國際投資學(xué)培訓(xùn)課程(共40頁).ppt

1、1國際投資學(xué)國際投資學(xué)International InvestmentInternational Investment主講：肖維歌主講：肖維歌Taught By Xiao WeigeTaught By Xiao Weige2國際投資概論國際投資概論 國際投資理論國際投資理論國際投資環(huán)境國際投資環(huán)境國際直接投資國際直接投資跨國公司與跨國銀行跨國公司與跨國銀行國際間接投資國際間接投資國際靈活投資國際靈活投資國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資法律管理國際投資法律管理我國的吸引外資與對外投資我國的吸引外資與對外投資管理篇管理篇國情篇國情篇理論篇理論篇方式篇方式篇3第第1章章 國際投資概論國際投資

2、概論一、國際投資的定義、特點(diǎn)與分類一、國際投資的定義、特點(diǎn)與分類二、國際投資的起源與發(fā)展二、國際投資的起源與發(fā)展三、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響三、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響4一、國際投資的定義、特點(diǎn)與分類一、國際投資的定義、特點(diǎn)與分類（一）國際投資的定義（一）國際投資的定義1. 投資的定義：投資的定義： 投資主體以有形的無形的投資主體以有形的無形的資產(chǎn)投入資產(chǎn)投入，經(jīng)過一定時(shí)，經(jīng)過一定時(shí)間，承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，以期合法取得間，承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，以期合法取得社會(huì)財(cái)富的增加社會(huì)財(cái)富的增加或或社社會(huì)生產(chǎn)率提高會(huì)生產(chǎn)率提高的經(jīng)濟(jì)行為。的經(jīng)濟(jì)行為。 個(gè)人或單位寄希望于不確定的未來個(gè)人或單位寄希望于不確定的未來收益收益

3、，而將貨幣，而將貨幣或其他形式的資產(chǎn)投入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種經(jīng)濟(jì)行為?；蚱渌问降馁Y產(chǎn)投入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種經(jīng)濟(jì)行為。5 2. 投資的范圍投資的范圍（1）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)：資本品的投資）西方經(jīng)濟(jì)學(xué)：資本品的投資（2）西方）西方“投資學(xué)投資學(xué)”：證券投資：證券投資 “小投資小投資”（3）我國的）我國的“投資學(xué)投資學(xué)”：基建投資、證券投資、：基建投資、證券投資、房地產(chǎn)投資、智力投資等。房地產(chǎn)投資、智力投資等。 “大投資大投資”63. 三個(gè)相關(guān)概念三個(gè)相關(guān)概念賭博、投機(jī)與投資賭博、投機(jī)與投資最大的區(qū)別：風(fēng)險(xiǎn)不同最大的區(qū)別：風(fēng)險(xiǎn)不同投機(jī)是冒險(xiǎn)的投資，投資是穩(wěn)健的投機(jī)投機(jī)是冒險(xiǎn)的投資，投資是穩(wěn)健的投機(jī)西方有句諺語：一項(xiàng)

4、良好的投資就是一次成功的投西方有句諺語：一項(xiàng)良好的投資就是一次成功的投機(jī)。機(jī)。7 4.國際投資的定義：國際投資的定義： 是指一國的企業(yè)或個(gè)人以資本增值和生產(chǎn)力提是指一國的企業(yè)或個(gè)人以資本增值和生產(chǎn)力提高為目的的跨越國界的投資，即將本國的高為目的的跨越國界的投資，即將本國的資金、設(shè)資金、設(shè)備、技術(shù)、商標(biāo)等備、技術(shù)、商標(biāo)等作為資本投資于其他國家，以求作為資本投資于其他國家，以求獲得較國內(nèi)更高經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)行為。獲得較國內(nèi)更高經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)行為。國際信貸算不算國際投資？國際信貸算不算國際投資？中、長期的國際貸款中、長期的國際貸款 “限制性貸款限制性貸款” “非限制性貸款非限制性貸款”短期國際信貸短期

