美聯(lián)儲簡介及其對中國經(jīng)濟的影響ppt

1、第九章第九章美聯(lián)儲簡介及美聯(lián)儲對中美聯(lián)儲簡介及美聯(lián)儲對中國經(jīng)濟的影響國經(jīng)濟的影響金融4班第八組 組員：張晶、趙思思、羅偉芳、許丹、游嬌琳 2011.5.12v美國聯(lián)邦儲備委員會概述美國聯(lián)邦儲備委員會概述v美國聯(lián)邦儲備委員會組織結構美國聯(lián)邦儲備委員會組織結構v美國聯(lián)邦儲備委員會基本職能美國聯(lián)邦儲備委員會基本職能v美聯(lián)儲決策對中國經(jīng)濟的影響美聯(lián)儲決策對中國經(jīng)濟的影響v另：中國央行負債表與美聯(lián)儲負債另：中國央行負債表與美聯(lián)儲負債表的比較分析表的比較分析一、美國聯(lián)邦儲備委員會概述v美國的中央銀行-美聯(lián)儲，與許多國家不同的是，在某種意義上是一個“分散的”中央銀行。美聯(lián)儲由12個大區(qū)聯(lián)儲銀行以及這些銀行的

2、分支機構組成，所有這些銀行的運作都由位于美國首府華盛頓的美聯(lián)儲量事局監(jiān)管。 美聯(lián)儲的組織結構是根據(jù)美國聯(lián)邦儲備法按照不同地區(qū)在私營企業(yè)和政府部門，以及在銀行、商人以及公眾之間分權的要求而形成的，主要包括：聯(lián)儲銀行、美聯(lián)儲董事局、聯(lián)邦公開市場委員會、聯(lián)邦顧問委員會以及3000多家商業(yè)銀行。二、美聯(lián)儲的組織結構v美聯(lián)儲董事局 美聯(lián)儲董事局有7名董事；都是由總統(tǒng)任命并經(jīng)參議院確認，董事的任期為14年，各董事任期的起始時間不同，相互交錯。董事局主席和副主席也是由總統(tǒng)指定并經(jīng)參議院同意，但任期只有四年(可在他們董事任期內(nèi)連任)。 董事局的主要職責如下：1每年要向國會就 國家經(jīng)濟狀況和美聯(lián)儲對貨幣和信用增

3、長的目標等進行年度和年中匯報。董事局主席經(jīng)常與總統(tǒng)和財政部長會見，董事局董事們則要經(jīng)常在國會陳述作征。2設定存款準備金率及批準由各聯(lián)儲銀行董事們提出的貼現(xiàn)率。3制定和執(zhí)行金融安全、健康以及保護消費者的有關規(guī)定。4檢查聯(lián)儲銀行的服務、監(jiān)管及會計程序；批準各聯(lián)儲銀行的預算。v聯(lián)儲銀行 美聯(lián)儲共有12個大區(qū)聯(lián)儲銀行分布在波士頓、紐約、費城、克利夫蘭、里士滿、亞特蘭大、芝加哥、圣一路易斯、明尼阿波利斯、堪薩斯城、達拉斯及舊金山。這12個聯(lián)儲銀行共有25個分行分布在其他25個城市。每個聯(lián)儲銀行都獨自以公司的形式存在，并且有9名董事，這些董事在美聯(lián)儲量事局的監(jiān)管下監(jiān)管聯(lián)儲銀行的運作。并批準聯(lián)儲銀行總裁和第

4、一副總裁的工資。 聯(lián)儲銀行的主要職責如下：1密切關注國家和世界經(jīng)濟狀況并向美聯(lián)儲董事局提供本地區(qū)的經(jīng)濟信息供美聯(lián)儲在制定貨幣政策時做參考。2控制儲備平衡，向儲蓄機構貸款。聯(lián)儲銀行董事會確定貼現(xiàn)率(要由美聯(lián)儲董事局批準)向這些貸款收取利息。3檢查和監(jiān)督儲蓄機構。4向儲蓄機構和財政部提供服務。5向會員銀行支付紅利、保持與注冊資本相等的盈余并在支付營運開支后將盈利余額上繳財政部。v 聯(lián)邦公開市場委員會 每年在首府華盛頓召開8次會議。共有12名成員，其中7名是聯(lián)邦董事局的董事，加上5名聯(lián)儲銀行的總裁，其中聯(lián)儲紐約銀行的總裁始終是其成員，其他四名按一年任期輪沈由其他11家聯(lián)儲銀行的總裁來做。但所有12家

