金融控股公司的戰(zhàn)略計(jì)劃分析報(bào)告

1、目錄金融控股公司的戰(zhàn)略定位2金融控股集團(tuán)將成為中國金融業(yè)未來發(fā)展的熱點(diǎn)7國際10美國的金融控股公司花旗銀行10美國最大的金融控股公司11日本成立全球最大金融集團(tuán)11國12我國第一家以收購形式組建的金融公司12模式和光大模式12金融控股集團(tuán)將成立12招商局案例13金融控股公司的戰(zhàn)略定位隨著資本市場(chǎng)全球一體化的逐步深入和我國加入WTO進(jìn)程的日益臨近，我國券商面臨著來自國外的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，而以目前我國券商的規(guī)模和實(shí)力，要想與國外的大牌投資銀行一爭(zhēng)天下，無異于舢板對(duì)航母，以卵擊石。國際購并潮的風(fēng)起云涌已反復(fù)證明，要在國際競(jìng)爭(zhēng)中生存并發(fā)展，非大無以言強(qiáng)。審時(shí)度勢(shì)，國那些志存高遠(yuǎn)，胸懷鴻鵠之志的大券商已開

2、始重新審視自己的戰(zhàn)略目標(biāo)及發(fā)展戰(zhàn)略，將金融控股公司（FinancialHoldingCompany）作為自己的遠(yuǎn)期發(fā)展目標(biāo)。而相關(guān)的研究與探討無疑對(duì)它們重新進(jìn)行戰(zhàn)略定位是有所幫助的。 何為金融控股公司 1998年5月13日，美國眾議院以214：213的一票之差，通過了1998年金融服務(wù)業(yè)法案。該法案長(zhǎng)達(dá)318頁，共600多項(xiàng)條款，而正是在這個(gè)法案中，創(chuàng)造了“金融控股公司”這一新的法律疇，而在此之前，美國只有銀行控股公司的立法。該法案規(guī)定，金融控股公司的母公司可以是商業(yè)銀行、證券公司及保險(xiǎn)公司，并可以從事全方位的金融業(yè)務(wù)，在此之前，美國的法律禁止這3類性質(zhì)不同的金融機(jī)構(gòu)交叉持股。 在我國通常而言

3、，所謂金融控股公司是指母公司以金融為主導(dǎo)行業(yè)并通過控股兼營工業(yè)、服務(wù)業(yè)的控股公司，它是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的高級(jí)形態(tài)和有效形式。根據(jù)國際慣例，大多數(shù)金融集團(tuán)都以金融控股公司的形式存在。 金融控股公司一般可分為純粹控股公司（PureHoldingCompany）和經(jīng)營性控股公司（OperatingHoldingCompany）兩種類型。純粹控股公司的設(shè)立目的只是為了掌握子公司的股份，從事股權(quán)投資收益活動(dòng)。經(jīng)營性控股公司是指既從事股權(quán)控制，又從事實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營的母公司。在西方國家，金融控股公司一般都是指這類經(jīng)營性控股公司，或稱混合控股公司（MixedHoldingCompany）。在歐洲，金融集

4、團(tuán)一般都是混合性的金融集團(tuán)（MixedFinancialConglomerates），即母公司除了從事一定圍的金融業(yè)務(wù)之外，還通過控股從事其他非金融業(yè)務(wù)，如工業(yè)、商業(yè)、貿(mào)易、建筑、運(yùn)輸、不動(dòng)產(chǎn)等。如英德兩國金融集團(tuán)都是經(jīng)營性的控股公司，是銀行業(yè)務(wù)為主的金融控股公司。 我國盡管目前金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理，我國的法律也未明確金融控股公司的法律地位，但在現(xiàn)實(shí)生活中已經(jīng)存在像、光大、平安保險(xiǎn)公司等金融企業(yè)直接控股金融企業(yè)的公司，也存在不被人關(guān)注的以通過各種形式控股證券、保險(xiǎn)、城市信用社等金融企業(yè)的工商企業(yè)。當(dāng)前如何防、控制這類企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)已成為相關(guān)監(jiān)管部門的重要課題。 各國關(guān)于金融控股公司的法

5、律框架 各國涉及金融控股公司的法律演變總體是一個(gè)由金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的趨勢(shì)，西方發(fā)達(dá)國家大都已完成了這種過渡。 以美國為例。為了適應(yīng)國際金融業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)和提高美國金融業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，1999年11月12日，美國總統(tǒng)克林頓簽署了國會(huì)通過的金融服務(wù)現(xiàn)代化法案。該法案取消了美國30年代大蕭條時(shí)期實(shí)行的限制商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司跨界經(jīng)營的法律，從而使美國金融業(yè)邁入一個(gè)新的時(shí)代。這項(xiàng)法案的特點(diǎn)是，它能夠讓每一名美國人都獲得一條龍式的金融服務(wù)，而且能夠在美國每一個(gè)城鎮(zhèn)建立金融超級(jí)市場(chǎng)，提供低廉的一站式（OneStopShop）服務(wù)，企業(yè)和消費(fèi)者可以在一家金融公司辦妥所有的金融交易。這場(chǎng)革命

