五糧液財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、五糧液財(cái)務(wù)分析報(bào)告背景五糧液為大曲濃香型白酒，產(chǎn)于四川宜賓市，用小麥、大米、玉米、高粱、糯米5種糧食發(fā)酵釀制而成，在中國(guó)濃香型酒中獨(dú)樹一幟。宋代宜賓姚氏家族私坊釀制，采用大豆、大米、高粱、糯米、蕎子五種糧食釀造的“姚子雪曲”是五糧液最成熟的雛形。公元1368年，宜賓人陳氏繼承了姚氏產(chǎn)業(yè)，總結(jié)出陳氏秘方，時(shí)稱“雜糧酒”，后由晚清舉人楊惠泉改名為“五糧液”?，F(xiàn)在五糧液由宜賓五糧液集團(tuán)有限公司釀制。2013年五糧液品牌價(jià)值被食品界月刊評(píng)估達(dá)692億元。五糧液是中國(guó)最高檔白酒之一。以經(jīng)營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)等進(jìn)出口業(yè)務(wù)的五糧液進(jìn)出口公司系五糧液集團(tuán)公司下屬全資子公司，該公司在合同的商訂及履行等各環(huán)節(jié)都

2、設(shè)置了完善的機(jī)構(gòu)，建立了科學(xué)有效的運(yùn)作和管理系統(tǒng)，并充分發(fā)揮“五糧液”的品牌優(yōu)勢(shì)，努力開拓國(guó)際市場(chǎng)，其出口的五糧液系列白酒、青梅果酒、紡織品、鞋類、化工、機(jī)電等產(chǎn)品，已遠(yuǎn)銷港澳、美、英、南非等六十幾個(gè)國(guó)家和地區(qū)?！拔寮Z液”亦成為首個(gè)進(jìn)入國(guó)際免稅商場(chǎng)的中國(guó)酒類品牌。此外，以環(huán)保、保健、飲料、藥業(yè)、精化、電子、家紡等為配套發(fā)展產(chǎn)業(yè)，以進(jìn)出口貿(mào)易、投資咨詢、維修服務(wù)等為配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)，五糧液集團(tuán)有限公司至今已經(jīng)發(fā)展成為了包括17個(gè)全資或控股子公司的具有規(guī)模效益優(yōu)勢(shì)和巨大發(fā)展?jié)摿Φ奶卮笮推髽I(yè)集團(tuán)。目錄五糧液財(cái)務(wù)分析報(bào)告1 背景2一、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分析5(一).利潤(rùn)總額5(二).主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力5(三).利潤(rùn)

3、真實(shí)性判斷6(四).結(jié)論6二、償債能力分析6(一).支付能力6(二).流動(dòng)比率6(三).速動(dòng)比率7(四).短期償債能力變化情況7(五).資產(chǎn)負(fù)債率7(六).股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)7(七).償債保障比率7(八).長(zhǎng)期償債能力變化情況8三、營(yíng)運(yùn)能力分析8(一).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8(二).存貨周轉(zhuǎn)率8(三).營(yíng)業(yè)周期結(jié)論9(四).流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9(五).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9四、盈利能力分析10(一).盈利能力基本情況10(二).資產(chǎn)報(bào)酬率11(三).股東權(quán)益報(bào)酬率11(四).銷售毛利率11(五).銷售凈利率11五、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析12六、SWOT分析12(一).優(yōu)勢(shì)（S）12(二).劣勢(shì)（W）12(三).機(jī)遇（

4、O）13(四).挑戰(zhàn)（T）13(五).SO戰(zhàn)略13(六).WO戰(zhàn)略13(七).ST戰(zhàn)略14(八).WT戰(zhàn)略14七、同業(yè)比較分析14(一).償債能力14(二).營(yíng)運(yùn)能力15(三).盈利能力15(四).結(jié)論16五糧液財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分析 (一).利潤(rùn)總額 (二).主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增減情況表2014年2013年項(xiàng)目名稱數(shù)值(元)增長(zhǎng)率(%)數(shù)值(元)增長(zhǎng)率(%)銷售收入24718588617.9964.040.00實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)74.326452091681.510.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)77.706433522748.060.00投資收益4298863.95174.45-5773861.480.

