新能源電池殼行業(yè)盈利展望報告

1、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31目錄1、新能源汽車電池殼概述.51.1、新能源汽車動力電池概述. 51.2、電芯分類及發(fā)展變化. 81.3、電池殼分類概述.101.3.1、硬殼結構、工藝、材質及行業(yè)標準. 111.3.2、鋁塑膜結構、工藝、材質及行業(yè)企業(yè).151.4、結論與思考.162、新能源汽車行業(yè)追溯與展望. 172.1、新能源汽車發(fā)展追溯. 172.2、驅動因素分析.192.2.1、政策因素.202.2.2、技術因素.232.2.3、市場因素.232.3、新能源汽車發(fā)展預估. 252.4、結論與思考.283、電池殼市場需求及市場規(guī)模預估.303.1、動力電池需求預估.30

2、3.2、電芯需求預估.333.3、電池殼需求預估.363.4、電池殼市場規(guī)模預估. 383.5、結論與思考.424、風險提示.432期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31圖表目錄圖表 1：電池分類.5圖表 2：動力電池結構分解. 6圖表 3：Daimler EQC 電池包.7圖表 4：Daimler EQC 電池包爆炸圖. 7圖表 5：大眾傳統(tǒng)電池系統(tǒng)結構設計：電芯-模組-電池系統(tǒng). 7圖表 6：比亞迪刀片電池電池包：CTP. 7圖表 7：電芯分類及概述. 10圖表 8：無錫金楊圓柱電池鋼殼.11圖表 9：無錫金楊圓柱電池蓋帽.11圖表 10：震裕科技方形電池鋁殼.12圖

3、表 11：震?？萍挤叫坞姵仨斏w.12圖表 12：震?？萍柬斏w主要生產(chǎn)工藝. 12圖表 13：震裕科技殼體主要生產(chǎn)工藝. 12圖表 14：硬殼材質性能優(yōu)缺點對比.13圖表 15：3003 鋁錳合金化學成分表.13圖表 16：電池殼行業(yè)相關標準. 14圖表 17：動力電池用鋁的 4 種類型. 14圖表 18：鋁塑膜主要生產(chǎn)工藝. 15圖表 19：中國新能源汽車銷量及增長率.17圖表 20：中國新能源汽車銷量及滲透率.17圖表 21：全球新能源汽車銷量及增長率.19圖表 22：全球新能源汽車銷量（分動力總成）.19圖表 23：新能源汽車市場滲透率.19圖表 24：2021 年全球新能源汽車銷量分布.

4、19圖表 25：中國新能源汽車行業(yè)政策不完全整理.21圖表 26：國家或地區(qū)禁售燃油車時間不完全整理. 22圖表 27：全球新能源汽車行業(yè)政策不完全整理.22圖表 28：大眾 2018 年上市的車型 e-Golf. 23圖表 29：大眾 2021 年上市的車型 ID.3.23圖表 30：小鵬汽車充電站. 24圖表 31：寧德時代換電站. 24圖表 32：2022 年中國新能源汽車銷量預測.26圖表 33：中長期中國新能源汽車銷量預測. 26圖表 34：IEA 全球電動汽車銷量預測.273期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31圖表 35：IEA 全球電動汽車滲透率預測.27

5、圖表 36：IEA 全球分地區(qū)電動汽車銷量預測.28圖表 37：EVTank 全球新能源汽車銷量預測.28圖表 38：中國新能源汽車銷量預測匯總.29圖表 39：全球新能源汽車銷量預測匯總.29圖表 40：中國及全球新能源汽車銷量預測. 30圖表 41：中國及全球動力電池裝機量. 31圖表 42：中國動力電池出貨量. 31圖表 43：全球動力電池需求量/出貨量預測. 31圖表 44：中國月度裝車電量.32圖表 45：中國及全球年度平均裝車電量.32圖表 46：中國及全球動力電池需求量預測. 32圖表 47：中國動力電池裝機量（按電池類型分類）.34圖表 48：中國動力電池裝機量（按單體外形分類

6、）.34圖表 49：中國及全球動力電池電芯需求量預測.35圖表 50：中國電芯需求量預測（按電芯單體形狀分類）.36圖表 51：全球電芯需求量預測（按電芯單體形狀分類）.36圖表 52：中國及全球動力電池硬殼需求量預測.37圖表 53：中國及全球硬殼對應原材料需求量預測. 38圖表 54：中國及全球軟包對應鋁塑膜需求量預測. 38圖表 55：電池殼原材料價格與電池殼產(chǎn)品售價.39圖表 56：圓柱電池殼市場規(guī)模預測.40圖表 57：方形電池殼市場規(guī)模預測.41圖表 58：鋁塑膜市場規(guī)模預測. 41圖表 59：電池殼市場規(guī)模預測總結.424期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-3

7、11、 新能源汽車電池殼概述1.1、新能源汽車動力電池概述新能源汽車是指采用新型動力系統(tǒng)、完全或主要依靠新型能源驅動的汽車，包含插電式混合動力（含增程式）汽車（PHV）、純電動汽車（EV）和燃料電池汽車（FCV）。電池根據(jù)應用領域可分為消費電池、動力電池、儲能電池三大類。消費電池可理解為3C 電池，即應用于手機、筆記本電腦等電子設備的電池。動力電池和儲能電池本質相同但應用場景不同，前者主要應用于新能源汽車或電動工具，后者主要應用于電站、通信基站等場景。二者由于不同面向也有著不同的要求動力電池偏重能量密度，而儲能電池更注重強穩(wěn)定性、長壽命、和低成本。根據(jù)能量來源，電池可分為化學電池、物理電池、生

8、物電池三大類?；瘜W電池通過發(fā)生化學反應將化學能轉化為電能，可進一步細分為一次電池（不可再充電的電池）、二次電池（可充電的電池）和燃料電池（直接將燃料的化學能轉化為電能的裝置）。物理電池通常在特定條件下實現(xiàn)能量的直接轉換。生物電池則將生物質能直接轉化為電能。新能源汽車動力電池主要覆蓋了上述化學電池中的二次電池和燃料電池。現(xiàn)階段，電動化在新能源化過程中起著主導作用，鋰電池是當下最廣泛使用的動力電池目前，三元鋰離子電池和磷酸鐵鋰離子電池二分天下，此消彼長，占據(jù)了絕大多數(shù)市場。而運用氫能的燃料電池雖然從長期上被行業(yè)寄予厚望、短期也在不斷發(fā)展中，但是其技術水平、商業(yè)化和規(guī)模化程度對比電動汽車仍有很大差距

