項目評估chap6__項目投資估算

1、2022-5-51第六章第六章 項目投資估算項目投資估算 2022-5-52第一節(jié)第一節(jié) 項目總投資構成項目總投資構成 第二節(jié)第二節(jié) 投資估算投資估算 第三節(jié)第三節(jié) 投資方案經濟比選投資方案經濟比選 2022-5-532022-5-54項目總投資構成項目總投資構成 固定資產固定資產投資總額投資總額流動資金流動資金固定資固定資產投資產投資建建設設項項目目總總投投資資固定資產投資方向調節(jié)稅固定資產投資方向調節(jié)稅建設期貸款利息建設期貸款利息預備費用預備費用工程其他工程其他費用費用建筑工程費建筑工程費固定資產固定資產流動資產流動資產設備購置費設備購置費安裝工程費安裝工程費工程費用工程費用基本預備費基本

2、預備費漲價預備費漲價預備費2022-5-55工程其他費用生產職工培訓費生產職工培訓費土地征用及補償費土地征用及補償費固定資產固定資產遞延資產遞延資產勘察設計費勘察設計費聯(lián)合試運轉費聯(lián)合試運轉費土地使用權土地使用權技術轉讓費技術轉讓費其他費用其他費用樣品樣機購置費樣品樣機購置費開辦費開辦費無形資產無形資產工程其他工程其他費用費用2022-5-56預備費用2022-5-57基本預備費n基本預備費指在初步設計和概算中難以預料的基本預備費指在初步設計和概算中難以預料的費用。具體內容包括：費用。具體內容包括：進行技術設計、施工圖設計和施工過程中，在批準的初進行技術設計、施工圖設計和施工過程中，在批準的初

3、步設計范圍內所增加的工程及費用；步設計范圍內所增加的工程及費用；由于一般自然災害所造成的損失和預防自然災害所采取由于一般自然災害所造成的損失和預防自然災害所采取的措施費用；的措施費用；工程竣工驗收時，為簽定工程質量，必須開挖和修復的工程竣工驗收時，為簽定工程質量，必須開挖和修復的隱蔽工程的費用。隱蔽工程的費用。2022-5-58漲價預備費 n漲價預備費指從估算年到項目建成期間內，預漲價預備費指從估算年到項目建成期間內，預留的因物價上漲而引起的投資費用增加數額。留的因物價上漲而引起的投資費用增加數額。n漲價預備費主要考慮因建設工期較長，在建設漲價預備費主要考慮因建設工期較長，在建設期內可能發(fā)生材

4、料、設備、人工等價格上漲而期內可能發(fā)生材料、設備、人工等價格上漲而需要增加的費用。需要增加的費用。n對投資項目進行評估時，一般根據當時當地的對投資項目進行評估時，一般根據當時當地的材料、設備、工資等的價格和標準作為估算的材料、設備、工資等的價格和標準作為估算的依據。依據。2022-5-59流動資金投資構成n流動資金的內容流動資金的內容流動資金是指項目投產后為維持正常生產經營，用于流動資金是指項目投產后為維持正常生產經營，用于購買原材料、燃料動力、支付工資等所必不可少的周購買原材料、燃料動力、支付工資等所必不可少的周轉資金。轉資金。n流動資金流動資產流動資金流動資產 流動負債流動負債項目建成后為

5、維持正常生產、經營所需流動資金的解項目建成后為維持正常生產、經營所需流動資金的解決途徑：決途徑： （1 1）流動負債）流動負債 （2 2）周轉資金）周轉資金2022-5-5102022-5-511投資估算投資估算2022-5-512建設投資估算內容2022-5-513固定資產投資估算方法指套用原有同類項目的固定指套用原有同類項目的固定資產投資額來進行擬建項目固資產投資額來進行擬建項目固定資產投資定資產投資額估算的一種方法。額估算的一種方法。 指先分別估算出構成固定資指先分別估算出構成固定資產投資的各個組成部分，然后產投資的各個組成部分，然后再加以匯總得出固定資產投資再加以匯總得出固定資產投資總

