國際金融期末重點(diǎn)整理

1、直接標(biāo)價(jià)法（直接標(biāo)價(jià)法（Direct Quotation ）n 也稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法，是指以一定單位（也稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法，是指以一定單位（1或或100單位）的外國貨幣作為標(biāo)單位）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折合成若干單位的本國貨幣來表示兩國貨幣的匯率。準(zhǔn)，折合成若干單位的本國貨幣來表示兩國貨幣的匯率。n 外幣外幣1 = 本幣本幣Xn 絕大多數(shù)國家絕大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價(jià)法。采用直接標(biāo)價(jià)法。 n 也稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法，是指以一定單位（也稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法，是指以一定單位（1或或100單位）的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，單位）的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合成若干單位的外國貨幣來表示兩國貨幣的匯率。折合成若干單位的外國貨幣來表示兩國貨幣的匯率。n

2、本幣本幣1 = 外幣外幣Xn 英鎊和美元、歐元等采用間接標(biāo)價(jià)法。英鎊和美元、歐元等采用間接標(biāo)價(jià)法。簡答題簡答題1.直接報(bào)價(jià)法與間接報(bào)價(jià)法直接報(bào)價(jià)法與間接報(bào)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法（間接標(biāo)價(jià)法（Indirect Quotation ） 一、國際收支平衡表的概念：指把一國一定時(shí)期內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)交易按特定帳戶分指把一國一定時(shí)期內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)交易按特定帳戶分類和復(fù)式記帳原理編制的會計(jì)報(bào)表。類和復(fù)式記帳原理編制的會計(jì)報(bào)表。 三點(diǎn)說明：三點(diǎn)說明： 關(guān)于帳戶的設(shè)置和分類；關(guān)于帳戶的設(shè)置和分類； 關(guān)于關(guān)于“復(fù)式記帳原則復(fù)式記帳原則”有借必有貸，借貸必有借必有貸，借貸必相等；相等； 關(guān)于價(jià)格的說明。關(guān)于價(jià)格的說明。第二節(jié) 國

3、際收支平衡表2.國際收支平衡表得編制原理和主要內(nèi)容（包括哪些部國際收支平衡表得編制原理和主要內(nèi)容（包括哪些部分）分） 二、國際收支平衡表的主要內(nèi)容： 世界各國因各自的具體情況和需要不同，在世界各國因各自的具體情況和需要不同，在編制國際收支平衡表時(shí)，在格式和項(xiàng)目分類上也編制國際收支平衡表時(shí)，在格式和項(xiàng)目分類上也有所不同，各有特點(diǎn)，但主要內(nèi)容應(yīng)與有所不同，各有特點(diǎn)，但主要內(nèi)容應(yīng)與IMFIMF給定給定的項(xiàng)目大體一致，體現(xiàn)在三個(gè)（或四個(gè)）項(xiàng)目上。的項(xiàng)目大體一致，體現(xiàn)在三個(gè)（或四個(gè)）項(xiàng)目上。 示例：示例：IMFIMF的國際收支平衡表（的國際收支平衡表（19931993版）版） 我國的國際收支平衡表我國的

4、國際收支平衡表 （一）經(jīng)常項(xiàng)目（一）經(jīng)常項(xiàng)目 經(jīng)常項(xiàng)目（經(jīng)常項(xiàng)目（Current AccountCurrent Account）又稱往來又稱往來項(xiàng)目帳戶，是國際收支平衡表中項(xiàng)目帳戶，是國際收支平衡表中最重要、最基最重要、最基本本的帳戶，主要反映一國與他國之間實(shí)際資源的帳戶，主要反映一國與他國之間實(shí)際資源的移動。的移動。 貿(mào)易收支（貿(mào)易收支（Current AccountCurrent Account）：）：這是國際收支中這是國際收支中最重要的項(xiàng)目，主要是由商品的進(jìn)出口所構(gòu)成，也最重要的項(xiàng)目，主要是由商品的進(jìn)出口所構(gòu)成，也稱有形貿(mào)易。稱有形貿(mào)易。 勞務(wù)收支（勞務(wù)收支（ServiceService

