第5章 金融機(jī)構(gòu)

1、南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜1第 5 講 金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜2授課提綱5.2 5.2 商業(yè)銀行商業(yè)銀行5.1 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述金融機(jī)構(gòu)概述5.3 5.3 其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜3授課提綱 5.1 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述金融機(jī)構(gòu)概述5.2 商業(yè)銀行5.1.1 5.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系金融機(jī)構(gòu)體系5.1.2 5.1.2 美國的金融機(jī)構(gòu)美國的金融機(jī)構(gòu)5.1.3 5.1.3 中國的金融機(jī)構(gòu)中國的金融機(jī)構(gòu)5.3 其他金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜45.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系n金融機(jī)構(gòu)從事各類金融活動的組織，均可稱為金融機(jī)構(gòu)。分類：n按活動領(lǐng)域：直接金融機(jī)構(gòu)和間接金融機(jī)構(gòu)；n

2、按職能：監(jiān)督機(jī)構(gòu)和一般金融機(jī)構(gòu)；n按業(yè)務(wù)特征：銀行和非銀行中國銀行中國銀行平安保險(xiǎn)平安保險(xiǎn)人民銀行人民銀行華夏基金華夏基金監(jiān)會監(jiān)會證券證券后山信用社后山信用社南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜5n金融機(jī)構(gòu)包括直接金融機(jī)構(gòu)和間接金融機(jī)構(gòu)5.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系間接金融機(jī)構(gòu)市場貸款人存款人家庭 公司政府 外國人借款人公司 政府家庭 外國人資 金資 金資 金資 金資金間接融資直接融資金融工具直接金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜65.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系n直接金融機(jī)構(gòu)：在證券市場上為籌資者和投資者牽線搭橋，提供策劃、咨詢、承銷、經(jīng)紀(jì)、登記、清算、資信評級等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。n間接金融機(jī)構(gòu)：作為資金余缺雙方進(jìn)行金融

3、交易的媒介體，又稱為金融中介機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜75.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系n金融機(jī)構(gòu)的功能資產(chǎn)轉(zhuǎn)型：用間接證券替代本源證券節(jié)約交易成本n避免重復(fù)的信息搜尋、信用調(diào)查等活動帶來的交易成本降低n交易規(guī)模擴(kuò)大帶來的交易成本降低n業(yè)務(wù)技能提高（專業(yè)化）帶來的交易成本降低n范圍經(jīng)濟(jì)帶來的交易成本降低緩解信息不對稱n信息不對稱帶來的問題：逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)n銀行與借款人之間的信用關(guān)系n銀行和儲蓄者之間的信用關(guān)系充當(dāng)流動性中介降低融資風(fēng)險(xiǎn)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜8授課提綱 5.1 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述金融機(jī)構(gòu)概述5.2 商業(yè)銀行5.1.1 5.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系金融機(jī)構(gòu)體系5.1.2 5.1.2 美國

4、的金融機(jī)構(gòu)美國的金融機(jī)構(gòu)5.1.3 5.1.3 中國的金融機(jī)構(gòu)中國的金融機(jī)構(gòu)5.3 其他金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜95.1.2 美國的金融機(jī)構(gòu)n在發(fā)達(dá)的市場化國家，間接金融機(jī)構(gòu)的種類十分豐富：存款機(jī)構(gòu)(Depository Institutions)：接受個(gè)人和機(jī)構(gòu)存款，發(fā)放貸款；參與存款創(chuàng)造契約型儲蓄機(jī)構(gòu)(Contractual Savings Institutions)：在契約的基礎(chǔ)上按期獲得穩(wěn)定的資金，主要投向股票、抵押貸款和長期債券。投資型金融中介(Investment intermediaries)：交易成本低，專家理財(cái)。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜10存款機(jī)構(gòu)存款機(jī)構(gòu)原始負(fù)債原始負(fù)債

5、(資金來源資金來源)原始資產(chǎn)原始資產(chǎn)(資金運(yùn)用資金運(yùn)用)商業(yè)銀行Commercial Banks支票存款、儲蓄存款、定期存款商業(yè)、消費(fèi)者、抵押貸款，聯(lián)邦政府和地方政府債券儲蓄貸款協(xié)會Saving & loan associations儲蓄存款(股份)、支票、定期存款抵押貸款合作儲蓄銀行Mutual Saving Banks原先只有存款(股份)，現(xiàn)在有支票存款抵押貸款信用協(xié)會Credit unions特定社會集團(tuán)的存款(股份)、支票存款消費(fèi)者信貸5.1.2 美國的金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜11契約儲蓄機(jī)構(gòu)契約儲蓄機(jī)構(gòu)原始負(fù)債原始負(fù)債(資金來源資金來源)原始資產(chǎn)原始資產(chǎn)(資金運(yùn)用資金運(yùn)用)人壽

6、保險(xiǎn)公司Life insurance companies保險(xiǎn)金公司債券、抵押貸款火災(zāi)及意外傷害保險(xiǎn)公司Fire and casualty insurance companies失竊、火災(zāi)及意外事故保險(xiǎn)金政府債券、股票要求較大的流動性個(gè)人養(yǎng)老金和政府退休金Pension funds，government retirement funds雇主交納的資金份額公司股票和債券5.1.2 美國的金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜12投資中介投資中介原始負(fù)債原始負(fù)債(資金來源資金來源)原始資產(chǎn)原始資產(chǎn)(資金運(yùn)用資金運(yùn)用)共同基金Mutual funds出售股權(quán)以獲得基金份額債券、股票金融公司Finance co

7、mpanies股票 債券 商業(yè)票據(jù)消費(fèi)者及商業(yè)信貸貨幣市場共同基金 Money market mutual funds基金份額，帳戶可以有限制地簽支票貨幣市場工具5.1.2 美國的金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜135.1.2 美國的金融機(jī)構(gòu)n直接金融機(jī)構(gòu)并不象間接金融機(jī)構(gòu)一樣，通過出售股權(quán)、各種債務(wù)工具或者吸收存款來獲得資金，并通過發(fā)放貸款、投資于特別的金融工具來使用資金，而是在金融活動中，為資金的余缺雙方直接提供某種中介服務(wù)，牽線搭橋，以實(shí)現(xiàn)資金的融通，他們的收益主要來自于各種傭金和手續(xù)費(fèi)。一級市場投資銀行二級市場證券交易商、做市商證券交易所南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜14授課提綱 5.1 5.1

