金融學(xué)--第十二章

1、2目錄目錄第一節(jié)第一節(jié) 金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系 第二節(jié)第二節(jié) 金融抑制金融抑制第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化第四節(jié)第四節(jié) 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新第五節(jié)第五節(jié) 金融危機金融危機第六節(jié)第六節(jié) 金融監(jiān)管金融監(jiān)管3 金融發(fā)展金融發(fā)展 指在金融體系規(guī)模和金融工具數(shù)量、種類不斷擴張、金融結(jié)構(gòu)合理指在金融體系規(guī)模和金融工具數(shù)量、種類不斷擴張、金融結(jié)構(gòu)合理 優(yōu)化的基礎(chǔ)上，金融效率不斷提高的過程。優(yōu)化的基礎(chǔ)上，金融效率不斷提高的過程。 一、經(jīng)濟發(fā)展決定金融發(fā)展一、經(jīng)濟發(fā)展決定金融發(fā)展（一）金融發(fā)展依附于商品經(jīng)濟（一）金融發(fā)展依附于商品經(jīng)濟 金融業(yè)是依附商品經(jīng)濟發(fā)展的一種產(chǎn)業(yè)，是在商品經(jīng)濟的發(fā)展過程中

2、產(chǎn)生并隨金融業(yè)是依附商品經(jīng)濟發(fā)展的一種產(chǎn)業(yè)，是在商品經(jīng)濟的發(fā)展過程中產(chǎn)生并隨 著商品經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展的。著商品經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展的。（二）經(jīng)濟發(fā)展決定金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和階段（二）經(jīng)濟發(fā)展決定金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和階段 商品經(jīng)濟的不同發(fā)展階段對金融的需求不同，金融發(fā)展的條件也不同。由此決商品經(jīng)濟的不同發(fā)展階段對金融的需求不同，金融發(fā)展的條件也不同。由此決 定了金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和階段。定了金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)、規(guī)模和階段。第一節(jié)第一節(jié) 金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系4 二、金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用二、金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用 金融對經(jīng)濟發(fā)展的推動作用主要是通過以下金融對經(jīng)濟發(fā)展的

3、推動作用主要是通過以下途徑實現(xiàn)途徑實現(xiàn)的：的：（一）通過金融動作為經(jīng)濟發(fā)展提供條件（一）通過金融動作為經(jīng)濟發(fā)展提供條件（二）通過金融的基本功能促進儲蓄（二）通過金融的基本功能促進儲蓄（三）通過金融機構(gòu)的經(jīng)營運作節(jié)約交易成本（三）通過金融機構(gòu)的經(jīng)營運作節(jié)約交易成本（四）通過金融業(yè)自身的產(chǎn)值增長直接為經(jīng)濟發(fā)展作貢獻（四）通過金融業(yè)自身的產(chǎn)值增長直接為經(jīng)濟發(fā)展作貢獻第一節(jié)第一節(jié) 金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系5 一、金融抑制的內(nèi)涵一、金融抑制的內(nèi)涵 金融抑制金融抑制 指市場機制的作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國家，普遍存在的指市場機制的作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國家，普遍存在的 過多金融管

4、制政策，從而阻礙經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)象。過多金融管制政策，從而阻礙經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)象。 二、金融抑制的主要表現(xiàn)二、金融抑制的主要表現(xiàn)（一）金融工具形式單一，規(guī)模有限（一）金融工具形式單一，規(guī)模有限（二）金融體系存在著明顯的（二）金融體系存在著明顯的“二元結(jié)構(gòu)二元結(jié)構(gòu)” 即現(xiàn)代化金融機構(gòu)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)并存。即現(xiàn)代化金融機構(gòu)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)并存。（三）金融體系發(fā)展不平衡，效率低下（三）金融體系發(fā)展不平衡，效率低下 發(fā)展中國家的金融機構(gòu)單一，商業(yè)銀行在金融活動中居于絕對主導(dǎo)的地位，發(fā)展中國家的金融機構(gòu)單一，商業(yè)銀行在金融活動中居于絕對主導(dǎo)的地位， 專業(yè)化程度不高，經(jīng)營效率低下。專業(yè)化程度不高，經(jīng)營效率低下。第二節(jié)

5、第二節(jié) 金融抑制金融抑制6（四）金融資產(chǎn)價格嚴(yán)重扭曲（四）金融資產(chǎn)價格嚴(yán)重扭曲 具體表現(xiàn)為政府對利率和匯率實行嚴(yán)格的管制，使實際利率偏低，本國貨幣具體表現(xiàn)為政府對利率和匯率實行嚴(yán)格的管制，使實際利率偏低，本國貨幣 的幣值估值較高。的幣值估值較高。（五）直接融資市場發(fā)展落后（五）直接融資市場發(fā)展落后 發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的嚴(yán)重不確定性壓制了直接融資的發(fā)展。發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的嚴(yán)重不確定性壓制了直接融資的發(fā)展。（六）金融市場不健全（六）金融市場不健全第二節(jié)第二節(jié) 金融抑制金融抑制7 三、金融抑制的根源三、金融抑制的根源（1 1）經(jīng)濟的分割性經(jīng)濟的分割性是造成金融抑制的一個重要原因；是造成金融抑制的一

6、個重要原因；（2 2）政治方面，）政治方面，政府對經(jīng)濟的干預(yù)政府對經(jīng)濟的干預(yù)也是金融抑制的原因；也是金融抑制的原因；（3 3）對高利貸和通貨膨脹的恐懼對高利貸和通貨膨脹的恐懼也是導(dǎo)致金融抑制的一個重要原因。也是導(dǎo)致金融抑制的一個重要原因。第二節(jié)第二節(jié) 金融抑制金融抑制8 四、金融抑制的手段四、金融抑制的手段（一）（一）利率管制利率管制 很多發(fā)展中國家為降低公共部門的融資成本，扶持國有經(jīng)濟的發(fā)展，通過設(shè)很多發(fā)展中國家為降低公共部門的融資成本，扶持國有經(jīng)濟的發(fā)展，通過設(shè) 定存貸款利率上限來壓低利率水平，不允許利率自由浮動。同時，政府為彌補巨定存貸款利率上限來壓低利率水平，不允許利率自由浮動。同時，

