第6章內(nèi)外均衡的短期調(diào)節(jié)

1、第第6 6章章 內(nèi)部均衡和外部平衡的內(nèi)部均衡和外部平衡的短期調(diào)節(jié)短期調(diào)節(jié) 從國際收支平衡到內(nèi)部均衡和外部均衡 內(nèi)部均衡和外部平衡相互沖突的調(diào)節(jié) 內(nèi)部均衡和外部平衡短期調(diào)節(jié)的經(jīng)典理論一、一、 內(nèi)部均衡和外部均衡的概念內(nèi)部均衡和外部均衡的概念1.內(nèi)部均衡：內(nèi)部均衡：指總需求等于總供給（斯旺）指總需求等于總供給（斯旺）跨度跨度 總需求總需求 總供給總供給 潛在產(chǎn)出潛在產(chǎn)出 生產(chǎn)率水平生產(chǎn)率水平短期短期 可變可變 不變不變 不變不變 不變不變中期中期 可變可變 可變可變 不變不變 不變不變長期長期 可變可變 可變可變 可變可變 可變可變表表1 不同時間跨度的主要變量設(shè)定與比較不同時間跨度的主要變量設(shè)定

2、與比較第一節(jié)第一節(jié) 內(nèi)部均衡和外部均衡內(nèi)部均衡和外部均衡2.外部均衡：外部均衡： 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，內(nèi)部均衡實現(xiàn)基礎(chǔ)上的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，內(nèi)部均衡實現(xiàn)基礎(chǔ)上的國際收支平衡?；蛘哒f是內(nèi)部均衡（短期）和經(jīng)國際收支平衡。或者說是內(nèi)部均衡（短期）和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長（長期）基礎(chǔ)上的基本賬戶平衡。濟(jì)可持續(xù)增長（長期）基礎(chǔ)上的基本賬戶平衡。3.外部平衡：外部平衡： 國際收支平衡，指單純的國際收支帳戶在一國際收支平衡，指單純的國際收支帳戶在一定口徑上的數(shù)量平衡。定口徑上的數(shù)量平衡。 經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶+長期資本帳戶長期資本帳戶=基本賬戶的平衡基本賬戶的平衡（研究實體經(jīng)濟(jì)）（研究實體經(jīng)濟(jì)）4.即期均衡和跨時均衡即期

3、均衡和跨時均衡 （1）即期均衡即期均衡：當(dāng)期內(nèi)部均衡的前提下，一國當(dāng)期內(nèi)部均衡的前提下，一國的國際收入等于支出。的國際收入等于支出。 （2）跨期均衡跨期均衡：以一定時期內(nèi)居民福利的最大以一定時期內(nèi)居民福利的最大化為目標(biāo)，將資源在國內(nèi)和國外、當(dāng)前和未來之化為目標(biāo)，將資源在國內(nèi)和國外、當(dāng)前和未來之間進(jìn)行配置，使得每期國際收支差額都具有可維間進(jìn)行配置，使得每期國際收支差額都具有可維持性，在長期內(nèi)達(dá)到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和福利最大化持性，在長期內(nèi)達(dá)到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和福利最大化的目標(biāo)。的目標(biāo)。二、內(nèi)部均衡和外部平衡的相互沖突二、內(nèi)部均衡和外部平衡的相互沖突 1. 1. 米德沖突米德沖突 英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹

4、姆斯詹姆斯米德米德19511951年在其名著年在其名著國際收支國際收支中提出的中提出的固定匯率制下固定匯率制下內(nèi)部均衡內(nèi)部均衡和外部平衡的沖突問題。和外部平衡的沖突問題。 在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡。這樣，在開放需求的政策來調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡和外部平衡。這樣，在開放經(jīng)濟(jì)運行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部平衡難以經(jīng)濟(jì)運行的特定區(qū)間便會出現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部平衡難以兼顧的情形。兼顧的情形。表表 固定匯率制下內(nèi)外失衡固定匯率制下內(nèi)外失衡內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退失業(yè)增加經(jīng)濟(jì)衰退失業(yè)增加國際

