投資銀行學(xué)期末考試及答案

1、密封線函授站： 姓名： 專業(yè)： 學(xué)號： 座位號： 投資銀行學(xué)期末考試試卷 考生注意：1本試卷滿分100分。2考試時間90分鐘。3卷面整潔，字跡工整。4填寫內(nèi)容不得超出密封線?？偡诸}號一二三四五六核分人題分1630123012復(fù)查人得分 一、單選題（每題2分，共16分）1（）是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動，是投資銀行的一項傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)。A證券承銷B兼并與收購C證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)D資產(chǎn)管理2關(guān)于投資銀行的發(fā)展模式，以下國家采用綜合型模式的是（）A美國 B英國 C德國 D日本3（），中國人民銀行邁出了走向中央銀行的步伐，這標志著一個以中央銀行為金融宏觀調(diào)控主體，以工、農(nóng)、中、建四大國有專業(yè)銀行為主體的

2、銀行體系初步形成。A1982年1月B1983年1月C1984年1月D1985年1月4以下不屬于影響股票發(fā)行價格的本體因素的是（）。A發(fā)行人主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景B產(chǎn)品價格有無上升的潛在空間C投資項目的投產(chǎn)預(yù)期和盈利預(yù)期D發(fā)行人所處行業(yè)的發(fā)展狀況5客戶理財報告制度的前提是（）A客戶分析B市場分析C風險分析D形成客戶理財報告6投資銀行的核心業(yè)務(wù)是（）。A資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)B發(fā)行業(yè)務(wù)C代理業(yè)務(wù)D自營業(yè)務(wù)7上海證券交易所建立于（ ）A1989年10月1 日B1992 年12月1日C1992年12月19 日D1997年底8按照并購方式劃分，并購可分為（）。A杠桿收購B要約收購C經(jīng)理層收購D協(xié)議收購二、多選題（每題2

3、分，多選漏選均不得分，共30分）1通常的承銷方式有（）。A包銷B投標承購C代銷D贊助推銷2以下屬于投資銀行的功能的是（）。A媒介資金供需B構(gòu)造證券市場C促進產(chǎn)業(yè)整合D優(yōu)化資源配置3以下屬于混業(yè)經(jīng)營運作的前提條件是（）。A銀行本身具備較強的風險意識B銀行具備有效的內(nèi)控約束機制C當局的金融監(jiān)管體系完善高效D法律框架健全4投資銀行從業(yè)人員的職業(yè)道德包括（）。A誠實B守信C遵紀守法D公平5新股發(fā)行定價應(yīng)符合（）原則。A投資價值原則B原則市場化原則C風險收益對稱原則D保護投資者利益原則6做市商制度的風險包括（）A存貨價格風險B流動性風險C制度風險D信息不對稱風險7投資銀行從事并購業(yè)務(wù)的報酬， 按照報酬的

4、形式可分為（）。A固定比例傭金B(yǎng)前端手續(xù)費C成功酬金D合約執(zhí)行費用8以下反收購策略中哪些是管理層反收購策略（ ）。A金降落傘B銀降落傘C錫降落傘D養(yǎng)老金降落傘9我國證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的新動向包括（）A開拓網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)B提供理財顧問服務(wù)C提供私人銀行服務(wù)D推行規(guī)范的經(jīng)紀人制度10在國際證券市場上，做市商制度存在以下（）幾種方式。A單一做市商制B多元做市商制C特許交易商制D柜臺交易商制11以下屬于并購直接效應(yīng)的是（）。A 價值低估效應(yīng)B合理避稅效應(yīng)C股價漲升效應(yīng)D宣傳廣告效應(yīng)12投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則（ ）A依法監(jiān)管原則B合理性原則C協(xié)調(diào)性原則D效率原則13影響承銷風險的主要因素有（ ）A發(fā)行公司所處產(chǎn)業(yè)

5、發(fā)展前景因素B股票發(fā)行價格確定因素C股票發(fā)行時機的選擇D股票承銷方式的選擇14從國際國內(nèi)的經(jīng)驗來看，要防范和化解投資銀行業(yè)的經(jīng)營風險，必須發(fā)揮以下幾個層次的力量（ ）A監(jiān)管機關(guān)的監(jiān)管和調(diào)控作用B社會中介機構(gòu)（如會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等）的監(jiān)督作用C行業(yè)自律作用D投資銀行經(jīng)營機構(gòu)的自我控制作用15競價方法包括的形式有（）。A網(wǎng)上競價B機構(gòu)投資者（法人）競價C券商競價D市場詢價三、名詞解釋（每題3分，共12分）1杠桿收購2白衣騎士3經(jīng)紀業(yè)務(wù)4要約收購四、簡答題（每題10分，共30分）1簡述做市商制度的優(yōu)缺點。2自營投資要遵循哪些原則？3從類別上，證券信用交易風險主要可分為哪幾類？五、論述題（共1

