商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展及監(jiān)管

1、商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展及監(jiān)管伴隨著我國商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長，同業(yè)業(yè)務(wù)逐漸引起社會(huì)各界和監(jiān)管當(dāng)局的關(guān)注，人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和外匯局于2014年5月聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知（銀發(fā)2014127號(hào)），對金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行了較為全面的規(guī)范。2015年，隨著經(jīng)濟(jì)增長步入新常態(tài)，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)整體增長放緩，但相較銀行資產(chǎn)增長仍舊較快，同時(shí)，在資本市場波動(dòng)加大、貨幣市場基金等金融業(yè)務(wù)不斷增長的背景下，金融市場對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)提出了新的需求，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)也展現(xiàn)了一些新的特征。一國際金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)及監(jiān)管現(xiàn)狀國際金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)建立在混業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，指以金融機(jī)構(gòu)同業(yè)客戶

2、為服務(wù)對象，通過為同業(yè)客戶提供各類交易銀行、金融市場、資產(chǎn)管理及投資銀行服務(wù)，從中獲取利差及手續(xù)費(fèi)收入的業(yè)務(wù)。國際金融同業(yè)業(yè)務(wù)主要包括支付結(jié)算代理、現(xiàn)金管理、同業(yè)拆借、外匯交易、衍生品交易、債券交易、向同業(yè)銷售基金或固定收益類產(chǎn)品、資本工具承銷等業(yè)務(wù)類型。（一）國際金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程以美國為例，國際商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程大致可以劃分為三個(gè)階段。第一階段（20世紀(jì)70年代以前）：流動(dòng)性管理為主的階段。該階段商業(yè)銀行為了保證必要的償付能力等資產(chǎn)負(fù)債管理需求，通過銀行間市場相互拆借資金管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，同業(yè)業(yè)務(wù)以同業(yè)存放、同業(yè)拆借等為主，流動(dòng)性管理意義大于盈利性要求。第二階段（20世紀(jì)70年

3、代至20世紀(jì)末）：追求盈利性為主的階段。該階段美國步入了利率市場化的進(jìn)程，商業(yè)銀行為規(guī)避監(jiān)管，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新，主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以追求盈利，主要表現(xiàn)在同業(yè)負(fù)債大幅擴(kuò)張、增加高收益資產(chǎn)配置等方面：1970年至1999年，美國存款類金融機(jī)構(gòu)同業(yè)負(fù)債規(guī)模增長了35.2倍，是同期存款規(guī)模增幅的5.8倍；同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長了15倍，是同期貸款規(guī)模增幅的2倍；公司債券等高收益證券配置規(guī)模增長了23倍，是同期證券整體配置規(guī)模增幅的3倍1。同業(yè)業(yè)務(wù)種類由傳統(tǒng)的同業(yè)存放、同業(yè)拆借擴(kuò)展到諸如歐洲美元借款、非成員銀行借款等領(lǐng)域。第三階段（20世紀(jì)末至今）：市場需求驅(qū)動(dòng)的全面發(fā)展階段。1999年美國金融業(yè)回歸混業(yè)經(jīng)營以

4、后，多重力量共同推動(dòng)了美國大型金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)從被動(dòng)規(guī)避監(jiān)管向主動(dòng)滿足客戶多元化、綜合化市場需求轉(zhuǎn)變。一是利率、匯率等要素價(jià)格已全面實(shí)現(xiàn)了市場化，市場風(fēng)險(xiǎn)日益加大，對市場風(fēng)險(xiǎn)的管理也提出了更新的要求。美國自20世紀(jì)70年代開始按照先大額后小額、先長期后短期的步驟逐步放開存款利率上限，推進(jìn)利率市場化改革，到1999年已全面完成了利率市場化改革，存款利率已與貨幣市場利率、國債利率等市場化利率接軌；以浮動(dòng)匯率制為核心的牙買加體系已經(jīng)建立，貨幣匯率根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)金融狀況進(jìn)行市場化調(diào)整，如美元兌日元的匯率由1985年底的200左右調(diào)整至1999年底的102左右。利率、匯率等重要要素價(jià)格全面實(shí)現(xiàn)市場化，為金

5、融機(jī)構(gòu)市場化配置資源以滿足客戶需求奠定了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。二是新興市場的崛起及其融入全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程，加大了全球金融市場的波動(dòng)，對金融產(chǎn)品的需求日益加大。國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，2000年至2014年，新興市場和其他發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)總量占全球經(jīng)濟(jì)的比重從20%t升至39%（見圖1）;WTO勺數(shù)據(jù)顯示，同期新興市場和其他發(fā)展中國家在全球國際貿(mào)易中所占比重由33%R升至約48%2014年底，全球跟蹤MSCI新興市場指數(shù)的資金規(guī)模在1.5萬億美元左右占所有跟蹤MSC市場指數(shù)資金規(guī)模的16%新興市場在全球經(jīng)濟(jì)金融版圖中占據(jù)了更大份額，影響力穩(wěn)步增強(qiáng)，也加大了全球金融市場的波動(dòng)。圖1新興市場占全球GDP勺比重

6、三是全球的財(cái)富增長帶來了財(cái)富管理需求的快速增長。根據(jù)相關(guān)新聞報(bào)道，2000年至2014年，全球財(cái)富由109萬億美元增長至250萬億美元，年均增速超過9%（見圖2）,快速的財(cái)富積累帶來了財(cái)富管理的市場需求，越來越多的人不僅滿足于將財(cái)富以現(xiàn)金形式持有或以存款形式儲(chǔ)蓄在銀行，而且衍生出更多對高收益率、有更多風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段的金融產(chǎn)品的需求。(萬億美元)校校產(chǎn)校產(chǎn)召著校校校就耕耕耕裨年份）圖2全球財(cái)富增長四是資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)推動(dòng)了全球資產(chǎn)價(jià)格上漲，為同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展形成了良好的市場基礎(chǔ)。2002年至2007年，美國資產(chǎn)證券化余額由6.19萬億美元增長至11.3萬億美元，年均增速超過10%;同期，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲了59%納斯達(dá)克指數(shù)上漲了99%標(biāo)普500指數(shù)上漲了67%德國DAX指數(shù)上漲了179%英國富時(shí)100指數(shù)上漲了64%紐約商品交易所（NYMEX原油價(jià)格上漲了284%在金融危機(jī)爆發(fā)前一年，即2006年，美國ABS發(fā)行量高達(dá)7538.8億美元，歐洲發(fā)行量為6172.8億美元（見圖3）。(十億美元)圖3全成ABS市場發(fā)行量變化該階段，同業(yè)業(yè)務(wù)也突破了原先業(yè)務(wù)品種類別的范疇，轉(zhuǎn)為提供固定收益與權(quán)益產(chǎn)品銷售交易、衍生品交易、外匯交易、投資研究、證券