì)押貸款。 存貨擔(dān)保的特點(diǎn)是：企業(yè)的存貨必須市場相對存貨擔(dān)保的特點(diǎn)是：企業(yè)的存貨必須

27、市場相對暢銷、不易腐壞、市場價格相對穩(wěn)定等，以其作為暢銷、不易腐壞、市場價格相對穩(wěn)定等，以其作為融資的擔(dān)保品。融資的擔(dān)保品。57 票據(jù)貼現(xiàn)融資是指票據(jù)持有人在需要資金時，票據(jù)貼現(xiàn)融資是指票據(jù)持有人在需要資金時，將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給票據(jù)持有人的一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)。利息后將余額支付給票據(jù)持有人的一項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)。 在我國商業(yè)票據(jù)主要是指銀承兌匯票和商業(yè)承在我國商業(yè)票據(jù)主要是指銀承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。兌匯票。58（1）銀行作為匯票的承兌人，在票面上辦過承兌）銀行作為匯票的承兌人，在票面上辦過承兌 手續(xù)，承諾到期付款的匯票。

28、手續(xù)，承諾到期付款的匯票。（2）銀行承兌匯票持有人，在需要資金時，可申）銀行承兌匯票持有人，在需要資金時，可申 請?zhí)崆皟冬F(xiàn)。請?zhí)崆皟冬F(xiàn)。59（1）購貨人作為匯票的承兌人）購貨人作為匯票的承兌人 在票面上辦過承在票面上辦過承 兌手續(xù)，承諾到期向銷貨人付款的匯票。兌手續(xù)，承諾到期向銷貨人付款的匯票。（2）商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)是以企業(yè)信用為基礎(chǔ)）商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)是以企業(yè)信用為基礎(chǔ) 的融資，如果承兌企業(yè)的資信好，商業(yè)承的融資，如果承兌企業(yè)的資信好，商業(yè)承 兌匯票持有人在需要資金時，可持商業(yè)承兌匯票持有人在需要資金時，可持商業(yè)承兌兌 匯票到銀行按一定的貼現(xiàn)率申請?zhí)崆皟冬F(xiàn)。匯票到銀行按一定的貼現(xiàn)率申請?zhí)崆?/p>

29、兌現(xiàn)。60 資產(chǎn)典當(dāng)融資是指資產(chǎn)所有者，將其資產(chǎn)抵押給資產(chǎn)典當(dāng)融資是指資產(chǎn)所有者，將其資產(chǎn)抵押給典當(dāng)行而取得當(dāng)金，然后按約定的期限支付當(dāng)金利息、典當(dāng)行而取得當(dāng)金，然后按約定的期限支付當(dāng)金利息、償還當(dāng)金、贖回當(dāng)物的融資行為。償還當(dāng)金、贖回當(dāng)物的融資行為。 我國我國20012001年年8 8月正式實(shí)施月正式實(shí)施典當(dāng)行管理辦法典當(dāng)行管理辦法。61（1）當(dāng)物、當(dāng)期、當(dāng)費(fèi)靈活）當(dāng)物、當(dāng)期、當(dāng)費(fèi)靈活（2）典當(dāng)手續(xù)簡便快捷）典當(dāng)手續(xù)簡便快捷（3）典當(dāng)融資限制條件較少）典當(dāng)融資限制條件較少62 商業(yè)信用融資是指在商品交易中，交易雙方商業(yè)信用融資是指在商品交易中，交易雙方 通過延期付款或延期交貨形成的一種商業(yè)信

30、用籌通過延期付款或延期交貨形成的一種商業(yè)信用籌 措資金的形式。措資金的形式。63（1 1）最原始的商品交易資金周轉(zhuǎn)的信用方式）最原始的商品交易資金周轉(zhuǎn)的信用方式（2 2）商業(yè)信用能為交易雙方提供方便）商業(yè)信用能為交易雙方提供方便（3 3）商業(yè)信用可以鞏固經(jīng)濟(jì)合同、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)）商業(yè)信用可以鞏固經(jīng)濟(jì)合同、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì) 責(zé)任責(zé)任（4 4）商業(yè)信用融資的關(guān)鍵是交易雙方都要誠）商業(yè)信用融資的關(guān)鍵是交易雙方都要誠 守信用守信用64 國際貿(mào)易融資是指各國政府為支持本國企業(yè)國際貿(mào)易融資是指各國政府為支持本國企業(yè)進(jìn)行進(jìn)口貿(mào)易而由政府機(jī)構(gòu)、銀行等金融機(jī)構(gòu)或進(jìn)進(jìn)行進(jìn)口貿(mào)易而由政府機(jī)構(gòu)、銀行等金融機(jī)構(gòu)或進(jìn)出口商之間提供資金

