國(guó)際金融自學(xué)考試第二章課件.

1、第第 二二 章章國(guó)國(guó) 際際 貨貨 幣幣 體體 系系本章學(xué)習(xí)目的與要求本章學(xué)習(xí)目的與要求 國(guó)際貨幣體系，是從國(guó)際金融所研究的對(duì)象國(guó)際貨幣制度的歷史變遷歷史變遷及內(nèi)在原因內(nèi)在原因的角度掌握國(guó)際金融全貌的另一角度。了解國(guó)際貨幣體系的基本內(nèi)容及其沿革有助于我們對(duì)今天的國(guó)際貨幣體系的現(xiàn)狀和存在的問題有更加清醒的認(rèn)識(shí)和理解。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)試者應(yīng)掌握國(guó)際貨幣體系的概念和內(nèi)容；了解國(guó)際貨幣體系的作用：了解國(guó)際金本位制的含義、形式及其作用和演變過程；掌握國(guó)際金本位制的內(nèi)在缺陷和學(xué)習(xí)金本位制內(nèi)容的主要意義；了解布雷頓森林體系的產(chǎn)生背景及其內(nèi)在缺陷和“雙掛鉤”匯率制度崩潰的基本原因；掌握布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

2、及在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中的表現(xiàn)形式；了解歐元的產(chǎn)生背景。掌握有關(guān)歐元的基本知識(shí)及歐元正式啟動(dòng)后對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融體系的挑戰(zhàn)。 學(xué)習(xí)要點(diǎn)學(xué)習(xí)要點(diǎn):1.國(guó)際貨幣體系的概念和內(nèi)容；2.國(guó)際貨幣體系的作用；3.國(guó)際金本位制的含義、形式及其作用和演變過程；4.國(guó)際金本位制的缺陷；5.布雷頓森林體系的情況；6.歐元的相關(guān)情況。 第第 一一 節(jié)節(jié) 國(guó)國(guó) 際際 貨貨 幣幣 體體 系系 概概 述述本節(jié)考核知識(shí)點(diǎn)國(guó)際貨幣體系概述 本節(jié)考核要求本節(jié)考核要求 1.識(shí)記：國(guó)際貨幣體系的概念 2.領(lǐng)會(huì)：（1）國(guó)際貨幣體系的基本內(nèi)容及其相互關(guān)系；（2）國(guó)際貨幣體系對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。 一、一、國(guó)際貨幣體系的基本概念（簡(jiǎn)答題基本

3、概念（簡(jiǎn)答題框架）框架） -是指是指 在在貨幣發(fā)揮世界貨幣職能貨幣發(fā)揮世界貨幣職能的過程中，的過程中，即在即在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)（貨幣）的選擇國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)（貨幣）的選擇、本幣與儲(chǔ)備資產(chǎn)本幣與儲(chǔ)備資產(chǎn)（貨幣）比價(jià)的確定（貨幣）比價(jià)的確定、外匯管制外匯管制、貨幣可兌換性貨幣可兌換性、國(guó)際國(guó)際結(jié)算的安排結(jié)算的安排和和國(guó)際收支的調(diào)節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)等等方面，所確定的方面，所確定的原則原則、所簽訂的所簽訂的協(xié)議與規(guī)章制度協(xié)議與規(guī)章制度、所形成的各種、所形成的各種國(guó)際慣例國(guó)際慣例、所、所采 取 的采 取 的 措 施措 施 和 所 建 立 的和 所 建 立 的 組 織 機(jī) 構(gòu)組 織 機(jī) 構(gòu) 的 總 稱 。的 總 稱

4、 。主語(yǔ)主語(yǔ)二、二、國(guó)際貨幣體系的基本內(nèi)容（簡(jiǎn)答題）基本內(nèi)容（簡(jiǎn)答題） 1、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇與確定、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇與確定 2、匯率制度安排與貨幣可兌換、匯率制度安排與貨幣可兌換 3、國(guó)際結(jié)算制度設(shè)計(jì)、國(guó)際結(jié)算制度設(shè)計(jì) 4、國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制、國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制 5、國(guó)際間金融事務(wù)協(xié)調(diào)與管理、國(guó)際間金融事務(wù)協(xié)調(diào)與管理（重點(diǎn)理解）（重點(diǎn)理解）1.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇與確定 國(guó)際儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所持有的、能夠用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和穩(wěn)定該國(guó)貨幣匯率的 的總稱總稱。 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇與確定的核心問題是采用什么作為國(guó)際收支的手段。（選擇、判斷）可供選擇的手段主要有三種類型：（多選） 黃金 白

5、銀 某國(guó)信用貨幣各種形式資產(chǎn)2.匯率制度的安排與本國(guó)貨幣是否可兌換 在作為中心儲(chǔ)備貨幣的國(guó)際支付手段確定之后，就必然產(chǎn)生了本國(guó)貨幣與這一儲(chǔ)備資產(chǎn)之間的關(guān)系問題（匯率問題）。這一關(guān)系包括以下兩個(gè)方面：第一，金平價(jià)或匯率問題。當(dāng)儲(chǔ)備資產(chǎn)是黃金、白銀等金屬貨幣時(shí)，一國(guó)政府必然要規(guī)定規(guī)定單位本幣的含金量本幣的含金量，亦即金平價(jià)金平價(jià)問題。當(dāng)儲(chǔ)備資產(chǎn)是某一國(guó)的貨幣時(shí)，自然產(chǎn)生了匯率問題。第二，對(duì)本幣與儲(chǔ)備資產(chǎn)兌換的管制及本國(guó)貨幣的可兌換性問題。（大多數(shù)國(guó)家已實(shí)現(xiàn)BP表下經(jīng)常項(xiàng)目的自由兌換，資本與金融賬戶項(xiàng)可兌換性不高） 注意：是政府規(guī)定，而非市場(chǎng)確定。與當(dāng)前講的292.07元/克（10.15紐約收盤價(jià)）

6、不同3.國(guó)際結(jié)算制度設(shè)計(jì) 是指國(guó)際間由于政治，經(jīng)濟(jì)，文化，外交，軍事等方面的交往或聯(lián)系而發(fā)生地以貨幣表示債權(quán)債務(wù)的清償行為或資金轉(zhuǎn)移行為。 擴(kuò)展知識(shí)擴(kuò)展知識(shí)：時(shí)間角度：定期結(jié)算、當(dāng)即結(jié)算貨幣角度：雙邊結(jié)算、多邊結(jié)算國(guó)際結(jié)算與國(guó)內(nèi)結(jié)算的區(qū)別 ：貨幣的活動(dòng)范圍不同，國(guó)內(nèi)結(jié)算在一國(guó)范圍內(nèi)，國(guó)際結(jié)算是跨國(guó)進(jìn)行的。 使用的貨幣不同，國(guó)內(nèi)結(jié)算使用同一種貨幣，國(guó)際結(jié)算則使用不同的貨幣。 遵循的法律不同，前者遵循同一法律，后者遵循國(guó)際慣例或根據(jù)當(dāng)事雙方事先協(xié)定的仲裁法。 三、三、國(guó)際貨幣體系與國(guó)內(nèi)貨幣制度的區(qū)別與國(guó)內(nèi)貨幣制度的區(qū)別 1 1、從制度建立過程看：、從制度建立過程看： -國(guó)內(nèi)制度是以國(guó)家法令國(guó)內(nèi)制度

7、是以國(guó)家法令強(qiáng)制確定。強(qiáng)制確定。 -國(guó)際制度通常是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融實(shí)踐中逐漸形成或通過國(guó)際制度通常是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融實(shí)踐中逐漸形成或通過協(xié)商建立。協(xié)商建立。 2 2、從制度內(nèi)容看：、從制度內(nèi)容看： -國(guó)內(nèi)制度對(duì)本位幣規(guī)定十分明確。國(guó)內(nèi)制度對(duì)本位幣規(guī)定十分明確。 -國(guó)際制度則較為松散，具有松散、靈活的特點(diǎn)。國(guó)際制度則較為松散，具有松散、靈活的特點(diǎn)。 3、從制度法律屬性看：、從制度法律屬性看： 國(guó)內(nèi)貨幣制度具有國(guó)內(nèi)貨幣制度具有法律強(qiáng)制性法律強(qiáng)制性； 國(guó)際貨幣制度只具有一定的約束性，國(guó)際貨幣制度只具有一定的約束性，不具法律強(qiáng)不具法律強(qiáng) 制性制性，它的執(zhí)行主要靠各國(guó)的自覺性和責(zé)任感。，它的執(zhí)行主要靠各國(guó)的

