投資學(xué)第一次習(xí)題解答

1、投資學(xué)第一次作業(yè)解答習(xí)題集：第一章：判斷題：1.F，2.T，6.T，8.F，12.F，15.T，16.F，18.T，23.T，25.T，26.F，31.T 33.F，39.T，單選題：1.A，2.A，4.B，5.A，7.D，8.B，9.C，10.B，13.C，14.A，16.C，19.A 22.B，23.C第二章：判斷題：1.T，2.T，3.F，9.F，11.T，15.T，16.F，23.T，24.F，25.F，27.F，29.T 31.T，32.T，34.F，36.T，37.T，40.T單選題：2.D，5.A，6.B，7.D，8.D，9.B，10.？，12.A，18.B，19.A，20.A第

2、一章：簡(jiǎn)述題：1.P2-P3, 3.P5-P6， 論述題：1.P3， 2.P6-P9第二章：簡(jiǎn)述題：5.P25-P26， 6.P26， 7.P28， 10.P30論述題：4.P29計(jì)算題：4計(jì)算分析題：2補(bǔ)充題：1. 為什么金融資產(chǎn)是家庭財(cái)富的組成部分，卻不是國(guó)家財(cái)富的資產(chǎn)部分？為什么金融資產(chǎn)仍與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的物質(zhì)福利有關(guān)？答：金融資產(chǎn)代表對(duì)財(cái)富的索取權(quán)，它構(gòu)成家庭財(cái)富的一部分，但對(duì)國(guó)家而言，家庭的金融資產(chǎn)與企業(yè)的金融負(fù)債相互抵消，實(shí)物資產(chǎn)決定國(guó)家財(cái)富。金融資產(chǎn)和金融市場(chǎng)的發(fā)展可以使企業(yè)更方便更低成本地獲得實(shí)物資產(chǎn)，從而創(chuàng)造出更多的財(cái)富，由此金融資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的物質(zhì)福利有關(guān)。2. 金融工程曾經(jīng)遭到

3、貶低，認(rèn)為僅僅只是對(duì)資源重新洗牌。批評(píng)者認(rèn)為：把資源用于創(chuàng)造財(cái)富而非重新分配財(cái)富或許更好。評(píng)價(jià)這種觀點(diǎn)，從各種基礎(chǔ)證券中創(chuàng)造一系列衍生證券是否帶來(lái)好處？答：金融工程創(chuàng)造的衍生證券為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)管理與價(jià)格發(fā)現(xiàn)的工具，這些功能的良好發(fā)揮有助于財(cái)富的創(chuàng)造。但目前主要問(wèn)題在于對(duì)衍生證券交易的監(jiān)管，特別是缺乏場(chǎng)外交易的監(jiān)管。有些機(jī)構(gòu)利用一般投資者對(duì)復(fù)雜衍生工具缺乏了解來(lái)獲取不當(dāng)?shù)睦媸菓?yīng)該抨擊，但不能否定衍生證券本身。3.請(qǐng)舉出三種金融中介的例子，并解釋它們?nèi)绾卧谛⌒屯顿Y者和大型資本市場(chǎng)或公司之間起到橋梁作用。答：商業(yè)銀行：家庭或個(gè)人投資者公司共同基金：小型投資者大型資本市場(chǎng)信托公司：公司公司4.

4、與“自下而上”的投資方式相比，“自上而下”的投資方式有什么優(yōu)點(diǎn)？答：“自上而下”的投資首先確定在大類資產(chǎn)之間進(jìn)行配置。然后選擇每一類資產(chǎn)中的證券?！白韵露稀钡耐顿Y方式通過(guò)選擇那些具有價(jià)格吸引力的證券而完成，不需要過(guò)多地考慮資產(chǎn)配置。這種投資方式可能會(huì)使組合過(guò)于集中于某一行業(yè)或地區(qū)，而“自上而下”的投資方式則具有組合分散的優(yōu)點(diǎn)。5.說(shuō)明普通股、優(yōu)先股與公司債券之間的主要區(qū)別是什么？答：從投資形式：普通股與優(yōu)先股是權(quán)益投資而公司債是債券投資；從收益的形式看，普通股是獲得變化的股利，而優(yōu)先股與公司債獲得固定的收益；從收益的順序看：公司債先于優(yōu)先股，優(yōu)先股先于普通股；從公司的決策權(quán)看，普通股賦予公司

