公司理財(cái)?shù)谡仑?cái)務(wù)報(bào)表

1、L/O/G/O第二章第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析v飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項(xiàng)數(shù)字的含義是不夠的，還必須清楚各項(xiàng)數(shù)字之間的關(guān)系，清楚哪些指標(biāo)是正常的，哪些指標(biāo)是異常的，進(jìn)而做出調(diào)整飛行的決策。v企業(yè)也一樣，成功企業(yè)總能從報(bào)表中各個(gè)數(shù)字之間的比例、趨勢(shì)分析中得出對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的正確判斷，這是他們之所以成功的極為重要的一環(huán)。v財(cái)務(wù)報(bào)表：觀察企業(yè)的望遠(yuǎn)鏡導(dǎo)言導(dǎo)言財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告學(xué)習(xí)目的學(xué)習(xí)目的財(cái)務(wù)報(bào)表猶如名貴香水，只能細(xì)細(xì)品嘗，不能生吞活剝。財(cái)務(wù)報(bào)表猶如名貴香水，只能細(xì)細(xì)品嘗，不能生吞活剝。 阿伯拉汗阿伯拉汗. .比爾拉夫比爾拉夫u 讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表 讓你了解財(cái)務(wù)報(bào)表的基本知識(shí)和編制原理，

2、建立與財(cái)務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語言。u 分析和評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn) 讓你學(xué)會(huì)如何應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法評(píng)價(jià)自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和面臨的風(fēng)險(xiǎn)。u 參與討論和制定財(cái)務(wù)政策讓你掌握上市公司財(cái)務(wù)政策制定的要點(diǎn)，借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，了解企業(yè)存在的問題和財(cái)務(wù)政策的含義，學(xué)會(huì)參與討論財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)決策。第二章第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析第三節(jié) 現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析本章小結(jié)、思考練習(xí)題第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述u 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵及目的u 財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)u 財(cái)務(wù)分析的方法u 財(cái)務(wù)分析程序及規(guī)范體系u 經(jīng)營(yíng)分析及財(cái)務(wù)分析框架v財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析以財(cái)務(wù)信息為基本依據(jù)，運(yùn)

3、用一定的分析方法和技術(shù)，有效地尋求企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況變化的原因，正確地解答有關(guān)問題的過程。v財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析通過對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息的匯總、計(jì)算、對(duì)比和說明，借以 揭示和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量和公司風(fēng)險(xiǎn)， 為報(bào)表使用者進(jìn)行投資、籌資和經(jīng)營(yíng)決策提供財(cái)務(wù)信息。以貨幣形式的數(shù)據(jù)資料為主，結(jié)合其他的非貨幣性資料，表明企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)狀況及其特征的經(jīng)濟(jì)信息。v財(cái)務(wù)分析目的及作用財(cái)務(wù)分析目的及作用評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（Assess management performance）： 企業(yè)的盈利能力如何？ 影響企業(yè)盈利能力的主要因素是哪些？ 企業(yè)的自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力如何？ 影響企業(yè)自我可持續(xù)

4、增長(zhǎng)能力的主要因素是什么？ 診斷企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況（Diagnose financial condition）： 企業(yè)的負(fù)債狀況如何？ 企業(yè)否具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？ 企業(yè)是否具有償債能力？ 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)如何？ 企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？v財(cái)務(wù)分析目的及作用財(cái)務(wù)分析目的及作用計(jì)劃未來的經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)政策 評(píng)價(jià)和決定企業(yè)未來的投資項(xiàng)目 調(diào)整和制定企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)政策 調(diào)整和制定企業(yè)未來的融資和籌資政策 調(diào)整和制定企業(yè)未來的利潤(rùn)分配政策評(píng)價(jià)企業(yè)的投資價(jià)值（Identify the firms real value）： 投資者根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，確定企業(yè)股票（股權(quán)）和債券是否具有投資價(jià)值？

5、 銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，決定是否批準(zhǔn)或提早 企業(yè)的貸款申請(qǐng)？2、財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)v 財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的種類財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的種類目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)按照比較依據(jù)外部分析者使用標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)部分析者使用標(biāo)準(zhǔn)按照分析者不同社會(huì)公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)國(guó)家制定標(biāo)準(zhǔn)按照標(biāo)準(zhǔn)制定的級(jí)別v經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)大量且長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財(cái)務(wù)比率值。西方國(guó)家70年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐就形成了 流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1 速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:1當(dāng)流動(dòng)負(fù)債對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時(shí),企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難；存貨對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%

6、之間。事實(shí)上,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。2、財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)-經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)v經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)一般而言，只有那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率，才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率,如各種利潤(rùn)率指標(biāo),就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)相對(duì)穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。v歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)涵 本企業(yè)過去某一時(shí)期(如上年或上年同期)該指標(biāo)的實(shí)際值。功能 對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。標(biāo)準(zhǔn)選擇 本企業(yè)歷史最好水平 企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的

7、業(yè)績(jī)水平，或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平 在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中，還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績(jī)作比較2、財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)-歷史標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處 比較可靠/客觀；具有較強(qiáng)的可比性。歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足： 往往比較保守；適用范圍較窄（只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化，不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和健康狀況） 當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并)時(shí)，歷史標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用； 企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后，歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限制。v行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)涵 是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平，也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績(jī)水平。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競(jìng)爭(zhēng)的需要）也可用于判斷企業(yè)的發(fā)

8、展趨勢(shì) 如，在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，企業(yè)的利潤(rùn)率從12%下降為9%，而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤(rùn)率由12%下降為6%，那么，就可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題同“行業(yè)”內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營(yíng)帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異；或者同行業(yè)之間規(guī)模差異等。2、財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)-行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)v預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)涵指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足外部分析通常無法利用；預(yù)算的主觀性未必可靠。v 財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的選擇財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的選擇2、財(cái)務(wù)分析的標(biāo)準(zhǔn)-標(biāo)準(zhǔn)選擇分析預(yù)

