證券投資學課后習題及復習要點

1、證券投資學課后習題及復習整理要點1 簡述有價證券的種類和特征。 債券:償還性、流通性、安全性、收益性 股票:不可償還性、參與性、收益性、流通性、價格的波動性和風險性證券投資基金: 1集合理財、專業(yè)管理 2組合投資、分散風險 3利益共享、風險共擔 4 嚴 格監(jiān)管、信息透明5 獨立托管、保障安全2 股票有哪幾種主要類型 ?( 1)按上市地區(qū)劃分: A 股、 B 股、 普通股和優(yōu)先股( 3)其他分類 : 記名股票和無記名股票、 票、表決權股票和無表決權股票。3 簡述普通股票的基本特征和主要種類。H股、N股、S股(2)按股票代表的股東權利劃分:有票面值股票和無票面值股票、 單一股票和復數(shù)股基本特征 ：

2、(1) 持有普通股的股東有權獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能 分得。普通股的股利是不固定的， 一般視公司凈利潤的多少而定。 (2) 當公司因破產或結業(yè) 而進行清算時， 普通股東有權分得公司剩余資產， 但普通股東必須在公司的債權人、 優(yōu)先股 股東之后才能分得財產。 (3) 普通股東一般都擁有發(fā)言權和表決權，即有權就公司重大問 題進行發(fā)言和投票表決。 普通股東持有一股便有一股的投票權， 持有兩股者便有兩股的投票 權。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議在每年一次的股東大會，但如果不愿參加， 也可以委托代理人來行使其投票權。 (4) 普通股東一般具有優(yōu)先認股權，即當公司增發(fā)

3、新 普通股時，現(xiàn)有股東有權優(yōu)先 (可能還以低價 )購買新發(fā)行的股票，以保持其對企業(yè)所有權的 原百分比不變，從而維持其在公司中的權益 主要種類: 股份有限公司根據有關法規(guī)的規(guī)定以及籌資和投資者的需要，可以發(fā)行不同種類的普通 股。 1、按股票有無記名，可分為記名股和不記名股2、按股票是否標明金額，值股票和無面值股票3、按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股等等發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，又可將股票分為A股、B股、H股和N股等等。4 種分類，是我國目前實務中為便于對公司股份來源的認識和股票發(fā)行而進行的分類。在其 他一些國家，還有的按是否擁有完全的表決權和獲利權，將普通股分為若干級別。比如: 級

4、普通股賣給社會公眾， 支付股利， 有表決權，但一段時期內不支付股利；可分為面4、以上第按3、A但一段時期內無表決權； B 級普通股由公司創(chuàng)辦人保留，E 級普通股擁有部分表決權，等等。5 簡述優(yōu)先股股票的基本特征？ 一是優(yōu)先股通常預先定明股息收益率。 不會根據公司經營情況而增減，而且一般也不能 股獲得股息，對公司來說，由于股息固定，它不影響公司的利潤分配。 二是優(yōu)先股的權利范圍小。優(yōu)先股股東一般沒有選舉 營無投票權，但在某些情況下可以享有投票權。 三是如果公司股東大會需要討論與優(yōu)先股有關的索償權， 次于債權人。由于優(yōu)先股股息率事先固定，參與公司的分紅，所以優(yōu)先股的股息一般但優(yōu)先股可以先于普通權和

5、被選舉權，對股份公司的重大經即優(yōu)先股的索償權先于普通股， 而6 簡述證券市場的基本功能。1融通資金。證券市場的融資功能是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。融通資金 是證券市場的首要功能，這一功能的另一作用是為資金的供給者提供投資對象。一般來說， 企業(yè)融資有兩種渠道:一是間接融資，二是直接融資。2. 資本定價。證券是資本的存在形式，所以，證券的價格實際上是證券所代表的資本的價 格。3. 資本配置。證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。證券投資者對證券的收益十分敏感，而證券收益率在很大程度上決定于企業(yè)的經濟效益。7簡述證券市場的監(jiān)管模式和監(jiān)管手段監(jiān)管模

6、式之一：以投資者保護為重點監(jiān)管模式之二：以公平、效率為重點 監(jiān)管模式之三：以價格和信息為重點監(jiān)管手段：1法律手段：國家通過立法和執(zhí)法2經濟手段：指政府以管理和調控證券市場為主要目的，采用間接調控方式影響證券市場運 行和參與主體的行為3行政手段：指政府監(jiān)管部門采用計劃、政策、制度、辦法等對證券市場進行直接的行政干預和管理。4自律管理8資本定價模式與資產組合理論的聯(lián)系是什么？1952年，馬科維茨發(fā)表的現(xiàn)代資產組合理論奠定了資產定價理論的發(fā)展基礎，1964年夏普提出了資本資產定價模式， 從投資者效用最大化出發(fā)， 認為在市場均衡條件下， 單一資 產或資產組合的收益由于無風險收益和風險溢價兩部分組成。9

7、套利定價理論的思想是什么？它與資本資產定價模型的差異和聯(lián)系是什么？龔利従價尺論認.為矣利咅煎得審坳不存擊險龔秫aiPIttiiP市場的動恚均衡閔此賣利 尋孜巾場更具效瞞的必要條也®產»%呀£方血閔橐ft彫略fu是該理論衣雄fli定鎰產價格那底受哪典因素的場及彫響廈，差異：所做的假設少，資本資產定價模型的假設多；而且比資本資產定價模型更具有實用性聯(lián)系：是資本資產定價模型的發(fā)展10簡述衍生品定價理論的發(fā)展歷程。答：CI）期g建fr理論；G持肓逵軒b謹珅論認為持療存貨科成木稲價塔波動的路必須 補償.W此期貸愉格等于現(xiàn)貸價恪嗎成本和鳳險補償之和.但與實sffi況豐一a.斥

