第2講 外匯與匯率(2) 匯率及分類

1、第二節(jié)第二節(jié) 匯率及分類匯率及分類第二章第二章 外匯與匯率外匯與匯率學(xué)習(xí)什么？學(xué)習(xí)什么？n概念：匯率、直（間）接標(biāo)價法概念：匯率、直（間）接標(biāo)價法n理解：匯率的內(nèi)涵理解：匯率的內(nèi)涵n了解：常用的匯率種類了解：常用的匯率種類一、匯率一、匯率n1.1.匯率的概念匯率的概念n匯率（匯率（exchange rateexchange rate，ERER）又稱匯價，是）又稱匯價，是一種貨幣用另一種貨幣表示的價格，是一一種貨幣用另一種貨幣表示的價格，是一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率或比價國貨幣兌換成另一國貨幣的比率或比價匯價、比價、外匯行市；匯價、比價、外匯行市；是把一種貨幣單位表示的價格換算成用另一種是把

2、一種貨幣單位表示的價格換算成用另一種貨幣表示的價格。貨幣表示的價格。2.2.匯率的內(nèi)涵匯率的內(nèi)涵n匯率在本質(zhì)上是各國貨幣同質(zhì)、等值、匯率在本質(zhì)上是各國貨幣同質(zhì)、等值、異體的統(tǒng)一體異體的統(tǒng)一體同質(zhì)性同質(zhì)性異體性異體性等值性等值性3.3.匯率的標(biāo)價方式匯率的標(biāo)價方式n（1 1）直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法(Direct Quotation)又稱價格標(biāo)價法或應(yīng)付標(biāo)價法，是將一單位的又稱價格標(biāo)價法或應(yīng)付標(biāo)價法，是將一單位的外國貨幣表示為一定數(shù)額的本國貨幣，匯率是外國貨幣表示為一定數(shù)額的本國貨幣，匯率是單位外國貨幣以本國貨幣表示的價格單位外國貨幣以本國貨幣表示的價格 1 1單位外幣單位外幣=X=X單位本幣單位本

3、幣例如，在中國外匯市場上，例如，在中國外匯市場上， 某日某日 USD1=RMB6.3775 USD1=RMB6.3775 次日次日 USD1=RMB6.3770 (USD1=RMB6.3770 ( ) )表示美元外匯匯率降低，人民幣幣值升高表示美元外匯匯率降低，人民幣幣值升高（2 2）間接標(biāo)價法）間接標(biāo)價法(Indirect Quotation) 又稱數(shù)量標(biāo)價法或應(yīng)收標(biāo)價法，是將一定單又稱數(shù)量標(biāo)價法或應(yīng)收標(biāo)價法，是將一定單位的本國貨幣表示為一定數(shù)額的外國貨幣，匯率位的本國貨幣表示為一定數(shù)額的外國貨幣，匯率是單位本國貨幣以外國貨幣表示的價格是單位本國貨幣以外國貨幣表示的價格1 1單位本幣單位本幣

4、=X=X單位外幣單位外幣例如，在美國外匯市場上，例如，在美國外匯市場上， 某日某日 USD1=JAY110USD1=JAY110 兩周后兩周后 USD1=JAY105 USD1=JAY105 ( ( ) )表示日元外匯匯率升高，美元幣值降低表示日元外匯匯率升高，美元幣值降低在國際外匯市場上，歐元、英鎊、美元、澳元等均在國際外匯市場上，歐元、英鎊、美元、澳元等均為間接標(biāo)價法。為間接標(biāo)價法。 但是，在美國，美元對英鎊采用直但是，在美國，美元對英鎊采用直接標(biāo)價法。接標(biāo)價法。（3 3）美元標(biāo)價法）美元標(biāo)價法(USDollar Quotation)銀行同業(yè)之間的外匯交易通常使用美銀行同業(yè)之間的外匯交易通

5、常使用美元標(biāo)價法，即以元標(biāo)價法，即以1 1單位美元折算成若干單位美元折算成若干數(shù)量的其他國家貨幣來表示數(shù)量的其他國家貨幣來表示6060年代，歐洲貨幣市場迅速發(fā)展，為年代，歐洲貨幣市場迅速發(fā)展，為便于交易，西方銀行開始采用這一方便于交易，西方銀行開始采用這一方法，除英鎊、愛爾蘭鎊、歐元、澳元法，除英鎊、愛爾蘭鎊、歐元、澳元以外，一般以美元為單位貨幣，其他以外，一般以美元為單位貨幣，其他貨幣為計價貨幣。貨幣為計價貨幣。n與前兩種標(biāo)價法的區(qū)別是，前兩種都是本幣與前兩種標(biāo)價法的區(qū)別是，前兩種都是本幣與外幣之間的折算比率，而美元標(biāo)價法卻更與外幣之間的折算比率，而美元標(biāo)價法卻更多的是兩種外幣之間的折算比率