6、2分）為什么說混業(yè)經(jīng)營是我國金融發(fā)展的未來趨向？ 投資銀行學(xué)答案一、A C C D A A C B二、ABCD ABCD ABCD ABCD ABCDABD BCD ABC ABD BCABCD ABCD ABCD ABCD ABC三、1所謂杠桿收購（Leveraged Buy-out LBO），實質(zhì)上就是收購公司主要通過借債來獲得目標公司的產(chǎn)權(quán)，又從后者所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中償還負債的并購方式。2當目標公司遇到敵意收購者進攻時，可以尋找一個具有良好合作關(guān)系的公司，以比收購方所提要約更高的價格提出收購，這時收購方若不以更高的價格來進行收購，則肯定不能取得成功。這種方法即使不能趕走收購方，也會使其付

7、出較為高昂的代價。合作公司則被稱為“白衣騎士”。3經(jīng)紀業(yè)務(wù)就是投資銀行作為證券買賣雙方的經(jīng)紀人，按照客戶投資者的委托指令在證券交易場所代理客戶進行證券交易、收取經(jīng)紀人傭金的業(yè)務(wù)。投資銀行作為經(jīng)紀商，它代表買方或賣方，按照客戶提出的價格代理進行交易。4是指收購方通過向被收購公司的管理層和股東發(fā)出購買其所持該公司股份的書面意思表示，并按照其依法公告的收購要約中所規(guī)定的收購條件、收購價格、收購期限以及其他規(guī)定事項，收購目標公司股份的收購方式。四、1解答：優(yōu)點：1成交及時性 投資者可按做市商報價立即進行交易，而不用等待交易對手的買賣指令。2價格穩(wěn)定性 在指令驅(qū)動制度中價格波動較大，而做市商則具有緩和這

8、種價格波動的作用，因為：（1）做市商報價受交易所規(guī)則約束；（2）及時處理大額指令，減緩它對價格變化的影響；（3）在買賣盤不均衡時，做市商插手其間，可平抑價格波動。3矯正買賣指令不均衡現(xiàn)象4抑制股價操縱 做市商對某種股票持倉做市，使得操縱者有所顧及。缺點：1缺乏透明度2增加投資者負擔3可能增加監(jiān)管成本。4可能濫用特權(quán)2解答：（一）效益和風險最佳組合原則如果是在風險已定的條件下，應(yīng)盡可能地使投資收益最優(yōu)化；或者是在收益已定的條件下，盡致使風險減少到最低限度。（二）分散投資原則分散投資是將投資資金適時地按不同比例投資于若干種類不同風險程度的證券，建立合理的資產(chǎn)組合，將投資風險降低到最小限度。一是對各

9、種證券進行投資。二是應(yīng)認真把握投資方向，將投資分為進攻性部分（股票）和防御性部分（債券）。（三）理智投資原則是指投資者在進行證券投資時應(yīng)該冷靜而慎重，并善于控制自己的情緒，不要輕信有關(guān)傳言和不可靠消息，對各種證券要加以細心的比較，最后才作出投資決策。3解答：證券信用交易風險屬于金融風險的范疇。從類別上，證券信用交易風險主要可分為三類：（1）體制風險。體制風險屬于系統(tǒng)性風險，是指一國金融體系由于缺陷所存在的風險，最后在國際炒家的襲擊下引發(fā)了金融危機。如泰國、韓國等東亞國家，由于證券信用交易的“助長殺跌”功能，體制風險所導(dǎo)致的危機變本加厲，危害更深。（2）信用風險。信用風險屬于非系統(tǒng)性風險，是指交