31、。主要形式有國際貿(mào)易短期籌出口商之間提供資金。主要形式有國際貿(mào)易短期籌資和國際貿(mào)易中長期融資。資和國際貿(mào)易中長期融資。65 進(jìn)出口商在商品交易過程中，需要短期融通進(jìn)出口商在商品交易過程中，需要短期融通資金，以促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易的有效實(shí)現(xiàn)，這些短期資金，以促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易的有效實(shí)現(xiàn)，這些短期資金可以從各國的對外貿(mào)易銀行或其它途徑得到資金可以從各國的對外貿(mào)易銀行或其它途徑得到解決。解決。66 國際貿(mào)易中長期籌資即指出口信貸，它是以國際貿(mào)易中長期籌資即指出口信貸，它是以出口國政府的金融支持為后盾，通過銀行對出口出口國政府的金融支持為后盾，通過銀行對出口商或進(jìn)口商提供低于市場利率并提供信貸擔(dān)保的商或進(jìn)口商提

32、供低于市場利率并提供信貸擔(dān)保的一種籌資方式。一種籌資方式。67 補(bǔ)償貿(mào)易融資是指國外向國內(nèi)公司提供機(jī)器補(bǔ)償貿(mào)易融資是指國外向國內(nèi)公司提供機(jī)器設(shè)備、技術(shù)、培訓(xùn)人員等相關(guān)服務(wù)等作為投資，待設(shè)備、技術(shù)、培訓(xùn)人員等相關(guān)服務(wù)等作為投資，待該項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營后，國內(nèi)公司以該項(xiàng)目的產(chǎn)品或以該項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營后，國內(nèi)公司以該項(xiàng)目的產(chǎn)品或以商定的方法予以償還的一種融資模式。商定的方法予以償還的一種融資模式。68（1）補(bǔ)償貿(mào)易是投資與貿(mào)易相結(jié)合的活動）補(bǔ)償貿(mào)易是投資與貿(mào)易相結(jié)合的活動（2）補(bǔ)償貿(mào)易是商品貿(mào)易、技術(shù)貿(mào)易和國際信）補(bǔ)償貿(mào)易是商品貿(mào)易、技術(shù)貿(mào)易和國際信 托相結(jié)合的活動托相結(jié)合的活動（3）買方所購進(jìn)設(shè)備款和利息不

33、以現(xiàn)匯償還，）買方所購進(jìn)設(shè)備款和利息不以現(xiàn)匯償還， 而以其所購進(jìn)設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品償還而以其所購進(jìn)設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品償還6970 項(xiàng)目包裝融資是指對要融資的項(xiàng)目，根據(jù)市項(xiàng)目包裝融資是指對要融資的項(xiàng)目，根據(jù)市場運(yùn)行規(guī)律，經(jīng)過周密的構(gòu)思和策劃進(jìn)行包裝和運(yùn)場運(yùn)行規(guī)律，經(jīng)過周密的構(gòu)思和策劃進(jìn)行包裝和運(yùn)作的一種融資模式。作的一種融資模式。71（1）項(xiàng)目包裝的創(chuàng)意性）項(xiàng)目包裝的創(chuàng)意性（2）項(xiàng)目包裝的獨(dú)特性）項(xiàng)目包裝的獨(dú)特性（3）項(xiàng)目包裝的包裝性）項(xiàng)目包裝的包裝性（4）項(xiàng)目包裝的科學(xué)性）項(xiàng)目包裝的科學(xué)性（5）項(xiàng)目包裝的可行性）項(xiàng)目包裝的可行性72 高新技術(shù)融資是指用高新技術(shù)成果進(jìn)行產(chǎn)業(yè)高新技術(shù)融資是指用高新技術(shù)成果進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化的的一種融資模式。化的的一種融資模式。73（1 1）國家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金）國家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金（2 2