第九章 貨幣供求與均衡貨幣供給

1、第九章第九章 貨幣供求與均衡貨幣供求與均衡第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給第三節(jié)第三節(jié) 貨幣的供求均衡貨幣的供求均衡 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求一、貨幣范圍及貨幣層次劃分一、貨幣范圍及貨幣層次劃分二、幾種貨幣需求理論二、幾種貨幣需求理論三、我國的貨幣需求研究三、我國的貨幣需求研究四、貨幣需求的宏觀角度和微觀角度四、貨幣需求的宏觀角度和微觀角度第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求一、一、 貨幣的范圍及貨幣層次劃分貨幣的范圍及貨幣層次劃分1 1、貨幣的范圍：隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)、貨幣的范圍：隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣的范圍不斷擴(kuò)大：實(shí)物貨展，貨幣的范圍不斷擴(kuò)大：

2、實(shí)物貨幣幣金屬貨幣及銀行券金屬貨幣及銀行券紙幣紙幣存存款貨幣款貨幣短期金融工具。短期金融工具。2 2、貨幣層次劃分：按照流動性從高到低劃分。、貨幣層次劃分：按照流動性從高到低劃分。第一層次：第一層次：M M1 1=C+D=C+D=現(xiàn)金現(xiàn)金+ +活期存款；活期存款；第二層次第二層次: M: M2 2=M=M1 1+D+DS S+D+DT T=M=M1 1+ +銀行定期存款和儲銀行定期存款和儲蓄存款；蓄存款；第三層次：第三層次：M M3 3=M=M2 2+D+DN N=M=M2 2+ +各種非銀行金融機(jī)構(gòu)各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款；的存款；第四層次：第四層次：M M4 4=M=M3 3+L=M+L=

3、M3 3+ +非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的各種短期金融工具。各種短期金融工具。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求3 3、我國貨幣供應(yīng)量指標(biāo)劃分為四個層次：、我國貨幣供應(yīng)量指標(biāo)劃分為四個層次：M M0 0= =流通中現(xiàn)金流通中現(xiàn)金M M1 1=M=M0 0+ +企業(yè)活期存款企業(yè)活期存款+ +機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊存款+ +農(nóng)村存款農(nóng)村存款+ +個人持有的信用卡類存款個人持有的信用卡類存款M M2 2=M=M1 1+ +居民儲蓄存款居民儲蓄存款+ +企業(yè)定期存款企業(yè)定期存款+ +外幣存款外幣存款+ +信托信托類存款類存款+ +證券公司客戶保證金證券公司客戶保證金M M3 3=M=

4、M2 2+ +金融債券金融債券+ +商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)+ +大額可轉(zhuǎn)讓存單等大額可轉(zhuǎn)讓存單等其中，其中，M1M1稱為狹義貨幣供應(yīng)量，流動性較強(qiáng)。稱為狹義貨幣供應(yīng)量，流動性較強(qiáng)。M M2 2稱為廣義貨幣供應(yīng)量稱為廣義貨幣供應(yīng)量M M2 2M M1 1稱為準(zhǔn)貨幣，流動性較弱。稱為準(zhǔn)貨幣，流動性較弱。1994-2001年中國各層次貨幣供給統(tǒng)計 單位:億元 M2M1M0199446923.520540.77288.6199560750.523987.17885.3199676094.928514.88802199790995.334826.310177.61998 104498.538953.71120

5、4.21999 119897.945837.213455.52000 134610.353147.214652.72001 158301.959871.615688.80200004000060000800001000001200001400001600001800001994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001M2M1M0第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求二、幾種貨幣需求理論二、幾種貨幣需求理論w 貨幣需求是指在一定時期內(nèi)，社會各階層（個人、企貨幣需求是指在一定時期內(nèi)，社會各階層（個人、企業(yè)單位、政府）愿以貨幣形式保有財產(chǎn)的需要。業(yè)單位、政府）愿以貨幣形式保

6、有財產(chǎn)的需要。1、馬克思的貨幣需求理論、馬克思的貨幣需求理論2、費(fèi)雪方程式、費(fèi)雪方程式3、劍橋方程式、劍橋方程式4、凱恩斯貨幣需求理論、凱恩斯貨幣需求理論5、弗里德曼的貨幣數(shù)量論、弗里德曼的貨幣數(shù)量論第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求1、馬克思的貨幣需求理論（金屬貨幣條件下）、馬克思的貨幣需求理論（金屬貨幣條件下）w 商品流通決定貨幣流通，流通中的貨幣需求量取商品流通決定貨幣流通，流通中的貨幣需求量取決于流通中待售商品的價格總額決于流通中待售商品的價格總額。w 用公式表示：用公式表示：M = P Q /Vw 其中，其中，M代表流通中的貨幣量，代表流通中的貨幣量，P為商品價格，為商品價格，Q為商

7、品的數(shù)量，為商品的數(shù)量，V表示貨幣流通速度。公式表明，表示貨幣流通速度。公式表明，流通中的貨幣量與商品價格、商品數(shù)量成正相關(guān)，流通中的貨幣量與商品價格、商品數(shù)量成正相關(guān)，而與流通速度反相關(guān)。由于而與流通速度反相關(guān)。由于金本位制金本位制條件下，商條件下，商品價格相對穩(wěn)定，而貨幣流通速度在一定的經(jīng)濟(jì)品價格相對穩(wěn)定，而貨幣流通速度在一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段也是相對穩(wěn)定的，因此，發(fā)展階段也是相對穩(wěn)定的，因此，商品總量決定商品總量決定著流通中貨幣需要量。著流通中貨幣需要量。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求2、現(xiàn)金交易說現(xiàn)金交易說( (費(fèi)雪方程式：費(fèi)雪方程式：M V = P T)w 公式中，M M表示一定時期

8、內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量，是一個外生變量；V V表示貨幣流通速度，由制度因素決定，在短期內(nèi)是穩(wěn)定的；P P表示各種商品的加權(quán)平均價格，T T為各類商品的交易量，由生產(chǎn)決定，在一段時間內(nèi)相對穩(wěn)定，因此，貨幣數(shù)量的變化會影響商貨幣數(shù)量的變化會影響商品的價格。品的價格。w 費(fèi)雪方程式側(cè)重于宏觀分析，即貨幣總量和總產(chǎn)出及總的價格水平的關(guān)系，因而沒有注意微觀經(jīng)濟(jì)主體行為對貨幣需求量的影響，成為其理論的一大缺陷。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求3 3、現(xiàn)金余額數(shù)量說、現(xiàn)金余額數(shù)量說( (劍橋方程式：劍橋方程式：Md = k PY)w 貨幣需求僅為收入的函數(shù)，利率對貨幣需求沒有貨幣需求僅為收入的函數(shù)，利率對貨

