整理etf指數(shù)基金有哪些品種

1、文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4第1頁共13頁A4打印/可編輯ETF投資者教育問答什么是ETF,ETF有什么特點(diǎn)？答：ETF（ExchangeTradedFunds）是交易型開放式基金，是一種高效的指數(shù)化投資工具。ETF像股票一樣上市交易， 通常會(huì)追蹤特定的市場(chǎng)基準(zhǔn)或指數(shù)。 其基金份額使用組合證券或現(xiàn)金等對(duì)價(jià)按照“份額申購、 份額贖回”的方式進(jìn)行申贖。ETF主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：分散投資：ETF一般持有幾十只甚至上百只指數(shù)成份證券，很好地分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。專業(yè)管理：ETF由專業(yè)人員管理，保證ETF緊密追蹤其對(duì)應(yīng)的指數(shù)和最小化不必要的成本。交易靈活：像股票和債券一樣，ETF也可以通過券商于交易時(shí)

2、間內(nèi)在場(chǎng)內(nèi)交易。成本低廉：由于被動(dòng)追蹤特定指數(shù)，ETF比主動(dòng)管理型基金費(fèi)用更加低廉。門檻較低：通過投資ETF,投資者可以以極小的初始成本開展分散化的投資。投資ETF與投資股票有何不同？答：在交易方式上，ETF與股票完全相同，投資人只要有證券賬戶，就可以在盤中隨時(shí)買賣ETF,交易價(jià)格依市價(jià)實(shí)時(shí)變動(dòng)，相當(dāng)方便并具有流動(dòng)性。ETF比直接投資股票的好處在于：1、和封閉式基金一樣沒有印花稅。2、買入ETF就相當(dāng)于買入一個(gè)指數(shù)投資組合。例如，對(duì)于以上證50指數(shù)為標(biāo)的的ETF,其價(jià)格走勢(shì)應(yīng)會(huì)與上證50指數(shù)走勢(shì)一致，所以買入上證50指數(shù)ETF,就等于買進(jìn)五十只績(jī)優(yōu)的股票，對(duì)中小投資人來說可達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。

3、3、投資組合透明度高，例如買入上證50指數(shù)，上證50指數(shù)成分透明，投資人對(duì)底層股票組合可以清晰了解，可以投資一只ETF來取代投資一籃子股票組合。4、除了正常的市場(chǎng)交易外，投資人還可以選擇對(duì)ETF進(jìn)行申購、贖回。ETF與一般開放式基金有何不同？答：ETF的中文名稱為“交易型開放式指數(shù)基金”，雖然從名稱本身看來跟一般傳統(tǒng)開放式共同基金差不多，但實(shí)際上在交易成本、基金管理方式與交易方式等方面有較大的差異。首先，ETF可以像開放式基金一樣進(jìn)行申購、贖回。但ETF的申購是指投資者用指定的一籃子指數(shù)成份股實(shí)物（開放式基金用的是現(xiàn)金）向基金管理公司換取固定數(shù)量的ETF基金份額；而贖回則是用固定數(shù)量的ETF基

4、金份額向基金管理公司換取一籃子指數(shù)成份股（而非現(xiàn)金）。其次，在交易成本方面。傳統(tǒng)開放式基金每年需支付約1.0%1.5%之間的管理費(fèi)，較ETF的管理費(fèi)（約0.3%0.5%）高出很多；另外，傳統(tǒng)開放式基金申購時(shí)需支付1%右的手續(xù)費(fèi)，第2頁共13頁文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4贖回時(shí)需支付1.5%左右的手續(xù)費(fèi)， 而ETF則僅于交易時(shí)支付證券商最多基金的交易成本相比相對(duì)便宜。再次，在基金管理方式方面。ETF管理的方式屬于“被動(dòng)式管理”，股，指數(shù)的成份股就是ETF這只基金白選股，ETF操作的重點(diǎn)不是在打敗指數(shù)、而是在追蹤指數(shù)。一只成功的ETF能夠盡可能與標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)一模一樣，即能“復(fù)制”指數(shù)，使投

