期貨從業(yè)資格證書基礎(chǔ)知識

1、1考試目的 一、考試目的1、獲取從業(yè)資格：隨著期貨市場的迅速發(fā)展，從業(yè)人員逐漸增多；2、了解并掌握期貨的相關(guān)知識，運用于實際當(dāng)中。 二、考試方式及考題類型1、考試方式：閉卷考試，上機考試，從題庫中隨機抽取試題考試2、考試時間：100分鐘。3、考試題型及分布：單科考試總共155道題目，其中單項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；多項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；判斷是非題：20道，每道0.5分，共10分；綜合題：15道，每道2分，共30分。 三、學(xué)習(xí)方法建議（僅供參考）1、嚴(yán)格按照考試大綱學(xué)習(xí)，理解并掌握教材中的考試要點；2、適當(dāng)抽時間嘗試著做一下模擬

2、交易，切身體會期貨交易的特點 期貨市場的形成 第一章 期貨市場概述 第一節(jié)  期貨市場的形成和發(fā)展 主要掌握：期貨市場的形成；期貨市場相關(guān)范疇；期貨市場的發(fā)展。一、期貨市場的形成1、期貨交易萌芽于歐洲：古希臘和古羅馬時期，歐洲就出現(xiàn)了中央交易場所和大宗易貨交易，隨之產(chǎn)生了遠(yuǎn)期交易。2、期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易：得益于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化3、較為規(guī)范化的期貨市場于19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥4、1848年，82位美國商人在芝加哥組建世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所芝加哥期貨（谷物）交易所（CBOT）。1865年，CBOT推出標(biāo)

3、準(zhǔn)化合約，取代遠(yuǎn)期合同；同年，實行保證金制度，消除不能按期履約產(chǎn)生的矛盾。1882年，交易所允許以對沖合約的方式結(jié)束交易，不必交割實物。后來，隨著交易所業(yè)務(wù)的繁榮，專門從事結(jié)算業(yè)務(wù)的結(jié)算所也應(yīng)運而生。標(biāo)準(zhǔn)化合約+保證金制度+對沖機制+統(tǒng)一結(jié)算=現(xiàn)代期貨市場確立 期貨市場相關(guān)范疇 二、期貨市場相關(guān)范疇：期貨不是貨1、期貨的概念：與現(xiàn)貨相對應(yīng)，并由現(xiàn)貨衍生而來，通常指期貨合約。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約依據(jù)標(biāo)的物的屬性區(qū)別，期貨合約有商品期貨、金融期貨等類型2、期貨交易：即期貨合約的買賣3、期貨市場：廣義與狹義

4、之分 三、期貨市場的發(fā)展（一）期貨品種的擴大：商品期貨金融期貨、其他期貨1、商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨：農(nóng)、林、牧、軟；金屬期貨：有色、黑色、貴金屬；能源化工期貨：能源、化工倫敦金屬交易所（LME）、紐約商品交易所（COMEX）、紐約商業(yè)交易所（NYMEX）2、金融期貨：外匯期貨：各國貨幣的匯率變化（1972年）利率期貨：利率市場化（1975年）股指期貨：股票指數(shù)期貨（1982年）股票期貨：個股期貨（1995年）芝加哥商業(yè)交易所（CME）、芝加哥期貨交易所、堪薩斯期貨交易所、中國香港交易所3、其他期貨品種：天氣、房地產(chǎn)指數(shù)、消費者物價指數(shù)、碳排放等 -2交易規(guī)模擴大和結(jié)構(gòu)變化&#

5、160;（二）交易規(guī)模擴大和結(jié)構(gòu)變化農(nóng)產(chǎn)品期貨金融期貨、能源期貨金融期貨 （三）市場創(chuàng)新和國際化1、1982年，芝加哥期貨交易所推出美國長期國債期貨期權(quán)合約，首創(chuàng)期貨期權(quán)的期貨交易形式2、路透社、芝加哥期貨交易所和芝加哥商業(yè)交易所共同開放全球交易系統(tǒng)（GLOBEX），實現(xiàn)全天24小時交易。3、公司化改制和上市：CME、NYMEX、LIFFE、SGX4、聯(lián)合與合并：1994年，NYMEX Inc.、NYBOT；2007年，CME Group1998年，EUREX2000年，EURONEXT，2002年，合并LIFFE期貨交易的基本特征 第二節(jié)  期貨交易的

6、特征 主要掌握：期貨交易的基本特征；期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別；期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的區(qū)別；期貨交易與證券交易的區(qū)別。 一、期貨交易的基本特征1、合約標(biāo)準(zhǔn)化：期貨合約由交易所統(tǒng)一制定，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時間和地點都是既定的。2、場內(nèi)集中競價交易：交易所會員場內(nèi)交易，其余由會員代理3、保證金交易：杠桿交易，高收益高風(fēng)險，保證金比例一般在5%15%4、雙向交易：可以買空賣空，有買入開倉、賣出開倉、平倉三種選擇5、對沖了結(jié)：不必交割，提高效率6、當(dāng)日無負(fù)債交易：逐日盯市，需要保障保證金交易期貨交易與現(xiàn)貨交易 二、期貨交易與現(xiàn)貨交易1、市場交易方式發(fā)展：即期現(xiàn)貨交易

7、遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易期貨交易2、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別： 期貨交易現(xiàn)貨交易交易對象標(biāo)準(zhǔn)化合約實物商品或金融產(chǎn)品交割目的轉(zhuǎn)移風(fēng)險或追求風(fēng)險收益獲得或讓渡商品所有權(quán) 三、期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易1、期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易有許多相似的外在表現(xiàn)形式，現(xiàn)實當(dāng)中二者易于混淆2、而者同屬遠(yuǎn)期交易，但存在區(qū)別：（1）期貨交易系標(biāo)準(zhǔn)化合約交易；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易系非標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，由雙方協(xié)商達(dá)成合約的主要內(nèi)容（2）期貨交易可用對沖或到期交割了結(jié)，尤其絕大多數(shù)期貨合約都是對沖平倉；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易則主要采用實物交收方式（3）期貨交易以保證金制度為基礎(chǔ)，實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，風(fēng)險較??；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易存在交易與交收