6、額的一種估算方法?？傤~的一種估算方法。 擴大指標估算法擴大指標估算法詳細估算法詳細估算法2022-5-514擴大指標估算2022-5-515單位生產能力投資估算法 n指根據同類項目單位生產能力所耗費的固定資產投資額指根據同類項目單位生產能力所耗費的固定資產投資額來估算擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。來估算擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。n計算公式：計算公式： 式中：式中：I I2 2、 I I1 1 為分別為擬建項目和類似項目的相關投為分別為擬建項目和類似項目的相關投資額；資額；Q Q2 2、 Q Q1 1 為分別為擬建項目和同類項目的生產能為分別為擬建項目和同類項目的生產能力；力

7、；f f為物價指數。為物價指數。 fQQII12122022-5-516生產規(guī)模指數估算法 n指根據同類項目實際固定資產投資額和規(guī)模指數來估算指根據同類項目實際固定資產投資額和規(guī)模指數來估算擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。擬建項目固定資產投資額的一種估算方法。 n計算公式：計算公式： 式中：式中：I I2 2、 I I1 1 為分別為擬建項目和類似項目的相關投為分別為擬建項目和類似項目的相關投資額；資額；Q Q2 2、 Q Q1 1 為分別為擬建項目和同類項目的生產能為分別為擬建項目和同類項目的生產能力；力； f f為物價指數；為物價指數；x x為生產規(guī)模指數。為生產規(guī)模指數。 fQQI

8、Ix12122022-5-517詳細估算內容2022-5-518建筑工程費估算n單位建筑工程投資估算法單位建筑工程投資估算法其計算公式為：其計算公式為： 建筑工程費單位建筑工程量所用投資建筑工程費單位建筑工程量所用投資建筑工程總量建筑工程總量n單位實物工程量投資估算法單位實物工程量投資估算法 其計算公式為：其計算公式為： 建筑工程費單位實物工程量所用投資建筑工程費單位實物工程量所用投資實物工程總量實物工程總量n概算指標投資估算法概算指標投資估算法 其計算公式為：其計算公式為： 建筑工程費單位工程概算指標建筑工程費單位工程概算指標單位工程量單位工程量修正系數修正系數2022-5-519設備購置費

9、估算 n國產設備國產設備n外購設備的估算外購設備的估算 設備購置費設備原價設備購置費設備原價(1(1運雜費率運雜費率) ) n進口設備進口設備n購置費的估算購置費的估算進口設備購置費進口設備貨價進口費用國內段運雜進口設備購置費進口設備貨價進口費用國內段運雜費費進口設備貨價原幣貨價：一般按進口設備貨價原幣貨價：一般按FOBFOB價計算價計算 人民幣貨價原幣貨價人民幣貨價原幣貨價匯率匯率2022-5-520設備購置費估算進口費用進口費用 a a、國外運費從裝運港到我國抵達港的運費、國外運費從裝運港到我國抵達港的運費 國外運費原幣貨價國外運費原幣貨價運費率運費率 b b、海運途中保險費、海運途中保險

10、費 海運途中保險費離岸價格海運途中保險費離岸價格海運保險費率海運保險費率 c c、銀行財務費、銀行財務費 銀行財務費人民幣貨價銀行財務費人民幣貨價(FOB(FOB價價) )銀行財務費銀行財務費率率 銀行財務費率一般為銀行財務費率一般為0.4%-0.5%0.4%-0.5%2022-5-521設備購置費估算d d、外貿手續(xù)費、外貿手續(xù)費 外貿手續(xù)費到岸貨價外貿手續(xù)費到岸貨價(CIF(CIF價價) )外貿手續(xù)費率外貿手續(xù)費率e e、關稅、關稅 關稅到岸貨價關稅到岸貨價(CIF(CIF價價) )進口關稅稅率進口關稅稅率f f、增值稅、增值稅 進口產品增值稅組成計稅價格進口產品增值稅組成計稅價格 增值稅

