第18章財政政策

1、1第第1818章章 財政政策財政政策2概概 要要 18.1 18.1 經濟波動的特征及其機理經濟波動的特征及其機理 18.2 18.2 財政政策與經濟穩(wěn)定財政政策與經濟穩(wěn)定3引例引例 財政政策：從積極到穩(wěn)健財政政策：從積極到穩(wěn)健418.1 18.1 經濟波動的特征及其機理經濟波動的特征及其機理 18.1.1 經濟波動的特征經濟波動的特征 18.1.2 經濟波動的機理經濟波動的機理518.1.1 18.1.1 經濟波動的特征經濟波動的特征 經濟波動的含義經濟波動的含義 一國產出圍繞長期增長趨勢，呈現(xiàn)出一國產出圍繞長期增長趨勢，呈現(xiàn)出時上時下、高時上時下、高低起伏低起伏的波動現(xiàn)象。的波動現(xiàn)象。 經

2、濟波動的考察經濟波動的考察 衡量實際衡量實際GDP背離趨勢線的程度；背離趨勢線的程度； 實際實際GDP趨勢線：反映一國產出的長期變化特征。趨勢線：反映一國產出的長期變化特征。6-8-4048121001502002503003509596979899000102030405圖18.1 實際GDP的分析：趨勢與周期7 經濟波動的典型事實經濟波動的典型事實 指對指對GDP、消費、投資、進出口、就業(yè)、利率等、消費、投資、進出口、就業(yè)、利率等總體變量自身的易變性和相互之間關系等特征的總體變量自身的易變性和相互之間關系等特征的描述。描述。 順周期順周期：經濟變量的變化與：經濟變量的變化與GDP變化方向一

3、致；變化方向一致； 反周期反周期：經濟變量的變化與：經濟變量的變化與GDP變化方向相反；變化方向相反； 非周期性非周期性：經濟變量的變化與：經濟變量的變化與GDP的變化沒有統(tǒng)的變化沒有統(tǒng)計規(guī)律聯(lián)系。計規(guī)律聯(lián)系。 8 中國經濟波動的典型事實中國經濟波動的典型事實(19502003(19502003年年) ) 19532003年間，年均實際年間，年均實際GDP增長率為增長率為7.99%。1958、1964、1970、1978、1984和和1992分別為歷史上的分別為歷史上的6個增長個增長高峰年。在每一次高增長之后，經濟增長率都開始長時高峰年。在每一次高增長之后，經濟增長率都開始長時間地持續(xù)下滑；到

4、谷底之后，增長率又開始回升。兩次間地持續(xù)下滑；到谷底之后，增長率又開始回升。兩次高峰之間的時間跨度約為高峰之間的時間跨度約為78年。若將考察期置于年。若將考察期置于19782003年間，則年均年間，則年均GDP增長率為增長率為8.44%。GDP從從1992年開始下滑，并于年開始下滑，并于1995、1996年回升至均值水平以年回升至均值水平以下。下。 農業(yè)是順周期的，與實際農業(yè)是順周期的，與實際GDP序列相比，農業(yè)的周期波序列相比，農業(yè)的周期波動更為平滑，且領先實際動更為平滑，且領先實際GDP大約一年。大約一年。9 中國經濟波動的典型事實中國經濟波動的典型事實(19502003(19502003

5、年年) ) 工業(yè)是順周期的，與實際工業(yè)是順周期的，與實際GDP是一致指標。是一致指標。 貨運周期量是順周期的，與實際貨運周期量是順周期的，與實際GDP是一致指標，波動是一致指標，波動幅度大體與實際幅度大體與實際GDP相當。相當。 消費是順周期的，實際消費的波動比實際消費是順周期的，實際消費的波動比實際GDP更為平滑，更為平滑，實際實際GDP對實際消費具有顯著影響。對實際消費具有顯著影響。 投資的波動是順周期的，與實際投資的波動是順周期的，與實際GDP是一致指標，并與是一致指標，并與實際實際GDP之間存在互為因果關系，波動幅度較實際之間存在互為因果關系，波動幅度較實際GDP更為劇烈。更為劇烈。1