5、）：）：主要是指看不見實(shí)物的服主要是指看不見實(shí)物的服務(wù)貿(mào)易，又稱無形貿(mào)易。務(wù)貿(mào)易，又稱無形貿(mào)易。 收益收支（收益收支（IncomeIncome）：）：指因生產(chǎn)要素在國際間的流指因生產(chǎn)要素在國際間的流動而引起的要素報(bào)酬收支。動而引起的要素報(bào)酬收支。 無償轉(zhuǎn)移（無償轉(zhuǎn)移（TransfersTransfers）：）：又稱轉(zhuǎn)移收支、單方面又稱轉(zhuǎn)移收支、單方面轉(zhuǎn)移，一般指單方面轉(zhuǎn)移的匯款、年金與贈予。轉(zhuǎn)移，一般指單方面轉(zhuǎn)移的匯款、年金與贈予。（二）資本和金融項(xiàng)目（二）資本和金融項(xiàng)目 資本項(xiàng)目帳戶（資本項(xiàng)目帳戶（Capital AccountCapital Account）主要記主要記載資本的流出與流入，

6、反映的是一國與他國之間載資本的流出與流入，反映的是一國與他國之間金融資產(chǎn)的移動。金融資產(chǎn)的移動。 下設(shè)下設(shè)“資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目”和和“金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目”兩個(gè)子項(xiàng)。兩個(gè)子項(xiàng)?！敖鹑陧?xiàng)目金融項(xiàng)目”主要由直接投資、證券投資和其他主要由直接投資、證券投資和其他資本（如借貸款）三個(gè)部分組成。資本（如借貸款）三個(gè)部分組成。（三）官方儲備（三）官方儲備 指一國貨幣金融管理當(dāng)局持有的儲備資產(chǎn)和對外指一國貨幣金融管理當(dāng)局持有的儲備資產(chǎn)和對外債權(quán)，包括四個(gè)部分：黃金儲備、外匯儲備、儲債權(quán)，包括四個(gè)部分：黃金儲備、外匯儲備、儲備頭寸、特別提款權(quán)。備頭寸、特別提款權(quán)。 在國際收支失衡時(shí)，常通過增減官方儲備或國際在國際收

7、支失衡時(shí)，常通過增減官方儲備或國際債權(quán)債務(wù)進(jìn)行平衡。債權(quán)債務(wù)進(jìn)行平衡。（四）錯(cuò)誤與遺漏（四）錯(cuò)誤與遺漏 是為平衡國際收支平衡表而人為設(shè)置的項(xiàng)目。是為平衡國際收支平衡表而人為設(shè)置的項(xiàng)目。 國際收支平衡表失衡的原因：國際收支平衡表失衡的原因： 統(tǒng)計(jì)統(tǒng)計(jì)口徑不同口徑不同 資料資料不完整不完整 資料資料本身的錯(cuò)誤本身的錯(cuò)誤3.國際儲備（概念、構(gòu)成、作用、哪些部分）國際儲備（概念、構(gòu)成、作用、哪些部分） 三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響三、匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響n 對國際收支的影響對國際收支的影響n 對資本流動的影響對資本流動的影響n 對國內(nèi)物價(jià)水平的影響對國內(nèi)物價(jià)水平的影響n 對一國外匯儲備的影響對一國外匯儲備

8、的影響n 對世界經(jīng)濟(jì)的影響對世界經(jīng)濟(jì)的影響4.匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響（一）對國際收支的影響（一）對國際收支的影響（1）對貿(mào)易收支的影響）對貿(mào)易收支的影響 理論上：一國貨幣貶值會擴(kuò)大出口、限制進(jìn)口，改善理論上：一國貨幣貶值會擴(kuò)大出口、限制進(jìn)口，改善國際收支。（貶值會改變該國產(chǎn)品的相對價(jià)格，誘發(fā)國際收支。（貶值會改變該國產(chǎn)品的相對價(jià)格，誘發(fā)國外居民增加需求，迫使本國居民減少需求。貶值后，國外居民增加需求，迫使本國居民減少需求。貶值后，出口同樣價(jià)值的產(chǎn)品，所得外匯可以換得更多的本國出口同樣價(jià)值的產(chǎn)品，所得外匯可以換得更多的本國貨幣，有利于出口。）貨幣，有利于出口。） 實(shí)際上：受到諸