9、算執(zhí)行情況：目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析：歷史標(biāo)準(zhǔn)外部分析者獨(dú)立分析：行業(yè)或經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)p 實(shí)際分析時(shí)選擇靈活，有時(shí)幾種標(biāo)準(zhǔn)并用|比較分析(comparative analysis)（橫向分析） v指前后兩期財(cái)務(wù)報(bào)表間相同項(xiàng)目變化的比較分析。v揭示各會(huì)計(jì)項(xiàng)目在這段時(shí)期內(nèi)所發(fā)生的絕對(duì)金額變化和百分率變化情況。 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)負(fù)債表損益表損益表現(xiàn)金流量表等）現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等）現(xiàn)金流量表等） 比較分析比較分析A A 會(huì)計(jì)期間會(huì)計(jì)期間B B 會(huì)計(jì)期間會(huì)計(jì)期間 絕對(duì)金額增減絕對(duì)金額增減百分率增減百分率增減3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

10、-比較分析v結(jié)構(gòu)百分比分析結(jié)構(gòu)百分比分析又稱縱向分析(vertical analysis)，是指同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，主要是通過編制百分比報(bào)表進(jìn)行分析。揭示出各個(gè)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)在公司財(cái)務(wù)中的相對(duì)意義。便于不同規(guī)模的公司之間進(jìn)行可比。 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等） 流動(dòng)資產(chǎn)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)無形資產(chǎn)長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨 百分比報(bào)表分析編制3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-結(jié)構(gòu)百分比分析v趨勢(shì)百分比分析（趨勢(shì)分析或指數(shù)分析）趨勢(shì)百分比分析（趨勢(shì)分析或指數(shù)分析）將連續(xù)多年的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，集中在一起，選擇其中某一年份作為基期，計(jì)算每一期間各項(xiàng)目

11、對(duì)基期同一項(xiàng)目的百分比或指數(shù)。 某期趨勢(shì)百分比（報(bào)告期金額/基期金額）100%揭示各期間財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。 各會(huì)計(jì)期間 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） 財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表等） ABCD假定A會(huì)計(jì)期間為基期基期各會(huì)計(jì)期間的同一項(xiàng)目之間的比較分析3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-趨勢(shì)百分比分析v財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率分析通過將兩個(gè)有關(guān)的會(huì)計(jì)項(xiàng)目數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財(cái)務(wù)比率以揭示同一張財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間，或不同財(cái)

12、務(wù)報(bào)表不同項(xiàng)目之間內(nèi)在關(guān)系。 同一公司不同時(shí)期財(cái)務(wù)比率 同一時(shí)期不同公司的財(cái)務(wù)比率注意的問題 為了增加可比性， 來自不同公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該標(biāo)準(zhǔn)化。 蘋果不能和桔子相比較 一個(gè)或多個(gè)比率的機(jī)械性計(jì)算并不能自動(dòng)生成對(duì)復(fù)雜的現(xiàn)代公司的洞察。 一個(gè)或多個(gè)比率可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)，但當(dāng)結(jié)合一個(gè)公司的管理知識(shí)及經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，比率分析可以講述一個(gè)發(fā)人深省的故事。 一個(gè)比率沒有唯一正確的值，好壞完全取決于對(duì)公司的深刻分析。3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-財(cái)務(wù)比率分析v財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率分析優(yōu)勢(shì) 排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)象建立了可比性不足 比率分析仍然不足以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況整體作出全面評(píng)價(jià) 報(bào)表信息并未完全反映企業(yè)可以

13、利用的經(jīng)濟(jì)資源。 受歷史成本慣例的制約，企業(yè)的報(bào)表質(zhì)量對(duì)未來決策的價(jià)值受到限制。 企業(yè)會(huì)計(jì)政策運(yùn)用上的差異使企業(yè)自身的歷史與未來對(duì)比、企業(yè)與企業(yè)間的對(duì)比難以有意義。 企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)信息的人為操縱可能誤導(dǎo)信息使用者。 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析是動(dòng)態(tài)分析過程，而財(cái)務(wù)比率是靜態(tài)數(shù)據(jù)的比較。所以說財(cái)務(wù)比率并不能完全反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量。v使用財(cái)務(wù)比率分析中應(yīng)注意的問題：使用財(cái)務(wù)比率分析中應(yīng)注意的問題：財(cái)務(wù)比率的有效性財(cái)務(wù)比率的可比性財(cái)務(wù)比率的相關(guān)性財(cái)務(wù)信息的可靠性財(cái)務(wù)比率的比較方式v因素分析因素分析利用各種因素之間的數(shù)量依存關(guān)系 ，通過因素替代，從數(shù)額上測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)某項(xiàng)綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度。具體方

14、法： 差額分析法 將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之和 指標(biāo)分解法 將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之積 連環(huán)替代法 依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。 定基替代法 分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-因素分析v財(cái)務(wù)分析的基本程序財(cái)務(wù)分析的基本程序明確財(cái)務(wù)分析的目的確定財(cái)務(wù)分析范圍收集和加工整理有關(guān)分析資料選擇分析方法作出分析結(jié)論 表現(xiàn)傾向：只看到一方面，只看到靜態(tài)，認(rèn)識(shí)片面 模糊傾向：結(jié)論是模糊的概念 誤導(dǎo)傾向：作了偏離現(xiàn)實(shí)的判斷編寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告4、財(cái)務(wù)分析程序及規(guī)范體系全國(guó)人大常委會(huì)國(guó)務(wù)院財(cái)政部中國(guó)證監(jiān)會(huì)適用的企業(yè)會(huì)計(jì)法企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本

15、準(zhǔn)則具體準(zhǔn)則企業(yè)會(huì)計(jì)制度小企業(yè)會(huì)計(jì)制度金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度企業(yè)會(huì)計(jì)制度信息披露準(zhǔn)則上市公司非上市股份公司其他企業(yè)5、經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)分析框架v經(jīng)濟(jì)環(huán)境和戰(zhàn)略分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境和戰(zhàn)略分析經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 考察所有公司共同面臨的環(huán)境以及對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)能力的影響。 行業(yè)分析 考察特定行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性、競(jìng)爭(zhēng)狀況、關(guān)鍵成功因素等，以便明確公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正確制定公司戰(zhàn)略。 競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略分析 公司競(jìng)爭(zhēng)分析的一般方法SWOT分析法5、經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)分析框架外部威脅外部威脅(threats)(threats)外部機(jī)會(huì)外部機(jī)會(huì)(opportunities)(opportunities)內(nèi)部弱勢(shì)內(nèi)部弱勢(shì)(weakness)(weakne