9、。圖表 1：電池分類電池分類按應用領域分類：消費電池手機、筆記本電能等新能源汽車、電動工具等電站、通信基站等動力電池儲能電池按能量來源分類：一次電池鋅錳電池等化學電池二次電池燃料電池鋰電池、鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池等氫燃料電池等物理電池生物電池太陽能電池、熱電池等酶解電池、微生物電池等資料來源：公開資料整理5期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31圖表 2：動力電池結構分解資料來源：公開資料整理人們通常所說電動汽車的電池普遍是指電池包（Pack），也稱電池系統(tǒng)（Battery System）。從功能角度分解，電池包可拆分為電池模塊、電氣系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)(B

10、MS)、結構件等。電池模塊為電動汽車儲存或釋放能量；電氣系統(tǒng)負責傳輸來自電池模塊的動力以及檢測信號和控制信號；熱管理系統(tǒng)通過風冷、液冷等方式使電池溫度維持在一個合理的范圍之內(nèi)，以提高電池的安全性和壽命；電池管理系統(tǒng)負責采集溫度、電壓、電流等數(shù)據(jù)，并對它們進行計算和評估；結構件是由殼體、各類金屬支架、端板組成的電池盒，對電池起到承載和防護作用。對照實物圖來看，奔馳 EQC 電池包如圖表 3 所示，是一塊裝備在汽車底盤的大型零件。拆分以后如圖表 4 所示，從上至下分別為冷卻系統(tǒng)、上蓋、電池管理系統(tǒng)、電池模塊（模組和電芯）和下部框架結構。電芯的裝配有多種結構可選，傳統(tǒng)的結構設計是模塊化設計，電池模塊

11、由多個模組（Module）組成，每個模組再由幾十到幾百個不等的電芯（Cell）串并聯(lián)組成，如圖表5 所示。其他結構包括 CTP (Cell to Pack)和 CTC (Cell to Chassis)CTP 跳過了模組這一環(huán)節(jié)，將電芯直接組成電池包；而 CTC 更是跳過了模組和電池包，將電芯直接集成進底盤。從動力電池的發(fā)展變化歷程來看，傳統(tǒng)模塊結構模式的誕生與當時的應用環(huán)境息息相關。早期以特斯拉為主的動力電池包大量采用圓柱電芯，圓柱電芯普遍較小，因而一輛6期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31車動輒使用上千個電芯。將電芯提前集成進模組則成為了必要的一環(huán)，能夠有力降低組裝

12、復雜程度、抬高生產(chǎn)效率。此外，模塊化設計可以實現(xiàn)單個模組的更換，也為售后維修提供了許多方便。如今，大模組化、去模組化成為技術發(fā)展的主流趨勢，在提升能量密度、保證續(xù)航的基礎上，還能減少零件的使用，為整車輕量化提供助力。圖表 3：Daimler EQC 電池包圖表 4：Daimler EQC 電池包爆炸圖資料來源：公司報告資料來源：公司報告圖表 5：大眾傳統(tǒng)電池系統(tǒng)結構設計：電芯-模組-電池系統(tǒng) 圖表 6：比亞迪刀片電池電池包：CTP資料來源：公司報告資料來源：公司報告7期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-311.2、電芯分類及發(fā)展變化動力電池的電芯是為新能源汽車提供能量的最小

13、單位，其基本結構包括正負極、隔膜、電解液、電池殼（又稱精密結構件）等部分。對電芯性能的要求主要包括能量密度（續(xù)航里程）、安全、快充、成本、壽命、尺寸兼容等。此外，汽車驅動需要龐大數(shù)額的動力電芯帶動，電芯一致性從而成為電芯生產(chǎn)過程中另一大重要考量指標。市場上鋰電子電芯有兩種主流的分類方法。按電池正極材料分類，我們可將電芯主要分為三元電芯和磷酸鐵鋰電芯兩大類。按電池形狀分類，我們可將電芯主要分為三大類：圓柱形電芯（Cylindrical Cell）、方形電芯（Prismatic Cell）和軟包電芯（Pouch Cell）。三者在電池本身的工作原理相差不大，主要區(qū)別在于封裝材質和形狀方形電芯和圓柱

14、形電芯采用硬殼封裝，殼體材料多使用不銹鋼和鋁合金；軟包電芯則采用鋁塑（復合）膜作為封裝外殼。圓柱電芯主流電動車企中，主要使用圓柱形電芯的是特斯拉。從早期 Roadster 裝備的 18650 電池，到全球暢銷 Model 3 裝備的 21700 電池，再到近幾年備受關注的 4680 大圓柱電池（也稱46800），特斯拉最初選用圓柱電芯或可歸因于其發(fā)展時間長、工藝相對成熟、一致性也較高，是電動汽車發(fā)展早期有限條件限制下可選的最合適量產(chǎn)的選項；而圓柱電芯也借助特斯拉的暢銷，在動力電池市場異軍突起，占據(jù)可觀份額。圓柱電芯因其特定形狀，有著散熱性能強、空間利用率低、徑向導熱性差的特征。單體能量密度（W

15、h/L）較高，但由于鋼殼或鋁殼較重，比能量（Wh/kg）相對較低。此外，圓柱形電芯采用卷繞工藝，因卷繞圈數(shù)有限而單體容量（Ah）較低，導致能量密度的上升空間小、成組效率低，而大量組合又對電池管理系統(tǒng)（BMS）提出較高要求。圓柱電芯的尺寸規(guī)格相對規(guī)范，可以在名字中有所辨別。通常電芯型號由五位數(shù)字組成，前兩位表示直徑（mm），中間兩位數(shù)字表示高度（mm），最后一個 0 表示圓柱。如 18650電芯是直徑 18mm，高 65mm 的圓柱形電芯。方形電芯方形電芯的繁榮主要源于中國新能源市場的帶動。早期政策利好首先向新能源商用車傾斜，由于公交大巴等大型交通工具普遍對動力電池容量要求很大，方形電芯通過其單