6、0 中國經濟波動的典型事實中國經濟波動的典型事實(19502003(19502003年年) ) 財政收入和財政支出均是順周期的，與實際財政收入和財政支出均是順周期的，與實際GDP是一致是一致指標，它們都能顯著影響實際指標，它們都能顯著影響實際GDP的波動。的波動。 實際存款、貸款和實際存款、貸款和M0是順周期的滯后指標；存款、貸款是順周期的滯后指標；存款、貸款對實際對實際GDP波動有顯著影響，實際波動有顯著影響，實際GDP的波動引致了的波動引致了M0的波動。的波動。 工資和就業(yè)人數(shù)是順周期的，就業(yè)的周期特征不明顯。工資和就業(yè)人數(shù)是順周期的，就業(yè)的周期特征不明顯。 價格和實際利率都是逆周期的，實

7、際利率沒有明顯的周價格和實際利率都是逆周期的，實際利率沒有明顯的周期特征。期特征。1118.2.2 18.2.2 經濟波動的機理經濟波動的機理 在有關經濟波動的運作機理以及相應的穩(wěn)定在有關經濟波動的運作機理以及相應的穩(wěn)定政策的認識方面，還遠未達成共識。政策的認識方面，還遠未達成共識。 總需求總需求- -總供給總供給(AD-AS)理論框架，在眾多的理論框架，在眾多的理論觀點中占有重要的一席之地。理論觀點中占有重要的一席之地。 12總需求總需求-總供給總供給(AD-AS)理論框架理論框架 短期與長期短期與長期 在長期中，價格具有伸縮性在長期中，價格具有伸縮性，產出僅僅取決于一，產出僅僅取決于一國經

8、濟提供商品和勞務的能力，這種能力又取決國經濟提供商品和勞務的能力，這種能力又取決于資本、勞動、自然資源和技術等因素。于資本、勞動、自然資源和技術等因素。 在短期中，價格是粘性的在短期中，價格是粘性的，產出不僅取決于一國，產出不僅取決于一國經濟的供給能力，而且取決于商品和勞務的需求。經濟的供給能力，而且取決于商品和勞務的需求。 由于需求受到財政政策、貨幣政策和其他各種變由于需求受到財政政策、貨幣政策和其他各種變量的影響，因此財政和貨幣政策可以在價格為粘量的影響，因此財政和貨幣政策可以在價格為粘性的時間范圍內影響經濟的產出性的時間范圍內影響經濟的產出 。13 總需求曲線總需求曲線 表示每一既定物價

9、水平時經濟中需求的物品總量；表示每一既定物價水平時經濟中需求的物品總量； 形狀：向右下方傾斜形狀：向右下方傾斜 原因：原因： 財富效應財富效應：物價越低，消費者越富裕，將刺激消費品：物價越低，消費者越富裕，將刺激消費品的需求；的需求； 利率效應利率效應: : 物價越低，家庭持有的貨幣越少，貨幣供給物價越低，家庭持有的貨幣越少，貨幣供給增多，利率下降，將刺激投資品的需求；增多，利率下降，將刺激投資品的需求； 匯率效應匯率效應: : 本幣供給增加，本幣貶值，將刺激凈出品的本幣供給增加，本幣貶值，將刺激凈出品的需求。需求。 14 總供給曲線總供給曲線 長期總供給曲線長期總供給曲線 在自然產出率時的一

10、條垂線在自然產出率時的一條垂線 表明在長期中，無論物價水平如何變動，供給量相同表明在長期中，無論物價水平如何變動，供給量相同 短期總供給曲線短期總供給曲線 向右上方傾斜的向右上方傾斜的 可能的原因之一：粘性價格對總供給的影響可能的原因之一：粘性價格對總供給的影響 物價水平出現(xiàn)未預期到的上升，一些企業(yè)調高價格，物價水平出現(xiàn)未預期到的上升，一些企業(yè)調高價格，有一些企業(yè)保持原有的價格，這將使其銷售增加，從有一些企業(yè)保持原有的價格，這將使其銷售增加，從而引起企業(yè)增加生產和就業(yè)。而引起企業(yè)增加生產和就業(yè)。 15自然產出率產量短期總供給總需求長期總供給物價水平均衡物價OE()LRAS()SRAS()AD圖