5、收支逆差國際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退失業(yè)增加經(jīng)濟(jì)衰退失業(yè)增加國際收支順差國際收支順差3通貨膨脹通貨膨脹國際收支逆差國際收支逆差4通貨膨脹通貨膨脹國際收支順差國際收支順差思考：思考： 試說明上表中哪些情況在固定匯率制下，政府使用需求政試說明上表中哪些情況在固定匯率制下，政府使用需求政策可使內(nèi)外均衡一致，如何調(diào)整？策可使內(nèi)外均衡一致，如何調(diào)整？在情況在情況2 2、3 3下政策沒有沖突；在情況下政策沒有沖突；在情況1 1、4 4下政策面臨沖突下政策面臨沖突分析：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)情況：經(jīng)濟(jì)衰退內(nèi)部經(jīng)濟(jì)情況：經(jīng)濟(jì)衰退/ /失業(yè)增加，失業(yè)增加， 外部經(jīng)濟(jì)情況：國際收支順差外部經(jīng)濟(jì)情況：國際收支順差 為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均

6、衡，要求政府采取增為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡，要求政府采取增加社會總需求，加社會總需求， 導(dǎo)致進(jìn)口導(dǎo)致進(jìn)口(在出口保持不變時在出口保持不變時)， 外部狀況（順差）會趨于平衡。外部狀況（順差）會趨于平衡。 內(nèi)外均衡的沖突內(nèi)外均衡的沖突一般指在固定匯率下，一般指在固定匯率下， 失業(yè)增加失業(yè)增加/ /經(jīng)常賬戶逆差；經(jīng)常賬戶逆差； 通貨膨脹通貨膨脹/ /經(jīng)常賬戶盈余經(jīng)常賬戶盈余 這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況組合。這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況組合。2.2.對米德沖突的評價對米德沖突的評價 固定匯率制度下的內(nèi)外均衡問題固定匯率制度下的內(nèi)外均衡問題 沒有考慮資金流動對內(nèi)外均衡的影響（未考慮沒有考慮資金流動對內(nèi)外均衡的影

7、響（未考慮資本與金融賬戶）資本與金融賬戶） 開放經(jīng)濟(jì)下外國經(jīng)濟(jì)狀況變化對本國內(nèi)外均衡的沖擊傳遞機制 1）收入機制）收入機制 外國邊際進(jìn)口傾向的存在，使得外國國民收入的變外國邊際進(jìn)口傾向的存在，使得外國國民收入的變動導(dǎo)致外國進(jìn)口動導(dǎo)致外國進(jìn)口( (即本國出口即本國出口) )發(fā)生變動，這會首先發(fā)生變動，這會首先影響本國的外部平衡，然后通過乘數(shù)效應(yīng)帶來本國影響本國的外部平衡，然后通過乘數(shù)效應(yīng)帶來本國國民收入的變動。國民收入的變動。 顯然，外國的邊際進(jìn)口傾向越高，本國的乘數(shù)效應(yīng)顯然，外國的邊際進(jìn)口傾向越高，本國的乘數(shù)效應(yīng)越大，本國內(nèi)部均衡和外部平衡受外國收入變動的越大，本國內(nèi)部均衡和外部平衡受外國收入

8、變動的沖擊就越大。沖擊就越大。 2）利率機制）利率機制 利率機制對沖擊的傳導(dǎo)主要是通過國際資金流利率機制對沖擊的傳導(dǎo)主要是通過國際資金流動進(jìn)行的。當(dāng)外國利率發(fā)生變動時，會影響外動進(jìn)行的。當(dāng)外國利率發(fā)生變動時，會影響外國資金的流入和本國資金的流出，改變本國的國資金的流入和本國資金的流出，改變本國的外部平衡狀況，進(jìn)而引起本國利率、價格的變外部平衡狀況，進(jìn)而引起本國利率、價格的變動，最終影響本國的內(nèi)部均衡。動，最終影響本國的內(nèi)部均衡。 顯然，國際資金流動的自由程度越高，這一機顯然，國際資金流動的自由程度越高，這一機制的沖擊傳導(dǎo)效果就越顯著。制的沖擊傳導(dǎo)效果就越顯著。 3）相對價格機制）相對價格機制

9、相對價格機制包含兩個方面：其一是名義匯率相對價格機制包含兩個方面：其一是名義匯率不變但一國國內(nèi)的價格水平發(fā)生變動，其二是不變但一國國內(nèi)的價格水平發(fā)生變動，其二是名義匯率發(fā)生變動。名義匯率發(fā)生變動。 由于實際匯率是由名義匯率和價格水平共同決由于實際匯率是由名義匯率和價格水平共同決定的，因此，上述兩種變動都會引起實際匯率定的，因此，上述兩種變動都會引起實際匯率的變動，帶來兩國商品國際競爭力的變化，從的變動，帶來兩國商品國際競爭力的變化，從而影響貿(mào)易收支和國內(nèi)均衡。而影響貿(mào)易收支和國內(nèi)均衡。我國的內(nèi)部均衡與外部平衡的沖突我國的內(nèi)部均衡與外部平衡的沖突觀察年份觀察年份政策手段政策手段政策目標(biāo)政策目標(biāo)沖