7、政府為彌補巨 額財政赤字，常常依靠通貨膨脹政策，使通貨膨脹率居高不下。額財政赤字，常常依靠通貨膨脹政策，使通貨膨脹率居高不下。（二）（二）信貸配額信貸配額 在資金短缺的情況下，為了解決資金供求的失衡，金融當(dāng)局不得不使用在資金短缺的情況下，為了解決資金供求的失衡，金融當(dāng)局不得不使用“信信 用配額用配額”的方式進行資金分配。的方式進行資金分配。（三）（三）匯率管制匯率管制 發(fā)展中國家為了降低進口機器設(shè)備的成本，常常通過官方匯率人為地高估本發(fā)展中國家為了降低進口機器設(shè)備的成本，常常通過官方匯率人為地高估本 幣的匯率，使其嚴(yán)重偏離均衡的匯率水平。幣的匯率，使其嚴(yán)重偏離均衡的匯率水平。（四）（四）對金融

8、機構(gòu)的限制對金融機構(gòu)的限制 在發(fā)展中國家，政府出于對金融體系和資金分配進行控制的目的，對金融機在發(fā)展中國家，政府出于對金融體系和資金分配進行控制的目的，對金融機 構(gòu)的設(shè)立及經(jīng)營活動嚴(yán)加管制，現(xiàn)代金融機構(gòu)不足，商業(yè)競爭無法充分展開。構(gòu)的設(shè)立及經(jīng)營活動嚴(yán)加管制，現(xiàn)代金融機構(gòu)不足，商業(yè)競爭無法充分展開。第二節(jié)第二節(jié) 金融抑制金融抑制9 五、金融抑制產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)五、金融抑制產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)（一）（一）負(fù)收入效應(yīng)負(fù)收入效應(yīng) 人們?yōu)榱颂颖芡ㄘ浥蛎?，減少以貨幣形式保有的儲蓄，從而導(dǎo)致投資來源減人們?yōu)榱颂颖芡ㄘ浥蛎?，減少以貨幣形式保有的儲蓄，從而導(dǎo)致投資來源減 少，進而使國民收入的增長受到影響。這反過來又制約儲蓄

9、與投資的增長。少，進而使國民收入的增長受到影響。這反過來又制約儲蓄與投資的增長。（二）（二）負(fù)儲蓄效應(yīng)負(fù)儲蓄效應(yīng) 在通貨膨脹率很高的情況下，當(dāng)存款低利率甚至負(fù)利率政策無法彌補物價上在通貨膨脹率很高的情況下，當(dāng)存款低利率甚至負(fù)利率政策無法彌補物價上 漲造成的損失時，人們將被迫采取購買實物、增加消費支出，以及向國外轉(zhuǎn)移資漲造成的損失時，人們將被迫采取購買實物、增加消費支出，以及向國外轉(zhuǎn)移資 金的方式來回避風(fēng)險，這會使國內(nèi)儲蓄率受到嚴(yán)重影響。金的方式來回避風(fēng)險，這會使國內(nèi)儲蓄率受到嚴(yán)重影響。（三）（三）負(fù)投資效應(yīng)負(fù)投資效應(yīng) 發(fā)展中國家利用國家集權(quán)將有限的資金投向新型產(chǎn)業(yè)，但由于技術(shù)條件的限發(fā)展中國家

10、利用國家集權(quán)將有限的資金投向新型產(chǎn)業(yè)，但由于技術(shù)條件的限 制，這些產(chǎn)業(yè)并不能帶來較高的投資效率，造成資金的浪費。同時阻礙了農(nóng)業(yè)和制，這些產(chǎn)業(yè)并不能帶來較高的投資效率，造成資金的浪費。同時阻礙了農(nóng)業(yè)和 輕工業(yè)的正常發(fā)展。輕工業(yè)的正常發(fā)展。（四）（四）負(fù)就業(yè)效應(yīng)負(fù)就業(yè)效應(yīng) 在金融壓制下，由于缺乏必要的資金投入，傳統(tǒng)部門與小規(guī)模生產(chǎn)受到限在金融壓制下，由于缺乏必要的資金投入，傳統(tǒng)部門與小規(guī)模生產(chǎn)受到限 制，勞動密集型產(chǎn)業(yè)得不到發(fā)展，使得大量農(nóng)村勞動力涌向城市。而城市對勞動制，勞動密集型產(chǎn)業(yè)得不到發(fā)展，使得大量農(nóng)村勞動力涌向城市。而城市對勞動 力的吸納又非常有限。力的吸納又非常有限。第二節(jié)第二節(jié) 金融

11、抑制金融抑制10一、金融深化的內(nèi)涵一、金融深化的內(nèi)涵 金融深化金融深化 指政府放棄對金融體系與金融市場的過分干預(yù)，放松對利率與匯率指政府放棄對金融體系與金融市場的過分干預(yù)，放松對利率與匯率的管制，使之能充分反映資本市場與外匯市場的供求狀況，并實施有效的通貨膨脹的管制，使之能充分反映資本市場與外匯市場的供求狀況，并實施有效的通貨膨脹控制政策，使金融體系能以適當(dāng)?shù)睦饰齼π钯Y金，也能以適當(dāng)?shù)馁J款利率為各控制政策，使金融體系能以適當(dāng)?shù)睦饰齼π钯Y金，也能以適當(dāng)?shù)馁J款利率為各經(jīng)濟部門提供資金，并進一步引導(dǎo)資金流向高效益的部門和地區(qū)，以促進經(jīng)濟的增經(jīng)濟部門提供資金，并進一步引導(dǎo)資金流向高效益的部門和

12、地區(qū)，以促進經(jīng)濟的增長和金融體系本身的擴展。長和金融體系本身的擴展。 第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化11 二、衡量金融深化程度的指標(biāo)二、衡量金融深化程度的指標(biāo)（一）金融（一）金融存量存量指標(biāo)指標(biāo) 金融存量指標(biāo)金融存量指標(biāo) 即反映一國在某一時點的金融發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)體系。包括：即反映一國在某一時點的金融發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)體系。包括： 1 1、貨幣化率、貨幣化率 貨幣化率貨幣化率 即社會的貨幣化程度，是指一定經(jīng)濟范圍內(nèi)通過貨幣進行商品與服即社會的貨幣化程度，是指一定經(jīng)濟范圍內(nèi)通過貨幣進行商品與服 務(wù)交換的價值占國民生產(chǎn)總值的比重。務(wù)交換的價值占國民生產(chǎn)總值的比重。 2 2、金融相關(guān)率、金融相關(guān)率 金融相