11、18-2 總需求-總供給模型16 決策者面對經濟衰退的反應決策者面對經濟衰退的反應 采取增加總需求的行動，或者采取增加總需求的行動，或者 什么也不做，任由衰退自行消失。什么也不做，任由衰退自行消失。17產量短期總供給,總需求,長期總供給物價水平OE()LRAS1AS1ADBC2AD2AS1Y2Y1P3P2P圖18-3 總需求減少1818.2 18.2 財政政策與經濟穩(wěn)定財政政策與經濟穩(wěn)定 18.2.1 財政政策的效應財政政策的效應 18.2.2 財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合 18.2.3 財政政策的論爭及其發(fā)展財政政策的論爭及其發(fā)展1918.2.1 財政政策的效應財

12、政政策的效應 財政政策財政政策 指通過增減政府支出或調節(jié)稅收的方法，促進經指通過增減政府支出或調節(jié)稅收的方法，促進經濟的穩(wěn)定。濟的穩(wěn)定。 與貨幣政策一起，是政府穩(wěn)定經濟的兩類最為常與貨幣政策一起，是政府穩(wěn)定經濟的兩類最為常用的工具。用的工具。20 財政政策的工具財政政策的工具 稅收稅收 公債公債 公共支出公共支出 政府投資政府投資 政策效應政策效應 乘數(shù)效應乘數(shù)效應 擠出效應擠出效應21 政策效應政策效應 乘數(shù)效應乘數(shù)效應 政府購買支出乘數(shù)政府購買支出乘數(shù) 政府轉移支付乘數(shù)政府轉移支付乘數(shù) 稅收乘數(shù)稅收乘數(shù)11GkMPC1TrMPCkMPC1TMPCkMPC , |TrGTGkkkk22 政策

13、效應政策效應 擠出效應擠出效應 因財政擴張使利率上升時所引起的總需求減少因財政擴張使利率上升時所引起的總需求減少 利率的調節(jié)問題是貨幣政策的核心，這將我們引向了利率的調節(jié)問題是貨幣政策的核心，這將我們引向了一個新的課題：財政政策與貨幣政策的協(xié)調與配合。一個新的課題：財政政策與貨幣政策的協(xié)調與配合。 2318.2.2 財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合財政政策與貨幣政策的協(xié)調配合 財政政策與貨幣政策的類型財政政策與貨幣政策的類型 擴張性擴張性 緊縮性緊縮性 中性中性 24 1、擴張性財政政策、擴張性財政政策 擴張性財政政策又稱膨脹性財政政策或擴張性財政政策又稱膨脹性財政政策或“松松”的財政政策。它是指

14、的財政政策。它是指政府在編制預算時使預算支出大于預算收入，利用財政赤字刺激社政府在編制預算時使預算支出大于預算收入，利用財政赤字刺激社會總需求，以實現(xiàn)社會總需求與總供給相互適應，促進經濟穩(wěn)定增會總需求，以實現(xiàn)社會總需求與總供給相互適應，促進經濟穩(wěn)定增長的財政政策。長的財政政策。 擴張型財政政策的功能在于通過增加政府支出來增加政府渠道的購擴張型財政政策的功能在于通過增加政府支出來增加政府渠道的購買能力；通過減稅等措施，增加非政府渠道的購買能力，進而增加買能力；通過減稅等措施，增加非政府渠道的購買能力，進而增加流通中總的貨幣購買力，達到刺激和增加社會需求的目的。其政策流通中總的貨幣購買力，達到刺激

15、和增加社會需求的目的。其政策實施一般表現(xiàn)為當年政府預算支出大于預算收入，形成財政赤字；實施一般表現(xiàn)為當年政府預算支出大于預算收入，形成財政赤字；其結果實質上是政府當年所支配的國民收入超過政府在國民收入分其結果實質上是政府當年所支配的國民收入超過政府在國民收入分配中所得部分，并通過這種超額分配的辦法來彌補社會需求小于社配中所得部分，并通過這種超額分配的辦法來彌補社會需求小于社會供給的缺口，達到啟動閑置資源、刺激經濟增長的政策目標。會供給的缺口，達到啟動閑置資源、刺激經濟增長的政策目標。25 擴張性財政政策所采取的政策手段可以概括為減收增支。具體擴張性財政政策所采取的政策手段可以概括為減收增支。具