10、突的表現(xiàn)沖突的表現(xiàn)1980-19831980-1983緊縮性政策緊縮性政策抑制經(jīng)濟(jì)過熱抑制經(jīng)濟(jì)過熱國際收支順差國際收支順差1985-19891985-1989擴張性政策擴張性政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展國際收支逆差國際收支逆差1992-19931992-1993擴張性政策擴張性政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展國際收支逆差國際收支逆差1994-19961994-1996緊縮性政策緊縮性政策抑制經(jīng)濟(jì)過熱抑制經(jīng)濟(jì)過熱國際收支順差國際收支順差2004-20072004-2007緊縮性政策緊縮性政策抑制經(jīng)濟(jì)過熱抑制經(jīng)濟(jì)過熱國際收支順差國際收支順差一、數(shù)量匹配原則一、數(shù)量匹配原則丁伯根原則丁伯根原則 第二節(jié)第

11、二節(jié) 內(nèi)部均衡和外部均衡相互沖突的內(nèi)部均衡和外部均衡相互沖突的調(diào)節(jié)原則調(diào)節(jié)原則 荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根丁伯根提出將政策目標(biāo)和工具提出將政策目標(biāo)和工具聯(lián)系在一起的正式模型，指出要實現(xiàn)聯(lián)系在一起的正式模型，指出要實現(xiàn)N個獨立的個獨立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨立的N個有效的政策個有效的政策工具。工具。簡單的線性函數(shù)分析丁伯根原則：簡單的線性函數(shù)分析丁伯根原則：2211222111IbIbTIaIaT假定：假定：只存只存在兩個目標(biāo)在兩個目標(biāo)T1,T2，與兩種工具，與兩種工具I1,I2 ，令目標(biāo)是，令目標(biāo)是工具的線性函數(shù)工具的線性函數(shù) 決策者如能控制兩種工具，且每種工

12、具對目決策者如能控制兩種工具，且每種工具對目標(biāo)的影響是獨立的，就能達(dá)到理想的目標(biāo)水平。標(biāo)的影響是獨立的，就能達(dá)到理想的目標(biāo)水平。（可推廣到（可推廣到n n個獨立工具來實現(xiàn)個獨立工具來實現(xiàn)n n個獨立政策目標(biāo)）個獨立政策目標(biāo)）政策含義：政策含義： 只運用財政政策這一種工具是不夠的，必須只運用財政政策這一種工具是不夠的，必須尋找新的政策工具進(jìn)行合理搭配。尋找新的政策工具進(jìn)行合理搭配。特點：特點： 1.丁伯根原則假設(shè)各種政策工具可以供政策當(dāng)丁伯根原則假設(shè)各種政策工具可以供政策當(dāng)局集中控制。局集中控制。 2. 沒有指出政策工具調(diào)控的側(cè)重點。沒有指出政策工具調(diào)控的側(cè)重點。二、最優(yōu)指派原則二、最優(yōu)指派原則

13、 蒙代爾提出以蒙代爾提出以貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標(biāo)貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標(biāo)、財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案。的指派方案。 羅伯特羅伯特蒙代爾蒙代爾提出每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對提出每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對這一目標(biāo)有著相對最大的影響力，因而在影響政這一目標(biāo)有著相對最大的影響力，因而在影響政策目標(biāo)上有相對優(yōu)勢的工具。策目標(biāo)上有相對優(yōu)勢的工具。采取什么樣的政策采取什么樣的政策調(diào)節(jié)國際收支調(diào)節(jié)國際收支，看幾點：，看幾點：國際收支失衡的性質(zhì)國際收支失衡的性質(zhì)失衡時國內(nèi)社會與宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時國內(nèi)社會與宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)內(nèi)部均衡與外部平衡的相互關(guān)系內(nèi)部均衡與外部平衡的相互關(guān)系三、合理搭配原則三

