注冊會計師《財務管理》沖刺模擬題答案

1、注冊會計師財務管理沖刺模擬題答案>>>點擊查看原試題一、單項選擇題1.【正確答案】：A【答案解析】：債券市價=利息的現(xiàn)值合計+本金的現(xiàn)值(面值的現(xiàn)值)，該債券還有三年到期，一年付息一次，所以折現(xiàn)期是3，因此本題的答案為選項A?！驹擃}針對“債務成本的估計”知識點進行考核】【06】2.【正確答案】：D【答案解析】：一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：無風險報酬率、經(jīng)營風險溢價、財務風險溢價。所以選項D的說法不正確?！驹擃}針對“資本成本概述”知識點進行考核】【07】3.【正確答案】：A【答案解析】：在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價模型?！驹擃}針對“普通股成本的估

2、計”知識點進行考核】【08】4.【正確答案】：B【答案解析】：10%=2/目前的市價×(1-2%)+2%，解得：目前的市價=25.51(元)?！驹擃}針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【09】5.【正確答案】：A【答案解析】：產(chǎn)權比率=負債/所有者權益=3/5，所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：3/(3+5)=3/8，所有者權益占全部資產(chǎn)的比重為5/(3+5)=5/8，債務稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，權益資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加權平均資本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%?！驹擃}

3、針對“加權平均資本成本”知識點進行考核】【10】6.【正確答案】：C【答案解析】：股利年增長率=留存收益比率×期初權益預期凈利率=60%×10%=6%，普通股資本成本=2×(1+6%)/10×(1-3%)+6%=27.86%?！驹擃}針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【11】7.【正確答案】：B【答案解析】：因為平均風險股票報酬率為12%，權益市場風險溢價為6%，則無風險報酬率=平均風險股票市場報酬率-權益市場風險溢價=12%-6%=6%，公司普通股成本=Rf+×(Rm-Rf)=6%+1.2×6%=13.2%?！驹擃}針對“普通股成

4、本的'估計”知識點進行考核】【12】8.【正確答案】：B【答案解析】：該股票股價的幾何平均增長率=【該題針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【13】9.【正確答案】：C【答案解析】：債券收益加風險溢價法是普通股成本估計的方法，因此是本題的答案。【該題針對“債務成本的估計”知識點進行考核】【14】10.【正確答案】：A【答案解析】：新發(fā)行普通股的成本，也被稱為外部權益成本。新發(fā)行普通股會發(fā)生發(fā)行成本，所以它比留存收益進行再投資的內部權益成本要高一些。所以選項A的說法不正確?！驹擃}針對“加權平均資本成本”知識點進行考核】【15】11.【正確答案】：D【答案解析】：債務資金的提供者承擔的

5、風險顯著低于股東，所以其期望報酬率低于股東，即債務籌資的成本低于權益籌資。所以選項D的說法不正確?！驹擃}針對“債務成本的估計”知識點進行考核】【16】二、多項選擇題1.【正確答案】：ABCD【答案解析】：在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率，實際上隱含了一些重要的假設：收益留存率不變;預期新投資的權益報酬率等于當前預期報酬率;公司不發(fā)行新股;未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同?！驹擃}針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【17】2.【正確答案】：ABCD【答案解析】：公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營運資本管理、企業(yè)價值評估和業(yè)績評價?！驹擃}針對“資本成本概述”知識點進行

6、考核】【19】3.【正確答案】：BCD【答案解析】：一般來說，資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。所以選項A的說法不正確?！驹擃}針對“資本成本概述”知識點進行考核】【20】4.【正確答案】：AB【答案解析】：在計算資本成本時，需要解決的主要的問題有兩個：(1)如何確定每一種資本要素的成本;(2)如何確定公司總資本結構中各要素的權重?！驹擃}針對“資本成本概述”知識點進行考核】【22】5.【正確答案】：ABC【答案解析】：通常認為，在計算公司資本成本時選擇長期政府債券比較適宜。其理由如下

7、：(1)普通股是長期的有價證券;(2)資本預算涉及的時間長;(3)長期政府債券的利率波動較小?！驹擃}針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【24】6.【正確答案】：ABC【答案解析】：計算資本成本時，無風險利率應當使用名義利率還是實際利率，人們存在分歧。所以選項D的說法不正確?！驹擃}針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【26】7.【正確答案】：ABD【答案解析】：影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風險溢價和稅率;內部因素包括：資本結構、股利政策和投資政策?！驹擃}針對“加權平均資本成本”知識點進行考核】【27】8.【正確答案】：ABC【答案解析】：估計普通股成本方法有三種：資本資產(chǎn)定價

8、模型、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型和債券收益加風險溢價法?？杀裙痉ㄊ莻鶆粘杀镜墓烙嫹椒ā！驹擃}針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【28】9.【正確答案】：ABC【答案解析】：雖然值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務杠桿和收益的周期性?！驹擃}針對“普通股成本的估計”知識點進行考核】【29】10.【正確答案】：ACD【答案解析】：解得Kd=10.11%，則稅后債務成本Kdt=10.11×(1-40%)=6.06%，如果不考慮發(fā)行費用，稅后債務成本為：Kdt=I×(1-T)=10%×(1-40%)=6%?！驹擃}針對“債務成本的估計”知識點進行考核】【30】

9、三、計算題1.【正確答案】：(1)1010=1000×5.25%×(P/A，Kd，10)+1000×(P/F，Kd，10)1010=52.5×(P/A，K，10)+1000×(P/F，K，10)因為：52.5×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=52.5×7.3601+1000×0.5584=944.8152.5×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)=52.5×7.7217+1000×0.6139=1019.29所以：(K-

10、5%)/(6%-5%)=(1010-1019.29)/(944.81-1019.29)解得：債券的稅前成本K=5.12%則債券稅后成本=5.12%×(1-25%)=3.84%(2)該股票的系數(shù)=0.5×3.9/3.0=0.65普通股成本=5%+0.65×8%=10.2%【說明】股票市場的風險附加率指的是(Rm-Rf)(3)留存收益成本=3.84%+5%=8.84%(4)資本總額=1000+1500+1500=4000(萬元)加權平均資本成本=1000/4000×3.84%+1500/4000×10.2%+1500/4000×8.84%=8.10%【該題針對“加權平均資本成本,普通股成本的估計,債務成本的估計”知識點進行考核】【35】2.【正確答案】：根據(jù)固定股利估價模型，設權益成本為KS，第3年末的股價為：P3=2.39/(KS-3%)當前的股價等于前3年的股利現(xiàn)值與第3年末股價現(xiàn)值之和：當Ks=12%時，2.12×0.8929+2.23×0.7972+2.32×0.7118+2.39/0.09×0.7118=24.22當Ks=14