9、多因素的制約（馬歇爾實(shí)際上：受到諸多因素的制約（馬歇爾勒納條件、勒納條件、J曲線效應(yīng)、國內(nèi)通脹程度等）曲線效應(yīng)、國內(nèi)通脹程度等）。（2）對非貿(mào)易收支的影響）對非貿(mào)易收支的影響n 其他條件不變，貶值有助于改善旅游等勞務(wù)收其他條件不變，貶值有助于改善旅游等勞務(wù)收支狀況。支狀況。n 貶值后，外幣購買力相對提高，貶值國的商品、貶值后，外幣購買力相對提高，貶值國的商品、勞務(wù)、交通、導(dǎo)游和住宿等費(fèi)用，就變得相對勞務(wù)、交通、導(dǎo)游和住宿等費(fèi)用，就變得相對便宜，這對外國游客無疑增加了吸引力。貶值便宜，這對外國游客無疑增加了吸引力。貶值對其他無形貿(mào)易收支的影響也大致如此。對其他無形貿(mào)易收支的影響也大致如此。（二）

10、對資本流動的影響（二）對資本流動的影響n 貶值對資本項(xiàng)目的影響，取決于人們對貨幣貶值對資本項(xiàng)目的影響，取決于人們對貨幣未來變動趨勢的預(yù)期。未來變動趨勢的預(yù)期。n 如果人們普遍認(rèn)為本幣貶值幅度還不夠，進(jìn)如果人們普遍認(rèn)為本幣貶值幅度還不夠，進(jìn)一步貶值不可避免，即貶值可能會引起匯率一步貶值不可避免，即貶值可能會引起匯率進(jìn)一步下調(diào)的預(yù)期，那么人們就會設(shè)法將資進(jìn)一步下調(diào)的預(yù)期，那么人們就會設(shè)法將資金從本國轉(zhuǎn)移到其他國家，以避免遭受更大金從本國轉(zhuǎn)移到其他國家，以避免遭受更大損失。損失。（三）對國內(nèi)物價(jià)水平的影響（三）對國內(nèi)物價(jià)水平的影響n 一是通過貿(mào)易收支改善引起的乘數(shù)效應(yīng)刺激本一是通過貿(mào)易收支改善引起的

11、乘數(shù)效應(yīng)刺激本國社會需求，從而帶動本國市場物價(jià)上揚(yáng)。國社會需求，從而帶動本國市場物價(jià)上揚(yáng)。n 二是通過提高國內(nèi)生產(chǎn)成本牽動物價(jià)上升。貶二是通過提高國內(nèi)生產(chǎn)成本牽動物價(jià)上升。貶值刺激出口，國內(nèi)供應(yīng)發(fā)生缺口，價(jià)格上升；值刺激出口，國內(nèi)供應(yīng)發(fā)生缺口，價(jià)格上升；同時(shí)，進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格會立即上漲，同時(shí)，進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格會立即上漲，形成拉力。形成拉力。（四）對一國外匯儲備的影響（四）對一國外匯儲備的影響n 首先，影響一國外匯儲備的實(shí)際價(jià)值。儲備貨幣的實(shí)首先，影響一國外匯儲備的實(shí)際價(jià)值。儲備貨幣的實(shí)際價(jià)值取決于該國貨幣的對內(nèi)對外價(jià)值，取決于它在際價(jià)值取決于該國貨幣的對內(nèi)對外價(jià)值，取決于它在國

12、際市場上的購買力。一種主要儲備貨幣幣值下跌，國際市場上的購買力。一種主要儲備貨幣幣值下跌，將使持有該種貨幣儲備的國家遭受貶值的損失。將使持有該種貨幣儲備的國家遭受貶值的損失。7070年年代以來，儲備貨幣多元化，以分散風(fēng)險(xiǎn)。代以來，儲備貨幣多元化，以分散風(fēng)險(xiǎn)。n 其次，影響一國的國際債務(wù)負(fù)擔(dān)。其次，影響一國的國際債務(wù)負(fù)擔(dān)。n 第三，本幣匯率變動影響本國外匯儲備數(shù)額的增減。第三，本幣匯率變動影響本國外匯儲備數(shù)額的增減。n 第四，匯率的變動影響某些儲備貨幣的地位和作用。第四，匯率的變動影響某些儲備貨幣的地位和作用。匯率是否穩(wěn)定或堅(jiān)挺，是選擇國際儲備貨幣的主要標(biāo)匯率是否穩(wěn)定或堅(jiān)挺，是選擇國際儲備貨幣的