13、關(guān)率金融相關(guān)率 指某一日期一國全部金融資產(chǎn)價值與該國經(jīng)濟活動總量的比值。指某一日期一國全部金融資產(chǎn)價值與該國經(jīng)濟活動總量的比值。（二）金融（二）金融流量流量指標(biāo)指標(biāo) 金融流量指標(biāo)金融流量指標(biāo) 即利用一個時段內(nèi)的金融發(fā)展?fàn)顩r來反映一國的金融深化程度。即利用一個時段內(nèi)的金融發(fā)展?fàn)顩r來反映一國的金融深化程度。 1 1、投資來源構(gòu)成中財政所占的比重。、投資來源構(gòu)成中財政所占的比重。 2 2、居民總儲蓄中銀行儲蓄所占的比重。、居民總儲蓄中銀行儲蓄所占的比重。 3 3、企業(yè)融資中銀行貸款的比例變化。、企業(yè)融資中銀行貸款的比例變化。第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化12（三）金融（三）金融工具的多樣化工具的多樣

14、化 隨著金融化程度的加深，廣義貨幣會繼續(xù)增長，但其在金融資產(chǎn)或金融工具中隨著金融化程度的加深，廣義貨幣會繼續(xù)增長，但其在金融資產(chǎn)或金融工具中 的比重會不斷降低。因此，金融資產(chǎn)與廣義貨幣的比值可以用來表示金融工具的多的比重會不斷降低。因此，金融資產(chǎn)與廣義貨幣的比值可以用來表示金融工具的多 樣化程度。樣化程度。（四）金融（四）金融資產(chǎn)價格資產(chǎn)價格指標(biāo)指標(biāo) 即用金融市場的各種價格水平來表征金融深化的程度。這是金融深化與否的最即用金融市場的各種價格水平來表征金融深化的程度。這是金融深化與否的最 重要的表征。它包括以下三個：重要的表征。它包括以下三個： 1 1、實際利率水平、實際利率水平 2 2、利率的

15、期限結(jié)構(gòu)、利率的期限結(jié)構(gòu) 3 3、實際匯率水平、實際匯率水平（五）金融（五）金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu) 金融深化會擴大金融體系的實際規(guī)模，同時，給銀行之外的其他金融機構(gòu)帶來金融深化會擴大金融體系的實際規(guī)模，同時，給銀行之外的其他金融機構(gòu)帶來 獲利機會。因此，金融深化意味著金融職能和金融機構(gòu)的專業(yè)化。獲利機會。因此，金融深化意味著金融職能和金融機構(gòu)的專業(yè)化。第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化13 三、金融深化的效應(yīng)分析三、金融深化的效應(yīng)分析（一）（一）愛德華愛德華 肖肖的觀點的觀點 以取消利率和匯率管制為主的金融深化政策具有儲蓄效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)、收入效以取消利率和匯率管制為主的金融深化政策具

16、有儲蓄效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)、收入效 應(yīng)等一系列正效應(yīng)。應(yīng)等一系列正效應(yīng)。 1 1、收入收入效應(yīng)效應(yīng) 收入效應(yīng)收入效應(yīng) 指由于貨幣供應(yīng)量的增加，使企業(yè)單位的貨幣余額增加，因而提高指由于貨幣供應(yīng)量的增加，使企業(yè)單位的貨幣余額增加，因而提高 了社會生產(chǎn)力，引起收入的增長。了社會生產(chǎn)力，引起收入的增長。 愛德華愛德華 肖認(rèn)為肖認(rèn)為 收入效應(yīng)實際上是指實際貨幣余額的增長引起社會貨幣化程收入效應(yīng)實際上是指實際貨幣余額的增長引起社會貨幣化程 度的提高，對實際國民收入的增長所產(chǎn)生的影響。度的提高，對實際國民收入的增長所產(chǎn)生的影響。 2 2、儲蓄儲蓄效應(yīng)效應(yīng) 儲蓄效應(yīng)儲蓄效應(yīng) 指金融深化和金融改革對儲蓄所產(chǎn)生的刺激作

17、用。指金融深化和金融改革對儲蓄所產(chǎn)生的刺激作用。 3 3、投資投資效應(yīng)效應(yīng) 金融深化的投資效應(yīng)包括：一方面儲蓄效應(yīng)的產(chǎn)生增加了投資總額；另一方面金融深化的投資效應(yīng)包括：一方面儲蓄效應(yīng)的產(chǎn)生增加了投資總額；另一方面 金融深化提高了投資效率。金融深化提高了投資效率。第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化14 4 4、就業(yè)就業(yè)效應(yīng)效應(yīng) 金融深化的結(jié)果會使實際利率水平提高和利率趨向市場化，投資者對資本的運金融深化的結(jié)果會使實際利率水平提高和利率趨向市場化，投資者對資本的運用更加謹(jǐn)慎和注重資金的使用效率，從而促使有限的資本流向經(jīng)濟效益較高的部門，用更加謹(jǐn)慎和注重資金的使用效率，從而促使有限的資本流向經(jīng)濟效益較高

18、的部門，進而促使整個社會生產(chǎn)力水平的提高，使經(jīng)濟發(fā)展駛?cè)肓夹园l(fā)展的軌道，為社會增進而促使整個社會生產(chǎn)力水平的提高，使經(jīng)濟發(fā)展駛?cè)肓夹园l(fā)展的軌道，為社會增加更多的就業(yè)機會。加更多的就業(yè)機會。 5 5、穩(wěn)定穩(wěn)定效應(yīng)效應(yīng) 金融自由化還有利于就業(yè)和產(chǎn)出的穩(wěn)定增長，從而擺脫經(jīng)濟時走時停的局面。金融自由化還有利于就業(yè)和產(chǎn)出的穩(wěn)定增長，從而擺脫經(jīng)濟時走時停的局面。 6 6、減少政府干預(yù)帶來的效率損失和貪污腐化減少政府干預(yù)帶來的效率損失和貪污腐化 金融自由化的主要目的，就是用市場去代替官僚機構(gòu)。金融自由化的主要目的，就是用市場去代替官僚機構(gòu)。第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化15（二）（二）羅納德羅納德 麥金農(nóng)麥

19、金農(nóng)的觀點的觀點 1 1、貨幣與實物資本的、貨幣與實物資本的互補性假說互補性假說 這一假說建立在兩個假設(shè)前提基礎(chǔ)上：一，發(fā)展中國家金融市場不發(fā)達，所有這一假說建立在兩個假設(shè)前提基礎(chǔ)上：一，發(fā)展中國家金融市場不發(fā)達，所有 經(jīng)濟單位必須依靠自我積累來籌集投資所需的資金。二，投資具有不可分割性。經(jīng)濟單位必須依靠自我積累來籌集投資所需的資金。二，投資具有不可分割性。 基于這兩個假設(shè)，麥金農(nóng)認(rèn)為：經(jīng)濟主體對實物資本的需求越高，其貨幣需求基于這兩個假設(shè)，麥金農(nóng)認(rèn)為：經(jīng)濟主體對實物資本的需求越高，其貨幣需求 也越大，所以貨幣和實物資本是互補品而不是替代品。也越大，所以貨幣和實物資本是互補品而不是替代品。 2