8、來占提扯了 Affl.I94y年S僉捉出的儲.存價樣卅論和195H年布f侖衍提出的珅論|門呱m空斟劇腳必 凱恩斯田30勺提;I血曲血iu我低的和約占I渡応的 風險報SS投機占 ：對沖壓力的期貨定&悝論.卄炒期*劉費用理論術足：觸晞?chuàng)裟怯?988年握常T基于對沖樂力的期飯定怖時論2）期權宦輸艸論：就V起源于1晰年注W數(shù) 寧家路剔Iji*巴劭利缶的W 1 ifis £投機怡：I船I f|則曾倫丸爾在K設股票價賂服從時數(shù)止 態(tài)好布、固定均低和/J羞的呈醴丄期杈定仰公黃”期幟定忻現(xiàn)論才仃所級展，14簡述資產負債率、財務杠桿變化對企業(yè)的影響。工現(xiàn)金流5表的分析要點.第一、經營件現(xiàn)金流腎

9、（流入"流出）溝負數(shù)，teW： 公同iE在快逑成長.是經營業(yè)務虧損 或背運資林管理不力背性覘金流尿為負要特別注S.對于成熟公刈W公用爭業(yè)的公訶岀規(guī)這 樣的借況.味經背戰(zhàn)略m.M.第二經營祜動所產先的現(xiàn)金流帖與淨收益zfmejha 并額.一般是由于應收賬款曾或投資收?；虮硺I(yè)外收入變化造成的.用:收塢款有壞帳|旳可能： 投缺收蒂及背業(yè)外收入打經背業(yè)績的長期發(fā)展趙勢無關，在公川價備評估和業(yè)縊預測必須剔除； 第二、綿郴動現(xiàn)金流簾小于利息i付額.說明償債能力井可能會導掘財務危HI；第W、投資 話動現(xiàn)金流站的流閻是/?與企業(yè)戰(zhàn)略一致第爪投資活動的資金來源是依碩于內源a資還是外源 融蛍n內融資的企

10、業(yè)W務狀況一般比較穩(wěn)定，第六、黃訂1是ft有冋由觀命諭母+如何莎配們由現(xiàn) 金證骨14簡述杜邦分解的含義及其對企業(yè)經營的意義。含義：杜邦分析法是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況。其基本思想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。意義：杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯(lián)關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。15上市公司如何通過關聯(lián)方交易來操縱利潤？I向sm交Mk開咎供;務活功來增加11砲業(yè)齊收入：與

11、時lOh臨不同，仃出曲務新朋圧獨躺的. 很娟找到I竟允價貳 熾出屮df的研究”境成S；*捉供加眼觸撫供背許咄眼的2通過白搖 威何接讓單菽九!I坤I某旳費用的方式減少費川托支.熠加列澗.d）H訃訓究丿1英應果.上 帀瓷訶町y泄過A«交眾川化切內硏允”動收農以丄金:附口木年收入 以費用介擔 方成轉移期仙費用；以共他單ft恿S承擔上m公訶的某項費用的為:戌減少公訶忙卜朗陽期肛 M 的使木丁利汨噌加.如由年團公廚或扒込輸費.廣告費誨GH對關駁方in機資產勺上地 使川權松別川收札 仝i帰應對出書資產的吹求是必須以仝價乩應'也iftm蒜吹站轉謹產的鍛 也 毗農說.進過公允協(xié)樹處胃氏期鎰產

12、小-定介獅3腫收扁?；：ilW5對租金ft入會理 件的戲；匸較涉斯以匕rh公川禮科通過H黃朕力出和乩期戦產的FE（n外®轉移收入 取剖女頷 收入"（也向關朕方ffla注卷，腎攸財務踏II.對I詵嚴知麗和ram I：山公£來說，睛年臨*川i 同*的借3：利患a木.為了降tew齊®用.咔汕業(yè)峯種潤.加河以適過rti；伏聯(lián)加;戚來 砂少對俱ft的負價，岡期向關聯(lián)方俳妝的利息支出可UUr収方之冋烹洛抽咗足苦支曲、何時i出 及i山金開怕人小.16比較相對估值法和絕對估值法的差異。I向關肛交易A.出肯筋笄話動來竄加兒業(yè)務收入*與一禺術品吞同.f汙電勞務詁動開虺齡的.

13、 很堆從；;刊3、尬價幣*仙審優(yōu)仃徜捲成!r.提供加T刪'務、扭俄此*曲詩艸晦務2訓河山榕 或間接讓羔蹴單何為!1負切據此費用的方式；£少費用開増加旺汨HI）轉讓研允開發(fā)成島 F 山處訶訓以通過關聯(lián)空易釗H佗費相少們研或收皿人*金額i明帕木年吒入（2収®用甘擔 方黃轉穢腳qSffi.以訊他單剛旦意承擔上市公胡的菜頃費用沏方式減少公詞恥門腫熾用.M liVff木年利汨噌如加tiWi團公訶慮擔探遜費、対機趴廠？我尊（孫向頭欣方也01資產與上龍 怡列權來蚓川收空，irif W對出ft畫產!補找求是必須以公兒輸略曲交而卍喬射占轉貫嚴的誠 木.=般衣說.通過公允賂蚯苦h；W苛

14、r、定知坤到浄脫亂 巾吆ilW?對和仝收入合理 性的規(guī)宦較蚊斯般上市公“吐口i越過閥關聯(lián)方出和ti朗資產的方式由外第轉移收入，戦得大融 收人 忖佝吹濮力伙進潑 W低尉?婕川*對丁錯廣負債率恂fWjIM公川集陸 怖年""*1 禺罡的借就利息戰(zhàn)木，為了降f丘財務'眾用*顯厲i；鑼業(yè)務«潤* £川可以通過改時關聯(lián)方借隸來 減行的負債*囚為問關聯(lián)力供款的利息立出可以止収方之間靈扌?:確：ia育立出* W時立出 及i也金舗的人小=17簡述MM定理的基本內容。就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權益資本籌資都不影響企業(yè)的市 場總價值。企業(yè)如果偏好債