9、幣需求沒有影響。影響。w 其中，其中，Y相當(dāng)于費(fèi)雪方程式中的相當(dāng)于費(fèi)雪方程式中的T，K表示以貨幣表示以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例。其它與費(fèi)形式保有的財富占名義總收入的比例。其它與費(fèi)雪方程式含義相同。雪方程式含義相同。w 現(xiàn)金余額說從個人資產(chǎn)選擇的角度分析決定貨幣現(xiàn)金余額說從個人資產(chǎn)選擇的角度分析決定貨幣需求的因素需求的因素, , 開創(chuàng)了四種分析貨幣需求的方法：開創(chuàng)了四種分析貨幣需求的方法：從貨幣為其持有者提供效用的角度來分析從貨幣為其持有者提供效用的角度來分析; ;從持從持有貨幣的機(jī)會成本的角度分析有貨幣的機(jī)會成本的角度分析; ;從貨幣作為一種從貨幣作為一種資產(chǎn)的角度來分析資產(chǎn)的角度

10、來分析; ;從貨幣供給與貨幣需求相互從貨幣供給與貨幣需求相互關(guān)系的角度來分析貨幣需求關(guān)系的角度來分析貨幣需求w 劍橋方程是與費(fèi)雪方程式的差別在于：強(qiáng)調(diào)微觀劍橋方程是與費(fèi)雪方程式的差別在于：強(qiáng)調(diào)微觀經(jīng)濟(jì)主體行為對貨幣需求量的影響，即公眾持有經(jīng)濟(jì)主體行為對貨幣需求量的影響，即公眾持有貨幣的主觀愿望，是從微觀的角度解釋貨幣需求貨幣的主觀愿望，是從微觀的角度解釋貨幣需求量量。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求4、凱恩斯貨幣需求理論、凱恩斯貨幣需求理論 公眾持有貨幣的動機(jī)有三：公眾持有貨幣的動機(jī)有三：交易的動機(jī)，交易的動機(jī)，預(yù)防的動機(jī)和投機(jī)的動機(jī)。預(yù)防的動機(jī)和投機(jī)的動機(jī)。前兩者受收入水前兩者受收入水平的

11、影響，與收入水平正相關(guān)，后者則受利平的影響，與收入水平正相關(guān)，后者則受利率水平的影響，與利率負(fù)相關(guān)。因此，貨幣率水平的影響，與利率負(fù)相關(guān)。因此，貨幣需求量可以用公式表示為：需求量可以用公式表示為： M = M1 + M2 = L1（Y）+L2（r） L2（r）資產(chǎn)資產(chǎn)=貨幣貨幣+債券債券 利率上升利率上升預(yù)期債券收益和價格上升預(yù)期債券收益和價格上升減少對貨幣的需求。減少對貨幣的需求。 利率下降利率下降預(yù)期債券收益和價格下降預(yù)期債券收益和價格下降減少對債券的需求減少對債券的需求w 凱恩斯將利率引入貨幣需求中具有重要凱恩斯將利率引入貨幣需求中具有重要的意義，這表明：的意義，這表明：流通中的貨幣量不

12、僅流通中的貨幣量不僅與商品的價格有關(guān)，而且與利率水平有與商品的價格有關(guān)，而且與利率水平有關(guān)，因此，中央銀行可以通過調(diào)節(jié)利率關(guān)，因此，中央銀行可以通過調(diào)節(jié)利率水平來調(diào)節(jié)貨幣需求量，以影響人們的水平來調(diào)節(jié)貨幣需求量，以影響人們的投資和消費(fèi)。投資和消費(fèi)。反過來說，貨幣供應(yīng)量的反過來說，貨幣供應(yīng)量的增加，有可能在保證物價穩(wěn)定的同時，增加，有可能在保證物價穩(wěn)定的同時，增加產(chǎn)出。因?yàn)?，貨幣供?yīng)量的增加，增加產(chǎn)出。因?yàn)?，貨幣供?yīng)量的增加，可以降低利率，從而刺激投資，增加商可以降低利率，從而刺激投資，增加商品總量，從而使物價穩(wěn)定。這也是資產(chǎn)品總量，從而使物價穩(wěn)定。這也是資產(chǎn)選擇理論的基礎(chǔ)。選擇理論的基礎(chǔ)。w

13、凱恩斯提出一個重大政策理論：國家可國家可以在社會有效需求不足的情況下擴(kuò)大貨以在社會有效需求不足的情況下擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，通過降低利率引導(dǎo)企業(yè)家擴(kuò)幣供應(yīng)量，通過降低利率引導(dǎo)企業(yè)家擴(kuò)大投資，增加就業(yè)和產(chǎn)出。大投資，增加就業(yè)和產(chǎn)出。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展1 1、鮑莫爾的、鮑莫爾的“平方根定律平方根定律”交易性貨幣需求對利率同樣敏感交易性貨幣需求對利率同樣敏感2 2、托賓的資產(chǎn)組合理論、托賓的資產(chǎn)組合理論人們多樣化的資產(chǎn)選擇對投機(jī)性貨幣需求會產(chǎn)人們多樣化的資產(chǎn)選擇對投機(jī)性貨幣需求會產(chǎn)生影響生影響3 3、新劍橋?qū)W派對凱恩斯貨幣需求動機(jī)理論的發(fā)

14、、新劍橋?qū)W派對凱恩斯貨幣需求動機(jī)理論的發(fā)展展(1)交易性貨幣需求的發(fā)展w 美國普林斯頓大學(xué)的威廉鮑莫爾和耶魯大學(xué)的詹姆斯托賓分別獨(dú)立地發(fā)展了類似的貨幣需求模型。他們的研究發(fā)現(xiàn)，即使是交易性的貨幣需求，對利率水平也很敏感。提出了著名的平方根公式。2121rkYM(2)預(yù)防性貨幣需求的發(fā)展w 1966年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家惠倫發(fā)表了名為現(xiàn)金的預(yù)防需求的合理化的論文，論證了預(yù)防動機(jī)的貨幣需求也同樣與利率是負(fù)相關(guān)的。(3)投機(jī)性貨幣需求的發(fā)展w 1958年，美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯托賓發(fā)表了流動性偏好對付風(fēng)險的行為一文，提出了著名的資產(chǎn)選擇理論，用投資者避免風(fēng)險的行為動機(jī)重新解釋流動性偏好理論，開創(chuàng)了資產(chǎn)選擇