16、體措施主要有：措施主要有： 第一，降低稅率，減少稅負。降低稅率可以相應增加企業(yè)和個人第一，降低稅率，減少稅負。降低稅率可以相應增加企業(yè)和個人的收入，使企業(yè)和個人的投資與消費需求得以維持或者增加，使的收入，使企業(yè)和個人的投資與消費需求得以維持或者增加，使經濟能夠保持一定的增長幅度。經濟能夠保持一定的增長幅度。 第二，增加政府預算支出。政府預算支出是社會需求的組成部分，第二，增加政府預算支出。政府預算支出是社會需求的組成部分，當社會需求不足時，增加政府公共消費支出和轉移支付，可以刺當社會需求不足時，增加政府公共消費支出和轉移支付，可以刺激消費需求，提高消費品的購買能力；增加政府建設性支出，可激消費

17、需求，提高消費品的購買能力；增加政府建設性支出，可以刺激投資需求。這些支出形成的購買力，可以消化處于積壓狀以刺激投資需求。這些支出形成的購買力，可以消化處于積壓狀態(tài)的社會供給品，在增加公共設施建設、提高公共服務水平的同態(tài)的社會供給品，在增加公共設施建設、提高公共服務水平的同時，起到推動經濟增長的作用。時，起到推動經濟增長的作用。 第三，發(fā)行公債。發(fā)行公債可以在社會有效需求不足時動員社會第三，發(fā)行公債。發(fā)行公債可以在社會有效需求不足時動員社會閑置資金，使其轉化為現(xiàn)實的支付手段，擴大現(xiàn)實需求，推動經閑置資金，使其轉化為現(xiàn)實的支付手段，擴大現(xiàn)實需求，推動經濟增長。濟增長。26 2、緊縮性財政政策、緊

18、縮性財政政策 緊縮性財政政策又稱盈余性財政政策或緊縮性財政政策又稱盈余性財政政策或“緊緊”的財政政的財政政策。它是指政府在編制預算時使預算收入大于預算支出，策。它是指政府在編制預算時使預算收入大于預算支出，利用財政盈余抑制社會總需求，以平衡社會總供求缺口，利用財政盈余抑制社會總需求，以平衡社會總供求缺口，促進經濟穩(wěn)定增長的財政政策。促進經濟穩(wěn)定增長的財政政策。 緊縮性財政政策的功能在于提高財政對社會財力的占有緊縮性財政政策的功能在于提高財政對社會財力的占有比率、縮小政府財政支出來減少流通中的購買力，抑制比率、縮小政府財政支出來減少流通中的購買力，抑制社會需求，控制經濟增長的速度；使經濟增長與社

19、會可社會需求，控制經濟增長的速度；使經濟增長與社會可能提供的資源條件相適應，提高經濟增長的質量。該類能提供的資源條件相適應，提高經濟增長的質量。該類政策的實施表現(xiàn)為財政收入大于財政支出，形成財政盈政策的實施表現(xiàn)為財政收入大于財政支出，形成財政盈余；政策實施結果是政府將財政盈余所代表的社會需求余；政策實施結果是政府將財政盈余所代表的社會需求從社會總需求中扣留下來，從而使當年的社會總需求增從社會總需求中扣留下來，從而使當年的社會總需求增長低于總供給增長，以緩解社會需求膨脹的壓力，實現(xiàn)長低于總供給增長，以緩解社會需求膨脹的壓力，實現(xiàn)社會總供求平衡。社會總供求平衡。27 實施緊縮性財政政策所采取的政策

20、手段可概括為增實施緊縮性財政政策所采取的政策手段可概括為增收節(jié)支。具體措施包括：收節(jié)支。具體措施包括： 第一，增加稅負。增加稅負可以相對減少企業(yè)和個人的實第一，增加稅負。增加稅負可以相對減少企業(yè)和個人的實際收入，增強國家對社會需求的控制能力，從而在需求過際收入，增強國家對社會需求的控制能力，從而在需求過旺、經濟增長過熱時抑制企業(yè)和個人的需求，以調節(jié)經濟旺、經濟增長過熱時抑制企業(yè)和個人的需求，以調節(jié)經濟增長速度，使其保持穩(wěn)定和協(xié)調。增長速度，使其保持穩(wěn)定和協(xié)調。 第二，壓縮政府預算開支：在社會需求膨脹時，壓縮政府第二，壓縮政府預算開支：在社會需求膨脹時，壓縮政府預算支出可以直接減少流通中的支付手