15、務籌資，債務比例相應上升，企業(yè)的風險隨之增大，進而反映到 股票的價格上，股票價格就會下降。 也就是說，企業(yè)從債務籌資上得到的好處會被股票價格 的下跌所抹掉，從而導致企業(yè)的總價值（股票加上債務）保持不變。企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價值在股權者和債權者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價值的總額。18在權衡理論框架下，公司應該如何選擇資本結構？對于高盈利的企業(yè)而言，債務的稅收優(yōu)勢顯然比盈利水平低的企業(yè)更有吸引力；對于現(xiàn)金流量充足并且主要資產是有形資產的企業(yè)，其財務困境成本要比依賴品牌、技術、智力等無形資產的企業(yè)低。當企業(yè)采取債務融資后，隨著企業(yè)杠桿比率增加，企業(yè)價值將隨著稅收優(yōu)惠的增加而上升

16、，但企業(yè)財務困境成本也將隨之上升。因此，企業(yè)將在債務融資所帶來的稅收優(yōu)惠的好處和財務困境帶來的成本之間權衡選擇一個最優(yōu)資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。19如何理解技術分析的三大假設？SKI是Jlu技術分析的堆礎，亡認対邈書應票仰格伯全部囚爲f包M內在的川外逬:的）狐AM ZubWf. m場i丁為沒fi過拮令熬®的股栗價格的W養(yǎng)，也就5HSt對菠響股栗價格的 W蠶占呢的H是局鶴而卜是全部，a樣的結能i悠S右說眾力，如果不承認借設1技術分所所 作出的結論應該是無故的.懼設2認為股票價矗的唆功是按腮一応規(guī)律進口弘股京幣偷探 «原來力M的慣性=這£進行技術&析扯很

17、札 扯除卜乩正足宙于這一糸.技術分新的抑護占 們/l-tffl人帚的糯力，試屋找到股票價格變MMttf札佃S 3,2從人們的£，理岡索方面考:；的1】場屮遜行具體卸：4的d 由人&定赧終的操fl行為, 人彳;是機器.H従®受刊心E跖”屮臬壘.和£的制約個人血梟 場合衆(zhòng)紓1桌種結i*, S久T 次磁別卸同戒和似的場加這個.g認處得JWI鎖的結t.場也一f真在!味種情況F按一種力法進仃蝶作取轉了成功 a帖a到機同威nm的W況，徂飼用一方法迦操作： 制黑前一士失敗了.那么鞋汝就不會用同-加幻a行操f仁這種想注是通過就仃比較得a的, 盤之：三人假設是我«

18、aHft術分折的堆礎，它車罷I個£|徐假層，不能W業(yè)而舎筈tff上 的合建性.點認削f血"岡時也辻意到t的忖I才是合a的，20RSI的計算公式是什么？ RSI反映價格變動有哪方面的特征?A=14個數(shù)字中正數(shù)之和B=14 個數(shù)字中負數(shù)之和 X(-1) RSI(14) =A/(A+B)X100RSI 的研判主要是圍繞 RSI 的取值、長期 RSI 和短期 RSI 的交叉狀況及 RSI 的曲線形狀等展 開的。一般分析方法主要包括 RSI 取值的范圍大小、 RSI 數(shù)值的超賣超買情況、長短期 RSI 線的位置及交叉等方面。 一、 RSI 取值的大小RSI的變動范圍在 0 100之間

19、，強弱指標值一般分布在 20 80。如圖(2 - 1)所表示。RSI 值市場特征 投資操作 80100 極強 賣出 5080 強買入 2050 弱觀望 0 20 極弱 買入 21RSI 、KD 指標是如何計算和使用的？(1) 兩條不同參數(shù)的 RSI 曲線的聯(lián)合使用。 參數(shù)小的為短期 RSI ，參數(shù)大的為長期 RSI。 短 期RSI長期RSI，屬于多頭市場。短期RSI長期RSI，屬于空頭市場。(2) 從 RSI 取值的大小考慮。分成 4 個區(qū)域，根據 RSI 的取值區(qū)域進行操作。3)從 RSI 的曲線形態(tài)上考慮。當 RSI 在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂?shù)讜r，是行 動的信號。這些形態(tài)一定要

20、出現(xiàn)在較高位置或較低位置，離50%越遠，結論越可信，出錯的可能性越小。(4)從 RSI 與價格的背離考慮。 RSI 可以利用背離進行操作。 RSI 處于高位，并形成一峰 比一峰低的兩個峰，而對應的價格是一峰比一峰高，這個頂背離。賣出信號RSI 處于低位形成兩個依次上升的谷底， 而價格還在下降， 這可理解為最后一跌或者說是接 近最后一跌，是可以開始建倉的信號。WMS% =( C-Ln ) /(Hn-Ln)*100%式中，C是當天的收盤價；Hn和Ln最近n日之內出現(xiàn)的最高價和最低價；n是威廉指標參數(shù)。在威廉指標的基礎之上，可以計算 KD 指標。 KD 指標是 K 指標和 D 指標的全稱。計算公 式

21、為：當日的K值=(1 a)*前一日的 K值+a*當日的 WMS%當日的D值=(1 a)*前一日D值 +a*當日的K值式中，a是KD指標的參數(shù)，a 一般取值為1/3。計算公式是遞推公式，K和D的第一個值一般取為 50%。KD指標的使用從4個方面考慮：KD取值的大??；KD曲線形態(tài)；K與D的交叉；KD與價 格的背離。(1) 根據 KD 的取值。 80 %以上超買區(qū)， 20 %以下超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。這種操作簡單， 但容易出錯。(2) 根據 KD 指標曲線的形態(tài)。當 KD 指標在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂?shù)?時，是采取行動的信號。在頭肩形下，一般會伴隨背離的現(xiàn)象。KD 線的低點的位置，這就