8、 金融機(jī)構(gòu)概述金融機(jī)構(gòu)概述5.2 商業(yè)銀行5.1.1 5.1.1 金融機(jī)構(gòu)體系金融機(jī)構(gòu)體系5.1.2 5.1.2 美國的金融機(jī)構(gòu)美國的金融機(jī)構(gòu)5.1.3 5.1.3 中國的金融機(jī)構(gòu)中國的金融機(jī)構(gòu)5.3 其他金融機(jī)構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜155.1.3 中國的金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行政策性銀行商業(yè)銀行國家開發(fā)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)郵政儲蓄信托投資公司基金管理公司證券公司中國進(jìn)出口銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行國有商業(yè)銀行其他商業(yè)銀行全國性銀行區(qū)域性銀行工行農(nóng)行建行中行財(cái)務(wù)公司保險(xiǎn)公司南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜16授課提綱 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 5.2 商業(yè)銀行商業(yè)銀行5.2.1 5.2.1 商業(yè)銀行的起源商業(yè)銀行的

9、起源5.2.2 5.2.2 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)5.2.3 5.2.3 商業(yè)銀行的管理商業(yè)銀行的管理5.3 其他金融機(jī)構(gòu)5.2.4 5.2.4 商業(yè)銀行的監(jiān)督商業(yè)銀行的監(jiān)督5.2.5 5.2.5 中國的商業(yè)銀行中國的商業(yè)銀行南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜175.2.1 商業(yè)銀行的起源n商業(yè)銀行是一種經(jīng)營貨幣資金的特殊的金融企業(yè)，具有不同于其他金融機(jī)構(gòu)的特征：唯一能吸收活期存款的銀行業(yè)務(wù)內(nèi)容具有廣泛性n隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展，尤其是金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢，使這樣的特征越來越模糊n我國的商業(yè)銀行法規(guī)定：“本法所稱的商業(yè)銀行是指依照本法和中華人民共和國公司法設(shè)立的吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的企

10、業(yè)法人?！蹦暇┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜185.2.1 商業(yè)銀行的起源n早在公元前2000年，巴比倫的寺廟就代人保管錢財(cái)，收取保費(fèi)；貸出錢財(cái)，收取利息。n公元前500年希臘寺廟充當(dāng)民間財(cái)富的保管所。n現(xiàn)代銀行起源于文藝復(fù)興時(shí)期的意大利。 （BanciBank）n關(guān)于現(xiàn)代商業(yè)銀行的起源，主要有兩種學(xué)說：金匠說和匯兌說南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜19n金匠說銀行業(yè)起源于金匠業(yè)認(rèn)為銀行的出現(xiàn)是從儲蓄功能開始的，銀行起源于為客戶保管金銀的金匠。THE BANKER AND HIS WIFE5.2.1 商業(yè)銀行的起源南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜205.2.1 商業(yè)銀行的起源n金匠說金匠在制造金品的過程中，常常儲存有金子，因

11、而具有較好的保衛(wèi)措施，一些人為了儲存安全，將金子存放在金匠鋪，并交付一定額度的保管費(fèi)。時(shí)間久了，金匠發(fā)現(xiàn)，存在他那里的金子有一部分是常量，于是金匠把這部分“不動用”的金子借貸出去，以獲得利息收入。這樣，銀行就起源于金鋪，銀行家則起源于金匠。雖然很有道理，但缺乏歷史證據(jù)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜21n匯兌說：中國銀行業(yè)的鼻祖票號，最初就是從事貨幣的匯兌業(yè)務(wù)。最早的票號出現(xiàn)在山西日升昌，從匯兌發(fā)展其實(shí)就是從貿(mào)易發(fā)展，而山西正是處在江南與北方的貿(mào)易中間。 貨幣兌換貨幣保管貨幣借貸5.2.1 商業(yè)銀行的起源南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜22授課提綱 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 5.2 商業(yè)銀行商業(yè)銀行5.2.1

12、5.2.1 商業(yè)銀行的產(chǎn)生商業(yè)銀行的產(chǎn)生5.2.2 5.2.2 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)5.2.3 5.2.3 商業(yè)銀行的管理商業(yè)銀行的管理5.3 其他金融機(jī)構(gòu)5.2.4 5.2.4 商業(yè)銀行的監(jiān)督商業(yè)銀行的監(jiān)督5.2.5 5.2.5 中國的商業(yè)銀行中國的商業(yè)銀行南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜235.2.2 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)n商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)：依據(jù)銀行最基本的存貸業(yè)務(wù)及匯兌業(yè)務(wù)，我們習(xí)慣上將銀行業(yè)務(wù)區(qū)分為：負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。從現(xiàn)實(shí)銀行的組織架構(gòu)看，其業(yè)務(wù)分類則常常要復(fù)雜的多南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜24n商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)一、基本的業(yè)務(wù)分類模式銀行資金用途銀行資金用途存 款資 本

13、可 供 資 金非存款借款準(zhǔn)備金貸 款證 券其他資產(chǎn)銀行資金來源南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜25資產(chǎn)（）準(zhǔn)備金 2收款過程中的現(xiàn)金 3其他銀行的存款 2證券 美國政府及其所屬機(jī)構(gòu) 13 州、地方政府及其他證券 6貸款 工商業(yè)貸款 19 不動產(chǎn)貸款 24 消費(fèi)者貸款 11 銀行間貸款 6 其他貸款 7其他資產(chǎn)(如實(shí)物資產(chǎn)) 7總額 100負(fù)債（）支票存款 18非交易存款 儲蓄存款 17 小額定期存款 19 大額定期存款 15 借款 24 銀行資本 7總額 100一、基本的業(yè)務(wù)分類模式美國商業(yè)銀行合并資產(chǎn)負(fù)債表(1990)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜26一、基本的業(yè)務(wù)分類模式項(xiàng)目附注2002年12月31日 20

14、01年12月31日 資資 產(chǎn)產(chǎn) 現(xiàn) 金 存放央行款項(xiàng) 存放同業(yè) 拆放同業(yè) 貸 款 減：呆帳準(zhǔn)備 應(yīng)收款項(xiàng) 投 資 減：不良資產(chǎn)處置損失專項(xiàng)準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)凈值 在建工程 其他資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) （一）（二）（三）（四）（五）（六） （七） （八） 280.55 4,114.70 166.45 995.32 29,578.37 126.98 740.62 9,928.90 108.50 695.08 101.03 976.82 47,342.36 257.59 3,479.17 358.03 1,456.88 26,594.66 80.46 1,229.95 7,944.52 636.75 14