11、率增值稅率 組成計稅價格關稅完稅價格組成計稅價格關稅完稅價格+ +關稅關稅+ +消費稅消費稅g g、海關監(jiān)管手續(xù)費指海關對進口減稅、免稅、保稅、海關監(jiān)管手續(xù)費指海關對進口減稅、免稅、保稅貨物實施監(jiān)督、管理及提供服務的手續(xù)費貨物實施監(jiān)督、管理及提供服務的手續(xù)費2022-5-522設備及工器具購置費估算n國內段運雜費國內段運雜費 國內運雜費到岸價人民幣貨價國內運雜費到岸價人民幣貨價國內運雜費率國內運雜費率n工器具購置費的估算工器具購置費的估算 工器具購置費設備購置費工器具購置費設備購置費工器具費率工器具費率2022-5-523安裝工程費估算 n安裝工程費一般根據設備購置費與相應的安裝安裝工程費一般

12、根據設備購置費與相應的安裝費率或設備重量與相應的每噸設備安裝費加以費率或設備重量與相應的每噸設備安裝費加以估算。估算。n其計算公式分別為：其計算公式分別為： 安裝工程費用設備購置費安裝工程費用設備購置費安裝費率安裝費率 安裝工程費用設備噸位安裝工程費用設備噸位每噸設備安裝費每噸設備安裝費 安裝工程費用安裝實物工程量安裝工程費用安裝實物工程量安裝費用指標安裝費用指標 2022-5-524無形資產投資估算 n具體計價方法為：具體計價方法為：投資者作為資本金或合作條件投入的，按照評估確認或投資者作為資本金或合作條件投入的，按照評估確認或者合同、協(xié)議約定的金額計價；者合同、協(xié)議約定的金額計價；從企業(yè)外

13、部購入的，按照實際支付的金額計價；從企業(yè)外部購入的，按照實際支付的金額計價；自行開發(fā)的，按照實際開發(fā)費用計價；自行開發(fā)的，按照實際開發(fā)費用計價；接受捐贈的，按照所附單據或者參照同類無形資產幣值接受捐贈的，按照所附單據或者參照同類無形資產幣值計價；計價；商譽只有在企業(yè)合并、接受投資和從外部購入時，方可商譽只有在企業(yè)合并、接受投資和從外部購入時，方可作價入賬，否則不能作為無形資產入賬。作價入賬，否則不能作為無形資產入賬。2022-5-525預備費用的估算n基本預備費基本預備費n以建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費及工以建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費及工程建設其他費用之和為計算基

14、數。程建設其他費用之和為計算基數。估算公式：估算公式： 基本預備費基本預備費 （建筑工程費安裝工程費設備購置費（建筑工程費安裝工程費設備購置費工程其他費工程其他費) )基本預備費率基本預備費率基本預備費率按部門規(guī)定執(zhí)行，一般情況下在基本預備費率按部門規(guī)定執(zhí)行，一般情況下在8%8%15%15%之間。之間。2022-5-526預備費用的估算n漲價預備費漲價預備費n估算公式：估算公式： 式中：式中： PCPC為漲價預備費；為漲價預備費；ItIt為第為第t t年的建筑工程費、設年的建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費之和；備及工器具購置費、安裝工程費之和；f f為建設期價格為建設期價格上漲指數；

15、上漲指數；n n為建設期。為建設期。 ntttfIPC11)1 (2022-5-527建設期利息估算 n名義利率名義利率 指每一個計息周期的利率與每年的計息周期數的乘積，指每一個計息周期的利率與每年的計息周期數的乘積，一般以年化利率表示，目前中國人民銀行公布的存貸款一般以年化利率表示，目前中國人民銀行公布的存貸款利率表中的利率均為名義利率。利率表中的利率均為名義利率。 n有效利率有效利率指由于計息周期的不同，資金在計息過程中所發(fā)生的實指由于計息周期的不同，資金在計息過程中所發(fā)生的實際利率。假設際利率。假設i i代表名義利率，代表名義利率，r r代表有效利率，代表有效利率，m m代表代表年計息次