22、是常說的“右側相交”D 還在下降時與之交要可靠得多。也就是，原則。 K 是在 D右側相交比左側(3) 根據 K 值和 D 值的交叉。 K 上穿 D 是金叉，為買入信號。但對于金叉還要看其它條 件。第一條件是金叉出現(xiàn)的位置應該比較低， 是在超賣區(qū)的位置， 越低越好。第二個條件是 相交的次數(shù)，有時 K 與 D 在低位要來回交叉幾次。交叉次數(shù)以 2 次為最少，越多越好。第 三個條件是交叉點相對于KD 處于高位，并形成兩個依次向下的峰，KD 處于底位，并形成的底一個比一個高，而此時價格還在 而價格還在繼續(xù)已經抬頭向上時才與 D 相交比 相交好。(4) 根據 KD 與價格的背離。 漲，這叫頂背離，是賣出

23、信號。 下跌，這構成底背離，是買入信號。22 談談 BIAS 的構造原理。BIAS的原理是離得太遠了就該回頭，因為物體有向心的趨勢。另外，經濟學中價格與需求 也是產生這種向心作用的原因。價格低，需求就大，需求一大，價格就會上升；反之，價格 高，需求就小，價格就會下降。23相對于傳統(tǒng)投資管理而言，組合管理有什么意義？意義之一就是，它帶來了一次投資者管理理念上的革命。傳統(tǒng)證券投資管理盡管其所管理的也是一種證券的組合，但其思維方式和著眼點都在于證券個體，是個體管理的簡單組合。而組合管理則是以資產組合整體為對象和基礎，或者說，以擁有整個資產組合投資者的效用最大化為目標所進行的管理，因而資產個體的風險和

24、收益特征并不是組合管理所關注的焦點。組合管理的重點應該是資產之間的相互關系及組合整體的風險收益特征，即風險與收益的權衡。24理性投資者的行為特征是什么？1追求收益最大化的規(guī)律特征。這一特征表現(xiàn)為：當風險水平相當時，理性投資者都偏好預 期收益較高的交易2厭惡風險的規(guī)律特征。這一特征表現(xiàn)為：當預期收益想當時，理性投資者總是偏好風險較 小的交易3追求效用最大化。就是要選擇能帶來最大滿足的風險與收益的資產組合。6.簡述前JR理論捽；卡尼處和特絨斯甚于兇砂年提出了前；氏腳論.將投寄宵籽II理tt® 次模型化.該理論探出 用價侑函數(shù)來秤代預期敢用的數(shù)；價傅評澈取決于收帝或損失而不是繪終財富炳數(shù)諛

25、現(xiàn)為損失端 為凸函數(shù)收入端為凹函數(shù);投協(xié)者的價侑杖幣取決上觀K華*小概率P<TT （10 .人槪申相反。 前S印論坷傳統(tǒng)呷論顯雨翌的區(qū)別充于.懺理論提出了 "價ffl函數(shù)”來蒔代預期效用函數(shù)。價值 函數(shù)仆1個基木抽征：（I函數(shù)址以收益或損失來定義臨 而樸傳統(tǒng)函數(shù)W加終財M來定乂<2）對損先利收益的非對稱性.具體謨現(xiàn)為左損先端為函數(shù)，收益端為I叫函數(shù)；行）按資諸 對損失勺收益的f介們權審不是依賴結果的'需觀概率*而是經過和線性轉換的卞關槪率n（P）.3、簡述普通股票的基本特征和主要種類?；咎卣鳎海?）持有普通股的股東有權獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的

26、股息之后才能 分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤的多少而定。（2）當公司因破產或結業(yè)而進行清算時，普通股東有權分得公司剩余資產，但普通股東必須在公司的債權人、優(yōu)先股股東之后才能分得財產。（3）普通股東一般都擁有發(fā)言權和表決權，即有權就公司重大問題進行發(fā)言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權，持有兩股者便有兩股的投票權。任何普通股東都有資格參加公司最高級會議在每年一次的股東大會，但如果不愿參加， 也可以委托代理人來行使其投票權。（4）普通股東一般具有優(yōu)先認股權，即當公司增發(fā)新普通股時，現(xiàn)有股東有權優(yōu)先 （可能還以低價）購買新發(fā)行的股票，以保持其對企業(yè)所有權的 原百分比不變，從

27、而維持其在公司中的權益 主要種類: 股份有限公司根據有關法規(guī)的規(guī)定以及籌資和投資者的需要，可以發(fā)行不同種類的普通股。1、按股票有無記名，可分為記名股和不記名股2、按股票是否標明金額，可分為面值股票和無面值股票3、按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股等等4、按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，又可將股票分為A股、B股、H股和N股等等。以上第3、4種分類，是我國目前實務中為便于對公司股份來源的認識和股票發(fā)行而進行的分類。在其他一些國家，還有的按是否擁有完全的表決權和獲利權，將普通股分為若干級別。比如：A級普通股賣給社會公眾，支付股利，但一段時期內無表決權；B級普通股由公司創(chuàng)辦人保留， 有表決權，

28、但一段時期內不支付股利；E級普通股擁有部分表決權， 等等。7、證券投資基金、股票、債券的異同相同點：都是證券投資品種的一種。不同點：1）反映的經濟關系不同：股票為所有權關系，債券為債權債務關系，而基金為信 托關系（公司基金除外） 2 ）所籌集資金的投向不同。股票和債券是直接投資工具，籌集的 資金主要投向實業(yè)，而基金是間接投資工具，所籌資金主要投向有價證券等金融工具。3）風險水平不同：股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經營效益，不確定性強，投資于股票有較大風險。債券的直接收益取決于債券利率，投資風險小?；鹬饕顿Y于有價證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金的收益可能高于債券，而風險又可能低于股票。5.