14、、合理搭配原則回顧：國際收支的政策調(diào)節(jié)回顧：國際收支的政策調(diào)節(jié)國際收支國際收支調(diào)節(jié)政策調(diào)節(jié)政策需求調(diào)節(jié)政策需求調(diào)節(jié)政策供給調(diào)節(jié)政策供給調(diào)節(jié)政策資金融通政策資金融通政策 道義與宣示政策道義與宣示政策需求需求調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)政策政策支出增減型政策支出增減型政策支出轉(zhuǎn)換型政策支出轉(zhuǎn)換型政策財政政策財政政策貨幣政策貨幣政策財政收入政策財政收入政策財政支出政策財政支出政策公債政策公債政策調(diào)整存款準(zhǔn)備率調(diào)整存款準(zhǔn)備率貼現(xiàn)政策貼現(xiàn)政策公開市場政策公開市場政策關(guān)稅政策關(guān)稅政策優(yōu)惠稅收政策優(yōu)惠稅收政策外匯管制外匯管制外貿(mào)管制外貿(mào)管制匯率政策匯率政策財政補貼財政補貼稅收政策稅收政策直接管制直接管制推動技術(shù)進(jìn)步推動技術(shù)進(jìn)步

15、加強人力資本投資加強人力資本投資提高管理水平提高管理水平供給供給調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)政策政策制度創(chuàng)新政策制度創(chuàng)新政策科技政策科技政策產(chǎn)業(yè)政策產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)企業(yè)制度改革企業(yè)制度改革 提高企業(yè)經(jīng)營效率提高企業(yè)經(jīng)營效率官方儲備的使用官方儲備的使用 國際信貸便利的使用國際信貸便利的使用資金融通政策資金融通政策一、支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策的搭配一、支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策的搭配斯旺模型斯旺模型的前提的前提 1.本國的總供給水平一定，本國的總供給水平一定，AD=國內(nèi)支出國內(nèi)支出+(X-M) 2.內(nèi)部均衡即內(nèi)部均衡即AD=AS 3.外部平衡外部平衡X-M=0，BP=0 其中橫軸代表國內(nèi)支出，縱軸代表本國的

16、實其中橫軸代表國內(nèi)支出，縱軸代表本國的實際匯率水平（直接標(biāo)價法）際匯率水平（直接標(biāo)價法）第三節(jié)第三節(jié) 內(nèi)部均衡和外部均衡短期調(diào)節(jié)的內(nèi)部均衡和外部均衡短期調(diào)節(jié)的經(jīng)典理論經(jīng)典理論順差順差逆差逆差 順差順差 EBR貶貶值值升升值值國內(nèi)支出國內(nèi)支出IBIB Internal balanceEB External balance逆差逆差 AE失業(yè)失業(yè)失業(yè)失業(yè)通脹通脹通脹通脹：總需求總需求=國內(nèi)支出國內(nèi)支出+凈出口凈出口=總供給總供給凈出口凈出口=X-M=0思考：思考：A A點如何調(diào)整才能達(dá)到內(nèi)外均衡一致呢？點如何調(diào)整才能達(dá)到內(nèi)外均衡一致呢？D 1A2AEE3A4A斯旺曲線斯旺曲線 斯旺曲線明確說明了僅用

17、一種政策工具，要斯旺曲線明確說明了僅用一種政策工具，要想同時解決內(nèi)部和外部均衡問題是不可能的。但想同時解決內(nèi)部和外部均衡問題是不可能的。但對所涉及的基本經(jīng)濟(jì)難題之間的相互關(guān)系沒有給對所涉及的基本經(jīng)濟(jì)難題之間的相互關(guān)系沒有給出深入分析，甚至沒有區(qū)分貨幣政策和財政政策出深入分析，甚至沒有區(qū)分貨幣政策和財政政策對總需求調(diào)節(jié)的不同方式。對總需求調(diào)節(jié)的不同方式。（1）（2）（3）（4）（1 1） 失業(yè)、逆差失業(yè)、逆差（2 2） 通脹、逆差通脹、逆差（3 3） 通脹、順差通脹、順差（4 4） 失業(yè)、順差失業(yè)、順差A(yù)BCDIBEB二、財政政策與貨幣政策的搭配二、財政政策與貨幣政策的搭配預(yù)算增加預(yù)算增加貨幣擴