16、體容量大、空間利用率高等特征受到青睞，得以大幅發(fā)展。方形電芯如今仍是市場主流，大多使用卷繞壓實工藝，少數(shù)使用疊片工藝。其優(yōu)點是整體機械穩(wěn)定性高、強度高、內(nèi)阻小、壽命長、空間利用率高，缺點是散熱難度高。8期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31同時，方形電芯可根據(jù)產(chǎn)品尺寸進行定制化生產(chǎn)，因而市場上有大量不同型號，生產(chǎn)工藝較難統(tǒng)一。軟包電芯軟包電芯采用疊片工藝，使用鋁塑（復合）膜作為封裝外殼。對比其他類型，軟包電芯的設計靈活性更強、外殼重量更低同等容量下，較鋼殼電池輕 40%，較鋁殼電池輕20%，進而帶動能量密度的提升，在輕量化需求逐漸增大的將來，有望成為車企首選的電池類型。出

17、現(xiàn)安全問題時，軟包電池會鼓氣或裂開，而不像鋼殼鋁殼電芯那樣發(fā)生爆炸，因而安全性較好。軟包電芯也有明顯不足，電芯性能需要持續(xù)改善，例如鋁塑膜作為殼體在長期使用情況下有被金屬小顆粒刺穿而造成漏液的風險；剛性不強，成組需要更多結構件提供支撐，因此成組效率較低；一致性較差；成本較高等。技術路線的發(fā)展趨勢在面向未來的研發(fā)上，大電芯、大模組、去模組化已成為主流的發(fā)展趨勢。圓柱電池方面，特斯拉主導的 4680 大圓柱電池有望進入量產(chǎn)化進程；方形電池方面，比亞迪推出刀片電池，蜂巢能源推出長條型 L600 電池，推動了方形電池的革新和發(fā)展。此外，固態(tài)電池的技術發(fā)展路線也逐漸清晰，當電解液不再是液態(tài)時，電芯或許也

18、不再需要硬殼的封裝保護了；因此行業(yè)推測，在新的封裝形態(tài)出現(xiàn)之前，軟包或將是最適合的固態(tài)電池包裝形式，有機會隨著固態(tài)電池的產(chǎn)業(yè)化得到大幅發(fā)展?？傮w來說，隨著新能源行業(yè)不斷發(fā)展，動力電池性能也不斷提升以應對市場日益提高的要求。提升電芯能量密度是技術發(fā)展的一大重點，對動力電池提升續(xù)航里程貢獻巨大；Pack 輕量化、緊湊化亦是技術路線的一大趨勢，有助于整車能耗降低，繼而降低整車成本、提升續(xù)航能力；此外，規(guī)模效益、電芯或模組標準化、電池回收和梯次利用均有助于在生產(chǎn)中降低成本增加效益。9期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31圖表 7：電芯分類及概述圓柱形電芯方形電芯軟包電芯產(chǎn)品圖（億

19、緯鋰能）結構圖工藝卷繞卷繞壓實、疊片疊片供應商 索尼、松下、三星 SDI 等寧德時代、比亞迪、三星 SDI LG 新能源、國軒高科、孚能等科技等車型優(yōu)點特斯拉 Model 3、零跑 S01 等 蔚來、比亞迪、寶馬 i3 等奔馳 EQC，奧迪 e-tron 等生產(chǎn)技術成熟度高、成本較低、散熱性能較好整體機械穩(wěn)定性高、強度高、 設計靈活性更強、重量低、能內(nèi)阻小、壽命長、空間利用率 量密度高高缺點空間利用率低、比能量低、能量密度上升空間小、成組效率低散熱難度高、生產(chǎn)工藝難統(tǒng)一 漏液風險、成組效率低資料來源：公司報告、公開資料整理1.3、電池殼分類概述電池殼也稱動力電池精密結構件，包括蓋板、殼體、連接

20、片、安全結構件等。起到傳輸能量、承載電解液、保護電池安全性、固定支承電池、外觀裝飾等作用，是保障電池安全穩(wěn)定的重要部件。10期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-311.3.1、硬殼結構、工藝、材質及行業(yè)標準結構圓柱、方形電池均使用硬殼封裝，電芯內(nèi)部組織成型后，由外部的蓋帽或頂蓋以及殼體進行包裹，再通過激光焊接等方式進行密封。通常殼體構造相對簡單，而頂蓋、蓋帽相對復雜。以方形電芯為例，頂蓋主要由頂蓋板，正、負極柱，防爆裝置，注液孔等部分組成。除了密封和固定的基本作用外，頂蓋的極柱用于保證電芯充放電中電流的導通和串并聯(lián)的連接，防爆裝置用于在內(nèi)環(huán)境氣壓過大時開啟防爆閥進行泄壓、以

21、降低爆炸風險。磷酸鐵鋰體系電池頂蓋通常采用單個防爆閥設計，當內(nèi)部壓強達到一定壓力時，防爆閥會從刻痕處破裂開始泄壓；三元體系電池則常常在防爆閥基礎上再疊加翻轉片，當電池內(nèi)部壓強增大至翻轉壓力時，翻轉片會向上彈起并切斷電流。圖表 8：無錫金楊圓柱電池鋼殼圖表 9：無錫金楊圓柱電池蓋帽資料來源：公司報告資料來源：公司報告11期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31圖表 10：震?？萍挤叫坞姵劁X殼圖表 11：震?？萍挤叫坞姵仨斏w資料來源：公司報告資料來源：公司報告工藝從生產(chǎn)工藝層面來看，參考震?？萍嫉纳a(chǎn)過程，蓋板的制造工藝相對復雜，包括沖壓（沖模）、清洗、退火、焊接、注塑等；殼體

22、制造工藝相對簡單，主要包括沖壓和拉伸。生產(chǎn)過程中，所需設備包括高速沖床、精密沖壓模具、激光焊接機、摩擦焊接機、數(shù)控機床、清洗機、影像測量儀、測量顯微鏡等；所需技術包括高精密模具沖壓工藝、激光焊接技術、摩擦焊接技術、注塑技術等。電池殼需具備的性能包括可連接性、抗震性、散熱性、防腐蝕性、防干擾性、抗靜電性等，其產(chǎn)品對精度、質量要求較高，因而該行業(yè)不僅需要精細化程度較高的精密生產(chǎn)設備和自動化程度較高的生產(chǎn)流程，還對制造環(huán)境中溫度、粉塵含量等諸多因素有著較高要求。因此，該行業(yè)的具有一定的技術和經(jīng)驗壁壘。圖表 12：震?？萍柬斏w主要生產(chǎn)工藝圖表 13：震裕科技殼體主要生產(chǎn)工藝資料來源：公司報告資料來源：