15、1.63 1,161.99 43,180.71 單位：億元人民幣中國工商銀行資產(chǎn)負(fù)債表南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜27一、基本的業(yè)務(wù)分類模式負(fù)負(fù) 債債 存 款 同業(yè)存款 同業(yè)拆放 借入款項(xiàng) 匯出匯款 應(yīng)付款項(xiàng) 其他負(fù)債 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) （九） （十）（十一）（十二）（十三） 40,568.98 2,424.34 299.50 216.46 464.63 883.57 706.33 45,563.81 35,804.70 2,932.35 319.94 327.26 418.65 1,381.60 86.27 41,270.77所有者權(quán)益所有者權(quán)益 實(shí)收資本 資本公積 盈余公積 未分配利潤所有者權(quán)益

16、總計(jì)所有者權(quán)益總計(jì) 1,607.30 12.82 147.68 10.75 1,778.55 1,674.17 11.47 147.61 76.69 1,909.94 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 47,342.36 43,180.71中國工商銀行資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù)）南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜28n商業(yè)銀行主要通過出售負(fù)債、購買資產(chǎn)，利用“借短貸長”實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)轉(zhuǎn)換”，獲得利潤。負(fù)債業(yè)務(wù)是銀行的資金來源，基礎(chǔ)中的基礎(chǔ)n存款業(yè)務(wù)，是負(fù)債業(yè)務(wù)的主體，其中有儲蓄存款、定期存款、大額存單、通知存款，與貨幣市場相聯(lián)的存款等等 n資本金業(yè)務(wù)n借款業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)是銀行的資金使用n貸款業(yè)務(wù)是資產(chǎn)業(yè)務(wù)的主體，其

17、中包括小額貸款、房屋抵押按揭貸款、中長期貸款、項(xiàng)目融資、公司重組貸款、銀團(tuán)貸款等； n現(xiàn)金資產(chǎn)n投資業(yè)務(wù)一、基本的業(yè)務(wù)分類模式南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜29n中間業(yè)務(wù)：是以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)。它幾乎涵蓋了所有的非資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，不僅包括現(xiàn)有的國際業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、匯兌和結(jié)算業(yè)務(wù)，還包括許多在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上“包裝”出來的新業(yè)務(wù)n結(jié)算業(yè)務(wù)：同城結(jié)算：支票結(jié)算 若雙方帳戶在不同銀行，需票據(jù)交換所進(jìn)行清算。異地結(jié)算：匯兌、托收、信用證3種結(jié)算方式。n信托業(yè)務(wù)：獲得手續(xù)費(fèi)n信用卡業(yè)務(wù)：收入來自手續(xù)費(fèi)和特約商號的折扣費(fèi)。n租賃業(yè)務(wù)：以收取租金為條件出讓物件使用權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為

18、。 一、基本的業(yè)務(wù)分類模式南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜30n表外業(yè)務(wù)：按照2000年10月中國人民銀行發(fā)布的商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引的解釋，表外業(yè)務(wù)被定義為“商業(yè)銀行所從事的，按照現(xiàn)行的會計(jì)準(zhǔn)則不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不形成現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)負(fù)債，但能改變損益的業(yè)務(wù)。具體包括擔(dān)保類、承諾類和金融衍生交易三種類型的業(yè)務(wù)”。 一、基本的業(yè)務(wù)分類模式南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜31二、客戶導(dǎo)向型的業(yè)務(wù)分類模式n前面談到的是銀行業(yè)務(wù)類型的基本劃分，但事實(shí)上，從目前商業(yè)銀行的組織架構(gòu)看，并不會按照資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)來劃分具體的銀行業(yè)務(wù)?，F(xiàn)實(shí)中商業(yè)銀行的組織架構(gòu)要復(fù)雜的多n以具體的銀行業(yè)務(wù)來說，其劃分依據(jù)往往是以客戶為導(dǎo)向的，

19、具體來說，銀行內(nèi)部具體業(yè)務(wù)可劃分為零售銀行業(yè)務(wù)、公司銀行業(yè)務(wù)、資金部、后臺支持等。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜32招商銀行的組織架構(gòu)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜33南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜34二、客戶導(dǎo)向型的業(yè)務(wù)分類模式n零售業(yè)務(wù)（retail banking）大眾(Massive)客戶：存款、信用卡、轉(zhuǎn)賬、代收代付等等.中層(Middle Level)客戶：涵蓋大眾客戶需求之外的一些業(yè)務(wù)，例如，買房-按揭，小額貸款-裝修、旅游，投資-股票、債券、基金、保險(xiǎn)，在中國這是一個(gè)不斷壯大的群體。高端(Top Level)客戶。進(jìn)入本世紀(jì)來，很多大銀行紛紛為高端客戶成立了專門的部門。開展的業(yè)務(wù)有稅務(wù)籌劃、遺產(chǎn)安排和

20、財(cái)富的保值、增值等。目前，對這部分客戶的市場開發(fā)和爭奪已經(jīng)成了世界大銀行的重要工作。高端業(yè)務(wù)也成為銀行利潤中增長最快的一部分。而且，高端業(yè)務(wù)從某種意義上也已超出了零售銀行概念，它更多地體現(xiàn)著一家銀行的全部智慧，一家銀行的全部資源和一家銀行的核心競爭力。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜35二、客戶導(dǎo)向型的業(yè)務(wù)分類模式n公司業(yè)務(wù)（corporate banking）對小企業(yè)的貸款。在西方，則視為對無限責(zé)任公司的貸款。對中型企業(yè)的業(yè)務(wù)。在香港，銀行通常把提供這種服務(wù)的部門劃分為Trading Department，花旗銀行的亞洲總部也從公司銀行部門中分出一個(gè)部門，專門開發(fā)對這部分企業(yè)的業(yè)務(wù)。對大企業(yè)的公司業(yè)務(wù)