8、的時間差，違約行為常有發(fā)生，加之合同不易轉(zhuǎn)讓，導(dǎo)致風(fēng)險較大。 四、期貨交易與證券交易1、在本質(zhì)上證券也是一種交易的合同和契約，證券交易這點與期貨交易相同，同時都有促進資源有效配置的作用2、區(qū)別：（1）證券屬基礎(chǔ)金融產(chǎn)品，期貨屬金融衍生產(chǎn)品，尤其在是否具有內(nèi)在價值和可否長期持有上存在明顯的差異，即證券有內(nèi)在價值，可抵押、擔(dān)保及儲備，但期貨合約則無內(nèi)在價值，不具備相關(guān)功能，不能長期持有，到期即交割。（2）目的不同：證券交易是讓渡或獲得有價證券，獲取投資收益；期貨交易則是規(guī)避風(fēng)險（3）制度規(guī)則不同：期貨交易實行保證金制度，是杠桿交易，無市場級別之分；證券交易則系全款交易，且有一、二級市場之

9、分。-3期貨市場的功能 第一章  期貨市場概述 第三節(jié)  期貨市場的功能與作用 主要掌握：期貨市場的功能；規(guī)避風(fēng)險功能及其機理；價格發(fā)現(xiàn)功能及其機理；期貨市場的作用。 一、期貨市場的功能（一）規(guī)避風(fēng)險1、規(guī)避風(fēng)險功能是指期貨市場能夠規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險，是期貨市場的參與者通過套期保值交易實現(xiàn)的。從事套期保值交易的期貨市場參與者主要包括生產(chǎn)商、加工商和貿(mào)易商（均系與現(xiàn)貨緊密相關(guān)聯(lián)）。2、套期保值交易的主要目的在于將期貨與現(xiàn)貨兩個市場的盈虧進行互補，而非追求期貨市場的盈利3、期貨在本質(zhì)上是風(fēng)險管理工具，并不能消滅風(fēng)險

10、 價格發(fā)現(xiàn) （二）價格發(fā)現(xiàn)1、價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場能夠預(yù)期未來現(xiàn)貨價格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價格。該功能并非期貨市場特有2、期貨市場之所以具備價格發(fā)現(xiàn)的功能，主要在于期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成了具有真實性、連續(xù)性、預(yù)測性和權(quán)威性的價格。  期貨市場的作用 二、期貨市場的作用（一）期貨市場的發(fā)展有助于現(xiàn)貨市場的完善：價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險（二）期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營（三）期貨市場的發(fā)展有利于國民經(jīng)濟的穩(wěn)定，有助于政府的宏觀決策（四）期貨市場的發(fā)展有助于增強在國際價格形成中的主導(dǎo)權(quán)國際期貨市場 

11、第四節(jié)  中外期貨市場概況 主要掌握：外國期貨市場；國內(nèi)期貨市場。一、國際期貨市場（一）總體運行態(tài)勢歐美國家和地區(qū)的交易量出現(xiàn)顯著下滑，巴西、俄羅斯、印度和中國“金磚四國”為代表的新興市場國家的交易量上升勢頭顯著。（二）美國期貨市場：美國交易品種最多、市場規(guī)模最大1、CBOT：最早的農(nóng)產(chǎn)品和利率期貨交易所，現(xiàn)有農(nóng)產(chǎn)品、金融、金屬的期貨、期權(quán)2、CME：主要的畜產(chǎn)品期貨交易中心、最早的外匯期貨、標(biāo)普500股指期貨和期權(quán)所在地3、NYMEX：能源和黃金期貨交易所4、KCBT：最主要的硬紅冬小麥交易所之一、率先上市股指期貨（三）、英國期貨交易市場1、LME：銅、鋁、鉛、

12、鋅、鎳、銀的期貨期權(quán)，LMEX指數(shù)期貨、期權(quán)2、LIFFE：世界最大的金融期貨交易所之一，先后與多家交易所合并，2002年與EURONEXT合并，歐元利率期貨成交量最大3、倫敦國際石油交易所：2001年7月成為ICE的全資子公司，歐洲最大的能源期貨市場。（四）歐元區(qū)期貨市場1、歐洲交易所（EUREX）：德國DBT與瑞士SOFFEX合并2、歐洲聯(lián)合交易所（EURONEXT）：（五）亞洲國家期貨市場1、日本：東京工業(yè)品交易所（TPCOM），日本第一大商品交易所；東京谷物交易所2、韓國：1996年5月韓國股票交易所（KSE）推出KOSPI股指期貨，1997年推出相應(yīng)期權(quán)；韓國交易所（KRX）系由KS

13、E、KOFEX和KOSDAQ合并，是全球成交量最大的衍生品交易所。3、新加坡國際金融期貨交易所（SIMEX）國內(nèi)期貨市場 國內(nèi)期貨市場（一）建立期貨市場的背景：1988年至1990年的理論準(zhǔn)備與研究（二）起步探索階段（19901993年）1、1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場成立；1991年6月深圳有色金屬交易所成立。2、1992年9月，廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底，中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。1993年底，全國的期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)已達(dá)近千家。（三）治理整頓階段（19932000年）1、1993年11月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知。只保留了15家交易所作為試點。1998年8月