13、主要標(biāo)準(zhǔn)。準(zhǔn)。（五）對世界經(jīng)濟(jì)的影響（五）對世界經(jīng)濟(jì)的影響 通常情況下，中小國家貨幣匯率變動影響小，主通常情況下，中小國家貨幣匯率變動影響小，主要國家的貨幣匯率變動對整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)影響很大。要國家的貨幣匯率變動對整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)影響很大。n 主要國家的貨幣大幅度貶值或升值至少在短期內(nèi)會不主要國家的貨幣大幅度貶值或升值至少在短期內(nèi)會不利于其他工業(yè)國和發(fā)展中國家的貿(mào)易收支，引起貿(mào)易利于其他工業(yè)國和發(fā)展中國家的貿(mào)易收支，引起貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)，并影響世界經(jīng)濟(jì)的景氣程度。戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)，并影響世界經(jīng)濟(jì)的景氣程度。n 主要發(fā)達(dá)國家的貨幣一般作為國際交易計(jì)價(jià)手段、支主要發(fā)達(dá)國家的貨幣一般作為國際交易計(jì)價(jià)手段、支付手段和

14、儲備手段，故其匯率變動有可能引起國際金付手段和儲備手段，故其匯率變動有可能引起國際金融市場的波動。融市場的波動。n 主要發(fā)達(dá)國家貨幣的匯率不穩(wěn)定還會給國際儲備和國主要發(fā)達(dá)國家貨幣的匯率不穩(wěn)定還會給國際儲備和國際金融體系帶來巨大的負(fù)面影響。際金融體系帶來巨大的負(fù)面影響。5.國際金融市場的含義及其作用國際金融市場的含義及其作用 四、歐洲貨幣市場 6.什么是歐洲貨幣和歐洲貨幣市場什么是歐洲貨幣和歐洲貨幣市場7.匯率制度的演變匯率制度的演變 8.浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)一、外匯期貨交易 外匯期貨交易（外匯期貨交易（Currency Futures Currency Futures Co

15、ntracts TransactionContracts Transaction）：）：是在有形的交是在有形的交易市場內(nèi)，交易雙方在成交后，承諾在未來的日易市場內(nèi)，交易雙方在成交后，承諾在未來的日期以事先約定的匯率交割某種特定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量外匯期以事先約定的匯率交割某種特定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量外匯的合約。的合約。 外匯期貨合約的最大特征是合約的標(biāo)準(zhǔn)化外匯期貨合約的最大特征是合約的標(biāo)準(zhǔn)化（合約價(jià)值與合約期限的標(biāo)準(zhǔn)化）（合約價(jià)值與合約期限的標(biāo)準(zhǔn)化）9.外匯期貨合約的主要內(nèi)容外匯期貨合約的主要內(nèi)容外匯期貨交易特征 買賣雙方均以交易所為對手，互不見面，買賣雙方均以交易所為對手，互不見面，免去互相征信任務(wù)；免去互相征信任

16、務(wù)； 保證金制度：初始保證金；維持保證金；保證金制度：初始保證金；維持保證金；追加保證金；追加保證金； 固定數(shù)量交易；固定數(shù)量交易； 逐日清算，以追加保證金；逐日清算，以追加保證金； 漲跌停板；漲跌停板； 固定時(shí)間交割：固定時(shí)間交割：3 3月、月、6 6月、月、9 9月、月、1212月；月； 對沖交易：對沖交易：9797左右均做對沖。左右均做對沖。差別差別遠(yuǎn)期外匯合約遠(yuǎn)期外匯合約遠(yuǎn)期期貨合約遠(yuǎn)期期貨合約合約合約非標(biāo)準(zhǔn)化合約非標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化合約交割日期交割日期雙方協(xié)議雙方協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)準(zhǔn)化參與者參與者商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人、跨國公司，商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人、跨國公司，不鼓勵(lì)公眾投機(jī)不鼓勵(lì)公眾投機(jī)商