20、 2、發(fā)展中國家的、發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù) 其提出以下適用于欠發(fā)達國家的貨幣需求函數(shù)：其提出以下適用于欠發(fā)達國家的貨幣需求函數(shù)：其中，（其中，（M/PM/P）d d 為實際貨幣需求，為實際貨幣需求，M M 是名義貨幣存量，是名義貨幣存量，P P 是價格水平，是價格水平，L L 為需求函為需求函數(shù)，數(shù)，Y Y 代表收入；代表收入；I I 指投資，指投資，I/Y I/Y 為投資率；為投資率；d d 為各類名義存款利率的加權(quán)平均數(shù)，為各類名義存款利率的加權(quán)平均數(shù)，P P* * 為預(yù)期的通貨膨脹率，為預(yù)期的通貨膨脹率，d-Pd-P* * 代表實際利率。代表實際利率。 L L的所有偏導(dǎo)數(shù)都

21、是正數(shù)，這表明，解釋變量與實際貨幣需求都是正相關(guān)關(guān)系。的所有偏導(dǎo)數(shù)都是正數(shù)，這表明，解釋變量與實際貨幣需求都是正相關(guān)關(guān)系。第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化），（）（*/PdYIYLdPM16 3 3、金融深化的、金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)導(dǎo)管效應(yīng) 麥金農(nóng)導(dǎo)出發(fā)展中國家的投資函數(shù)，表達式如下：麥金農(nóng)導(dǎo)出發(fā)展中國家的投資函數(shù)，表達式如下：其中，其中，r r 是實物資本的平均回報率，與投資率成正向關(guān)系；貨幣存款的實際利率是實物資本的平均回報率，與投資率成正向關(guān)系；貨幣存款的實際利率d-Pd-P* *對投資率的影響分為兩種不同的效應(yīng)：對投資率的影響分為兩種不同的效應(yīng)：導(dǎo)管效應(yīng)導(dǎo)管效應(yīng)與與替代效應(yīng)替代效應(yīng)。導(dǎo)管效

22、應(yīng)導(dǎo)管效應(yīng)：貨幣在一定條件下是資本積累的一個導(dǎo)管，而不是實物資本的替代資產(chǎn)。：貨幣在一定條件下是資本積累的一個導(dǎo)管，而不是實物資本的替代資產(chǎn)。替代效應(yīng)替代效應(yīng)：經(jīng)濟主體將持有貨幣，而不愿進行投資，貨幣與實物資本成為相互競爭的：經(jīng)濟主體將持有貨幣，而不愿進行投資，貨幣與實物資本成為相互競爭的 替代品，利率與投資的關(guān)系由同向變動轉(zhuǎn)化為反向變動關(guān)系。替代品，利率與投資的關(guān)系由同向變動轉(zhuǎn)化為反向變動關(guān)系。第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化)(/*pdrfYI，投資占收入比例投資占收入比例導(dǎo)管效應(yīng)占優(yōu)導(dǎo)管效應(yīng)占優(yōu)競爭效應(yīng)占優(yōu)競爭效應(yīng)占優(yōu)實際利率實際利率17（三）金融深化的（三）金融深化的負(fù)面效應(yīng)負(fù)面效應(yīng) 1

23、 1、沖擊銀行體系的穩(wěn)定性沖擊銀行體系的穩(wěn)定性 以金融自由化為特征的金融深化將把銀行體系置于廣闊的市場風(fēng)險之中。以金融自由化為特征的金融深化將把銀行體系置于廣闊的市場風(fēng)險之中。 2 2、債務(wù)危機債務(wù)危機 一些發(fā)展中國家在未能有效控制財政赤字、實現(xiàn)預(yù)算平衡的情況下，急于推行一些發(fā)展中國家在未能有效控制財政赤字、實現(xiàn)預(yù)算平衡的情況下，急于推行 金融深化戰(zhàn)略，從而提高了實際利率。債務(wù)高利率的累積效應(yīng)將使債務(wù)與其金融深化戰(zhàn)略，從而提高了實際利率。債務(wù)高利率的累積效應(yīng)將使債務(wù)與其GDPGDP的的 比例上升到無法控制的地步，從而引發(fā)債務(wù)危機。比例上升到無法控制的地步，從而引發(fā)債務(wù)危機。 3 3、經(jīng)濟滯脹經(jīng)

24、濟滯脹 金融深化可能使居民的邊際消費傾向下降，高利率制約企業(yè)的投資動力，短期金融深化可能使居民的邊際消費傾向下降，高利率制約企業(yè)的投資動力，短期 外國資本流入和追求高利潤導(dǎo)致更多的消費信用等，加上政府為控制赤字而減少支外國資本流入和追求高利潤導(dǎo)致更多的消費信用等，加上政府為控制赤字而減少支 出，會使經(jīng)濟出現(xiàn)停滯和衰退。出，會使經(jīng)濟出現(xiàn)停滯和衰退。 4 4、可能導(dǎo)致破壞性的資本流動可能導(dǎo)致破壞性的資本流動第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化18 四、金融深化的政策四、金融深化的政策（一）取消對存放款利率的人為限制，使利率真實地反映資金供求狀況（一）取消對存放款利率的人為限制，使利率真實地反映資金供求狀

25、況（二）減少對金融業(yè)的干預(yù)，促進金融業(yè)的發(fā)展與競爭（二）減少對金融業(yè)的干預(yù)，促進金融業(yè)的發(fā)展與競爭（三）放棄以通貨膨脹促進經(jīng)濟增長的做法（三）放棄以通貨膨脹促進經(jīng)濟增長的做法（四）放松對匯率的管制，使匯率能真正反映外匯市場的供求狀況（四）放松對匯率的管制，使匯率能真正反映外匯市場的供求狀況（五）努力發(fā)掘本國資本潛力，減少對外資的依賴（五）努力發(fā)掘本國資本潛力，減少對外資的依賴（六）實行財稅體制的改革與外貿(mào)體制的改革（六）實行財稅體制的改革與外貿(mào)體制的改革第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化19 五、對金融深化理論的評價五、對金融深化理論的評價（一）金融深化理論的局限性（一）金融深化理論的局限性 1