14、，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知，開始第二輪治理、整頓1999年全國期貨交易所精簡為3家鄭州、大連和上海；期貨品種也由35個將至12個。1999年，期貨經(jīng)紀(jì)公司的準(zhǔn)入門檻提高，最低注冊資本金不得低于3000萬元人民幣2、法規(guī)出臺：1999年6月發(fā)布期貨交易暫行條例，期貨交易所管理辦法等法規(guī)相繼發(fā)布實施3、2000年12月，中國期貨業(yè)協(xié)會成立，自律組織誕生，自律機制引入監(jiān)管體系 穩(wěn)步發(fā)展階段 （四）穩(wěn)步發(fā)展階段（2000年至今）1、三級監(jiān)管體制：證監(jiān)會、期貨業(yè)協(xié)會和期貨交易所2、2003年至今一系列法律法規(guī)相繼發(fā)布出臺并實施：P243、2006年5月中國期貨保證

15、金監(jiān)控中心成立；同年9月，中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，并于2010年4月推出滬深300股指期貨截至目前中國的期貨交易所和期貨品種交易所（4家）期貨品種（24個）上海期貨交易所銅、鋁、鋅、黃金、燃料油、天然橡膠、螺紋鋼、線材鄭州商品交易所強麥、硬麥、棉花、白糖、精對苯二甲酸（PTA）、菜籽油和早秈稻大連商品交易所黃大豆1號、黃大豆2號、玉米、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)4、2009年中國期貨市場成為世界最大的商品期貨市場，上海（10）、大連（11）、鄭州（14）、臺灣（18）、香港（20）。5、中國期貨市場依然存在諸

16、多問題-4性質(zhì)與職能 第二章      期貨市場構(gòu)成 第一節(jié)  期貨交易所 一、性質(zhì)與職能1、性質(zhì)：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)。交易所本身并不參與期貨交易。2、職能：(1)提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)；(2)設(shè)計合約、安排合約上市；(3)制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；(4)組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險；(5)發(fā)布市場信息。二、組織結(jié)構(gòu)期貨交易所的組織形式一般分為會員制與公司制兩種。1、會員制：會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的

17、會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。(1)會員資格：獲得會員資格才能入場參與交易；交易所出資者即是交易所會員。發(fā)起人、發(fā)起人資格轉(zhuǎn)讓、其他會員資格轉(zhuǎn)讓和按交易所規(guī)則等方式可獲得交易所會員資格(2)會員構(gòu)成：世界各地會員構(gòu)成不盡相同，自然人與法人、全權(quán)會員與專業(yè)會員、結(jié)算會員與非結(jié)算會員。(3)會員的基本權(quán)利和義務(wù)組織結(jié)構(gòu)   (4)組織架構(gòu)：會員大會（交易所的最高權(quán)力機構(gòu)）、理事會（會員大會的常設(shè)機構(gòu)）、總經(jīng)理（日常經(jīng)營管理負(fù)責(zé)人）2、公司制：公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，以營利為目的的，股份可按規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營利為目的的

18、企業(yè)法人。營利來自通過交易所進行的期貨交易而收取的各種費用。(1)會員資格：只有獲得會員資格才能入場參與交易、使用交易設(shè)施(2)組織架構(gòu)：股東大會（最高權(quán)力機構(gòu)）、董事會（交易所常設(shè)機構(gòu)）、監(jiān)事會（監(jiān)督、維護交易所合法權(quán)益）、總經(jīng)理（日常經(jīng)營管理負(fù)責(zé)人）3、會員制和公司制期貨交易所的主要區(qū)別(1)是否以營利為目標(biāo)：會員制系非營利、公司制系營利；(2)使用法律不同：會員制適用民法、公司制適用公司法；(3)決策機構(gòu)不同：會員大會-理事會、股東大會-董事會我國境內(nèi)期貨交易所 三、我國境內(nèi)期貨交易所1、境內(nèi)期貨交易所的組織形式上期所、鄭商所、大商所均系會員制交易所；中金所系公司制交易所四家交

19、易所的總經(jīng)理均是交易所的法定代表人，總、副總均由證監(jiān)會任免。2、境內(nèi)期貨交易所的會員管理期貨交易所會員應(yīng)該是在我國境內(nèi)等級注冊的企業(yè)法人或其他經(jīng)紀(jì)組織。3、交易所概況上海期貨交易所：(1) 1998年8月由上海金屬、糧油和商品三家交易所合并組建、1999年12月正式營運。(2)主要品種：銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、天然橡膠、黃金和燃料油(3)會員制：共有200多家會員，其中期貨公司會員占20%以上鄭州商品交易所：(1) 前身為1990年10月12日成立的糧食批發(fā)市場，1993年5月28日正式推出標(biāo)準(zhǔn)化合約。(2)主要品種：棉花、白糖、精對苯二甲酸(PTA)、菜籽油、小麥、早秈稻(3)會

20、員制：共有215家會員，其中期貨公司會員173家，非期貨公司會員42家。大連商品交易所：(1) 成立于1993年2月28日。(2)主要品種：黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚氯乙烯(PVC)(3)會員制：共有182家會員。中國金融期貨交易所：(1)于2006年9月8日成立，由五家交易所共同出資成立，注冊資本金5億元。(2)主要品種：滬深300股指期貨(3)公司制：共有133家會員。 性質(zhì)與職能 第二節(jié)  期貨結(jié)算機構(gòu)一、性質(zhì)與職能1、性質(zhì)：期貨結(jié)算機構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)。2

21、、職能：(1)擔(dān)保交易履約(2)結(jié)算交易盈虧(3)控制市場風(fēng)險組織形式 二、組織形式根據(jù)結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同（即是否獨立于交易所之外），可分為兩種：1、結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)：結(jié)算便捷、便于交易所控制風(fēng)險，但結(jié)算機構(gòu)的風(fēng)險承擔(dān)能力有限。2、結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司：保持交易和結(jié)算的獨立性，防止交易所的違規(guī)行為，但與交易所溝通和協(xié)調(diào)時存在一定成本我國的結(jié)算機構(gòu)是期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)。三、期貨結(jié)算制度1、分級結(jié)算制度：結(jié)算機構(gòu)的會員享有結(jié)算服務(wù)、非結(jié)算機構(gòu)會員由結(jié)算會員負(fù)責(zé)進行結(jié)算2、分級結(jié)算的層次：(1)結(jié)算機構(gòu)對結(jié)算會員進行結(jié)算(2)結(jié)算會員與非結(jié)算會員、結(jié)算會員與代理