21、段，抑制社會需求，預算支出可以直接減少流通中的支付手段，抑制社會需求，從而緩解或消除社會供求之間的矛盾，實現(xiàn)穩(wěn)定經濟增長從而緩解或消除社會供求之間的矛盾，實現(xiàn)穩(wěn)定經濟增長的目標。的目標。 第三，發(fā)行公債：在經濟過熱時發(fā)行公債可以將企業(yè)或個第三，發(fā)行公債：在經濟過熱時發(fā)行公債可以將企業(yè)或個人收入轉移到政府手中，從而推遲即期需求的實現(xiàn)時間，人收入轉移到政府手中，從而推遲即期需求的實現(xiàn)時間，縮小現(xiàn)實購買力，起到類似增稅的效果。縮小現(xiàn)實購買力，起到類似增稅的效果。28 3、中性財政政策、中性財政政策 又稱平衡性財政政策或又稱平衡性財政政策或“中性中性”的財政政策。它是政府的財政政策。它是政府在編制預算

22、時使預算收支大體均等，以保持社會總供求在編制預算時使預算收支大體均等，以保持社會總供求同步增長，維持社會供求基本平衡的政策。其政策功能同步增長，維持社會供求基本平衡的政策。其政策功能在于保持社會總供求的同步增長，以維持社會總供求對在于保持社會總供求的同步增長，以維持社會總供求對比的既定格局；政策實施表現(xiàn)為規(guī)定財政收支規(guī)模及其比的既定格局；政策實施表現(xiàn)為規(guī)定財政收支規(guī)模及其增長速度，使其在數(shù)量上基本一致；政策實施結果是政增長速度，使其在數(shù)量上基本一致；政策實施結果是政府支配的國民收入大體等于其分配到的物質價值量。因府支配的國民收入大體等于其分配到的物質價值量。因此，均衡性財政政策對社會總供求關系

23、只起維持作用而此，均衡性財政政策對社會總供求關系只起維持作用而不起調節(jié)作用。相應地，它適宜于在現(xiàn)實社會總供求矛不起調節(jié)作用。相應地，它適宜于在現(xiàn)實社會總供求矛盾不突出或社會總供求處于基本平衡狀態(tài)的經濟條件下盾不突出或社會總供求處于基本平衡狀態(tài)的經濟條件下選用。選用。29 貨幣政策工具貨幣政策工具 貨幣政策工具就是為實現(xiàn)貨幣政策的目標需要采取的手段。這貨幣政策工具就是為實現(xiàn)貨幣政策的目標需要采取的手段。這些手段主要有直接手段和間接手段量大類：些手段主要有直接手段和間接手段量大類： 1 1直接手段，包括直接規(guī)定商業(yè)銀行的利率水平或貸款最直接手段，包括直接規(guī)定商業(yè)銀行的利率水平或貸款最高限額，規(guī)定商

24、業(yè)銀行的流動比率（流動資產對存款的比高限額，規(guī)定商業(yè)銀行的流動比率（流動資產對存款的比重）、通過國家信用計劃來分配商業(yè)銀行的貸款額度等。重）、通過國家信用計劃來分配商業(yè)銀行的貸款額度等。 2 2間接手段，主要包括法定存款準備金率，再貼現(xiàn)率，公間接手段，主要包括法定存款準備金率，再貼現(xiàn)率，公開市場操作等開市場操作等“三大法寶三大法寶”。（1 1）再貼現(xiàn)政策是中央銀行最早擁有的貨幣政策工具。）再貼現(xiàn)政策是中央銀行最早擁有的貨幣政策工具。（2 2）法定存款準備金率是控制商業(yè)銀行信用的重要閘）法定存款準備金率是控制商業(yè)銀行信用的重要閘門門 （3 3）公開市場業(yè)務是中央銀行靈活調節(jié)貨幣供應量的）公開市場

