第三章證券投資基金的運(yùn)行規(guī)則ppt

1、12 主要內(nèi)容：主要內(nèi)容： 3.1 證券投資基金募集證券投資基金募集 3.2 證券投資基金證券投資基金上市與交易上市與交易 3.3證券投資基金的申購、贖回證券投資基金的申購、贖回 3.4證券投資基金證券投資基金終止與清算終止與清算33.1 證券投資基金募集證券投資基金募集 基金募集基金募集指基金管理公司根據(jù)有關(guān)指基金管理公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定向中國證監(jiān)會(huì)提交募集申請文件，規(guī)定向中國證監(jiān)會(huì)提交募集申請文件，發(fā)售基金份額，募集基金的行為。發(fā)售基金份額，募集基金的行為。4證券投資基金的設(shè)立與發(fā)行應(yīng)證券投資基金的設(shè)立與發(fā)行應(yīng)向向監(jiān)管當(dāng)局報(bào)送監(jiān)管當(dāng)局報(bào)送申請報(bào)告、基金合申請報(bào)告、基金合同、基金托管協(xié)議、招募說

2、明書、同、基金托管協(xié)議、招募說明書、基金管理人和基金托管人的資格基金管理人和基金托管人的資格證明文件等證明文件等必要文件必要文件。證券投資基金發(fā)行的原則：證券投資基金發(fā)行的原則：以以最低的成本最低的成本、最高的效率最高的效率完成完成最多的銷售額最多的銷售額。5 3.1.1 證券投資基金募集管理證券投資基金募集管理 根據(jù)各國證券市場發(fā)展程度和監(jiān)管體制根據(jù)各國證券市場發(fā)展程度和監(jiān)管體制不同，有兩種管理模式：不同，有兩種管理模式： 1. 注冊制注冊制 指基金的發(fā)起人只需向證券監(jiān)督管理機(jī)指基金的發(fā)起人只需向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)構(gòu)報(bào)送報(bào)送法律法規(guī)規(guī)定的法律法規(guī)規(guī)定的有關(guān)材料有關(guān)材料，進(jìn)行登進(jìn)行登記注冊記注冊

3、，即可設(shè)立發(fā)行證券投資基金。，即可設(shè)立發(fā)行證券投資基金。 目前，目前，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)一般采用注冊制，一般采用注冊制，包括英國、美國、我國的香港和臺(tái)灣。包括英國、美國、我國的香港和臺(tái)灣。6 2. 審批制審批制 證券監(jiān)管當(dāng)局按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，證券監(jiān)管當(dāng)局按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，對證券投資基金的發(fā)起設(shè)立對證券投資基金的發(fā)起設(shè)立所提供材料所提供材料在內(nèi)在內(nèi)容方面的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性容方面的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性作實(shí)質(zhì)性作實(shí)質(zhì)性審查審查，又，又對程序和形式的合法性進(jìn)行審查對程序和形式的合法性進(jìn)行審查。 一直以來我國實(shí)行的是審批制。但是，隨著一直以來我國實(shí)行的是審批制。但是，隨著201

4、3年年基金法基金法的出臺(tái)，我國基金開始的出臺(tái)，我國基金開始向注冊制邁進(jìn)。向注冊制邁進(jìn)。73.注冊制與審批制的比較注冊制與審批制的比較1）注冊制的效率優(yōu)于審批制；）注冊制的效率優(yōu)于審批制；2）在法律法規(guī)尚不健全和市場化程）在法律法規(guī)尚不健全和市場化程度不夠高的情況下，審批制也許比注冊度不夠高的情況下，審批制也許比注冊制能更好的控制風(fēng)險(xiǎn)。制能更好的控制風(fēng)險(xiǎn)。8 1. 按照募集對象和范圍不同按照募集對象和范圍不同（1）公募發(fā)行）公募發(fā)行（2）私募發(fā)行）私募發(fā)行3.1.2 證券投資基金的募集方式證券投資基金的募集方式9 （1）公募發(fā)行）公募發(fā)行 發(fā)行對象發(fā)行對象：機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者：機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)

