第2章 證券的發(fā)行

1、第二章 證券的發(fā)行學(xué)習(xí)目標(biāo):通過本章的學(xué)習(xí)，把握股份有限公司的概 念、特征及其設(shè)立、合并、分立、解散和清算等，重點(diǎn)把握股票發(fā)行的目的、條件、操作程序。 股份有限公司：是指把其全部股份分為等額的股份，股份有限公司：是指把其全部股份分為等額的股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的公司。部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的公司。 第一節(jié) 股份有限公司一、股份有限公司的概念與特征（一）典型的資合公司（二）典型的營利性法人（三）對法定人數(shù)有要求 公司法規(guī)定設(shè)立股份有限公司發(fā)起人數(shù)在2人和200人之間。（四）各股東承擔(dān)有限責(zé)任 股

2、東以其所認(rèn)購的股份金額為限，僅在其認(rèn)購的股份數(shù)額范圍內(nèi)對公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。（五）股票是股份的表現(xiàn)形式（六）股票可以公開出售并自由轉(zhuǎn)讓第一節(jié) 股份有限公司二、股份有限公司的設(shè)立、合并、分立、解散和清算（一）股份有限公司的設(shè)立1股份有限公司設(shè)立的形式發(fā)起設(shè)立：由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè) 立公司的方式。募集設(shè)立：發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分通過向社會公開發(fā)行而設(shè)立公司的方式。（1）定向募集（2）社會募集2股份有限公司的設(shè)立程序1、確定發(fā)起人，簽訂發(fā)起人協(xié)議2、制定公司章程3、向工商行政管理部門申請名稱預(yù)先核準(zhǔn)4、申請與核準(zhǔn)5、股份發(fā)行、認(rèn)購和繳納股款6、召開創(chuàng)立大會，建立

3、公司組織機(jī)構(gòu)7、設(shè)立登記并公告8、發(fā)放股票第一節(jié) 股份有限公司第一節(jié) 股份有限公司（二）股份有限公司的合并1合并的形式 吸收合并：一個(gè)公司吸收其他公司，被吸收的公司解散。 新設(shè)合并：兩個(gè)以上的公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司，合并各方解散，合并各方的債權(quán)、債務(wù)由合并后存續(xù)的公司或新設(shè)立的公司繼承。 2合并的程序第一節(jié) 股份有限公司（三）股份有限公司的分立1分立的形式 新設(shè)分立：股份有限公司將全部財(cái)產(chǎn)分割為兩個(gè)部位以上，另外設(shè)立兩個(gè)公司，原公司的法人地位消失。 派生分立：原公司將其財(cái)產(chǎn)或業(yè)務(wù)的一部分分離出去設(shè)立一個(gè)或數(shù)個(gè)公司，原公司繼續(xù)存在。2分立的程序第一節(jié) 股份有限公司（四）股份有限公司的解散股份有

4、限公司的解散是指公司法人資格的消失。隨著公司的解散，公司的一切業(yè)務(wù)活動(dòng)終止，同時(shí)結(jié)束所有對內(nèi)對外關(guān)系。公司解散后，應(yīng)當(dāng)依法成立清算組對公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算，將剩余財(cái)產(chǎn)分配給股東。第一節(jié) 股份有限公司（五）股份有限公司的清算股份有限公司解散的清算，是指股份有限公司在解散過程中，為了終結(jié)公司現(xiàn)存的各種法律關(guān)系和了結(jié)公司債務(wù)，而對公司的資產(chǎn)、債權(quán)和債務(wù)關(guān)系等進(jìn)行清理、處分的行為 。清算人的產(chǎn)生一般有三種情況：一是公司董事?lián)吻逅闳?；二是公司股東大會選舉產(chǎn)生清算人；上市法院指派清算人。公司清算結(jié)束以后，清算組應(yīng)當(dāng)制作清算報(bào)告報(bào)股東大會或者人民法院確認(rèn)，并報(bào)送公司登記機(jī)關(guān)公告公司終止，公司法人資格即告消失。