8、自覺性和責(zé)任感。 4、從制度基礎(chǔ)看：、從制度基礎(chǔ)看： 國(guó)內(nèi)貨幣制度有統(tǒng)一的政治經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；國(guó)內(nèi)貨幣制度有統(tǒng)一的政治經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)； 國(guó)際貨幣制度則缺乏這一基礎(chǔ)，因而其運(yùn)行質(zhì)量國(guó)際貨幣制度則缺乏這一基礎(chǔ)，因而其運(yùn)行質(zhì)量 難以保證。難以保證。 四、四、國(guó)際貨幣體系的主要作用（簡(jiǎn)答）主要作用（簡(jiǎn)答） 1、儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定與創(chuàng)造，為國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了足夠的清償力；（、儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定與創(chuàng)造，為國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了足夠的清償力；（確定確定各國(guó)普遍承認(rèn)的貨幣各國(guó)普遍承認(rèn)的貨幣） 2、相對(duì)穩(wěn)定的匯率機(jī)制，為建立公平的世界經(jīng)濟(jì)秩序提供了良好的外部環(huán)、相對(duì)穩(wěn)定的匯率機(jī)制，為建立公平的世界經(jīng)濟(jì)秩序提供了良好的外部環(huán)境境 ；

9、（有利于在國(guó)際貿(mào)易中防止惡性的外匯傾銷外匯傾銷本幣貶值擴(kuò)大出口，擾亂國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序） 3、通過多種形式的國(guó)際金融合作，促進(jìn)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融秩序的穩(wěn)定、通過多種形式的國(guó)際金融合作，促進(jìn)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融秩序的穩(wěn)定。（原則、制度、規(guī)則等的穩(wěn)定有益于各國(guó)間經(jīng)濟(jì)交往的健康發(fā)展） 從總體上講，國(guó)際貨幣體系的建立與完善，主要是在推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際從總體上講，國(guó)際貨幣體系的建立與完善，主要是在推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面，起到了不可或缺的作用。投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面，起到了不可或缺的作用。 復(fù)習(xí)：儲(chǔ)備資產(chǎn)復(fù)習(xí)：儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣黃金、外匯、貨幣黃金、外匯、SDRS、普通提款權(quán)、普通提款權(quán)擴(kuò)展知識(shí)：擴(kuò)展知識(shí)

10、： 外匯傾銷外匯傾銷(Exchange Dumping)(Exchange Dumping)利用本國(guó)貨幣對(duì)利用本國(guó)貨幣對(duì)外貶值的機(jī)會(huì)，向外傾銷商品和爭(zhēng)奪市場(chǎng)的行為稱外貶值的機(jī)會(huì)，向外傾銷商品和爭(zhēng)奪市場(chǎng)的行為稱為外匯傾銷。為外匯傾銷。1 1、外匯傾銷的本幣貶值會(huì)降低本國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)、外匯傾銷的本幣貶值會(huì)降低本國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格水平，從而提高出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出格水平，從而提高出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口?？凇?2 2、外匯傾銷使外國(guó)貨幣升值，提高了外國(guó)商品的、外匯傾銷使外國(guó)貨幣升值，提高了外國(guó)商品的價(jià)格水平，從而降低進(jìn)口產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，價(jià)格水平，從而降低進(jìn)口產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有

11、利于控制進(jìn)口規(guī)模。有利于控制進(jìn)口規(guī)模。 第第 二二 節(jié)節(jié) 國(guó)國(guó) 際際 貨貨 幣幣 體體 系系 演演 變變本節(jié)考核知識(shí)點(diǎn) 世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與國(guó)際貨幣體系的演變 本節(jié)考核要求本節(jié)考核要求 1.識(shí)記：（1）國(guó)際金本位制的含義； （2）黃金輸送點(diǎn)；（3）布雷頓森林體系； （4）美元黃金本位制；（5）經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換性； （6）不可兌換貨幣；（7）自由可兌換貨幣； （8）特別提款權(quán)（SDRs）。2.領(lǐng)會(huì)：（1）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容；（2）布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷；（3）現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的主要內(nèi)容；（4）學(xué)習(xí)金本位制的現(xiàn)實(shí)意義 3.應(yīng)用：世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與國(guó)際貨幣體系演變的相關(guān)性 國(guó)際貨幣體系是以商品經(jīng)濟(jì)

12、為主要特征的世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求的產(chǎn)物。 （內(nèi)在要求：隨著國(guó)際商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要求建立有效的國(guó)際貨幣體系來保證其有序、平穩(wěn) 、健康的發(fā)展。如選擇何種貨幣結(jié)算、貨幣間匯率、結(jié)算方式等的共同約定和措施等）貨幣制度匯率演進(jìn)注：教材注：教材P57牙買加體系牙買加體系=布雷頓森林體系布雷頓森林體系，但是一般還是以，但是一般還是以“牙買加體系牙買加體系”稱謂稱謂較多。較多。一、國(guó)際金本位制（重點(diǎn)、難點(diǎn)）一、國(guó)際金本位制（重點(diǎn)、難點(diǎn)）（一）基本概念（一）基本概念 本位本位是指衡量貨幣價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。（識(shí)記）是指衡量貨幣價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。（識(shí)記）金本位制金本位制(gold standard system)是以是以黃黃

13、金為本位貨幣金為本位貨幣，亦即以貨幣的含金量來衡量貨，亦即以貨幣的含金量來衡量貨幣價(jià)值的一種貨幣制度。幣價(jià)值的一種貨幣制度。 國(guó)際金本位制，是將世界各國(guó)的金本位制國(guó)際金本位制，是將世界各國(guó)的金本位制作為一個(gè)整體，并且在此基礎(chǔ)上彼此可以兌換，作為一個(gè)整體，并且在此基礎(chǔ)上彼此可以兌換，所以所以黃金自然就成為國(guó)際間的支付手段和清算黃金自然就成為國(guó)際間的支付手段和清算手段手段，各國(guó)的貨幣在黃金的基礎(chǔ)上建立起聯(lián)系，各國(guó)的貨幣在黃金的基礎(chǔ)上建立起聯(lián)系，并由此構(gòu)成世界性的貨幣制度，即國(guó)際金本位并由此構(gòu)成世界性的貨幣制度，即國(guó)際金本位制。制。 （二）（二）國(guó)際金本位制的國(guó)際金本位制的主要形式主要形式金幣本位制

14、金幣本位制金塊本位制金塊本位制金匯兌本位制金匯兌本位制按照貨幣與黃金的聯(lián)系程度不同按照貨幣與黃金的聯(lián)系程度不同又稱古典或純粹金本位制（最早形式） 1、金幣本位制、金幣本位制 （1）涵義）涵義 是一種以金幣為流通主幣的是一種以金幣為流通主幣的典型典型金本位制度。金本位制度。 （2）內(nèi)容）內(nèi)容 A.金幣是金幣是無限法償無限法償?shù)呢泿?，政府以法律形式?guī)定每一貨幣單的貨幣，政府以法律形式規(guī)定每一貨幣單位的含金量，即以黃金來規(guī)定貨幣所代表的價(jià)值，并將具有規(guī)定的位的含金量，即以黃金來規(guī)定貨幣所代表的價(jià)值，并將具有規(guī)定的含金量的金幣作為本位貨幣，從而具有作為無限制的支付手段的權(quán)含金量的金幣作為本位貨幣，從而

15、具有作為無限制的支付手段的權(quán)利；利；B.貨幣可以貨幣可以自由鑄造自由鑄造，按照政府規(guī)定的本位幣的含量，任何人，按照政府規(guī)定的本位幣的含量，任何人都可以將金塊交給國(guó)家造幣廠鑄造成金幣；都可以將金塊交給國(guó)家造幣廠鑄造成金幣；C.政府允許銀行券流通，但它只是作為金幣的符號(hào)，銀行券的政府允許銀行券流通，但它只是作為金幣的符號(hào)，銀行券的發(fā)行人必須保證按固定的比價(jià)發(fā)行人必須保證按固定的比價(jià)與黃金自由兌換與黃金自由兌換的承諾；的承諾；D.允許黃金在本國(guó)允許黃金在本國(guó)自由輸入和輸出自由輸入和輸出；E.政府的儲(chǔ)備資產(chǎn)是黃金；政府的儲(chǔ)備資產(chǎn)是黃金；F.相對(duì)穩(wěn)定的匯率制度。相對(duì)穩(wěn)定的匯率制度。（3）匯率制度安排）匯