5、人投資者 發(fā)行形式發(fā)行形式：包銷、代銷、直銷：包銷、代銷、直銷 包銷：包銷：承銷商先用自己的資金將擬發(fā)行的基金承銷商先用自己的資金將擬發(fā)行的基金全部購入，再按定好的發(fā)行價(jià)格向投資者出售。全部購入，再按定好的發(fā)行價(jià)格向投資者出售。承銷商必須承擔(dān)發(fā)行的全部風(fēng)險(xiǎn)承銷商必須承擔(dān)發(fā)行的全部風(fēng)險(xiǎn)。 代銷：代銷：基金發(fā)行人與承銷商之間是基金發(fā)行人與承銷商之間是委托代理關(guān)委托代理關(guān)系系，承銷商不對基金的銷售狀況承擔(dān)任何責(zé)任，承銷商不對基金的銷售狀況承擔(dān)任何責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。和風(fēng)險(xiǎn)。 直銷：直銷：無須請證券機(jī)構(gòu)推銷，基金公司通過無須請證券機(jī)構(gòu)推銷，基金公司通過自己的渠道直接向投資者發(fā)售基金。自己的渠道直接向投資者發(fā)售

6、基金。開放式基金開放式基金 比較三種銷售方式：10包銷包銷代銷代銷直銷直銷有無中介參有無中介參與與銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 公募發(fā)行優(yōu)點(diǎn)公募發(fā)行優(yōu)點(diǎn)： 一、安全性一、安全性 二、經(jīng)濟(jì)性二、經(jīng)濟(jì)性 三、三、“三公三公”性性1112 （2）私募發(fā)行）私募發(fā)行 基金發(fā)起人承擔(dān)募集基金的全部工作。基金發(fā)起人承擔(dān)募集基金的全部工作。 發(fā)行對象發(fā)行對象：有資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。有資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。 發(fā)行的費(fèi)用較低，節(jié)省時(shí)間。發(fā)行的費(fèi)用較低，節(jié)省時(shí)間。 主管機(jī)關(guān)對私募的主管機(jī)關(guān)對私募的監(jiān)管比較寬松監(jiān)管比較寬松，不，不必公開招募文件。必公開招募文件。比較公募發(fā)行與私募發(fā)行公募發(fā)行公募發(fā)行私募發(fā)行私

7、募發(fā)行發(fā)行對象發(fā)行對象發(fā)行方式發(fā)行方式發(fā)行費(fèi)用發(fā)行費(fèi)用監(jiān)管要求監(jiān)管要求宣傳推介宣傳推介13 我國我國基金法基金法對私募發(fā)行的定義是對私募發(fā)行的定義是什么？什么？142）網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行 （1）網(wǎng)上發(fā)行）網(wǎng)上發(fā)行 指將所要發(fā)行的基金單位與交易所的交指將所要發(fā)行的基金單位與交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地的證券營業(yè)部向廣易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國各地的證券營業(yè)部向廣大社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。大社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。15招行基金超市16 （2）網(wǎng)下發(fā)行）網(wǎng)下發(fā)行 指將所要發(fā)行的基金單位通過一定地區(qū)指將所要發(fā)行的基金單位通過一定地區(qū)的銀行、證券公司及其他代銷、直銷機(jī)構(gòu)的銀行、證券公司及其他代銷

8、、直銷機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)店向社會(huì)公眾發(fā)售的方式。的營業(yè)網(wǎng)店向社會(huì)公眾發(fā)售的方式。17183.2 證券投資基金上市交易證券投資基金上市交易基基金上市場所金上市場所：上交所、深交所：上交所、深交所上市基金種類上市基金種類：封閉式基金、：封閉式基金、ETF、LOF、交易型貨幣基金、分級(jí)基金、交易型貨幣基金、分級(jí)基金 基金上市基金上市，指符合證券交易所上市條，指符合證券交易所上市條件的基金，經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所掛牌交件的基金，經(jīng)批準(zhǔn)在證券交易所掛牌交易。易。193.2.1 封閉式基金的上市交易封閉式基金的上市交易符符合下列條件：合下列條件：1.經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)核準(zhǔn)發(fā)售且基金合同發(fā)售且基金合同生效生