16、數，則有：年計息次數，則有： 11mmir2022-5-528建設期利息估算 n建設期利息建設期利息指項目借款在建設期內發(fā)生并記入固定資產的利息，包括指項目借款在建設期內發(fā)生并記入固定資產的利息，包括借款利息及手續(xù)費、承諾費等。借款利息及手續(xù)費、承諾費等。 計算公式如下：計算公式如下：采用自有資金付息時，按單利計算：采用自有資金付息時，按單利計算： 各年應計利息（年初借款本金累計本年借款額各年應計利息（年初借款本金累計本年借款額2 2）名義利率名義利率采用復利方式計息時：采用復利方式計息時： 各年應計利息（年初借款本息累計本年借款額各年應計利息（年初借款本息累計本年借款額2 2）有效利率有效利

17、率 2022-5-529建設期利息估算案例n某投資項目總投資估算為某投資項目總投資估算為50005000萬元，其中萬元，其中30%30%為自有資為自有資金，其余為固定資產投資借款，借款年利率為金，其余為固定資產投資借款，借款年利率為6%6%，每年，每年計息二次，項目建設期限三年，按建設進度分別投入計息二次，項目建設期限三年，按建設進度分別投入50%50%、30%30%、20%20%。試計算建設期利息。試計算建設期利息。 解：解：固定資產投資借款總額：固定資產投資借款總額：50005000（1 130%30%）35003500萬元萬元則第一年借款額則第一年借款額3500350050%50%175

18、01750萬元萬元 第二年借款額第二年借款額3500350030%30%10501050萬元萬元 第三年借款額第三年借款額3500350020%20%700700萬元萬元2022-5-530建設期利息估算案例實際利率：實際利率：第一年利息：第一年利息： (1750/2)(1750/2)6.09%6.09%53.2953.29萬元萬元 第二年利息：第二年利息： (1750(175053.2953.291050/2)1050/2)6.09%6.09%141.79141.79萬元萬元第三年利息：第三年利息：(1750(175053.2953.2910501050141.79141.79700/2)7

19、00/2)6.09%6.09%203.72203.72萬元萬元則建設期利息則建設期利息53.2953.29141.79141.79203.72 203.72 398.80398.80萬元萬元%09. 612%61112mmir2022-5-531建設期投資借款的償還方式n利息償還方式n等額償還本金和利息nA=I(A/p,i,n)n等額還本、利息照付n以項目預測的可用于償還投資借款本金的收益進行償還2022-5-5322022-5-5332022-5-534流動資金估算方法指在擬建項目某項指標的基礎指在擬建項目某項指標的基礎上，參照同類項目相關資金比率上，參照同類項目相關資金比率計算出流動資金需

20、用量的方法。計算出流動資金需用量的方法。 指對流動資產和流動負債的主指對流動資產和流動負債的主要構成要素，即存貨、現(xiàn)金、要構成要素，即存貨、現(xiàn)金、應收賬款、預付賬款以及應付應收賬款、預付賬款以及應付賬款和預收賬款等幾項內容分賬款和預收賬款等幾項內容分項進行估算，據此計算獲得企項進行估算，據此計算獲得企業(yè)流動資金需要量的一種方法。業(yè)流動資金需要量的一種方法。 擴大指標估算法擴大指標估算法分項詳細估算法分項詳細估算法2022-5-535流動資金估算方法2022-5-536銷售收入資金率法n銷售收入資金率是指項目流動資金需要量與其銷售收入資金率是指項目流動資金需要量與其一定時期內（通常為一年）的銷售

21、收入的比率。一定時期內（通常為一年）的銷售收入的比率。n其計算公式為：其計算公式為： 流動資金需要量項目年銷售收入流動資金需要量項目年銷售收入銷售收入資金率銷售收入資金率式中，項目年銷售收入選取項目正常生產年份的數值；式中，項目年銷售收入選取項目正常生產年份的數值； 銷售收入資金率根據同類項目的經驗數據加以確定。銷售收入資金率根據同類項目的經驗數據加以確定。一般加工工業(yè)項目多采用該方法估算流動資金。一般加工工業(yè)項目多采用該方法估算流動資金。 2022-5-537分項詳細估算n一般通過編制一般通過編制流動資金估算表流動資金估算表對各項流動資金進行對各項流動資金進行估算。估算。n計算公式：計算公式