16、率制度安排 匯率決定基礎(chǔ)匯率決定基礎(chǔ):鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià) 是指在國(guó)際金本位制度下，兩國(guó)單位貨幣法定是指在國(guó)際金本位制度下，兩國(guó)單位貨幣法定 含金量之比。含金量之比。 例：例：19251931年期間，英國(guó)規(guī)定年期間，英國(guó)規(guī)定1英鎊的純金量英鎊的純金量為為113.0016格令純金，美國(guó)規(guī)定格令純金，美國(guó)規(guī)定1美元的純金量為美元的純金量為23.22格令純金，因此，英鎊與美元之間的匯率：格令純金，因此，英鎊與美元之間的匯率： l= 113.0016/23.22 = $4.8665 即即l= $4.8665是當(dāng)時(shí)英美兩國(guó)貨幣匯率的標(biāo)準(zhǔn)。是當(dāng)時(shí)英美兩國(guó)貨幣匯率的標(biāo)準(zhǔn)。匯率調(diào)節(jié)機(jī)制匯率調(diào)節(jié)機(jī)制: :（黃金輸送

17、點(diǎn)）（黃金輸送點(diǎn)）強(qiáng)化理解強(qiáng)化理解 由于金幣自由鑄造、黃金可以自由兌換并輸出入國(guó)境，由于金幣自由鑄造、黃金可以自由兌換并輸出入國(guó)境，在輸出入過程中形成了在輸出入過程中形成了鑄幣鑄幣-物價(jià)流動(dòng)機(jī)制物價(jià)流動(dòng)機(jī)制，對(duì)匯率起到，對(duì)匯率起到自動(dòng)調(diào)節(jié)作用；這種制度下的匯率，因鑄幣平價(jià)的作用和自動(dòng)調(diào)節(jié)作用；這種制度下的匯率，因鑄幣平價(jià)的作用和受受黃金輸送點(diǎn)黃金輸送點(diǎn)的限制，匯率波動(dòng)幅度不大，一般只是在黃的限制，匯率波動(dòng)幅度不大，一般只是在黃金輸出點(diǎn)和黃金輸送點(diǎn)的范圍內(nèi)波動(dòng)。金輸出點(diǎn)和黃金輸送點(diǎn)的范圍內(nèi)波動(dòng)。 黃金輸送點(diǎn)是指鑄幣平價(jià)加（減）兩國(guó)間運(yùn)送黃金的黃金輸送點(diǎn)是指鑄幣平價(jià)加（減）兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用，包

18、括黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)。費(fèi)用，包括黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)。 黃金輸出點(diǎn)即指鑄幣平價(jià)加兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用；黃金輸出點(diǎn)即指鑄幣平價(jià)加兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用；黃金輸入點(diǎn)即指鑄幣平價(jià)減兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用。黃金輸入點(diǎn)即指鑄幣平價(jià)減兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用。 也就是說，當(dāng)一國(guó)外匯市場(chǎng)的實(shí)際匯也就是說，當(dāng)一國(guó)外匯市場(chǎng)的實(shí)際匯率水平上升到黃金輸出點(diǎn)時(shí)，該國(guó)的進(jìn)率水平上升到黃金輸出點(diǎn)時(shí)，該國(guó)的進(jìn)口商選用金幣和購(gòu)買外匯而實(shí)現(xiàn)對(duì)外支口商選用金幣和購(gòu)買外匯而實(shí)現(xiàn)對(duì)外支付的進(jìn)口成本是相同的，而一旦超過了付的進(jìn)口成本是相同的，而一旦超過了黃金輸出點(diǎn)，則進(jìn)口商選用金幣對(duì)外支黃金輸出點(diǎn)，則進(jìn)口商選用金幣對(duì)外支付的進(jìn)口成本就小

19、于購(gòu)買外匯支付的進(jìn)付的進(jìn)口成本就小于購(gòu)買外匯支付的進(jìn)口成本，于是進(jìn)口商自然就會(huì)選擇金幣口成本，于是進(jìn)口商自然就會(huì)選擇金幣來向出口商支付匯款，從而導(dǎo)致本國(guó)黃來向出口商支付匯款，從而導(dǎo)致本國(guó)黃金外流。而一旦進(jìn)口商對(duì)外匯的需求下金外流。而一旦進(jìn)口商對(duì)外匯的需求下降，就會(huì)導(dǎo)致外匯供應(yīng)相對(duì)過多，外匯降，就會(huì)導(dǎo)致外匯供應(yīng)相對(duì)過多，外匯匯率就會(huì)回落到黃金輸出點(diǎn)水平之下。匯率就會(huì)回落到黃金輸出點(diǎn)水平之下。 舉例說明：（考核重難點(diǎn)領(lǐng)會(huì)、應(yīng)用）假如英美兩國(guó)之間運(yùn)送黃金的費(fèi)用大1=0.03 $則，則，美國(guó)市場(chǎng)上英鎊匯率的波動(dòng)范圍美國(guó)市場(chǎng)上英鎊匯率的波動(dòng)范圍即，在美國(guó)外匯市場(chǎng)上，當(dāng)英鎊的外匯價(jià)格超過即，在美國(guó)外匯市場(chǎng)

20、上，當(dāng)英鎊的外匯價(jià)格超過4.9165美元時(shí)，美國(guó)進(jìn)美元時(shí)，美國(guó)進(jìn)口商會(huì)用美元金幣對(duì)外支付，則黃金流出美國(guó)；口商會(huì)用美元金幣對(duì)外支付，則黃金流出美國(guó)；反之，當(dāng)英鎊外匯價(jià)格下跌到反之，當(dāng)英鎊外匯價(jià)格下跌到4.8565美元之下時(shí)，美國(guó)出口商則寧愿接美元之下時(shí)，美國(guó)出口商則寧愿接受外國(guó)進(jìn)口商（英國(guó)）所支付的英鎊金幣，黃金流入美國(guó)。受外國(guó)進(jìn)口商（英國(guó)）所支付的英鎊金幣，黃金流入美國(guó)。當(dāng)美國(guó)進(jìn)口商直接對(duì)外支付黃金時(shí)，減少了對(duì)英鎊外匯的需要，則英鎊外當(dāng)美國(guó)進(jìn)口商直接對(duì)外支付黃金時(shí)，減少了對(duì)英鎊外匯的需要，則英鎊外匯價(jià)格回落；匯價(jià)格回落；當(dāng)美國(guó)出口商直接收入英鎊金幣時(shí)，減少了對(duì)英鎊外匯的供應(yīng)，則英鎊外當(dāng)美國(guó)出

21、口商直接收入英鎊金幣時(shí)，減少了對(duì)英鎊外匯的供應(yīng)，則英鎊外匯價(jià)格上升。匯價(jià)格上升。因此，黃金輸送點(diǎn)便成為英鎊外匯波動(dòng)的上下限。因此，黃金輸送點(diǎn)便成為英鎊外匯波動(dòng)的上下限。上限：4.8865+0.03=4.9165下限：4.8865-0.03=4.8565強(qiáng)化記憶：若外匯匯率若外匯匯率上升上升鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)+ +黃金運(yùn)費(fèi)（黃金黃金運(yùn)費(fèi)（黃金輸出點(diǎn)輸出點(diǎn)）；）； 則該國(guó)黃金則該國(guó)黃金外流外流。若外匯匯率若外匯匯率下降下降鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)- -黃金運(yùn)費(fèi)（黃金黃金運(yùn)費(fèi)（黃金輸入點(diǎn)輸入點(diǎn)）；）； 則該國(guó)有黃金則該國(guó)有黃金流入流入。 例例1：美國(guó)從英國(guó)進(jìn)口：美國(guó)從英國(guó)進(jìn)口10萬英鎊貨物，在英鎊與美元的鑄幣

22、平價(jià)為萬英鎊貨物，在英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為1英英鎊鎊=4.8665美元，英美之間每鎊黃金運(yùn)費(fèi)為美元，英美之間每鎊黃金運(yùn)費(fèi)為0.03美元條件下，若外匯美元條件下，若外匯市場(chǎng)英鎊匯率為市場(chǎng)英鎊匯率為4.8965美元或美元或4.8966美元，那么美國(guó)進(jìn)口商將以黃美元，那么美國(guó)進(jìn)口商將以黃金還是英鎊外匯支付其貨款？金還是英鎊外匯支付其貨款？ 黃金付款成本黃金付款成本=10（48665+003）=48.965萬美元萬美元 英鎊付款成本英鎊付款成本=1048965=48.965萬美元萬美元 或或=1048966=48.966萬美元萬美元 當(dāng)匯市英鎊匯率高于當(dāng)匯市英鎊匯率高于48965時(shí)，美商會(huì)選擇以黃金支