17、業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人、跨商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人、跨國公司，允許合格的公國公司，允許合格的公眾投機(jī)眾投機(jī)保證金保證金不需要保證金不需要保證金需要交納小額的保證金需要交納小額的保證金報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)參與者既報(bào)買入價(jià)又報(bào)賣出價(jià)參與者既報(bào)買入價(jià)又報(bào)賣出價(jià)買方只報(bào)買價(jià)，賣方只買方只報(bào)買價(jià)，賣方只報(bào)賣價(jià)報(bào)賣價(jià)責(zé)任關(guān)系責(zé)任關(guān)系買賣雙方具有合同責(zé)任關(guān)系買賣雙方具有合同責(zé)任關(guān)系與期貨清算機(jī)構(gòu)具有合與期貨清算機(jī)構(gòu)具有合同責(zé)任關(guān)系同責(zé)任關(guān)系市場與成交方式市場與成交方式在柜臺市場成交，通過電話議在柜臺市場成交，通過電話議價(jià)價(jià)在期貨交易所，通過競在期貨交易所，通過競價(jià)成交價(jià)成交管制管制自我監(jiān)督自我監(jiān)督由專門的機(jī)構(gòu)、法律監(jiān)由專門的機(jī)構(gòu)、法律

18、監(jiān)督督交割交割大多數(shù)交割，少數(shù)以一定成本大多數(shù)交割，少數(shù)以一定成本對沖對沖大多數(shù)對沖，很少交割大多數(shù)對沖，很少交割交易成本交易成本無，包含在買賣差價(jià)中無，包含在買賣差價(jià)中與經(jīng)紀(jì)人協(xié)商傭金與經(jīng)紀(jì)人協(xié)商傭金10.歐洲貨幣市場的特點(diǎn)。歐洲貨幣市場的特點(diǎn)。 從銀行買賣外匯的角度劃分從銀行買賣外匯的角度劃分n 買入?yún)R率（買入?yún)R率（Buying Rate），又稱買入價(jià)、買），又稱買入價(jià)、買價(jià)，是銀行購買外匯時(shí)所使用的匯率。價(jià)，是銀行購買外匯時(shí)所使用的匯率。n 賣出匯率（賣出匯率（Selling Rate），又稱賣出價(jià)、賣），又稱賣出價(jià)、賣價(jià)是銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。價(jià)是銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。 買

19、賣差價(jià)幅度一般在買賣差價(jià)幅度一般在15選擇判斷選擇判斷 銀行買入賣出價(jià)銀行買入賣出價(jià)說明說明： 分析買入價(jià)、賣出價(jià)，都是站在分析買入價(jià)、賣出價(jià)，都是站在銀行的立場銀行的立場來說的，而且買賣都是來說的，而且買賣都是針對外幣針對外幣而言的。若站在而言的。若站在企業(yè)的角度，則應(yīng)反過來看。企業(yè)的角度，則應(yīng)反過來看。例如：例如：某日紐約外匯市場報(bào)價(jià)為：某日紐約外匯市場報(bào)價(jià)為： GBP 1 = USD 1.7605/35 USD 1 = CAD 1.0710/40在直接標(biāo)價(jià)法下，買入價(jià)在前，賣出價(jià)在后；在直接標(biāo)價(jià)法下，買入價(jià)在前，賣出價(jià)在后；在間接標(biāo)價(jià)法下，賣出價(jià)在前，買入價(jià)在后。在間接標(biāo)價(jià)法下，賣出價(jià)在

20、前，買入價(jià)在后。（三）紙幣本位制下匯率決定的基礎(chǔ)（三）紙幣本位制下匯率決定的基礎(chǔ)n 1944年，年，布雷頓森林體系布雷頓森林體系，各國貨幣與美元的，各國貨幣與美元的貨幣平價(jià)是匯率決定的基礎(chǔ)。貨幣平價(jià)是匯率決定的基礎(chǔ)。n 匯率波動的界限受到匯率波動的界限受到IMF的控制，允許在平價(jià)的控制，允許在平價(jià)基礎(chǔ)上上下浮動基礎(chǔ)上上下浮動1%，1971年年12月后擴(kuò)大到月后擴(kuò)大到2.25%。n 布雷頓森林體系崩潰后，各國紛紛實(shí)行浮動匯布雷頓森林體系崩潰后，各國紛紛實(shí)行浮動匯率制度，決定紙幣匯率的基礎(chǔ)是紙幣所代表的率制度，決定紙幣匯率的基礎(chǔ)是紙幣所代表的實(shí)際價(jià)值。實(shí)際價(jià)值。布雷頓森林體系布雷頓森林體系 布雷頓