6、性的轉(zhuǎn)變已重新界定金融業(yè)的行業(yè)經(jīng)營界限，而金融控股公司也在美國取得了完全的合法地位。 再看英國。英國的金融混業(yè)經(jīng)營比美國要早得多。早在1986年10月，英國就實(shí)行了金融“大爆炸”（BigBang）改革，取消了經(jīng)紀(jì)商和交易商兩種職能不能互兼的規(guī)定，取消了對(duì)證券交易最低傭金的限制和非交易所成員持有交易所成員股票的限制，并使所有的金融機(jī)構(gòu)都可以參加證券交易所的活動(dòng)。此次改革帶來了更大的金融自由化。 英國的金融“大爆炸”全面摧垮了其本土及英聯(lián)邦國家金融分業(yè)經(jīng)營的體制，促進(jìn)了商人銀行業(yè)務(wù)與股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相融合，以及商業(yè)銀行與投資銀行的相互結(jié)合。英國的清算銀行紛紛收購和兼并證券經(jīng)紀(jì)商，以致于形成了沒有業(yè)務(wù)界

7、限無所不包的多元化金融集團(tuán)（DiversifiedFinancialConglomerates）。目前，英國的勞埃德信托儲(chǔ)蓄集團(tuán)、巴克萊銀行集團(tuán)、國民西敏寺銀行集團(tuán)以及匯豐、渣打等跨國銀行集團(tuán)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋了銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等各個(gè)方面，已成為與德國相類似的全能銀行集團(tuán)。 而在德國，則實(shí)行的是全能銀行制度（UniversalBankingSystem）。德國的全能銀行享有以機(jī)構(gòu)投資者身份進(jìn)行證券投資的獨(dú)占權(quán)。事實(shí)上，德國的證券市場(chǎng)完全是由銀行來組織和控制的。在德國，金融控股公司主要以全球性多元化金融集團(tuán)的形式存在，如德意志銀行集團(tuán)及德累斯頓銀行集團(tuán)等。 日本也已于98年4月1日通過金融體系

8、改革一攬子法法案，該法案的最大特點(diǎn)是放寬對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的限制，允許各金融機(jī)構(gòu)可跨行業(yè)經(jīng)營各種金融業(yè)務(wù)，廢除銀行不能直接經(jīng)營證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的禁令，擴(kuò)大銀行的經(jīng)營圍。 我國省“財(cái)政部長(zhǎng)”顏慶章日前指出，金融控股公司法草案將于11月的最后一周草擬完成，經(jīng)“行政院”、“立法院”審議將于近日出爐。據(jù)悉，該草案規(guī)定證券控股公司子公司可經(jīng)營證券、投資信托和投資顧問、證券集保、期貨信托、期貨等業(yè)務(wù)；銀行控股公司子公司可經(jīng)營銀行、信用卡、票券金融、信托、外匯經(jīng)紀(jì)、證券、投資信托和投資顧問、證券集保、期貨、杠桿交易、保險(xiǎn)相關(guān)等業(yè)務(wù)；保險(xiǎn)控股公司子公司則可經(jīng)營各項(xiàng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，以及證券、證券集保、投資信托和投

9、資顧問、期貨、杠桿交易、期貨信托等業(yè)務(wù)?？梢姡覈褟牧⒎ㄉ显试S并鼓勵(lì)金融控股公司跨業(yè)經(jīng)營。 而目前在我國大陸，依然對(duì)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理，銀行、證券、保險(xiǎn)和信托業(yè)不得兼營。因此，盡管金融控股公司的母公司并不直接兼營各金融業(yè)務(wù)，但從嚴(yán)格的法律意義上講，金融控股公司目前在我國尚不具備清晰的合法地位。 通過上述各國關(guān)于金融控股公司的法律框架的比較，我們可以看到，我國相關(guān)立法已明顯滯后，一水之隔的省已走在了大陸的前面，更遑論西方各發(fā)達(dá)國家了。在國際金融機(jī)構(gòu)規(guī)模大型化、集團(tuán)化的今天，關(guān)于金融控股公司的立法滯后問題一日不能解決，要想創(chuàng)建我國航母型的金融集團(tuán)來參與國際競(jìng)爭(zhēng)只能是水中月、鏡中花。但混