16、ss)內(nèi)部強(qiáng)勢(shì)內(nèi)部強(qiáng)勢(shì)(strengths)(strengths) 市場(chǎng)開發(fā)市場(chǎng)開發(fā) 產(chǎn)品開發(fā)產(chǎn)品開發(fā) 轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移 收縮收縮剝離或清算剝離或清算 市場(chǎng)與產(chǎn)品開發(fā)市場(chǎng)與產(chǎn)品開發(fā) 縱向一體化縱向一體化橫向一體化橫向一體化 多元化多元化 合資經(jīng)營(yíng)合資經(jīng)營(yíng)v會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析是指根據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和相關(guān)性進(jìn)行分析，以便提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。 會(huì)計(jì)分析基本內(nèi)容辨認(rèn)關(guān)鍵因素的會(huì)計(jì)政策評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策靈活性評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息披露策略識(shí)別和評(píng)價(jià)危險(xiǎn)信號(hào)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表 v財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析是通過財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析

17、主要包括 獲利與營(yíng)運(yùn)能力分析、現(xiàn)金流量分析和風(fēng)險(xiǎn)分析三個(gè)方面。v前景分析前景分析編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)損益表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表，展示公司未來各種戰(zhàn)略決策的財(cái)務(wù)成果和目標(biāo)；確定公司在計(jì)劃期內(nèi)各項(xiàng)投資及生產(chǎn)發(fā)展所需的資本數(shù)量及其時(shí)間安排，包括需追加的營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)量。結(jié)合公司的股利政策、目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)或債務(wù)方針等財(cái)務(wù)政策，確定資本來源與運(yùn)用計(jì)劃；分析各種因素對(duì)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表的敏感程度，提高預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可行性。v公司價(jià)值分析公司價(jià)值分析在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，根據(jù)與公司價(jià)值評(píng)估有關(guān)的參數(shù) 如資本成本、自由現(xiàn)金流量等，采用不同的價(jià)值評(píng)估方法，將財(cái)務(wù)信息、預(yù)測(cè)信息轉(zhuǎn)化為公司價(jià)值信息。 公司價(jià)值分析的目的 明

18、確價(jià)值創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)因素和源泉，為投資決策提供依據(jù)。 v“經(jīng)營(yíng)政策經(jīng)營(yíng)政策”和和“財(cái)務(wù)政策財(cái)務(wù)政策”與與“三表三表”的關(guān)系、各自的含義和它們之間的關(guān)系。的關(guān)系、各自的含義和它們之間的關(guān)系?！袄麧?rùn)”、“資產(chǎn)”和“現(xiàn)金”受公司“經(jīng)營(yíng)政策”和“財(cái)務(wù)政策”的影響。更確切地說，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、利潤(rùn)率、負(fù)債比例、股利支付率是影響公司“資產(chǎn)”、“利潤(rùn)”和“現(xiàn)金”的關(guān)鍵因素。經(jīng)營(yíng)政策（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和利潤(rùn)率）主要受制于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)程度和行業(yè)特點(diǎn)，但在一定程度上也受公司管理水平高低的影響。財(cái)務(wù)政策（負(fù)債比例和股利支付率）主要受公司管理水平高低的影響，但也受制于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)程度和行業(yè)特點(diǎn)。

19、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 資本結(jié)構(gòu)政策 股利政策適度負(fù)債 股東利益至上 如何發(fā)揮負(fù)債效益？ 是否發(fā)放股利？ 如何控制負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)？ 如何發(fā)放股利？ 企業(yè)價(jià)值 營(yíng)運(yùn)資本政策 投資政策 提高資產(chǎn)流動(dòng)性 提高投資效益 如何減少應(yīng)收款？ 尋求什么投資機(jī)會(huì)？ 如何降低庫存？ 投資項(xiàng)目效益如何？ v財(cái)務(wù)報(bào)告分析總體認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告分析總體認(rèn)識(shí)將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息報(bào)表分析的過程是將整個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對(duì)企業(yè)各方面及總體上的認(rèn)識(shí)。只能發(fā)現(xiàn)問題不能解決問題v財(cái)務(wù)報(bào)告分析財(cái)務(wù)報(bào)告分析局限性局限性報(bào)表本身的局限性報(bào)表的真實(shí)性企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性比較的基

20、礎(chǔ)問題 當(dāng)公司業(yè)務(wù)多元化時(shí)，很難確定所屬行業(yè) 會(huì)計(jì)政策選擇不同導(dǎo)致比率計(jì)算上的差異 行業(yè)平均值可能并沒有提供一個(gè)合適的目標(biāo)比率總結(jié)：財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)資料卡財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成及特征（補(bǔ)充） 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表1 1利潤(rùn)表（損益表）利潤(rùn)表（損益表）2 2 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表3 3導(dǎo)言：財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成與特征導(dǎo)言：財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成與特征v財(cái)務(wù)報(bào)告是指公司對(duì)外提供的反映公司某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件。 財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告基本報(bào)表基本報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表 股東權(quán)益變動(dòng)表報(bào)表附注報(bào)表附注 底注 旁注應(yīng)符合公認(rèn)的會(huì)計(jì)原則或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求應(yīng)符合有關(guān)管理機(jī)構(gòu)（證券）的規(guī)定和要求