9、效；2.基金合同期限為基金合同期限為 5年以上年以上；3.基金募集金額不基金募集金額不低于低于2億元億元人民幣；人民幣；4.基金份額持有人不少于基金份額持有人不少于1000人人；5.經(jīng)經(jīng)核準(zhǔn)核準(zhǔn)的基金管理人和基金托管人；的基金管理人和基金托管人；6.基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。20 1、申請上市交易的程序、申請上市交易的程序 提交相關(guān)材料提交相關(guān)材料 證券交易所證券交易所 中國證中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)會(huì) 通知上市通知上市212、證券賬戶、資金賬戶、專用交易席位、證券賬戶、資金賬戶、專用交易席位基金的證券賬戶：基金的證券賬戶： 證券賬戶：登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為申請人開證券

10、賬戶：登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為申請人開立的、記錄其證券持有及變更的權(quán)力憑立的、記錄其證券持有及變更的權(quán)力憑證。證。 分為：人民幣普通股票賬戶、人民幣特種股票分為：人民幣普通股票賬戶、人民幣特種股票賬戶、證券投資基金賬戶、其他賬戶。賬戶、證券投資基金賬戶、其他賬戶。22 交易席位交易席位：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在證券交易所：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在證券交易所進(jìn)行交易的固定位置，其實(shí)質(zhì)還包括了進(jìn)行交易的固定位置，其實(shí)質(zhì)還包括了一種交易資格的意義，即取得了交易席一種交易資格的意義，即取得了交易席位后，才能從事實(shí)際的證券交易業(yè)務(wù)。位后，才能從事實(shí)際的證券交易業(yè)務(wù)。 對交易席位的規(guī)定：對交易席位的規(guī)定：見書見書65頁頁。23 資金賬

11、戶資金賬戶：證券營業(yè)部為投資者開設(shè)的證券營業(yè)部為投資者開設(shè)的用于存放客戶交易結(jié)算資金及辦理結(jié)算用于存放客戶交易結(jié)算資金及辦理結(jié)算劃款的專用賬戶，與投資者在該營業(yè)部劃款的專用賬戶，與投資者在該營業(yè)部的的基金賬戶實(shí)名對應(yīng)基金賬戶實(shí)名對應(yīng)。 資金賬戶只能在開戶的營業(yè)部使用，資金賬戶只能在開戶的營業(yè)部使用，其他營業(yè)部和代銷機(jī)構(gòu)不通用。其他營業(yè)部和代銷機(jī)構(gòu)不通用。24 3、基金交易的委托與交收、基金交易的委托與交收 可通過證券營業(yè)部委托申報(bào)，或通過無形可通過證券營業(yè)部委托申報(bào)，或通過無形報(bào)盤、電話委托申報(bào)買賣基金單位。封閉報(bào)盤、電話委托申報(bào)買賣基金單位。封閉式基金實(shí)行式基金實(shí)行“T+1”交割、交收。交割

12、、交收。 4、市場價(jià)格的確定、市場價(jià)格的確定 1）基金單位的資產(chǎn)凈值）基金單位的資產(chǎn)凈值 2）基金的供求關(guān)系）基金的供求關(guān)系255、上市交易費(fèi)用：委托手續(xù)費(fèi)、傭、上市交易費(fèi)用：委托手續(xù)費(fèi)、傭金、過戶費(fèi)金、過戶費(fèi)（1）開立專門基金賬戶，開戶費(fèi)）開立專門基金賬戶，開戶費(fèi)5元元（2）基金交易）基金交易免征印花稅和過戶費(fèi)免征印花稅和過戶費(fèi)（3）傭金上限）傭金上限0.3%，起點(diǎn)，起點(diǎn)5元元26u印花稅：印花稅：以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中簽立的各種合同、以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中簽立的各種合同、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)、營業(yè)帳簿、權(quán)利許可證照產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)、營業(yè)帳簿、權(quán)利許可證照等應(yīng)稅憑證文件為對象所征的稅。等應(yīng)稅憑證文件為對象所征的稅。 我國財(cái)