22、：流動資金流動資產流動負債流動資金流動資產流動負債流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金流動資金本年增加額本年流動資金上年流動資金流動資產現(xiàn)金應收及預付款存貨流動資產現(xiàn)金應收及預付款存貨流動負債應付賬款預收賬款流動負債應付賬款預收賬款 2022-5-538流動資產估算n現(xiàn)金的估算現(xiàn)金的估算 現(xiàn)金現(xiàn)金( (年工資及福利費年其他費年工資及福利費年其他費)/)/年周轉次年周轉次數數年其他費制造費用管理費用銷售費用以上三項年其他費制造費用管理費用銷售費用以上三項費用中所包含的工資及福利費、折舊費、維簡費、攤銷費用中所包含的工資及福利費、折舊費、維簡費、攤銷費、修理費費、修理費 年周轉次數年周轉次數

23、360/360/最低需要周轉天數最低需要周轉天數n應收（預付）款項的估算應收（預付）款項的估算 應收賬款年銷售收入應收賬款年銷售收入/ /年周轉次數年周轉次數2022-5-539流動資產估算n存貨的估算存貨的估算 存貨外購原材料、燃料在產品產成品存貨外購原材料、燃料在產品產成品外購原材料、燃料年外購原材料、燃料費外購原材料、燃料年外購原材料、燃料費/ /年周轉次年周轉次數數在產品在產品( (年外購原材料、燃料費年工資及福利費年外購原材料、燃料費年工資及福利費年修理費年其他制造費年修理費年其他制造費)/)/年周轉次數年周轉次數產成品（年經營成本產成品（年經營成本- -年其他營業(yè)費用）年其他營業(yè)費

24、用）/ /年周轉次數年周轉次數2022-5-540流動負債估算n在項目評價中，流動負債的估算可以只考慮應付賬款在項目評價中，流動負債的估算可以只考慮應付賬款和預收賬款兩項。和預收賬款兩項。n計算公式為：計算公式為：流動負債應付賬款預收賬款流動負債應付賬款預收賬款應付賬款外購原材料、燃料動力及其他材料年應付賬款外購原材料、燃料動力及其他材料年 費用費用/ /應付賬款周轉次數應付賬款周轉次數預收賬款預收的年營業(yè)收入預收賬款預收的年營業(yè)收入/ /預收賬款周轉次數預收賬款周轉次數2022-5-541鋪底流動資金的估算n據國家現(xiàn)行規(guī)定，新建、擴建和技術改造項目，必須將據國家現(xiàn)行規(guī)定，新建、擴建和技術改造

25、項目，必須將項目建成投產后所需的項目建成投產后所需的3030鋪底流動資金列入投資計劃，鋪底流動資金列入投資計劃，鋪底流動資金不落實的項目，國家不予批準立項，銀行鋪底流動資金不落實的項目，國家不予批準立項，銀行不予貸款。不予貸款。鋪底流動資金流動資金鋪底流動資金流動資金30%30%鋪底流動資金必須由自有資金來解決。鋪底流動資金必須由自有資金來解決。2022-5-542投資總額估算 n固定資產投資額的歸集固定資產投資額的歸集固定資產固定資產 將建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費及應將建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費及應分攤的待攤投資、建設期借款利息等全部計入固定資產分攤的待攤投資

26、、建設期借款利息等全部計入固定資產原值。原值。無形資產無形資產 將工程建設其他費用中的土地使用權、技術轉讓費等計將工程建設其他費用中的土地使用權、技術轉讓費等計入無形資產入無形資產遞延資產。遞延資產。 將工程建設其他費用中的生產職工培訓費、樣品樣機購將工程建設其他費用中的生產職工培訓費、樣品樣機購置費等計入遞延資產置費等計入遞延資產。 2022-5-5432022-5-544投資方案經濟比選2022-5-545投資方案類型投資方案類型 2022-5-546獨立方案的比較與選擇 2022-5-547凈現(xiàn)值法(NPV) n在項目評價或方案比較中的凈現(xiàn)值，是指按照要求達到在項目評價或方案比較中的凈現(xiàn)