22、客戶進行結(jié)算(3)非結(jié)算會員與代理客戶進行結(jié)算我國境內(nèi)期貨結(jié)算概況 四、我國境內(nèi)期貨結(jié)算概況1、我國境內(nèi)期貨結(jié)算機構(gòu)軍事交易所的內(nèi)部機構(gòu)，因此交易所還承擔(dān)了結(jié)算機構(gòu)的三項職能：組織并監(jiān)督結(jié)算和交割，保證合約履行；監(jiān)督會員的交易行為；監(jiān)管指定交割倉庫2、我國境內(nèi)期貨結(jié)算制度(1)全員結(jié)算制度：三家商品交易所由于是會員制交易所，期貨交易所的會員均為結(jié)算機構(gòu)的會員，不作結(jié)算會員和非結(jié)算會員之分，所有會員既是交易會員，又是結(jié)算會員。(2)會員分級結(jié)算制度：公司制的中金所為會員分級結(jié)算制度，會員分為結(jié)算會員和非結(jié)算會員，結(jié)算會員又分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。實行會員分級結(jié)算制

23、度的交易所還需配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金以現(xiàn)金形式、由會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會員所有。包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動結(jié)算擔(dān)保金。其中，基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金為最低結(jié)算擔(dān)保金數(shù)額，變動結(jié)算擔(dān)保金為超出基礎(chǔ)的那部分。5期貨公司 第三節(jié)  期貨中介與服務(wù)結(jié)構(gòu) 主要掌握：期貨公司的職能、公司類型、機構(gòu)設(shè)置；我國期貨公司機構(gòu)設(shè)置、法人治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險控制體系；介紹經(jīng)紀(jì)商、期貨保證金存管銀行、交割倉庫等其他期貨中介與服務(wù)機構(gòu)的作用。 一、期貨公司期貨交易所對會員實行總數(shù)控制。期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。（一）職能1、根據(jù)

24、指令代理客戶買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；2、管理客戶賬戶，控制風(fēng)險；3、提供市場信息，為客戶提供咨詢，充當(dāng)交易顧問（二）部門設(shè)置及其職責(zé)客戶服務(wù)部、交易部、結(jié)算部、交割部、財務(wù)部、研發(fā)部、風(fēng)險管理及合規(guī)部、網(wǎng)絡(luò)工程部、行政部 我國對期貨公司經(jīng)營管理的特別要求 （三）我國對期貨公司經(jīng)營管理的特別要求1、對期貨公司業(yè)務(wù)實行許可證制度：頒發(fā)商品、金融期貨許可證2、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”：結(jié)算、風(fēng)險管理、資金調(diào)撥、財務(wù)管理和會計核算3、完善法人治理結(jié)構(gòu)(1)要遵循公司法關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的一般要求(2)期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)特別要求突出風(fēng)險防范功能：風(fēng)險防范成為期貨公司法

25、人治理結(jié)構(gòu)的立足點和出發(fā)點，風(fēng)險控制體系成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容強調(diào)公司的獨立性：與控股股東之間保持經(jīng)營、管理和服務(wù)獨立強化股東職權(quán)履行職責(zé)：股東大會每年至少應(yīng)當(dāng)召開一次會議保障股東的知情權(quán)完善董事會制度：董事會每年至少召開兩次會議建立獨立董事制度：兩類公司應(yīng)當(dāng)設(shè)獨立董事強調(diào)依法建立監(jiān)事會制度設(shè)立首席風(fēng)險官建立董事、監(jiān)事、高級管理人員的資格準(zhǔn)入制度4、建立健全的風(fēng)險控制體系(1)主要體現(xiàn)：建立以凈資本為核心的風(fēng)險監(jiān)控體系，符合資本充足的要求；保護客戶資產(chǎn)；建立內(nèi)部風(fēng)險控制機制；保障信息系統(tǒng)安全；按規(guī)定進行信息披露。其中，前兩個為期貨公司風(fēng)險控制體系的核心。(2)期貨公司分級監(jiān)管評價：A、

26、B、C、D、E5類11個級別 其他期貨中介與服務(wù)機構(gòu) 二、其他期貨中介與服務(wù)機構(gòu)(一)介紹經(jīng)紀(jì)商(IBIntroducing Broker)1、IB既可是結(jié)構(gòu)又可是個人，但機構(gòu)居多，其主要業(yè)務(wù)是為期貨公司開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨公司進行結(jié)算。2、IB可分為獨立執(zhí)業(yè)的IIB和期貨公司擔(dān)保的GIB3、證券公司只能接受其全資擁有或者控股的，或者被同一機構(gòu)控制的期貨公司的委托從事介紹業(yè)務(wù)。其必須符合一定的條件，如12億元的凈資本(二)居間人獨立于期貨公司和客戶之外的個人或者組織，給期貨公司介紹客戶(三)期貨信息資訊機構(gòu)：提供期貨行情軟件、交

27、易系統(tǒng)及相關(guān)信息資訊服務(wù)。如文華財經(jīng)、世華財經(jīng)(四)期貨保證金存管銀行1、存管銀行是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行2、存管銀行在兩種類型結(jié)算制度的交易所下享有的權(quán)利和義務(wù)略有差異：(五)交割倉庫1、交割倉庫是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機構(gòu)。在我國，交割倉庫是由期貨交易所制定的、為期貨合約履行實物交割的交割地點。2、日常業(yè)務(wù)：商品入庫、商品保管和商品出庫(六)其他機構(gòu)會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)等 期貨交易者的分類 第四節(jié)  期貨交易者 主要掌握：期貨交易者的分類；國際期貨市場的