23、公司報告12期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31材質從電池殼材質來看，圓柱電芯殼體大多采用不銹鋼、鍍鎳鋼，方形電芯殼體大多采用鋁合金。不銹鋼物理穩(wěn)定性強、抗壓力、抗沖擊力大、不生銹且容易焊接；密度大，會增加電池的質量，間接增加整車的質量，拉低電動汽車的續(xù)航里程。鋁殼比鋼殼成本略高，但有著諸多優(yōu)勢。其一，鋁質材料密度為鋼質材料的三分之一，且延展性能好，可以做得更薄，輕量化空間大。其二，材質厚度和金屬鼓脹系數(shù)也賦予了電池殼更高的安全性；對比之下，鋼材質金屬鼓脹系數(shù)不如鋁，當電池內(nèi)部發(fā)生短路是，鋼殼爆炸的幾率更高。其三，耐腐蝕，易于回收再生。目前，鋁殼還在持續(xù)向著高硬度和輕重

24、量的技術方向發(fā)展。以應用廣泛的 3003 鋁錳合金為例，主要合金元素為錳（Mn），在保持高延展性、高抗蝕性的同時，增強了可焊性。圖表 14：硬殼材質性能優(yōu)缺點對比不銹鋼鋁合金優(yōu)點缺點物理穩(wěn)定性強、抗壓力、抗沖擊力大、不生銹、 密度低、延伸性能好、可塑性強、導熱能力強、容易焊接耐腐蝕、易于回收再生成本較高密度大、質量大資料來源：公開資料圖表 15：3003 鋁錳合金化學成分表化學成分作用、特征鋁（Al：96.8%-97.6%） 延展性能強、高溫耐腐蝕、傳熱形和導電性較強錳（Mn：1.0%-1.6%）形成 MnAl6。錳和鋁的沸點溫度相近，焊接時可避免金屬元素燒損而導致焊縫質量下降等問題銅（Cu：

25、0.05%-0.2%）鎂（Mg：0.3%-1.3%）硅（Si：0.6%）形成 CuAl2。提高強度和硬度通過熱處理強化合金增加合金的熱處理效果改善合金的加工性能鐵（Fe：0.2%-0.4%）鋅（Zn：0-0.05%）資料來源：公開資料影響焊接性能，應盡量減少其含量行業(yè)標準行業(yè)標準層面來看，現(xiàn)行鋼殼相關國家標準有電池殼用冷軋鋼帶，現(xiàn)行鋁殼相關國家標準有新能源動力電池殼及蓋用鋁及鋁合金板、帶材，現(xiàn)行鋁殼相關團體標準有新能源動力電池殼用 3003 鋁合金板、帶材，其他標準包括 VDA（德國汽車工業(yè)協(xié)會）提供的形狀及尺寸標準等。13期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31其中新能源

26、動力電池殼及蓋用鋁及鋁合金板、帶材的出臺對我國鋰電池鋁材應用行業(yè)起了規(guī)范化和標準化的影響。相比一般工業(yè)用鋁（GB/T 3880.1-2012一般工業(yè)用鋁及鋁合金板、帶材），此標準規(guī)范了動力電池用鋁只有 4 種牌號：1050、1060、3003、3005。圖表 16：電池殼行業(yè)相關標準電池殼行業(yè)相關標準鋼殼相關國家標準鋁殼相關國家標準GB/T 34212-2017電池殼用冷軋鋼帶，2018-06-01 實施GB/T 33824-2017新能源動力電池殼及蓋用鋁及鋁合金板、帶材，2017-5-31 發(fā)布，2017-12-01 實施鋁殼相關團體標準T/ZZB 2528-2021 新能源動力電池殼用

27、3003 鋁合金板、帶材，2021-09-09發(fā)布，2021-10-09 實施電芯殼形狀及尺寸相關標準VDA（Verband der Automobilindustrie，德國汽車工業(yè)協(xié)會）標準尺寸資料來源：公開資料整理圖表 17：動力電池用鋁的 4 種類型牌號1050狀態(tài)厚度類型板材寬度100.0-2000.0長度1000-3000用途動力電池殼體O、H12、H14 0.60-1.60帶材板材帶材板材帶材板材帶材板材帶材板材帶材-3003300510603003O、H12、H14 0.60-3.00100.0-2000.0100.0-2000.0100.0-2000.070.0-2000.0

28、70.0-2000.01000-3000動力電池殼體動力電池殼體動力電池蓋板動力電池蓋板動力電池蓋板-O0.60-2.001.00-4.001.00-2.501.00-4.001000-3000-1000-3000-H14H14H181000-3000-1000-3000-資料來源：新能源動力電池殼及蓋用鋁及鋁合金板、帶材14期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-311.3.2、鋁塑膜結構、工藝、材質及行業(yè)企業(yè)結構鋁塑膜為聚合物，由外層尼龍層（ON）、中間層鋁箔層（Al）、內(nèi)層熱封層（CPP）壓合粘結而成。尼龍在強度、耐熱性、耐寒性等方面性能優(yōu)良。在鋁塑膜結構中，尼龍層起到了

29、結構支撐、裝飾和保護鋁層不被刮傷的作用，同時防止空氣中氧的滲透，維持電芯內(nèi)部環(huán)境鋁箔按厚度差異可分為厚箔、單零箔和雙零箔。鋁塑膜中，鋁箔層一般采用 40 微米的單零箔。鋁箔層主要起阻隔作用，隔絕電池外部水汽滲入和內(nèi)部電解液滲出水分滲入電芯內(nèi)部會與電解液反應生成氟化氫（HF），副反應產(chǎn)生大量氣體，造成電池鼓脹，是軟包電池的重要隱患之一；同時，鋁箔層也具有一定的強度，可以防止外力對電芯的損傷。CPP 薄膜稱作流延聚丙烯薄膜，在鋁塑膜中起封口粘結作用。熱封保證了軟包電池封閉性好、抗腐蝕、不流液、抗震性強、外觀美觀等性能，能有效延長其使用壽命。工藝生產(chǎn)工藝層面來看，鋁塑膜的制造主要分熱法和干法，區(qū)別在