5、00營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)-185353488.49-1098.1918568933.450.00補(bǔ)貼收入0.000.000.000.00 (三).利潤(rùn)真實(shí)性判斷 從報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)看，五糧液2014年銷售收入大部分是現(xiàn)金收入，收入質(zhì)量是可靠的。 (四).結(jié)論 總的來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大的同時(shí)，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也迅猛增加，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)開展得很好，發(fā)展前景良好。二、償債能力分析 (一).支付能力從支付能力來(lái)看，五糧液2014年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來(lái)看，按照公司當(dāng)前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水平，公司償還短期借款的能力較強(qiáng)。 (二).流動(dòng)比率從總體上來(lái)看，五糧液的流動(dòng)比率波動(dòng)較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應(yīng)

6、找出原因，采取應(yīng)對(duì)措施。從變化情況來(lái)看，五糧液2014年流動(dòng)比率為5.2455，與2013年的2.7747相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了2.4708。2014年流動(dòng)比率比2013年大幅增長(zhǎng)的主要原因是：2014年流動(dòng)資產(chǎn)為36942220104.97元，與2013年的37922333462.10元相比有所下降，下降了2.58%。流動(dòng)資產(chǎn)下降速度慢于流動(dòng)負(fù)債的下降速度，致使流動(dòng)比率大幅提高。公司用當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債沒(méi)有困難，償債能力較好，流動(dòng)比率比較合理。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是具有一定局限性。 (三).速動(dòng)比率從總體上來(lái)看，五糧液的速動(dòng)比率在逐

7、步增大，也就是說(shuō)其短期償債能力在逐漸增強(qiáng)，有利于公司的發(fā)展。其中2014年速動(dòng)比率為4.2375，與2013年的2.267相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了1.9705。2014年速動(dòng)比率比2014年大幅增長(zhǎng)的主要原因是：2014年速動(dòng)資產(chǎn)為29842982331.36元，與2013年的30983590543.18元相比有所下降，下降了3.68%。速動(dòng)資產(chǎn)下降速度慢于流動(dòng)負(fù)債的下降速度，致使速動(dòng)比率大幅提高。公司用當(dāng)期速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債沒(méi)有困難，償債能力較好，速動(dòng)比率比較合理。 (四).短期償債能力變化情況公司短期償債能力提高，償債壓力下降，這是由公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金增長(zhǎng)帶來(lái)的，是

8、可靠的。 (五).資產(chǎn)負(fù)債率2014年五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率為16.11%，與2013年的30.33%相比降低了14.22%。說(shuō)明公司償債能力有所提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低。反映企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況有所好轉(zhuǎn)，也反映了企業(yè)管理者的進(jìn)取精神。(六).股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù)2014年五糧液的股東權(quán)益比率為83.89%，與2013年的69.67%相比下降了14.32%。因?yàn)楣蓶|權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1。因此2014年公司股東權(quán)益比率有所增長(zhǎng)，從而負(fù)債比率減少，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也減小，償還長(zhǎng)期債券的能力也增強(qiáng)。(七).償債保障比率2014年五糧液公司償債保障比率為4.87，與2013年的1.57相比增加了3.3。

9、說(shuō)明企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力有所下降，企業(yè)償還債務(wù)的能力有所減小。(八).長(zhǎng)期償債能力變化情況公司償債償債能力提高，償債壓力下降，但是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力有所下降，但是總體是可靠的。三、營(yíng)運(yùn)能力分析 (一).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率五糧液2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為1.1552天，2013年為1.9021天，2014年比2013年縮短0.7469天。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在加快，同時(shí)盈利能力水平也在提高。(二).存貨周轉(zhuǎn)率五糧液2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為374.5189天，2013年為590.1983天，2014年比2013年縮短215.6794天。2014年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

10、比2013年縮短的主要原因是：2014年平均存貨為6782804866.35元，與2013年的6108263109.93元相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了11.04%。2014年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為6610410852.24元，與2013年的3787920585.17元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了74.51%。平均存貨的增長(zhǎng)速度慢于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長(zhǎng)，但收入增長(zhǎng)速度快于存貨的增長(zhǎng)速度，存貨水平基本合理。(三).營(yíng)業(yè)周期結(jié)論從存貨、應(yīng)付賬款的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金占用公司較大幅度的降低了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金占用，營(yíng)運(yùn)能力有明顯的提高。 (四).