15、理論在貨幣理論中的應(yīng)用。這一理論說明了在不確定狀態(tài)下人們同時持有貨幣和證券的原因。 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求5 5、弗里德曼的、弗里德曼的現(xiàn)代現(xiàn)代貨幣數(shù)量論貨幣數(shù)量論w 貨幣需求由貨幣需求由貨幣總收入、財產(chǎn)收入（即貨幣總收入、財產(chǎn)收入（即非人力收入）在總收入中的比例、各種非人力收入）在總收入中的比例、各種金融資產(chǎn)的預(yù)期收益率以及人們主觀偏金融資產(chǎn)的預(yù)期收益率以及人們主觀偏好、客觀技術(shù)和制度好、客觀技術(shù)和制度等因素共同決定。等因素共同決定。w 因此，在弗里德曼看來，貨幣需求是利因此，在弗里德曼看來，貨幣需求是利率和資產(chǎn)收益率的函數(shù)；利率直接影響率和資產(chǎn)收益率的函數(shù)；利率直接影響金融資產(chǎn)

16、收益，間接影響實(shí)物資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)收益，間接影響實(shí)物資產(chǎn)，而收益率的變動，則直接影響金融資產(chǎn)和收益率的變動，則直接影響金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)，從而影響人們的手持貨幣數(shù)實(shí)物資產(chǎn)，從而影響人們的手持貨幣數(shù)量。量。w 弗理德曼認(rèn)為，貨幣需求函數(shù)具有穩(wěn)定弗理德曼認(rèn)為，貨幣需求函數(shù)具有穩(wěn)定性。理由是：性。理由是：1 1、影響貨幣供給和貨幣需求的因素相互、影響貨幣供給和貨幣需求的因素相互獨(dú)立。獨(dú)立。2 2、在函數(shù)式的變量中，有些自身就具有、在函數(shù)式的變量中，有些自身就具有相對的穩(wěn)定性。相對的穩(wěn)定性。3 3、貨幣流通速度是一個穩(wěn)定的函數(shù)。、貨幣流通速度是一個穩(wěn)定的函數(shù)。 因此，貨幣對于總體經(jīng)濟(jì)的影響主要因此，貨

17、幣對于總體經(jīng)濟(jì)的影響主要來自于貨幣的供應(yīng)方面來自于貨幣的供應(yīng)方面w 弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量論并不是關(guān)弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量論并不是關(guān)于產(chǎn)量、貨幣收入或物價水平的理論，于產(chǎn)量、貨幣收入或物價水平的理論，而是而是貨幣需求的理論貨幣需求的理論，即貨幣需求是由，即貨幣需求是由何種因素決定的理論。因此，弗里德曼何種因素決定的理論。因此，弗里德曼對貨幣數(shù)量論的重新表述就是從貨幣需對貨幣數(shù)量論的重新表述就是從貨幣需求入手的。求入手的。);1,;,(.udtdpprrrwyfpMdebm（一）貨幣數(shù)量論的內(nèi)容w 弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)的一種形式，用消費(fèi)者的需求和選擇理論來分析人們對貨幣的需求。消費(fèi)選擇理論認(rèn)為，

18、消費(fèi)者在選擇消費(fèi)品時，須考慮三類因素：收入，這構(gòu)成預(yù)算約束；商品價格以及替代品和互補(bǔ)品的價格；消費(fèi)者的偏好。w 弗里德曼在對美國1892-1960年歷年的統(tǒng)計資料進(jìn)行大量研究的基礎(chǔ)上，用最小二乘法計算出：lga=-3.003，b=1.394，c=-0.155，相關(guān)系數(shù)為0.99。貨幣需求的利率彈性極小這一發(fā)現(xiàn)，對現(xiàn)代貨幣數(shù)量論具有非常重要的意義。（二）貨幣數(shù)量論的結(jié)論w 弗里德曼認(rèn)為，貨幣數(shù)量說并不需要假定的固定不變的常數(shù)，而只需要強(qiáng)調(diào)它們的穩(wěn)定性。貨幣需要求函數(shù)及其穩(wěn)定的結(jié)論，為弗里德曼強(qiáng)調(diào)貨幣最重要這一命題準(zhǔn)備了理論前提。w恒久收入恒久收入-一個人所擁有的各種一個人所擁有的各種財富在長期內(nèi)

19、獲得的收入流量財富在長期內(nèi)獲得的收入流量. . 恒久收入等于過去收入加上現(xiàn)在恒久收入等于過去收入加上現(xiàn)在和未來已知的收入之和和未來已知的收入之和, ,若以年度若以年度為權(quán)數(shù)加權(quán)平均為權(quán)數(shù)加權(quán)平均, ,則相當(dāng)于年度平則相當(dāng)于年度平均值均值.w 人力財富人力財富-個人獲得收入的能力個人獲得收入的能力, ,包括包括一切先天和后天的才能與技術(shù)一切先天和后天的才能與技術(shù). . 人力財富轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)收入的條件是就業(yè)人力財富轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)收入的條件是就業(yè). . 人力財富帶來的收入是不穩(wěn)定的人力財富帶來的收入是不穩(wěn)定的. .w 非人力財富非人力財富-總財富中扣除人力財富的總財富中扣除人力財富的部分部分, ,主要指物

20、質(zhì)性財富主要指物質(zhì)性財富. .非人力財富同樣具有獲得收入的能力非人力財富同樣具有獲得收入的能力. .非人力財富帶來的收入具有相對穩(wěn)定性非人力財富帶來的收入具有相對穩(wěn)定性. .w機(jī)會成本機(jī)會成本-獲得某種收入時喪失獲得某種收入時喪失的另一種收入的另一種收入. . 持有貨幣的機(jī)會成本主要是指因持有貨幣的機(jī)會成本主要是指因持幣而喪失的潛在收益或遭受的損持幣而喪失的潛在收益或遭受的損失失. . （三）對現(xiàn)代貨幣數(shù)量論的評價w 強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào)財富效應(yīng)財富效應(yīng)，強(qiáng)調(diào)貨幣需求的財，強(qiáng)調(diào)貨幣需求的財富限制，強(qiáng)調(diào)貨幣量與收入流量的直接富限制，強(qiáng)調(diào)貨幣量與收入流量的直接關(guān)系，這是現(xiàn)代貨幣數(shù)量論的一個重要關(guān)系，這是現(xiàn)代貨