6、多的是兩種外幣之間的折算比率n如從瑞士銀行向德國銀行詢問歐元的匯率，如從瑞士銀行向德國銀行詢問歐元的匯率，德國銀行不能直接報瑞士法郎兌歐元的匯率，德國銀行不能直接報瑞士法郎兌歐元的匯率，而是美元對歐元的匯率而是美元對歐元的匯率 例如：某日例如：某日 法蘭克福市場上法蘭克福市場上 EUR1=USD1.6EUR1=USD1.6 蘇黎世市場上蘇黎世市場上 UDS1=SF1.80UDS1=SF1.80 EUR1=SF(1.6 EUR1=SF(1.61.80)=SF2.88)=SF2.88美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法(USDollar Quotation)特點特點n1 1、美元的單位始終不變，美元與其他、美元的

7、單位始終不變，美元與其他貨幣的比值是通過其他貨幣量的變化貨幣的比值是通過其他貨幣量的變化體現(xiàn)出來的。體現(xiàn)出來的。 n2 2、隨著國際金融市場之間外匯交易量、隨著國際金融市場之間外匯交易量的猛增，為了便于國際間進行交易，的猛增，為了便于國際間進行交易，而在銀行之間報價時采用的一種匯率而在銀行之間報價時采用的一種匯率表示法。表示法。 n目前各大國際金融中心已普遍使用。目前各大國際金融中心已普遍使用。 標(biāo)價法歸納：標(biāo)價法歸納：n人們將各種標(biāo)價法下數(shù)量固定不變的貨幣叫人們將各種標(biāo)價法下數(shù)量固定不變的貨幣叫做基準(zhǔn)貨幣（做基準(zhǔn)貨幣（Base CurrencyBase Currency），把數(shù)量變），把數(shù)量

8、變化的貨幣叫做標(biāo)價貨幣（化的貨幣叫做標(biāo)價貨幣（Quoted Quoted CurrencyCurrency）。）。n在直接標(biāo)價法下，基準(zhǔn)貨幣為外幣，標(biāo)價貨在直接標(biāo)價法下，基準(zhǔn)貨幣為外幣，標(biāo)價貨幣為本幣；幣為本幣；n在間接標(biāo)價法下，基準(zhǔn)貨幣為本幣，標(biāo)價貨在間接標(biāo)價法下，基準(zhǔn)貨幣為本幣，標(biāo)價貨幣為外幣；幣為外幣；n在美元標(biāo)價法下，基準(zhǔn)貨幣是美元，標(biāo)價貨在美元標(biāo)價法下，基準(zhǔn)貨幣是美元，標(biāo)價貨幣是其他各國貨幣。幣是其他各國貨幣。 二、匯率的分類二、匯率的分類n1.1.買入?yún)R率與賣出匯率買入?yún)R率與賣出匯率n2.2.固定匯率和浮動匯率固定匯率和浮動匯率n3.3.電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率、信匯匯

9、率和票匯匯率n4.4.即期匯率和遠期匯率即期匯率和遠期匯率n5.5.基本匯率和套算匯率基本匯率和套算匯率n6.6.官方匯率和市場匯率官方匯率和市場匯率n7.7.貿(mào)易匯率與金融匯率貿(mào)易匯率與金融匯率n8.8.開盤匯率和收盤匯率開盤匯率和收盤匯率n9.9.名義匯率和實際匯率名義匯率和實際匯率n10.10.同業(yè)匯率和商人匯率同業(yè)匯率和商人匯率n11.11.單一匯率和多重匯率單一匯率和多重匯率1. 1. 按銀行買賣外匯的價格不同，分為買按銀行買賣外匯的價格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率n買入?yún)R率買入?yún)R率（Buying RateBuying Rate），），又稱買入價又

10、稱買入價，是，是銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率，銀行從同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率，適用于出口商與銀行間的外匯交易，適用于出口商與銀行間的外匯交易，又稱出口又稱出口匯率匯率n賣出匯率賣出匯率（Selling RateSelling Rate），），也稱賣出價也稱賣出價，是，是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯使用的匯率，適用銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯使用的匯率，適用于進口商與銀行間的外匯交易，于進口商與銀行間的外匯交易，又稱進口匯率又稱進口匯率n中間匯率中間匯率（Middle RateMiddle Rate），指銀行買入價和），指銀行買入價和銀行賣出價的算術(shù)平均數(shù)，即兩者之和再除以銀行賣出價的