23、時(shí)，美商會(huì)選擇以黃金支 付貨款，其結(jié)果會(huì)限制英鎊匯率上漲。付貨款，其結(jié)果會(huì)限制英鎊匯率上漲。例例2：美國(guó)向英國(guó)出口：美國(guó)向英國(guó)出口10萬英鎊貨物，在鑄幣平價(jià)，黃金運(yùn)費(fèi)萬英鎊貨物，在鑄幣平價(jià)，黃金運(yùn)費(fèi)與例與例1相同條件下，若外匯市場(chǎng)英鎊匯率變?yōu)橄嗤瑮l件下，若外匯市場(chǎng)英鎊匯率變?yōu)?.8365美元或美元或4.8364美元。那么，美商將以黃金還是英鎊收進(jìn)其貨款？美元。那么，美商將以黃金還是英鎊收進(jìn)其貨款？ 黃金收款價(jià)值黃金收款價(jià)值=10 （48665-003）=48.365萬美元萬美元 英鎊收款價(jià)值英鎊收款價(jià)值=104.8365=48.365萬美元萬美元 或或=104.8364=48.364萬美元萬美

24、元 當(dāng)英鎊匯率跌至當(dāng)英鎊匯率跌至48365美元以下時(shí)，美商將以黃金收美元以下時(shí)，美商將以黃金收 進(jìn)其貨款，結(jié)果會(huì)限制英鎊進(jìn)一步下跌。進(jìn)其貨款，結(jié)果會(huì)限制英鎊進(jìn)一步下跌。在金本位制度下，外匯匯率被禁錮在黃金輸出和輸入在金本位制度下，外匯匯率被禁錮在黃金輸出和輸入 點(diǎn)內(nèi)波動(dòng)，從而使匯率變得穩(wěn)定。點(diǎn)內(nèi)波動(dòng)，從而使匯率變得穩(wěn)定。為什么說在金本位制度下匯率是比較穩(wěn)定的? 金本位制度下決定匯率的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)即兩種貨幣含金量的對(duì)比。由鑄幣平價(jià)決定出來的匯率只是基礎(chǔ)匯率或法定匯率，還不是實(shí)際匯率。實(shí)際匯率是外匯市場(chǎng)上的匯率，受外匯市場(chǎng)供求關(guān)系變化影響的實(shí)際匯率同基礎(chǔ)匯率或法定匯率總是有一定的差異，即有時(shí)要高

25、于或有時(shí)要低于鑄幣平價(jià)，但是，實(shí)際匯率一定不會(huì)偏離鑄幣平價(jià)太遠(yuǎn)，或者說金本位制度下的匯率是比較穩(wěn)定的。 這是因?yàn)?，金本位制度是以黃金為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣制度，而黃金由于受到資源和開采技術(shù)等條件制約其價(jià)值相對(duì)總是比較穩(wěn)定的。同時(shí)，在金本位制度下，進(jìn)行國(guó)際支付或國(guó)際結(jié)算總是有兩種手段(黃金和外匯)可供選擇，哪種手段有利即哪種手段對(duì)支付者來說更便宜，支付者支付者就會(huì)采用哪種手段。如果由于匯率變動(dòng)而使以外匯結(jié)算進(jìn)行交易的某一方不利時(shí)，則交易的這一方就可以采用直接運(yùn)送黃金的辦法來結(jié)算。 可見，匯價(jià)的波動(dòng)總要以黃金的輸出或輸入即黃金輸送點(diǎn)為限制。由于黃金輸送點(diǎn)限制了匯率的波動(dòng)幅度，因此在金本位下的匯率是比較穩(wěn)

26、定的。 2、金塊本位制、金塊本位制（1）涵義）涵義 是一種在國(guó)內(nèi)是一種在國(guó)內(nèi)不流通金幣不流通金幣，而，而流通銀行券流通銀行券，且銀行券，且銀行券在在一定條件下一定條件下可以兌換可以兌換金塊金塊的一種金本位制。的一種金本位制。 （2）內(nèi)容）內(nèi)容 A.金幣仍然作為本位貨幣，但在國(guó)內(nèi)不流通金幣，而金幣仍然作為本位貨幣，但在國(guó)內(nèi)不流通金幣，而只流通紙幣只流通紙幣，所以，所以紙幣有紙幣有無限法償權(quán)無限法償權(quán)。 B.由由國(guó)家儲(chǔ)存金塊國(guó)家儲(chǔ)存金塊，作為儲(chǔ)備；，作為儲(chǔ)備；C.不允許自由鑄造金幣不允許自由鑄造金幣，但規(guī)定，但規(guī)定紙幣的含金量紙幣的含金量和黃金的官價(jià)；和黃金的官價(jià)；D.紙幣不能自由兌換金幣，但在國(guó)

27、際支付中或工業(yè)生產(chǎn)上需動(dòng)用黃金時(shí)，紙幣不能自由兌換金幣，但在國(guó)際支付中或工業(yè)生產(chǎn)上需動(dòng)用黃金時(shí)，可按規(guī)定的限制起點(diǎn)，以紙幣向本國(guó)中央銀行無限制兌換金塊?？砂匆?guī)定的限制起點(diǎn)，以紙幣向本國(guó)中央銀行無限制兌換金塊。這種貨幣制度實(shí)際上是一種這種貨幣制度實(shí)際上是一種附有限制條件附有限制條件的金本位制。的金本位制。 3 3、金匯兌本位制、金匯兌本位制 （1 1）涵義）涵義 是一種國(guó)內(nèi)是一種國(guó)內(nèi)不流通金幣不流通金幣，只，只流通紙幣流通紙幣，但規(guī)定了紙幣的含金量，但規(guī)定了紙幣的含金量，并且允許企業(yè)在需要對(duì)外支付時(shí)，可無限制地用本幣購(gòu)買實(shí)行金本位并且允許企業(yè)在需要對(duì)外支付時(shí)，可無限制地用本幣購(gòu)買實(shí)行金本位制國(guó)家

28、的金幣的兌換關(guān)系，間接地與黃金建立起聯(lián)系的貨幣制度。制國(guó)家的金幣的兌換關(guān)系，間接地與黃金建立起聯(lián)系的貨幣制度。 （2 2）內(nèi)容）內(nèi)容 A.流通的是被規(guī)定了含金量的銀行券紙幣；流通的是被規(guī)定了含金量的銀行券紙幣；B.儲(chǔ)備的是外匯資產(chǎn)；儲(chǔ)備的是外匯資產(chǎn)；C.實(shí)行金匯兌本位制的國(guó)家，在保持其貨幣與另一實(shí)行金塊或金幣本位制國(guó)實(shí)行金匯兌本位制的國(guó)家，在保持其貨幣與另一實(shí)行金塊或金幣本位制國(guó)家的貨幣國(guó)家固定比例的基礎(chǔ)上，通過無限制地買賣外匯來維持本國(guó)貨幣幣家的貨幣國(guó)家固定比例的基礎(chǔ)上，通過無限制地買賣外匯來維持本國(guó)貨幣幣值的穩(wěn)定。值的穩(wěn)定。 實(shí)質(zhì)上，這種金匯兌本位制以外匯作為本國(guó)貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備金。實(shí)質(zhì)上，

29、這種金匯兌本位制以外匯作為本國(guó)貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備金。（四）（四）國(guó)際金本位制的國(guó)際金本位制的主要特點(diǎn)主要特點(diǎn)及其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的及其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用促進(jìn)作用u首先，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制，決定了貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性。首先，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制，決定了貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性。金幣本位制具有嚴(yán)格的貨幣紀(jì)錄，銀行為了保障銀行券紙幣對(duì)黃金的金幣本位制具有嚴(yán)格的貨幣紀(jì)錄，銀行為了保障銀行券紙幣對(duì)黃金的自由兌換，必須嚴(yán)格控制紙幣的發(fā)行量。因此，這種制度有效的控制了通自由兌換，必須嚴(yán)格控制紙幣的發(fā)行量。因此，這種制度有效的控制了通貨膨脹，從而保證了紙幣價(jià)值的穩(wěn)定，也有利于商品價(jià)格的穩(wěn)定。貨膨脹，從而保證了紙

30、幣價(jià)值的穩(wěn)定，也有利于商品價(jià)格的穩(wěn)定。u其次，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制所決定的規(guī)定匯率，有利于國(guó)際貿(mào)易與其次，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制所決定的規(guī)定匯率，有利于國(guó)際貿(mào)易與金融的發(fā)展。金融的發(fā)展。固定匯率制度保障了各國(guó)貨幣兌換時(shí)匯率的相對(duì)穩(wěn)定，從而降低了國(guó)固定匯率制度保障了各國(guó)貨幣兌換時(shí)匯率的相對(duì)穩(wěn)定，從而降低了國(guó)際貿(mào)易中進(jìn)出口商的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于進(jìn)出口商的成本和收益的核算。際貿(mào)易中進(jìn)出口商的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有利于進(jìn)出口商的成本和收益的核算。u最后，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制所決定的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，減輕最后，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制所決定的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，減輕了政府干預(yù)的壓力和代價(jià)。了政府干預(yù)