10、業(yè)經(jīng)營將是中國金融業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的必然選擇。 我國現(xiàn)存金融控股公司模式 盡管我國立法目前尚無對(duì)金融控股公司的明確定位，但我國確實(shí)已存在著這種類型的企業(yè)。 例如：中國建設(shè)銀行于1995年和摩根斯坦利合作成立中國國際金融，建行擁有425的控股權(quán)，該公司已經(jīng)為中國電信、控股等國企業(yè)在上市完成推薦和承銷工作，并取得我國地A股的承銷權(quán)，近日還完成了寶鋼的主承銷；中國工商銀行與東亞銀行合作在收購擅長(zhǎng)投資銀行業(yè)務(wù)的國民西敏銀行下屬的西敏證券，合作建立工商?hào)|亞金融控股公司，從事和地的投資銀行業(yè)務(wù)；中國銀行在英國設(shè)立進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)的中銀國際，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的國際化等。而更為典型的當(dāng)數(shù)中國國際信托投資公司和光大集團(tuán)，它們

11、分別代表了金融控股公司兩種不同的模式。 以信托公司名義注冊(cè)的中國國際信托投資公司旗下目前擁有22家全資子公司、6家控股公司、5家上市公司、8家港澳和境外子公司、3個(gè)境外代表機(jī)構(gòu)，涉及國外銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、融資租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。截至1999年底，公司的總資產(chǎn)為268177億元；當(dāng)年利潤為2287億元。按照我們前面對(duì)金融控股公司的定義，公司當(dāng)屬不折不扣的具有相當(dāng)規(guī)模和實(shí)力的金融控股公司。由于的母公司既從事股權(quán)投資，又從事實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營，母公司通過對(duì)部所有子公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，從而取得了規(guī)模效應(yīng)、圍效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，因此模式是屬于經(jīng)營性控股公司。 據(jù)公司董事

12、長(zhǎng)王軍透露，該公司正加快組建金融控股公司，預(yù)計(jì)年底會(huì)籌組完成，籌建中的金融控股公司主要資產(chǎn)將包括銀行、證券、信托，以及保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，的上市銀行嘉華估計(jì)也會(huì)包括在金融控股公司。王軍認(rèn)為金融控股公司的成立將提高在金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而為中國加入WTO作準(zhǔn)備。 而作為金融純粹控股公司的代表，中國光大集團(tuán)擁有光大銀行、光大證券和光大信托三家金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)持有申銀萬國證券公司的19左右的股權(quán)，是其第一大股東，還擁有在上市的子公司光大控股、光大國際和建設(shè)公司。光大集團(tuán)總部和光大集團(tuán)總部各自為獨(dú)立法人，分別直接、交叉控制著境外銀行、證券、信托、實(shí)業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司19家和10家，間接控制的子公司

13、幾十家。光大控股公司是一家合資壽險(xiǎn)公司三大股東之一，去年12月15日，光大集團(tuán)又宣布與加拿大人壽保險(xiǎn)公司共同組建中加合資人壽保險(xiǎn)公司，近日又與太平洋保險(xiǎn)公司展開全面合作?？梢?，光大集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)格局已是一個(gè)金融超市式的全能化金融集團(tuán)的雛形。 我們看到，同為金融控股公司的光大集團(tuán)模式與公司模式相似之處甚多，均為國務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)的、以金融業(yè)為主的綜合性跨國企業(yè)集團(tuán)，是我國改革開放的產(chǎn)物。這兩大集團(tuán)公司的產(chǎn)生有其歷史背景，其發(fā)展也吸收了發(fā)達(dá)國家有關(guān)金融控股公司的經(jīng)驗(yàn)，它們的實(shí)踐為我國分業(yè)體制向高級(jí)化階段發(fā)展提供了一種有益的思路。其未來如何發(fā)展，客觀上要求我們對(duì)金融控股公司這種金融多元化經(jīng)營形式進(jìn)行研究

14、，包括如何更好地借鑒西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)。 券商邁向金融控股公司的可行方式 面對(duì)加入WTO以后來自國外投資銀行的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力，國券商如何應(yīng)對(duì)，這是當(dāng)前中國資本市場(chǎng)的重大課題。而那些胸懷鴻鵠之志的大券商已將其發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)重新定位于金融控股公司，要作21世紀(jì)全球金融服務(wù)業(yè)的強(qiáng)者。金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局一時(shí)難以打破，立法滯后性問題的解決尚需時(shí)日，但由此推論在這種大背景下我國券商注定將無所作為則大錯(cuò)特錯(cuò)。筆者認(rèn)為，它們至少可以在以下五個(gè)方面有所突破。 首先，通過上市籌資藉以擴(kuò)大規(guī)模是上策。券商通過自身上市或買殼上市，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)資本規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，從而大大拓寬融資渠道，將各項(xiàng)業(yè)務(wù)推廣縱深，同時(shí)樹立在上市公司