28、主要機構(gòu)投資者。一、期貨交易者的分類1、根據(jù)進入期貨市場的目的不同可分為套期保值者和投機者：(1)套期保值者通過期貨合約買賣活動來降低自身面臨的、由于市場變化而帶來的現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險。商品與金融期貨兩類套保者的分類。(2)投機者是指運用一定資金通過期貨交易以期獲取投資收益的交易者。低買高賣、高賣低買。2、按照交易者是自然人還是法人劃分，分為個人投資者和機構(gòu)投資者(1)自然人交易者即是個人投資者(2)與個人對應(yīng)的法人投資者就是機構(gòu)投資者3、其他劃分：交易頭寸 二、期貨市場的主要機構(gòu)投資者(一)對沖基金1、Hedge Fund，即避險基金，指風(fēng)險對沖基金。充分利用各種金融衍生品的杠桿

29、效應(yīng)，承擔(dān)較高風(fēng)險，追求高收益的投資模式。對沖基金屬私募基金。后出現(xiàn)對沖基金的組合基金即投資于對沖基金的對沖基金。2、與共同基金的區(qū)別(1)對沖基金并不用注冊，共同基金則受到市場的監(jiān)管條約(2)共同基金不能投資于衍生產(chǎn)品，需要規(guī)避風(fēng)險，只能以套保的身份進入市場；對沖則可以。(二)商品投資基金1、Commodity Pool，是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問(CTA)進行期貨期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。與共同基金有顯著差別2、組織機構(gòu)(1)商品基金經(jīng)理(CPO)：主要管理人、決策者(2)商品交易顧問(CTA)：給客戶提供投資建議

30、，對基金進行具體操作(3)交易經(jīng)理(TM)：幫助CPO挑選CTA，監(jiān)事CTA交易活動(4)期貨傭金商(FCM)：類似于國內(nèi)的期貨公司，負(fù)責(zé)自行CTA的交易指令(5)托管人(Custodian)：資金委托機構(gòu)、辦理交割事項3、與對沖基金的區(qū)別：(1)投資領(lǐng)域比對沖基金小得多，主要是期貨和期權(quán)；(2)組織形式上比對沖基金規(guī)范，透明度高，風(fēng)險相對較小 6期貨合約的概念 第三章  期貨交易制度與合約 第一節(jié)  期貨合約 主要掌握：期貨合約的概念；期貨合約標(biāo)的選擇；期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù)。 一、期貨合約的概念

31、1、期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。2、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的作用： 二、期貨合約標(biāo)的選擇選擇標(biāo)的時，一般需要考慮的條件：1、規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級2、價格波動幅度大且頻繁3、供應(yīng)量大，不易于為少數(shù)人控制和壟斷 期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù) 三、期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù)先看一個期貨合約范例：大連商品交易所豆粕期貨合約1、合約名稱：包括合約的品種名稱、上市期貨交易所名稱上海期貨交易所陰極銅期貨合約2、交易單位：是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的的標(biāo)的物的數(shù)量如：豆粕：10元/噸確定期貨合約交易

32、單位的大小，主要參考合約標(biāo)的物的市場規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會員結(jié)構(gòu)、該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣等因素。交易單位大小與此類因素成正比。3、報價單位：公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位。如：元(人民幣)/噸4、最小變動價位：在公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。必須為整數(shù)倍。如1元/噸。最小變動價位的確定取決于該合約標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市場價格波動情況和商業(yè)規(guī)范等。較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加，但過小會增加協(xié)商成本；較大的最小變動價位會減少交易量、影響市場活躍程度。5、每日價格最大波動幅度：即每日價格最大的漲幅與跌幅，參考基價為前一交易日的結(jié)算價。每日價格

33、最大波動限制的確定取決于該種標(biāo)的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。標(biāo)的物價格波動越頻繁、越劇烈，最大波動幅度應(yīng)設(shè)置得大些。6、合約交割月份：某種期貨合約到期時交割的月份7、交易時間：8、最后交易日：最后的一個交易日，過了此期限的合約則必須按規(guī)定進行實物或現(xiàn)金交割。9、交割日期：合約標(biāo)的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物或現(xiàn)金交割方式了結(jié)平倉合約的時間。10、交割等級：交割時合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。交易所允許交割實物與合約標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)有所差別，交割時價格需要升貼水。11、交割地點：交易所統(tǒng)一規(guī)定的進行實物交割的指定地點選擇交割地點時的主要考慮因素：指定交割倉庫所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費集中程度、指定交割倉庫的儲存

34、條件、運輸條件和質(zhì)檢條件等。12、交易手續(xù)費：按成交期貨合約金額的一定比例或按成交合約手?jǐn)?shù)收取。13、交割方式：實物交割：商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨現(xiàn)金交割：股指期貨、短期利率期貨14、交易代碼：交易時品種的代碼(P61-62，牢記)7保證金制度 第二節(jié)  期貨交易制度 主要掌握：保證金制度；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度；漲跌停板制度；持倉限額及大戶報告制度；強行平倉制度；信息披露制度。 一、保證金制度(一)保證金制度的內(nèi)涵和特點1、在期貨交易中，期貨買賣雙方按其所買賣期貨合約價值的一定比率繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。2、國際期貨市場

35、上保證金制度的特點：(1)對交易者的保證金與其面臨的風(fēng)險相對應(yīng)(2)交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)節(jié)保證金水平。(3)保證金的收取是分級進行的。(二)我國期貨交易保證金制度的特點1、對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的保證金比率：距離交割月份越近，保證金比率越高2、隨著合約持倉量的增大，逐步提高該合約交易保證金比率3、當(dāng)某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應(yīng)提高4、當(dāng)某種合約月份合約按結(jié)算價計算的價格變化，連續(xù)若干個交易日的累計漲跌幅達(dá)到一定程度時，交易所有權(quán)對全部或部分會員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金