5、國際信貸國際投資與資本輸出國際投資與資本輸出8（二）國際投資的特點(diǎn)（二）國際投資的特點(diǎn)1投資目的投資目的o國內(nèi)投資：投資目的單一化國內(nèi)投資：投資目的單一化o國際投資：投資目的多樣化國際投資：投資目的多樣化2投資貨幣投資貨幣o國內(nèi)投資：本幣國內(nèi)投資：本幣 Home Currencyo國際投資：硬通貨國際投資：硬通貨 Hard Currency93投資環(huán)境投資環(huán)境: 更復(fù)雜更復(fù)雜 政治環(huán)境政治環(huán)境 + 經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境 + 法律環(huán)境法律環(huán)境 + 社會(huì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境 + 自然環(huán)境自然環(huán)境4投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn): 更大更大5. 投資主體不同投資主體不同 跨國公司和跨國銀行跨國公司和跨國銀行6投資方向投資方向

6、 國內(nèi)投資：單向化國內(nèi)投資：單向化 國際投資：雙向化國際投資：雙向化 = 吸引外資吸引外資 + 對外投資對外投資7.國際投資中生產(chǎn)要素的流動(dòng)要受到諸多因素的國際投資中生產(chǎn)要素的流動(dòng)要受到諸多因素的限制限制10 （三）國際投資的分類（三）國際投資的分類1按投資期限分為：按投資期限分為：（1）long-term investment: 五年以上五年以上 （2）short-term investment: 五年以下五年以下 2按資本來源和用途分為：按資本來源和用途分為：（1）public investment: 一般是指由一國政府或國際組織用于社一般是指由一國政府或國際組織用于社會(huì)公共利益而作出的投

7、資，帶有一定的國際經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì)會(huì)公共利益而作出的投資，帶有一定的國際經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì).（2）private investment: 一般是指一國的個(gè)人或經(jīng)濟(jì)單位（法人一般是指一國的個(gè)人或經(jīng)濟(jì)單位（法人或其他民間團(tuán)體）以盈利為目的而對他國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的投資?；蚱渌耖g團(tuán)體）以盈利為目的而對他國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的投資。3最通常的分類方法：最通常的分類方法：（1）FDI （2）FII11（四）國際投資的研究對象（四）國際投資的研究對象o研究對象：跨國（或地區(qū)）投資運(yùn)行及其研究對象：跨國（或地區(qū)）投資運(yùn)行及其規(guī)律。規(guī)律。 國際投資理論國際投資理論 國際投資實(shí)務(wù)國際投資實(shí)務(wù) 國際投資管理國際投資管理 12（

8、五）國際投資學(xué)與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（五）國際投資學(xué)與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系 o國際投資學(xué)與投資學(xué)的關(guān)系國際投資學(xué)與投資學(xué)的關(guān)系 o國際投資學(xué)與國際金融學(xué)的關(guān)系國際投資學(xué)與國際金融學(xué)的關(guān)系 o國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)的關(guān)系國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)的關(guān)系 o國際投資學(xué)與國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系國際投資學(xué)與國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系 o國際投資學(xué)與國際營銷學(xué)的關(guān)系國際投資學(xué)與國際營銷學(xué)的關(guān)系 13二、國際投資的起源與發(fā)展二、國際投資的起源與發(fā)展國際投資的起源： 起源于19世紀(jì)70年代末 工業(yè)革命已完成14國際投資的發(fā)展國際投資的發(fā)展（一）第一次世界大戰(zhàn)（一）第一次世界大戰(zhàn)（1914）以前）以前o投資規(guī)模投資規(guī)模 私人投資的私人投資的

9、“黃金時(shí)代黃金時(shí)代” WHY?o投資格局投資格局 主要投資國有哪些？主要投資國有哪些？ o投資方向投資方向 主要投資國將資本投向何處？主要投資國將資本投向何處？o投資形式投資形式 直接投資與間接投資的比重直接投資與間接投資的比重1 = 10% ：90%15（二）兩次世界大戰(zhàn)期間（二）兩次世界大戰(zhàn)期間o1914-1919 美國（美國（+37億美元）與英法德的不同走勢億美元）與英法德的不同走勢o1919-1929 美國的兩種主要投向：歐洲與亞非拉美國的兩種主要投向：歐洲與亞非拉o1929-1933： Economic Depressiono1933-1945：國際投資最不景氣的年代：國際投資最不景