30、于鋁箔層和 CPP 層的粘結步驟。熱法工藝采用 MPP 粘結，在一定溫度下熱壓合成。高溫會導致材料老化、抗短路性下降、韌性降低、成型過程中容易破裂。干法工藝使用粘結劑直接粘貼，無需高溫處理，故防短路性能好于熱法工藝；且粘結劑本身延展性好于 CPP 層，不需要高溫處理不影響成型。圖表 18：鋁塑膜主要生產(chǎn)工藝資料來源：公開資料15期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31材質從鋁塑膜材質來看，該材質賦予軟包電池最大的優(yōu)勢在于使其不會爆炸，此外還有質量輕，厚度薄、耐高溫、絕緣性強等優(yōu)點。但也有其他安全層面的問題，鋁塑膜機械強度差，難以分擔外部擠壓的壓力，容易導致內(nèi)部卷芯變形而發(fā)生

31、熱失控，并且長期使用有被金屬小顆粒刺穿而造成漏液的風險。行業(yè)企業(yè)目前全球鋁塑膜市場（不限于動力電池）第一梯隊主要是大日本印刷、昭和電工、韓國栗村等日韓企業(yè)。隨著國內(nèi)新能源電池技術的發(fā)展進步，國內(nèi)企業(yè)如新綸科技、格瑞普電池、佛塑科技、明冠新材等，也在鋁塑膜市場有所斬獲，為鋁塑膜國產(chǎn)化提供動力。1.4、結論與思考1. 動力電池電芯是為新能源汽車提供能量的最小單位，根據(jù)形狀可分為圓柱電芯、方形電芯、軟包電芯三大類；對應電池殼分別為圓柱形硬殼、方形硬殼和鋁塑膜。硬殼普遍由不銹鋼、鋁合金兩類材質制成，軟包應用的鋁塑膜則是一種聚合物。2. 從材質性能對比來看，鋁殼在延展性、輕重量、安全性等方面優(yōu)于鋼殼，有

32、望對鋼殼產(chǎn)生替代；鋁塑膜幫助電池不爆炸，還有更薄、更輕的優(yōu)點。從技術發(fā)展來看，軟包電池有望與固態(tài)電池相匹配，為行業(yè)所青睞。16期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-312、新能源汽車行業(yè)追溯與展望2.1、新能源汽車發(fā)展追溯中國2009 年，隨著相關政策出臺，中國新能源汽車行業(yè)的發(fā)展正式開啟；2021 年，據(jù)中汽協(xié)（中國汽車工業(yè)協(xié)會）數(shù)據(jù)，中國新能源汽車產(chǎn) 354.5 萬輛，銷 352.1 萬輛，滲透率13.4%。12 年間，中國新能源汽車行業(yè)經(jīng)歷了不同發(fā)展階段，逐步完成了從政策推動變?yōu)槭袌鲵寗拥霓D換。圖表 19：中國新能源汽車銷量及增長率圖表 20：中國新能源汽車銷量及滲透率

33、資料來源：中汽協(xié)資料來源：中汽協(xié)第一階段：研發(fā)培育階段（2009 年之前）：以科研項目為主，完成了對新能源汽車的定義，做出了對企業(yè)生產(chǎn)資格、產(chǎn)品管理的規(guī)范。第二階段：政策推動下的快速導入階段（2009 2015 年）：國家從商用車市場入手，通過補貼等政策進行自上而下的推廣，中國新能源汽車開啟高速成長的進程，市場滲透率實現(xiàn)從 0%至 1%的突破。第三階段：政策調(diào)整和行業(yè)洗牌階段（2015 2020 年）：國家大力補貼的同時監(jiān)管力度不足，行業(yè)出現(xiàn)了車企騙補的亂象；依靠補貼引導增加續(xù)航里程雖然促進了行業(yè)技術水平的發(fā)展，但也導致部分企業(yè)過度追求電池數(shù)量和能量密度、忽視電池安全問題。于是政策調(diào)整為補貼退

34、坡、雙積分政策接棒，行業(yè)逐漸從政策導向型轉型為市場導向型。伴隨著補貼退坡、疫情爆發(fā)，行業(yè)發(fā)生了明顯的洗牌，既有“蔚小理”等新勢力品牌高歌猛進，又有江蘇賽麟、拜騰汽車等多家車企陷入破產(chǎn)或重組。這期間，滲透率從 1%上升至 5.4%。17期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31第四階段：市場驅動下的高速發(fā)展階段（2021 年 ）：經(jīng)過十幾年市場培育，新能源汽車如今已逐步轉變?yōu)槭袌鲵寗印?021 年，產(chǎn)銷大幅上漲超過 350 萬輛，滲透率起飛從5.4%升至 13.4%，C 端用戶占比接近 80%。行業(yè)普遍認為：突破 5%關口標志著新能源汽車從導入期邁入了成長期。而 2021 年，

35、滲透率呈指數(shù)級增長，超過 10%關口。有觀點認為，滲透率 15或將是一個拐點，標志著新能源汽車行業(yè)進入快速發(fā)展期，被消費者廣泛接受。全球全球新能源汽車同樣發(fā)展迅速。MarkLines 數(shù)據(jù)顯示，全球新能源汽車銷量從 2010 年的0.3 萬輛一路上升至 2020 年的 293.7 萬輛，2021 年更是達到了 643.6 萬輛，漲幅 119%。銷量增幅來看，除了 2019 年的個位數(shù)增長率，每年新能源汽車銷量均呈現(xiàn)兩位數(shù)的高速增長態(tài)勢。2019 年的低增長可主要歸因于兩點：第一，全球經(jīng)濟衰退帶來汽車市場整體的消費動力不足；第二，補貼退坡導致中國市場新能源汽車銷量首現(xiàn)負增長。動力總成的分布來看，

36、純電動汽車（EV）是增長的主力軍，2021 年純電銷量 458.6 萬輛，新能源總體銷量中占比約 71%；其次是插電混動（PHV），2021 年插電混動銷量 183.5萬輛，占比約 29%；燃料電池汽車（FCV）貢獻有限，但也在緩速發(fā)展中，2021 年銷量達到 1.6 萬輛，占比約 0.2%。從市場滲透率來看，2019 年起，國內(nèi)外新能源汽車滲透率均明顯上升勢頭，但整體仍居于低位，發(fā)展空間巨大。2021 年，全球年度滲透率約 8%，而西歐年度滲透率約 18%（其中挪威年滲透率高達 86%），中國年度滲透率約 13%，美國年滲透率約 4%。就地區(qū)分布來看，中國政策推動發(fā)生較早，具先發(fā)優(yōu)勢，歐洲市