36、，暫停部分會員或全部會員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限制平倉，強行平倉等一種或多種措施，以控制風(fēng)險。5、當(dāng)某種期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比率。 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度 二、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是指每日交易結(jié)束后，由結(jié)算結(jié)構(gòu)對期貨交易保證金賬戶當(dāng)天的盈虧狀況進行結(jié)算，并根據(jù)結(jié)算結(jié)果進行資金劃轉(zhuǎn)。賬戶交易虧損、保證金不足時，通知客戶追加保證金，以做到“當(dāng)日無負(fù)債”。其特點：1、對所有賬戶的交易頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進行結(jié)算，在此基礎(chǔ)上，使每一交易賬戶的盈虧都能得到及時的、具體的、真實的反映。2、在對交易盈虧進行結(jié)算時，

37、不僅對平倉頭寸的盈虧進行結(jié)算，而且對未平倉合約產(chǎn)生的浮動盈虧也進行結(jié)算。3、對交易頭寸所占用的保證金進行逐日結(jié)算4、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是通過期貨交易分級結(jié)算體系實施的。 三、漲跌停板制度1、內(nèi)涵：又稱為每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在交易日中的交易價格波動不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌停幅度的報價將是為無效報價，不能成交。2、我國期貨漲跌停板制度的特點(1)新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的2倍或3倍。(2)在某一期貨合約的交易過程中，當(dāng)合約價格同方向連續(xù)漲跌停板、遇國家法定長假、或交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯變化時，交易所可以根據(jù)

38、市場風(fēng)險調(diào)整其漲跌停板幅度。(3)對同時使用交易所規(guī)定的兩種或兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定漲跌停板中的最高值確定。在出現(xiàn)漲跌停板情形時，交易所控制風(fēng)險的措施：(1)當(dāng)某種期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。(2)在某種期貨合約連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板的單邊無連續(xù)報價時，實行強制減倉。 持倉限額及大戶報告制度 四、持倉限額及大戶報告制度1、內(nèi)涵：持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。大戶報告制度這是交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報

39、告標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告。2、國際期貨市場的特點：(1)交易所可根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險情況制定和調(diào)整持倉報告標(biāo)準(zhǔn)(2)一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割月份時，持倉限額即持倉報告標(biāo)準(zhǔn)低(見P69小貼士)(3)持倉限額通常只針對一般投機，套期保值頭寸、風(fēng)險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免。3、我國期貨市場的特點(三家商品期貨交易所)(1)交易所可根據(jù)不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份的限倉數(shù)額及大戶報告標(biāo)準(zhǔn)(2)投機頭寸持倉達(dá)到交易所限量的80%以上時，應(yīng)向交易所報告(3)市場總持倉量不同，適用的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)不同：成正比(

40、4)一般按照各合約在交易全過程中所處的不同時期，分別確定不同的限倉數(shù)額。(5)期貨公司會員、非期貨公司會員，一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。中國金融期貨交易所對套期保值和套利交易的持倉均不受限制；同一客戶在不同期貨公司會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。 持倉限額及大戶報告制度 五、強行平倉制度1、內(nèi)涵：按照有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強制措施，其目的是控制期貨交易風(fēng)險。分兩種強行平倉：交易所對會員持倉實行、期貨公司對客戶持倉實行2、適用情形：(1)因賬戶交易保證金不足而實行強行平倉(2)因會員或客戶違反持倉限額制度而實

41、行強行平倉3、我國期貨強行平倉制度的規(guī)定(1)實行強行平倉的情形：結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能及時補足；持倉限量超出限倉規(guī)定；違規(guī)受強行平倉處罰；交易所緊急措施；其他情形(2)強行平倉的執(zhí)行過程：通知、執(zhí)行及確認(rèn) 六、信息披露制度1、信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定公布期貨交易有關(guān)信息的制度2、披露內(nèi)容：(1)期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約的成交量、成交價、持倉量、最高價與最低價、開盤價與收盤價和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時行情；(2)期貨交易所不得發(fā)布價格預(yù)測信息(3)期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年8主要掌握 第三節(jié)  期

42、貨交易流程 主要掌握：交易流程；開戶流程；交易指令的內(nèi)容；常用交易指令；指令下達(dá)方式；競價方式；結(jié)算的概念與程序；結(jié)算公式與應(yīng)用；交割的概念及作用；實物交割方式與交割結(jié)算價的確定；實物交割的流程；標(biāo)準(zhǔn)倉單的概念及形式；現(xiàn)金交割。期貨交易流程：開戶、下單、競價、結(jié)算、交割 一、開戶投資者一般由期貨公司代理客戶進入交易所進行交易，因此需要到期貨公司開戶。中國期貨保證金監(jiān)控中心有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)客戶開戶管理的具體實施工作。1、申請開戶：自然人客戶與法人客戶2、閱讀期貨交易風(fēng)險說明書并簽字確認(rèn)3、簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同書4、申請交易編碼并確認(rèn)資金帳號：編碼由12位數(shù)字組成。當(dāng)日分配的客戶交

43、易編碼，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于下一個交易日允許客戶適用。 下單 二、下單客戶繳納足額開戶保證金后，即可開始委托下單，進行期貨交易。1、交易指令內(nèi)容：品種及合約月份、交易方向、數(shù)量、價格、開平倉等2、常用交易指令：(1)市價指令：按市場價格即刻成交的指令(2)限價指令：按限定的價格或者更好的價格成交的指令(3)停止限價指令(4)止損指令(5)觸價指令(6)限時指令(7)長效指令(8)套利指令(9)取消指令我國各大期貨交易所普遍采用了市價指令、限價指令和取消指令，其中，鄭商所還采用了套利指令，大商所有套利、止損和停止限價指令。3、指令下達(dá)方式(1)書面下單(2)電話下單(3)網(wǎng)上下單