21、。由于在對大企業(yè)的業(yè)務(wù)中，存在公司的重組兼并和銀團(tuán)貸款，所以，有的銀行把對大企業(yè)的日常業(yè)務(wù)作為Corporate banking，把重組等業(yè)務(wù)單獨(dú)分出來。 南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜36二、客戶導(dǎo)向型的業(yè)務(wù)分類模式n資金部（ Treasury ）國外的銀行都有一個(gè)Treasury部門，它類似于國內(nèi)銀行的資金部。Treasury有兩個(gè)功能：n保證銀行的流動性，也就是我們說的頭寸管理。銀行資金每天的盈余或短缺，都需要Treasury來平衡，它依靠的是一個(gè)成熟的資金市場。n在滿足銀行流動性的同時(shí)，爭取盈利。這就要求Treasury同時(shí)運(yùn)用國內(nèi)外的資金市場、債券市場和外匯市場進(jìn)行買賣運(yùn)作，以達(dá)到既保證銀行

22、頭寸平衡，又獲得盈利的目的。衍生金融工具買賣也包括在內(nèi)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜37授課提綱 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 5.2 商業(yè)銀行商業(yè)銀行5.2.1 5.2.1 商業(yè)銀行的產(chǎn)生商業(yè)銀行的產(chǎn)生5.2.2 5.2.2 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)5.2.3 5.2.3 商業(yè)銀行的管理商業(yè)銀行的管理5.3 其他金融機(jī)構(gòu)5.2.4 5.2.4 商業(yè)銀行的監(jiān)督商業(yè)銀行的監(jiān)督5.2.5 5.2.5 中國的商業(yè)銀行中國的商業(yè)銀行南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜38n商業(yè)銀行的經(jīng)營面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，如何在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下，保持適度的流動性，以實(shí)現(xiàn)銀行利潤最大化和銀行市場價(jià)值的最大化是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的最終目標(biāo)。流動性

23、：持有足夠的流動性資產(chǎn)以隨時(shí)履行對儲戶的償付義務(wù)。盈利性：獲取利潤的能力。安全性：n銀行業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，安全性是銀行經(jīng)營理念中的重要原則。安全性并不是要求銀行業(yè)務(wù)不能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而是控制好風(fēng)險(xiǎn)暴露的頭寸。n銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等5.2.3 商業(yè)銀行的管理南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜39n商業(yè)銀行一系列的經(jīng)營管理活動也是圍繞著經(jīng)營原則而開展保證流動性流動性管理提高資產(chǎn)收益、降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理通過盡可能低成本負(fù)債獲得足夠的資金負(fù)債管理持有足夠的資本金，以提高銀行的安全性資本充足管理針對信用風(fēng)險(xiǎn)開展的管理信用風(fēng)險(xiǎn)管理針對市場風(fēng)險(xiǎn)開展的管理利率風(fēng)險(xiǎn)管理5.2.3 商業(yè)銀行的

24、管理南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜40一、商業(yè)銀行的流動性管理n流動性是商業(yè)銀行的生命n商業(yè)銀行維持其流動性的活動：超額準(zhǔn)備金證券資產(chǎn)(賣出證券)貸款（收回貸款）向中央銀行借款（向央行借款）向其他金融機(jī)構(gòu)借款（同業(yè)拆借）存款（增加存款）思考：當(dāng)銀行持有的準(zhǔn)備金已經(jīng)小于法定準(zhǔn)備金要求思考：當(dāng)銀行持有的準(zhǔn)備金已經(jīng)小于法定準(zhǔn)備金要求時(shí)，在上述流動性管理方法中，銀行會優(yōu)先采用的方時(shí)，在上述流動性管理方法中，銀行會優(yōu)先采用的方法是哪些？銀行最不愿意采用的方法是什么？法是哪些？銀行最不愿意采用的方法是什么？南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜41n1960年代以前，人們認(rèn)為負(fù)債(主要是支票存款)對銀行是外生給定的，因此資產(chǎn)管理

25、是重點(diǎn)60%的存款是不支付利息的活期存款，銀行之間不存在為爭取存款而開展的競爭銀行間拆借市場還沒有很好的發(fā)展，因此銀行也很少通過向其他銀行借款來滿足流動性（負(fù)債活動），而更多是通過對流動性資產(chǎn)的管理來實(shí)現(xiàn)。二、商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜42二、商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理n資產(chǎn)管理遵循的一般原則：合適的借款人；（例如：6C標(biāo)準(zhǔn)）高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的證券；資產(chǎn)多樣化；購買不同期限，不同品種的證券，對許多不同客戶發(fā)放貸款（放在不同籃子里的雞蛋）保持資產(chǎn)的流動性；南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜43n評價(jià)貸款項(xiàng)目的6C標(biāo)準(zhǔn)： character(品德)capacity (能力)capital (資本) col

26、lateral (擔(dān)保)condition (經(jīng)營環(huán)境)continuity(連續(xù)性)二、商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜44n銀行沒有必要完全依賴資產(chǎn)方面來保證其流動性，可以在必要時(shí)主動地負(fù)債來籌集資金保持其流動性。以一些大銀行通過負(fù)債來滿足其流動性的創(chuàng)新活動開始，這導(dǎo)致了日拆借市場的發(fā)展，可轉(zhuǎn)讓存單的出現(xiàn)等n原則：資產(chǎn)收益大于負(fù)債成本。合理利用負(fù)債渠道：同業(yè)拆借、央行借款、回購協(xié)議、金融債券積極的金融創(chuàng)新：可轉(zhuǎn)讓提款單存款帳戶(NOW)/自動轉(zhuǎn)帳存款帳戶(ATS)/銀行票據(jù)/大額可轉(zhuǎn)讓定期存單/貨幣市場存款帳戶等三、商業(yè)銀行的負(fù)債管理南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜45四、資本充足管理n銀行

27、的資本充足管理往往是下列兩方面的平衡為保持銀行的安全，要求保留足夠的資本金為實(shí)現(xiàn)更高的資本回報(bào)率，要求持有盡可能少的資本金n巴塞爾協(xié)議是銀行進(jìn)行資本充足管理的重要原則1974年，十國集團(tuán)中央銀行行長倡議建立巴塞爾委員會。巴塞爾協(xié)議由于其合理性、科學(xué)性和可操作性，被很多監(jiān)管部門自愿地遵守。至此，巴塞爾委員會成為了事實(shí)上的銀行監(jiān)管國際標(biāo)準(zhǔn)的制定者。1997年，有效銀行監(jiān)管核心原則的問世是巴塞爾委員會歷史上又一項(xiàng)重大事件。成為國際社會普遍認(rèn)可的銀行監(jiān)管國際標(biāo)準(zhǔn)。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜46n巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容資本的構(gòu)成和限制n核心資本：主要是股本和公開儲備我國商業(yè)銀行的實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和