37、場同樣表現(xiàn)強勢，美國是第三大市場。以 2021 年銷量為例，中國占據(jù) 51.5%市場份額，西歐占據(jù) 33.9%，美國占據(jù) 10.2%。18期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31圖表 21：全球新能源汽車銷量及增長率圖表 22：全球新能源汽車銷量（分動力總成）資料來源：MarkLines，東證衍生品研究院資料來源：MarkLines，東證衍生品研究院圖表 23：新能源汽車市場滲透率圖表 24：2021 年全球新能源汽車銷量分布資料來源：MarkLines，東證衍生品研究院資料來源：MarkLines，東證衍生品研究院（注：西歐包括德國、法國、西班牙、意大利、葡萄牙、英國、愛

38、爾蘭、比利時、荷蘭、奧地利、瑞士、盧森堡、瑞典、挪威、芬蘭、丹麥、希臘 17 國）2.2、驅動因素分析新能源汽車行業(yè)起跳的背后，是在政策加持的基礎上，新能源汽車產(chǎn)業(yè)技術日漸成熟，產(chǎn)業(yè)細節(jié)方面逐步完善，市場對新能源汽車接受度認可度終于提高。19期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-312.2.1、政策因素中國在政策大環(huán)境方面，“2030 年碳達峰、2060 年碳中和”的雙碳政策和石油安全相關政策在基調(diào)上長期支持著新能源汽車的發(fā)展。在新能源汽車行業(yè)相關的具體政策方面，無論是早期確立新能源汽車的發(fā)展路線大力扶持、提供補貼，還是引導市場化的補貼退坡、施行雙積分政策，政策因素都對中國新

39、能源汽車的發(fā)展起著至關重要的引導和支持作用。面向未來，相關政策有以下幾個主要方向：1、 補貼退坡2022 年新能源汽車購置補貼政策將于 2022 年 12 月 31 日終止，這之后上牌的車輛將不再給予補貼。但今年以來疫情等沖擊導致銷量低迷，山東、廣東等多個省市已經(jīng)出臺了不同程度上的短期補貼政策，不少車企也發(fā)出了延長補貼的呼聲。2、 雙積分政策接棒補貼政策將促進新能源汽車發(fā)展的重任由國家轉移到各乘用車企業(yè)。3、 技術和安全完善對新能源汽車技術和安全的監(jiān)督和要求。4、 燃料電池的鼓勵和支持燃料電池車企的擴張布局或更為積極，更多產(chǎn)業(yè)項目有望落地。20期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-

40、05-31圖表 25：中國新能源汽車行業(yè)政策不完全整理方向時間政策內(nèi)容補貼退坡2013 年 9 月關于繼續(xù)開展新能源汽車推 針對新能源汽車的補貼首次出現(xiàn)退坡：2014 年和廣應用工作的通知 2015 年在 2013 年標準基礎上分別下降 10%和 20%關于進一步做好新能源汽車 補貼退坡調(diào)整為：2014 年和 2015 年在 2013 年標推廣應用工作的通知 準基礎上分別下降 5%和 10%關于 2016-2020 年新能源汽 規(guī)定 2016 年新能源汽車各車型推廣應用補助標車推廣應用財政支持政策的通 準，并確定 2017-2018 年在 2016 年基礎上下降2014 年 1 月2015 年

41、 4 月知20%，2019-2020 年在 2016 年基礎上下降 40%2020 年 12 月 關于進一步完善新能源汽車 2021 年新能源汽車補貼標準在 2020 年基礎上退坡推廣應用財政補貼政策的通 20%，并于 2021 年 1 月 1 日起正式實施知2021 年 12 月 關于2022年新能源汽車推廣 2022 年補貼標準較 2021 年退坡 30，2022 年 12應用財政補貼政策的通知月 31 日之后補貼徹底退出雙積分政策 2017 年 9 月2020 年 6 月乘用車企業(yè)平均燃料消耗量 建立汽車燃料消耗量與新能源汽車積分管理平與新能源汽車積分并行管理辦 臺，統(tǒng)籌推進企業(yè)平均燃料

42、消耗量與新能源汽車法積分公示、轉讓、交易等工作（即“雙積分政策”）關于修改乘用車企業(yè)平均 新版“雙積分”政策落地，于 2021 年 1 月 1 日起燃料消耗量與新能源汽車積分 施行并行管理辦法的決定技術和安全 2020 年 5 月三 項 電 動 汽 車 強 標 （ GB 優(yōu)化電池單體、模組安全要求；強化電池系統(tǒng)熱18384-2020電動汽車安全要 安全、機械安全、電氣安全以及功能安全要求；求、GB 38032-2020電動客 增加了電池系統(tǒng)熱擴散試驗，要求電池單體發(fā)生車安全要求和 GB 38031-2020 熱失控后，電池系統(tǒng)在 5 分鐘內(nèi)不起火不爆炸電動汽車用動力蓄電池安全要求）2020 年

43、 11 月 新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃 定調(diào)發(fā)展目標：2025 年，純電動乘用車新車平均（2021-2035 年）電耗降至 12.0kWh/100km，新能源汽車新車銷量占比達到 20%燃料電池2020 年 9 月關于開展燃料電池汽車示范 決定開展燃料電池汽車示范應用工作，示范期 4應用的通知 年，明確將重點支持燃料電池商用車示范應用資料來源：公開資料整理全球全球來看，多個國家、城市明確了燃油車禁售的年份，說明發(fā)展新能源汽車已成為全球共識，也體現(xiàn)了新能源汽車在未來還有龐大的市場空間。其中最為激進的國家是挪威，將從 2025 年起禁售燃油車。21期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05

44、-31針對汽車方面的減排目標，歐洲也推出了較為激進的規(guī)劃2020 年歐委會提出2030年氣候目標計劃，宣布歐盟到 2050 年實現(xiàn)汽車的零排放；2021 年 7 月歐盟公布Fit for55氣候計劃，將這一年份提前到了 2035 年。美國則提出了到 2030 年電動化率達 50%的要求。與近幾年中國補貼退坡相反，許多國家加大了補貼力度或推遲補貼退坡時間。比如德國 2020 年推出經(jīng)濟復蘇計劃，即日起至 2021 年底期間提高新能源汽車補貼：純電（EV）補貼從 6000 歐元提升至 9000 歐元，混動（PHV）補貼從 4000 歐元提升至 6750歐元；隨后，這一補貼被延長至 2022 年底。