21、財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)情況說明書財(cái)務(wù)情況說明書 企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本情況 利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)與分配情況 資本增減與周轉(zhuǎn)情況 潛在的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)v財(cái)務(wù)報(bào)表編制結(jié)果差異的主要原因會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則引起的差異：財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)因依據(jù)的“會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則”不同而有所差異，不同的國(guó)家或地區(qū)的企業(yè)，由于編制報(bào)表的依據(jù)不同，其帳目的處理結(jié)果不同。會(huì)計(jì)師執(zhí)行引起的差異：會(huì)計(jì)師在執(zhí)行會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)則的時(shí)候，有一定的靈活性。這種“靈活性”也可能導(dǎo)致帳目的處理結(jié)構(gòu)不同。使用目的引起的差異：財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)容可能因使用目的而異。公司一般準(zhǔn)備2份財(cái)務(wù)報(bào)表：年度或季度報(bào)告和納稅報(bào)表，前者對(duì)外公開，后者只用于提交稅務(wù)機(jī)關(guān)計(jì)算納稅。導(dǎo)言：財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成與特征導(dǎo)言

22、：財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成與特征1 1、資產(chǎn)負(fù)債表、資產(chǎn)負(fù)債表v內(nèi)涵內(nèi)涵資產(chǎn)負(fù)債表是用來反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的一種靜態(tài)報(bào)表。v編制依據(jù)編制依據(jù)根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益按一定的標(biāo)準(zhǔn)和秩序，將資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益進(jìn)行適當(dāng)排列而編制的。資產(chǎn)按流動(dòng)性有大到小 流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。負(fù)債與所有者權(quán)益 負(fù)債在前，所有者權(quán)益在后；在負(fù)債中，短期負(fù)債在前，長(zhǎng)期負(fù)債在后。資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 （一）資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容（一）資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容1 1、資產(chǎn)項(xiàng)目（按流動(dòng)性大小排列）、資產(chǎn)項(xiàng)目（按流動(dòng)性大小排列）2 2、負(fù)債項(xiàng)目（按到期日的遠(yuǎn)近順序排列）、

23、負(fù)債項(xiàng)目（按到期日的遠(yuǎn)近順序排列）（一）資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容（一）資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容3 3、所有者權(quán)益項(xiàng)目（按永久性程度排列）、所有者權(quán)益項(xiàng)目（按永久性程度排列）（二）資產(chǎn)負(fù)債表的格式（二）資產(chǎn)負(fù)債表的格式1 1、賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表（常用格式）、賬戶式資產(chǎn)負(fù)債表（常用格式）編制依據(jù)：資產(chǎn)編制依據(jù)：資產(chǎn) = = 負(fù)債負(fù)債 + + 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 資金運(yùn)用（左方）資金運(yùn)用（左方） 資金來源（右方）資金來源（右方）2 2、報(bào)告式資產(chǎn)負(fù)債表、報(bào)告式資產(chǎn)負(fù)債表編制依據(jù)：編制依據(jù)： 資產(chǎn)資產(chǎn) - - 負(fù)債負(fù)債 = = 所有者權(quán)益所有者權(quán)益v 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)v 資產(chǎn)負(fù)債表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)

24、債表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容v理解資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表需注意的問題理解資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史成本計(jì)價(jià)，可能與市價(jià)相差大同樣是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性要相差很多可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債重視資產(chǎn)質(zhì)量 資產(chǎn)的變現(xiàn)能力或被企業(yè)在未來進(jìn)一步利用的質(zhì)量。資產(chǎn)對(duì)不同的企業(yè)而言具有相對(duì)有用性。不僅應(yīng)關(guān)注總資產(chǎn)，更應(yīng)關(guān)注凈資產(chǎn)v經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量高質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)具有適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)具有較強(qiáng)的償還短期債務(wù)的能力其他應(yīng)收款與待攤費(fèi)用不應(yīng)該存在金額過大或波動(dòng)過于劇烈等異?，F(xiàn)象v企業(yè)的對(duì)外投資企業(yè)的對(duì)外投資高質(zhì)量的短期投資應(yīng)該表現(xiàn)為短期投資的直接增值。高質(zhì)量的

25、長(zhǎng)期投資 投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符。 投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入量 外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展v幫助您：了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況信息幫助您：了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況信息了解公司擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)的存在形態(tài)、分類結(jié)構(gòu)狀況？ 企業(yè)資金來源：投入多少？借入多少？ 分析公司的資本來源及其構(gòu)成比例 股本規(guī)模：大?。拷Y(jié)構(gòu)？質(zhì)量？ 負(fù)債規(guī)模：大??？負(fù)擔(dān)？ 負(fù)債結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)、短？?jī)?nèi)、外？預(yù)測(cè)公司資本的變現(xiàn)能力、償債能力和財(cái)務(wù)彈性 對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力產(chǎn)生什么影響。企業(yè)資本的保全情況 資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表的作

26、用v內(nèi)涵內(nèi)涵利潤(rùn)表或損益表是總括反映公司一定期間（月份、年份）內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的動(dòng)態(tài)報(bào)表。 v編制依據(jù)編制依據(jù)收入費(fèi)用 = 利潤(rùn)v理解報(bào)表需注意的問題理解報(bào)表需注意的問題利潤(rùn)不等于現(xiàn)金流量 由于損益表的編制依據(jù)“權(quán)責(zé)會(huì)計(jì)制”，因此，利潤(rùn)不等于現(xiàn)金。假定其他因素不變，如果“應(yīng)收賬款”太多，盈利的企業(yè)可能沒有現(xiàn)金；如果“應(yīng)付賬款”增加，虧損的企業(yè)不一定沒有現(xiàn)金。會(huì)計(jì)政策選擇不同會(huì)引起利潤(rùn)不同會(huì)計(jì)利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)不同關(guān)注利潤(rùn)的構(gòu)成不僅關(guān)注凈利潤(rùn)，更應(yīng)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2 2、利潤(rùn)表（損益表）、利潤(rùn)表（損益表）（二）利潤(rùn)表的格式（二）利潤(rùn)表的格式1、單步式利潤(rùn)表將當(dāng)期所有收入加總在一起，然后將所有成本、費(fèi)用