11、算術(shù)平均數(shù)，即兩者之和再除以2 2。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟分析。不同標(biāo)價法下的買入價和賣出價不同標(biāo)價法下的買入價和賣出價n例1：某日，在中國外匯市場上，某日，在中國外匯市場上， USD1=RMB6.3770USD1=RMB6.37706.37756.3775 （買入價）（買入價） ( (賣出價賣出價 ) )n例例2 2：某日，紐約外匯市場上，：某日，紐約外匯市場上， USD1=JAY105USD1=JAY105110110 （賣出價）（賣出價）( (買入價買入價 ) ) 注意注意：n買入或賣出都是站在報價銀行的立場買入或賣出都是站在報價銀行的立場來說

12、的，而不是站在進出口商或詢價銀來說的，而不是站在進出口商或詢價銀行的角度。行的角度。n按國際慣例，外匯交易在報價時通常按國際慣例，外匯交易在報價時通?？芍粓蟪鲂?shù)（如上例中的可只報出小數(shù)（如上例中的70/7570/75），大），大數(shù)省略不報（如上例中的數(shù)省略不報（如上例中的6.376.37），在交），在交易成交后再確定全部的匯率。易成交后再確定全部的匯率。n買價與賣價之間的差額，是銀行買賣買價與賣價之間的差額，是銀行買賣外匯的收益，一般為千分之一到五外匯的收益，一般為千分之一到五n影響買賣差價的因素影響買賣差價的因素金融市場的發(fā)達程度，越發(fā)達差價越小金融市場的發(fā)達程度，越發(fā)達差價越小貨幣匯率的

13、易變性，匯率越穩(wěn)定，差價越小貨幣匯率的易變性，匯率越穩(wěn)定，差價越小交易數(shù)量，交易量越大，差價越小交易數(shù)量，交易量越大，差價越小交易貨幣在國際經(jīng)濟中的地位或重要性，美元是買交易貨幣在國際經(jīng)濟中的地位或重要性，美元是買賣差價最小的賣差價最小的n雙向報價（雙向報價（two-way pricetwo-way price）在任何一個匯率報價中，針對作為在任何一個匯率報價中，針對作為折算標(biāo)準(zhǔn)折算標(biāo)準(zhǔn)的貨幣的貨幣而言，前一個較小的數(shù)值為買入價，后一個較大的而言，前一個較小的數(shù)值為買入價，后一個較大的數(shù)值為賣出價；而針對作為數(shù)值為賣出價；而針對作為折算單位折算單位的另一種貨幣，的另一種貨幣，前一個較小的為賣出

14、價，后一個較大的為買入價前一個較小的為賣出價，后一個較大的為買入價n現(xiàn)鈔匯率現(xiàn)鈔匯率外國貨幣一般不能在本國流通，只能將之兌換外國貨幣一般不能在本國流通，只能將之兌換成本國貨幣，才能購買本國的商品和勞務(wù)，因成本國貨幣，才能購買本國的商品和勞務(wù)，因此產(chǎn)生了買賣外幣現(xiàn)鈔的兌換率此產(chǎn)生了買賣外幣現(xiàn)鈔的兌換率外幣現(xiàn)鈔只有運到發(fā)行國以后才能成為有效的外幣現(xiàn)鈔只有運到發(fā)行國以后才能成為有效的支付手段，因此，銀行在收兌外幣現(xiàn)鈔時，必支付手段，因此，銀行在收兌外幣現(xiàn)鈔時，必須將運輸、保險等費用考慮在內(nèi)，給出一個較須將運輸、保險等費用考慮在內(nèi)，給出一個較低匯率，通常比外匯買入價低低匯率，通常比外匯買入價低2%3%

15、2%3%，而賣出，而賣出外幣現(xiàn)鈔的匯率和外匯賣出價相同。外幣現(xiàn)鈔的匯率和外匯賣出價相同。牌價牌價人民幣即期外匯牌價人民幣即期外匯牌價 2012-3-8 單位：人民幣單位：人民幣/100外幣外幣現(xiàn)匯買入現(xiàn)匯買入價價現(xiàn)鈔買入現(xiàn)鈔買入價價現(xiàn)匯賣出現(xiàn)匯賣出價價現(xiàn)鈔賣出現(xiàn)鈔賣出價價人民幣匯人民幣匯率中間價率中間價中行折算中行折算價價英鎊英鎊991.14991.14960.54960.54999.19999.19999.19999.19994.72994.72994.72994.72港幣港幣 81.19 81.19 80.54 80.54 81.49 81.49 81.49 81.4981.4581.45