18、張貨幣擴張緊縮緊縮擴張擴張緊縮緊縮擴張擴張O問題：問題：貨幣政策和財政政策如何搭配，貨幣政策和財政政策如何搭配，A A點達(dá)到內(nèi)外均衡？點達(dá)到內(nèi)外均衡？表表4 4 財政政策和貨幣政策的搭配財政政策和貨幣政策的搭配區(qū)間區(qū)間 經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況 財政政策財政政策 貨幣政策貨幣政策I I 失業(yè)、逆差失業(yè)、逆差 通脹、逆差通脹、逆差 通脹、順差通脹、順差 失業(yè)、順差失業(yè)、順差 只要適當(dāng)?shù)卮钆湄斦吆拓泿耪呔涂梢酝灰m當(dāng)?shù)卮钆湄斦吆拓泿耪呔涂梢酝瑫r實現(xiàn)內(nèi)外部均衡，從而解決米德沖突。時實現(xiàn)內(nèi)外部均衡，從而解決米德沖突。 蒙代爾政策蒙代爾政策擴張擴張 緊縮緊縮 緊縮緊縮 緊縮緊縮 緊縮緊縮 擴張擴張

19、擴張擴張 擴張擴張三、蒙代爾三、蒙代爾-弗萊明模型弗萊明模型（一）（一）ISLMBP模型的建立模型的建立基本假定：商品價格不變 產(chǎn)出完全由總需求決定 這兩個假定表明蒙代爾這兩個假定表明蒙代爾弗萊明模型的分析弗萊明模型的分析和結(jié)論都具有短期特征。和結(jié)論都具有短期特征。10 , 0, 0),()(tcbtYcebiAY1.1.等等式左邊表示總供給，右邊表示總需求，式左邊表示總供給，右邊表示總需求， 總供給總供給= =總需求總需求= =國內(nèi)吸收國內(nèi)吸收+ +凈出口凈出口2.2.國內(nèi)吸收國內(nèi)吸收= =消費消費+ +投資投資+ +政府購買政府購買4.4.凈出口凈出口=X-M=X-M=ce-tYce-tY

20、bYtceAi)1 ( 5.5.本幣貶值，本幣貶值，ISIS曲線右移曲線右移（1）商品市場均衡IS曲線：斜率為負(fù)， 政府支出增加及本幣貶值都會使其右移；3.3.投資是利率的減函數(shù)投資是利率的減函數(shù)ISOYi（2）貨幣市場均衡LM曲線：斜率為正， 貨幣供應(yīng)量增加，曲線右移；(),0,0sMp kYhikh 等式左邊是由貨幣當(dāng)局決定的貨幣供給，右邊等式左邊是由貨幣當(dāng)局決定的貨幣供給，右邊是名義貨幣需求，是名義貨幣需求， p為物價水平。由于商品價格不為物價水平。由于商品價格不變，將變，將p一般化為一般化為1，得：，得：skYMihLMOYi（3）外匯市場均衡均衡條件為：BPCAK0*)(iitYce

21、BP曲線斜率的形狀取決于：曲線斜率的形狀取決于：1、假定、假定t為常數(shù)為常數(shù)2、國際資本流動的利率彈性、國際資本流動的利率彈性 a.資本完全不流動，資本完全不流動，=0，BP曲線垂直曲線垂直 b.資本完全流動，資本完全流動，BP曲線水平（曲線水平（） c.資本不完全流動資本不完全流動, 0，BP曲線斜率為正曲線斜率為正 3、本幣貶值，本幣貶值，BPBP曲線右移曲線右移 BP曲線左上方的點為國際收支順差，右下方的點為國際收支逆差BPOYi 當(dāng)當(dāng)資本完全不流動資本完全不流動時，時， =0，在，在i-Y平面內(nèi)，平面內(nèi)，BP曲線曲線是一條垂線，并隨著本國貨幣的貶值而右移，含義是：是一條垂線，并隨著本國

22、貨幣的貶值而右移，含義是：國際收支等同于貿(mào)易平衡國際收支等同于貿(mào)易平衡，隨著本幣的貶值，出口會，隨著本幣的貶值，出口會增加，國際收支可以在更高的產(chǎn)出水平下得到平衡。增加，國際收支可以在更高的產(chǎn)出水平下得到平衡。 當(dāng)當(dāng)資本完全流動資本完全流動時，時，+，在，在i-Y平面內(nèi)，平面內(nèi)，BP 曲線曲線是一條水平線，含義是：是一條水平線，含義是：國際收支與匯率和國民收入國際收支與匯率和國民收入無關(guān)無關(guān)，當(dāng)且僅當(dāng)國內(nèi)利率等于國外利率時國際收支才，當(dāng)且僅當(dāng)國內(nèi)利率等于國外利率時國際收支才能平衡。能平衡。 當(dāng)當(dāng)資本不完全流動資本不完全流動時，時，0，在，在i-Y平面內(nèi)，平面內(nèi)，BP曲線曲線是一條斜率為正的直線