27、加總在一起，一次計(jì)算出當(dāng)期損益。2、多步式利潤(rùn)表按利潤(rùn)形成的幾個(gè)環(huán)節(jié)，分步驟地將有關(guān)收入與成本費(fèi)用相減，從而得出各步驟的利潤(rùn)額。 計(jì)算步驟：（1）營(yíng)業(yè)收入；（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；（3）利潤(rùn)總額；（4）凈利潤(rùn)。二、利潤(rùn)表的作用（一）可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力。（二）有利于考核與評(píng)價(jià)企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（三）可以分析企業(yè)未來利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)。（四）有助于評(píng)估企業(yè)取得未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。v 損益表的結(jié)構(gòu)損益表的結(jié)構(gòu)項(xiàng) 目項(xiàng) 目一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減：期間費(fèi)用三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 加：投資收益 營(yíng)業(yè)外

28、收支凈額四、利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 減：所得稅五、凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 企業(yè)凈利潤(rùn)來自三個(gè)方面：企業(yè)凈利潤(rùn)來自三個(gè)方面：1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2、投資收益3、營(yíng)業(yè)外收支凈額v 稅后凈利潤(rùn)的計(jì)算稅后凈利潤(rùn)的計(jì)算凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額=所得稅營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投資收益+營(yíng)業(yè)外收支凈額+銷售利潤(rùn)=管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-銷售成本=銷售收入- 銷售稅金銷售費(fèi)用-v 損益表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容損益表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容項(xiàng) 目財(cái)務(wù)管理銷售收入銷售規(guī)模及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)減：變動(dòng)成本 固定成本（付現(xiàn)部分）經(jīng)營(yíng)杠桿 固定成本（非付現(xiàn)部分）息稅前利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)減：費(fèi)用化利息財(cái)務(wù)杠桿稅前利潤(rùn)投資收益資本運(yùn)營(yíng)減：所得稅稅務(wù)規(guī)劃稅后利潤(rùn)股東收益和風(fēng)險(xiǎn)v 利潤(rùn)分配表的結(jié)構(gòu)利潤(rùn)分配

29、表的結(jié)構(gòu)v 利潤(rùn)分配表所反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容利潤(rùn)分配表所反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容v利潤(rùn)的質(zhì)量利潤(rùn)的質(zhì)量利潤(rùn)質(zhì)量主要是指企業(yè)利潤(rùn)的形成過程、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)以及利潤(rùn)的結(jié)果等方面的質(zhì)量。v特征特征一定的盈利能力利潤(rùn)結(jié)構(gòu)基本合理 企業(yè)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)應(yīng)該與企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配。 費(fèi)用變化是合理的 利潤(rùn)總額各部分的構(gòu)成合理。凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈收益 =（凈收益非經(jīng)營(yíng)收益）/凈收益企業(yè)的利潤(rùn)具有較強(qiáng)的獲取現(xiàn)金的能力。v作用作用了解公司一定時(shí)期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營(yíng)成果分析公司的發(fā)展趨勢(shì)和盈利能力 如果盈利，企業(yè)的利潤(rùn)是怎樣形成的，利潤(rùn)形成的主渠道是什么(即利潤(rùn)形成的主要渠道是主營(yíng)業(yè)務(wù)還是非主營(yíng)業(yè)務(wù)、是企業(yè)本身的生產(chǎn)

30、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)還是對(duì)外投資活動(dòng))； 如果虧損，虧損的原因是什么，應(yīng)該從哪里入手扭虧為盈?？己斯竟芾砣藛T的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)3、現(xiàn)金流量表、現(xiàn)金流量表v 現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是反映公司在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動(dòng)態(tài)報(bào)表。v 按按收付實(shí)現(xiàn)收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流（+） 長(zhǎng)期為負(fù)時(shí)，就表明該企業(yè)已陷入困境 投資活動(dòng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（凈資本性支出） 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 資本性支出和凈營(yíng)運(yùn)資本支出調(diào)整后的現(xiàn)金流量 它有時(shí)會(huì)為負(fù)，因?yàn)?當(dāng)企業(yè)以較高的增長(zhǎng)率成長(zhǎng)時(shí)，用于存貨和固定資產(chǎn)的支出就可能大于來自銷售

31、的現(xiàn)金流量。v 編制依據(jù)編制依據(jù) 現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量 一、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容和格式現(xiàn)金現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。現(xiàn)金等價(jià)物企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資。 現(xiàn)金流量表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的會(huì)計(jì)報(bào)表。（一）現(xiàn)金流量表主表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響（二）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況3 3、現(xiàn)金流量表、現(xiàn)金流量表v 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)3 3、現(xiàn)金

32、流量表、現(xiàn)金流量表v 各類現(xiàn)金流入和流出各類現(xiàn)金流入和流出銷售商品和提供勞務(wù)營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入購買商品和支付勞務(wù)銷售及管理費(fèi)用所得稅營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出收回投資取得利息、股利或利潤(rùn)出售固定資產(chǎn)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入發(fā)行股票取得權(quán)益性投資發(fā)行債券或取得借款籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入購建固定資產(chǎn)和并購支出長(zhǎng)期權(quán)益與債權(quán)投資投資活動(dòng)現(xiàn)金流出償還長(zhǎng)期或短期借款分配股利和利潤(rùn)償還借款利息籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出現(xiàn) 金v 現(xiàn)金流量表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容現(xiàn)金流量表反映的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容項(xiàng) 目財(cái) 務(wù) 管 理1 1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金及其盈余產(chǎn)生能力：可用于支持經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模、償還債務(wù)本息和支持長(zhǎng)期投資的內(nèi)源融資2 2投資活動(dòng)產(chǎn)

33、生的現(xiàn)金流量 投資于實(shí)物資產(chǎn)、權(quán)益性及債權(quán)性證券和這類投資的本金與收益的回收。如為負(fù)值意味著需要內(nèi)外源融資3 3籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 外源融資能力：吸收投資、發(fā)行股票，分配利潤(rùn)、支付股利、償付債務(wù)本息、返還股本或投資。四、匯率對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金凈增加額一、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量二、投資現(xiàn)金凈流量三、籌資現(xiàn)金凈流量v現(xiàn)金流量的質(zhì)量?jī)?nèi)涵現(xiàn)金流量的質(zhì)量?jī)?nèi)涵企業(yè)的現(xiàn)金流量能夠按照企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)的質(zhì)量。v現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)該對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)具有足夠的支付能力。投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略要求，投資活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流入具有盈利性?；I資活