27、值，是指按照要求達到的收益率將項目的收益率將項目( (或方案或方案) )計算期計算期( (或壽命期或壽命期) )內各年的凈內各年的凈現(xiàn)金流量折算到建設期初的現(xiàn)值之和?，F(xiàn)金流量折算到建設期初的現(xiàn)值之和。n其計算公式為：其計算公式為： 式中，式中，NPVNPV為項目或方案的凈現(xiàn)值；為項目或方案的凈現(xiàn)值；CICI為現(xiàn)金流入量；為現(xiàn)金流入量；COCO為現(xiàn)金流出量；為現(xiàn)金流出量；i i為設定的折現(xiàn)率；為設定的折現(xiàn)率；n n為項目計算期。為項目計算期。 ntttiCOCINPV1)1 ()(2022-5-548凈現(xiàn)值法(NPV) n在進行財務評價時，通常取按行業(yè)確定的財務基準收益在進行財務評價時，通常取按

28、行業(yè)確定的財務基準收益率率i ic c，計算得出財務凈現(xiàn)值，計算得出財務凈現(xiàn)值FNPVFNPV；在進行國民經濟評價；在進行國民經濟評價時，通常取社會折現(xiàn)率時，通常取社會折現(xiàn)率i is s，計算得出經濟凈現(xiàn)值，計算得出經濟凈現(xiàn)值ENPVENPV；n為簡化敘述，以后將財務基準收益率和社會折現(xiàn)率統(tǒng)稱為簡化敘述，以后將財務基準收益率和社會折現(xiàn)率統(tǒng)稱為基準收益率。為基準收益率。n當當NPV0NPV0，說明項目的收益率大于或等于基準收益率，說明項目的收益率大于或等于基準收益率，項目從經濟的角度判斷是可行的；當項目從經濟的角度判斷是可行的；當NPVNPV0 0，說明項目，說明項目從經濟的角度判斷是不可行的。

29、從經濟的角度判斷是不可行的。n舉例舉例2022-5-549凈現(xiàn)值法(NPV)n有兩個獨立項目有兩個獨立項目A和和B，各項目在計算期內的凈現(xiàn)金流量見，各項目在計算期內的凈現(xiàn)金流量見表，設行業(yè)基準收益率表，設行業(yè)基準收益率ic為為10%，試比較選擇這兩個項目，試比較選擇這兩個項目在經濟上是否可行？在經濟上是否可行？項目項目計算期（年）計算期（年）012348A-200505050505050B-3006060606060602022-5-550凈現(xiàn)值法(NPV)n利用凈現(xiàn)值的計算公式計算：利用凈現(xiàn)值的計算公式計算：n項目從經濟上判斷是可行的。項目從經濟上判斷是可行的。81 (1 10%)50200

30、66.7510%ANPV萬元81 (1 10%)6030020.0910%BNPV萬元2022-5-551凈年值法(AW) n凈年值法是通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流凈年值法是通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值，并進行比較的方法。量的等額年值，并進行比較的方法。n其計算公式為：其計算公式為： 式中，式中，AWAW為項目或方案的凈年值；為項目或方案的凈年值；CICI為現(xiàn)金流為現(xiàn)金流入量；入量；COCO為現(xiàn)金流出量；為現(xiàn)金流出量；i i為設定的折現(xiàn)率；為設定的折現(xiàn)率；n n為項目計算期。為項目計算期。舉例舉例ntnttiiiCOCIAW1)1 (1)1 ()(2022-5-552凈年值法(

31、AW)n以上表的現(xiàn)金流量為例，設以上表的現(xiàn)金流量為例，設i=12%，n=10，計算其，計算其凈年值凈年值nAWA=14.60萬元，大于萬元，大于0，說明該方案除了能達到，說明該方案除了能達到12%的收益率外，還能每年獲得的收益率外，還能每年獲得14.60萬元的超額收萬元的超額收益，在經濟上是可行的。益，在經濟上是可行的。1012%5020014.601(1 12%)AAW萬元1012%603006.901(1 12%)BAW萬元2022-5-553互斥方案的比較與選擇 2022-5-554計算期相同的方案比較 2022-5-555效益比選方法效益比選方法 2022-5-556效益比選方法效益比