28、未分配利潤均可算為核心資本。n附屬資本：核心資本的補(bǔ)充，包括：未公開儲備、資產(chǎn)重估儲備、普通準(zhǔn)備金、混合資本工具規(guī)定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重n資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重規(guī)定n表外項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)四、資本充足管理南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜47n巴塞爾協(xié)議中的關(guān)鍵指標(biāo)及其規(guī)定總資本充足率不低于8%，其中核心資本充足率不低于4%。2001年5月，巴塞爾委員會在征集廣泛建議的基礎(chǔ)上，公布了The New Basel Capital Accord的討論稿，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)最高可達(dá)150%，這使得資本金充足率要求更具有風(fēng)險(xiǎn)敏感性。四、資本充足管理加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額 = 表內(nèi)加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)總額+表外項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)等額核心資本充足率

29、= 核心資本/加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額100%總資本充足率 = 總資本/加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額100% 思考：若銀行的資本充足率無法達(dá)到巴塞爾協(xié)議的要思考：若銀行的資本充足率無法達(dá)到巴塞爾協(xié)議的要求，有哪些辦法可以解決這個(gè)問題？求，有哪些辦法可以解決這個(gè)問題？南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜48五、信用風(fēng)險(xiǎn)管理n信貸市場存在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理即是為了解決這兩方面的問題：逆向選擇：風(fēng)險(xiǎn)最大的貸款者往往會排隊(duì)等待貸款，換言之，那些最有可能違約的貸款者，往往就是那些被選中得到貸款的人道德風(fēng)險(xiǎn)：借款人有積極性去從事那些被貸款人認(rèn)為高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，即使他們當(dāng)初承諾的并非這樣的項(xiàng)目南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜49五、

30、信用風(fēng)險(xiǎn)管理n信用風(fēng)險(xiǎn)管理的原則：篩選和監(jiān)控n篩選出風(fēng)險(xiǎn)小的貸款人：信用評級n貸款專業(yè)化，對行業(yè)的熟悉有利于事前的風(fēng)險(xiǎn)分辨n監(jiān)控和限制性契約與客戶保持長期聯(lián)系：便于銀行更好的了解貸款人，減少監(jiān)控成本，也有利于貸款人的自我約束抵押信用配給：銀行可能拒絕提供貸款，即使貸款人愿意提供更高的利率；或者銀行提供的貸款數(shù)額低于貸款人的要求（小額貸款償還率高）n對信貸資產(chǎn)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制貸款分類法南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜50五、信用風(fēng)險(xiǎn)管理n信貸風(fēng)險(xiǎn)5級分類法：正常：借款人能夠履行合同 關(guān)注：能償還，但存在可能對償還不利的因素次級：完全靠正常營業(yè)收入無法足額償還，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能造成一定損失可疑：即使執(zhí)

31、行擔(dān)保，也肯定造成較大損失損失：采取一切措施也無法收回n以前我國的4級分類法正常貸款逾期貸款：借款合同到期未能歸還的貸款，呆滯貸款：逾期超過一年期限仍未歸還的貸款，呆賬貸款：不能收回的貸款不不良良貸貸款款不不良良貸貸款款南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜51六、利率風(fēng)險(xiǎn)管理n利率的波動是銀行面對的主要市場風(fēng)險(xiǎn)，它對銀行資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值都會產(chǎn)生影響利率上升5%會如何？下降5%呢？缺口分析的進(jìn)一步深化：期限分析、標(biāo)準(zhǔn)缺口分析久期分析（具體可參見米什金教材第4、9章附錄）資產(chǎn)（百萬）負(fù)債（百萬）利率敏感型 200 可變利率貸款 聯(lián)邦基金利率敏感型 500 可變利率存款 貨幣市場帳戶固定利率型 800 準(zhǔn)備金 長

32、期證券固定利率型 500 支票存款 儲蓄存款 股權(quán)資本南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜52授課提綱 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 5.2 商業(yè)銀行商業(yè)銀行5.2.1 5.2.1 商業(yè)銀行的產(chǎn)生商業(yè)銀行的產(chǎn)生5.2.2 5.2.2 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)5.2.3 5.2.3 商業(yè)銀行的管理商業(yè)銀行的管理5.3 其他金融機(jī)構(gòu)5.2.4 5.2.4 商業(yè)銀行的監(jiān)督商業(yè)銀行的監(jiān)督5.2.5 5.2.5 中國的商業(yè)銀行中國的商業(yè)銀行南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜535.2.4 商業(yè)銀行的監(jiān)管n由于銀行業(yè)的自身特點(diǎn)及市場的不完全，對銀行業(yè)的監(jiān)管是必不可少的自身特點(diǎn)：銀行業(yè)低資本金、高負(fù)債的特點(diǎn)使其更容易面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)

33、市場不完全的影響：信息的不完全n逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)在銀行業(yè)同樣存在n銀行業(yè)的倒閉容易發(fā)生市場傳染n信息的生產(chǎn)易形成搭便車，使私人沒有監(jiān)督動力，需要由金融主管當(dāng)局作為他們的“代表”來進(jìn)行監(jiān)管。（rDR，2r Dr）一個(gè)簡單的模型一個(gè)簡單的模型提款不提款提款r，rD，2r-D不提款2r-D，DR，R南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜54美國的銀行監(jiān)管：存款保險(xiǎn)制度n存款保險(xiǎn)制度：由經(jīng)營存款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，按照所吸收存款的一定比例，向特定的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繳納一定的保險(xiǎn)金，當(dāng)投保金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付危機(jī)、破產(chǎn)倒閉或者其他經(jīng)營危機(jī)時(shí)，由特定的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過資金援助、賠償保險(xiǎn)金等方式，保證其清償能力。防止因公眾恐慌性擠兌而引發(fā)銀