44、 競價 三、競價(一)競價方式：公開喊價方式、計算機撮合成交1、公開喊價方式：(1)連續(xù)競價：交易者面對面，既喊價又打手勢的競價方式，常見歐美市場(2)一節(jié)一價制：主持人每節(jié)給一個報價，交易者報買賣數(shù)量直至成交，常見日本市場2、計算機撮合成交方式：借用公開喊價方式原理，利用計算機高效率配對(1)我國國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式(2)最新成交價的形成：按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則，比較買入價(bp)、賣出價(sp)、前一成交價(cp)bpspcp，則最新成交價=sp；bpcpsp，則最新成交價=cp；cpbpsp，則最新成交價=bp。(3)開盤價由集合競價產(chǎn)生

45、0;(二)成交回報與確認(rèn)：交易系統(tǒng)中查詢結(jié)果，客戶書面確認(rèn) 結(jié)算 四、結(jié)算(一)結(jié)算的概念及程序1、結(jié)算是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易賬戶的盈虧狀況進行的資金清算和劃轉(zhuǎn)2、國內(nèi)三大商品期貨交易所實行會員結(jié)算制度，交易所對會員進行結(jié)算，收取和追收保證金；中金所實行分級結(jié)算制度，對結(jié)算會員結(jié)算，收取和追授保證金，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，收取和追收保證金3、保證金：(1)結(jié)算準(zhǔn)備金：可用資金，用于交易結(jié)算，未被合約占用；(2)交易保證金：被合約占用的資金，按合約比例繳納。4、結(jié)算程序：(1)交易所對會員的結(jié)算：當(dāng)日盈利則劃入結(jié)算準(zhǔn)備金，不夠時則追加(2)期貨公司對客戶的

46、結(jié)算：與交易所做法一致，低于公司的保證金水平時則追加9結(jié)算公式及應(yīng)用 (二)結(jié)算公式及應(yīng)用1、結(jié)算術(shù)語(1)結(jié)算價：當(dāng)天交易結(jié)束后，對交易者未平倉合約進行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價。國內(nèi)三家商品交易所結(jié)算價的計算、中金所結(jié)算價的計算(2)開倉、持倉、平倉：買賣均可開倉、平倉2、交易所對會員的結(jié)算公式及應(yīng)用(1)結(jié)算公式結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備進余額  上一交易日交易保證金 當(dāng)日交易保證金  當(dāng)日盈虧  入金 出金  手續(xù)費商品期貨當(dāng)日盈虧=(賣出成交價當(dāng)日結(jié)算價)×賣出量&#

47、160; (當(dāng)日結(jié)算價買入成交價)×買入量  (上一交易日結(jié)算價當(dāng)日結(jié)算價)×(上一交易日賣出持倉量上一交易日買入持倉量)股指期貨當(dāng)日盈虧則在商品期貨基礎(chǔ)上乘以合約乘數(shù)每點300元，因股指期貨的報價為點數(shù)，而非直接的金額價格記憶技巧：公式中出現(xiàn)“賣出量”或“賣出持倉（開倉、平倉）量”字眼時，“當(dāng)日（上一交易日）結(jié)算價”會緊挨著其旁邊，成為被減去的一方；公式中出現(xiàn)“買入量”或“買入持倉量”字眼時，“當(dāng)日（上一交易日）結(jié)算價”會距其較遠(yuǎn)，成為主動減的一方。PS：(賣出成交價當(dāng)日結(jié)算價)×賣出量計算“賣出”的盈虧，以此類推。當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×

48、;當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量×交易保證金比例(2)應(yīng)用：參見教材83-84頁例題 期貨公司對客戶的結(jié)算 3、期貨公司對客戶的結(jié)算(1)平倉盈虧的結(jié)算：平倉盈虧(PS：即指對所有持倉合約在當(dāng)日平倉所產(chǎn)生的盈虧)=平歷史倉盈虧 平當(dāng)日倉盈虧平歷史倉盈虧(PS：即指對以前交易日開倉的合約進行平倉所產(chǎn)生的盈虧)=(賣出平倉價上一交易日結(jié)算價)×賣出平倉量  (上一交易日結(jié)算價買入平倉價)×買入平倉量平當(dāng)日倉盈虧(PS：即指當(dāng)天開倉當(dāng)天平倉所產(chǎn)生的盈虧)=(當(dāng)日賣出平倉價當(dāng)日買入開倉價)×賣出平倉量  (當(dāng)日賣出開倉價當(dāng)日買入

49、平倉價)×買入平倉量(2)持倉盯市盈虧和浮動盈虧持倉盯市盈虧(PS：一直持有合約到當(dāng)日交易結(jié)束所產(chǎn)生的盈虧，參考市價變動而變化)=歷史持倉盈虧當(dāng)日開倉持倉盈虧歷史持倉盈虧(PS：此前交易日開倉的合約一直持有到當(dāng)天交易結(jié)束所產(chǎn)生的盈虧)=(上一交易日結(jié)算價當(dāng)日結(jié)算價)×賣出持倉量 (當(dāng)日結(jié)算價上一交易日結(jié)算價)×買入持倉量當(dāng)日開倉持倉盈虧(PS：當(dāng)天開倉一直持有到當(dāng)天交易結(jié)束產(chǎn)生的盈虧)=(賣出開倉價當(dāng)日結(jié)算價)×賣出開倉量 (當(dāng)日結(jié)算價買入開倉價)×買入開倉量浮動盈虧(PS：開倉后持倉參考即時市價或到當(dāng)天交易結(jié)束產(chǎn)生的盈虧)

50、=(成交價當(dāng)日結(jié)算價)×賣出持倉量 (當(dāng)日結(jié)算價成交價)×買入持倉量         注意浮動盈虧計算時間的差異客戶權(quán)益=上日結(jié)存±出入金±平倉盈虧±浮動盈虧當(dāng)日手續(xù)費可用資金=客戶權(quán)益保證金占用風(fēng)險度=保證金占用 / 客戶權(quán)益×100%(3)應(yīng)用：參考教材85-86頁關(guān)于交易結(jié)算單的例題 交割 五、交割(一)交割的概念交割(Delivery)是指期貨合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則好程序，交易雙

