塑料與pta套利交易方案

1、塑料與pta套利交易方案（更新至8月26日）1. 套利品種及原則 買進塑料1201合約賣出PTA1201合約2. 套利交易判斷依據 塑料74%用于薄膜生產，進入10月以后塑料消費旺季到來，PTA前期由于大連福佳PX生產項目搬遷推升一波行情，但影響漸漸消去，PTA后市有望走弱。3. 套利方案制定 資金分配及止損一套利品種及原則1. 品 種： 買進塑料1201，賣出PTA12012. 套利原則：買入即將進入傳統(tǒng)消費旺季的塑料，賣出上漲動能逐漸消退的pta，相關聯(lián)品種之間價差在合理范圍內，二，套利交易判斷依據（一）基本面： 塑料基本面下游方面，華北地區(qū)農地膜產量增加，但市場LLDPE貨源供應充足，下

2、游工廠及貿易商高價接貨積極性下滑，其余處于需求旺季的原料偏少，對PE市場需求利好支撐減弱。在宏觀面動蕩之下，市場觀望情緒依舊，而下游需求仍未見實質性好轉，塑料仍缺乏大幅上行動力，但原油方面企穩(wěn)有市場人氣有所提振，且后期大蒜地膜及棚膜消費旺季的到來仍給后市期價走高帶來帶來一定的期待。 PTA基本面2011 年全球 PTA 供應前緊后松，全球聚酯市場保持高速增長，帶動 PTA 開工和效益向好；由于新裝置投產晚于預期，全球庫存逐步下滑至偏低水平，2011 年下半年 PTA 效益仍能維持在合理水平。（二） 期貨市場價格 圖1，塑料期貨價格日線圖 圖2，PTA期貨價格日線圖（三）技術面 圖3 塑料與PT

3、A價差對比圖從歷史數據看，塑料與PTA的價差圖，隨著7月份以來PTA基本面利好支撐PTA大幅反彈，而塑料基本面疲軟，導致價差一度回落至歷史均價線以下，從數據統(tǒng)計來看；2007.7月以來塑料1201與PTA1201差價最大時候為7890元/噸，是2008年1月創(chuàng)下；塑料1201與PTA1201最小歷史價差為395元/噸，是2011年1月份創(chuàng)下。從2007年7月至今，塑料1201合約與PTA1201合約價差均值處于3332元/噸，而從2010年4月以來，塑料與PTA之間價差一直運行于歷史均價值之下；從2009年10月至今，塑料1201與PTA1201合約價差均值處于2407元j/噸；2011年8月

4、17日，塑料1201合約與PTA1201合約價差為911元，預計后期價差有望繼續(xù)回落，但是鑒于歷史價差最低值是395元/噸，而且從2011年1月到3月初塑料1201合約與PTA1201合約一直運行于500-1000區(qū)間之內，所以，我們認為從技術分析上看500-1000之間的支撐是非常強大的。綜上分析各方面原因，塑料1201合約與PTA1201合約套利交易機會比較大。三. 套利交易方案制定：（一） 交易方向 買入塑料1201合約，賣出PTA1201合約（二） 入場時機選擇 交易策略： 第一批進場點，價差縮小到800元進場20%倉位， 第二批進場點，價差縮小到600元進場20%倉位， 第三批進場點，價差縮小到400元進場20%倉位，截止到8月22日，第二批進場倉位完成，價差均價在700，倉位控制40%。（三） 資金分配以總資金30%作為開倉資金，本次按100萬計算，依次類推，雙邊合約資金分配按等值原則配比，配比數50手塑料VS50手PTA（四） 保證金占用 總保證金為785000元（小于100萬，滿足資金分配條件），其中50手塑料（14%保證金）保證金385000元，50手PTA（16%保證金）保證金400000元（五） 止損設定 按雙邊總資金15%作為最大止損額，117750元。（六） 平倉設定 以價差漲至歷史均價值下沿即1600點為平倉條件。預計收益9