34、行的流動性危機(jī)保護(hù)存款者的利益n美國的存款保險(xiǎn)制度定期檢查：CAMEL(資本狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、管理水平、收益、流動性)對問題銀行的處理：直接貸款協(xié)助；促成兼并收購；破產(chǎn)，對儲戶予以清償南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜55美國的銀行監(jiān)管：存款保險(xiǎn)制度n存款保險(xiǎn)制度的不足道德風(fēng)險(xiǎn)：由于人們對放在投過存款保險(xiǎn)的銀行中的存款十分放心，因此就不存在“提款”對銀行的約束，使得對存款投保的銀行會愿意冒更大的風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇：有可能出現(xiàn)問題的銀行正是那些十分需要存款保險(xiǎn)制度的銀行“大而不倒”增加了道德風(fēng)險(xiǎn)。（對大銀行不采用償付的辦法，使大儲戶缺乏監(jiān)督動力）n巴塞爾協(xié)議：銀行監(jiān)管的一個(gè)重要準(zhǔn)則南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜56授課提綱

35、 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 5.2 商業(yè)銀行商業(yè)銀行5.2.1 5.2.1 商業(yè)銀行的產(chǎn)生商業(yè)銀行的產(chǎn)生5.2.2 5.2.2 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)5.2.3 5.2.3 商業(yè)銀行的管理商業(yè)銀行的管理5.3 其他金融機(jī)構(gòu)5.2.4 5.2.4 商業(yè)銀行的監(jiān)督商業(yè)銀行的監(jiān)督5.2.5 5.2.5 中國的商業(yè)銀行中國的商業(yè)銀行南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜575.2.5 中國的商業(yè)銀行n銀行體制改革的回顧5378：大一統(tǒng)的銀行體系n中國人民銀行是唯一的銀行n中國人民銀行的業(yè)務(wù)具有雙重性n中國人民銀行實(shí)現(xiàn)機(jī)關(guān)式管理統(tǒng)存統(tǒng)貸、統(tǒng)收統(tǒng)支n中國人民銀行對全社會的資金實(shí)行計(jì)劃管理南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜58

36、5.2.5 中國的商業(yè)銀行n銀行體制改革的回顧7993：中央銀行體制初步形成n1978年:中國人民銀行正式脫離財(cái)政部n1979.2:恢復(fù)建立中國農(nóng)業(yè)銀行n1979.3:從中國人民銀行中分設(shè)出中國銀行n1979.8:基建投資撥改貸,恢復(fù)建設(shè)銀行n1984.1:成立中國工商銀行n1986.1:國務(wù)院出臺銀行管理暫行條例,明確了中國人民銀行的地位、職能和隸屬關(guān)系南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜59n銀行體制改革的回顧7993：中央銀行體制初步形成n積極面：人民銀行開始發(fā)揮金融調(diào)控功能；銀行業(yè)務(wù)迅速拓展，非銀行金融機(jī)構(gòu)也發(fā)展迅速n消極面：人民銀行仍從事盈利性的銀行業(yè)務(wù)；國有專業(yè)銀行既辦理政策性業(yè)務(wù)，又辦理商業(yè)性

37、業(yè)務(wù)；非銀行金融機(jī)構(gòu)則存在過度擴(kuò)張5.2.5 中國的商業(yè)銀行南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜605.2.5 中國的商業(yè)銀行n銀行體制改革的回顧1993年以來：中央銀行體制的逐步完善n人民銀行的改革：建立貨幣政策委員會；取消了中國人民銀行的盈利性業(yè)務(wù)；出臺了中國人民銀行法；強(qiáng)化了總行的政策和調(diào)控的權(quán)力；94年取消了各級分支機(jī)構(gòu)的利潤留成制度，建立財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度；建立跨省市的分行體系(1998年完成)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜615.2.5 中國的商業(yè)銀行n銀行體制改革的回顧1993年以來：中央銀行體制的逐步完善n商業(yè)銀行的改革95年1月開始實(shí)施商業(yè)銀行法分離了商業(yè)銀行的商業(yè)性業(yè)務(wù)和政策性業(yè)務(wù)實(shí)行了銀行業(yè)、信

38、托業(yè)、證券業(yè)的分業(yè)管理取消了各銀行的行政級別，促使其成為經(jīng)濟(jì)實(shí)體將城市信用社改為地區(qū)性商業(yè)銀行。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜625.2.5 中國的商業(yè)銀行n銀行體制改革的回顧近期針對商業(yè)銀行的改革n清除歷史包袱，處置不良資產(chǎn)（20左右- 中行的5.16和建行的3.84）n外匯儲備注資，充實(shí)資本金03年底，450億美元注入中國銀行和中國建設(shè)銀行05年4月，決定對工行注資150億美元n發(fā)行次級債充實(shí)資本金：中行260億，建行233億n財(cái)政支持，充實(shí)資本金n引入戰(zhàn)略投資者，開展股份制改革建設(shè)銀行、中國銀行、工商銀行相繼在香港或國內(nèi)A股上市，農(nóng)業(yè)銀行上市也在籌備中交通銀行、招商銀行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行

39、上市南京銀行、寧波銀行、北京銀行等城市商業(yè)銀行上市南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜63討論：國有銀行是否需要股權(quán)改革n閱讀材料：郎咸平：銀行產(chǎn)權(quán)改革無關(guān)論國有銀行是否被賤賣？南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜64授課提綱 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 商業(yè)銀行5.3.1 5.3.1 政策性金融機(jī)構(gòu)政策性金融機(jī)構(gòu)5.3.2 5.3.2 保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司5.3.3 5.3.3 投資銀行投資銀行5.3 5.3 其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)5.3.4 5.3.4 基金公司基金公司5.3.5 5.3.5 金融公司金融公司南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜655.3.1 政策性金融機(jī)構(gòu)n政府投資設(shè)立，按照國家宏觀政策要求在限定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域從事信貸

40、融資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。n經(jīng)營目標(biāo)：支持政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)社會全面進(jìn)步，配合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。n以長期貸款為主，利率較低n不以盈利為目的，不和商業(yè)銀行競爭南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜66我國的政策性銀行n國家開發(fā)銀行：重點(diǎn)向國家基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目以及重大技術(shù)改造和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目發(fā)放貸款的政策性金融機(jī)構(gòu)n中國進(jìn)出口銀行：是我國機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口和對外承包工程及各類境外投資的政策性融資主渠道，外國政府貸款的主要轉(zhuǎn)貸行和中國政府對外優(yōu)惠貸款的承貸行n農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行：管理國家農(nóng)業(yè)發(fā)展信貸資金的政策性金融機(jī)構(gòu)，其信貸業(yè)務(wù)主要集中在支持農(nóng)業(yè)長期發(fā)展和農(nóng)村諸產(chǎn)業(yè)綜合開發(fā)的方向上。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系

