中國(guó)企業(yè)海外上市業(yè)務(wù)指南系列

1、中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司ZHDM GROUPZHDM GROUP 中匯道明中匯道明中國(guó)企業(yè)海外上市中國(guó)企業(yè)海外上市上市業(yè)務(wù)指南系列上市業(yè)務(wù)指南系列中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 目目 錄錄海外上市流程與周期海外上市流程與周期海海 外外 上上 市市海外上市的主要方式海外上市的主要方式世界主要證券市場(chǎng)世界主要證券市場(chǎng)1234上上 市市 前前 融融 資資公司上市的準(zhǔn)備公司上市的準(zhǔn)備海外上市融資規(guī)模與費(fèi)用海外上市融資規(guī)模與費(fèi)用財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用5678中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市海外上市是指國(guó)內(nèi)股份有限公司向海外投資人是指國(guó)內(nèi)股

2、份有限公司向海外投資人發(fā)行股票，在海外公開(kāi)的證券交易場(chǎng)所流通轉(zhuǎn)讓。發(fā)行股票，在海外公開(kāi)的證券交易場(chǎng)所流通轉(zhuǎn)讓。海海 外外 上上 市市-簡(jiǎn)介簡(jiǎn)介中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市海外上市-優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì) 現(xiàn)階段資金短缺仍然是國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展與擴(kuò)張的瓶頸。許多企業(yè)迫切需要資金來(lái)提高生產(chǎn)技術(shù)、增大生產(chǎn)規(guī)模、拓展市場(chǎng)占有率以提高整體競(jìng)爭(zhēng)能力。 建立便捷、有效建立便捷、有效的融資平臺(tái)的融資平臺(tái) 海外上市海外上市時(shí)間長(zhǎng)時(shí)間長(zhǎng)名額有限名額有限審批通過(guò)率低審批通過(guò)率低嚴(yán)格的上市管制嚴(yán)格的上市管制成熟市場(chǎng)成熟市場(chǎng) 管理規(guī)范管理規(guī)范不同層次市場(chǎng)，選擇較多不同層次市場(chǎng)，選擇較多準(zhǔn)備時(shí)間較短準(zhǔn)備時(shí)間較短

3、上市程序相對(duì)簡(jiǎn)單透明上市程序相對(duì)簡(jiǎn)單透明只要符合要求即可上市只要符合要求即可上市 再再 融融 資資 程程 序序 復(fù)復(fù) 雜雜 審審 批批 通通 過(guò)過(guò) 率率 極極 低低 企業(yè)上市后可隨時(shí)通過(guò)配股、企業(yè)上市后可隨時(shí)通過(guò)配股、增發(fā)、轉(zhuǎn)債等方式便捷實(shí)現(xiàn)再融資增發(fā)、轉(zhuǎn)債等方式便捷實(shí)現(xiàn)再融資 首次上市首次上市-國(guó)內(nèi)上市國(guó)內(nèi)上市-再融資再融資中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市海外上市-優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)有助于改善有助于改善公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu) 許多資金相對(duì)充足的企業(yè)也需要通過(guò)上市來(lái)完成改制和治理結(jié)構(gòu)的改善，提高企業(yè)管理水平，使企業(yè)盡快與國(guó)際規(guī)則接軌。 海外市場(chǎng)的投資者以機(jī)構(gòu)投資人為主，對(duì)企業(yè)

4、的評(píng)價(jià)非常嚴(yán)格。 企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中必須接受?chē)?guó)際上比較成熟先進(jìn)的管理要求。 企業(yè)通常需要經(jīng)過(guò)當(dāng)?shù)刈C券交易所嚴(yán)格的評(píng)估和審計(jì)。 海外上市將會(huì)提升企業(yè)國(guó)際聲望、地位、信譽(yù)和知名度，從而有利于企業(yè)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)以及在對(duì)外貿(mào)易中取得信貸和服務(wù)的優(yōu)惠。 海外上市對(duì)企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)際合作等國(guó)際化戰(zhàn)略方面具有巨大的幫助。 方便建立方便建立員工激勵(lì)體系員工激勵(lì)體系 海外上市公司可以方便的設(shè)立股票期權(quán)，低成本地建立員工激勵(lì)體系，有助于吸引外部經(jīng)理人才和專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才。 利于企業(yè)形象建設(shè)和利于企業(yè)形象建設(shè)和實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略擁有令戰(zhàn)略投資者擁有令戰(zhàn)略投資者滿(mǎn)意的退出機(jī)制滿(mǎn)意的退出機(jī)制 海外市場(chǎng)