29、 行為金融學與現(xiàn)代金®學的差異是什么？笞：小現(xiàn)代僉融*7塊卩論假設找資脅足魁性的，能夠在現(xiàn)仃狀態(tài)下無偏地估計風險和收益從 而做出就任的決進.悠而，行*金曲學冢認為：曲丁人類肓限的認諛能力+無仏任短時何內對 所右的倍息進行竝住的處埋* a往采取一些簡單的方式.如經驗陸則來處埋問題.雖然有時雄何 效的.膽在特的壞境屮就會產生愉幷a曲于人類木身是社會化動物.人類的悄緒特征往往導 致偏奸的菲理性，b）現(xiàn)代金融學認為*即使市場屮存在少數(shù)的非理性段嶽著*導致價KH扁離價 但是埋性投資宵的夜利殂合會很抉糾if非用性投資者造成的價格混亂.amt審場的均衡-相村于 傳統(tǒng)金融理論行為僉融學能筋fl效地解

30、祥許g代統(tǒng)僉融埋論難以解祥的市坳異象.與人類rt實 的投戦汀為史加接近.但足T迄今為Tl“行為金曲眷血未世立起費得普遍接受的統(tǒng)=理論框絮和 訓究范式，同仰比完善與貨展還仃很辰的路要走.從II前發(fā)展狀況lb行為金融寧仃希望成為現(xiàn) 代兪腔學究破的方向n8證券投資基金主要有那幾種類型證券投資基金的分類1按組織形式不同。2、按運作方式不同。3、按投資標的劃分。4、按投資目標劃分。5、按投資理念不同。6、特殊類型基金。（契約型基金、公司型基金）（封閉式基金、開放式基金）（股票基金、債券基金、貨幣市場基金、衍生證券投資基金）（成長型基金、收入型基金、（主動型基金、被動型基金）ETF、LOF、保本基金、平衡

31、型基金）QDII、分級基金）9、金融衍生工具可以分為哪些種類?（一）按基礎工具種類：1、股權式衍生工具 生工具2、貨幣衍生工具3、利率衍生工具4、信用衍（二）按風險一收益特性 對稱型與不對稱型（三）按交易方法與特點：金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換和結構化金融衍生 工具（四）按照產品形態(tài)和交易場所分為獨立衍生工具、嵌入式衍生工具、交易所交易的衍生工具、otc交易的衍生工具衍生金融工具的作用1.投機獲利 2.套期保值 （五）按照基礎工具種類分為股權類產品的衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具（期貨、期權、遠期合同、互換合同） 10、金融衍生工具的主要功能有

32、哪些？衍生工具通過組合單個基礎金融工具，利用衍生工具的多頭或空頭，轉移風險，實現(xiàn)避險目的；衍生工具依照所有交易者對未來市場發(fā)現(xiàn)價格，價格的預期定價。兩大功能：1、轉移風險2、發(fā)現(xiàn)價格。名詞解釋貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值，也稱為 資金時間價值。 基金（Fund ）有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是指為了某種目的而設立的具有一定 數(shù)量的資金。主要包括信托 投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種 基金會.的基金。 人們平常所說的基金主要是指證券投資基金6. 基金：從廣義上說，基金是指為了某種目的而設立的具有一定數(shù)量的資金。例如，信托投 資基金、單位信托基金、公積金、保險基金

33、、退休基金，各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券 市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念， 意指具有特定目的和用途的資金。因為政府和事業(yè)單位的出資者不要求投資回報和投資收回，但要求按法律規(guī)定或出資者的意愿把資金用在指定的用途上，而形成了基金。9. 圭寸閉式基金：基金的單位數(shù)目在基金設立時就已確定，在基金存續(xù)期內基金單位的數(shù)目一 般不會發(fā)生變化（出現(xiàn)基金擴募的情況除外）10. 開放式基金:基金股份總數(shù)可以變動的基金，它既可以向投資者銷售任意多的基金單位， 也可以隨時應投資者要求贖回已發(fā)行的基金單位。13金融衍生工具：衍生金融資產也

34、叫金融衍生工具，金融衍生工具，又稱“金融衍生產品”，是與基礎金融產品相對應的一個概念，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格隨基礎金融產品的價格（或數(shù)值）變動的派生金融產品。這里所說的基礎產品是一個相對的概念，不僅 包括現(xiàn)貨金融產品（如債券、股票、銀行定期存款單等等），也包括金融衍生工具。作為金融衍生工具基礎的變量則包括利率、匯率、各類價格指數(shù)甚至天氣（溫度）指數(shù)等。OR以合約形式制定，其價值往往引申自另一個或多個基礎變數(shù)，這些變數(shù)可以是任何形式的資產價格，亦可以是指數(shù)或其他經濟指標。14. 期貨：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期交割，共同約定在未來的某一時間交割。與現(xiàn)貨 交易相對15. 遠期：遠

35、期是合約雙方承諾在將來某一天以特定價格買進或賣出一定數(shù)量的標的物（標 的物可以是大豆、銅等實物商品，也可以是股票指數(shù)、債券指數(shù)、外匯等金融產品）16. 期權：在期貨的基礎上產生的一種金融工具，在未來一定時期可以買賣的權利。買方向 賣方支付一定數(shù)量的金額（權利金）后擁有的在未來一段時間內（美式期權）或未來某一特 定日期（歐式期權）以事先約好的價格（履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標的 物的權利，但不負有必須買進或賣出的義務。17.掉期：掉期是指在外匯市場上買進即期外 匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外 匯，也就是說在同一筆交易中將一筆即期和一筆

36、遠期業(yè)務合在一起做， 或者說在一筆業(yè)務中 將借貸業(yè)務合在一起做。18.證券市場：股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價證券發(fā)行和買賣的場 所，金融市場的重要組成部分。19.一級市場：通過發(fā)行股票進行籌資活動的市場，一方面為資本的需求者提供籌集資金的 渠道，另一方面為資本的供應者提供投資的場所。221. 私募發(fā)行 ：又稱不公開發(fā)行或內部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。 私募發(fā)行的對象大致有兩類， 一類是個人投資者， 例如公司老股東或發(fā)行人機構自己的員工 （俗稱“內部職工股” ）;另一類是機構投資者，如大的金融機構或與發(fā)行人有密切往來關系 的企業(yè)等。 私募發(fā)行有確定的投資人