5、資人安心地賺取指數(shù)的報(bào)酬率。傳統(tǒng)股票型基金的管理方式則多屬于“主動(dòng)式管理”，基金經(jīng)理主要通過積極選股達(dá)到基金報(bào)酬率超越大盤指數(shù)的目的。此外，在交易方式方面。ETF上市后，交易方式就如股票一樣，價(jià)格會(huì)在盤中隨時(shí)變動(dòng)，投資人可在盤中下單買賣， 十分方便； 而傳統(tǒng)開放式基金則是根據(jù)每日收盤后的基金份額凈值作為當(dāng)日的交易價(jià)格。與一般指數(shù)基金相比，投資ETF有什么好處？答：ETF具備了指數(shù)化投資的所有好處，如分散投資、透明度良好、操作簡(jiǎn)單等。除此以外，由于ETF交易方式的特殊性，ETF與一般指數(shù)基金相比還具備更多優(yōu)勢(shì)：(1)緊密跟蹤指數(shù)。ETF較其他類型的指數(shù)基金，跟蹤指數(shù)更為緊密，跟蹤誤差更小。(2)

6、運(yùn)作成本低。ETF獨(dú)特的實(shí)物申購贖回機(jī)制，有助于降低ETF基金的運(yùn)作成本。與一般的封閉式或開放式基金相比，ETF的管理費(fèi)用在所有類型的股票基金和指數(shù)基金中是最低的。(3)交易便利。ETF的交易還結(jié)合了股票交易的特性，可以在二級(jí)市場(chǎng)直接進(jìn)行盤中買賣。與一般的開放式指數(shù)基金相比，借助ETF進(jìn)行指數(shù)化投資可實(shí)時(shí)交易，隨時(shí)把握價(jià)格，靈活度更高。(4)組合公開透明。ETF被動(dòng)跟蹤指數(shù)，每日公布投資組合，具有公開透明的優(yōu)點(diǎn)，減少了基金管理人潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)。(5)交易費(fèi)用低。ETF基金的交易費(fèi)用要低于其他股票型基金的交易費(fèi)用。一級(jí)市場(chǎng)申購贖回的費(fèi)用不超過0.5%,二級(jí)市場(chǎng)的交易費(fèi)用不超過0.3%?？梢哉f，E

7、TF是指數(shù)化投資的最佳選擇。投資ETF對(duì)中小投資者有什么優(yōu)勢(shì)？答：以上證50指數(shù)ETF為例，由于該ETF的價(jià)格走勢(shì)應(yīng)會(huì)與上證50指數(shù)走勢(shì)一致，所以買賣一只ETF,就等于同時(shí)買進(jìn)五十只績(jī)優(yōu)的股票。ETF買賣交易流程就像投資股票一樣簡(jiǎn)單，對(duì)中小投資人而言，亦兼具基金及股票的優(yōu)點(diǎn)，為其提供了一個(gè)方便快捷、靈活及費(fèi)用低廉的投資渠道，以一筆交易即可直接投資一籃子股票，充分分散風(fēng)險(xiǎn)。由于ETF走勢(shì)與股市同步，投資人不需研究個(gè)股，只要判斷漲跌趨勢(shì)即可，所以ETF是最不費(fèi)力的投資工具，每日買賣都很方便；在風(fēng)險(xiǎn)分散方面，也比投資單一股票要小得多，不會(huì)發(fā)生“賺了指數(shù)，賠了錢”的情況。第3頁共13頁文件編號(hào)0B-9

8、7-C8-8F-B40.2%的傭金，與開放式ETF管理人不會(huì)主動(dòng)選二、產(chǎn)品篇國(guó)內(nèi)ETF可分為哪些種類？答：按資產(chǎn)類別劃分，可分為股票ETF、債券ETR商品ETF、貨幣ETR外匯ETF和商品期貨ETF等。按投資市場(chǎng)劃分，可分為單市場(chǎng)ETR跨市場(chǎng)ETF和跨境ETF。深交所目前有哪些ETF?答：深市ETF是深交所重要的基金品種。其中，有刻畫深交所市場(chǎng)特色和基本特征的核心指數(shù)產(chǎn)品， 如深成ETF、 深100ETF、 創(chuàng)業(yè)板ETF和中小板ETF等； 有跟蹤境外重要指數(shù)的基金產(chǎn)品， 例如恒生ETF、納指100ETF;有投資于商品市場(chǎng)的基金產(chǎn)品，如黃金ETF。截至2019年底，深交所共有70只ETF,資產(chǎn)規(guī)