15、中的券商品牌，這對(duì)券商在成為金融控股公司之前先奠定其在證券業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。 其次，在現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營的框架下，券商與當(dāng)前金融業(yè)中的最具實(shí)力者商業(yè)銀行結(jié)成戰(zhàn)略同盟，不失為一種未雨綢繆的先招。目前那些有志于將來成為金融控股公司的券商應(yīng)積極尋找合適的全國性商業(yè)銀行，尤其是股份制商業(yè)銀行作為業(yè)務(wù)合作伙伴，通過同業(yè)拆借、證券抵押融資、保證金集中保管清算、銀證轉(zhuǎn)賬、客戶資料共享、過橋貸款等業(yè)務(wù)合作逐步建立起全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，積極探索銀證合作的新方式、新途徑。去年12月，華夏證券與工商銀行簽署了全面業(yè)務(wù)合作協(xié)議，標(biāo)志著我國證券公司與商業(yè)銀行戰(zhàn)略聯(lián)盟的實(shí)質(zhì)啟動(dòng)，開創(chuàng)了我國金融活動(dòng)的契約設(shè)計(jì)新模式。

16、 再次，券商可積極拓展與國外投資銀行的多種合作途徑。筆者認(rèn)為，與境外投資銀行的合作可分為兩個(gè)層面：一是資本合作，二是技術(shù)合作。中美WTO有關(guān)適度開放中國證券業(yè)的協(xié)議條款中，“中國允許外資證券包銷商在合資承銷公司中占33股份；允許外資可占基金管理公司股權(quán)上限33，三年后可增加至49”，可見國券商可在我國加入WTO以后與境外投資銀行合資成立外方持股比例最高達(dá)33的經(jīng)營單一承銷業(yè)務(wù)的證券公司，并可成立外方持股上限33的合資基金管理公司，由此劃定了中外券商在資本領(lǐng)域的合作圍。在這方面，近幾個(gè)月來銀河、南方、廣發(fā)、興業(yè)、國信、光大等大券商都已頻頻受到美林、摩根斯坦利添惠、蒙特利爾銀行、德意志銀行、所羅門

17、美邦等大型跨國金融機(jī)構(gòu)的來訪，洽談合作之事。 在另一個(gè)層面上，中外券商的技術(shù)合作業(yè)已展開。在開放式基金方面已有國券商及基金管理公司與外方簽訂全面技術(shù)合作協(xié)議。相信隨著我國資本市場(chǎng)金融創(chuàng)新和衍生金融品種的拓展，在股指期貨、資產(chǎn)證券化、風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)并購、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問等多方面可進(jìn)行技術(shù)合作。 第四，不朽的并購依然是我國券商邁向金融控股公司的必然之途。 我國券商一直有著數(shù)量眾多，規(guī)模偏小，業(yè)務(wù)雷同，種類單一的弊病，筆者認(rèn)為唯有通過以大吃小，集小成大，才能形成一些更具較強(qiáng)總體實(shí)力的綜合型大券商，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)整個(gè)金融業(yè)的兼并重組，構(gòu)建少數(shù)具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的金融控股集團(tuán)公司。有關(guān)監(jiān)管層應(yīng)盡快制訂有

18、關(guān)促進(jìn)證券業(yè)兼并重組的指導(dǎo)性政策，以應(yīng)對(duì)加入WTO以后的國際競(jìng)爭(zhēng)。在券商的并購過程中，券商應(yīng)盡量以增強(qiáng)其核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力為尺度，追求自身業(yè)務(wù)與并購方業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，不可盲目為規(guī)模而并購，盡量選擇戰(zhàn)略性收購，慎用財(cái)務(wù)性收購，同時(shí)強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化差異的整合。 最后，結(jié)合我國改革進(jìn)程中試點(diǎn)先行的特點(diǎn)，少數(shù)管理規(guī)、成長(zhǎng)迅速并有志成為金融控股公司的券商可在一定圍追求成為金融業(yè)的特許經(jīng)營試點(diǎn)企業(yè)。在這方面，作為金融控股公司的模式和光大模式是可資借鑒的案例。但由于它們不具有普遍性，因而應(yīng)當(dāng)慎行。（湘財(cái)證券研發(fā)中心 戴君） （據(jù)中國證券報(bào)編輯：劍華） 金融控股集團(tuán)將成為中國金融業(yè)未來發(fā)展的熱點(diǎn) 【時(shí)間分類】2001

19、0201 【文獻(xiàn)出處】國際金融報(bào) 在全球金融一體化的逐步深入以及我國加入進(jìn)程日益臨近的大背景下，國金融業(yè)面臨著巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。近年來，全球風(fēng)起云涌，一浪高過一浪的金融購并浪潮給了我們很大的啟示，要想在激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)中謀求生存與發(fā)展，非大無以言強(qiáng)。于是，“金融控股集團(tuán)”這一全新的金融名詞開始在我們面前頻頻出現(xiàn)，且正在不斷地沖擊著金融學(xué)家和金融家們的思緒。 那么，什么是金融控股集團(tuán)呢？所謂金融控股集團(tuán)，是指母公司以金融為主導(dǎo)行業(yè)并通過控股兼營工業(yè)、服務(wù)業(yè)的控股公司，它是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的高級(jí)形態(tài)和有效形式。從國外金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析，為適應(yīng)全球金融一體化的趨勢(shì)，近年來，從東亞到北美，從南美