37、，發(fā)行手續(xù)簡單，可以節(jié)省發(fā)行時間和費用。22. 公墓發(fā)行： 指財政部門向不特定的社會公眾公開籌集資金。公開發(fā)行即公募發(fā)行，是指股份有限公司為籌集資金，通過股票經銷商公開向社會公眾發(fā)行股票。公開發(fā)行的好處是， 有利于股東隊伍的擴大和產權的分散化，有利于克服壟斷和提高股票的適銷性。23. 股票價格指數(shù)：簡稱股價指數(shù)，是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態(tài) 相對數(shù)，其基本功能是用平均值的變化來描述股票市場股價的動態(tài)。24. 上證綜合指數(shù)：證綜指即“上證綜合指數(shù)” “上海證券綜合指數(shù)”它是上海證券交易所編 制的 ,以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍,以發(fā)行量為權數(shù)綜合 .上證綜指反

38、映了上海證券交易市場的總體走勢。26.道瓊斯股價指數(shù)：道瓊斯公司 1882 年創(chuàng)立，主要提供新聞服務和指數(shù)服務。道瓊斯股價 指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)， 自從 1896 年開始發(fā)布道瓊斯工業(yè)指數(shù) （DJIA） 以來， 至今已有百年多歷史，目前編制并維護著 4000 多個指數(shù)，涉及股票價格指數(shù)、債券價格指 數(shù)和商品指數(shù)。 道瓊斯股指數(shù)已經無可動搖的成為世界上影響力最大， 最具權威性的一種股 票價格指數(shù)。30：監(jiān)管模式：一是以投資者保護為重點，二是以公平、效率為重點，三是以價格和信息為 重點。32. 國民生產總值 ：國民生產總值 （GNP） 是最重要的宏觀經濟指標 ,它是指一個國家地區(qū)的國

39、 民經濟在一定時期 （一般 1 年）內以貨幣表現(xiàn)的全部最終產品 （含貨物和服務 ）價值的總和。33. 經濟周期 ：也稱商業(yè)周期、景氣循環(huán)， 它是指經濟運行中周期性出現(xiàn)的經濟擴張與經濟 緊縮交替更迭、 循環(huán)往復的一種現(xiàn)象。是國民總產出、總收入和總就業(yè)的波動，是國民收入 或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。 過去把它分為繁榮、 衰退、 蕭條和復 蘇四個階段，現(xiàn)在一般叫做衰退、谷底、擴張和頂峰四個階段。34, 財政政策 ：財政政策是指國家根據一定時期政治、經濟、社會發(fā)展的任務而規(guī)定的財政 工作的指導原則， 通過財政支出與稅收政策來調節(jié)總需求。 增加政府支出， 可以刺激總需求， 從而增加國

40、民收入，反之則壓抑總需求，減少國民收入。35,.貨幣政策 ：指政府或中央銀行為影響經濟活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調 控利率的各項措施。 用以達到特定或維持政策目標比如， 抑制通脹、 實現(xiàn)完全就業(yè)或經 濟增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設置銀行最低準備金（最低儲備金） 。貨幣理 論和貨幣政策是同一事物的兩面，一個是從經濟理論角度講，一個是從政策措施講。36：匯率政策 ：指一國政府利用本國貨幣匯率的升降來控制進出口及資本流動以達到國際收 支均衡之目的。 匯率政策的國際協(xié)調可以遼過國際融資合作、 外匯市場的聯(lián)合于預以及宏觀 經濟政策的協(xié)調進行。在實際操作中，一國的匯率制度目標確定往

41、往受到很多因素的制約，也可能會根據實際情況而進行調整， 但無論如何， 在某一階段， 一國的匯率制度的目標總會 相對固定。46. 資產負債率 ：資產負債率是指公司年末的負債總額同資產總額的比率。表示公司總資產 中有多少是通過負債籌集的， 該指標是評價公司負債水平的綜合指標。 同時也是一項衡量公 司利用債權人資金進行經營活動能力的指標，也反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。47. 流動比率：流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產在短期債務 到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力。流動比率= 流動資產合計 /流動負債合計*100%48. 速動比率：速動比率，又稱“酸性測驗比率” ，是指

42、速動資產對流動負債的比率。它是衡 量企業(yè)流動資產中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。 速動比率是企業(yè)速動資產與流動 負債的比率。速動資產包括貨幣資金、短期投資、應收票據、 、應收賬款、其他應收款項等， 可以在較短時間內變現(xiàn)。而流動資產中存貨、 1 年內到期的非流動資產及其他流動資產等則 不應計入。3或叫49財務杠桿： 無論企業(yè)營業(yè)利潤多少， 債務利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當息稅 前利潤增大時， 每一元盈余所負擔的固定財務費用就會相對減少， 這能給普通股股東帶來更 多的盈余。 這種債務對投資者收益的影響， 稱為財務杠桿。 財務杠桿影響的是企業(yè)的稅后利 潤而不是息前稅前利潤。 財務杠桿是

43、指由于債務的存在而導致普通股每股利潤變動大于息 稅前利潤變動的杠桿效應。 “總資產 /所有者權益”被稱為財務杠桿，財務杠桿 =權益乘數(shù)。 50.存貨周轉率：存貨周轉率又名庫存周轉率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷 售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。 它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率， 存貨周轉次數(shù)， 用時間表示的存貨周轉率就是存貨周轉天數(shù)。 其計算公式如下： 存貨周轉率 （次數(shù)） = 銷貨成本 /平均存貨余額52 杜邦分解： 1920 年代杜邦公司首先采用的衡量表現(xiàn)的標準，一直沿用至今。在這個標準 下，為帶來更高的投資回報率，資產根據其賬面總值，而不是賬面凈值來進行評估。 杜邦