9、模1157億元，標(biāo)的涵蓋股票、債券、黃金、貨幣等資產(chǎn)。上交所目前有哪些ETF?答： 滬市ETF是上交所重要的基金品種。 其中， 有刻畫上交所市場(chǎng)特色和基本特征的核心指數(shù)產(chǎn)品， 如滬50ETF等；有跨市場(chǎng)產(chǎn)品如華夏滬深300ETF、中證500ETF;有跟蹤境外重要指數(shù)的基金產(chǎn)品，例如日經(jīng)225ETF、恒生通ETF;有投資于商品市場(chǎng)的基金產(chǎn)品，如黃金ETE也有債券ETF,如十年國(guó)債ETF、城投ETE什么是股票ETF,股票ETF包括哪些種類？答：股票ETF是以股票類指數(shù)為跟蹤標(biāo)的并試圖復(fù)制其收益率的交易型證券投資基金。因此，投資者買賣一只股票ETF,就等同于買賣了它所跟蹤的股票指數(shù)，可取得與該指數(shù)基

10、本一致的收益。通常采用完全被動(dòng)式的管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)，兼具股票和指數(shù)基金的特色。按ETF跟蹤指數(shù)的不同，股票ETF細(xì)分為寬基ETF、行業(yè)ETR風(fēng)格ETF、主題ETF、策略ETF等。寬基ETF在選擇成分股的時(shí)候，并不限制投資哪些行業(yè)，一般捕捉的市場(chǎng)總體的表現(xiàn)。行業(yè)ETF能高效準(zhǔn)確地追蹤特定行業(yè)的整體表現(xiàn)，通過行業(yè)ETF可以方便有效地投資于自己看好的特定行業(yè)板塊、參與階段性交易機(jī)會(huì)、采用行業(yè)輪動(dòng)策略等。寬基ETF有哪些特點(diǎn)？答：寬基指數(shù)一般有如下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）成分股數(shù)量較多；（2）成分股相對(duì)比較分散，單個(gè)成份股權(quán)權(quán)重不會(huì)太高；（3）成份股流動(dòng)性相對(duì)較好；（4）包含行業(yè)種類較多。寬基E

11、TF買入上述寬基指數(shù)全部或部分成分股，就把資金分散這些股票上，大大降低買個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)。寬基指數(shù)基金當(dāng)中單只股票權(quán)重一般會(huì)有所限制，這也是分散風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4第4頁共13頁行業(yè)ETF有哪些特點(diǎn)？答：行業(yè)ETF復(fù)制跟蹤某一目標(biāo)行業(yè)指數(shù)，其投資較寬基ETF更為聚焦。但與投資個(gè)股相比，行業(yè)ETF可通過對(duì)某一行業(yè)的全面布局，減少投資單個(gè)股票業(yè)績(jī)不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而有效分享整個(gè)行業(yè)的收益。通過行業(yè)ETF,投資者可以像買賣個(gè)股一樣方便地買賣整個(gè)行業(yè)的股票，讓投資者實(shí)現(xiàn)低成本、多元化的行業(yè)組合投資，實(shí)現(xiàn)極為高效而迅速的行業(yè)配置。除了一些行業(yè)指數(shù)ETF,還有像5G工業(yè)4.0等

12、一些主題ETF可供選擇。什么是債券ETF,可以分為哪些種類？答：債券ETF是以債券類指數(shù)為跟蹤標(biāo)的并試圖復(fù)制其收益率的交易型證券投資基金。雖然債券ETF只包含債券，但是它們像股票一樣在交易所交易。投資者既可以在一級(jí)市場(chǎng)申購、贖回，也可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣債券ETF份額，通過投資債券ETF,投資者可以很方便地實(shí)現(xiàn)對(duì)一攬子債券的投資。債券ETF可分為國(guó)債ETF和企債ETF。國(guó)債ETF采用優(yōu)化復(fù)制法跟蹤某些國(guó)債指數(shù)，投資范圍以標(biāo)的指數(shù)成分券及備選券為主，包括國(guó)內(nèi)依法上市的債券、貨幣市場(chǎng)工具、國(guó)債期貨以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。企業(yè)債信用風(fēng)險(xiǎn)較國(guó)債更高，投資單只企業(yè)債，如果違約，投