41、江靜67我國的政策性銀行n具有盈利性，在一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上和商業(yè)銀行進(jìn)行競爭，出現(xiàn)商業(yè)化傾向。其中，國家開發(fā)銀行已經(jīng)在向商業(yè)銀行方向轉(zhuǎn)型n國際上普遍存在政策性銀行向開發(fā)性銀行轉(zhuǎn)變的趨勢，其中的關(guān)鍵是規(guī)范其政策性業(yè)務(wù)和盈利性業(yè)務(wù)，分帳管理n據(jù)相關(guān)人士透露，國開行改為商業(yè)銀行后，政策性業(yè)務(wù)的改革方向也并非分賬管理，而是采用政策性業(yè)務(wù)公開招標(biāo)的方式南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜68授課提綱 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 商業(yè)銀行5.3.1 5.3.1 政策性金融機(jī)構(gòu)政策性金融機(jī)構(gòu)5.3.2 5.3.2 保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司5.3.3 5.3.3 投資銀行投資銀行5.3 5.3 其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)5.3.4 5.

42、3.4 基金公司基金公司5.3.5 5.3.5 金融公司金融公司南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜695.3.2 保險(xiǎn)公司n保險(xiǎn)公司經(jīng)營的是金融中介業(yè)務(wù)，他們幫助公眾把一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成另一種資產(chǎn)。n保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)費(fèi)投資于債券、股票、抵押貸款和其他貸款之類的資產(chǎn)上，并運(yùn)用這些資產(chǎn)所得的收入來支付保單所確定的權(quán)益n保險(xiǎn)市場同樣存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇：篩選、以風(fēng)險(xiǎn)為依據(jù)的保險(xiǎn)費(fèi)限制性條款、防止詐騙、注銷保險(xiǎn)減項(xiàng)、聯(lián)合保險(xiǎn)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜705.3.2 保險(xiǎn)公司n人壽保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)人口的死亡率就總體而言相對穩(wěn)定且可以預(yù)測，因此人壽保險(xiǎn)資金使用方向：流動性稍弱的長期資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中面對的不確定性更大，因此其

43、資金使用要求有更高的流動性南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜71授課提綱 5.1 金融機(jī)構(gòu)概述5.2 商業(yè)銀行5.3.1 5.3.1 政策性金融機(jī)構(gòu)政策性金融機(jī)構(gòu)5.3.2 5.3.2 保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司5.3.3 5.3.3 投資銀行投資銀行5.3 5.3 其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)5.3.4 5.3.4 基金公司基金公司5.3.5 5.3.5 金融公司金融公司南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜725.3.3 投資銀行n一般教科書上的定義：投資銀行就是設(shè)計(jì)并幫助銷售新發(fā)行證券的金融機(jī)構(gòu)n隨著金融市場的發(fā)展，投資銀行的業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)大大擴(kuò)展，是資本市場上的主要金融中介 ，其一般的架構(gòu)如下所示：業(yè)務(wù)部門業(yè)務(wù)部門投資銀行部直接

44、投資部固定收益部資產(chǎn)管理部研究發(fā)展部資本市場部衍生金融部證券承銷證券承銷兼并收購兼并收購私募私募項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化實(shí)業(yè)投資實(shí)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資自營自營承銷承銷配售配售投資基金投資基金代客理財(cái)代客理財(cái)退休金退休金傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)信息產(chǎn)業(yè)信息產(chǎn)業(yè)生物產(chǎn)業(yè)生物產(chǎn)業(yè)公用事業(yè)公用事業(yè)自營自營套利交易套利交易對沖交易對沖交易證券經(jīng)紀(jì)證券經(jīng)紀(jì)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)期貨期貨期權(quán)期權(quán)權(quán)證權(quán)證南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜735.3.3 投資銀行n曾經(jīng)的國際著名投資銀行投 資 銀 行金融服務(wù)收入排名機(jī)構(gòu)投資者2007年綜合評價(jià)排名Thomson排名（2007年度）2004 2005承銷并購花旗集團(tuán)(C

45、itibank Group)24313美林(Merrill Lynch)41747瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston)71010106高盛(Goldman Sachs)13271摩根士丹利(Morgan Stanley)32852JP摩根大通(J.P. Morgan Chase)55124瑞士聯(lián)合銀行(Union Bank of Switzerland)66495德意志銀行(Deutsche Bank)871139雷曼兄弟(Lehman Brothers)99668巴克萊銀行(Barclays Capital)58羅斯柴爾德(Rothschild)10南京

46、大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜745.3.3 投資銀行n中國投資銀行的各項(xiàng)排名投資銀行投資銀行承銷業(yè)務(wù)承銷業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總資產(chǎn)總資產(chǎn)凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤凈利潤中金公司1111611710中信證券2214104131銀河證券341116122國泰君安532242214海通證券61237867612華泰證券879388911廣發(fā)證券9106455446招商證券1178629387國信證券12845612553申銀萬國1665314310125光大證券19910117139119數(shù)據(jù)來源：中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站注：承銷業(yè)務(wù)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)欄中，第一列為07年排名，第二列為06年

47、排名；其余項(xiàng)目均為06年排名南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜755.3.3 投資銀行n2003年度，國內(nèi)122家證券公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入233.85億元，其中4家公司收入逾10億元。122家證券公司資產(chǎn)總值4895.65億元，凈資產(chǎn)1215.14億元，凈資本791.26億元。（中國證券報(bào),2004.6.4）n曾經(jīng)的美林（Merrill Lynch，at the end of 2004）：Net Revenue: $US 22 billionTotal Client Assets: $US 1.6 trillionAssets Under Management: $US 501 billionTotal St