31、的壓力和代價(jià)。 （五）國(guó)際金本位制的內(nèi)在缺陷及其演變過程（五）國(guó)際金本位制的內(nèi)在缺陷及其演變過程 （1）國(guó)際金幣本位制的產(chǎn)生與解體）國(guó)際金幣本位制的產(chǎn)生與解體 黃金生產(chǎn)的增長(zhǎng)跟不上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展的需要，黃金儲(chǔ)備在國(guó)別之間分配也不均衡。黃金生產(chǎn)的增長(zhǎng)跟不上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展的需要，黃金儲(chǔ)備在國(guó)別之間分配也不均衡。（2）多樣化的國(guó)際金本位制形式的出現(xiàn)）多樣化的國(guó)際金本位制形式的出現(xiàn) 金塊本位制和金匯兌本位制金塊本位制和金匯兌本位制最突出的貢獻(xiàn)最突出的貢獻(xiàn)：顯著節(jié)約了流通對(duì)黃金的需求，同時(shí)又維持了固定：顯著節(jié)約了流通對(duì)黃金的需求，同時(shí)又維持了固定匯率。匯率。（3）金本位制的最終解體）金本位制的最終解

32、體從總體上來說，從總體上來說，金塊本位金塊本位制和制和金匯兌本位金匯兌本位制放松了本幣與黃金的聯(lián)系，為金本位制的解制放松了本幣與黃金的聯(lián)系，為金本位制的解體埋下了內(nèi)在的根源。體埋下了內(nèi)在的根源。多樣化的金本位制形式，導(dǎo)致了多樣化的金本位制形式，導(dǎo)致了匯率決定過程的復(fù)雜化匯率決定過程的復(fù)雜化，從而誘發(fā)了匯價(jià)的劇烈波動(dòng)，從而誘發(fā)了匯價(jià)的劇烈波動(dòng)，沖擊著世界匯率制度。沖擊著世界匯率制度。多樣化的國(guó)際金本位制的形式，為紙幣流通的國(guó)家實(shí)行貨幣貶值，多樣化的國(guó)際金本位制的形式，為紙幣流通的國(guó)家實(shí)行貨幣貶值，推行通貨膨脹政策推行通貨膨脹政策打打開了方便之門。開了方便之門。 1929-1933年世界性經(jīng)濟(jì)大危

33、機(jī)，各國(guó)逐步放棄金本位，國(guó)際金本位制徹底解體。（標(biāo)志）總的來說，內(nèi)在缺陷是黃金稀缺性與貨幣需求增長(zhǎng)無限性的矛盾?？偟膩碚f，內(nèi)在缺陷是黃金稀缺性與貨幣需求增長(zhǎng)無限性的矛盾。學(xué)習(xí)金本位制內(nèi)容的主要意義 第一，將國(guó)際金本位制作為國(guó)際貨幣制度的一個(gè)組成部分來理解。第二，理解國(guó)際貨幣職能的本質(zhì)關(guān)系。第三，對(duì)比現(xiàn)今的國(guó)際貨幣制度，掌握兩種貨幣制度下匯率波動(dòng)的差異及其內(nèi)在根源，對(duì)認(rèn)識(shí)當(dāng)今各國(guó)貨幣之間的匯率關(guān)系和把握其變化規(guī)律意義重大。 二、布雷頓國(guó)際貨幣體系二、布雷頓國(guó)際貨幣體系（一）產(chǎn)生背景（一）產(chǎn)生背景 1 1、金本位制度崩潰，使國(guó)際經(jīng)貿(mào)金融關(guān)系陷入混亂；、金本位制度崩潰，使國(guó)際經(jīng)貿(mào)金融關(guān)系陷入混亂；(

34、 (貨幣戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)、金融戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)等）金融戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)等） 金本位制崩潰后，一些國(guó)家為了自身政治、經(jīng)濟(jì)利益，競(jìng)相進(jìn)行金本位制崩潰后，一些國(guó)家為了自身政治、經(jīng)濟(jì)利益，競(jìng)相進(jìn)行貨幣貶值、外匯管制等，致使國(guó)際貿(mào)易中貨幣貶值、外匯管制等，致使國(guó)際貿(mào)易中商品價(jià)格扭曲商品價(jià)格扭曲，加大出，加大出口傾銷。這種商品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高并非以商品性能或生產(chǎn)效率口傾銷。這種商品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高并非以商品性能或生產(chǎn)效率提高而導(dǎo)致價(jià)格降低。提高而導(dǎo)致價(jià)格降低。（非正常的市場(chǎng)行為）（非正常的市場(chǎng)行為） 2 2、各國(guó)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的反思與政府合作意識(shí)的強(qiáng)化。、各國(guó)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的反思與政府合作意識(shí)的強(qiáng)化。 反思：由于金本位制度崩潰，沒有一個(gè)國(guó)

35、際貨幣體系進(jìn)行約束，反思：由于金本位制度崩潰，沒有一個(gè)國(guó)際貨幣體系進(jìn)行約束，各國(guó)經(jīng)濟(jì)利益分配嚴(yán)重扭曲，除了戰(zhàn)爭(zhēng)沒有更好解決沖突的協(xié)調(diào)各國(guó)經(jīng)濟(jì)利益分配嚴(yán)重扭曲，除了戰(zhàn)爭(zhēng)沒有更好解決沖突的協(xié)調(diào)機(jī)制。機(jī)制。（二）產(chǎn)生過程（二）產(chǎn)生過程 基于基于一個(gè)共識(shí)一個(gè)共識(shí)：二戰(zhàn)后，應(yīng)加強(qiáng)各國(guó)政府國(guó)際間的合作，提高國(guó)：二戰(zhàn)后，應(yīng)加強(qiáng)各國(guó)政府國(guó)際間的合作，提高國(guó)際協(xié)調(diào)對(duì)抗與沖突的能力。際協(xié)調(diào)對(duì)抗與沖突的能力。19441944年年7 7月，聯(lián)合國(guó)月，聯(lián)合國(guó)4444個(gè)成員國(guó)在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林個(gè)成員國(guó)在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開了召開了“聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議”，簽訂了簽訂了國(guó)際貨幣基金協(xié)

36、定國(guó)際貨幣基金協(xié)定，建立了布雷頓森林體系（國(guó)際貨幣體系）。建立了布雷頓森林體系（國(guó)際貨幣體系）。布雷頓森林協(xié)定布雷頓森林協(xié)定 （1 1）國(guó)際貨幣基金協(xié)定國(guó)際貨幣基金協(xié)定 （2 2）國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定名 稱范 疇作 用關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定（GATT）國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)世界各國(guó)消除阻礙國(guó)際自由貿(mào)易的關(guān)稅壁壘布雷頓森林體系國(guó)際金融促進(jìn)各國(guó)取消制約國(guó)際貿(mào)易的有關(guān)國(guó)際支付的限制與障礙（三）主要內(nèi)容（三）主要內(nèi)容1.建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)2.確定美元黃金本位制確定美元黃金本位制3.實(shí)行固定匯率制實(shí)行固定匯率制4.通過約束成員國(guó)取消經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯管制，通過約束成員國(guó)取

37、消經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯管制，促進(jìn)各國(guó)貨幣的可兌換性和國(guó)際多邊支付體系促進(jìn)各國(guó)貨幣的可兌換性和國(guó)際多邊支付體系的建立的建立5.協(xié)助成員國(guó)緩解國(guó)際收支失衡協(xié)助成員國(guó)緩解國(guó)際收支失衡 1、建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)際貨幣基金協(xié)定，設(shè)立：“國(guó)際貨幣基金組織”（International Monetary Fund, IMF）“國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行”IMF基本宗旨： 維持世界匯率制度的穩(wěn)定； 消除外匯管制； 建立多邊支付體系； 協(xié)助成員國(guó)改善國(guó)際收支； 緩解短期國(guó)際收支危機(jī)。國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行宗旨： 為成員國(guó)提供低利息長(zhǎng)期貸款，推動(dòng)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)持久發(fā)展。2、確定美元黃金本位制、確定美元

38、黃金本位制 即以黃金為基礎(chǔ)，以美元為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣，美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤（“雙掛鉤”）。 “ “雙掛鉤雙掛鉤” ” 兩層理解：按規(guī)定1盎司黃金=35美元（官方價(jià)格）（1 1盎司盎司=31.103=31.103克），即美元法定含金量為克），即美元法定含金量為 0.888671g0.888671g； 美國(guó)政府承擔(dān)各國(guó)政府或中央銀行按官方價(jià)格用美元兌換黃金的義務(wù)；其他國(guó)家貨幣與美元建立固定的比價(jià)關(guān)系。 因此，布雷頓森林體系又稱為“新金匯兌本位制”，“雙掛鉤”使美元等同于黃金的地位。美元與黃金掛鉤美元與黃金掛鉤各國(guó)貨幣與美元掛鉤各國(guó)貨幣與美元掛鉤3、實(shí)行固定匯率制、實(shí)行固定匯率制包