26、1、過分夸大金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，忽視了發(fā)展中國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的問過分夸大金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，忽視了發(fā)展中國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的問題題 過分強調(diào)金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用很可能出現(xiàn)誤導(dǎo)，使得發(fā)展中國家忽視社會過分強調(diào)金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用很可能出現(xiàn)誤導(dǎo)，使得發(fā)展中國家忽視社會 物質(zhì)生產(chǎn)能力的提高、社會真實資本的增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善，熱衷于刺激金融機物質(zhì)生產(chǎn)能力的提高、社會真實資本的增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善，熱衷于刺激金融機 構(gòu)和金融市場的擴大、虛擬資本的增長，極易導(dǎo)致信用危機和金融危機。構(gòu)和金融市場的擴大、虛擬資本的增長，極易導(dǎo)致信用危機和金融危機。 2 2、過分強調(diào)金融自由化，忽視了政府對

27、金融體系的必要干預(yù)過分強調(diào)金融自由化，忽視了政府對金融體系的必要干預(yù) 金融深化論者在主張金融體制改革時，其核心觀點和政策主張是要全面推選金金融深化論者在主張金融體制改革時，其核心觀點和政策主張是要全面推選金 融自由化，取消政府對金融機構(gòu)和金融市場的一切管制與干預(yù)。融自由化，取消政府對金融機構(gòu)和金融市場的一切管制與干預(yù)。 3 3、忽視了引進外資的必要性忽視了引進外資的必要性 大多數(shù)發(fā)展中國家的國民收入極低，即使實行利率改革也很難吸收到足夠的儲大多數(shù)發(fā)展中國家的國民收入極低，即使實行利率改革也很難吸收到足夠的儲 蓄作為建設(shè)發(fā)展資金。所以，適當(dāng)?shù)乩猛庠?，引進外資顯得十分必要。蓄作為建設(shè)發(fā)展資金。所

28、以，適當(dāng)?shù)乩猛庠M外資顯得十分必要。第三節(jié)第三節(jié) 金融深化金融深化20一、金融創(chuàng)新的內(nèi)涵一、金融創(chuàng)新的內(nèi)涵 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新 指金融業(yè)內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進指金融業(yè)內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進的新事物。的新事物。 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新 （具體具體）提金融機構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于微觀利益和宏觀效益的考）提金融機構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于微觀利益和宏觀效益的考慮，在金融機構(gòu)設(shè)置、金融業(yè)務(wù)品種、金融工具以及金融制度安排等方面，所進行慮，在金融機構(gòu)設(shè)置、金融業(yè)務(wù)品種、金融工具以及金融制度安排等方面，所進行的創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動。的創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動。第四節(jié)

29、第四節(jié) 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新21 二、金融創(chuàng)新理論二、金融創(chuàng)新理論（一）（一）技術(shù)推進技術(shù)推進理論理論 新技術(shù)革命的興起，特別是現(xiàn)代電子通信技術(shù)和設(shè)備在金融業(yè)報廣泛應(yīng)用是新技術(shù)革命的興起，特別是現(xiàn)代電子通信技術(shù)和設(shè)備在金融業(yè)報廣泛應(yīng)用是 促進金融創(chuàng)新的主要原因。促進金融創(chuàng)新的主要原因。（二）（二）貨幣促進貨幣促進理論理論 金融創(chuàng)新是作為抵御通貨膨脹和利率波動的產(chǎn)物而出現(xiàn)的，因此，金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新是作為抵御通貨膨脹和利率波動的產(chǎn)物而出現(xiàn)的，因此，金融創(chuàng)新 主要是由于貨幣方面因素的變化促成的。主要是由于貨幣方面因素的變化促成的。（三）（三）財富增長財富增長理論理論 經(jīng)濟的高速發(fā)展所帶來的財富迅速增長是

30、金融創(chuàng)新的主要原因。經(jīng)濟的高速發(fā)展所帶來的財富迅速增長是金融創(chuàng)新的主要原因。（四）（四）約束誘導(dǎo)約束誘導(dǎo)理論理論 金融機構(gòu)之所以發(fā)是種種新的金融工具、交易方式服務(wù)種類和管理方法，其金融機構(gòu)之所以發(fā)是種種新的金融工具、交易方式服務(wù)種類和管理方法，其 目的在于擺脫或規(guī)避其面臨的種種內(nèi)部和外部制約因素的影響。目的在于擺脫或規(guī)避其面臨的種種內(nèi)部和外部制約因素的影響。第四節(jié)第四節(jié) 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新22（五）（五）制度改革制度改革理論理論 金融創(chuàng)新是一種與社會經(jīng)濟制度緊密相關(guān)、相互影響、互為因果的制度改革。金融創(chuàng)新是一種與社會經(jīng)濟制度緊密相關(guān)、相互影響、互為因果的制度改革。（六）（六）規(guī)避管制規(guī)避管制理論

31、理論 金融創(chuàng)新主要是由于金融機構(gòu)為了獲取利潤而回避政府的管制所引起的。金融創(chuàng)新主要是由于金融機構(gòu)為了獲取利潤而回避政府的管制所引起的。（七）（七）交易成本交易成本理論理論 金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本，即交易成本的變化，主要是交易成本金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本，即交易成本的變化，主要是交易成本 的降低是金融創(chuàng)新的主要動因。的降低是金融創(chuàng)新的主要動因。第四節(jié)第四節(jié) 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新23 三、金融創(chuàng)新的動因三、金融創(chuàng)新的動因（一）（一）商品經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求商品經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求 金融創(chuàng)新反映了商品經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求，當(dāng)今世界商品經(jīng)濟處于不斷發(fā)展金融創(chuàng)新反映了商品經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求，當(dāng)今

32、世界商品經(jīng)濟處于不斷發(fā)展 的進程之中。的進程之中。（二）（二）規(guī)避金融風(fēng)險的需要規(guī)避金融風(fēng)險的需要 當(dāng)代西方經(jīng)濟金融發(fā)展的內(nèi)在矛盾沖突，導(dǎo)致了價格、利率、匯率的易變性當(dāng)代西方經(jīng)濟金融發(fā)展的內(nèi)在矛盾沖突，導(dǎo)致了價格、利率、匯率的易變性 和不定性大大增加，日益上升的金融風(fēng)險成為矛盾的焦點，使得轉(zhuǎn)移風(fēng)險、增加和不定性大大增加，日益上升的金融風(fēng)險成為矛盾的焦點，使得轉(zhuǎn)移風(fēng)險、增加 流動性方面的金融需求極為旺盛。流動性方面的金融需求極為旺盛。（三）（三）金融管制的放松金融管制的放松 各國當(dāng)局在金融自由化思潮影響下，一方面主動放棄了一些明顯不合時宜的各國當(dāng)局在金融自由化思潮影響下，一方面主動放棄了一些明顯