34、動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的狀況，為上述兩類活動(dòng)服務(wù)。v作用作用分析公司在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向；反映現(xiàn)金在流動(dòng)中的增減變動(dòng)狀況，說明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響； 從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。三張表結(jié)合起來看？三張表結(jié)合起來看？ 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn) 現(xiàn)金 應(yīng)收帳款 存貨 長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 其他資產(chǎn)負(fù)債 短期借款 應(yīng)付款項(xiàng)所有這權(quán)益 未分配利潤(rùn) 利潤(rùn)表銷售收入銷售成本期間費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額所得稅稅后凈利潤(rùn) 利潤(rùn)分配表稅后凈利潤(rùn)期初未分配利潤(rùn)提取公積公益金分配股利未分配利潤(rùn)現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)現(xiàn)金變化額期初

35、現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額資產(chǎn)負(fù)債表就象比基尼,它展露出的東西很有意思,但它所隱藏的才是關(guān)鍵的東西損益表就象盤山小道，經(jīng)過曲折才能到達(dá)山頂。三張表結(jié)合起來看？三張表結(jié)合起來看？v 財(cái)務(wù)報(bào)表之間的相互關(guān)系財(cái)務(wù)報(bào)表之間的相互關(guān)系財(cái)務(wù)比率的類型財(cái)務(wù)比率的類型1 1償債能力分析償債能力分析2 2運(yùn)營(yíng)能力分析運(yùn)營(yíng)能力分析3 3盈利能力分析盈利能力分析4 4發(fā)展（增長(zhǎng)）能力分析發(fā)展（增長(zhǎng)）能力分析5 5第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析1 1、財(cái)務(wù)比率的類型、財(cái)務(wù)比率的類型v 以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分類以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率分類資產(chǎn)負(fù)債表存量比率 利潤(rùn)表流量比率流量與存量之間的比率| 資產(chǎn)負(fù)債表中

36、的各項(xiàng)目是一個(gè)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，不能準(zhǔn)確地反映這個(gè)變量在一定時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表中的各項(xiàng)目是一個(gè)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，不能準(zhǔn)確地反映這個(gè)變量在一定時(shí)期的流量變化情況，因此采用資產(chǎn)負(fù)債表期初、期末余額的平均值作為某一比期的流量變化情況，因此采用資產(chǎn)負(fù)債表期初、期末余額的平均值作為某一比率的分母，可以更好地反映公司的整體情況。率的分母，可以更好地反映公司的整體情況。注意第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析v主要用于評(píng)價(jià)公司按時(shí)履行其財(cái)務(wù)義務(wù)的能力v反映償債能力的指標(biāo)主要包括流動(dòng)性比率和財(cái)務(wù)杠桿比率兩大類2 2、償債能力分析、償債能力分析第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析流動(dòng)性比率：短期債務(wù)的存量比率-流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率財(cái)務(wù)杠桿比率：長(zhǎng)期債務(wù)的存

37、量比率-資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù) 長(zhǎng)期債務(wù)的流量比率利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障 倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比2.12.1短期償債能力分析短期償債能力分析v影響企業(yè)短期償債能力的因素影響企業(yè)短期償債能力的因素資產(chǎn)的流動(dòng)性-資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng) ,短期償債能力就越強(qiáng)，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)比重越大 ，償債能力越強(qiáng) 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益水平-利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益的集中體現(xiàn) ，會(huì)使企業(yè)有持續(xù)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入 流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)-借款與自然融資，應(yīng)付與預(yù)收v衡量方式衡量方式債務(wù)與可償債資產(chǎn)存量比較償債所需現(xiàn)金和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量v流動(dòng)性流動(dòng)性比率比率相對(duì)數(shù)指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資

38、產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債絕對(duì)數(shù)指標(biāo) 凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債（Net Working Capital）表示公司在營(yíng)業(yè)循環(huán)中的投資。2.1.12.1.1短期債務(wù)與可償債資產(chǎn)的存量比較短期債務(wù)與可償債資產(chǎn)的存量比較第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)資產(chǎn)年末余額2種衡量方式：差額比較、比率比較差額比較：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債0比率比較：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率v流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比較經(jīng)濟(jì)含義 債權(quán)人可能偏好較高的流動(dòng)比率 ； 但從公司經(jīng)營(yíng)角度看，過高的流動(dòng)比率可能是由于存貨積壓所引起的，這非但不能償付到期債務(wù)，而且還可能因存貨跌價(jià)遭受損失從而危及財(cái)務(wù)狀況。過高的流動(dòng)比率也可能是擁

39、有過多的貨幣資金而未加以有效地運(yùn)用，進(jìn)而影響公司的盈利能力，因此，過高的流動(dòng)比率并不意味著公司的財(cái)務(wù)狀況良好。標(biāo)準(zhǔn)選擇 流動(dòng)比率衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小，充分考慮流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與流動(dòng)負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系 一般認(rèn)為合理的最低流動(dòng)比率是2，但在實(shí)務(wù)中，這并不能成為統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，還要與同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能評(píng)價(jià)這個(gè)比率是高還是低。第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債v速動(dòng)比率速動(dòng)比率產(chǎn)生原因：流動(dòng)性資產(chǎn)本身的變現(xiàn)性 應(yīng)收帳款的變現(xiàn)性 存貨變現(xiàn)性含義 速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率 速動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）流動(dòng)負(fù)債經(jīng)濟(jì)含義 速動(dòng)比率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越強(qiáng)； 一般

40、地，速動(dòng)比率為1:1，表明公司短期償債能力較強(qiáng)，較容易籌措到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的現(xiàn)金； 因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。保守速動(dòng)比率（或稱超速動(dòng)比率）： 保守速動(dòng)比率（現(xiàn)金短期證券應(yīng)收賬款凈額）流動(dòng)負(fù)債v現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 + 現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 分析要點(diǎn)： 比率越高，償債能力越強(qiáng) 比率過高，并非好現(xiàn)象 比速動(dòng)比率更科學(xué) 一般認(rèn)為結(jié)果為0.5-1比較合適 應(yīng)將上述三項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行分析 v影響短期償債能力的其他因素能增加短期償債能力的因素 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù)能減弱短期償債能力的因素 未做記錄的或