39、含兩個(gè)方面：IMF規(guī)定，成員國(guó)的貨幣含金量一經(jīng)確定，不得隨意變動(dòng)； 只有當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)根本性不平衡時(shí)，在IMF允許后才可以升、貶值；匯率波動(dòng)幅度為基礎(chǔ)匯率上下1%。 這種匯率體系的固定匯率制也叫“可調(diào)整的釘住匯率制度”。4、通過約束成員國(guó)取消經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯管制，促進(jìn)、通過約束成員國(guó)取消經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯管制，促進(jìn)各國(guó)貨幣的可兌換性和國(guó)際多邊支付體系的建立各國(guó)貨幣的可兌換性和國(guó)際多邊支付體系的建立基本思想： 在成員國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件許可的情況下，一定要取消本國(guó)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付時(shí)的外匯管制。 而對(duì)于資本項(xiàng)下的外匯管制問題作出了不是很明確的界定。對(duì)比識(shí)記：對(duì)比識(shí)記： “貨幣可兌換貨幣可兌換”（1）

40、十四條款國(guó)（磋商國(guó)）十四條款國(guó)（磋商國(guó)）：實(shí)行嚴(yán)格外匯管制，貨幣：實(shí)行嚴(yán)格外匯管制，貨幣不可兌換不可兌換；（2）第八條款國(guó)第八條款國(guó)：取消經(jīng)常項(xiàng)下外管，貨幣：取消經(jīng)常項(xiàng)下外管，貨幣有限兌換有限兌換； 第八條款國(guó)義務(wù)：第八條款國(guó)義務(wù)： 未經(jīng)未經(jīng)IMF同意，不能對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下交易支付進(jìn)行限制同意，不能對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下交易支付進(jìn)行限制 未經(jīng)未經(jīng)IMF同意，不能實(shí)行歧視性的外匯管制措施同意，不能實(shí)行歧視性的外匯管制措施 政府須承擔(dān)經(jīng)常項(xiàng)下本幣政府須承擔(dān)經(jīng)常項(xiàng)下本幣“回購(gòu)回購(gòu)”責(zé)任責(zé)任（3）三十條款國(guó)三十條款國(guó)：取消經(jīng)常、資本管制，貨幣：取消經(jīng)常、資本管制，貨幣完全兌換完全兌換； 三十條款國(guó)義務(wù)：三十條款國(guó)義務(wù)：

41、 本幣須保證全面兌換本幣須保證全面兌換 須允許本幣在國(guó)際支付中廣泛使用須允許本幣在國(guó)際支付中廣泛使用 須允許本幣在國(guó)際匯市中廣泛交易須允許本幣在國(guó)際匯市中廣泛交易詳見教材詳見教材P69表表2-1 5、協(xié)助成員國(guó)緩解國(guó)際收支失衡、協(xié)助成員國(guó)緩解國(guó)際收支失衡（1）敦促經(jīng)貿(mào)伙伴國(guó)廣泛協(xié)商，促進(jìn)其貨幣合作）敦促經(jīng)貿(mào)伙伴國(guó)廣泛協(xié)商，促進(jìn)其貨幣合作（2）向成員國(guó)提供融資）向成員國(guó)提供融資（3）規(guī)定多邊清算義務(wù)，并監(jiān)督成員國(guó)履行責(zé)任）規(guī)定多邊清算義務(wù)，并監(jiān)督成員國(guó)履行責(zé)任（四）內(nèi)在缺陷（四）內(nèi)在缺陷 1 1、賦予美元過度霸權(quán)（美元成為各國(guó)主要儲(chǔ)備、賦予美元過度霸權(quán)（美元成為各國(guó)主要儲(chǔ)備外匯，等同于黃金）外匯

42、，等同于黃金） 2 2、“特里芬難題特里芬難題”難以克服難以克服 3 3、幣值穩(wěn)定和國(guó)際收支調(diào)節(jié)過于依賴國(guó)內(nèi)政策、幣值穩(wěn)定和國(guó)際收支調(diào)節(jié)過于依賴國(guó)內(nèi)政策 4 4、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱，投機(jī)猖獗、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱，投機(jī)猖獗 （BOPBOP逆差逆差本幣匯率本幣匯率投機(jī)拋售本幣投機(jī)拋售本幣本幣本幣匯率暴跌匯率暴跌投機(jī)回購(gòu)本幣，獲取暴利）投機(jī)回購(gòu)本幣，獲取暴利） “特里芬難題特里芬難題” 美國(guó)耶魯大學(xué)教授特里芬在美國(guó)耶魯大學(xué)教授特里芬在1960年出版的年出版的黃金與黃金與美元危機(jī)美元危機(jī)中就美元不斷發(fā)生危機(jī)而提出的觀點(diǎn)。中就美元不斷發(fā)生危機(jī)而提出的觀點(diǎn)。 特里芬指出：由于特里芬指出：由于“雙掛鉤雙

43、掛鉤”制，美元取得了國(guó)際制，美元取得了國(guó)際核心貨幣地位，但各國(guó)為發(fā)展國(guó)際貿(mào)易，須用美元作為核心貨幣地位，但各國(guó)為發(fā)展國(guó)際貿(mào)易，須用美元作為結(jié)算與儲(chǔ)備貨幣，就會(huì)導(dǎo)致美元流向海外并不斷沉淀，結(jié)算與儲(chǔ)備貨幣，就會(huì)導(dǎo)致美元流向海外并不斷沉淀，結(jié)果造成美國(guó)發(fā)生長(zhǎng)期貿(mào)易逆差；而美元作為國(guó)際貨幣結(jié)果造成美國(guó)發(fā)生長(zhǎng)期貿(mào)易逆差；而美元作為國(guó)際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺，這又要求核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺，這又要求美國(guó)必須是一個(gè)長(zhǎng)期貿(mào)易順差國(guó)。這兩個(gè)要求互相矛盾，美國(guó)必須是一個(gè)長(zhǎng)期貿(mào)易順差國(guó)。這兩個(gè)要求互相矛盾，形成悖論。形成悖論。（五）崩潰過程（五）崩潰過程 1 1、第一次美元危機(jī)、

44、第一次美元危機(jī) （1 1）時(shí)間：）時(shí)間：19601960年年1010月月 （2 2）原因：馬歇爾援助計(jì)劃）原因：馬歇爾援助計(jì)劃 海外駐軍海外駐軍 低利率政策低利率政策 5050年代末經(jīng)濟(jì)危機(jī)年代末經(jīng)濟(jì)危機(jī) 歐共體誕生歐共體誕生 （3 3）措施：）措施： 穩(wěn)定金價(jià)協(xié)定穩(wěn)定金價(jià)協(xié)定 巴塞爾協(xié)定巴塞爾協(xié)定 黃金總庫(kù)黃金總庫(kù) 借款總安排借款總安排 貨幣互換貨幣互換2 2、第二次美元危機(jī)、第二次美元危機(jī) （1 1）時(shí)間：）時(shí)間：19681968年年3 3月月 （2 2）措施：黃金雙價(jià)）措施：黃金雙價(jià) 創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)創(chuàng)設(shè)特別提款權(quán)3 3、第三次美元危機(jī)、第三次美元危機(jī) （1 1）時(shí)間：）時(shí)間：197119

45、71年年19731973年年 （2 2）措施：）措施：19711971年美國(guó)實(shí)行年美國(guó)實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策新經(jīng)濟(jì)政策” - -國(guó)內(nèi)凍結(jié)物價(jià)、工資國(guó)內(nèi)凍結(jié)物價(jià)、工資 - -對(duì)外停止美元與黃金兌換對(duì)外停止美元與黃金兌換 - -對(duì)進(jìn)口征收對(duì)進(jìn)口征收10%10%附加稅附加稅 19711971年年1212月十國(guó)集團(tuán)簽署史密森協(xié)定月十國(guó)集團(tuán)簽署史密森協(xié)定 - -美元法定貶值美元法定貶值7.89%7.89%，黃金官價(jià)，黃金官價(jià)3838美元。美元。 - -匯率波動(dòng)幅度放寬到匯率波動(dòng)幅度放寬到2.25%2.25% - -主要工業(yè)國(guó)貨幣法定升值主要工業(yè)國(guó)貨幣法定升值 - -美國(guó)取消進(jìn)口附加稅美國(guó)取消進(jìn)口附加稅 197