21、幣數(shù)量論的一個重要特點(diǎn)。但是把這種作用夸大到無與倫比特點(diǎn)。但是把這種作用夸大到無與倫比的地步，則是一種偏激、一種失誤。的地步，則是一種偏激、一種失誤。w 其實(shí)質(zhì)是弗里德曼主張經(jīng)濟(jì)自由化其實(shí)質(zhì)是弗里德曼主張經(jīng)濟(jì)自由化提供一種理論依據(jù)。再說，從理論的角提供一種理論依據(jù)。再說，從理論的角度講，弗里德曼強(qiáng)調(diào)貨幣惟一重要，是度講，弗里德曼強(qiáng)調(diào)貨幣惟一重要，是以否定貨幣與其他資產(chǎn)的替代效應(yīng)為依以否定貨幣與其他資產(chǎn)的替代效應(yīng)為依據(jù)的。據(jù)的。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求三、中國貨幣需求分析三、中國貨幣需求分析（一）影響我國貨幣需求的主要因素（一）影響我國貨幣需求的主要因素 1 1、收入：與貨幣需求同方向

22、變動；、收入：與貨幣需求同方向變動；2 2、價格：與貨幣需求同方向變動；、價格：與貨幣需求同方向變動；3 3、利率：一般情況下，利率與貨幣需求反方向、利率：一般情況下，利率與貨幣需求反方向變動；變動；4 4、貨幣流通速度：與貨幣需求反方向變動；、貨幣流通速度：與貨幣需求反方向變動；5 5、金融資產(chǎn)的收益率：對貨幣需求的影響，需、金融資產(chǎn)的收益率：對貨幣需求的影響，需具體情況具體分析；具體情況具體分析；6 6、企業(yè)與個人對利潤和價格的預(yù)期：企業(yè)對利、企業(yè)與個人對利潤和價格的預(yù)期：企業(yè)對利潤的預(yù)期與貨幣需求同方向變化；個人對價格潤的預(yù)期與貨幣需求同方向變化；個人對價格的預(yù)期與貨幣需求呈反方向變化；

23、的預(yù)期與貨幣需求呈反方向變化； 7 7、財政收支狀況：財政收大于支時，貨幣需求、財政收支狀況：財政收大于支時，貨幣需求減少；反之則貨幣需求增加；減少；反之則貨幣需求增加；8 8、其他因素。、其他因素。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求（二）中國持幣者的貨幣需求函數(shù)（二）中國持幣者的貨幣需求函數(shù)1 1、決定持幣者交易與貯藏需求的主要變量：收、決定持幣者交易與貯藏需求的主要變量：收入水平入水平R R、收入的分配結(jié)構(gòu)、收入的分配結(jié)構(gòu)n n、市場供求狀態(tài)，、市場供求狀態(tài)，即預(yù)期物價變動率即預(yù)期物價變動率P P、利率因素、利率因素r rm m 。 持幣者的交易和貯藏貨幣需求函數(shù)為：持幣者的交易和貯藏貨幣

24、需求函數(shù)為： MdMd1 1=f=f（R R，n n，P P， rm rm ）2 2、決定持幣者投機(jī)性貨幣需求的變量：銀行利、決定持幣者投機(jī)性貨幣需求的變量：銀行利率率r rm m、固定證券（債券）利率、固定證券（債券）利率r rn n、變動證券、變動證券（股票）收益率（股票）收益率r re e、實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期盈溢率、實(shí)物資產(chǎn)的預(yù)期盈溢率P P。 持幣者的投機(jī)貨幣需求函數(shù)為：持幣者的投機(jī)貨幣需求函數(shù)為：MdMd2 2=f=f（r rm m，r rn n，r re e，P P）第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求3 3、中國持幣者的貨幣需求函數(shù)：、中國持幣者的貨幣需求函數(shù)：Md=MdMd=Md1

25、1+Md+Md2 2Md=fMd=f（R R，n n，r rm m，r rn n，r re e，P P，W W，U U）第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求（三）我國現(xiàn)金貨幣需求與存款貨幣需求的特（三）我國現(xiàn)金貨幣需求與存款貨幣需求的特征征1 1、現(xiàn)金貨幣需求、現(xiàn)金貨幣需求（1 1）現(xiàn)金的交易需求）現(xiàn)金的交易需求w 個人交易性現(xiàn)金需求與個人消費(fèi)性支出存在個人交易性現(xiàn)金需求與個人消費(fèi)性支出存在固定的比例關(guān)系。固定的比例關(guān)系。w 單位的交易性現(xiàn)金需求取決于核算單位的數(shù)單位的交易性現(xiàn)金需求取決于核算單位的數(shù)量與每單位的交易量。量與每單位的交易量。w 與經(jīng)濟(jì)活動中的支付方式有關(guān)。與經(jīng)濟(jì)活動中的支付方式有

26、關(guān)。w 與與“地下經(jīng)濟(jì)地下經(jīng)濟(jì)”活動的規(guī)模有關(guān)。活動的規(guī)模有關(guān)。第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求（2 2）現(xiàn)金的預(yù)防性需求）現(xiàn)金的預(yù)防性需求短缺經(jīng)濟(jì)中持幣待購短缺商品短缺經(jīng)濟(jì)中持幣待購短缺商品收入不穩(wěn)定者為彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的收入缺口收入不穩(wěn)定者為彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的收入缺口存款利率存款利率預(yù)期的通貨膨脹率預(yù)期的通貨膨脹率（3 3）投機(jī)性貨幣需求）投機(jī)性貨幣需求不同資產(chǎn)的收益率的比較不同資產(chǎn)的收益率的比較第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求2 2、存款貨幣需求、存款貨幣需求（1 1）企業(yè)活期存款的需求）企業(yè)活期存款的需求企業(yè)既有的生產(chǎn)與流轉(zhuǎn)規(guī)模企業(yè)既有的生產(chǎn)與流轉(zhuǎn)規(guī)模企業(yè)自身的結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)周期與工藝流程企業(yè)