21、森林體系布雷頓森林體系 該匯率制度的主要特點(diǎn)是以美元為中心，實(shí)行該匯率制度的主要特點(diǎn)是以美元為中心，實(shí)行“雙掛鉤雙掛鉤”機(jī)制：機(jī)制： 美元與黃金直接掛鉤美元與黃金直接掛鉤 35美元美元 = 1 盎司黃金盎司黃金 其他國家貨幣與美元掛鉤其他國家貨幣與美元掛鉤 IMF規(guī)定各會員國必須建立各國的美元平價(jià)或規(guī)定各會員國必須建立各國的美元平價(jià)或黃黃金平價(jià)金平價(jià) 黃金輸送點(diǎn)（運(yùn)送黃金的平均費(fèi)用）黃金輸送點(diǎn)（運(yùn)送黃金的平均費(fèi)用） 在國際收支平衡表中：在國際收支平衡表中： 借方（借方（DebitDebit）、）、負(fù)號項(xiàng)目（負(fù)號項(xiàng)目（Minus ItemsMinus Items）一切支出項(xiàng)目或資產(chǎn)增加、負(fù)債減少

22、的項(xiàng)目；一切支出項(xiàng)目或資產(chǎn)增加、負(fù)債減少的項(xiàng)目； 貸方（貸方（CreditCredit）、）、正號項(xiàng)目（正號項(xiàng)目（Plus ItemsPlus Items）一切收入項(xiàng)目或負(fù)債增加、資產(chǎn)減少的項(xiàng)目。一切收入項(xiàng)目或負(fù)債增加、資產(chǎn)減少的項(xiàng)目。 每筆經(jīng)濟(jì)交易要同時(shí)進(jìn)行借方和貸方記錄，金額每筆經(jīng)濟(jì)交易要同時(shí)進(jìn)行借方和貸方記錄，金額相等。相等。 進(jìn)口商品屬于借方賬戶，出口商品屬于貸方賬戶；進(jìn)口商品屬于借方賬戶，出口商品屬于貸方賬戶； 非居民為本國居民提供勞務(wù)或從本國取得收入，屬于非居民為本國居民提供勞務(wù)或從本國取得收入，屬于借方賬戶，本國居民為非居民提供勞務(wù)或從外國取得借方賬戶，本國居民為非居民提供勞務(wù)或

23、從外國取得的收人，屬于貸方賬戶；的收人，屬于貸方賬戶； 本國居民對非居民的單方向轉(zhuǎn)移，屬于借方賬戶，本本國居民對非居民的單方向轉(zhuǎn)移，屬于借方賬戶，本國居民收到的國外的單方向轉(zhuǎn)移，屬于貸方賬戶；國居民收到的國外的單方向轉(zhuǎn)移，屬于貸方賬戶； 本國居民獲得外國資產(chǎn)屬于借方賬戶，外國居民獲得本國居民獲得外國資產(chǎn)屬于借方賬戶，外國居民獲得本國資產(chǎn)或?qū)Ρ緡顿Y，屬于貸方賬戶；本國資產(chǎn)或?qū)Ρ緡顿Y，屬于貸方賬戶； 本國居民償還非居民債務(wù)屬于借方賬戶，非居民償還本國居民償還非居民債務(wù)屬于借方賬戶，非居民償還本國居民債務(wù)屬于貸方賬戶；本國居民債務(wù)屬于貸方賬戶； 官方儲備增加屬于借方賬戶官方儲備增加屬于借方賬戶,

24、 ,官方儲備減少屬于貸方官方儲備減少屬于貸方賬戶。賬戶。 發(fā)揮積極意義的條件發(fā)揮積極意義的條件： 國際收支差額不大且持續(xù)時(shí)間不長國際收支差額不大且持續(xù)時(shí)間不長 一定的順差：能使一國的國際儲備得到適度的增一定的順差：能使一國的國際儲備得到適度的增加，增強(qiáng)對外支付能力；加，增強(qiáng)對外支付能力； 一定的逆差：可使一國適度利用外資，引進(jìn)急需一定的逆差：可使一國適度利用外資，引進(jìn)急需的技術(shù)和設(shè)備，加快本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。的技術(shù)和設(shè)備，加快本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 國際收支逆差的消極影響：國際收支逆差的消極影響： 本幣有貶值趨向；本幣有貶值趨向； 會制約本國經(jīng)濟(jì)的增長；會制約本國經(jīng)濟(jì)的增長； 會影響投資者的信心；會影響