25、業(yè)務是中央銀行靈活調節(jié)貨幣供應量的經常性工具經常性工具30 貨幣政策的類型貨幣政策的類型 貨幣政策就是通過調節(jié)貨幣供應量與貨幣需求量貨幣政策就是通過調節(jié)貨幣供應量與貨幣需求量之間的對比關系，來調節(jié)社會總需求與總供給的之間的對比關系，來調節(jié)社會總需求與總供給的相互關系，使之達到基本平衡的。根據(jù)貨幣供應相互關系，使之達到基本平衡的。根據(jù)貨幣供應量與貨幣需求量之間的對比關系，貨幣政策可以量與貨幣需求量之間的對比關系，貨幣政策可以分為三種類型：擴張性貨幣政策、中性貨幣政策、分為三種類型：擴張性貨幣政策、中性貨幣政策、緊縮性貨幣政策。緊縮性貨幣政策。 31 1 1擴張性的貨幣政策，也成膨脹性貨幣政策或擴

26、張性的貨幣政策，也成膨脹性貨幣政策或“松松”的貨的貨幣政策。它是通過增加貨幣供應量以擴大社會總需求，以使幣政策。它是通過增加貨幣供應量以擴大社會總需求，以使其與總供給相適應的政策。該政策的目的是充分利用國民經其與總供給相適應的政策。該政策的目的是充分利用國民經濟中的閑置資源，以推動經濟增長。顯然，它的適用條件是濟中的閑置資源，以推動經濟增長。顯然，它的適用條件是在社會有效需求不足、供給相對過剩的情況。在在社會有效需求不足、供給相對過剩的情況。在政策手段上，政策手段上，通過降低法定存款準備率、降低再貼現(xiàn)率、在公開市場上買通過降低法定存款準備率、降低再貼現(xiàn)率、在公開市場上買入政府債券等措施的分別或

27、聯(lián)合作用，入政府債券等措施的分別或聯(lián)合作用，起到放松銀根、擴張起到放松銀根、擴張總需求的效果?？傂枨蟮男Ч?2 2 2緊縮性貨幣政策，又稱收縮性貨幣政策或緊縮性貨幣政策，又稱收縮性貨幣政策或“緊緊”的貨的貨幣政策。它是指通過減少流通中的貨幣量以收縮社會總幣政策。它是指通過減少流通中的貨幣量以收縮社會總需求的政策。其目的是使社會總需求與總供給相適應，需求的政策。其目的是使社會總需求與總供給相適應，消除可能或已經出現(xiàn)的經濟發(fā)展過熱的隱患或現(xiàn)象。因消除可能或已經出現(xiàn)的經濟發(fā)展過熱的隱患或現(xiàn)象。因此，其實施前提是社會總需求過剩而總供給不足。為執(zhí)此，其實施前提是社會總需求過剩而總供給不足。為執(zhí)行這類貨

28、幣政策而采取的措施與擴張性貨幣政策正好相行這類貨幣政策而采取的措施與擴張性貨幣政策正好相反，反，主要包括提高存款準備金率，提高再貼現(xiàn)率，在金主要包括提高存款準備金率，提高再貼現(xiàn)率，在金融市場上進行賣出證券的公開市場操作等，起到收緊銀融市場上進行賣出證券的公開市場操作等，起到收緊銀根、控制貨幣供應量和社會總需求量的調控效果。根、控制貨幣供應量和社會總需求量的調控效果。33 3 3均衡性貨幣政策也稱均衡性貨幣政策也稱“中性中性”的貨幣政策。它是指使的貨幣政策。它是指使貨幣供應量與社會總產值增長大體一致，以維持社會總貨幣供應量與社會總產值增長大體一致，以維持社會總供求均衡局面的貨幣政策。這種政策的功