27、自身的結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)周期與工藝流程市場狀態(tài)的影響市場狀態(tài)的影響（2 2）居民儲蓄存款的需求）居民儲蓄存款的需求收入水平收入水平市場供求狀態(tài)市場供求狀態(tài)利率利率個人及民族的節(jié)約習(xí)慣個人及民族的節(jié)約習(xí)慣第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的需求貨幣的需求四、貨幣需求的宏觀角度和微觀角度四、貨幣需求的宏觀角度和微觀角度1、從宏觀角度研究貨幣需求就是不考慮微觀經(jīng)濟(jì)、從宏觀角度研究貨幣需求就是不考慮微觀經(jīng)濟(jì)主體行為對貨幣需求的影響，而只考慮市場供主體行為對貨幣需求的影響，而只考慮市場供給、收入等宏觀經(jīng)濟(jì)變量。其變量少，一目了給、收入等宏觀經(jīng)濟(jì)變量。其變量少，一目了然，便于掌握。如馬克思和費(fèi)雪的理論。然，便于掌握。如馬克思和費(fèi)

28、雪的理論。2、從微觀的角度研究貨幣需求就是考慮微觀變量、從微觀的角度研究貨幣需求就是考慮微觀變量的影響，更具體地描述貨幣需求的影響因素及的影響，更具體地描述貨幣需求的影響因素及其發(fā)生作用的過程。涉及的因素具體而繁瑣，其發(fā)生作用的過程。涉及的因素具體而繁瑣，某些因素的技術(shù)性操作較難，但更加清晰地揭某些因素的技術(shù)性操作較難，但更加清晰地揭示和貨幣需求變化的原理。示和貨幣需求變化的原理。 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給w 貨幣供給是指一國在某一時點(diǎn)上為社會經(jīng)貨幣供給是指一國在某一時點(diǎn)上為社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣量。濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣量。w 它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的它由包括中央銀行在內(nèi)的金

29、融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。兩部分構(gòu)成。w 貨幣供給量既是內(nèi)生變量，又是外生變量。貨幣供給量既是內(nèi)生變量，又是外生變量。一、貨幣供給理論的發(fā)展演變過程：一、貨幣供給理論的發(fā)展演變過程：（一）凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的貨幣供給分析：（一）凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的貨幣供給分析：1 1、凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是由中央銀行決、凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是由中央銀行決定的外生變量。定的外生變量。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給2 2、新劍橋?qū)W派不完全贊成凱恩斯的外生貨幣供應(yīng)、新劍橋?qū)W派不完全贊成凱恩斯的外生貨幣供應(yīng)論。論。 認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的多少并不完全由中央銀行自認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的多少

30、并不完全由中央銀行自主決定，在很大程度上是中央銀行被動適應(yīng)公眾主決定，在很大程度上是中央銀行被動適應(yīng)公眾貨幣需求的結(jié)果。貨幣需求的結(jié)果。 中央銀行能夠控制貨幣供應(yīng)，但中央銀行對中央銀行能夠控制貨幣供應(yīng)，但中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制能力是有限度的。貨幣供應(yīng)量的控制能力是有限度的。 中央銀行增加貨幣供給的能力大于減少貨幣中央銀行增加貨幣供給的能力大于減少貨幣供應(yīng)的能力。供應(yīng)的能力。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（二）新古典綜合派對貨幣供給理論的發(fā)展（二）新古典綜合派對貨幣供給理論的發(fā)展 提出提出“內(nèi)生貨幣供應(yīng)論內(nèi)生貨幣供應(yīng)論”，認(rèn)為：貨幣供應(yīng)，認(rèn)為：貨幣供應(yīng)量主要由銀行和企業(yè)的行為所決定；銀行

31、和企業(yè)量主要由銀行和企業(yè)的行為所決定；銀行和企業(yè)的行為又取決于經(jīng)濟(jì)體系中的許多變量；中央銀的行為又取決于經(jīng)濟(jì)體系中的許多變量；中央銀行不可能支配企業(yè)和銀行的行為，因此，貨幣供行不可能支配企業(yè)和銀行的行為，因此，貨幣供應(yīng)量是內(nèi)生的。應(yīng)量是內(nèi)生的。（三）貨幣學(xué)派的貨幣供給理論（三）貨幣學(xué)派的貨幣供給理論主要是對通貨膨脹的分析和政策主張方面主要是對通貨膨脹的分析和政策主張方面公開宣布并長期采用一個固定不變的貨幣供應(yīng)增長公開宣布并長期采用一個固定不變的貨幣供應(yīng)增長率。率。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（四）新經(jīng)濟(jì)自由主義學(xué)派的貨幣供給理論（四）新經(jīng)濟(jì)自由主義學(xué)派的貨幣供給理論w 提出兩條貨幣供應(yīng)的

32、原則：貨幣供應(yīng)要與社提出兩條貨幣供應(yīng)的原則：貨幣供應(yīng)要與社會生產(chǎn)能力相適應(yīng)；保持商品追逐貨幣的局會生產(chǎn)能力相適應(yīng)；保持商品追逐貨幣的局面面w “區(qū)間論區(qū)間論”，即把貨幣供應(yīng)增長率從一個具，即把貨幣供應(yīng)增長率從一個具體數(shù)值變?yōu)橐粋€特定范圍。體數(shù)值變?yōu)橐粋€特定范圍。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給二、貨幣的供給二、貨幣的供給w 現(xiàn)實(shí)生活中不可兌換的信用貨幣基本上是現(xiàn)實(shí)生活中不可兌換的信用貨幣基本上是由銀行創(chuàng)造的，貨幣的供給主要是由銀行創(chuàng)造的，貨幣的供給主要是商業(yè)銀行商業(yè)銀行和中央銀行和中央銀行兩個部門，它們在貨幣的供給過兩個部門，它們在貨幣的供給過程中扮演著不同的角色。程中扮演著不同的角色。w

33、存款準(zhǔn)備金、法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金之間存款準(zhǔn)備金、法定準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金之間的數(shù)量關(guān)系：的數(shù)量關(guān)系：w 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金= =庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金+ +商業(yè)銀行在中央銀行商業(yè)銀行在中央銀行的存款的存款w 法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金= =法定準(zhǔn)備率法定準(zhǔn)備率存款總額存款總額w 超額準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金= =存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金- -法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（一）商業(yè)銀行在貨幣供給過程中的作用（一）商業(yè)銀行在貨幣供給過程中的作用w 商業(yè)銀行的原始存款主要來源于客戶的現(xiàn)金商業(yè)銀行的原始存款主要來源于客戶的現(xiàn)金存款和從中央銀行取得的再貸款。存款和從中央銀行取得的再貸款。w 商業(yè)銀行