5、聯(lián)儲銀行的總裁都參加每一次聯(lián)邦公開市場委員會的會議。聯(lián)邦公開市場委員會的職責是指導公開市場操作，這是最重要的貨幣政策工具。v 聯(lián)邦顧問委員會 向美聯(lián)儲提出建議，并向受美聯(lián)儲政策影響的各種團體提供參考信息。聯(lián)邦顧問委員會每年至少要就經(jīng)濟和銀行等問題與美聯(lián)儲量事局召開四次會議。并要適時對各種經(jīng)濟、金融等問題向聯(lián)儲銀行提出顧問建議。三、美聯(lián)儲的基本職能 （主要有12點）v1、通過三種主要的手段(公開市場操作，規(guī)定銀行準備金比率，批準各聯(lián)邦儲備銀行要求的貼現(xiàn)率)來實現(xiàn)相關貨幣政策； v2、監(jiān)督，指導各個聯(lián)邦儲備銀行的活動； v3、監(jiān)管美國本土的銀行，以及成員銀行在海外的活動和外國銀行在美國的活動； v

6、4、批準各聯(lián)邦儲備銀行的預算及開支； v 5、任命每個聯(lián)邦儲備銀行的九名董事中的三名； v 6、批準各個聯(lián)邦儲備銀行董事會提名的儲備銀行行長人選； v7、行使作為國家支付系統(tǒng)的權利； v8、負責保護消費信貸的相關法律的實施； v9、依照漢弗萊霍金斯法案(Humphrey Hawkins Act)的規(guī)定，每年 2月20日及7月20日向國會提交經(jīng)濟與貨幣政策執(zhí)行情況的報告(類似于半年報)； v10、通過各種出版物向公眾公布聯(lián)邦儲備系統(tǒng)及國家經(jīng)濟運行狀況的詳細的統(tǒng)計資料,如通過每月一期的聯(lián)邦儲備系統(tǒng)公告(Federal Reserve Bulletin)； v11、每年年初向國會提交上一年的年度報告

7、(需接受公眾性質(zhì)的會計師事務所審計)及預算報告(需接受美國審計總局的審計)； v12、另外，委員會主席還需定時與美國總統(tǒng)及財政部長召開相關的會議并及時匯報有關情況，并在國際事務中履行好自己的職責。 四、美聯(lián)儲與中國經(jīng)濟 紐約聯(lián)儲計劃自2011年4月13日起開始第六個周期的美國國債和通脹保值國債(TIPS)購買，這是美聯(lián)儲(Fed)宣布施行第二輪量化寬松政策后的第六輪購買計劃。 紐約聯(lián)儲計劃在4月13日至5月11日期間，通過18次市場操作，購買總值約970億美元的國債。 美聯(lián)儲買國債對中國經(jīng)濟的影響 下表為紐約聯(lián)儲4月13日至5月11日期間操作計劃和實際購買規(guī)模。美聯(lián)儲買國債對中國的影響：這一行

8、為短期內(nèi)推高債券價格；對美元形成貶值壓力，將推高供應有限且以美元定價的自然資源價格。此外，這將影響中國的貨幣政策態(tài)勢、外匯儲備的變化和出口表現(xiàn)：1）自去年9月以來人民幣事實上盯住美元，必然使得美國的寬松貨幣條件傳導至中國，水漲船高；2）美國債券價格的上升和美元貶值將提高中國外匯儲備中的債券投資收益和其他幣種的匯兌收益，1-2月外匯儲備縮水局面有望有所改變；3）美元貶值和人民幣對美元的穩(wěn)定將沖消近期人民幣對一籃子匯率的升值，一定程度上緩解出口壓力；4）資源價格的上升預期將進一步激發(fā)我國投資者走出去購買資源和兼并收購的需求。 中央銀行與美聯(lián)儲資產(chǎn)負債比較 資產(chǎn)負債表是一個平衡表，它強調(diào)通過“負債”

9、獲得的資金應當在“資產(chǎn)”中全部反映；盡管負債科目與資產(chǎn)科目并不對稱，但資產(chǎn)總額=負債總額是不能改變的。通過資產(chǎn)結構與負債結構的鏈接分析，一方面從資產(chǎn)方既可以看出負債資金的配置狀況，也可以看出資產(chǎn)方對負債資金變動的需求（畢竟負債資金的增減是根據(jù)“資產(chǎn)”需求而展開的）；另一方面，也可以看出負債資金的可得狀況及其結構對“資產(chǎn)”變動的擴展效應和制約效應，由此，可以進一步看清國家銀行實施貨幣政策的能力和調(diào)控力度的走勢。2010年中國人民銀行1-9月資產(chǎn)負債表 。主要比較10年6月份（見下表）報表項目報表項目 Items2010.01 2010.01 2010.02 2010.02 2010.03 201

10、0.03 2010.04 2010.04 2010.05 2010.05 2010.06 2010.06 2010.07 2010.07 2010.08 2010.08 2010.09 2010.09 2010.12010.10 0 2010.12010.11 1 2010.12010.12 2 國外資產(chǎn) Foreign Assets188021.75 189558.26 192118.96 195861.80 196868.82 198356.34 200141.77 202533.93 204810.61 外匯 Foreign Exchange177869.14 179412.38 182

11、310.84 186058.10 187177.63 188703.99 190500.79 192833.34 195222.49 貨幣黃金 Monetary Gold669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 其他國外資產(chǎn) Other Foreign Assets9482.77 9476.04 9138.28 9133.86 9021.35 8982.51 8971.14 9030.75 8918.28 對政府債權 Claims on Government15661.97 15625.89 15625.89