16、 81.45 81.45美元美元630.09630.09625.04625.04632.62632.62632.62632.62632.35632.35632.35632.35瑞士法郎瑞士法郎687.08687.08665.87665.87692.6692.6692.6692.6687.52687.52新加坡元新加坡元500.5500.5485.05485.05504.52504.52504.52504.52501.07501.07瑞典克朗瑞典克朗 92.62 92.62 89.76 89.76 93.36 93.36 93.36 93.36 92.92 92.92丹麥克朗丹麥克朗111.42

17、111.42107.98107.98112.32112.32112.32112.32111.53111.53日元日元 7.7353 7.7353 7.4964 7.4964 7.7974 7.7974 7.7974 7.79747.78237.7823 7.7823 7.7823挪威克朗挪威克朗111.5111.5108.06108.06112.4112.4112.4112.4111.53111.53加拿大元加拿大元631.29631.29611.8611.8636.36636.36636.36636.36633.3633.3633.3633.3紐約外匯市場行情紐約外匯市場行情 2004200

18、4年年4 4月月2222日日 (1(1美元合外幣美元合外幣) ) 貨幣貨幣買入價買入價賣出價賣出價歐元歐元0.84090.84090.84370.8437英鎊（合美元）英鎊（合美元）1.76781.76781.77241.7724日元日元109.5100109.5100109.9100109.9100瑞士法郎瑞士法郎1.31021.31021.31421.3142新加坡元新加坡元1.69151.69151.69551.6955港幣港幣7.79727.79727.80127.8012加拿大元加拿大元6.94516.94516.98516.98512.2.按國際貨幣制度的演化來劃分，分為按國際貨幣

19、制度的演化來劃分，分為固定匯率和浮動匯率固定匯率和浮動匯率n固定匯率固定匯率（Fixed Rate） 指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，匯率的波指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動僅限制在一定幅度之內(nèi)動僅限制在一定幅度之內(nèi)n浮動匯率浮動匯率（Floating Rate） 是指一國貨幣當(dāng)局不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官是指一國貨幣當(dāng)局不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，聽任市場供求來決定匯率方匯率，聽任市場供求來決定匯率在外匯市場上在外匯市場上n如果外幣供給大于需求，外幣貶值，本幣升值如果外幣供給大于需求，外幣貶值，本幣升值n如果外幣需求大于供給，外幣升值，本幣貶值。如果外幣需求大于供

20、給，外幣升值，本幣貶值。3.3.按銀行外匯匯兌方式劃分，分為電匯匯按銀行外匯匯兌方式劃分，分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率率、信匯匯率和票匯匯率n電匯匯率電匯匯率（T/T rateT/T rate）是經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行，在賣出外匯后，是經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行，在賣出外匯后，立即以立即以電報委托電報委托其海外分支機構(gòu)或代理機構(gòu)其海外分支機構(gòu)或代理機構(gòu)付款給受款人時所使用的匯率付款給受款人時所使用的匯率電匯匯率通常高于其他匯率電匯匯率通常高于其他匯率目前，電匯匯率是外匯市場的基準(zhǔn)匯率，是目前，電匯匯率是外匯市場的基準(zhǔn)匯率，是計算其他各種匯率的基礎(chǔ)，計算其他各種匯率的基礎(chǔ)，n信匯匯率信匯匯率（M

21、/T rateM/T rate）經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行，賣出外匯后，開具付經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行，賣出外匯后，開具付款委托書，用款委托書，用信函方式信函方式通過郵局通知國外分支行通過郵局通知國外分支行或代理行解付所使用的匯率或代理行解付所使用的匯率信匯匯率通常低于電匯匯率，二者之間的差額大信匯匯率通常低于電匯匯率，二者之間的差額大小取決于郵程天數(shù)和利率情況小取決于郵程天數(shù)和利率情況主要用于香港和東南亞，主要用于香港和東南亞，n票匯匯率票匯匯率（D/D rateD/D rate）經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行，在賣出外匯后，開經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行，在賣出外匯后，開立一張由其國外分支機構(gòu)或代理行付款的匯