20、到西歐，金融兼并和合并浪潮風(fēng)起云涌，高潮迭起，跨行業(yè)、跨地域的特大金融并購案件層出不窮，金融混業(yè)經(jīng)營正在成為一種趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年，全球并購活動(dòng)創(chuàng)下億美元的歷史新高，有起并購交易涉及金額在億美元以上。在全球的并購交易安排上，以美資銀行為主，高盛、摩根斯坦利、美林名列前三，涉資分別為億、億、億美元。為適應(yīng)這股購并狂潮，年月日，美國正式頒布以“建立準(zhǔn)許銀行、證券、保險(xiǎn)公司和其它金融服務(wù)提供者之間相互聯(lián)營、管理審慎的金融體系，從而加強(qiáng)金融服務(wù)業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)”為立法宗旨的金融服務(wù)現(xiàn)代化法，廢除了格拉斯·史蒂格爾法中有關(guān)禁止混業(yè)經(jīng)營的條款，在放棄分業(yè)走上混業(yè)的道路上“整合”了美國的金融法律體系，成

21、為美國金融發(fā)展史上具有里程碑意義的法律文獻(xiàn)，進(jìn)一步推動(dòng)了美國乃至全球金融業(yè)的發(fā)展。 在國，為避免各個(gè)行業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，確保國金融安全，金融業(yè)目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分別由中國人民銀行、中國證券監(jiān)督委員會(huì)、中國保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)管，現(xiàn)有的法律并未明確金融控股集團(tuán)的法律地位。但是，在現(xiàn)實(shí)生活中，既存在像、光大等金融企業(yè)直接控股金融企業(yè)的形式，也存在工商企業(yè)以及各種形式控股銀行、證券、保險(xiǎn)等金融企業(yè)的形式，金融控股集團(tuán)模式已初具雛形。如年成立的中國國際金融，是由中國建設(shè)銀行和摩根斯坦利攜手合作的成果，中國建設(shè)銀行擁有該公司的控股權(quán)。中國國際金融已經(jīng)為中國電信

22、、控股等多家地在港上市企業(yè)完成推薦和承銷工作，且取得我國地股的承銷權(quán)，前不久還完成了滬市航母-寶鋼股份的主承銷。中國工商銀行則與東亞銀行合作在收購了擅長(zhǎng)投資銀行業(yè)務(wù)的國民西敏銀行下屬的西敏證券，合作建立了工商?hào)|亞金融控股公司，從事和地的投資銀行業(yè)務(wù)。去年底，上市的中國民生銀行則吸納了希望集團(tuán)、集團(tuán)等眾多民營優(yōu)勢(shì)企業(yè)參股。在筆者看來，目前公司框架更符合金融控股集團(tuán)特征的當(dāng)數(shù)中國光大集團(tuán)和中國國際信托投資公司兩家。 據(jù)悉，中國光大集團(tuán)已擁有光大銀行、光大證券和光大信托等多家金融機(jī)構(gòu)，是申銀萬國證券公司的第一大股東，擁有在上市的子公司光大控股、光大國際和建設(shè)公司。光大集團(tuán)總部和光大集團(tuán)總部各自為獨(dú)立

23、法人，分別直接、交叉控制著境外銀行、證券、信托、實(shí)業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司家和家，間接控制的子公司幾十家。近年來，光大集團(tuán)又向保險(xiǎn)業(yè)邁進(jìn)。早在年底，短短的天時(shí)間，中國光大集團(tuán)及其旗下機(jī)構(gòu)分別與國外幾家保險(xiǎn)公司達(dá)成協(xié)議，共同進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，其動(dòng)作之快，令人目不暇接。先是中國光大銀行與中國人壽保險(xiǎn)公司在京簽署合作協(xié)議，后是中國光大（集團(tuán)）總公司與加拿大人壽在京宣布成立注冊(cè)資本為億元人民幣的合資壽險(xiǎn)公司；緊接著，中國光大控股與英國標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)公司、澳大利亞維信保險(xiǎn)（亞洲）宣布在合資成立標(biāo)準(zhǔn)人壽（亞洲），欲在保險(xiǎn)市場(chǎng)占一席之地。從此，中國光大集團(tuán)除了經(jīng)營好現(xiàn)有的銀行、投資銀行和證券業(yè)務(wù)之外，又借助