11、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五糧液2014年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為552.7331天，2013年為821.4118天，2014年比2013年縮短268.6787天。平均流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度慢于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，致使流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。 (五).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五糧液2014年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為659.881天，2013年為997.7285天，2014年比2013年縮短337.8475天。公司在資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，使?fàn)I業(yè)收入有較大幅度增長(zhǎng)，說(shuō)明公司的市場(chǎng)有較大幅度的擴(kuò)張，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的提高。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表(天)項(xiàng)目名稱2014年2013年2012年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)659.881997.7285588.1022固定

12、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)84.0151138.4773110.1112流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)552.7331821.4118458.1007現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)395.801599.9036320.0187四、盈利能力分析 (一).盈利能力基本情況 五糧液2014年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為46.25%，資產(chǎn)報(bào)酬率為23.32%，凈資產(chǎn)收益率為24.28%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為98.41%。公司實(shí)際投入到自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)為43723357941.74元，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的收益率是26.15%，對(duì)外投資的收益率是3.57%。盈利能力指標(biāo)表(%)項(xiàng)目名稱2014年2013年2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率65.7867.850營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率46.2542.

13、70成本費(fèi)用利潤(rùn)率98.4185.240資產(chǎn)報(bào)酬率23.3214.510凈資產(chǎn)收益率24.2817.810經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)利潤(rùn)率26.1514.560對(duì)外投資收益率3.57-1000(二).資產(chǎn)報(bào)酬率2014年資產(chǎn)報(bào)酬率為23.32%，與2013年的14.51%相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了8.81個(gè)百分比。息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度快于平均總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，致使資產(chǎn)報(bào)酬率提高。 (三).股東權(quán)益報(bào)酬率 2014年股東權(quán)益報(bào)酬率為24.28%，與2013年的17.81%相比有較大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了6.47個(gè)百分比。2014年股東權(quán)益報(bào)酬率比2013年提高的主要原因是：2014年凈利潤(rùn)為8322215360.95元，與

14、2013年的4894197804.05元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了70.04%。2014年平均所有者權(quán)益為34270177552.70元，與2014年的27483879646.88元相比大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了24.69%。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度快于平均所有者權(quán)益的增長(zhǎng)速度，致使股東權(quán)益報(bào)酬率提高，企業(yè)的盈利能力更強(qiáng)。 (四).銷售毛利率2014年五糧液公司的銷售毛利率為73.26%，與2013年的70.53%相比增加了2.73%。反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入的比例關(guān)系，2014年的數(shù)據(jù)說(shuō)明在營(yíng)業(yè)收入凈額中營(yíng)業(yè)成本所占比重減小，企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。(五).銷售凈利率2014年五糧液公司銷售凈利率為33

15、.67%，與2013年相比38%相比下降了4.33%。說(shuō)明企業(yè)的盈利能力有所下降，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取報(bào)酬的能力有所下降。因此，企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率。加強(qiáng)營(yíng)銷管理，增加銷售收入，提高利潤(rùn)水平。五、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析五糧液2014年盈虧平衡點(diǎn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為7326169841.20元，表示當(dāng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)這一數(shù)值時(shí)公司會(huì)有盈利，低于這一數(shù)值時(shí)公司會(huì)虧損。六、SWOT分析(一).優(yōu)勢(shì)（S）1、極具穿透力的品牌淵源2、企業(yè)實(shí)力與誠(chéng)信3、優(yōu)良品質(zhì)和新穎包裝4、精英團(tuán)隊(duì)5、前瞻性的市場(chǎng)理念(二).劣勢(shì)（W）1、作為全國(guó)酒業(yè)知名品牌，在新板塊知名度為零，有待崛起、奮進(jìn)。2、作為五糧液