13、資者將承擔(dān)巨額損失，企債ETF通過投資一籃子企業(yè)債，分散單只債券的特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果沒有足夠的資金投資分散化的企業(yè)債組合，通過企業(yè)債ETF也可以實(shí)現(xiàn)足夠分散化的企業(yè)債投資，而且省去了管理一籃子債券帶來的繁瑣工作。什么是商品ETF?答：商品ETF以跟蹤大宗商品價(jià)格或者指數(shù)為目標(biāo)，標(biāo)的資產(chǎn)類型涵蓋貴金屬、工業(yè)金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品等。根據(jù)運(yùn)作方式不同，商品ETF可分為實(shí)物支持ETF與非實(shí)物支持ETF兩大類。實(shí)物支持ETF直接持有實(shí)物資產(chǎn)或者實(shí)物資產(chǎn)合約。實(shí)物支持ETF的自身運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制較為清晰透明，目前實(shí)物支持商品ETF基本都屬于貴金屬類，包括黃金、白銀、鉗金、鋁金等。非實(shí)物支持ETF并不直接持有商

14、品資產(chǎn)，而是通過投資期貨合約、互換合約等衍生品，實(shí)現(xiàn)對(duì)大宗商品價(jià)格或者指數(shù)的跟蹤，這類ETF主要覆蓋工業(yè)金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品及其指數(shù)。什么是貨幣ETF?答：貨幣ETF即開放式貨幣基金，相比于普通貨幣基金，此類基金在交易所上市，可以進(jìn)行買賣、申贖。跟其他貨幣基金相比，貨幣ETF具有以下優(yōu)點(diǎn)：文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4第5頁共13頁貨幣ETF比其他貨幣基金資金使用效率更高。其他貨幣基金不能在二級(jí)市場(chǎng)上市交易，其資金退出只能通過贖回來實(shí)現(xiàn)，大部分貨幣基金在贖回申請(qǐng)被確認(rèn)后，資金在次一交易日才可到賬，這些環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的時(shí)滯有可能讓投資者錯(cuò)失投資良機(jī)，而貨幣ETF可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易

15、和贖回，且交易和贖回完成后資金可即日到賬。貨幣ETF相比其他貨幣基金有更高的預(yù)期收益水平。貨幣ETF的二級(jí)市場(chǎng)交易機(jī)制可以減緩贖回變現(xiàn)對(duì)投資造成的干擾和沖擊，有助于保持基金規(guī)模穩(wěn)定性，可防止較大比例凈贖回迫使基金經(jīng)理被動(dòng)變現(xiàn)資產(chǎn)獲取現(xiàn)金以及因此而產(chǎn)生的影響產(chǎn)品投資收益的沖擊成本。什么是外匯ETF?答：外匯ETF旨在跟蹤外匯市場(chǎng)上單一貨幣或一籃子貨幣的表現(xiàn)，貨幣ETF可以通過現(xiàn)金存款、以貨幣計(jì)價(jià)的短期債務(wù)以及互換合同等多種方式實(shí)現(xiàn)。外匯ETF的出現(xiàn)極大的便利了一般投資者參與外匯市場(chǎng)，但是國(guó)內(nèi)由于外匯管制，外匯市場(chǎng)并不完全開放，目前還沒有相應(yīng)的外匯ETF產(chǎn)品。什么是單市場(chǎng)ETF和跨市場(chǎng)ETF?答：

16、單市場(chǎng)ETF,是指所跟蹤指數(shù)的成份證券僅為深交所（或上交所）上市股票，基金份額在深交所（或上交所）上市交易，投資者使用股票組合進(jìn)行申購贖回的ETE由于所有成分股采用同一套證券交易及登記結(jié)算系統(tǒng)，單市場(chǎng)ETF運(yùn)作更加簡(jiǎn)單。例如，創(chuàng)業(yè)板ETF所有的成分股都是深交所創(chuàng)業(yè)板上市股票，跟蹤深交所的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，屬于單市場(chǎng)指數(shù)，如果看好創(chuàng)業(yè)板的行情就可以通過創(chuàng)業(yè)板ETF投資。類似的，上證50ETF、180ETF和深100ETF都屬于單市場(chǎng)ETF。跨市場(chǎng)ETF,是指所跟蹤指數(shù)的成份證券同時(shí)包括深交所與上交所上市股票，基金份額在深交所（或上交所）上市交易，投資者可采用組合證券進(jìn)行申購贖回的ETF。跨市場(chǎng)ETF跟