23、，隨著本幣貶值（是一條斜率為正的直線，隨著本幣貶值（e上升），上升），BP 直線向右移動，其含義是：隨著本國產(chǎn)出提高，直線向右移動，其含義是：隨著本國產(chǎn)出提高，需要需要提高利率以吸收資本流入提高利率以吸收資本流入，抵消進(jìn)口的增加。，抵消進(jìn)口的增加。（二）蒙代爾（二）蒙代爾弗萊明模型分析舉例弗萊明模型分析舉例1、資本完全不流動，固定匯率制下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)、資本完全不流動，固定匯率制下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)iYLMBPISO Y1 Y0LMAi1i0A2、資本不完全流動，浮動匯率制下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)、資本不完全流動，浮動匯率制下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)0 Y0AiYBPLMIS Y1BP i0IS i1A3、資本完全

24、流動，浮動匯率制下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)、資本完全流動，浮動匯率制下的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)BPYLM0iIS Y0 Y1IS i0 i1AA4、內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)過程中的曲線移動、內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)過程中的曲線移動 在蒙代爾在蒙代爾弗萊明模型中，內(nèi)外均衡調(diào)弗萊明模型中，內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的節(jié)的關(guān)鍵關(guān)鍵在于國際收支不平衡時，不同匯率制在于國際收支不平衡時，不同匯率制度和不同的資本流動自由程度下度和不同的資本流動自由程度下匯率匯率和和貨幣供貨幣供給給的變動。的變動。 在固定匯率制下，匯率在固定匯率制下，匯率e不變；在浮動匯率不變；在浮動匯率制下，貨幣供給制下，貨幣供給Ms不變。不變。（三）蒙代爾（三）蒙代爾弗萊明模型的評價弗萊明模

25、型的評價 1.1.模型假定馬歇爾模型假定馬歇爾勒納條件能夠滿足。實際上，勒納條件能夠滿足。實際上，蒙代爾蒙代爾弗萊明模型基本上是短期模型，而在短弗萊明模型基本上是短期模型，而在短期馬歇爾期馬歇爾勒納條件是很難滿足的。勒納條件是很難滿足的。 2.2.模型的理論基礎(chǔ)是凱恩斯主義的需求分析，而模型的理論基礎(chǔ)是凱恩斯主義的需求分析，而忽視供給方面因素的影響。模型實際上假定總供忽視供給方面因素的影響。模型實際上假定總供給曲線在實現(xiàn)充分就業(yè)以前是水平線，所以總需給曲線在實現(xiàn)充分就業(yè)以前是水平線，所以總需求的擴張就可以使產(chǎn)出增長，在政策分析中基本求的擴張就可以使產(chǎn)出增長，在政策分析中基本上沒有考慮價格等因素

26、的作用。上沒有考慮價格等因素的作用。 3.3.忽略了資本流量與存量之間的相互關(guān)系。模型忽略了資本流量與存量之間的相互關(guān)系。模型認(rèn)為經(jīng)常賬戶的逆差可以由資本賬戶的順差加以認(rèn)為經(jīng)常賬戶的逆差可以由資本賬戶的順差加以平衡，但是實際上如果一國的經(jīng)常賬戶長期持續(xù)平衡，但是實際上如果一國的經(jīng)常賬戶長期持續(xù)逆差，則對外債務(wù)不斷積累，到一定程度后就可逆差，則對外債務(wù)不斷積累，到一定程度后就可能影響其融資能力。能影響其融資能力。 4.4.其他的缺陷。比如認(rèn)為利率是唯一決定國際資其他的缺陷。比如認(rèn)為利率是唯一決定國際資本流動的因素，實際上國際間資本的流動不完全本流動的因素，實際上國際間資本的流動不完全取決于兩國間利率水平的差異，資產(chǎn)組合投資中取決于兩國間利率水平的差異，資產(chǎn)組合投資中的風(fēng)險和收益等因素會共同決定資本的存量調(diào)整，的風(fēng)險和收益等因素會共同決定資本的存量調(diào)整，從而引起資本在