41、有負(fù)債 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債v影響長(zhǎng)期償債能力的因素影響長(zhǎng)期償債能力的因素公司獲利能力的高低資本結(jié)構(gòu)積累及分配水平 v衡量長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)2.22.2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析存量比率、流量比率長(zhǎng)期債務(wù)的存量比率-資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)長(zhǎng)期債務(wù)的流量比率利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障 倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比2.2.12.2.1總債務(wù)存量比率總債務(wù)存量比率（1 1）資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率 反映公司全部負(fù)債（流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債）在資產(chǎn)總額中所占的比率。 資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額資產(chǎn)總額)100（1 1）資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率經(jīng)濟(jì)含義 該比

42、率越高，表明公司償還債務(wù)的能力越差，反之，則償還能力越強(qiáng)。 衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn) 公認(rèn)的衡量企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，比較保守的經(jīng)驗(yàn)判斷一般為不高于50%，國(guó)際上一般公認(rèn)60%比較好（2 2）負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）含義 負(fù)債股權(quán)比率(負(fù)債總額股東權(quán)益)100經(jīng)濟(jì)含義 該指標(biāo)反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 產(chǎn)權(quán)比率也反映債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析（3 3）股東權(quán)益比率）股東權(quán)益比率含義 所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，衡量股東投入資本在

43、全部資本中所占的比重 股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額經(jīng)濟(jì)含義 反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。 比率越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 + + 負(fù)債比率負(fù)債比率 = 1= 1第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析v權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額表明資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍？ 倍數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小用來衡量公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。（1 1）利息保障倍數(shù)）利息保障倍數(shù)一定時(shí)期息稅前收益與利息費(fèi)用的比率 利息費(fèi)用不僅包括作為當(dāng)期費(fèi)用反映的利息費(fèi)用，

44、還應(yīng)包括資本化的利息費(fèi)用從償債資金來源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力，反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力比率越高，說明公司的收益為支付債務(wù)利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說明公司的利潤(rùn)難以為支付利息提供充分保障，就會(huì)使公司失去對(duì)債權(quán)人的吸引力。國(guó)際上公認(rèn)的已獲利息倍數(shù)為3 ，該比率至少應(yīng)大于1，否則公司能就不能舉債經(jīng)營(yíng)從穩(wěn)健性角度出發(fā)應(yīng)通常選擇連續(xù)5年中最低的已獲利息倍數(shù)比率作為最基本的償付利息能力指標(biāo)考核標(biāo)準(zhǔn)：從連續(xù)幾年計(jì)算的利息保障倍數(shù)中選擇最低的會(huì)計(jì)年度考核。利息支出息稅前利潤(rùn)已獲利息倍數(shù) 2.2.22.2.2總債務(wù)流量比率總債務(wù)流量比率v已獲利息倍數(shù)指標(biāo)分析要點(diǎn)已獲利息倍數(shù)指

45、標(biāo)分析要點(diǎn)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了盈利能力對(duì)償還債務(wù)的保障程度（1）反映了企業(yè)支付固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的能力作為企業(yè)支付利息的能力，體現(xiàn)舉債的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還企業(yè)償還借款的本金和利息，不是用利潤(rùn)來支付，而是用流動(dòng)資產(chǎn)支付，不能反映是否有足夠的流動(dòng)資金支付注意非付現(xiàn)的費(fèi)用問題，有時(shí)小于1也能支付（2）現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量利息費(fèi)用（3）現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比=（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)總額）*100%長(zhǎng)期租賃合資經(jīng)營(yíng)擔(dān)保責(zé)任或有項(xiàng)目可動(dòng)用的銀行貸款2.22.2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析2.2.32.2.3影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的其他因素影

46、響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的其他因素3 3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率v運(yùn)營(yíng)能力分析用資產(chǎn)管理比率衡量。v包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3.13.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3 3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率v應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)定義：指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額的比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))賒銷收入平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款包括應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)賒銷收入凈額銷售收入現(xiàn)銷收入銷售退

47、回、折扣、折讓 應(yīng)收賬款平均余額1/2(應(yīng)收賬款年初余額+應(yīng)收賬款年末余額) 它表明年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度 用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期v應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的分析一般而言，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收帳款回收得越快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，企業(yè)短期清償能力也強(qiáng) 。周轉(zhuǎn)率高表明：催收賬款的速度越快，收帳迅速，帳齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)、償債能力強(qiáng)；可以減少收帳費(fèi)用和壞帳損失。應(yīng)與企業(yè)信用期限比較我國(guó)部分行業(yè)數(shù)值（天數(shù)） 汽車（24）、化工（61 ）、家電（91 )、食品(50) 、服裝(

48、36)v應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的不足應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的不足不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收帳的進(jìn)度及均衡情況存在高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的傾向不易及時(shí)提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的信息，年度指標(biāo)特殊情況下會(huì)影響該指標(biāo)計(jì)算的正確性，包括： 由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性原因 企業(yè)在產(chǎn)品銷售中大量采用分期付款的方式 大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 企業(yè)年末大量銷售或年末銷售大幅度下降3.23.2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率3 3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率企業(yè)一定時(shí)期銷售成本與平均存貨的比率 存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))銷售收入平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況

49、的綜合性指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率越快，說明存貨在公司停留的時(shí)間越短，存貨占用的資本就越少，公司的存貨管理水平越高。v存貨周轉(zhuǎn)率的分析存貨周轉(zhuǎn)率的分析一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。 由于對(duì)發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)處理存在著不同的會(huì)計(jì)方法， 先進(jìn)先出法、 后進(jìn)先出法、 加權(quán)平均法因此與其他企業(yè)進(jìn)行比較時(shí)，應(yīng)考慮到會(huì)計(jì)處理方法不同而產(chǎn)生的影響。不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不同：我國(guó)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 汽車（131）、 制藥（ 356） 建材（100）、 化工（101）、 家電（151）、日用品（62）、商業(yè)（30 ）v流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期銷售（營(yíng)