33、不合時宜的 管制；另一方面被迫默認(rèn)了許多規(guī)避性創(chuàng)新的成果，放松了金融管制的程度，進管制；另一方面被迫默認(rèn)了許多規(guī)避性創(chuàng)新的成果，放松了金融管制的程度，進 一步促進了金融創(chuàng)新。一步促進了金融創(chuàng)新。（四）（四）科學(xué)技術(shù)的進步科學(xué)技術(shù)的進步 新技術(shù)的應(yīng)用，金融機構(gòu)可以以直接或間接的方式，及時地為在過去的分散、新技術(shù)的應(yīng)用，金融機構(gòu)可以以直接或間接的方式，及時地為在過去的分散、 孤立的市場中，進行商業(yè)活動的用戶提供他們需要的、跨國界的各種服務(wù)。孤立的市場中，進行商業(yè)活動的用戶提供他們需要的、跨國界的各種服務(wù)。第四節(jié)第四節(jié) 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新24 四、金融創(chuàng)新的內(nèi)容四、金融創(chuàng)新的內(nèi)容（一）金融（一）金融制

34、度制度創(chuàng)新創(chuàng)新 金融制度創(chuàng)新是為了適應(yīng)金融效率提高的要求，而在金融資源分配制度方面金融制度創(chuàng)新是為了適應(yīng)金融效率提高的要求，而在金融資源分配制度方面 發(fā)生的變革和創(chuàng)新，它是一國經(jīng)濟制度的必要組成部分。發(fā)生的變革和創(chuàng)新，它是一國經(jīng)濟制度的必要組成部分。（二）金融（二）金融技術(shù)技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)新 金融技術(shù)創(chuàng)新是指伴隨著科學(xué)技術(shù)和管理技術(shù)的發(fā)展，為了降低金融交易成金融技術(shù)創(chuàng)新是指伴隨著科學(xué)技術(shù)和管理技術(shù)的發(fā)展，為了降低金融交易成 本、提高金融交易效率而在金融交易手段、交易方法和物質(zhì)條件方面發(fā)生的變化本、提高金融交易效率而在金融交易手段、交易方法和物質(zhì)條件方面發(fā)生的變化 和革新。和革新。（三）金融（三）金融

35、產(chǎn)品產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)新 金融產(chǎn)品創(chuàng)新是指金融資源的分配形式與金融交易載體發(fā)生的變革與創(chuàng)新。金融產(chǎn)品創(chuàng)新是指金融資源的分配形式與金融交易載體發(fā)生的變革與創(chuàng)新。 第四節(jié)第四節(jié) 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新25一、金融危機的內(nèi)涵一、金融危機的內(nèi)涵 金融危機金融危機 指全部或大部分金融指標(biāo)指全部或大部分金融指標(biāo)短期利率、資產(chǎn)價格、匯率和金融機構(gòu)短期利率、資產(chǎn)價格、匯率和金融機構(gòu)倒閉數(shù)倒閉數(shù)超出社會經(jīng)濟體系承受能力的急劇惡化。超出社會經(jīng)濟體系承受能力的急劇惡化。第五節(jié)第五節(jié) 金融危機金融危機26二、金融危機的類型二、金融危機的類型 1 1、貨幣貨幣危機危機 指人們喪失了對一國貨幣的信心，大量拋售該國貨幣，從而導(dǎo)致該指人們

36、喪失了對一國貨幣的信心，大量拋售該國貨幣，從而導(dǎo)致該國貨幣的匯率在短時間內(nèi)急劇貶值的情形。國貨幣的匯率在短時間內(nèi)急劇貶值的情形。 2 2、銀行銀行危機危機 指出于某些原因?qū)е氯藗儐适︺y行的信心，從而大量擠提存款，指出于某些原因?qū)е氯藗儐适︺y行的信心，從而大量擠提存款，銀行系統(tǒng)的流動性嚴(yán)重不足，出現(xiàn)銀行大量倒閉的現(xiàn)象。銀行系統(tǒng)的流動性嚴(yán)重不足，出現(xiàn)銀行大量倒閉的現(xiàn)象。 3 3、外債外債危機危機 指一國政府不能按照預(yù)先約定的承諾償付其國外債務(wù)，從而導(dǎo)致對指一國政府不能按照預(yù)先約定的承諾償付其國外債務(wù)，從而導(dǎo)致對該國發(fā)放外債的金融機構(gòu)遭受巨大的損失。該國發(fā)放外債的金融機構(gòu)遭受巨大的損失。 4 4

37、、資本市場資本市場危機危機 指人們喪失了對資本市場的信心，爭先恐后地拋售所持有的股指人們喪失了對資本市場的信心，爭先恐后地拋售所持有的股票或債券等，從而使股票或債券市場價格急劇下跌的金融現(xiàn)象。票或債券等，從而使股票或債券市場價格急劇下跌的金融現(xiàn)象。 現(xiàn)實中真正發(fā)生的金融危機，往往并不是這四種表現(xiàn)形式之中的一種，而是多現(xiàn)實中真正發(fā)生的金融危機，往往并不是這四種表現(xiàn)形式之中的一種，而是多種危機融合在一起，形成系統(tǒng)性金融危機。種危機融合在一起，形成系統(tǒng)性金融危機。 系統(tǒng)性金融危機系統(tǒng)性金融危機 指銀行、匯率和資本市場等所有金融領(lǐng)域都同時爆發(fā)危機，指銀行、匯率和資本市場等所有金融領(lǐng)域都同時爆發(fā)危機，從

38、而對實體經(jīng)濟造成了較大的破壞性影響。從而對實體經(jīng)濟造成了較大的破壞性影響。第五節(jié)第五節(jié) 金融危機金融危機27 三、金融危機的成因三、金融危機的成因（一）（一）金融交易主體的過度交易和理性預(yù)期行為金融交易主體的過度交易和理性預(yù)期行為 金德爾伯格認(rèn)為，隨著經(jīng)濟的增長，人們會產(chǎn)生投機性交易需求，爭相地把金德爾伯格認(rèn)為，隨著經(jīng)濟的增長，人們會產(chǎn)生投機性交易需求，爭相地把 貨幣轉(zhuǎn)換為實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，從而形成過度交易。過度交易會導(dǎo)致人們的恐貨幣轉(zhuǎn)換為實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，從而形成過度交易。過度交易會導(dǎo)致人們的恐 慌和經(jīng)濟崩潰，形成金融危機?；藕徒?jīng)濟崩潰，形成金融危機。 奧布斯特菲爾德認(rèn)為，公眾對于金融體