24、其龐大的分銷系統(tǒng)，將新添加的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)介紹給它的銀行證券客戶，此舉表明這家成立于年、擁有億元總資產(chǎn)的集團(tuán)公司開始進(jìn)入全面的金融服務(wù)領(lǐng)域。 作為一家擁有家全資子公司、家控股公司、家上市公司、家港澳和境外子公司、個(gè)境外代表機(jī)構(gòu)，涉及國外銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、融資租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等行業(yè)，總資產(chǎn)近億元的中國國際信托投資公司，是一家具有相當(dāng)規(guī)模和實(shí)力的金融企業(yè)，業(yè)務(wù)拓展能力較強(qiáng)。年初，公司與英國保誠集團(tuán)在倫敦簽署協(xié)議，拆資億元人民幣，雙方各占股份，在成立合資壽險(xiǎn)公司，共同進(jìn)入中國保險(xiǎn)市場(chǎng)。這是繼中國光大集團(tuán)與加拿大人壽宣布在中國成立合資壽險(xiǎn)公司后，第二例由中國主營銀行證券業(yè)務(wù)的集團(tuán)公司涉

25、足保險(xiǎn)行業(yè)。目前，公司正加快組建金融控股公司，預(yù)計(jì)年底將籌組完成，籌建中的金融控股公司主要資產(chǎn)將包括銀行、證券、信托，以及保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，的上市銀行嘉華估計(jì)也會(huì)包括在金融控股公司。金融控股公司的成立，將進(jìn)一步提高公司在金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從而為中國加入作準(zhǔn)備。 面對(duì)國金融企業(yè)的躍躍欲進(jìn)，業(yè)人士指出，隨著我國金融體制改革的深入，在全球金融發(fā)展一體化的潮流中，以不違反金融監(jiān)管規(guī)定為前提，一種既避免風(fēng)險(xiǎn)傳遞，又囊括銀行、證券、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品的一站式服務(wù)的新型的金融控股集團(tuán)的誕生將為時(shí)不遠(yuǎn)。 國際美國財(cái)富雜志的資料表明，年代中后期以來，多元化金融服務(wù)業(yè)異軍突起，業(yè)的大公司間興起的合并風(fēng)潮使該行業(yè)得到了較大的

26、發(fā)展，如今已成為世界上最賺錢的十大行業(yè)之一。伴隨著競(jìng)爭(zhēng)和合作的發(fā)展，金融發(fā)展在趨向集團(tuán)化和帝國化。金融競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從單個(gè)企業(yè)、跨國公司的競(jìng)爭(zhēng)和合作，走向集團(tuán)化的競(jìng)爭(zhēng)和合作。這在各國國的表現(xiàn)是：金融機(jī)構(gòu)兼并趨向集團(tuán)化，國競(jìng)爭(zhēng)程度減弱，金融機(jī)構(gòu)越來越少，金融市場(chǎng)由少數(shù)金融公司把持。 美國的金融控股公司花旗銀行“金融服務(wù)控股公司”是美國1987年首倡的。美國的包括銀行控股公司在的金融機(jī)構(gòu)開始向綜合性金融服務(wù)控股公司的方向轉(zhuǎn)變。以前單一化的金融服務(wù)功能也向多元化金融服務(wù)的方向轉(zhuǎn)變。最理想化的“金融服務(wù)控股公司”就是所有領(lǐng)域的金融服務(wù)業(yè)務(wù)都通過金融服務(wù)控股公司的子公司綜合提供給用戶。在這種金融組織體制下,銀

27、行控股公司不過是金融服務(wù)控股公司下屬的一個(gè)中間控股公司。年月花旗公司與旅行者集團(tuán)宣布合并，使花旗公司的金融混業(yè)經(jīng)營上更是錦上添花，使其在國際金融業(yè)巨無霸的地位更是增強(qiáng)。兩者合并后其總資產(chǎn)達(dá)億美元，凈收入為億美元，營業(yè)收放為億美元，股東權(quán)益為多億美元，股票市值超過億美元，業(yè)務(wù)遍及世界多個(gè)國家。,這件舉世震動(dòng)的企業(yè)兼并案可以說是金融控股公司全面解禁的里程碑,合并后的花旗集團(tuán)擁有花旗銀行子公司、所羅門美邦證券公司和旅行者保險(xiǎn)公司,囊括了銀行、證券、保險(xiǎn)三大金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。也正是這種多樣化的金融混業(yè)經(jīng)營使得花旗公司在1984年就成為美國最大的銀行持投公司。美國最大的金融控股公司年月美國聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行批準(zhǔn)