25、投資者的信心； 會損害一國的國際信譽(yù)。會損害一國的國際信譽(yù)。 國際收支順差的消極影響：國際收支順差的消極影響： 會導(dǎo)致本幣升值；會導(dǎo)致本幣升值； 會導(dǎo)致本國發(fā)生通貨膨脹；會導(dǎo)致本國發(fā)生通貨膨脹； 不利于發(fā)展國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。不利于發(fā)展國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 一、即期外匯交易（Spot Transaction） 即期外匯交易（現(xiàn)匯交易）：即期外匯交易（現(xiàn)匯交易）：是指在外匯買賣成是指在外匯買賣成交后，在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。交后，在兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。交割日一般有三種情況。交割日一般有三種情況。外匯買賣的交易國和清算國可能不一致。外匯買賣的交易國和清算國可能不一致。即期交易包括商業(yè)性的

26、交易和銀行間的交易。即期交易包括商業(yè)性的交易和銀行間的交易。 即期外匯交易的目的即期外匯交易的目的 滿足臨時(shí)性的支付需要；滿足臨時(shí)性的支付需要； 調(diào)整持有的外幣幣種結(jié)構(gòu)；調(diào)整持有的外幣幣種結(jié)構(gòu)； 進(jìn)行外匯投機(jī)；進(jìn)行外匯投機(jī)； 銀行從事即期外匯交易，主要是獲取買賣差價(jià)。銀行從事即期外匯交易，主要是獲取買賣差價(jià)。 二、遠(yuǎn)期外匯交易（Forward Transaction ） 遠(yuǎn)期外匯交易（期匯交易）：遠(yuǎn)期外匯交易（期匯交易）： 指外匯交易雙方預(yù)先簽訂合同，規(guī)定交易的指外匯交易雙方預(yù)先簽訂合同，規(guī)定交易的幣種、金額幣種、金額及及匯率匯率，于于將來約定的時(shí)間將來約定的時(shí)間進(jìn)行交割進(jìn)行交割的外匯交易。的

27、外匯交易。期匯交易的種類 根據(jù)交割日的確定方式不同根據(jù)交割日的確定方式不同 固定交割期：固定交割期：是指交割日在某一固定日期的交是指交割日在某一固定日期的交易。易。 選擇交割期：選擇交割期：（擇期交易）客戶可以在將來的（擇期交易）客戶可以在將來的規(guī)定期限內(nèi)選擇任何一個(gè)工作日進(jìn)行交割。規(guī)定期限內(nèi)選擇任何一個(gè)工作日進(jìn)行交割。 按期權(quán)行使的時(shí)間來分按期權(quán)行使的時(shí)間來分 歐式期權(quán)：歐式期權(quán)：是指期權(quán)的買方（或賣方）只能在期是指期權(quán)的買方（或賣方）只能在期權(quán)到期日當(dāng)天的紐約時(shí)間上午權(quán)到期日當(dāng)天的紐約時(shí)間上午9 9時(shí)時(shí)3030分以前，向分以前，向?qū)Ψ叫?，決定執(zhí)行或不執(zhí)行購買或出賣期權(quán)合對方宣布，決定執(zhí)行

28、或不執(zhí)行購買或出賣期權(quán)合約。約。 美式期權(quán)：美式期權(quán)：是指期權(quán)的買方（或賣方）可在期權(quán)是指期權(quán)的買方（或賣方）可在期權(quán)到期日前的任何一個(gè)工作日的紐約時(shí)間上午到期日前的任何一個(gè)工作日的紐約時(shí)間上午9 9時(shí)時(shí)3030分以前，向?qū)Ψ叫?，決定執(zhí)行或不執(zhí)行購買分以前，向?qū)Ψ叫?，決定執(zhí)行或不執(zhí)行購買或出賣期權(quán)合約?；虺鲑u期權(quán)合約。 按權(quán)利的內(nèi)容來分按權(quán)利的內(nèi)容來分 看漲期權(quán)（看漲期權(quán)（Call OptionCall Option）：）：期權(quán)購買方在合約期權(quán)購買方在合約期滿時(shí)或在此之前按規(guī)定的匯率購進(jìn)一定數(shù)額外期滿時(shí)或在此之前按規(guī)定的匯率購進(jìn)一定數(shù)額外匯的權(quán)利。匯的權(quán)利。 看跌期權(quán)（看跌期權(quán)（Put O