5、第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票的操作一、首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備（一）首次公開發(fā)行股票申請文件的準(zhǔn)備（二）首次公開發(fā)行股票公司的輔導(dǎo)1輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、輔導(dǎo)人員、輔導(dǎo)對象輔導(dǎo)對象為首次公開發(fā)行股票的公司，具體為公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持有5%以上股份的股東。2輔導(dǎo)協(xié)議、輔導(dǎo)內(nèi)容與實(shí)施方案集中授課時(shí)間不少于20小時(shí)，次數(shù)不少于6次。第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票的操作二、首次公開發(fā)行股票的推薦（一）主體資格（二）獨(dú)立性（三）規(guī)范運(yùn)行（四）財(cái)務(wù)與會計(jì) （五）募集資金運(yùn)用第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票的操作三、首次公開發(fā)行股票的核準(zhǔn)（1）申報(bào)：由保薦人保薦并向中國證監(jiān)會申報(bào)（2）受理：中國證監(jiān)會在5個(gè)工作日內(nèi)作決定（3

6、）初審（4）預(yù)披露：發(fā)行人在中國證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露（5）發(fā)審委審核（6）決定 ：中國證監(jiān)會依法作出決定，并出具相關(guān)文件。第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票的操作四、首次公開發(fā)行股票的操作（一）首次公開發(fā)行股票的詢價(jià) 詢價(jià)的對象包括符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）。（二）首次公開發(fā)行股票的發(fā)行方式1向戰(zhàn)略投資者配售2向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對象配售3網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行4超額配售選擇權(quán) 5回?fù)軝C(jī)制第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票的操作五、首次公開發(fā)行股票的上市保薦（一）股票上市的條件 1、股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行 2、公司

7、股本總額不少于人民幣5000萬元 3、公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總額的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%。 4、公司最近三年無重大違法行為財(cái)務(wù)報(bào)告無虛假記載。 5、證券交易所可以規(guī)定高于前面規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。（二）股票的上市保薦（三）股票上市申請第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票的操作六、首次公開發(fā)行股票的信息披露（一）招股說明書（申報(bào)稿）（二）招股說明書及摘要（三）股票發(fā)行公告（四）股票上市公告書第三節(jié) 上市公司新股的發(fā)行一、上市公司公開發(fā)行新股的法定條件（一）基本條件 1、具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu) 2、具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良

8、好 3、最近三年財(cái)務(wù)會計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為 4、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件（二）配股的特別規(guī)定（三）增發(fā)的特別規(guī)定第三節(jié) 上市公司新股的發(fā)行二、上市公司非公開發(fā)行新股的法定條件（一）非公開發(fā)行股票的特定對象應(yīng)當(dāng)符合的要求（二）上市公司非公開發(fā)行股票的規(guī)定 （三）上市公司不得非公開發(fā)行股票的情形第三節(jié) 上市公司新股的發(fā)行三、新股發(fā)行操作（一）增發(fā)及上市業(yè)務(wù)操作流程 (T+0)（二）配股及上市業(yè)務(wù)操作流程第三節(jié) 上市公司新股的發(fā)行四、新股發(fā)行信息披露 上市公司在公開發(fā)行證券前 25 個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的募集說明書摘要或者募集意向書摘要刊登在至少一

9、種中國證監(jiān)會指定的報(bào)刊，同時(shí)將其全文刊登在中國證監(jiān)會指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，置備于中國證監(jiān)會指定的場所。第四節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行公司依法發(fā)行，在一定時(shí)間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成為股份的公司債券。一、發(fā)行條件與設(shè)計(jì)要求（一）發(fā)行條件 1、上市公司發(fā)行新股的規(guī)定 2、股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元；有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元。（二）設(shè)計(jì)要求 （三）可轉(zhuǎn)換公司債券的定價(jià)第四節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行二、可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行申報(bào)與核準(zhǔn)可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行申報(bào)程序?yàn)槎聲Q議、股東大會決議、保薦人保薦、編制申報(bào)文件。核準(zhǔn)程序?yàn)槭芾砩暾埼募?、初審、發(fā)審委審核、中國證監(jiān)會核準(zhǔn)、證券發(fā)行。第四節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行三、可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行方