28、國民銀行與美洲銀行價(jià)值達(dá)到億美元的合并，這是設(shè)在美國東南部和西部的銀行合并，成為美國最大的金融控股公司。國民銀行有家分行，資產(chǎn)億美元，美洲銀行有家分行，資產(chǎn)億美元，合計(jì)資產(chǎn)億美元。日本成立全球最大金融集團(tuán) 由第一勸業(yè)銀行、富士銀行和日本興業(yè)銀行組成的聯(lián)合控股公司“瑞穗金融集團(tuán)”將于本月日正式掛牌成立?？傎Y產(chǎn)規(guī)模超過萬億日元的全球最大金融集團(tuán)的出現(xiàn)將進(jìn)一步加速日本金融重組的步伐，加劇日本金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)。 上述三家銀行是在年月日正式宣布共同組建聯(lián)合控股公司的。根據(jù)三家銀行達(dá)成的協(xié)議，三方聯(lián)合將分為兩個(gè)步驟：第一步聯(lián)合成立共同的金融控股公司，目前的三家銀行分別成立金融控股公司下屬的完全子公司。聯(lián)合

29、控股公司的董事長(zhǎng)由日本興業(yè)銀行行長(zhǎng)西村正雄和富士銀行行長(zhǎng)山本惠朗共同擔(dān)任，公司總經(jīng)理則由第一勸業(yè)銀行行長(zhǎng)杉田力之擔(dān)任。第二步則是在年月按業(yè)務(wù)進(jìn)行真正意義上的聯(lián)合，三家銀行在人員、機(jī)構(gòu)和經(jīng)營業(yè)務(wù)上將按照個(gè)人業(yè)務(wù)、法人業(yè)務(wù)和投資銀行三大塊進(jìn)行徹底重組。今年月日，分屬目前三家銀行的證券子公司將提前實(shí)現(xiàn)重組，組成“瑞穗證券”。 由瑞穗金融集團(tuán)、三井住友銀行集團(tuán)、三菱東京金融集團(tuán)和三和東海集團(tuán)形成的日本銀行業(yè)四分天下的格局由此將正式拉開序幕。 如同一艘即將揚(yáng)帆遠(yuǎn)航的大船，瑞穗金融集團(tuán)在今后的經(jīng)營中，將有諸多課題需要逐個(gè)克服和解決。其中最關(guān)鍵的問題之一就是如何處理不良債權(quán)和提高收益能力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，瑞穗金融集

30、團(tuán)的不良債權(quán)總額高達(dá)萬億日元，占其總資產(chǎn)的約。與此同時(shí)，三家銀行共接受政府公共資金援助規(guī)模達(dá)萬億日元，都需要利用今后的利潤逐步償還。與歐美銀行相比，日本各銀行在股東資本收益等指標(biāo)上尚存在巨大差異，如何加以改善則是包括瑞穗金融集團(tuán)在的所有日本金融機(jī)構(gòu)的最重要課題之一。與此同時(shí)，在如何處理遺留問題、理順和協(xié)調(diào)三行人事關(guān)系以及各行所屬的其他各類金融機(jī)構(gòu)如何重組等一系列問題，都將是考驗(yàn)“瑞穗金融集團(tuán)”這艘巨輪航行的一個(gè)個(gè)暗礁。 國我國第一家以收購形式組建的金融公司1998年2月24日，中國工商銀行與東亞銀行簽約，收購西敏證券亞洲公司的全部股權(quán)，聯(lián)合組建工商?hào)|亞金融控股(簡(jiǎn)稱工商?hào)|業(yè))。這是我國第一家以

31、收購形式組建的金融公司。 模式和光大模式模式和光大模式 盡管目前我國的法律和部門規(guī)章都未明確金融控股公司的法律地位，但金融控股公司的雛形已經(jīng)出現(xiàn)。 、光大等大型國際信托投資公司的母公司實(shí)際上已經(jīng)具備了金融控股公司的形式，但兩者的模式有所不同。光大的母公司是純粹控股公司；則是經(jīng)營性控股公司。前者并不直接從事經(jīng)營活動(dòng)；后者則直接從事實(shí)際的金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。 目前，以信托公司名義注冊(cè)的中國國際信托投資公司并列控制著個(gè)直屬子公司、個(gè)地區(qū)子公司、個(gè)海外子公司、個(gè)上市公司以及個(gè)下屬公司，涉及境外銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、融資租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。 業(yè)人士認(rèn)為，“光大模式”為中國金

32、融業(yè)未來的混業(yè)經(jīng)營踩出了一條路子。中國光大集團(tuán)目前擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大機(jī)構(gòu)，同時(shí)持有申銀萬國證券的股權(quán)，此外還擁有在上市的三家子公司：光大控股、光大國際和建設(shè)公司。去年月日，該集團(tuán)又宣布與加拿大人壽保險(xiǎn)公司聯(lián)手組建中加合資人壽保險(xiǎn)公司。目前，光大集團(tuán)總部和光大集團(tuán)總部各自為獨(dú)立法人，分別直接、交叉控制著境外銀行、證券、信托、實(shí)業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司家和家，間接控制的子公司幾十家。中國光大集團(tuán)就已經(jīng)呈現(xiàn)出全能化金融集團(tuán)的雛形。 金融控股集團(tuán)將成立（路透電）報(bào)紙引述中國國際信托投資公司（CITIC）董事長(zhǎng)王軍的話報(bào)道，成立金融控股集團(tuán)的計(jì)劃已經(jīng)完成，正等待中國證監(jiān)會(huì)的審批