29、ptionPut Option）：）：期權(quán)購買方在合約期期權(quán)購買方在合約期滿時(shí)或在此之前按規(guī)定的匯率出售一定數(shù)額外匯滿時(shí)或在此之前按規(guī)定的匯率出售一定數(shù)額外匯的權(quán)利的權(quán)利。 按期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值分按期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值分 價(jià)內(nèi)期權(quán)價(jià)內(nèi)期權(quán)（In the MoneyIn the Money）：指合約具有內(nèi)在價(jià)）：指合約具有內(nèi)在價(jià)值，可能在日后履約時(shí)獲利。值，可能在日后履約時(shí)獲利。 價(jià)外期權(quán)價(jià)外期權(quán)（Out of the MoneyOut of the Money）：期權(quán)理論上的）：期權(quán)理論上的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)值，損失期權(quán)費(fèi)。內(nèi)在價(jià)值為負(fù)值，損失期權(quán)費(fèi)。 平價(jià)期權(quán)平價(jià)期權(quán)（At the MoneyAt the

30、Money）：協(xié)議價(jià)格與市場價(jià)）：協(xié)議價(jià)格與市場價(jià)格非常接近，期權(quán)內(nèi)在價(jià)值很小。格非常接近，期權(quán)內(nèi)在價(jià)值很小。 （一）直接標(biāo)價(jià)法下（一）直接標(biāo)價(jià)法下n 升水舉例升水舉例 蘇黎士外匯市場蘇黎士外匯市場 即期匯率即期匯率 USD1=CHF 1.2325/45 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD1=CHF 1.2365/95 說明美元升水，升水點(diǎn)數(shù)為說明美元升水，升水點(diǎn)數(shù)為40/50n 貼水舉例貼水舉例 加拿大外匯市場加拿大外匯市場 即期匯率即期匯率 USD1=CAD 1.1180/90 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD1=CAD 1.1120/40 說明美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)為說明美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)

31、為60/50（二）間接標(biāo)價(jià)法下（二）間接標(biāo)價(jià)法下n 升水舉例升水舉例 紐約外匯市場紐約外匯市場 即期匯率即期匯率 USD1= CHF1.2365/75 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD1=CHF 1.2315/35 說明瑞士法郎升水，升水點(diǎn)數(shù)為說明瑞士法郎升水，升水點(diǎn)數(shù)為50/40n 貼水舉例貼水舉例 倫敦外匯市場倫敦外匯市場 即期匯率即期匯率GBP1=USD 1.8905/15 1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率個(gè)月遠(yuǎn)期匯率GBP1=USD 1.8925/50 說明美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)為說明美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)為20/35 遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法：遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法：n 在直接標(biāo)價(jià)法下：在直接標(biāo)價(jià)法下： 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期

32、匯率 = 即期匯率即期匯率 + 升水點(diǎn)數(shù)升水點(diǎn)數(shù) - 貼水點(diǎn)數(shù)貼水點(diǎn)數(shù)n 在間接標(biāo)價(jià)法下：在間接標(biāo)價(jià)法下： 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率即期匯率 - 升水點(diǎn)數(shù)升水點(diǎn)數(shù) + 貼水點(diǎn)數(shù)貼水點(diǎn)數(shù)升貼水的判斷升貼水的判斷n 在直接標(biāo)價(jià)法下：在直接標(biāo)價(jià)法下： 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)按遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)按“小小/大大”排列排列 升水升水 “大大/小小” 排列排列 貼水貼水n 在間接標(biāo)價(jià)法下：在間接標(biāo)價(jià)法下： 遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)按遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)按“小小/大大”排列排列 貼水貼水 “大大/小小” 排列排列 升水升水小結(jié)小結(jié)n 在根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價(jià)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率時(shí)，在根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價(jià)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率時(shí)，不論何種標(biāo)價(jià)方法，都可以歸納為：不論何種標(biāo)價(jià)方法，都可以歸納為：n 當(dāng)遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)按當(dāng)遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)按“小小/大大”排列時(shí)，排列時(shí)， 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率=即期匯率即期匯率 + 遠(yuǎn)期差價(jià)遠(yuǎn)期差價(jià) 當(dāng)遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)