39、制的不同預(yù)期會產(chǎn)生不同的均衡結(jié)奧布斯特菲爾德認(rèn)為，公眾對于金融體制的不同預(yù)期會產(chǎn)生不同的均衡結(jié) 果，如果人們預(yù)期這種體制將會崩潰，那么他們會采取相應(yīng)的措施來避免自己的果，如果人們預(yù)期這種體制將會崩潰，那么他們會采取相應(yīng)的措施來避免自己的 損失，這種行為恰恰可能會導(dǎo)致真正的崩潰。損失，這種行為恰恰可能會導(dǎo)致真正的崩潰。（二）（二）金融內(nèi)在脆弱性的逐漸積累金融內(nèi)在脆弱性的逐漸積累 金融內(nèi)在脆弱性的逐漸積累會由于某些因素的刺激而爆發(fā)，形成金融危機。金融內(nèi)在脆弱性的逐漸積累會由于某些因素的刺激而爆發(fā)，形成金融危機。 第五節(jié)第五節(jié) 金融危機金融危機28 1 1、債務(wù)債務(wù)。托賓認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟陷入衰退時，經(jīng)濟

40、體會陷入經(jīng)營困難。托賓認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟陷入衰退時，經(jīng)濟體會陷入經(jīng)營困難低價拋售低價拋售經(jīng)營更加困難經(jīng)營更加困難更低價格拋售的債務(wù)更低價格拋售的債務(wù)通貨緊縮循環(huán)，引起大量企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)，通貨緊縮循環(huán)，引起大量企業(yè)虧損甚至破產(chǎn)，并導(dǎo)致連鎖反應(yīng)，使得脆弱的金融體系崩潰。并導(dǎo)致連鎖反應(yīng)，使得脆弱的金融體系崩潰。 2 2、銀行經(jīng)營中的風(fēng)險銀行經(jīng)營中的風(fēng)險。以戴蒙德和戴維格認(rèn)為，當(dāng)某些借款人的經(jīng)營陷入困境，。以戴蒙德和戴維格認(rèn)為，當(dāng)某些借款人的經(jīng)營陷入困境，從而對貸款的償還發(fā)生困難時，將使得銀行經(jīng)營的風(fēng)險增大。存款人對銀行的信心從而對貸款的償還發(fā)生困難時，將使得銀行經(jīng)營的風(fēng)險增大。存款人對銀行的信心可能會發(fā)

41、生動搖，一旦存款人對銀行喪失信心，就會向銀行要求提款，而其他存款可能會發(fā)生動搖，一旦存款人對銀行喪失信心，就會向銀行要求提款，而其他存款人為了避免自己的損失，也會爭相涌向銀行要求提款。這種擠兌就使得銀行立即陷人為了避免自己的損失，也會爭相涌向銀行要求提款。這種擠兌就使得銀行立即陷入流動性危機，甚至破產(chǎn)，并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致銀行體系乃至整個金融體系入流動性危機，甚至破產(chǎn)，并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致銀行體系乃至整個金融體系陷入危機。陷入危機。 3 3、信息不對稱信息不對稱導(dǎo)致了金融體系的脆弱性，當(dāng)它惡化到一定程度時，會引發(fā)金融導(dǎo)致了金融體系的脆弱性，當(dāng)它惡化到一定程度時，會引發(fā)金融危機。危機。（

42、三）（三）政府宏觀經(jīng)濟政策的影響政府宏觀經(jīng)濟政策的影響 1 1、財政赤字可能會導(dǎo)致金融危機，尤其是在實行固定匯率制度的國家，容易引、財政赤字可能會導(dǎo)致金融危機，尤其是在實行固定匯率制度的國家，容易引起貨幣危機。起貨幣危機。 2 2、政府貨幣政策的失誤容易引起金融危機尤其是銀行業(yè)危機。、政府貨幣政策的失誤容易引起金融危機尤其是銀行業(yè)危機。第五節(jié)第五節(jié) 金融危機金融危機29 四、金融危機的防范措施四、金融危機的防范措施（一）（一）健全宏觀經(jīng)濟環(huán)境健全宏觀經(jīng)濟環(huán)境 健全的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是防范金融危機的必要宏觀環(huán)境。健全的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是防范金融危機的必要宏觀環(huán)境。（二）（

43、二）建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)建立合理的公司治理結(jié)構(gòu) 有效的公司治理結(jié)構(gòu)是防范金融危機的微觀基礎(chǔ)。因為，有效的公司治理結(jié)有效的公司治理結(jié)構(gòu)是防范金融危機的微觀基礎(chǔ)。因為，有效的公司治理結(jié) 構(gòu)可以最大限度地防止融資中的道德風(fēng)險和逆向選擇。構(gòu)可以最大限度地防止融資中的道德風(fēng)險和逆向選擇。（三）（三）選擇合理的匯率制度和資本項目開放選擇合理的匯率制度和資本項目開放（四）（四）增強金融監(jiān)管的有效性增強金融監(jiān)管的有效性 有效的金融監(jiān)管可以減少道德風(fēng)險和逆向選擇，同時，通過限制金融機構(gòu)從有效的金融監(jiān)管可以減少道德風(fēng)險和逆向選擇，同時，通過限制金融機構(gòu)從 事高風(fēng)險的業(yè)務(wù)活動，也減少了金融機構(gòu)發(fā)生壞賬的可能性。事

44、高風(fēng)險的業(yè)務(wù)活動，也減少了金融機構(gòu)發(fā)生壞賬的可能性。（五）（五）完善金融機構(gòu)的內(nèi)控制度完善金融機構(gòu)的內(nèi)控制度 金融機構(gòu)健全的內(nèi)部控制制度可以防微杜漸，減少金融機構(gòu)內(nèi)部的道德風(fēng)險。金融機構(gòu)健全的內(nèi)部控制制度可以防微杜漸，減少金融機構(gòu)內(nèi)部的道德風(fēng)險。第五節(jié)第五節(jié) 金融危機金融危機30一、金融監(jiān)管的內(nèi)涵一、金融監(jiān)管的內(nèi)涵 金融監(jiān)管金融監(jiān)管 （廣義廣義）指為了經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)定、有效運行和經(jīng)濟主體的共同）指為了經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)定、有效運行和經(jīng)濟主體的共同利益，金融管理當(dāng)局及其他監(jiān)管部門依據(jù)相關(guān)的金融法律、法規(guī)、準(zhǔn)則或職責(zé)要求，利益，金融管理當(dāng)局及其他監(jiān)管部門依據(jù)相關(guān)的金融法律、法規(guī)、準(zhǔn)則或職責(zé)要求，以

