財務(wù)管理學(xué)講義 第八章 利潤分配ppt課件

1、第八章第八章 利潤分配利潤分配 第一節(jié)第一節(jié) 利潤分配利潤分配 第二節(jié)第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配股份制企業(yè)利潤分配 第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)與勞動者之間的分配企業(yè)與勞動者之間的分配：t./ ；:；2第一節(jié)的利潤分配第一節(jié)的利潤分配 利潤分配概述利潤分配概述 利潤分配的口徑利潤分配的口徑 利潤總額利潤總額 稅后利潤分配稅后利潤分配 利潤分配原那么利潤分配原那么一、利潤計算過程一、利潤計算過程 主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)本錢 主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用 營業(yè)利潤加：投資收益加：營業(yè)外收支凈額 利潤總額減：所得稅 凈利潤二、利潤分配順序 罰沒損失和滯納金 彌補企業(yè)以前年度虧

2、損 提取法定盈余公積金 提取公益金 提取恣意盈余公積金 向投資者分配利潤第二節(jié)第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配股份制企業(yè)利潤分配 股份制企業(yè)利潤分配特點股份制企業(yè)利潤分配特點 股利實際股利實際 影響股利政策的要素影響股利政策的要素 股利政策的類型股利政策的類型 股利種類股利種類 股利發(fā)放程序股利發(fā)放程序 股份回購股份回購第二節(jié)第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配股份制企業(yè)利潤分配 股份制企業(yè)利潤分配特點股份制企業(yè)利潤分配特點 股份制企業(yè)的利潤分配應(yīng)堅持公平、公正、公股份制企業(yè)的利潤分配應(yīng)堅持公平、公正、公開的原那么開的原那么 股份制企業(yè)的利潤分配應(yīng)盡能夠堅持股利的穩(wěn)股份制企業(yè)的利潤分配應(yīng)盡能夠堅持股利的穩(wěn)定定

3、 股份制企業(yè)利潤分配應(yīng)思索到企業(yè)對資金需求股份制企業(yè)利潤分配應(yīng)思索到企業(yè)對資金需求和資金本錢和資金本錢 股份制企業(yè)利潤分配該當思索對股票價錢的影股份制企業(yè)利潤分配該當思索對股票價錢的影響響第二節(jié)第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配股份制企業(yè)利潤分配 股利實際股利實際 股利無關(guān)實際股利無關(guān)實際 MM實際實際 股利相關(guān)實際股利相關(guān)實際 一鳥在手實際一鳥在手實際 信息傳播實際信息傳播實際 假設(shè)排除論假設(shè)排除論第二節(jié)第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配股份制企業(yè)利潤分配 股利分配政策股利分配政策 剩余股利政策剩余股利政策 固定股利政策固定股利政策 變動股利政策變動股利政策 階梯股利政策階梯股利政策 股利支付高低股利支付高

4、低 高股利、低股利、中間股利、無股利、全部股高股利、低股利、中間股利、無股利、全部股利利第二節(jié)第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配股份制企業(yè)利潤分配 影響股利政策的要素影響股利政策的要素 法律要素法律要素 債務(wù)契約要素債務(wù)契約要素 公司本身要素公司本身要素 股東要素股東要素第二節(jié)第二節(jié) 股份制企業(yè)利潤分配股份制企業(yè)利潤分配 股利支付方式股利支付方式 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利 股票股股利股票股股利 現(xiàn)金與股票現(xiàn)金與股票 財富股利財富股利股票股利 實際上，股票股利不添加股東財富 實踐上，股票股利可使股東獲利 資本利得 未來股息添加 股票股利可協(xié)助公司： 節(jié)省現(xiàn)金 維持股價股票股利舉例 假設(shè)某公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)

5、為10萬股，每股面值5元，現(xiàn)市價為20元，決議發(fā)放20%的股票股利，那么， 公司將新發(fā)行10*20%=2萬股 股本將添加到：2*5=10萬元 從保管盈余中將轉(zhuǎn)出：2*20=40萬元 資本公積將添加：40-10=30萬元 每股市價實際上應(yīng)下降到： 20 (1+20%)=16.67元股票股利發(fā)放股利前發(fā)放股利后發(fā)行股數(shù)10萬股12萬股股本（面值5元） 50萬元60萬元資本公積10萬元40萬元保留盈余100萬元60萬元股東權(quán)益合計160萬元160萬元每股帳面值16元/股13.33元/股每股市價20元/股16.67元/股原100股的市值 2000元2000元股票回購現(xiàn)金股利的替代 企業(yè)將公司發(fā)行在外股

6、票購回的兩種方式： 用現(xiàn)金購回本公司股票-現(xiàn)金股利的替代 出賣債券購回本公司股票-調(diào)整資本構(gòu)造，提高每股收益，提升股票價錢股票回購現(xiàn)金股利的替代 我國上市公司回購的主要是國有股，并要求回購后注銷該部分股票，以后經(jīng)過增發(fā)流通股，調(diào)整股本構(gòu)造，到達國有股的減持。我國上市公司的股利政策 不分配景象帶有普遍性 再籌資行為成為左右上市公司股利政策的重要要素 上市公司股利政策缺乏延續(xù)性和穩(wěn)定性 上市公司總體股利支付率程度明顯偏低我國上市公司不分配股利呈上升趨勢年份979899自92年從未有現(xiàn)金分配的公司自92年從未有利潤分配的公司不分配股利的上市公司數(shù)40848859022067不分配公司占全部上市公司比