46、31973年年2 2月美元貶值月美元貶值10%10%，黃金官價(jià)漲至，黃金官價(jià)漲至42.2242.22美元美元三、三、現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系（牙買加體系）現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系（牙買加體系） 1976年年IMF在牙買加召開年會(huì)，通過了在牙買加召開年會(huì)，通過了國(guó)際貨幣基金協(xié)定國(guó)際貨幣基金協(xié)定第第二次修正案，即二次修正案，即“牙買加協(xié)定牙買加協(xié)定”。1978年年4月月1日生效。日生效。（一）牙買加協(xié)定及主要內(nèi)容（一）牙買加協(xié)定及主要內(nèi)容 1、承認(rèn)浮動(dòng)匯率制度合法化、承認(rèn)浮動(dòng)匯率制度合法化取消了布雷頓森林體系關(guān)于黃金平價(jià)的規(guī)定，允許成員國(guó)自主選擇匯率制度。取消了布雷頓森林體系關(guān)于黃金平價(jià)的規(guī)定，允許成員國(guó)自主

47、選擇匯率制度。 2、實(shí)行黃金非貨幣化、實(shí)行黃金非貨幣化取消了布雷頓森林體系關(guān)于黃金的各種規(guī)定，取消了黃金份額。取消了布雷頓森林體系關(guān)于黃金的各種規(guī)定，取消了黃金份額。 3、提高、提高SDR在儲(chǔ)備資產(chǎn)中的地位與作用在儲(chǔ)備資產(chǎn)中的地位與作用 4、提供部分國(guó)家基金份額，擴(kuò)大對(duì)發(fā)展國(guó)融資、提供部分國(guó)家基金份額，擴(kuò)大對(duì)發(fā)展國(guó)融資（二）牙買加體系主要內(nèi)容及特點(diǎn)（二）牙買加體系主要內(nèi)容及特點(diǎn) 1、主要內(nèi)容、主要內(nèi)容 （1）儲(chǔ)備貨幣）儲(chǔ)備貨幣多元化多元化（美元雖仍是主導(dǎo)的國(guó)際貨幣，但地位明顯降低）（美元雖仍是主導(dǎo)的國(guó)際貨幣，但地位明顯降低） （2）匯率安排）匯率安排多元化多元化（浮動(dòng)匯率與固定匯率并存）（浮動(dòng)

48、匯率與固定匯率并存）浮動(dòng)匯率制：可以為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供更大的活動(dòng)空間與獨(dú)立性。浮動(dòng)匯率制：可以為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策提供更大的活動(dòng)空間與獨(dú)立性。固定匯率制：減少本國(guó)企業(yè)可能面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，方便生產(chǎn)與核算。固定匯率制：減少本國(guó)企業(yè)可能面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，方便生產(chǎn)與核算。 （3）國(guó)際收支調(diào)節(jié)）國(guó)際收支調(diào)節(jié)多樣化多樣化多元化、多樣化均針對(duì)于布雷頓森林體系的固定化、單一化等特點(diǎn)。多元化、多樣化均針對(duì)于布雷頓森林體系的固定化、單一化等特點(diǎn)。 2、特點(diǎn)、特點(diǎn) （1）基本內(nèi)容不健全，靈活空間大）基本內(nèi)容不健全，靈活空間大 （2）規(guī)則寬泛，缺乏紀(jì)律性）規(guī)則寬泛，缺乏紀(jì)律性 牙買加國(guó)際貨幣體系在調(diào)節(jié)國(guó)際收支的國(guó)際合作上，牙

49、買加體系基本上繼續(xù)保持了原布雷頓森林體牙買加國(guó)際貨幣體系在調(diào)節(jié)國(guó)際收支的國(guó)際合作上，牙買加體系基本上繼續(xù)保持了原布雷頓森林體系中所建立起來的合作機(jī)制，并且在此基礎(chǔ)上，由于承認(rèn)了浮動(dòng)匯率制度的合法性，使得一些國(guó)家可系中所建立起來的合作機(jī)制，并且在此基礎(chǔ)上，由于承認(rèn)了浮動(dòng)匯率制度的合法性，使得一些國(guó)家可以將匯率政策也納入國(guó)際收支有效的調(diào)節(jié)措施中，使調(diào)節(jié)國(guó)際收支的渠道更加多樣化，更有利于化解以將匯率政策也納入國(guó)際收支有效的調(diào)節(jié)措施中，使調(diào)節(jié)國(guó)際收支的渠道更加多樣化，更有利于化解國(guó)際收支的危機(jī)。國(guó)際收支的危機(jī)。 拓展知識(shí)：未來國(guó)際貨幣體系改革設(shè)想拓展知識(shí)：未來國(guó)際貨幣體系改革設(shè)想 1 1、回歸新金本位

50、制、回歸新金本位制 所有國(guó)家同時(shí)加入金本位制聯(lián)盟，一致確定或同時(shí)變更其貨幣相對(duì)黃金的穩(wěn)定關(guān)系。其特點(diǎn)：既保留金融全球化可能帶來的全球福利增進(jìn)，又克服資本積累和世界經(jīng)濟(jì)的虛擬化 。其理由(1)貨幣作為價(jià)值尺度自身必須具有價(jià)值;(2)目前的黃金儲(chǔ)備數(shù)額巨大;(3)剝奪發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際鑄幣稅的可能性;(4)能更有效地克服經(jīng)濟(jì)國(guó)家主義。 2、重建新布雷頓森林體系、重建新布雷頓森林體系 重構(gòu)新的全球管定匯率制和全球中央銀行 3、改革國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行、改革國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行 （1）將IMF轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛惺澜缲泿虐l(fā)行權(quán)的世界中央銀行； （2）把世界銀行變成基金，使它能從德、日吸收資本，并 注入發(fā)展

51、中國(guó)家。 （3）檢討歐、日、美金融政策協(xié)調(diào)，使之朝著匯率相對(duì)穩(wěn)定方向發(fā)展。同時(shí)重建第三世界國(guó)家組織，消除全球單極化的影響。 （4）重建聯(lián)合國(guó)體系，使之成為政治和經(jīng)濟(jì)談判場(chǎng)所，便于把世界金融活動(dòng)和貨幣政策協(xié)調(diào)機(jī)制建立起來 。 4 4、國(guó)際貨幣非國(guó)家化和組合商品化、國(guó)際貨幣非國(guó)家化和組合商品化 （1）私人金融機(jī)構(gòu)發(fā)行競(jìng)爭(zhēng)性貨幣，使貨幣與國(guó)家信用完全脫鉤。因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致大多數(shù)私人貨幣退出流通領(lǐng)域，市場(chǎng)上將僅存信譽(yù)卓著的跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的非國(guó)家化貨幣。 （2）以組合商品為基礎(chǔ)的價(jià)值貨幣，使貨幣成為純粹的商品本位貨幣。金融機(jī)構(gòu)可以用一組基本商品（例如鋼、銅、煤、木材和小麥）作為基礎(chǔ)來發(fā)行貨幣，將使貨幣

52、從根本上喪失信用特征，而成為一種以實(shí)物資本為抵押的價(jià)值貨幣。 第第 三三 節(jié)節(jié) 歐歐 洲洲 貨貨 幣幣 一一 體體 化化本節(jié)考核知識(shí)點(diǎn)本節(jié)考核知識(shí)點(diǎn) 歐歐 元元 本節(jié)考核要求本節(jié)考核要求 1.識(shí)記： （1）歐盟； （2）歐元； （3）趨同標(biāo)準(zhǔn)；（4）歐洲中央銀行（體系） 2.領(lǐng)會(huì)：（1）如何理解趨同標(biāo)準(zhǔn)的作用；（2）歐洲單一貨幣機(jī)制框架的三個(gè)重要文件 3.應(yīng)用：（1）歐元對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用；（2）歐元正式啟動(dòng)后對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融體系的挑戰(zhàn)。一、歐元產(chǎn)生背景一、歐元產(chǎn)生背景（一）歐盟演變史（一）歐盟演變史歐洲經(jīng)濟(jì)共同體歐洲經(jīng)濟(jì)共同體歐洲共同體歐洲共同體歐盟（歐洲政治聯(lián)盟，歐歐盟（歐洲政治聯(lián)盟，歐洲

53、經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟 ） 1、1951年年4月月18日日，法、意、德、荷、比、盧六國(guó)，法、意、德、荷、比、盧六國(guó)簽訂簽訂歐洲煤鋼共同體條約歐洲煤鋼共同體條約。 2、1955年年6月月1日，日，6國(guó)外長(zhǎng)建議將煤鋼共同體的原國(guó)外長(zhǎng)建議將煤鋼共同體的原則推廣到其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并建立共同市場(chǎng)。則推廣到其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并建立共同市場(chǎng)。 3、1957年年3月月25日日，6國(guó)外長(zhǎng)簽訂了建立歐洲經(jīng)濟(jì)共國(guó)外長(zhǎng)簽訂了建立歐洲經(jīng)濟(jì)共同體與歐洲原子能共同體條約，即同體與歐洲原子能共同體條約，即羅馬條約羅馬條約， 4、1965年年4月月8日日，6國(guó)簽訂了國(guó)簽訂了布魯塞爾條約布魯塞爾條約，將煤鋼共同體、原子能共同體