13、政部從我國財(cái)政部從2008年年9月月19日日起，對證起，對證券交易印花稅政策進(jìn)行調(diào)整，由雙邊征收券交易印花稅政策進(jìn)行調(diào)整，由雙邊征收改為改為單邊征收單邊征收，即只對，即只對賣出方賣出方（或繼承、（或繼承、贈(zèng)與贈(zèng)與A股、股、B股股權(quán)的出讓方）征收證券股股權(quán)的出讓方）征收證券（股票）交易印花稅，對買入方（受讓方）（股票）交易印花稅，對買入方（受讓方）不再征稅。稅率仍保持不再征稅。稅率仍保持1。2728管理費(fèi)和托管費(fèi)從基金資產(chǎn)中每日計(jì)提。每個(gè)工作日公告的基金凈值已扣除管理費(fèi)和托管費(fèi)，無需投資者在每筆交易中另行支付。293.2.2 ETF的上市交易（自學(xué)的上市交易（自學(xué)）1、ETF交易制度是什么？有無

14、差異。交易制度是什么？有無差異。2、ETF建倉期不超過幾個(gè)月？建倉期不超過幾個(gè)月？3、ETF如何折算凈值。如何折算凈值。4、ETF 交易漲跌幅限制，與股票交易漲跌幅限制，與股票交易有無差異？交易有無差異？5、ETF申報(bào)數(shù)量？價(jià)格最小變動(dòng)單位申報(bào)數(shù)量？價(jià)格最小變動(dòng)單位？上上市：市：開放式基開放式基金持續(xù)申購和贖金持續(xù)申購和贖回機(jī)制的啟動(dòng)回機(jī)制的啟動(dòng)。 行為種類行為種類：認(rèn)購、：認(rèn)購、申購申購、贖回贖回、轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)換、變更變更募募集期集期 封閉期封閉期 上市上市 3.3 基金的申購和贖回基金的申購和贖回封封閉期：閉期：經(jīng)過合經(jīng)過合約規(guī)定的短暫封閉約規(guī)定的短暫封閉期（期（13個(gè)月個(gè)月），），就就可進(jìn)入

15、基金的上可進(jìn)入基金的上市運(yùn)行階段市運(yùn)行階段。 開開放式基放式基金申金申購和贖購和贖回形式：回形式：31場外場內(nèi)途徑第一種通過商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等機(jī)構(gòu)作為中介代理，進(jìn)行基金單位交易。投資者通過證券交易所的交易系統(tǒng)辦理基金的申購和贖回業(yè)務(wù)。第二種投資者與基金管理公司的基金經(jīng)理人直接進(jìn)行基金單位的交易。321、開放式基金的申購流、開放式基金的申購流程程1）開立賬）開立賬戶（基金賬戶和資金賬戶）戶（基金賬戶和資金賬戶） 場場內(nèi)內(nèi)申購、贖回使用上海證券賬戶（或深申購、贖回使用上海證券賬戶（或深圳證券賬戶）圳證券賬戶） 場場外外申購、贖回使用中國結(jié)算公司上海開申購、贖回使用中國結(jié)算公司上海開放式

16、基金賬戶（或深圳開放式基金賬戶）放式基金賬戶（或深圳開放式基金賬戶）2）確認(rèn)申購金額或份額）確認(rèn)申購金額或份額場場外外申購遵循申購遵循“金額申購金額申購”原則原則場場內(nèi)內(nèi)申購與買入股票一樣，在二級(jí)市場以電申購與買入股票一樣，在二級(jí)市場以電子撮合方式交易子撮合方式交易33 3）支付款項(xiàng)）支付款項(xiàng) 場外場外申購：申購：T日劃日劃出足額申出足額申購款購款項(xiàng)項(xiàng) 場內(nèi)場內(nèi)申購：申購：T日向有資格的證券交易所會(huì)日向有資格的證券交易所會(huì)員營業(yè)部提出申請員營業(yè)部提出申請 ，T+2交割交割 4）申購確認(rèn)）申購確認(rèn) T+2 ， 場外場外申購：基金銷申購：基金銷售網(wǎng)點(diǎn)查詢售網(wǎng)點(diǎn)查詢 場內(nèi)場內(nèi)申購：上證所會(huì)申購：上證