17、蹤的指數(shù)成分股包括深滬兩個(gè)市場(chǎng)的股票，常見的滬深300指數(shù)和中證系列指數(shù)都是跨市場(chǎng)指數(shù)。由于深滬兩市的證券交易及登記結(jié)算系統(tǒng)是相對(duì)獨(dú)立的，跨市場(chǎng)ETF很難直接復(fù)制單市場(chǎng)ETF的運(yùn)作機(jī)制，因此在深滬兩所上市的跨市場(chǎng)ETF分別引入了不同的機(jī)制來克服這個(gè)瓶頸。什么是跨境ETF?答：跨境ETF是指以境外資本市場(chǎng)證券構(gòu)成的境外市場(chǎng)指數(shù)為跟蹤標(biāo)的、在國(guó)內(nèi)證券交易所上市的ETF?？缇矱TF的設(shè)立模式可分三種：交叉掛牌模式、聯(lián)接基金模式和自主設(shè)立模式。交叉掛牌模式是指將境外基金管理公司開發(fā)管理并在境外交易所上市的ETF放置于境內(nèi)交易所上市的模式。聯(lián)接基金模式是指在境內(nèi)發(fā)行一只幾乎全部資產(chǎn)投資于境外ETF的基金

18、，并在基金成立后在境內(nèi)交易所上市交易的模式，這種模式的跨境ETF相當(dāng)于一只FOF（基金的基金）。自主設(shè)立模式是指由境內(nèi)基金管理公司開發(fā)發(fā)行以境外資本市場(chǎng)指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的ETF,并將該ETF在境內(nèi)交易所上市的模式。第6頁共13頁文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4什么是商品期貨ETF?答： 商品期貨ETF是指以持有經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法批準(zhǔn)設(shè)立的商品期貨交易所掛牌交易的商品期貨合約為主要策略， 以跟蹤商品期貨價(jià)格或價(jià)格指數(shù)為目標(biāo)， 使用商品期貨合約組合或基金合同約定的方式進(jìn)行申購贖回的ETF。三、交易篇如何買賣ETF?答：ETF的交易與股票和封閉式基金的交易完全相同，基金份額是在投資者之間買賣的。投資

19、者利用現(xiàn)有的上海證券帳戶或基金帳戶即可進(jìn)行交易，而不需要開設(shè)任何新的帳戶。ETF的二級(jí)市場(chǎng)交易同樣需要遵守交易所的有關(guān)規(guī)則，如當(dāng)日買入的基金份額當(dāng)日不得賣出，并可適用大宗交易的相關(guān)規(guī)定等。ETF二級(jí)市場(chǎng)交易示意圖如下：什么是ETF的“實(shí)物申購、贖回”？答：ETF的基金管理人每日開市前會(huì)根據(jù)基金資產(chǎn)凈值、投資組合以及標(biāo)的指數(shù)的成份股情況，公布“實(shí)物申購與贖回”清單（也稱“一籃子股票檔案文件”）。投資人可依據(jù)清單內(nèi)容，將成份月票交付ETF的基金管理人而取得“實(shí)物申購基數(shù)”或其整數(shù)倍的ETF;以上流程將創(chuàng)造出新的ETF,使得ETF在外流通量增加，稱之為實(shí)物申購。實(shí)物贖回則是與之相反的程序，使得ETF

20、在外流通量減少，也就是投資人將“實(shí)物申購基數(shù)”或其整數(shù)倍的ETF轉(zhuǎn)換成實(shí)物申購贖回清單的成份股票的流程。ETF的實(shí)物申購與贖回只能以實(shí)物交付，只有在個(gè)別情況下（例如當(dāng)部分成份股因停牌等原因無法從二級(jí)市場(chǎng)直接購買），可以有條件地允許部分成份股采用現(xiàn)金替代的方式。ETF“實(shí)物申購、贖回”的交易對(duì)手方是投資者和基金。申購示意圖：文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4第7頁共13頁贖回示意圖:ETF的“實(shí)物申購、贖回”機(jī)制對(duì)ETF有何重要性？答：ETF“實(shí)物申購與贖回”機(jī)制是這一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的精髓，正是這一機(jī)制才迫使ETF價(jià)格與凈值趨于一致，極大地減少了ETF折（溢）價(jià)幅度。在大多數(shù)情況下，套利一定需要進(jìn)行