50、業(yè)）收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)v流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分析反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，既反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又體現(xiàn)每單位流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值補(bǔ)償及補(bǔ)償速度 一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，其意義相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的擴(kuò)大，在某種程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力。產(chǎn)品的銷售凈收入產(chǎn)品的銷售凈收入 銷售產(chǎn)品的成本費(fèi)用銷售產(chǎn)品的成本費(fèi)用 3.33.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3 3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)管

51、理比率資產(chǎn)管理比率反映企業(yè)全部資產(chǎn)綜合使用效率的指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，資產(chǎn)管理效率越高。 說明同樣的資產(chǎn)取得的收益越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，相應(yīng)的企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)指標(biāo)的大小與行業(yè)性質(zhì)密切相關(guān)通常資本密集性行業(yè)周轉(zhuǎn)率較低，勞動(dòng)密集性行業(yè)周轉(zhuǎn)率較高。因此，應(yīng)將公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行比較，以判斷公司資產(chǎn)的使用效率。平均資產(chǎn)總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)3603.43.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3 3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)管理比率資產(chǎn)管理比率v資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷售收入銷售收入/ /總資產(chǎn)

52、總資產(chǎn)銷售收入與現(xiàn)金比率（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率）銷售收入與應(yīng)收賬款比率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）銷售收入與存貨比率（存貨周轉(zhuǎn)率）銷售收入與固定資產(chǎn)比率（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)比率（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）銷售收入與流動(dòng)負(fù)債比率（流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)率）v營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期= =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)v貨幣周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期貨幣周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.53.5小結(jié)小結(jié)4.14.1總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率(RAE)(RAE)與資產(chǎn)相關(guān)與資產(chǎn)相關(guān) 用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比率。%100平均

53、資產(chǎn)總額利息支出利潤(rùn)總額總資產(chǎn)報(bào)酬率4 4、盈利能力分析、盈利能力分析盈利能力比率盈利能力比率v該比率的分析要點(diǎn)該比率的分析要點(diǎn)總資產(chǎn)來源于投入資本和債務(wù)資本兩方面，利潤(rùn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系。 因此要評(píng)價(jià)該比率要與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)戰(zhàn)略結(jié)合起來進(jìn)行。一般來說，資產(chǎn)報(bào)酬率在010之間視為較低；1020屬于中等水平；而一旦超過20，則為較高。該比率反映，企業(yè)要想創(chuàng)造高額利潤(rùn)，就必須重視所得和所費(fèi)的比例關(guān)系，合理使用資金，降低悄耗，避免資產(chǎn)閑置、資金沉淀、資產(chǎn)損失、浪費(fèi)嚴(yán)重、費(fèi)用開支過大等不合理現(xiàn)象。4.24.2凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(ROE)(ROE) 用于衡量企

54、業(yè)一定時(shí)期運(yùn)用權(quán)益資本獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率 該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。 也稱所有者權(quán)益收益率、股東權(quán)益收益率 是杜邦分析體系的核心指標(biāo) %100平均凈資產(chǎn)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率u 驅(qū)動(dòng)因素：銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)=凈利潤(rùn)/銷售收入*銷售收入/總資產(chǎn) =銷售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 4.34.3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)相關(guān)與營(yíng)業(yè)相關(guān) 是指企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同營(yíng)業(yè)收入凈額的比率 從利潤(rùn)表來看，企業(yè)的利潤(rùn)可以分為五個(gè)層次：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利(主營(yíng)業(yè)務(wù)收人主營(yíng)業(yè)務(wù)成本)、主營(yíng)業(yè)

55、務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)。 其中利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)包含著非主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷售)利潤(rùn)因素，所以能夠更直接反映主營(yíng)業(yè)務(wù)(銷售)獲利能力的指標(biāo)是毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。%100)()()(收入凈額營(yíng)業(yè)銷售利潤(rùn)營(yíng)業(yè)銷售利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)銷售4 4、盈利能力分析、盈利能力分析盈利能力比率盈利能力比率4.44.4每股收益（每股收益（EPSEPS）-與股本相關(guān)與股本相關(guān) 是指凈利潤(rùn)扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)之比 流通在外與發(fā)行在外 應(yīng)付優(yōu)先股的股利包括： 已經(jīng)正式宣告的應(yīng)分配給非累積優(yōu)先股股東的股利； 不論宣告與否的應(yīng)分配給累積優(yōu)先股股東的股利。 當(dāng)年虧損，累積優(yōu)先股

56、股利應(yīng)該加到每股收益的虧損額中去。 引起當(dāng)年流通在外的普通股變化的原因： 發(fā)行新普通股； 分配股票股利； 股票分割或合股平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)優(yōu)先股股利凈利潤(rùn)每股收益v 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水，它反映普通股的獲利水平平 。這是因?yàn)椋?。這是因?yàn)椋?該指標(biāo)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所特別重視； 會(huì)計(jì)報(bào)表使用者在選擇投資方案時(shí)，往往視其為一個(gè)特別重要的比率，投資者視其為未來現(xiàn)金流量綜合指示器，并為在各公司之間進(jìn)行比較的依據(jù)。 實(shí)證研究表明，該指標(biāo)與公司股票市價(jià)表現(xiàn)之間有著一定的相關(guān)性。 每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利支付率)之基礎(chǔ)，在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中每股收益有時(shí)又稱作每股凈利、每股盈余等。4.54.5小結(jié)：財(cái)務(wù)比率評(píng)價(jià)分析框架小結(jié)：財(cái)務(wù)比率評(píng)價(jià)分析框架第三節(jié) 現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.11.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：銷售回款能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)的回款能力、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：銷售回款能力、主營(yíng)業(yè)務(wù)的回款能力、 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的回款能力經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的回款能力1.21.2投資活動(dòng)投資活動(dòng)1.31.3籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)1 1、現(xiàn)金流量分析、現(xiàn)金流量分析u經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的公司，經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理| 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及表現(xiàn)形式vCarmichael（