32、選方法n凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值法一般情況下，一般情況下，NPV0NPV0時，該方案是可以接受的，在進行時，該方案是可以接受的，在進行互斥方案的比較，計算期又相同時，可根據凈現(xiàn)值的大互斥方案的比較，計算期又相同時，可根據凈現(xiàn)值的大小來選擇方案，即小來選擇方案，即NPVNPV大的方案是較優(yōu)的方案。大的方案是較優(yōu)的方案。n凈年值法凈年值法一般情況下，一般情況下，AW0AW0時，該方案是可以接受的，在進行時，該方案是可以接受的，在進行互斥方案的比較，計算期又相同時，可根據凈年值的大互斥方案的比較，計算期又相同時，可根據凈年值的大小來選擇方案，即小來選擇方案，即AWAW大的方案是較優(yōu)的方案。大的方案是較優(yōu)的方案

33、。2022-5-557費用效果分析方法 2022-5-558效益比選方法效益比選方法n費用現(xiàn)值比較法費用現(xiàn)值比較法是指計算各方案的費用現(xiàn)值并進行對比。是指計算各方案的費用現(xiàn)值并進行對比。其計算公式為：其計算公式為：式中，式中，I I為該方案全部投資；為該方案全部投資； C C為年經營成本；為年經營成本；S SV V為計算為計算期末回收固定資產的凈殘值。期末回收固定資產的凈殘值。多個方案比較時，以費用現(xiàn)值較低的方案為可取的方案。多個方案比較時，以費用現(xiàn)值較低的方案為可取的方案。舉例舉例1()(1)ntv tctPWICSi2022-5-559費用現(xiàn)值比較法費用現(xiàn)值比較法某建設項目有兩個方案，其生

34、產能力、產品質量相同，有關某建設項目有兩個方案，其生產能力、產品質量相同，有關數據見表，如基準收益率為數據見表，如基準收益率為12%，試用費用現(xiàn)值法比較這兩，試用費用現(xiàn)值法比較這兩個方案。個方案。現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量方案方案A方案方案B初始投資（萬元）初始投資（萬元）500600壽命期（年）壽命期（年）1010殘值率殘值率10%10%年經營成本（萬元）年經營成本（萬元）1501202022-5-560費用現(xiàn)值比較法費用現(xiàn)值比較法解：計算費用現(xiàn)值解：計算費用現(xiàn)值由于由于PWAPWB，所以應選擇方案，所以應選擇方案B。10101 (1 12%)500 150500 10% (1 12%)1331.43

35、12%APW萬元10101 (1 12%)600 120600 10% (1 12%)1258.7112%BPW萬元2022-5-561效益比選方法效益比選方法n費用年值法費用年值法指按基準收益率將各方案經濟壽命期內的費用折算成一指按基準收益率將各方案經濟壽命期內的費用折算成一個等額年值，通過比較方案的年費用的大小來選擇方案。個等額年值，通過比較方案的年費用的大小來選擇方案。年費用較低的方案為較優(yōu)方案。年費用較低的方案為較優(yōu)方案。各方案通用的年費用的表達式為：各方案通用的年費用的表達式為：作業(yè)：作業(yè)：將基準收益率變?yōu)閷⒒鶞适找媛首優(yōu)?0%10%，P321P3211()(1) 1 (1)ntvtcntiACICSii2022-5-562計算期不同的方案比較計算期不同的方案比較 2022-5-563年值法年值法n年值法年值法計算期不同的方案比較宜采用年值法計算期不同的方案比較宜采用年值法(AW)(AW)和年費用法和年費用法(AC)(AC)，可直接比較各方案這兩個指標大小來選擇方案。，可直接比較各方案這兩個指標大小來選擇方案。若采用凈現(xiàn)值法、費用現(xiàn)值法或差額投資內部收益率法，若采用凈現(xiàn)值法、費用現(xiàn)值法或差額投