34、通過它的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，發(fā)揮其貨幣創(chuàng)商業(yè)銀行通過它的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，發(fā)揮其貨幣創(chuàng)造功能，將吸收的原始存款納入銀行系統(tǒng)，造功能，將吸收的原始存款納入銀行系統(tǒng)，按照一定的比例再次形成存款，從而在銀行按照一定的比例再次形成存款，從而在銀行體系內(nèi)使原始存款成倍增加。體系內(nèi)使原始存款成倍增加。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)對貨幣供給的影響商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)對貨幣供給的影響1 1、幾個概念：、幾個概念：w 原始存款：是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商原始存款：是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對商業(yè)銀行貸款所形成的存款。它是可以增加商業(yè)銀行準(zhǔn)業(yè)銀行貸款所形成的存款。它是可以增加商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的存

35、款。備金的存款。w 派生存款：商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而引派生存款：商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而引伸出來的超過最初部分存款的存款。伸出來的超過最初部分存款的存款。必須明確：必須明確：第一、派生存款以一定量的原始存款為基礎(chǔ)第一、派生存款以一定量的原始存款為基礎(chǔ)第二、派生存款是在商業(yè)銀行內(nèi)直接形成的第二、派生存款是在商業(yè)銀行內(nèi)直接形成的原始存款和派生存款之間可以相互轉(zhuǎn)化原始存款和派生存款之間可以相互轉(zhuǎn)化第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給2 2、存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程、存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程(1)(1)存款貨幣的創(chuàng)造過程存款貨幣的創(chuàng)造過程 K=D/R=1/rK=D/R=1/r公式中

36、公式中K K為存款乘數(shù)，為存款乘數(shù)，DD為經(jīng)過派生的存款總額的增額，為經(jīng)過派生的存款總額的增額，RR為原始存款的增額，為原始存款的增額，r r為法定存款準(zhǔn)備率。為法定存款準(zhǔn)備率。 存款貨幣創(chuàng)造在量上的限制因素：存款貨幣創(chuàng)造在量上的限制因素：法定存款準(zhǔn)法定存款準(zhǔn)備率（備率（r r）；現(xiàn)金漏損率（）；現(xiàn)金漏損率（c c）；超額準(zhǔn)備率（）；超額準(zhǔn)備率（e e）；）；定期存款準(zhǔn)備率（定期存款準(zhǔn)備率（r rt t）。）。w 最大存款總額最大存款總額= =原始存款原始存款/ /存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率w 派生存款額派生存款額= =存款總額存款總額原始存款額原始存款額w 存款創(chuàng)造過程如下：若法定準(zhǔn)備率為存款

37、創(chuàng)造過程如下：若法定準(zhǔn)備率為20%20%，原始存款，原始存款為為1000010000元元現(xiàn)金漏損率也稱提現(xiàn)率現(xiàn)金漏損率也稱提現(xiàn)率,指客指客戶從銀行提取或多或少的戶從銀行提取或多或少的現(xiàn)金，從而使一部分現(xiàn)金現(xiàn)金，從而使一部分現(xiàn)金流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)所謂流出銀行系統(tǒng)，出現(xiàn)所謂的現(xiàn)金漏損?，F(xiàn)金漏損與的現(xiàn)金漏損?，F(xiàn)金漏損與存款總額之比稱為現(xiàn)金漏存款總額之比稱為現(xiàn)金漏損率。出現(xiàn)現(xiàn)金漏損會減損率。出現(xiàn)現(xiàn)金漏損會減小銀行創(chuàng)造派生存款的能小銀行創(chuàng)造派生存款的能力。力。 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給銀行存款法定準(zhǔn)備金貸款一1000020008000二800016006400三640012805120四512

38、010244096五40968093287總計500001000040000第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（2）存款貨幣的消減過程（其原理同存款貨幣的創(chuàng)造一樣）第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給3 3、存款創(chuàng)造的制約因素：、存款創(chuàng)造的制約因素： （1 1）法定存款準(zhǔn)備）法定存款準(zhǔn)備率率r r（2 2）現(xiàn)金漏損率）現(xiàn)金漏損率c c（3 3）超額準(zhǔn)備）超額準(zhǔn)備率率e e（4 4）定期存款準(zhǔn)備金對存款創(chuàng)造的限制）定期存款準(zhǔn)備金對存款創(chuàng)造的限制存款貨幣最終擴(kuò)張的倍數(shù)為：存款貨幣最終擴(kuò)張的倍數(shù)為：K=1/K=1/（r+c+e+r+c+e+r t t ）第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給二、中央銀行在

39、貨幣供給中的作用二、中央銀行在貨幣供給中的作用w 中央銀行通過控制商業(yè)銀行貸款規(guī)模和存款中央銀行通過控制商業(yè)銀行貸款規(guī)模和存款的創(chuàng)造能力，影響社會貨幣的供給。的創(chuàng)造能力，影響社會貨幣的供給。w 對商業(yè)銀行存款規(guī)模的控制：對商業(yè)銀行存款規(guī)模的控制：w 主要手段：調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金比率、再貼主要手段：調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金比率、再貼現(xiàn)及再貸款利率和公開市場的買賣有價證券現(xiàn)及再貸款利率和公開市場的買賣有價證券活動?；顒?。w 但中央銀行只對第一項有強(qiáng)制力。對貨幣的但中央銀行只對第一項有強(qiáng)制力。對貨幣的發(fā)行和基礎(chǔ)貨幣量的控制能力則取決于微觀發(fā)行和基礎(chǔ)貨幣量的控制能力則取決于微觀經(jīng)濟(jì)主體的意愿。經(jīng)濟(jì)主體的意愿

40、。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給w 貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量Ms= Ms= m B，其中，其中，m m為貨幣乘為貨幣乘數(shù)，數(shù)，B B為基礎(chǔ)貨幣。為基礎(chǔ)貨幣。1 1、基礎(chǔ)貨幣、基礎(chǔ)貨幣w 是指商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與是指商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外的現(xiàn)金通貨之和。流通于銀行體系之外的現(xiàn)金通貨之和。w 表示為：表示為：B = C + R C C表示流通中的通貨；表示流通中的通貨；R R表示存款準(zhǔn)備表示存款準(zhǔn)備金。金。2 2、貨幣乘數(shù)、貨幣乘數(shù)w 是指由基礎(chǔ)貨幣數(shù)量變動所引起的貨幣供是指由基礎(chǔ)貨幣數(shù)量變動所引起的貨幣供應(yīng)量增減變動的倍數(shù)。應(yīng)量增減變動的倍數(shù)。第二節(jié)第二節(jié)