21、申購或贖回，現(xiàn)將ETF的套利行為簡(jiǎn)要說明如下：首先，當(dāng)ETF在交易所市場(chǎng)的報(bào)價(jià)低于其資產(chǎn)凈值時(shí)，也就是產(chǎn)生折價(jià)時(shí)，機(jī)構(gòu)可以在二級(jí)市場(chǎng)以低于資產(chǎn)凈值的價(jià)格大量買進(jìn)ETF,然后于一級(jí)市場(chǎng)贖回一籃子股票，再于二級(jí)市場(chǎng)中賣掉股票，賺取之間的差價(jià)。這一套利機(jī)制，將可促使ETF在交易所市場(chǎng)的交易價(jià)格受到機(jī)構(gòu)套利買盤進(jìn)場(chǎng)而帶動(dòng)報(bào)價(jià)上揚(yáng)，縮小其折價(jià)差距，產(chǎn)生讓ETF的市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值趨于一致的效果。其次，當(dāng)ETF在交易所市場(chǎng)的報(bào)價(jià)高于其資產(chǎn)凈值時(shí)，也就是發(fā)生溢價(jià)時(shí)，機(jī)構(gòu)可以在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)一籃子股票，然后于一級(jí)市場(chǎng)申購ETF,再于二級(jí)市場(chǎng)中以高于基金份額凈值的價(jià)格將此申購得到的ETF賣出，賺取之間的差

22、價(jià)。這一套利機(jī)制，將可促使ETF在交易所市場(chǎng)的交易價(jià)格收到機(jī)構(gòu)套利賣盤進(jìn)場(chǎng)而帶動(dòng)報(bào)價(jià)下跌，縮小其溢價(jià)差距，同樣產(chǎn)生讓ETF的市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值趨于一致的效果。ETF的“實(shí)物申購、贖回”機(jī)制與套利行為有何關(guān)聯(lián)？文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4第8頁共13頁答：也正是由于此一套利機(jī)制，讓機(jī)構(gòu)樂于積極地參與ETF交易，進(jìn)而帶動(dòng)ETF市場(chǎng)的活躍。當(dāng)套利活動(dòng)在交易所ETF市場(chǎng)上比較活躍時(shí)，ETF的折、溢價(jià)空間將會(huì)逐漸縮??；當(dāng)ETF在交易所市場(chǎng)的報(bào)價(jià)與資產(chǎn)凈值趨于一致時(shí)，又會(huì)加強(qiáng)一般中小投資人投資ETF的意愿，進(jìn)而促使整體ETF市場(chǎng)更加蓬勃發(fā)展。因此，此一套利機(jī)制是促使機(jī)構(gòu)與中小投資人積極進(jìn)場(chǎng)

23、的非常關(guān)鍵因素，也是塑造一只成功ETF不可或缺的重要因素。ETF二級(jí)市場(chǎng)交易規(guī)則有哪些要點(diǎn)？答：ETF的交易與股票和封閉式基金的交易相同，基金份額是在投資者之間買賣的。最小交易單位為1手（1手為100份），同時(shí)每日漲跌幅按照10%進(jìn)行限制。ETF報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位為0.001元，只收取交易傭金，無需繳納印花稅。投資者利用現(xiàn)有的證券帳戶或基金帳戶即可進(jìn)行交易，不需要開設(shè)任何新的帳戶。交易時(shí)間、交易方式等相關(guān)安排如下表所示:交易時(shí)間交易所開市時(shí)間：周一周五上午 9:30-11:309:30-11:30 和下午 1:00-3:001:00-3:00（節(jié)假日除外）交易方式在交易日的交易時(shí)間通過任意一家