29、能在于保持貨供求均衡局面的貨幣政策。這種政策的功能在于保持貨幣供應量與社會總產值的同步增長；目的則是將社會總幣供應量與社會總產值的同步增長；目的則是將社會總供求的均衡局面保持下去。由于這種政策對社會總供求供求的均衡局面保持下去。由于這種政策對社會總供求關系只起維持作用而不是調節(jié)作用，因此，它適于在社關系只起維持作用而不是調節(jié)作用，因此，它適于在社會總供求矛盾不突出或處于基本平衡的經濟條件下實施。會總供求矛盾不突出或處于基本平衡的經濟條件下實施。34 政策組合政策組合 “雙松雙松”：擴張性財政政策擴張性財政政策+ +擴張性貨幣政策擴張性貨幣政策 “雙緊雙緊”：緊縮性財政政策緊縮性財政政策+ +緊

30、縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策 “一松一緊一松一緊”：擴張性財政政策擴張性財政政策+ +緊縮性的貨幣緊縮性的貨幣政策政策 “一緊一松一緊一松”：緊縮性財政政策緊縮性財政政策+ +擴張性的貨幣擴張性的貨幣政策政策 以上政策稱為：相機抉擇的經濟政策以上政策稱為：相機抉擇的經濟政策 即依據(jù)經濟運行的實際情況，在合適的時機切入，即依據(jù)經濟運行的實際情況，在合適的時機切入，以熨平經濟波動，實現(xiàn)經濟穩(wěn)定的政策舉措以熨平經濟波動，實現(xiàn)經濟穩(wěn)定的政策舉措35 1.松的財政政策和松的貨幣政策，即松的財政政策和松的貨幣政策，即“雙松雙松”政策。政策。 松的財政政策是指通過減少稅收和擴大政府支出規(guī)模來增加社松的財政政策

31、是指通過減少稅收和擴大政府支出規(guī)模來增加社會的總需求；松的貨幣政策是指通過降低法定準備金率、降低會的總需求；松的貨幣政策是指通過降低法定準備金率、降低利息率而擴大信貸支出規(guī)模，增加貨幣供給。利息率而擴大信貸支出規(guī)模，增加貨幣供給。 在這種政策組合中，在財政政策擴大總需求的同時，中央銀行在這種政策組合中，在財政政策擴大總需求的同時，中央銀行增加貨幣供給量，阻止利率上升，抵消或減少財政政策的擠出增加貨幣供給量，阻止利率上升，抵消或減少財政政策的擠出效應，因此會使總需求在短時間內迅速擴展，對經濟具有很強效應，因此會使總需求在短時間內迅速擴展，對經濟具有很強的刺激作用。的刺激作用。 這種組合適于總需求

32、嚴重不足、生產資源大量閑置、解決失業(yè)這種組合適于總需求嚴重不足、生產資源大量閑置、解決失業(yè)和刺激經濟增長成為宏觀調控首要目標時使用，否則可能導致和刺激經濟增長成為宏觀調控首要目標時使用，否則可能導致嚴重的通貨膨脹。嚴重的通貨膨脹。36 2.緊的財政政策與緊的貨幣政策，即緊的財政政策與緊的貨幣政策，即“雙緊雙緊”政策。政策。 緊的財政政策是指通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模等，來限緊的財政政策是指通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模等，來限制消費與投資，抑制社會的總需求；緊的貨幣政策是指通過提制消費與投資，抑制社會的總需求；緊的貨幣政策是指通過提高法定準備金率、提高利率來壓縮支出的規(guī)模，減少貨幣的供高法

33、定準備金率、提高利率來壓縮支出的規(guī)模，減少貨幣的供給。給。 在這種政策組合中，政府通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模等在這種政策組合中，政府通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模等限制消費和投資，抑制總需求；中央銀行緊縮銀根，減少貨幣限制消費和投資，抑制總需求；中央銀行緊縮銀根，減少貨幣的供給，刺激利率上升，私人投資減少，導致總需求下降。這的供給，刺激利率上升，私人投資減少，導致總需求下降。這種雙管齊下的措施使總需求迅速收縮，能夠有效遏制惡性通貨種雙管齊下的措施使總需求迅速收縮，能夠有效遏制惡性通貨膨脹，但會導致經濟增長緩慢，甚至陷于衰退的境地。膨脹，但會導致經濟增長緩慢，甚至陷于衰退的境地。 這種組合主