7、率54.84% 58.44% 59.8% 20%6%資料來源：苑德軍，中國上市公司股利政策分析。第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)與勞動者之間的分配企業(yè)與勞動者之間的分配 工資分配制度工資分配制度 獎金分配制度獎金分配制度 純收益分享制度純收益分享制度 狹義分享制度狹義分享制度 廣義分享制度廣義分享制度第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)與勞動者之間的分配企業(yè)與勞動者之間的分配 廣義分享制廣義分享制 純收入分享制純收入分享制 改動現(xiàn)行工資制度，有利于調(diào)動職工的積改動現(xiàn)行工資制度，有利于調(diào)動職工的積極性和自動性，增大了工人風(fēng)險。極性和自動性，增大了工人風(fēng)險。 員工持股方案員工持股方案 建立專門的基金，鼓勵員工持有企業(yè)股票，建立專

8、門的基金，鼓勵員工持有企業(yè)股票，由單純的雇員變?yōu)楣蛦T兼股東。由單純的雇員變?yōu)楣蛦T兼股東。 經(jīng)理鼓勵機制經(jīng)理鼓勵機制 建立以股票期權(quán)為主的對經(jīng)理人員的鼓勵建立以股票期權(quán)為主的對經(jīng)理人員的鼓勵制度。制度。美國有關(guān)部門獎勵期股情況美國有關(guān)部門獎勵期股情況 1997年美國各部門獎勵總裁期權(quán)的比例 部門獎勵總裁期權(quán)的比例（%）通訊服務(wù)87能源86保健品81金融79講課教師講課教師 孫茂竹孫茂竹 ：100872 地址：北京海淀區(qū)中關(guān)村大街地址：北京海淀區(qū)中關(guān)村大街59號號 ：s- ：62513169H 01205682 單位：中國人民大學(xué)商學(xué)院會計系單位：中國人民大學(xué)商學(xué)院會計系申能股份回購案例申能股份回

9、購案例19991999年年1212月月2727日申能股份公司發(fā)布公告，宣布回購部分國有法人股票。日申能股份公司發(fā)布公告，宣布回購部分國有法人股票。一根本方案一根本方案 1 1、股份回購的數(shù)量和比例、股份回購的數(shù)量和比例 回購并注銷回購并注銷1010億股國有法人股，占公司總股本億股國有法人股，占公司總股本26263333億元的億元的37379898，回購，回購并注銷該部分國有法人股后公司總股本為并注銷該部分國有法人股后公司總股本為16163333億元。億元。 2 2、股份回購價錢、股份回購價錢 以大華會計師事務(wù)所審計確認的公司截至以大華會計師事務(wù)所審計確認的公司截至19991999年年6 6月月

10、3030日的調(diào)整后每股凈資日的調(diào)整后每股凈資產(chǎn)值產(chǎn)值2 25151元作為股份回購價錢。元作為股份回購價錢。 3 3、股份回購支付資金的總額、來源和方式、股份回購支付資金的總額、來源和方式 本次股份回購資金總額為本次股份回購資金總額為25251 1億元人民幣，全部運用公司自有資金并以現(xiàn)億元人民幣，全部運用公司自有資金并以現(xiàn)金支付。金支付。 4 4、股份回購對象：向申能集團回購部分國有法人股。、股份回購對象：向申能集團回購部分國有法人股。 5 5、股份回購期限：、股份回購期限：19991999年年1212月月1717日至日至19991999年年1212月月3131日。日。 6 6、本次股份回購決議

11、有效期為六個月。、本次股份回購決議有效期為六個月。 二主要財務(wù)數(shù)據(jù)變動情況二主要財務(wù)數(shù)據(jù)變動情況 以以19991999年年6 6月月3030日公司的主要財務(wù)數(shù)據(jù)模擬，股份回購后公司的主要財日公司的主要財務(wù)數(shù)據(jù)模擬，股份回購后公司的主要財務(wù)數(shù)據(jù)變動如下：務(wù)數(shù)據(jù)變動如下： 工程回購前回購后工程回購前回購后 資產(chǎn)總額萬元資產(chǎn)總額萬元 110232911023293434 85132985132934 34 負債總額萬元負債總額萬元4298044298043636 42980442980436 36 股東權(quán)益萬元股東權(quán)益萬元6695026695022525 41850241850225 25 凈利潤萬

12、元凈利潤萬元 43206432065555 432064320655 55 每股收益元股每股收益元股0 0164116410 02646 2646 每股凈資產(chǎn)元股每股凈資產(chǎn)元股 2 251512 251 51 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率6 64545 101032 32 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率 38389999 505049 49 本次股份回購?fù)瓿珊螅昴芄煞輫蟹ㄈ斯晒蓶|申能集團控股比例本次股份回購?fù)瓿珊?，申能股份國有法人股股東申能集團控股比例由原來的由原來的80802525下降到下降到68681616。 武漢國有資產(chǎn)運營公司分配案例武漢國有資產(chǎn)運營公司分配案例 企業(yè)家收入有以下四部分構(gòu)成企業(yè)家收入有以下四部分構(gòu)成 基薪收入：年薪基薪收入：年薪1.8到到4.2共共8檔檔-規(guī)模與效益規(guī)模與效益 年功收入：從年功收入：從2400到到19200共共4檔檔-任職時間與任務(wù)業(yè)績?nèi)温殨r間與任務(wù)業(yè)績 特別年薪獎：對有特別奉獻的企業(yè)家的獎勵，如利潤延特別年薪獎：對有特別奉獻的企業(yè)家的獎勵，如利潤延續(xù)三年遞增續(xù)三年遞增20%以上。以上。 風(fēng)險收入：經(jīng)過系列目確實定，對完成有關(guān)目的風(fēng)險收入：經(jīng)過系列目確實定，對完成有關(guān)目的50%以以上的都有相應(yīng)獎勵，完成越好獎勵越多。對完成目的上的都有