44、 分析以凈資產收益率為核心的財務指標， 通過財務指標的內在聯(lián)系， 系統(tǒng)、 綜合的分析企業(yè) 的盈利水平， 具體很鮮明的層次結構， 是典型的利用財務指標之間的關系對企業(yè)財務進行綜 合分析的方法。 杜邦分析就是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務 狀況， 這種分析方法最早由美國杜邦公司使用， 故名杜邦分析法。 杜邦分析法是一種用來評 價公司贏利能力和股東權益回報水平， 從財務角度評價企業(yè)績效的一種經典方法。 其基本思 想是將企業(yè)凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積， 這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營 業(yè)績。 53.利息保障倍數(shù)：又稱已獲利息倍數(shù)（或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解

45、），是指企業(yè)生產經營所獲得的息稅前利潤與利息費用的比率（企業(yè)息稅前利潤與利息費用之 比）。它是衡量企業(yè)支付負債利息能力的指標 （用以衡量償付借款利息的能力） 。企業(yè)生產經 營所獲得的息稅前利潤與利息費用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強。 54.凈資產收益率：凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比， 是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率， 該指標反映股東權益的收益水平， 用以衡量公 司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。59.股利貼現(xiàn)模型：股利貼現(xiàn)模型是其中一種最基本的股票內在價值評價模型。原理：內在 價值是指股票本身應該具有的價值，

46、而不是它的市場價格。 股票內在價值可以用股票每年股 利收入的現(xiàn)值之和來評價； 股利是發(fā)行股票的股份公司給予股東的回報， 按股東的持股比例 進行利潤分配， 每一股股票所分得的利潤就是每股股票的股利。 這種評價方法的根據是， 如 果你永遠持有這個股票 ,那么你逐年從公司獲得的股利的貼現(xiàn)值就是這個股票的價值。根據公式表明， 股票的內在價值是其逐年期望股這個思想來評價股票的方法稱為股利貼現(xiàn)模型。利的現(xiàn)值之和64. 可持續(xù)增長率：可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經營效率和財務政策條件下公 司銷售所能增長的最大比率。 此處的經營效率指的是銷售凈利率和資產周轉率。 財務政策指 的是股利支付率和資本結構。

47、公式：可持續(xù)增長率=（銷售凈利率X總資產周轉率X留存收益率X權益乘數(shù)）/ （1-銷售凈利率X總資產周轉率X留存收益率X權益乘數(shù)）MM 定理 因為稅收的 企業(yè) 進而直接65. MM 定理 ：就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權益資本籌資都不影響 企業(yè)的市場總價值。 企業(yè)如果偏好債務籌資， 債務比例相應上升， 企業(yè)的風險隨之增大，進 而反映到股票的價格上， 股票價格就會下降。 也就是說， 企業(yè)從債務籌資上得到的好處會被 股票價格的下跌所抹掉， 從而導致企業(yè)的總價值保持不變。 企業(yè)以不同的方式籌資只是改變 了企業(yè)的總價值在股權者和債權者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價值的總額。 是在高度抽

48、象現(xiàn)實生活的基礎上得出的結論， 難免會遇到來自現(xiàn)實生活的挑戰(zhàn)。 列支的先后、破產的可能性、對經理行為的制約、維持生活的挑戰(zhàn)。良好的企業(yè)形象、 控制權等五個方面的因素表明： 股權資本籌資和債券籌資對企業(yè)收益的影響不同， 或間接地影響企業(yè)市場的總價值。如果負債 負債過多66. 破產成本：指企業(yè)支付財務危機的成本，又稱財務拮據成本。它在負債率較高的企業(yè)經 常發(fā)生。負債率越高，就越難實現(xiàn)財務上的穩(wěn)定， 發(fā)生財務危機的可能性就越大。 率過高導致公司破產， 需要支付龐大的法律訴訟和清算費用； 即使企業(yè)尚未破產， 也會直接影響資金的使用，使企業(yè)在融資信譽度、原材料供應和產品出售等方面受到干擾， 最終提高過度

49、負債企業(yè)的加權平均資本成本。41. 資本結構： 公司短期及長期負債與股東權益的比例.資本結構也就是財產所有權的結構安排而財產所有權往往最終與收益權對應 ,所以資本結構又牽系著產權安排 ,或者說資本結構決定 了產權安排結構。2. 股權分置 ：股權分置是指：股東持有相同的股票卻沒有相同的權利，比如持有非流通股的 股東不能像持有流通股的股東一樣去交易股票。 股權分置也稱為股權分裂，是指上市公司 的一部分股份上市流通， 另一部分股份暫時不上市流通。 前者主要稱為流通股， 主要成分為 社會公眾股；后者為非流通股，大多為國有股和法人股。3. 對價：是一方被賦予的某種權利利益好處或利潤，或是另一方承擔的容忍

50、、損害、損失或 責任。 5.差異營銷型戰(zhàn)略： 差異化營銷， 核心思想是 “細分市場， 針對目標消費群進行定位， 導入品牌，樹立形象” 。是在市場細分的基礎上，針對目標市場的個性化需求，通過品牌定 位與傳播， 賦予品牌獨特的價值， 樹立鮮明的形象， 建立品牌的差異化和個性化核心競爭優(yōu) 勢。差異性營銷的關鍵是積極尋找市場空白點， 選擇目標市場， 挖掘消費者尚未滿足的個性 化需求，開發(fā)產品的新功能，賦予品牌新的價值。 差異化營銷的依據， 是市場消費需求的多 樣化特性。 不同的消費者具有不同的愛好、不同的個性、 不同的價值取向、 不同是收入水平 和不同的消費理念， 等， 從而決定了他們對產品品牌有不同