10、氣的年代16（三）（三）20世紀(jì)世紀(jì)60年代：美國一枝獨(dú)秀的年代年代：美國一枝獨(dú)秀的年代o投資規(guī)模：急劇擴(kuò)張投資規(guī)模：急劇擴(kuò)張 Marshall Plano投資方式：直接投資與間接投資的比重投資方式：直接投資與間接投資的比重 = 80%：20% 相關(guān)數(shù)據(jù)見下表171956-1965美國私人對外投資凈值（美國私人對外投資凈值（Million $）1946-1955年均年均19561958196019641965直接投資直接投資 新投資新投資 再投資再投資65261319389741181945169412662416143133711525合計(jì)合計(jì) 1265 2912 2126 2960 384

11、7 4896證券投資證券投資 163 634 1444 850 1961 1080總計(jì)總計(jì) 1428 3546 3570 3810 5808 597618（四）（四）70年代以來：國際投資的發(fā)展進(jìn)入年代以來：國際投資的發(fā)展進(jìn)入了以往任何時(shí)期無法比擬的時(shí)代了以往任何時(shí)期無法比擬的時(shí)代1 投資規(guī)模投資規(guī)模o全球規(guī)模全球規(guī)模 GNP EX. INVSMT. 經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)言經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)言 4倍倍 2.5倍倍 現(xiàn)實(shí)生活的數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)生活的數(shù)據(jù) 12% 13% 34%19o單個(gè)國家的規(guī)模單個(gè)國家的規(guī)模美國美國 對外投資對外投資 吸引外資吸引外資1970 1654億美元億美元 1069億美元億美元1988 12

12、537億美元億美元 15360億美元億美元有何結(jié)論可以得出？有何結(jié)論可以得出？202 投資格局投資格局（1）國際投資主體多元化和）國際投資主體多元化和“大三角大三角”國家對國家對外投資集聚化外投資集聚化主體多元化：美國、英國、德國、日本主體多元化：美國、英國、德國、日本 發(fā)展中國家發(fā)展中國家“大三角大三角”的概念：的概念： 美國、歐盟和日本美國、歐盟和日本 （尤其是美、英、法、德、日）（尤其是美、英、法、德、日） 猜一猜占比？21（2）主要發(fā)達(dá)國家相互投資迅速擴(kuò)大）主要發(fā)達(dá)國家相互投資迅速擴(kuò)大為什么？為什么？22o投資環(huán)境安全性、變現(xiàn)性和盈利性的考慮投資環(huán)境安全性、變現(xiàn)性和盈利性的考慮oEco

13、nomic IntegrationNAFTAEU東亞東亞10+323（3）發(fā)展中國家在吸引外資的同時(shí)，也走上了對）發(fā)展中國家在吸引外資的同時(shí)，也走上了對外投資的舞臺(tái)外投資的舞臺(tái)發(fā)展中國家吸引外資的三次高潮發(fā)展中國家吸引外資的三次高潮o拉丁美洲和加勒比海地區(qū)拉丁美洲和加勒比海地區(qū)時(shí)間：時(shí)間：80年代中期（下表）年代中期（下表）問題：為什么問題：為什么80年代中期以后減緩？年代中期以后減緩？ 為什么為什么90年代以后再成熱點(diǎn)？年代以后再成熱點(diǎn)？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外資流年均外資流入量入量80億億$140億億$340億億$670億億80

14、5億億$24o亞太地區(qū)亞太地區(qū)時(shí)間：時(shí)間：80年代中期以后年代中期以后1986-1990：亞太是拉美的：亞太是拉美的2倍倍1990：亞太：亞太/發(fā)展中國家發(fā)展中國家 = 2/3問題：原因何在？問題：原因何在？（經(jīng)濟(jì)發(fā)展與吸引外資的正相關(guān)問題）（經(jīng)濟(jì)發(fā)展與吸引外資的正相關(guān)問題）o中國中國時(shí)間：時(shí)間：199225 3 投資結(jié)構(gòu)：投資結(jié)構(gòu)： 高級化高級化 / 軟化軟化26三、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響三、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響P10-12（一）國際投資對世界經(jīng)濟(jì)整體的影響（一）國際投資對世界經(jīng)濟(jì)整體的影響 麥克杜格爾模式麥克杜格爾模式 （Macdougall ModelMacdougall Mode