33、通過。 報(bào)道說，王軍希望分拆控股公司，以便在海外上市，但要視乎市場(chǎng)情況及投資者的接受程度而定。 對(duì)上述報(bào)道，集團(tuán)在的子公司泰富的高層昨天沒有作出評(píng)論。不過據(jù)信報(bào)報(bào)道，泰富一位不愿透露身分的消息人士說，計(jì)劃成立的金融控股集團(tuán)希望在上市。 新公司將包括的工商銀行、證券、的嘉華銀行及一家快將成立的保險(xiǎn)公司。 招商局案例1. 概述為貫徹集團(tuán)多元化、經(jīng)營專業(yè)化的經(jīng)營管理方針，招商局集團(tuán)對(duì)旗下金融企業(yè)進(jìn)行重組，並於年月日組建招商局金融集團(tuán)。招商局金融集團(tuán)是招商局集團(tuán)的直屬一級(jí)公司，從事金融行業(yè)的投資和經(jīng)營，並根據(jù)集團(tuán)授權(quán)，對(duì)集團(tuán)內(nèi)的金融業(yè)務(wù)實(shí)施行業(yè)管理和指導(dǎo)。招商局金融資產(chǎn)分為銀行、保險(xiǎn)、証券、基金及資產(chǎn)

34、管理四類。招商局集團(tuán)發(fā)展金融業(yè)務(wù)起步於年。年月招商局集團(tuán)收購友聯(lián)銀行部分股權(quán)，創(chuàng)立了中資企業(yè)收購上市公司的先例，并成為中國首家擁有銀行的非金融性企業(yè)；年發(fā)起創(chuàng)辦了中國第一家股份制商業(yè)銀行招商銀行；年參股成立了中國第一家由企業(yè)興辦的保險(xiǎn)公司中國平安保險(xiǎn)公司；同年月份收購了英國保險(xiǎn)公司包括倫敦保險(xiǎn)（S.Lion）、英國保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)（HIB）、保險(xiǎn)公司；年下半年開始涉足基金業(yè)務(wù)，設(shè)立了招商局中國投資管理公司及投資了中銀中國基金；年月發(fā)起成立了招商局中國基金，以后通過蛇口工業(yè)區(qū)參股城市合作銀行和注冊(cè)成立半島基金和半島基金管理公司；年月參股華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，並將富納斯海達(dá)（遠(yuǎn)東）保險(xiǎn)顧問從英國保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司中

35、獨(dú)立出來；年，招商局集團(tuán)直接入股國通証券（原名招銀証券），同年月成立了市招融投資控股；年底招融控股入股泰康人壽保險(xiǎn)公司。年月日，金融集團(tuán)將屬下控股的友聯(lián)銀行轉(zhuǎn)讓給中國工商銀行，同時(shí)剝離並保留了銀行的全資附屬公司友聯(lián)證券。金融業(yè)是招商局集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)之一，過往十多年金融業(yè)已成為集團(tuán)的支柱產(chǎn)業(yè)和重要的利潤來源。招商局金融集團(tuán)的組建，將能更有效地對(duì)集團(tuán)金融資產(chǎn)進(jìn)行行業(yè)管理。金融集團(tuán)將認(rèn)真分析中國加入后金融業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)和集團(tuán)金融資產(chǎn)的現(xiàn)狀，從集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略考慮，以經(jīng)濟(jì)效益為中心，集中資源優(yōu)勢(shì)，做好資產(chǎn)優(yōu)化工作，強(qiáng)化內(nèi)部管理，防範(fàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，保持金融業(yè)在集團(tuán)利潤貢獻(xiàn)中的重要地位。2. 招商銀行招商銀行（簡(jiǎn)稱：招行）是順應(yīng)八十年代中國金融體制改革大勢(shì)而成立的。七十年代末中國實(shí)行對(duì)外開放，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌，對(duì)經(jīng)濟(jì)體制包括金融體制進(jìn)行改革，主要目標(biāo)是對(duì)包括國有商業(yè)銀行在內(nèi)的所有商業(yè)銀行實(shí)行自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧。- 1986年8月11日，交通部發(fā)起，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，由招商局集團(tuán)獨(dú)資建成，實(shí)收資本1億元。 - 1987年4月在原招商局集團(tuán)蛇口工業(yè)區(qū)財(cái)務(wù)公司的基礎(chǔ)上成立了招商銀行第一家股份制銀行。 - 1993年至1996年招行進(jìn)行了第二次擴(kuò)股及公積金轉(zhuǎn)股，股本