54、和經(jīng)濟(jì)共同體統(tǒng)一起來，統(tǒng)將煤鋼共同體、原子能共同體和經(jīng)濟(jì)共同體統(tǒng)一起來，統(tǒng)稱歐共體。稱歐共體。 5、1991年年12月月11日日，歐共體馬斯特里赫特會(huì)議通過，歐共體馬斯特里赫特會(huì)議通過建立建立“歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟”和和“歐洲政治聯(lián)盟歐洲政治聯(lián)盟”的的歐洲歐洲聯(lián)盟條約聯(lián)盟條約 （二）歐盟東擴(kuò)（目前（二）歐盟東擴(kuò)（目前27個(gè)成員國(guó)）個(gè)成員國(guó)） 從歐洲經(jīng)濟(jì)共同體從歐洲經(jīng)濟(jì)共同體歐盟（歐盟（2007年），先后經(jīng)歷年），先后經(jīng)歷6次擴(kuò)大，次擴(kuò)大，成員國(guó)由最初成員國(guó)由最初6個(gè)個(gè)目前的目前的27個(gè)。個(gè)。 1951年年 ： 法、意、德、荷、比、盧（法、意、德、荷、比、盧（6國(guó)）國(guó)） 1973年年

55、 ：英國(guó)、丹麥、愛爾蘭（：英國(guó)、丹麥、愛爾蘭（3國(guó)）國(guó)）1981年：希臘（年：希臘（1國(guó)）國(guó)）1986年：葡萄牙、西班牙（年：葡萄牙、西班牙（2國(guó)）國(guó)）1993年年11月月1日，歐共體正式易名為歐洲聯(lián)盟日，歐共體正式易名為歐洲聯(lián)盟1995年：奧地利、瑞典、芬蘭（年：奧地利、瑞典、芬蘭（3國(guó)）國(guó)） 2004年：馬耳他、塞浦路斯、波蘭、匈牙利、捷克、斯洛伐克、年：馬耳他、塞浦路斯、波蘭、匈牙利、捷克、斯洛伐克、 斯洛文尼亞、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛（斯洛文尼亞、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛（10國(guó)）國(guó)）2007年：羅馬尼亞，保加利亞（年：羅馬尼亞，保加利亞（2國(guó)）國(guó)）（三）歐盟貨幣一體化演進(jìn)史（三

56、）歐盟貨幣一體化演進(jìn)史 1、1950年：歐洲支付同盟年：歐洲支付同盟 （歐洲貨幣合作的最初嘗試）（歐洲貨幣合作的最初嘗試） 2、1979年：歐洲貨幣體系（年：歐洲貨幣體系（EMS） （歐洲貨幣聯(lián)盟的里程碑）（歐洲貨幣聯(lián)盟的里程碑） 3、 1991年：年：歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟條約歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟條約 （歐洲貨幣一體化）（歐洲貨幣一體化）歐洲支付同盟歐洲支付同盟1、機(jī)構(gòu)性質(zhì)：歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織成員國(guó)之間進(jìn)行多、機(jī)構(gòu)性質(zhì)：歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織成員國(guó)之間進(jìn)行多邊清算的聯(lián)合組織。成立于邊清算的聯(lián)合組織。成立于1950年，成員國(guó)年，成員國(guó)17個(gè)，個(gè)，清算機(jī)構(gòu)為國(guó)際清算銀行。清算機(jī)構(gòu)為國(guó)際清算銀行。2、機(jī)構(gòu)宗旨：

57、通過自動(dòng)調(diào)節(jié)的多邊清算機(jī)制，使成、機(jī)構(gòu)宗旨：通過自動(dòng)調(diào)節(jié)的多邊清算機(jī)制，使成員國(guó)之間的貿(mào)易差額得以抵消，以促進(jìn)各成員國(guó)之員國(guó)之間的貿(mào)易差額得以抵消，以促進(jìn)各成員國(guó)之間的貿(mào)易發(fā)展。間的貿(mào)易發(fā)展。3 3、清算機(jī)制：、清算機(jī)制： （1 1）每一成員國(guó)在同盟中均占有與其貿(mào)總量相應(yīng)比例）每一成員國(guó)在同盟中均占有與其貿(mào)總量相應(yīng)比例的份額；的份額； （2 2）成員國(guó)因貿(mào)易發(fā)生的債權(quán)債務(wù)在同盟內(nèi)可作多邊）成員國(guó)因貿(mào)易發(fā)生的債權(quán)債務(wù)在同盟內(nèi)可作多邊劃撥，相互抵消；劃撥，相互抵消； （3 3）任一成員國(guó)在多邊劃撥抵消后仍處于逆差時(shí)，可）任一成員國(guó)在多邊劃撥抵消后仍處于逆差時(shí)，可從同盟取得一定信貸。從同盟取得一定信

58、貸。 （4 4）任一成員國(guó)在抵消后若處于順差，則應(yīng)將其順差）任一成員國(guó)在抵消后若處于順差，則應(yīng)將其順差一定部分貸給同盟。一定部分貸給同盟。歐洲貨幣體系歐洲貨幣體系1 1、建立背景（魏爾納計(jì)劃）、建立背景（魏爾納計(jì)劃） （1 1）1971-19731971-1973年年 縮小成員國(guó)貨幣匯率波幅；建立貨幣儲(chǔ)備基金；加強(qiáng)貨幣政策與經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。 （2 2）1974-19761974-1976年年 充實(shí)貨幣儲(chǔ)備基金；促進(jìn)體內(nèi)資本流動(dòng)自由化；推廣使用“歐洲記帳單位”；加強(qiáng)歐洲議會(huì)發(fā)言權(quán)；協(xié)調(diào)稅收與地區(qū)發(fā)展福利政策。 （3 3）1977-19801977-1980年年 建成經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一體；推進(jìn)固定匯率向統(tǒng)一

59、貨幣發(fā)展；推動(dòng)儲(chǔ)備基金向統(tǒng)一央行發(fā)展；最終建成歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣的聯(lián)盟。2、主要內(nèi)容、主要內(nèi)容 （1）創(chuàng)設(shè)）創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位歐洲貨幣單位（ECU)，作為確定成員國(guó)貨幣，作為確定成員國(guó)貨幣中心匯率的標(biāo)準(zhǔn)；作為成員國(guó)央行間結(jié)算手段；作為成中心匯率的標(biāo)準(zhǔn)；作為成員國(guó)央行間結(jié)算手段；作為成員國(guó)貨幣當(dāng)局的儲(chǔ)備資產(chǎn)。員國(guó)貨幣當(dāng)局的儲(chǔ)備資產(chǎn)。 ECU是歐洲貨幣體系的核心，由歐共體各國(guó)貨幣組是歐洲貨幣體系的核心，由歐共體各國(guó)貨幣組成（實(shí)質(zhì)上是成（實(shí)質(zhì)上是“一籃子貨幣一籃子貨幣”），各成員國(guó)貨幣在），各成員國(guó)貨幣在ECU中所占比重，是根據(jù)各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值以及在歐共體內(nèi)中所占比重，是根據(jù)各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值以及在歐共體內(nèi)

60、貿(mào)易額中所占比重的大小加權(quán)計(jì)算，權(quán)重每貿(mào)易額中所占比重的大小加權(quán)計(jì)算，權(quán)重每5年調(diào)整一次。年調(diào)整一次。擴(kuò)展知識(shí)： “一籃子一籃子” 貨幣（貨幣（basket）,又稱為又稱為“一一籃子籃子”貨幣或合成貨幣，是指將多個(gè)主要貿(mào)易貨幣或合成貨幣，是指將多個(gè)主要貿(mào)易國(guó)的貨幣，依照往來貿(mào)易比重，編制成一綜合國(guó)的貨幣，依照往來貿(mào)易比重，編制成一綜合的貨幣指數(shù)，即俗稱的一籃子貨幣例如新加坡的貨幣指數(shù)，即俗稱的一籃子貨幣例如新加坡幣的匯率便是與新加坡貿(mào)易伙伴國(guó)的一籃子貨幣的匯率便是與新加坡貿(mào)易伙伴國(guó)的一籃子貨幣掛鉤，亞洲金融風(fēng)暴發(fā)生前的泰國(guó)和以色列，幣掛鉤，亞洲金融風(fēng)暴發(fā)生前的泰國(guó)和以色列，過去匯率也都是盯住一