10、易對手違約給己方所造成損失的風險。從根源上分析，引發(fā)信用風險是由于交易雙方擁有信息的不對稱性，容易導(dǎo)致“逆向選擇”和“道德風險”。上述的證券信用交易制度設(shè)計正是為了規(guī)避證券信用交易中的信用風險。（3）市場風險。市場風險也屬于非系統(tǒng)風險，是指由于市場變動引起的風險。是投資銀行和投資者面臨主要風險，市場風險可能導(dǎo)致投資銀行倒閉，甚至引起連鎖反應(yīng)。但20世紀90年代以來，市場風險可以通過量化、定價、交易進行轉(zhuǎn)移，極大提高了投資銀行和投資者對市場風險的管理水平。五、解答：從國內(nèi)來看，近年來我國經(jīng)濟金融各項改革取得了重大進展，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。我國對宏觀經(jīng)濟調(diào)控能力和金融監(jiān)管能力不斷提高，商業(yè)銀行

11、加強了內(nèi)控制度的建設(shè)，經(jīng)營行為進一步規(guī)范，證券市場也逐步進入規(guī)范發(fā)展階段。在這種情況下，商業(yè)銀行光靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已無法擴大利潤增長來源，也不利于防范和化解金融風險，因而迫切需要加快功能創(chuàng)新，擴大具有證券投資、保險等服務(wù)功能的中間業(yè)務(wù)，以適應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟變化發(fā)展的需要。從國際來看，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為國際金融市場的主流。近年來，經(jīng)濟金融化、金融全球化導(dǎo)致全球金融市場競爭激烈，世界各國銀行業(yè)為適應(yīng)形勢變化，不斷加強調(diào)整、兼并、重組和金融創(chuàng)新已使分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理名存實亡。銀行與證券、保險之間的業(yè)務(wù)界線逐漸模糊，銀行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)的放款業(yè)務(wù)向證券投資、保險等非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展，而證券、保險等金融公司也已開始向

12、特定的客戶發(fā)放貸款。我國加入WTO近在眼前，可能要不了多久就要與國際通行的金融游戲規(guī)則接軌，綜合化全能型的外資金融機構(gòu)進入中國金融市場后，我國的金融機構(gòu)在競爭上無疑將處于劣勢。因此，我國最終仍將順應(yīng)國際潮流而實行混業(yè)經(jīng)營。首先，混業(yè)經(jīng)營體現(xiàn)了金融市場內(nèi)部相互溝通的基本要求，有利于提高金融市場配置資源的效率，提高金融市場一體化的進程。金融市場是由貨幣市場和資本市場組成的，二者之間及其內(nèi)部各子市場之間必須通過合理渠道相互溝通，協(xié)調(diào)發(fā)展。從這個意義上講，并不存在嚴格意義上的分業(yè)經(jīng)營。分業(yè)經(jīng)營是對完整金融市場的割裂，雖然一定程度地降低了金融市場風險，但也同時限制了企業(yè)的利潤空間和資金的使用效率。目前我

13、國在金融市場領(lǐng)域推行的一些改革措施，如開辟證券公司和基金管理公司的合法融資渠道，允許其進入同業(yè)拆借市場進行信用拆借、債券回購和現(xiàn)券交易，以股票質(zhì)押取得融資；允許保險公司進入銀行間債券市場進行回購交易，以及允許保險資金通過證券投資基金進入股市等，都是直接向混業(yè)經(jīng)營方向邁出了一大步。其次，混業(yè)經(jīng)營有利于促進金融資本更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本，適應(yīng)跨國公司和大型企業(yè)集團實施多元化經(jīng)營和大規(guī)模資產(chǎn)重組的要求?；鞓I(yè)經(jīng)營模式表現(xiàn)為國家對商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍如間接融資與直接融資業(yè)務(wù)、短期信貸與長期信貸業(yè)務(wù)、銀行業(yè)務(wù)與非銀行業(yè)務(wù)之間不作或很少作法律方面的限制，使得金融資本可以多渠道地融合服務(wù)于產(chǎn)業(yè)資本，有利于緩解目前我國產(chǎn)業(yè)升級過程中所出現(xiàn)的資金供需間的真空缺口；同時產(chǎn)業(yè)資本所創(chuàng)造的盈余也能多渠道進入資本市場，為金融市場的發(fā)展注入新的活力，有利于降低金融風險，促進我國金融市場的穩(wěn)定。再次，趨向混業(yè)經(jīng)營，是加入WTO和當今信息革命沖擊的必然結(jié)果。我國一旦入世，大批的外資銀行、保險公司、證券公司將會以合資或獨資的面孔出現(xiàn)在我們面前，而且這些公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域可以涉及銀行、保險、證