45、另外，法國在 2022 年上半年、意大利和西班牙在 2022 年全年補貼均不退坡。美國市場，法案Build Back Better（重建更好未來）的推出也將大幅擴大電動車稅收抵免，有望帶動新能源汽車開啟一輪高速增長。從政策推動的層面來看，如果說 2021 年新能源汽車的繁榮主要來自中歐的銷量共振，那么在 2022 年，美國市場有望出現(xiàn)質的飛躍。圖表 26：國家或地區(qū)禁售燃油車時間不完全整理時間2024 年國家或地區(qū)羅馬（意大利）2025 年2030 年挪威、墨西哥、巴黎（法國）、馬德里（西班牙）、雅典（希臘）愛爾蘭、荷蘭、德國、丹麥、印度、以色列、冰島、斯洛文尼亞、瑞典、英國、海南（中國）、東

46、京（日本）日本、加拿大法國、西班牙2035 年2040 年資料來源：公開資料整理圖表 27：全球新能源汽車行業(yè)政策不完全整理國家或地區(qū)歐盟時間2020 年2021 年 7 月2020 年 7 月政策2030 年氣候目標計劃：到 2050 年實現(xiàn)汽車的零排放Fit for 55：將實現(xiàn)汽車的零排放目標年份提前到 2035 年2021 年底前，純電（EV）補貼從 6000 歐元提升至 9000 歐元，混動（PHV）補貼從 4000 歐元提升至 6750 歐元德國美國2021 年底2021 年 8 月補貼政策延長至 2022 年底拜登簽署行政令：要求 2030 年電動化率達 50%2021 年 10

47、 月 Build Back Better法案：單車最高稅收抵免金額從 7500 美元提高到 1.25 萬美元，并打開單一車企只能獲得累計 20 萬輛的額度限制資料來源：公開資料整理22期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-312.2.2、技術因素新能源汽車相關技術水平逐年提升，使新能源汽車擁有了與傳統(tǒng)燃油車匹敵的競爭力。技術水平的提升主要體現(xiàn)在續(xù)航里程等性能的提升。以行業(yè)中同級別、同品牌、相差三四年的車型 e-Golf 和 ID.3 對比為例，2018 年上市的e-Golf 續(xù)航里程（中國綜合工況數(shù)據(jù)）255km，2021 年上市的 ID.3 續(xù)航里程（中國 NEDC工況數(shù)據(jù)

48、）達到 430km，明顯高于前者。亦可以高于行業(yè)平均的特斯拉為例，第一輛純電動跑車 Roadster（2008 年起售）充電行駛超過 392km、最高時速 201kph，其新款 Roadster（預計 2023 年上市）續(xù)航力預計將達到 1000km、最高時速超過 400kph，性能提升明顯?？傊?，如今許多純電動車的單次充電續(xù)航里程早已超過了 200 英里（320km），遠高于一般日常出行 30 英里（50km）的需求。面向未來，從動力電池技術發(fā)展的層面看來，伴隨著比亞迪刀片電池、寧德時代 CTP 等新技術產(chǎn)業(yè)化應用的出現(xiàn)，以及 4680 圓柱電池的量產(chǎn)，動力電池領域不斷更新迭代，電池性能有望

49、繼續(xù)提升。以能量密度為例，參考中國汽車動力電池技術路線圖 1.0做出的規(guī)劃，2020 年系統(tǒng)級能量密度達到 250Wh/kg，2030 年將達到 500Wh/kg。圖表 28：大眾 2018 年上市的車型 e-Golf圖表 29：大眾 2021 年上市的車型 ID.3資料來源：公司報告資料來源：公司報告2.2.3、市場因素電池成本過去十幾年間，隨著技術水平提升，電池成本也逐步下降。據(jù) EVTank中國鋰離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書（2021 年）數(shù)據(jù)，2011 年至 2020 年間，量產(chǎn)電池的能量密度由 80Wh/kg23期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31上升到 270Wh

50、/kg，汽車用動力鋰電池的價格由 3800 元/kWh 下降到 578 元/kWh。2021 年，高速上漲的原材料成本打斷了這一下降趨勢。由于動力電池占整車成本比重較大，約 40%，原材料漲價最終傳導至新能源汽車終端。2022 年以來，中國市場比亞迪、特斯拉、上汽大眾等多家車企宣布漲價，美國市場 Rivian、特斯拉等宣布漲價，汽車漲價之風橫掃全球，為新能源汽車消費帶來負面影響。配套環(huán)境全球各國政府紛紛發(fā)布政策或規(guī)劃，推動充電樁部署。中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）明確加快充換電基礎設施建設，并將充電樁納入“新基建”范疇；美國基礎設施投資和就業(yè)法案投資 75 億美元在美國建

51、立一個全國性的電動汽車充電器網(wǎng)絡；歐盟委員會提出要到 2025 年安裝 100 萬根公共充電樁。目前，中國公共充電樁保有量全球第一；截止 2021 年底，國內(nèi)累計建成充電樁 261.7 萬個，充電站 7.5 萬座，換電站 1298 座。但是，這一領域仍有明顯不足基礎設施分布不均，許多地區(qū)尚未覆蓋。公共充電樁超過 70%分布在廣東、上海等排名前十地區(qū)，高速公路充電樁則主要集中在京津冀魯、長三角、珠三角等區(qū)域。未來，隨著充電樁設施覆蓋更全面、充換電模式多種可能性的嘗試與發(fā)展，新能源汽車有望得到一個更好的應用環(huán)境。圖表 30：小鵬汽車充電站圖表 31：寧德時代換電站資料來源：公開資料資料來源：公開資

52、料24期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31車型不斷豐富新能源市場百舸爭流，除了為人熟知的“蔚小理”等造車新勢力，還有傳統(tǒng)燃油車車企紛紛加速轉型。比亞迪正式宣布自 2022 年 3 月起停止燃油車的整車生產(chǎn)，為全球首例。奔馳宣稱，力爭到 2025 年將插電混動和純電車型銷量占比提升至 50%；在 2030 年前，在條件允許的市場做好全面純電動的準備。本田計劃，到 2030 年在全球推出 30 款電動汽車，電動汽車的年產(chǎn)能超過 200 萬輛。逐漸豐富的車型供應有望喚起部分需求，為新能源汽車占有市場提供助力。消費吸引力提升里程焦慮、安全問題是消費者購買新能源汽車主要的顧慮。隨