41、 貨幣的供給貨幣的供給（一）中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣的關(guān)系（一）中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣的關(guān)系: : 1 1、基礎(chǔ)貨幣的決定因素：、基礎(chǔ)貨幣的決定因素：w 對存款貨幣銀行的債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣等量增減對存款貨幣銀行的債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣等量增減; ;w 對政府債權(quán)的變化影響基礎(chǔ)貨幣對政府債權(quán)的變化影響基礎(chǔ)貨幣; ;w 黃金外匯儲備變化對基礎(chǔ)貨幣的影響黃金外匯儲備變化對基礎(chǔ)貨幣的影響. .2 2、貨幣乘數(shù)效應(yīng)及其決定因素、貨幣乘數(shù)效應(yīng)及其決定因素. . 通貨通貨存款比存款比(c)(c) 準(zhǔn)備準(zhǔn)備存款比存款比(r)(r)第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（二）基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造（二）基礎(chǔ)貨幣與商

42、業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行創(chuàng)造中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣與商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的關(guān)系，實(shí)際上是一種源與流的關(guān)存款貨幣的關(guān)系，實(shí)際上是一種源與流的關(guān)系。系。（三）貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣（三）貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣通貨存款貨幣貨幣供給量通貨存款貨幣貨幣供給量 (MsMs =C+D)通貨存款準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣通貨存款準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣 (B=C+R)第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（四）貨幣乘數(shù)（四）貨幣乘數(shù)m=(C+D)/(C+R)=Ms/Bm=(C+D)/(C+R)=Ms/B m m為貨幣乘數(shù)，它代表的是每一元基礎(chǔ)貨幣為貨幣乘數(shù)，它代表的是每一元基礎(chǔ)貨幣的變動所能夠引起的貨幣供給量的變

43、動。的變動所能夠引起的貨幣供給量的變動。M M層次的貨幣乘數(shù)層次的貨幣乘數(shù) m m1 1=(1+c)/(r+r=(1+c)/(r+rt tt+c+e)t+c+e)M2 M2 層次的貨幣乘數(shù)層次的貨幣乘數(shù) m m2 2=(1+t+c)/(r+r=(1+t+c)/(r+rt tt+c+e) t+c+e) 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給三、貨幣供給的外生性和內(nèi)生性三、貨幣供給的外生性和內(nèi)生性w 從理論上說中央銀行控制著基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行量，借此控制商業(yè)銀從理論上說中央銀行控制著基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行量，借此控制商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和存款創(chuàng)造能力，但無論如何，貨幣的供應(yīng)將受制行的信貸規(guī)模和存款創(chuàng)造能力，但無論如

44、何，貨幣的供應(yīng)將受制于實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動中的貨幣需求，具有一定的外生性，這是因?yàn)?，于?shí)際經(jīng)濟(jì)活動中的貨幣需求，具有一定的外生性，這是因?yàn)椋虡I(yè)銀行和中央銀行在貨幣供應(yīng)中的作用會受到許多經(jīng)濟(jì)因素的商業(yè)銀行和中央銀行在貨幣供應(yīng)中的作用會受到許多經(jīng)濟(jì)因素的影響：影響： 1、中央銀行對基礎(chǔ)貨幣中現(xiàn)金的控制受制于商業(yè)銀行的信貸、中央銀行對基礎(chǔ)貨幣中現(xiàn)金的控制受制于商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)，從而直接影響貨幣的發(fā)行規(guī)模。業(yè)務(wù)，從而直接影響貨幣的發(fā)行規(guī)模。 2、商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力不僅取決于中央銀行對基礎(chǔ)貨幣、商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力不僅取決于中央銀行對基礎(chǔ)貨幣的控制，還取決于的控制，還取決于微觀經(jīng)濟(jì)對信貸資金的需求微觀

45、經(jīng)濟(jì)對信貸資金的需求，因此，社會公眾，因此，社會公眾等非銀行部門對信貸的需求直接影響了貨幣供應(yīng)總量。等非銀行部門對信貸的需求直接影響了貨幣供應(yīng)總量。 3、社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供給總量、社會公眾持有現(xiàn)金的愿望影響貨幣供給總量第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給四、貨幣供給的影響因素四、貨幣供給的影響因素（一）貨幣需求決定貨幣供給（一）貨幣需求決定貨幣供給貨幣需求決定于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的諸多經(jīng)濟(jì)變量貨幣需求決定于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的諸多經(jīng)濟(jì)變量一定時期的貨幣需求要通過貨幣供給得到滿足一定時期的貨幣需求要通過貨幣供給得到滿足貨幣供求本身是非常復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程貨幣供求本身是非常復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程（二）企業(yè)

46、行為對貨幣供給的影響（二）企業(yè)行為對貨幣供給的影響1 1、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，會擴(kuò)大貨幣需求與、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，會擴(kuò)大貨幣需求與供給。供給。2 2、生產(chǎn)規(guī)模不變時，經(jīng)營效益好的企業(yè)，資金周、生產(chǎn)規(guī)模不變時，經(jīng)營效益好的企業(yè)，資金周轉(zhuǎn)快，會減少對貨幣供應(yīng)的壓力。轉(zhuǎn)快，會減少對貨幣供應(yīng)的壓力。3 3、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換，能促進(jìn)貨幣供給的、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換，能促進(jìn)貨幣供給的合理增長。合理增長。第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（三）居民個人行為對貨幣供給的影響（三）居民個人行為對貨幣供給的影響1 1、貨幣供給量與居民的可支配收入成正比、貨幣供給量與居民的可支配收入成正比消費(fèi)傾向

47、提高，會增加現(xiàn)金貨幣供應(yīng)消費(fèi)傾向提高，會增加現(xiàn)金貨幣供應(yīng)儲蓄傾向提高，會減少現(xiàn)金貨幣供應(yīng)儲蓄傾向提高，會減少現(xiàn)金貨幣供應(yīng)2 2、居民可支配收入的使用行為，會導(dǎo)致貨幣供給的結(jié)、居民可支配收入的使用行為，會導(dǎo)致貨幣供給的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。構(gòu)發(fā)生變化。（四）商業(yè)銀行的行為對貨幣供給的影響（四）商業(yè)銀行的行為對貨幣供給的影響調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金的比率調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金的比率調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給（五）（五） 財政收支與貨幣供應(yīng)財政收支與貨幣供應(yīng)w 當(dāng)財政收入無法滿足財政需求時，必須采取適當(dāng)?shù)拇氘?dāng)財政收入無法滿足財政需求時，必須采取適當(dāng)?shù)拇胧浹a(bǔ)。彌補(bǔ)財政赤