24、證券公司委托下單開戶需開立交易所 A A 股賬戶或基金賬戶交易單位100100 分基金份額為 1 1 手，并可適用大宗交易的相關(guān)規(guī)定交易價(jià)格每 1515 秒計(jì)算一次參考性基金單位凈值（IOPVIOPV）, ,供投資者參考價(jià)格最小變動(dòng)單位0.0010.001 元交易費(fèi)用無印花稅，傭金不高于成交金額的 0.3%,0.3%,起點(diǎn) 5 5 元ETF二級(jí)市場(chǎng)交易效率是怎樣的？答：從交易效率來看，跨境ETF、債券ETF、黃金ETR貨幣ETF、商品期貨ETF可進(jìn)行日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，即T日買入的ETF經(jīng)確認(rèn)成交后T日可以賣出。境內(nèi)A股ETF則為T+1交易，即T日買入的ETFT+1日方可賣出。對(duì)資金仍然實(shí)行“T+0

25、,即當(dāng)日回籠的資金馬上可以使用。ETF也可以進(jìn)行大宗交易。什么是ETF的溢價(jià)率？答：首先，我們先來了解一下IOPV。IOPV是參考單位基金凈值的縮寫，由交易所計(jì)算每隔15秒公告一次，是ETF當(dāng)前估計(jì)的凈值水平，購買ETF份額可參考IOPV進(jìn)行買賣。溢價(jià)率是一個(gè)更加直觀的指標(biāo)，它表示相對(duì)于參考凈值投資者在場(chǎng)內(nèi)購買ETF是貴還是便宜：溢價(jià)率=ETF成交價(jià)格/當(dāng)前IOPV-1o以某ETF為例，某時(shí)刻二級(jí)市場(chǎng)成交價(jià)格為3.211,第9頁共13頁文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4IOPV為3.2090,此時(shí)溢價(jià)率為正的0.06%,基金溢價(jià)。此時(shí)買入ETF會(huì)在當(dāng)前凈值基礎(chǔ)上多花費(fèi)0.06%,賣出ETF比

26、當(dāng)前凈值多獲得0.06%。投資者交易、申贖跨市場(chǎng)股票ETF時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守哪些規(guī)定？答：根據(jù)深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實(shí)施細(xì)則（2019年修訂）第四十條規(guī)定，投資者交易、申贖跨市場(chǎng)股票ETF時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：（一）當(dāng)日競(jìng)價(jià)買入的ETF份額，當(dāng)日可以贖回；當(dāng)日大宗買入的ETF份額，次一交易日可以贖回；（二）當(dāng)日通過本所申購的ETF份額，當(dāng)日可以競(jìng)價(jià)賣出，次一交易日可以贖回或者大宗賣出；（三）當(dāng)日通過本所贖回得到的股票，當(dāng)日可以競(jìng)價(jià)賣出，次一交易日可以用于申購ETF份額或者大宗賣出；（四）當(dāng)日競(jìng)價(jià)買入的股票，當(dāng)日可以用于申購ETF份額；當(dāng)日大宗買入的股票，次一交易日可以用于申購ETF

27、份額；（五）當(dāng)日通過登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申購的ETF份額，在交收前不得賣出或者贖回。根據(jù)上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（2020年修訂）第二十二條規(guī)定，買賣、申購、贖回標(biāo)的指數(shù)為滬市指數(shù)或跨市場(chǎng)指數(shù)的交易所交易基金的基金份額時(shí)，應(yīng)遵守下列規(guī)定：（一）當(dāng)日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回；（二）當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；（三）當(dāng)日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額；（四）當(dāng)日買入的證券，同日可以用于申購基金份額，但不得賣出；投資者交易、以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)申贖單市場(chǎng)債券ETF、跨市場(chǎng)債券ETF、黃金ETF、商品期貨ETF或者跨境ETF時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守哪些規(guī)定

28、？答：根據(jù)深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實(shí)施細(xì)則（2019年修訂）第三十九條規(guī)定，投資者交易、以現(xiàn)金為對(duì)價(jià)申贖單市場(chǎng)債券ETF、跨市場(chǎng)債券ETF、黃金ETF、商品期貨ETF或者跨境ETF時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：（一）當(dāng)日競(jìng)價(jià)買入的ETF份額，當(dāng)日可以贖回；當(dāng)日大宗買入的ETF份額，次一交易日可以贖回；（二）當(dāng)日申購的ETF份額，在交收前不得賣出或者贖回。根據(jù)上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（2020年修訂）第二十二條、第二十三條規(guī)定，買賣、申購、贖回標(biāo)的指數(shù)為跨境指數(shù)的交易所交易基金的基金份額時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守以下規(guī)定：（一）當(dāng)日申購的基金份額，清算交收完成后方可賣出和贖回；（