16、子品牌，仍需象其他新品牌一樣，從零做 起，逐步滲透，穩(wěn)步發(fā)展。3、五糧液的各種多元化項(xiàng)目，沒(méi)有較大的區(qū)域優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢(shì)。4、在五糧液確保自身品牌、品質(zhì)的前提下，與眾多的五糧液子品牌一樣其他品牌與五糧液正品相比可比性較小。5、缺乏價(jià)格優(yōu)勢(shì)。(三).機(jī)遇（O）1、全國(guó)高端白酒市場(chǎng)的巨大容量和日益發(fā)展，給五糧液某煙草酒帶來(lái)了較大的市場(chǎng)發(fā)展空間和市場(chǎng)份額。2、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的五糧液多元化項(xiàng)目，資本和實(shí)力將帶給市場(chǎng)強(qiáng)勁的沖擊力和競(jìng)爭(zhēng)力。3、來(lái)自全國(guó)各省的銷售精英團(tuán)隊(duì)將為實(shí)現(xiàn)多元化的戰(zhàn)略目標(biāo)提供堅(jiān)實(shí)、前衛(wèi)的人力資源。4、全國(guó)高端白酒經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)除部分保守派外，還有相當(dāng)一部分銳意進(jìn)取的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，是五糧液多元化項(xiàng)目

17、網(wǎng)絡(luò)拓展的豐富資源。5、有相當(dāng)部分忠誠(chéng)五糧液的消費(fèi)者，可發(fā)展為多元化項(xiàng)目的追隨者和忠誠(chéng)消費(fèi)者。6、進(jìn)軍尖端行業(yè)和新科技的社會(huì)發(fā)展速度，商機(jī)無(wú)限。(四).挑戰(zhàn)（T）1、來(lái)自五糧液及其他子品牌和其他競(jìng)爭(zhēng)者的威脅。2、地理偏僻，交通問(wèn)題。3、諸侯紛爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈。4、結(jié)構(gòu)調(diào)整，升級(jí)壓力。5、原材料的價(jià)格上漲。(五).SO戰(zhàn)略1、主業(yè)不離不棄2、做強(qiáng)、做大高端白酒市場(chǎng)，做成世界名牌3、將五糧液分成四個(gè)消費(fèi)層面：珍品五糧液系列、精品系列、豪華系列、飲用型系列4、打造9個(gè)全國(guó)品牌，已經(jīng)鎖定的品牌包括五糧醇、五糧神、五糧春5、引資、兼并，低成本擴(kuò)張(六).WO戰(zhàn)略1、品牌定位，多元化產(chǎn)品的品牌和主要品牌的定位

18、。2、實(shí)力結(jié)盟，選擇合作企業(yè)的問(wèn)題。3、推廣戰(zhàn)略。4、產(chǎn)品定位，高端有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品。5、組織架構(gòu)，全國(guó)的銷售區(qū)域和原有資源的整合。6、推廣步驟，售前、售中、售后，差異化營(yíng)銷推廣。(七).ST戰(zhàn)略1、立足本產(chǎn)業(yè)，做好白酒市場(chǎng)2、金融資本的運(yùn)營(yíng)要合理3、兼并或收購(gòu)企業(yè)要嚴(yán)格按照原則執(zhí)行4、運(yùn)營(yíng)模式，廣告宣傳、終端攔截、特式銷售、形象店、市場(chǎng)戰(zhàn)術(shù)5、物流企業(yè)要加快發(fā)展6、吸引、穩(wěn)定、儲(chǔ)備一批高級(jí)復(fù)合型人才(八).WT戰(zhàn)略1、降低生產(chǎn)成本2、實(shí)施技術(shù)改革與創(chuàng)新3、人才制度的改革需要進(jìn)一步加強(qiáng)4、選擇項(xiàng)目的前期評(píng)估要專業(yè)化七、同業(yè)比較分析 (一).償債能力五糧液2014年速動(dòng)比率為4.2375，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，達(dá)到了優(yōu)秀水平（1.494）；現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為20.72%，高于同行業(yè)平均值，達(dá)到了良好水平（16%）；2014年資產(chǎn)負(fù)債率為16.11%，資產(chǎn)負(fù)債率很低，達(dá)到了行業(yè)的優(yōu)秀值?？偟膩?lái)看，公司負(fù)債率很低，償還債務(wù)有保障。償債能力行業(yè)標(biāo)桿單位對(duì)比分析表項(xiàng)目本期實(shí)際標(biāo)桿單位差異額差異率資產(chǎn)負(fù)債率16.1195.50-87.54-91.66%速動(dòng)比率423.75149.40274.35183.63%現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率20.7223.10-2.38-10.30%(二).營(yíng)運(yùn)能力從整個(gè)行業(yè)來(lái)看