53、著電池的性能逐漸強大、公共充電基礎設施越發(fā)完善、安全標準規(guī)范的制定推出，消費者對新能源汽車性能的信心有所增長。電動汽車理念前衛(wèi)、智能化特征明顯、靈活運營線上平臺，也吸引了大量年輕消費者。體現(xiàn)在近年來，消費者對特定品牌的粘性顯著增加，帶動新能源汽車市場接受度也越來越高。中國市場，據(jù)麥肯錫調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，從 2019 年至 2021 年間，稱“我喜歡的品牌只有電動汽車”的消費者占比從 10%上升到了 15%；從 2017 年到 2021 年間，愿意考慮購買新能源汽車的消費者占比從 20%上升到 63%。也體現(xiàn)在市場集中度進一步提升。2021 年，中國市場頭部效應明顯，CR10 市場份額達到 60%，

54、較 2020 年上漲 10%；全球市場來看，僅特斯拉一家就實現(xiàn)銷量 93.6 萬輛，占據(jù)全球 14.4%份額，也體現(xiàn)其超強的品牌吸引力。2.3、新能源汽車發(fā)展預估面對新能源汽車行業(yè)的歷史進程，我們認為在政策加持下，產(chǎn)業(yè)技術、配套設施、消費市場等多方面因素的成熟將帶動行業(yè)發(fā)展的起跳。與此同時，立于當下的時間點上，在疫情反復、俄烏沖突、芯片供應困境未完全化解、原材料價格上漲、車企提價的大環(huán)境下，市場對新能源汽車行業(yè)也產(chǎn)生了產(chǎn)銷不及預期的擔心。中國面向中國新能源汽車市場，多家機構對未來銷量做出了預估。中汽協(xié)預測，2022 年，我國汽車總體銷量將達到 2750 萬輛，同比增長 5.4%；新能源汽25期

55、貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31車銷量將達到 500 萬輛，同比增長 47%，市場滲透率將在 18%左右。GGII（高工產(chǎn)業(yè)研究院）預測，2022 年，中國新能源汽車銷量超 550 萬輛，市場滲透率超過 20%。考慮到 2021 年中國新能源乘用車銷量表現(xiàn)優(yōu)異，乘聯(lián)會（乘用車市場信息聯(lián)席會）上調(diào)了 2022 年的預期，預計新能源乘用車銷量 550 萬輛以上，并預測滲透率將達到 25%左右。對應到新能源汽車這一范圍更大的領域，則預期銷量將超過 550 萬輛。中長期來看，參考國際預測及國內(nèi)市場的綜合因素，中國科學院院士歐陽明高預測，2022年中國新能源汽車市場產(chǎn)銷將超過

56、500 萬輛，2025 年將在 700 萬輛-900 萬輛之間，2030年在 1700 萬輛-1900 萬輛之間。此外，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（20212035 年）和節(jié)能與新能源汽車技術路線圖2.0都對滲透率做出了規(guī)劃。按規(guī)劃，到 2025 年，中國新售新能源汽車達到汽車新車銷售總量的 20%左右，到 2030 年、2035 年，滲透率將分別提升至 40%、50%以上。參考近幾年國內(nèi)汽車實際銷量2020 年 2531 萬輛、2021 年 2628 萬輛，以及疫情沖擊、預期下調(diào)的現(xiàn)狀，我們預估未來國內(nèi)汽車市場將保持相對低增速的發(fā)展態(tài)勢。我們以2700 萬輛、3200 萬輛、3700 萬輛的汽車

57、預估銷量為基數(shù)，則可對應到未來 2025 年、2030年、2035 年中國新能源汽車銷量目標將分別為 540 萬輛、1280 萬輛、1850 萬輛。結合銷量預估與滲透率的目標規(guī)劃來看，2025 年滲透率 20%，2030 年滲透率 40%的目標能夠有效實現(xiàn)，甚至加速實現(xiàn)。圖表 32：2022 年中國新能源汽車銷量預測預測機構/個人中汽協(xié)GGII乘聯(lián)會歐陽明高2022E2025E2030E500 萬輛（滲透率約 18%）550 萬輛（滲透率20%）550 萬輛（滲透率約 25%）500 萬輛700-900 萬輛1700-1900 萬輛資料來源：公開資料整理圖表 33：中長期中國新能源汽車銷量預測

58、2025E2030E2035E中國新能源汽車市場滲透率（規(guī)劃）中國汽車銷量作為基數(shù)（估）中國新能源汽車銷量預測20%2700 萬輛540 萬輛40%3200 萬輛1280 萬輛50%3700 萬輛1850 萬輛資料來源：新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(20212035 年)，節(jié)能與新能源汽車技術路線圖 2.0，東證衍生品研究院26期貨研究報告新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈-深度報告 2022-05-31全球多家機構針對全球新能源汽車市場的未來發(fā)展做出了預估。GGII 預測，2022 年全球新能源汽車產(chǎn)銷量將超 850 萬輛。IEA 在2022 年全球電動汽車展望中做出了兩種可能性預測。中性預測（在常規(guī)政策引導）下，

59、到 2025 年，電動車銷量將達到 1800 萬輛左右，滲透率約 13%；到 2030 年，電動車銷量將超過 3000 萬輛，滲透率超過 20%。樂觀預測下（基于超出既定政策的目標和承諾），到 2025 年，電動車銷量在 2200 萬輛左右，滲透率約 17%；到 2030 年，電動車銷量在 4900 萬輛左右，滲透率約 32%。分區(qū)域看，中國、歐洲、美國是三大主要市場。此外，IEA 也提出，凈零路徑下，到 2025 年，電動車銷量要達到約 2500 萬輛，到 2030年，電動車銷量要達到約 6700 萬輛。對比而言，IEA 的中性和樂觀預測更基于現(xiàn)狀和市場的發(fā)展，而凈零路徑下的數(shù)據(jù)更加激進，也

60、更加目標導向后者與其說是預測，倒不如說是凈零路徑下倒推得出的要求。對比其2021 年全球電動汽車展望，IEA 做出的兩種情形預測均有所調(diào)整。調(diào)整幅度較大的有兩點：上調(diào)了中性預測中對中國市場銷量的預期從 2025 年預測值 500 萬輛上調(diào)至 900 萬輛，2030 年預測值 900 萬輛上調(diào)至 1200 萬輛；下調(diào)了 2025 年除中美歐外其他地區(qū)的銷量預期中性預測下從 300 萬輛下調(diào)至 100 萬輛，樂觀預測下從 450萬輛下調(diào)至 300 萬輛。圖表 34：IEA 全球電動汽車銷量預測圖表 35：IEA 全球電動汽車滲透率預測資料來源：IEA，東證衍生品研究院資料來源：IEA，東證衍生品研