29、二）當(dāng)日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；第10頁共13頁文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4（三）當(dāng)日申購總額、贖回總額超出基金管理人設(shè)定限額的，超出額度的申購、贖回申報(bào)為無效申報(bào)；（四）本所規(guī)定的其他要求。買賣、申購、贖回其他類型交易所交易基金份額的，應(yīng)遵守的份額使用原則由本所另行規(guī)定。買賣、申購、贖回商品期貨交易所交易基金的基金份額時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：（一）當(dāng)日買入的基金份額，同日可以賣出或贖回；（二）當(dāng)日申購的基金份額，交收完成后方可賣出或贖回；（三）本所規(guī)定的其他要求。ETF發(fā)生權(quán)益分派的，何時(shí)進(jìn)行除權(quán)除息？答：根據(jù)深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實(shí)施細(xì)則（2019

30、年修訂）第 T條規(guī)定，基金發(fā)生權(quán)益分派的，在權(quán)益登記日次一交易日進(jìn)行除權(quán)除息處理。根據(jù)上海證券交易所交易規(guī)則（2020年第二次修訂），第四章第三節(jié)規(guī)定，上市證券發(fā)生權(quán)益分派、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等情況，本所在權(quán)益登記日（B股為最后交易日）次一交易日對(duì)該證券作除權(quán)除息處理，本所另有規(guī)定的除外。投資者T日競(jìng)價(jià)交易買入黃金ETF后，何時(shí)可以實(shí)物贖回？T日申購的ETF份額，何時(shí)可以贖回或賣出？答：根據(jù)深圳證券交易所證券投資基金交易和申購贖回實(shí)施細(xì)則（2019年修訂）第四十一條規(guī)定，投資者交易、以上海黃金交易所現(xiàn)貨實(shí)盤合約為對(duì)價(jià)申贖黃金ETF時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：（一）當(dāng)日買入的ETF份額，次一交易日可

31、以贖回；（二）當(dāng)日申購的ETF份額，當(dāng)日可以贖回或者競(jìng)價(jià)賣出，次一交易日可以大宗賣出。以上海黃金交易所現(xiàn)貨實(shí)盤合約為對(duì)價(jià)申贖黃金ETF通過上海黃金交易所辦理。根據(jù)上海證券交易所黃金交易型開放式證券投資基金業(yè)務(wù)指南（2019年修訂），黃金ETF的申購和贖回可采用現(xiàn)金申贖或黃金現(xiàn)貨合約申贖兩種模式。采用現(xiàn)金申贖的，由基金管理人在金交所場(chǎng)內(nèi)買賣黃金合約。黃金ETF在本所場(chǎng)內(nèi)的現(xiàn)金申贖，申購份額在完成清算交收后T+1可用。當(dāng)日買入的份額當(dāng)日可以贖回，當(dāng)日贖回的份額實(shí)時(shí)記減。申購和贖回業(yè)務(wù)所涉及現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額等均不納入凈額結(jié)算，其中，申購業(yè)務(wù)由結(jié)算公司按照T日逐筆全額方式清算交收，贖回業(yè)務(wù)由結(jié)算公司按代收代付清算交收。投資者提交申購申報(bào)的，基金管理人在完成資金交收后，買入黃金現(xiàn)貨合約；投資者提交贖回申報(bào)的，基金管理人賣出黃金現(xiàn)貨合約。黃金現(xiàn)貨合約申贖是跨系統(tǒng)的申贖模式，只有同時(shí)具備上海證券市場(chǎng)證券賬戶（A股賬戶或基金賬戶）和金交所黃金賬戶的投資者才可參與黃金現(xiàn)貨合約申贖，黃金現(xiàn)貨合約申贖由本第11頁共13頁文件編號(hào)0B-97-C8-8F-B4所、金交所和結(jié)算公司建立實(shí)時(shí)聯(lián)通的信息通道提供支持。投資者申購獲