48、ockholders Equity: $US 31.4 billion (source: http:/)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜765.3.3 投資銀行n中介類服務(wù)證券發(fā)行方面的中介服務(wù)：證券承銷兼并收購方面的服務(wù)買賣證券方面的服務(wù)：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)n投資類服務(wù)自營業(yè)務(wù)、代客理財(cái)證券投資基金：詳見基金公司直接股權(quán)投資：詳見私募股權(quán)投資衍生金融工具業(yè)務(wù)投資咨詢南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜77一、承銷：最本源的業(yè)務(wù)公開募集公開募集私下募集私下募集承承 銷銷 商商融資工具的設(shè)計(jì)與咨詢資金供需者之間的橋梁降低投資者風(fēng)險(xiǎn)協(xié)助發(fā)行公司掌握發(fā)行時(shí)機(jī)資資金金供供給給者者資資金金需需求求者者南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜78一、承銷：

49、最本源的業(yè)務(wù)n公募發(fā)行：向不特定的投資者公開的發(fā)售證券n私募發(fā)行：一種向特定投資者發(fā)售證券的業(yè)務(wù)。投資銀行與發(fā)行者、潛在的機(jī)構(gòu)投資者一同工作，商討和設(shè)計(jì)發(fā)行證券的種類、定價(jià)、條件等多方面事宜。私募證券具有的靈活性使這一市場成為許多金融創(chuàng)新的源生地和試驗(yàn)場所；投資銀行還為發(fā)行者尋找合適的機(jī)構(gòu)投資者，如果發(fā)行者已經(jīng)找到了投資者，那么投資銀行便僅提供咨詢服務(wù)。一般的股票、債券，包括基金的發(fā)行資產(chǎn)證券化：將資產(chǎn)通過結(jié)構(gòu)性重組轉(zhuǎn)化為證券的金融活動南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜79專題：資產(chǎn)證券化n資產(chǎn)證券化這種金融創(chuàng)新最早在美國出現(xiàn)，最初起源于1970 年美國政府國民抵押協(xié)會(GNMA) 擔(dān)保發(fā)行的以抵押貸款組

50、合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券，(Mortgage-Backed Securities， MBS)。n現(xiàn)在資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)擴(kuò)展到了各類貸款、應(yīng)收帳款、商業(yè)票據(jù)、版稅收入、租賃費(fèi)、公用事業(yè)收費(fèi)等各類資產(chǎn)。統(tǒng)稱為ABS （Asset Backed Securitization）南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜80一個(gè)有趣的資產(chǎn)證券化案例n1998年初，搖滾歌星大衛(wèi)波威完成了一筆證券化交易。該筆交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)是大衛(wèi)波威在其演藝生涯中創(chuàng)作的300首歌曲的出版權(quán)和錄制權(quán)。該筆融資活動獲資5500萬美元，發(fā)行的票據(jù)為期15年，平均期限約為10年，利率為固定的7.9%。該筆融資被穆迪公司評為“A3”級，所發(fā)行的票

51、據(jù)全部被一家保險(xiǎn)公司購買了。n之后，商業(yè)周刊報(bào)告：有人在美國組織了一次民意調(diào)查，問題是：“你最愿意投資于美國的哪個(gè)名人”。調(diào)查結(jié)果如下：南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜81一個(gè)有趣的資產(chǎn)證券化案例Oprah Winfrey 27%Steven Spielberg 19%Tiger Woods 15%Michael Jordan14%Tom Cruise8%Madonna2%南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜82一個(gè)有趣的資產(chǎn)證券化案例證券化林志玲： 臺灣金管會副主委呂東英最近心血來潮向其好友林志玲的爸爸提議，也許可以證券化林志玲，發(fā)行林志玲證券。這個(gè)提議立馬在臺灣演藝圈引起熱烈討論 南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜83資產(chǎn)證

52、券化在全球主要市場的發(fā)行量資料來源：Lehman Brothers ，2004南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜84案例：次貸危機(jī)n次貸市場的功能：對投資者：增加了可以投資的證券品種對住房抵押貸款公司：可以分散風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)放更多的住房抵押貸款對低信用度個(gè)人：可以獲得貸款購買住房對房地產(chǎn)、建筑等相關(guān)產(chǎn)業(yè)：購買力的提升有助于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展低信用度個(gè)人投資者發(fā)放次級發(fā)放次級抵押貸款抵押貸款購買住房購買住房次級抵押貸款債券市場住房抵押貸款公司地產(chǎn)、建筑等相關(guān)產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜85二、兼并與收購n投資銀行在企業(yè)兼并、收購過程中的活動：（）尋找兼并與收購的對象； （）向獵手公司和獵物公司提供有

53、關(guān)買賣價(jià)格或非價(jià)格條款的咨詢，或者幫助獵物公司采取行動，抵御惡意吞并企圖；（）幫助獵手公司籌集必要的資金，以實(shí)現(xiàn)購買計(jì)劃。南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜86抵御惡意吞并企圖的辦法n增加獵手公司成本：焦土戰(zhàn)術(shù)：有意惡化目標(biāo)公司的資產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績，例如變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)金色降落傘：當(dāng)收購發(fā)生引起管理層變動時(shí)，原來的CEO可獲得一定的補(bǔ)償毒丸：一定情況下，股東可以行使特別權(quán)利，例如原有股東有權(quán)以低價(jià)購買并購后新公司的股票n增加獵手公司難度白衣騎士：邀請友好的第三方公司購買獵物公司股票回購股份南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜87三、直接股權(quán)投資n私募股權(quán)投資（私募股權(quán)投資（Private Equity）南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜8

54、8三、直接股權(quán)投資n廣義的私募股權(quán)投資為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資，即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre-IPO各個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資創(chuàng)業(yè)投資(Venture Capital)、發(fā)展資本(development capital)、并購基金(buyout/buyin fund)、夾層資本(Mezzanine Capital)、重振資本(turnaround)，Pre-IPO資本(如bridge finance)，上市后私募投資(private investment in public equity，即PIPE)(以上所述的概念也有重合的部分)南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜89三、直接股權(quán)投資n狹義的PE主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。 南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 江靜90三、直接股權(quán)投資增長資金(Growth Capital)收購基金(Buyout)風(fēng)險(xiǎn)投資(Venture Capital) 早期（即新建立的公司），大部分是與高科技相關(guān) 有穩(wěn)定現(xiàn)金流的發(fā)展/成熟階段公司，涉及所有行業(yè) 具有穩(wěn)固市場地位的成熟/衰退期公司，涉及所有行業(yè)目標(biāo)公司類型 提供資本和管理經(jīng)驗(yàn) 提供資本和股權(quán)的分散 提供資本 取得企業(yè)控制權(quán)從而幫助企業(yè)扭虧對目