22、票立一張由其國外分支機構(gòu)或代理行付款的匯票交給收款人，由其交給收款人，由其自帶或寄往國外取款自帶或寄往國外取款時所采時所采用的匯率用的匯率票匯匯率低于電匯匯率票匯匯率低于電匯匯率票匯又分為短期票匯和長期票匯，長期票匯匯票匯又分為短期票匯和長期票匯，長期票匯匯率低于短期票匯匯率率低于短期票匯匯率電匯匯率電匯匯率 信匯匯率信匯匯率 票匯匯率票匯匯率。4.4.按外匯買賣交割期不同，分為即期匯按外匯買賣交割期不同，分為即期匯率和遠期匯率率和遠期匯率n交割交割（Delivery)Delivery)：雙方各自按照對方的要求，：雙方各自按照對方的要求，將賣出的貨幣解入對方指定的賬戶的處理過程。將賣出的貨幣解

23、入對方指定的賬戶的處理過程。n即期匯率即期匯率（Spot Rate） 又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個營又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時所采用的匯率業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時所采用的匯率n遠期匯率遠期匯率（Forward Rate） 又稱期匯匯率，是買賣雙方預(yù)先簽訂合約，約又稱期匯匯率，是買賣雙方預(yù)先簽訂合約，約定在未來某一日期按照協(xié)議交割所使用的匯率定在未來某一日期按照協(xié)議交割所使用的匯率n遠期匯率與即期匯率的差價稱為遠期差遠期匯率與即期匯率的差價稱為遠期差價或掉期率價或掉期率通常以遠期匯率高于或低于即期匯率的點通常以遠期匯率高于或低于即期匯率的點數(shù)來報出期匯匯率

24、數(shù)來報出期匯匯率遠期匯率大于即期匯率，差價稱為遠期匯率大于即期匯率，差價稱為升水升水遠期匯率小于即期匯率，差價稱為遠期匯率小于即期匯率，差價稱為貼水貼水遠期匯率與即期匯率相等，則稱平價遠期匯率與即期匯率相等，則稱平價5.5.按制訂匯率的方法不同基本匯率和套按制訂匯率的方法不同基本匯率和套算匯率算匯率n基本匯率基本匯率（Basic Rate）：一國貨幣對其關(guān)一國貨幣對其關(guān)鍵貨幣的匯率鍵貨幣的匯率關(guān)鍵貨幣需具備的基本條件關(guān)鍵貨幣需具備的基本條件n是本國國際收支中使用最多的貨幣是本國國際收支中使用最多的貨幣n是在該國外匯儲備中占比重最大的貨幣是在該國外匯儲備中占比重最大的貨幣n具有充分的可兌換性，能

25、夠被其他各個國家所普具有充分的可兌換性，能夠被其他各個國家所普遍承認(rèn)和接受遍承認(rèn)和接受n套算匯率套算匯率稱交叉匯率（稱交叉匯率（Goss Rate) ，是在，是在各國基本匯率的基礎(chǔ)上換算出來的各種貨各國基本匯率的基礎(chǔ)上換算出來的各種貨幣之間的匯率。幣之間的匯率。6.6.從外匯管理角度不同，分為官方匯從外匯管理角度不同，分為官方匯率和市場匯率率和市場匯率n官方匯率官方匯率是指一國貨幣當(dāng)局（中央銀行、財政部是指一國貨幣當(dāng)局（中央銀行、財政部或外匯管理局）規(guī)定的匯率，一切外匯或外匯管理局）規(guī)定的匯率，一切外匯交易都必須按照這一匯率進行交易都必須按照這一匯率進行n市場匯率市場匯率 是指在自由外匯市場上

26、買賣外匯所使用的是指在自由外匯市場上買賣外匯所使用的實際匯率，隨著外匯市場上供求關(guān)系的變實際匯率，隨著外匯市場上供求關(guān)系的變化而上下浮動?；舷赂?。7.7.根據(jù)外匯資金的性質(zhì)不同，貿(mào)易匯率根據(jù)外匯資金的性質(zhì)不同，貿(mào)易匯率與金融匯率與金融匯率貿(mào)易匯率貿(mào)易匯率: :用于進出口貿(mào)易及其他從用于進出口貿(mào)易及其他從屬費用的收支，由中央銀行加以維持，屬費用的收支，由中央銀行加以維持，即官方匯率即官方匯率非貿(mào)易匯率或金融匯率非貿(mào)易匯率或金融匯率: :用于資金轉(zhuǎn)用于資金轉(zhuǎn)移及其他非貿(mào)易收支，一般根據(jù)外匯移及其他非貿(mào)易收支，一般根據(jù)外匯市場上供求關(guān)系自由波動。市場上供求關(guān)系自由波動。8.8.根據(jù)外匯市場的交易時間開盤匯率和根據(jù)外匯市場的交易時間開盤匯率和收盤匯率收盤匯率n按銀行營業(yè)時間，分開盤匯率和收盤匯率按銀行營業(yè)時間，分開盤匯率和收盤匯率開盤匯率開盤