51、方通過該合約所載標(biāo)的物的所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。 (二)交割的作用1、期貨交割是促使期貨價格與現(xiàn)貨價格趨于一致的制度保證2、通過交割，期現(xiàn)貨兩個市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，二者價格最終趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格晴雨表的作用 (三)實物交割方式交割結(jié)算價的確定1、實物交割方式：(1)集中交割：交割月份在最后交易日過后一次性集中交割(2)滾動交割：進入交割月份后，第一個交割日至交割月份的最后交易日前一日均可選擇交割2、上期所：集中交割；鄭商所：集中交割與滾動交割相結(jié)合大商所：黃大豆、豆粕、豆油、玉米采用兩種相結(jié)合；棕櫚油、LLDP

52、E、PVC采用集中交割3、實物交割結(jié)算價：實物交割時商品交收所依據(jù)的基準(zhǔn)價交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)，再加上不同等級商品質(zhì)量升貼水及異地交割倉庫與基準(zhǔn)交割倉庫的升貼水。 實物交割的流程 (四)實物交割的流程1、交易所對交割月份持倉合約進行交割配對2、買賣雙方通過交易所進行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換，雙方的交易對手是交易所3、增值稅發(fā)票流轉(zhuǎn) (五)標(biāo)準(zhǔn)倉單1、概念：標(biāo)準(zhǔn)倉單是由交易所統(tǒng)一制定的、交易所指定交割倉單在完成入庫商品驗收，確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主的實物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。2、標(biāo)準(zhǔn)倉單形式：倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單、廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

53、 (六)現(xiàn)金交割1、概念：現(xiàn)金交割是指合約到期時交易雙方按照交易所規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉期貨合約的過程。2、中金所的股指期貨采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價。  10第二十五條 第二十五條申請營業(yè)部負(fù)責(zé)人的任職資格，應(yīng)當(dāng)由擬任職期貨公司向營業(yè)部所在地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提出申請，并提交下列申請材料：（一）申請書；（二）任職資格申請表；（三）身份、學(xué)歷、學(xué)位證明；（四）期貨從業(yè)人員資格證書；（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。第二十六條申請人提交境外大學(xué)或者高等教育機構(gòu)學(xué)位證書或者高等教

54、育文憑，或者非學(xué)歷教育文憑的，應(yīng)當(dāng)同時提交國務(wù)院教育行政部門對擬任人所獲教育文憑的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件。第二十七條中國證監(jiān)會或者其派出機構(gòu)通過審核材料、考察談話、調(diào)查從業(yè)經(jīng)歷等方式，對擬任人的能力、品行和資歷進行審查。第二十八條申請人或者擬任人有下列情形之一的，中國證監(jiān)會或者其派出機構(gòu)可以作出終止審查的決定：（一）擬任人死亡或者喪失行為能力；（二）申請人依法解散；（三）申請人撤回申請材料；（四）申請人未在規(guī)定期限內(nèi)針對反饋意見作出進一步說明、解釋；（五）申請人或者擬任人因涉嫌違法違規(guī)行為被有權(quán)機關(guān)立案調(diào)查；（六）申請人被依法采取停業(yè)整頓、托管、接管、限制業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施；（七）申請人或者擬任人因涉嫌

55、犯罪被司法機關(guān)立案偵查；（八）中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。第二十九條期貨公司應(yīng)當(dāng)自擬任董事、監(jiān)事、財務(wù)負(fù)責(zé)人、營業(yè)部負(fù)責(zé)人取得任職資格之日起30個工作日內(nèi)，按照公司章程等有關(guān)規(guī)定辦理上述人員的任職手續(xù)。自取得任職資格之日起30個工作日內(nèi)，上述人員未在期貨公司任職，其任職資格自動失效，但有正當(dāng)理由并經(jīng)中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)認(rèn)可的除外。第三十條期貨公司任用董事、監(jiān)事和高級管理人員，應(yīng)當(dāng)自作出決定之日起5個工作日內(nèi)，向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告，并提交下列材料：（一）任職決定文件；（二）相關(guān)會議的決議；（三）相關(guān)人員的任職資格核準(zhǔn)文件；（四）高級管理人員職責(zé)范圍的說明；（五）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

56、第三十一條期貨公司免除董事、監(jiān)事和高級管理人員的職務(wù)，應(yīng)當(dāng)自作出決定之日起5個工作日內(nèi)，向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告，并提交下列材料：（一）免職決定文件；（二）相關(guān)會議的決議；（三）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。期貨公司擬免除首席風(fēng)險官的職務(wù)，應(yīng)當(dāng)在作出決定前10個工作日將免職理由及其履行職責(zé)情況向公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。第三十二條期貨公司任用境外人士擔(dān)任經(jīng)理層人員職務(wù)的比例不得超過公司經(jīng)理層人員總數(shù)的30%。第三十三條期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員不得在黨政機關(guān)兼職。期貨公司高級管理人員最多可以在期貨公司參股的2家公司兼任董事、監(jiān)事，但不得在上述公司兼任董事、監(jiān)事之外的職務(wù)，不得在其他營利性機構(gòu)兼職或者從事其他經(jīng)營性活動。期貨公司營業(yè)部負(fù)責(zé)人不得兼任其他營業(yè)部負(fù)責(zé)人。獨立董事最多可以在2家期貨公司兼任獨立董事。期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員兼職的，應(yīng)當(dāng)自有關(guān)情況發(fā)生之日起5個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會相關(guān)派出機構(gòu)報告。第三十四條期貨公司董事、監(jiān)事、財務(wù)負(fù)責(zé)人、營業(yè)部負(fù)責(zé)人離任的，其任職資格自離任之日起自動失效。有以下情形的，不受前款規(guī)定所限：（一）期貨公司除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事，在同一期貨公司內(nèi)由董事改任監(jiān)事或者由監(jiān)事改任董事；（二）在同一期貨公司內(nèi)，董事長改任