45、一定的法規(guī)程序，對金融機構(gòu)和其他金融活動的參與者，實行檢查、稽核、組織、以一定的法規(guī)程序，對金融機構(gòu)和其他金融活動的參與者，實行檢查、稽核、組織、協(xié)調(diào)和控制。協(xié)調(diào)和控制。 （狹義狹義）指金融主管當(dāng)局對金融機構(gòu)及其經(jīng)營活動的監(jiān)督和管理。）指金融主管當(dāng)局對金融機構(gòu)及其經(jīng)營活動的監(jiān)督和管理。第六節(jié)第六節(jié) 金融監(jiān)管金融監(jiān)管31二、金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)二、金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ) 金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)是金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)是金融市場的不完全性金融市場的不完全性，正是由于金融市場的失靈，才導(dǎo)，正是由于金融市場的失靈，才導(dǎo)致政府有必要對金融機構(gòu)和市場體系進行外部監(jiān)管。致政府有必要對金融機構(gòu)和市場體系進行外部監(jiān)管。 1

46、1、金融體系的、金融體系的負(fù)外部性效應(yīng)負(fù)外部性效應(yīng) 按照福利經(jīng)濟學(xué)的觀點，外部性可以通過征稅來進行補償，金融活動巨大的杠按照福利經(jīng)濟學(xué)的觀點，外部性可以通過征稅來進行補償，金融活動巨大的杠桿效應(yīng)桿效應(yīng)個別金融機構(gòu)的利益與整個社會的利益之間嚴(yán)重的不對稱性使這種辦法顯個別金融機構(gòu)的利益與整個社會的利益之間嚴(yán)重的不對稱性使這種辦法顯得蒼白無力?？扑苟ɡ硪舱f明外部性也無法通過市場機制的自由交換得以消除。得蒼白無力。科斯定理也說明外部性也無法通過市場機制的自由交換得以消除。 2 2、金融體系的、金融體系的公共產(chǎn)品特性公共產(chǎn)品特性 一個穩(wěn)定、公平和有效的金融體系帶來的利益為社會公眾所共同享受，無法排一個穩(wěn)

47、定、公平和有效的金融體系帶來的利益為社會公眾所共同享受，無法排斥某一部分人享受此利益，而且增加一個人享用這種利益也并不影響生產(chǎn)成本。斥某一部分人享受此利益，而且增加一個人享用這種利益也并不影響生產(chǎn)成本。第六節(jié)第六節(jié) 金融監(jiān)管金融監(jiān)管32 3 3、金融機構(gòu)、金融機構(gòu)自由競爭的悖論自由競爭的悖論 金融機構(gòu)是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，它所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的特性，決定其不完金融機構(gòu)是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，它所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的特性，決定其不完全適用于一般工商業(yè)的自由競爭原則。全適用于一般工商業(yè)的自由競爭原則。 4 4、信息的不完備性和不對稱性信息的不完備性和不對稱性 金融體系中更加突出的信息不完備和不對稱現(xiàn)象

48、，導(dǎo)致即使主觀上愿意穩(wěn)健經(jīng)金融體系中更加突出的信息不完備和不對稱現(xiàn)象，導(dǎo)致即使主觀上愿意穩(wěn)健經(jīng)營的金融機構(gòu)，也有可能隨時因信息問題而陷入困境。然而，金融機構(gòu)又往往難以營的金融機構(gòu)，也有可能隨時因信息問題而陷入困境。然而，金融機構(gòu)又往往難以承受搜集和處理信息的高昂成本。承受搜集和處理信息的高昂成本。第六節(jié)第六節(jié) 金融監(jiān)管金融監(jiān)管33 三、金融監(jiān)管的目標(biāo)和原則三、金融監(jiān)管的目標(biāo)和原則（一）金融監(jiān)管的目標(biāo)（一）金融監(jiān)管的目標(biāo) 金融監(jiān)管的目標(biāo)可分為金融監(jiān)管的目標(biāo)可分為一般目標(biāo)一般目標(biāo)和和具體目標(biāo)具體目標(biāo)。 一般目標(biāo)一般目標(biāo)：維護金融體系的穩(wěn)定、健全和高效，保證金融機構(gòu)和金融市場?。壕S護金融體系的穩(wěn)定、

49、健全和高效，保證金融機構(gòu)和金融市場健 康的發(fā)展，從而保護金融活動各方，特別是存款人的利益，推動經(jīng)濟和金融發(fā)展?？档陌l(fā)展，從而保護金融活動各方，特別是存款人的利益，推動經(jīng)濟和金融發(fā)展。 具體目標(biāo)具體目標(biāo)：由于各國的歷史、經(jīng)濟、文化發(fā)展背景和發(fā)展水平不一，一國在：由于各國的歷史、經(jīng)濟、文化發(fā)展背景和發(fā)展水平不一，一國在 不同的發(fā)展時期經(jīng)濟和金融體系發(fā)展?fàn)顩r不一。因此，金融監(jiān)管的具體目標(biāo)也會不同的發(fā)展時期經(jīng)濟和金融體系發(fā)展?fàn)顩r不一。因此，金融監(jiān)管的具體目標(biāo)也會 有所不同。不僅各國的具體不一樣，而且一國在不同歷史時期的具體目標(biāo)也會有有所不同。不僅各國的具體不一樣，而且一國在不同歷史時期的具體目標(biāo)也會有 所調(diào)整和變化。所調(diào)整和變化。第六節(jié)第六節(jié) 金融監(jiān)管金融監(jiān)管34（二）金融監(jiān)管的（二）金融監(jiān)管的原則原則 1 1、監(jiān)管主體的獨立性原則、監(jiān)管主體的獨立性原則 2 2、依法監(jiān)管的原則、依法監(jiān)管的原則 3 3、適度競爭的原則、適度競爭的原則 4 4、內(nèi)控和外控相結(jié)合的原則、內(nèi)控和外控相結(jié)合的原則 5 5、安全穩(wěn)健與風(fēng)險預(yù)防原則、安全穩(wěn)健與風(fēng)險預(yù)防原則 6 6、母國與東道國共同監(jiān)管原則、母國與東道國共同監(jiān)管原則第六節(jié)第六節(jié) 金融監(jiān)管金融監(jiān)管35 四、金融監(jiān)管體制四、金融監(jiān)管體制 金融監(jiān)管體制金融監(jiān)管體制 指一國金融監(jiān)管的制度安排，包括金融監(jiān)管當(dāng)局對金融機構(gòu)指一國金融監(jiān)管