5、的決策權(quán)，而優(yōu)先股和公司債沒(méi)有。6. 說(shuō)明看漲期權(quán)與期貨合約中的多頭頭寸的區(qū)別。答：看漲期權(quán)是以約定價(jià)格購(gòu)買某一資產(chǎn)的權(quán)利，而期貨合約的多頭頭寸是以約定價(jià)格購(gòu)買某一資產(chǎn)的義務(wù)。1. 分析下表中的三只股票，其中表示t期股價(jià)，表示t期發(fā)行在外的股票數(shù)量，股票C在第二期由一股拆成二股。股票名稱 A 90 100 95 100 95 100 B 50 200 45 200 45 200 C 100 200 110 200 55 400a, 計(jì)算第一期三只股票的價(jià)格加權(quán)指數(shù)的收益率b，第二年價(jià)格加權(quán)指數(shù)的除數(shù)將會(huì)發(fā)生什么變化？c，計(jì)算第二期的收益率d，計(jì)算市值加權(quán)指數(shù)e，等權(quán)重指數(shù)解：a，B，C，0%D

6、，市值加權(quán)指數(shù)：第一期：第二期：100% E，等權(quán)重指數(shù)：第一期 8.假設(shè)英特爾股票的當(dāng)前價(jià)格為每股40美元，你買入500股，其中15000美元是你的自有資金，剩下向經(jīng)紀(jì)人借入，貸款利率為8%。（1）如英特爾的股價(jià)瞬間變?yōu)椋?4美元、40美元或36美元，你的經(jīng)紀(jì)人賬戶中權(quán)益的變動(dòng)百分比是多少？你的投資收益率與股價(jià)變化率之間的關(guān)系是什么？（2）若維持保證金比率為25%，股價(jià)跌多少時(shí)你會(huì)接到保證金繳款通知？（3）如你最初買入股票時(shí)自有資金只有10000美元,（2）的答案將如何變化？（4）若一年后英特爾股價(jià)變動(dòng)為：44美元、40美元或36美元，你的投資收益率分別是多少？（假設(shè)初始投資中自有資金為15

7、000美元），你的投資收益率與股價(jià)變化率之間的關(guān)系是什么？（5）假設(shè)一年已經(jīng)過(guò)去，股價(jià)跌到多少時(shí)你會(huì)收到保證金催款通知？解：（1）收益率為 當(dāng)P=44，r=13,33%；P=40，r=0%；P=36，r=-13.33% （2），P=13.33（3），P=26.66（4）一年后收益率 P=44，r=10.67；P=40，r=-2.67%；P=36，r=-16%（5），P=14.49. 假設(shè)你賣空500股英特爾公司股票，其當(dāng)前市價(jià)為每股40美元，你向經(jīng)紀(jì)人支付15000美元來(lái)建立你的保證金賬戶。（1）假設(shè)保證金賬戶沒(méi)有利息，如一年以后英特爾的股價(jià)變?yōu)椋?4美元、40美元或36美元，你的投資收益率分別為多少？（不考慮股息）？（2）若維持保證金比例為25%，股價(jià)漲到多少時(shí)你會(huì)收到保證金催款通知？（3）假設(shè)英特爾支付每股1美元的年終股息，重新計(jì)算（1）和（2）問(wèn)題。其中問(wèn)題（1）中的股價(jià)不包含股息。解：（1）P=44，r=-13.33%； P=40，r=0； P=36，r=13.33% （2），P=56 （3） ，P=55.210. 下表是二只股票收益率的分布： 熊市 正常