12、15621.19 15621.19 15621.19 15621.19 15583.11 15551.85 其中：中央政府 Of which: Central Government15661.97 15625.89 15625.89 15621.19 15621.19 15621.19 15621.19 15583.11 15551.85 對其他存款性公司債權 Claims on Other Depository Corporations 7129.50 7186.46 8618.22 8715.65 8822.75 8966.50 9025.71 9090.85 9136.40 對其他金融性

13、公司債權 Claims on Other Financial Corporations11530.12 11525.86 11514.57 11508.53 11508.26 11498.54 11500.29 11472.87 11465.79 對非金融性公司債權 Claims on Non-financial Corporations43.96 43.96 43.96 43.96 43.96 43.96 43.96 43.96 43.96 其他資產(chǎn) Other Assets7827.41 7823.51 8169.07 8169.40 8431.01 8445.52 8436.93 739

14、8.73 7675.26 總資產(chǎn)總資產(chǎn) Total Total AssetsAssets230214.71 231763.94 236090.67 239920.53 241296.00 242932.04 244769.85 246123.45 248683.87 儲備貨幣 Reserve Money142819.58 152629.41 150032.84 147027.84 147128.24 154234.48 154338.06 154473.80 161320.34 貨幣發(fā)行 Currency Issue44349.17 48187.85 42836.09 43073.77 421

15、09.91 42566.89 42953.98 43541.38 46219.81 金融性公司存款 Deposits of Financial Corporations98470.41 104441.56 107196.75 103954.07 105018.33 111667.58 111384.09 110932.43 115100.53 其他存款性公司 Other Depository Corporations98359.32 104257.21 107057.69 103828.16 104880.99 111506.39 111217.11 110766.40 114945.69 其

16、他金融性公司 Other Financial Corporations111.09 184.35 139.06 125.91 137.34 161.19 166.98 166.02 154.84 不計入儲備貨幣的金融性公司存款Deposits of financial corporations excluded from Reserve Money641.77 641.82 649.58 653.14 623.59 612.40 631.44 636.44 639.62 發(fā)行債券 Bond Issue42380.80 41403.32 43442.31 45610.23 46058.44 46

17、975.16 47491.02 47179.63 44005.15 國外負債 Foreign Liabilities746.70 746.70 746.69 741.53 719.23 719.10 701.42 716.10 715.70 政府存款 Deposits of Government 25275.20 22860.75 23251.03 26657.41 30342.19 31023.02 33770.92 34861.33 32458.79 自有資金 Own Capital219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.7

18、5 219.75 其他負債 Other Liabilities 18130.91 13262.19 17748.46 19010.63 16204.56 9148.14 7617.23 8036.39 9324.50 總負債總負債 Total Total LiabilitiesLiabilities230214.71 231763.94 236090.67 239920.53 241296.00 242932.04 244769.85 246123.45 248683.87 美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表（見下表） 比較 .1.從上兩張表中可以看到，在負債結構方面，我國央行與美聯(lián)儲有著兩個主要差別：其一，

19、“貨幣發(fā)行”在總負債中所占比重過低。從理論上說，貨幣發(fā)行是央行的專有權，也是央行資金的主體來源。就央行的總負債而言，貨幣政策各項工具（如貨幣發(fā)行量、法定存款準備金率、利率、再貸款和再貼現(xiàn)以及公開市場業(yè)務等）最終都將落實到貨幣發(fā)行量的調(diào)整?！柏泿虐l(fā)行”在總負債中所占比重過低，意味著央行在落實貨幣政策過程中，可自主選擇的余地相當有限，由此，貨幣政策的實施結果可能時常偏離于貨幣政策意圖。為了彌補貨幣發(fā)行量較少的缺陷，央行選擇了大幅增加“金融性公司存款”和“發(fā)行債券”的替代方案，這雖然解決了負債資金的數(shù)量困難，但也引致兩方面問題的發(fā)生：一是通過這些科目所獲得的債務資金，不僅需要支付較高的利息（央行每年

20、應支付的利息在2000億元以上），而且在很大程度上運用了行政機制，這既不利于推進貨幣政策間接調(diào)控體系的完善，也不利于切斷央行與商業(yè)銀行之間的行政紐帶，保障央行貨幣政策的獨立性。其二，央行的總負債規(guī)模明顯大于美聯(lián)儲。這種龐大的總負債規(guī)模主要不是建立在貨幣發(fā)行基礎上的，而是運用金融手段的結果。從這個意義上說，央行貫徹實施的，與其說是貨幣政策，不如說是金融政策，即通過與存貸款金融機構之間的賬戶資金轉換來增大負債資金（從而可操作資金）的數(shù)量。 值得一提的是，按照匯率折算，中國的經(jīng)濟規(guī)模明顯小于美國，但央行的總負債卻明顯大于美聯(lián)儲。2010年央行的總負債大致為242932.05億人民幣，但同期美聯(lián)儲的總負債僅為23727.14億美元；同時，在總負債數(shù)額與GDP數(shù)額的