51、的需求側重， 這就是為什么需要 進行差異化營銷的原因。 6.技術指標：泛指一切通過數(shù)學公式計算得出的股票數(shù)據集合。7. 收入型證券組合：收入型證券組合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。能夠帶 來基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。為目標。這類8. 增長性證券組合： 增長型證券組合以資本升值 （即未來價格上升帶來的價差收益） 投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長。 投資者很少會購買分紅的普通股，投資風險較大。9. 指數(shù)化證券組合：指數(shù)化證券組合模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機構投資者通常會傾向于這種組合， 以求獲得市場平均的收益水

52、平。 根據模擬指數(shù)的不同， 指數(shù)化證券組 合可以分為兩類： 一類模擬內涵廣大的市場指數(shù)， 這屬于常見的被動投資管理； 另一類模擬 某種專業(yè)化的指數(shù)，如道瓊斯公共事業(yè)指數(shù)，這種組合不屬于被動管理之列。11. 風險資產：風險資產是指具有未來收益能力的資產,比如股票之股息、債券之利息等等。但是 ,風險資產的未來收益是不確定的 ,否則 ,所有的投資者都會追求那些收益最高的資產,而放棄那些收益最低的資產。于是 ,在供求均衡的條件下 ,所有資產的收益將趨于一致。就是具 有一定風險性的資產；具體包括具有被罰沒、償債、分割、縮水等風險的資產。怎樣規(guī)避或 者最大限度的減少風險資產的潛在風險，就是風險資產管理的意

53、義所在。13.特征線：證券特征線是證券 i 的實際收益率 ri 與市場組合實際收益率 rM 間的回歸直線。 14 資本市場線 CML ：資本市場線是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關系的 一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。15 市場組合：指由風險證券構成，并且其成員證券的投資比例與整個市場上風險證券的相 對市值比例一致的證券組合。競爭要素市場與資源產品市場的組合形式,包括四種情況：在資源品市場上完全競爭， 但在要素市場上不完全競爭； 在要素市場上完全競爭， 但在資源品市場上不完全競 爭；在要素市場和資源品市場上都完全競爭；在要素市

54、場和資源品市場上都不完全競爭。 16.因素模型：是描述證券收益率生成過程的一種模型，建立在證券關聯(lián)性基礎上。認為證 券間的關聯(lián)性是由于某些共同因素的作用所致，不同證券對這些共同的因素有不同的敏感 度。這些對所有證券的共同因素就是系統(tǒng)性風險。 因素模型正是抓住了對這些系統(tǒng)影響對證 券收益的影響， 并用一種線性關系來表示。 因素模型中的因素常以指數(shù)形式出現(xiàn) （如 GNP 指數(shù)、股價指數(shù)、物價指數(shù)等） ,所以又稱為指數(shù)模型。 20.二項式期權定價模型：二項期權 定價模型假設股價波動只有向上和向下兩個方向， 且假設在整個考察期內， 股價每次向上 （或 向下 ）波動的概率和幅度不變。模型將考察的存續(xù)期分

55、為若干階段，根據股價的歷史波動率 模擬出正股在整個存續(xù)期內所有可能的發(fā)展路徑， 并對每一路徑上的每一節(jié)點計算權證行權 收益和用貼現(xiàn)法計算出的權證價格。 對于美式權證， 由于可以提前行權， 每一節(jié)點上權證的 理論價格應為權證行權收益和貼現(xiàn)計算出的權證價格兩者較大者。518.市場風險：因股市價格、利率、匯率等的變動而導致價值未預料到的潛在損失的風險。 因此，市場風險包括權益風險、匯率風險、利率風險以及商品風險。利率風險是主要風險， 它包含資產負債不匹配風險。17，證券市場線 SML ：可以反映投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度3系數(shù)之間的關系以及市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。它主

56、要用來說明投資組合報酬率與系統(tǒng)風險程度3系數(shù)之間的關系。SML揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。 它主要用來說明投資組合報酬率與 系統(tǒng)風險程度 3 系數(shù)之間的關系。 SML 揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與 風險之間的關系。 證券市場線很清晰地反映了風險資產的預期報酬率與其所承擔的系統(tǒng)風險 3系數(shù)之間呈線性關系，充分體現(xiàn)了高風險高收益的原則23. 夏普指數(shù)：為一經風險調整後之績效指標。夏普指數(shù)反映了單位風險基金凈值增長率超 過無風險收益率的程度。 如果夏普比率為正值， 說明在衡量期內基金的平均凈值增長率超過 了無風險利率， 在以同期銀行存款利率作為無風險利

57、率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。 夏普比率越大，說明基金單位風險所獲得的風險回報越高。反之，則說明了在衡量期內基金的平均凈值增長率低于無風險利率，在以同期銀行存款利率作為無風險利率的情況 下，說明投資基金比銀行存款要差， 基金的投資表現(xiàn)不如從事國債回購。 而且當夏普比率為 負時，按大小排序沒有意義。24. 特雷諾指數(shù)：是以基金收益的系統(tǒng)風險作為基金績效調整的因子，反映基金承擔單位系 統(tǒng)風險所獲得的超額收益。指數(shù)值越大，承擔單位系統(tǒng)風險所獲得的超額收益越高。 Tp表示，是每單位風險獲得的風險溢價，是投資者判斷某一基金管理者在管理基金過程中 所冒風險是否有利于投資者的判斷指標。特雷諾指數(shù)越大，單位風險溢價越高，開放式基金的績效越好，基金管理者在管理的過程中所冒風險有利于投資者獲利。相反特雷諾指數(shù)越小，單位風險溢價越低，開放式基金的績效越差，基金管理者在管理的過程中所冒風險不有利于 投資者獲利。29.利率期限結構：指在在某一時點上，不同期限資金的收益率（Yield ）與到期期限（Maturity） 之間的關系。利率的期限結構反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府