15、l）1 假定前提：假定前提： （1）國際資本總存量（）國際資本總存量（OAOB）不變，總收益由資本帶來；）不變，總收益由資本帶來； （2）只存在兩個(gè)國家，）只存在兩個(gè)國家，A國資本相對過剩，國資本相對過剩，B國資本相對短缺；國資本相對短缺； （3）國際投資流量和流向由資本平均收益水平?jīng)Q定。）國際投資流量和流向由資本平均收益水平?jīng)Q定。272 模型展示模型展示NMOAOBMPKAMPKBEDQCKKrBrrrA28模型分析（兩種情形模型分析（兩種情形）o沒有國際投資行為的發(fā)生沒有國際投資行為的發(fā)生 A國的總收益國的總收益=O OA AMCKMCK B國的總收益國的總收益= O OB BNDKNDK

16、 世界資本總收益世界資本總收益=o發(fā)生國際投資，且資本可以在國際間自由流動(dòng)發(fā)生國際投資，且資本可以在國際間自由流動(dòng) A國的總收益國的總收益=O OA AMEKMEK B國的總收益國的總收益=O OB BNEKNEK 世界資本總收益世界資本總收益=29模型結(jié)論模型結(jié)論o國際投資對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，不僅使世界國際投資對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，不僅使世界資本總收益增加，而且投資國、東道國均受益。資本總收益增加，而且投資國、東道國均受益。o模型作為一個(gè)簡化模型，存在一些缺陷：模型作為一個(gè)簡化模型，存在一些缺陷： （1）假設(shè)方面：）假設(shè)方面： （2）實(shí)踐方面：）實(shí)踐方面：30（二）國際投資對投資國

17、與東道國的影響（二）國際投資對投資國與東道國的影響1就業(yè)和收入水平就業(yè)和收入水平 “有人歡喜有人憂有人歡喜有人憂”o投資國的資本所有者與工人投資國的資本所有者與工人 Industry Hollowingo東道國的資本所有者與工人東道國的資本所有者與工人31東道國工人的就業(yè)水平東道國工人的就業(yè)水平oBrings jobs that otherwise would not be created.nDirect: Hiring host-country citizens.nIndirect: pJobs created by local suppliers.pJobs created by incr

18、eased spending by employees of the multi-national enterprise.32東道國工人的就業(yè)水平東道國工人的就業(yè)水平oDrives out local competitors.oCan prevent the development of local competitors.oQuestions remain on whether net jobs gained.332進(jìn)出口水平進(jìn)出口水平o一般情況下，一國的對外投資能帶動(dòng)出口的增一般情況下，一國的對外投資能帶動(dòng)出口的增加加 為什么？為什么？ Creates a demand for expor

19、tso特殊情況下，一國的對外投資能帶動(dòng)進(jìn)口的增特殊情況下，一國的對外投資能帶動(dòng)進(jìn)口的增加加 舉例說明？舉例說明？原材料型投資項(xiàng)目原材料型投資項(xiàng)目343國際收支水平國際收支水平o投資國短期惡化與長期改善投資國短期惡化與長期改善o東道國短期改善與長期惡化東道國短期改善與長期惡化o解決的唯一途徑：合理利用外資解決的唯一途徑：合理利用外資 （如何利用？）（如何利用？） RETURN35Home CountryoNegative effect on Balance of Payments nInitial capital outflow.nMNE uses foreign subsidiary to s

20、ell back to home market.nMNE uses foreign subsidiary as a substitute for direct exports.oPositive effect on Balance of Payments nImproves balance of payments for inward flow of foreign earnings.RETURN36Host countryoPositive effect on Balance of Payments nHost country benefits from initial capital inflow when MNE establishes business.pHost country records current account debit on repatriated earnings of MNE.nHost country benefits if FDI substitutes for imports of goods and services.nHost country benefits when MNE uses its foreig