48、字的方式有兩種：向社會公眾借施彌補(bǔ)。彌補(bǔ)財政赤字的方式有兩種：向社會公眾借款和向中央銀行借款，后者將影響到貨幣的供應(yīng)量?？詈拖蛑醒脬y行借款，后者將影響到貨幣的供應(yīng)量。財政收支過程都要通過中央銀行的賬戶進(jìn)行財政收支過程都要通過中央銀行的賬戶進(jìn)行w 財政收入：貨幣由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)入中央銀行，減少基礎(chǔ)財政收入：貨幣由商業(yè)銀行轉(zhuǎn)入中央銀行，減少基礎(chǔ)貨幣貨幣w 財政支出：貨幣由中央銀行轉(zhuǎn)入商業(yè)銀行，增加基礎(chǔ)財政支出：貨幣由中央銀行轉(zhuǎn)入商業(yè)銀行，增加基礎(chǔ)貨幣；財政收大于支，有結(jié)余，貨幣供給量會減少；貨幣；財政收大于支，有結(jié)余，貨幣供給量會減少；財政收不抵支，出現(xiàn)赤字財政收不抵支，出現(xiàn)赤字w 關(guān)鍵取決于赤字的彌

49、補(bǔ)方式。一是動用上年結(jié)余，不關(guān)鍵取決于赤字的彌補(bǔ)方式。一是動用上年結(jié)余，不影響貨幣供給。二是向銀行透支，會直接形成過量的影響貨幣供給。二是向銀行透支，會直接形成過量的貨幣發(fā)行。三是發(fā)行國債，要看購買國債的資金來源。貨幣發(fā)行。三是發(fā)行國債，要看購買國債的資金來源。五、貨幣供給（五、貨幣供給（ M 1）的理論模型）的理論模型 M 1 = B K 1 而而M 1 = C + D 推導(dǎo)得：推導(dǎo)得：K1 =c + 1c+ e + rd + r t t c + 1 c+ e + rd + r t tM1 = B 中央銀行雖然能夠控制 B 和 r，但對c和 e 的影響就小多了。因此，貨幣供給量是中央銀行、商

50、業(yè)銀行和社會公因此，貨幣供給量是中央銀行、商業(yè)銀行和社會公眾共同決定的，眾共同決定的，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)活動的影響程度具有很大的彈性。第三節(jié)第三節(jié) 貨幣供求均衡貨幣供求均衡一、貨幣均衡的含義與標(biāo)志一、貨幣均衡的含義與標(biāo)志w 貨幣均衡是指貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相一貨幣均衡是指貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相一致。致。 M Ms s=M=Md dw 貨幣均衡不僅包括總量的均衡，而且包括結(jié)貨幣均衡不僅包括總量的均衡，而且包括結(jié)構(gòu)的均衡。構(gòu)的均衡。-標(biāo)志：標(biāo)志：1 1、物價水平是貨幣均衡的重要標(biāo)志。、物價水平是貨幣均衡的重要標(biāo)志。2 2、其他補(bǔ)充標(biāo)志：儲蓄存款增長率、國民經(jīng)濟(jì)、其他補(bǔ)充標(biāo)志：儲蓄存款增長率、國民經(jīng)

51、濟(jì)發(fā)展情況等發(fā)展情況等第三節(jié)第三節(jié) 貨幣供求均衡貨幣供求均衡二、貨幣供求與社會總供求的均衡：二、貨幣供求與社會總供求的均衡： 貨幣供求與社會商品和勞務(wù)的總供求緊密相關(guān)：貨幣供求與社會商品和勞務(wù)的總供求緊密相關(guān)：商品和勞務(wù)供給的目的在于獲得等值的貨幣；而貨商品和勞務(wù)供給的目的在于獲得等值的貨幣；而貨幣的供給，又在一定程度上形成對商品和勞務(wù)的需幣的供給，又在一定程度上形成對商品和勞務(wù)的需求；同時，商品需求決定商品供給，貨幣供給決定求；同時，商品需求決定商品供給，貨幣供給決定貨幣需求，因此就有：貨幣需求，因此就有： 社會總供給：社會總供給： AS Md 貨幣需求貨幣需求 社會總需求社會總需求 ： A

52、D Ms 貨幣供給貨幣供給w 貨幣使商品的生產(chǎn)和消費(fèi)分離，社會總供給與總需貨幣使商品的生產(chǎn)和消費(fèi)分離，社會總供給與總需求處于經(jīng)常的失衡狀態(tài)，通過貨幣政策可以在一定求處于經(jīng)常的失衡狀態(tài)，通過貨幣政策可以在一定程度上調(diào)整這種狀態(tài)。程度上調(diào)整這種狀態(tài)。貨幣擴(kuò)張對總供給影響的三階段第一階段第一階段: :當(dāng)資源充分當(dāng)資源充分閑置時閑置時,Ms,Ms增加增加, ,總供總供給增加給增加, ,但價格不變但價格不變. .第二階段第二階段: :潛在資源仍潛在資源仍可利用時可利用時, Ms, Ms增加增加, ,總供給繼續(xù)增加總供給繼續(xù)增加, ,但但價格陸續(xù)上升價格陸續(xù)上升. .第三階段第三階段: :資源無閑置資源無閑置時時, Ms, Ms增加增加, ,總供給總供給不變不變, ,而價格直線上而價格直線上升升. . P 第三階段 第一階段 B A 第二階段 O Y 第三節(jié)第三節(jié) 貨幣供求均衡貨幣供求均衡三、貨幣供求均衡與社會經(jīng)濟(jì)狀態(tài)三、貨幣供求均衡與社會經(jīng)濟(jì)狀態(tài)w 貨幣的均衡：貨幣的均衡：名義貨幣的供給量和需求量永遠(yuǎn)相等，但貨幣需求研究的是人們愿意持有的貨幣量，即真實(shí)的貨幣需求，貨幣供求均衡研究的就是貨幣供應(yīng)量與真實(shí)貨幣需求貨幣