17、所會(huì)員營業(yè)部查詢員營業(yè)部查詢342、開放式基金的贖回流程、開放式基金的贖回流程1）確認(rèn)贖回）確認(rèn)贖回份額份額2）計(jì)算贖回金額）計(jì)算贖回金額 基金凈值基金凈值份數(shù)手續(xù)費(fèi)份數(shù)手續(xù)費(fèi) T+2日確日確認(rèn)認(rèn)。3）支付贖回款項(xiàng)）支付贖回款項(xiàng)T+7內(nèi)劃出款項(xiàng)內(nèi)劃出款項(xiàng)T+2日起查詢?nèi)掌鸩樵?53、申購和贖回的原則、申購和贖回的原則（見教材（見教材72頁）頁）（1）“未知價(jià)未知價(jià)”原則原則（2）金額申購、份額贖）金額申購、份額贖回回（3）申購費(fèi)率各不相同。）申購費(fèi)率各不相同。（4）當(dāng)日的申購和贖回申請可以在基）當(dāng)日的申購和贖回申請可以在基金管理人規(guī)定的時(shí)間以前金管理人規(guī)定的時(shí)間以前撤銷。撤銷。 （5）存續(xù)期間

18、，單個(gè)基金賬戶最高持有基）存續(xù)期間，單個(gè)基金賬戶最高持有基金單位比例不超過基金總份額的金單位比例不超過基金總份額的15%。 （6）基金存續(xù)期內(nèi)，單個(gè)投資者申購的基）基金存續(xù)期內(nèi)，單個(gè)投資者申購的基金份額加上上一個(gè)開放日其持有的基金份金份額加上上一個(gè)開放日其持有的基金份額不得超過額不得超過上一個(gè)開放上一個(gè)開放日基金總份額的日基金總份額的10%，超過部分不予確認(rèn)。超過部分不予確認(rèn)。3637 4、開放式基金的估值（、開放式基金的估值（NAV） 已知價(jià)已知價(jià)=（上（上一開放一開放日基日基金資產(chǎn)估值總額金資產(chǎn)估值總額+現(xiàn)金）現(xiàn)金）基金單基金單位總數(shù)位總數(shù) 未知價(jià)未知價(jià)=（當(dāng)日基（當(dāng)日基金資產(chǎn)總額金資產(chǎn)總

19、額當(dāng)日基當(dāng)日基金負(fù)金負(fù)債總額）債總額）基金份額總基金份額總數(shù)數(shù) 原則上基金管理人必須每日對基金估值，原則上基金管理人必須每日對基金估值，但特殊情況除但特殊情況除外。外。 我國采用我國采用未知價(jià)未知價(jià)進(jìn)行估值。進(jìn)行估值。385、開放式基金的申購和贖回價(jià)格、開放式基金的申購和贖回價(jià)格1）申購價(jià)）申購價(jià)格（賣出價(jià)）格（賣出價(jià)）凈申購金額凈申購金額=申購金申購金額額（1+申購費(fèi)申購費(fèi)率）率）申申購費(fèi)用購費(fèi)用=凈申購金額凈申購金額申購費(fèi)率申購費(fèi)率申申購份額購份額=凈申購金額凈申購金額申購日基金申購日基金份額凈值份額凈值或：申購份額或：申購份額=申購金額申購金額（1+申申購費(fèi)率）購費(fèi)率）申購日基金份額凈值

20、申購日基金份額凈值39例例1：某投資者投資：某投資者投資2萬元申購華夏成長基金，萬元申購華夏成長基金，對應(yīng)申購費(fèi)率對應(yīng)申購費(fèi)率1.8%，申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)，申購當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為凈值為1.2290元，則其可得到的基金申購份元，則其可得到的基金申購份額為多少額為多少？申購份額=20000 （1+1.8%）x 1.2290=15985（份）（份）40 2）贖回價(jià)）贖回價(jià)格（買入價(jià)）格（買入價(jià)） 贖回總金額贖回總金額=贖回當(dāng)日基金單贖回當(dāng)日基金單位份額凈位份額凈值值贖回份贖回份額額 贖贖回回費(fèi)用費(fèi)用=贖回總金額贖回總金額贖回費(fèi)贖回費(fèi)率率 贖贖回金額回金額=贖回總金額贖回總金額贖回費(fèi)贖回費(fèi)用用41開放式基金收費(fèi)方式 前端收費(fèi)指的是投資者在購買開放式基金時(shí)就支付申購費(fèi)的付費(fèi)方式 后端收費(fèi) 指投資者在購買開放式基金時(shí)并不支