34、要在總需求極度膨脹，總供給嚴重不足，物價大幅這種組合主要在總需求極度膨脹，總供給嚴重不足，物價大幅攀升，抑制通貨膨脹成為首要目標時采用。攀升，抑制通貨膨脹成為首要目標時采用。37 3.緊的財政政策和松的貨幣政策緊的財政政策和松的貨幣政策 在這種政策組合中，政府對財政支出嚴加控制，在這種政策組合中，政府對財政支出嚴加控制，同時采用增稅措施，抑制總需求；同時中央銀行同時采用增稅措施，抑制總需求；同時中央銀行根據(jù)實際情況，采取適當放松銀根的貨幣政策，根據(jù)實際情況，采取適當放松銀根的貨幣政策，促使利率下降，以刺激私人投資。促使利率下降，以刺激私人投資。 這種組合適于財政赤字較大、但經濟處于輕度衰這種組

35、合適于財政赤字較大、但經濟處于輕度衰退時采用。退時采用。38 4.松的財政政策和緊的貨幣政策松的財政政策和緊的貨幣政策 在這種政策組合中，政府適當擴大財政支出和減在這種政策組合中，政府適當擴大財政支出和減稅，同時中央銀行嚴格控制貨幣供應量，促使利稅，同時中央銀行嚴格控制貨幣供應量，促使利率上升，產生率上升，產生“擠出效應擠出效應，使總需求不會大，使總需求不會大幅度上升。幅度上升。 這種組合主要在經濟比較繁榮、但公共投資不足這種組合主要在經濟比較繁榮、但公共投資不足時采用。時采用。組合的效應是在保持經濟適度增長的同時組合的效應是在保持經濟適度增長的同時盡可能地避免通貨膨脹。盡可能地避免通貨膨脹。

36、3918.2.3 財政政策的論爭及其發(fā)展財政政策的論爭及其發(fā)展 相機抉擇政策有效性的條件相機抉擇政策有效性的條件 政府能夠準確把握經濟的未來走勢；政府能夠準確把握經濟的未來走勢； 決策時間不宜過長，以免錯過合適的調控時機；決策時間不宜過長，以免錯過合適的調控時機； 政策行動不為公眾所預期；政策行動不為公眾所預期； 在開放經濟條件下，財政政策可能失效在開放經濟條件下，財政政策可能失效 40 宏觀經濟思想的新發(fā)展宏觀經濟思想的新發(fā)展 經濟波動未必是市場的失??；經濟波動未必是市場的失?。?穩(wěn)定經濟的重要性遜色于長期經濟增長；穩(wěn)定經濟的重要性遜色于長期經濟增長； 除非可能出現(xiàn)嚴重的經濟蕭條或惡性的通貨

37、膨脹，除非可能出現(xiàn)嚴重的經濟蕭條或惡性的通貨膨脹，否則政府并無出手調控經濟的必要性；否則政府并無出手調控經濟的必要性； 規(guī)則約束而非相機抉擇成為穩(wěn)定經濟的基本取向規(guī)則約束而非相機抉擇成為穩(wěn)定經濟的基本取向 中性的財政政策中性的財政政策保持收支平衡保持收支平衡 中性貨幣政策中性貨幣政策以既定的利率、貨幣供應量、物價以既定的利率、貨幣供應量、物價水平和匯率為目標。水平和匯率為目標。 41 規(guī)則約束下的財政政策選擇規(guī)則約束下的財政政策選擇 若貨幣政策受制于規(guī)則的約束，則財政政策也應若貨幣政策受制于規(guī)則的約束，則財政政策也應按規(guī)則行事；按規(guī)則行事； 應重視并強化財稅制度的自動穩(wěn)定功能應重視并強化財稅制度的自動穩(wěn)定功能 42本章小結本章小結 考察經濟波動的一般做法是衡量實際考察經濟波動的一般做法是衡量實際GDP背離趨勢背離趨勢線的程度，后者反映了產出長期變化的特征。線的程度，后者反映了產出長期變化的特征。 經濟波動的典型事實是對經濟波動的典型事實是對GDP、消費、投資、進出、消費、投資、進出口、就業(yè)、利率等總體變量自身的易變性和相互之口、就業(yè)、利率等總體變量自身的易變性和相互之間關系等特征的描述。在經濟變量的協(xié)同變