5、沒(méi)有法人股和流通股之分，戰(zhàn)略投資者待法定的禁售期滿(mǎn)以后，就隨時(shí)可以以較高溢價(jià)的市場(chǎng)價(jià)格出售自己擁有的股權(quán)。 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市的方式海外上市的方式境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)企業(yè)在境外直接上市境外直接上市離岸公司在離岸公司在境外直接上市境外直接上市（紅籌股形式）（紅籌股形式）境外買(mǎi)殼上市境外買(mǎi)殼上市（反向兼并）（反向兼并） 中國(guó)大陸的企業(yè)法人保持原注冊(cè)地不變，通過(guò)直接在境外首次發(fā)行股票的方式獲得上市。 私營(yíng)公司收購(gòu)上市公司，并獲得其大多數(shù)股票（通常為90%），把上市公司的名稱(chēng)改為自己的名稱(chēng)，并委派和選擇其管理層和董事會(huì) 由公司股東（或?qū)嶋H控制人）在境外注冊(cè)一個(gè)海外控股

6、公司，將擬上市公司權(quán)益（包括股權(quán)或資產(chǎn)）全部注入該公司，并以該公司為主體在海外市場(chǎng)上市發(fā)行股票融資。中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市的主要方式海外上市的主要方式境境 內(nèi)內(nèi) 企企 業(yè)業(yè)中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì) 境外交易所境外交易所境境外外上上市市核核 準(zhǔn)準(zhǔn)境內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)企業(yè)在境外直接上市境外直接上市 中國(guó)大陸的企業(yè)法人保持原注冊(cè)地不變，通過(guò)直接在境外首次發(fā)行股票的方式獲得上市。中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市的主要方式海外上市的主要方式離岸公司在離岸公司在境外直接上市境外直接上市（紅籌股形式）（紅籌股形式） “紅籌上市”，是由公司股東（或?qū)嶋H控制人

7、）在境外注冊(cè)一個(gè)海外控股公司（通常是在英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、百慕大群島成立的稅收豁免型公司），然后，通過(guò)外資并購(gòu)將境內(nèi)公司的資產(chǎn)或股權(quán)全部注入到離岸公司名下，境內(nèi)公司變成外商獨(dú)資企業(yè)或中外合資企業(yè)，一旦外資可以控股，境內(nèi)公司的股權(quán)將被轉(zhuǎn)讓給海外上市公司。以離岸公司為主體在海外市場(chǎng)上市發(fā)行股票融資。 紅籌上市對(duì)國(guó)內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)來(lái)講可以說(shuō)是一舉多得，一是能夠融資，二是公司的國(guó)際化，三是個(gè)人財(cái)富的最大化，因?yàn)榧t籌上市的股票是全流通，可變現(xiàn)的。 境外控股公司境外控股公司 境外交易所境外交易所資產(chǎn)資產(chǎn)注入注入境外上市境外上市境內(nèi)企業(yè)境內(nèi)企業(yè)股東股東境外注冊(cè)境外注冊(cè)中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公

8、司www. 海外上市的主要方式海外上市的主要方式境外買(mǎi)殼上市境外買(mǎi)殼上市（反向兼并）（反向兼并） 買(mǎi)殼上市又稱(chēng)“后門(mén)上市”或“逆向收購(gòu)”，是指非上市公司購(gòu)買(mǎi)一家上市公司一定比例的股權(quán)來(lái)取得上市的地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。一般而言，買(mǎi)殼上市是受某些因素困擾無(wú)法直接上市的企業(yè)的較佳選擇。 買(mǎi)買(mǎi) 殼殼資產(chǎn)置換資產(chǎn)置換融融 資資已上市的殼擬上市公司收購(gòu) 收購(gòu)或者受讓股權(quán)，即買(mǎi)殼。其中收購(gòu)股權(quán)有兩種方式： 一種方式是收購(gòu)未上市流通的股份，這種收購(gòu)方式的成本較低，但困難較大。 另一種方式是在二級(jí)市場(chǎng)上直接購(gòu)買(mǎi)上市殼公司的股票。適合流通股占總股本比例較高的公司，一般成本太高。 資

9、產(chǎn)置換，即換殼。將殼公司原有的不良資產(chǎn)賣(mài)出，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到殼公司，使殼公司的業(yè)績(jī)發(fā)生根本的轉(zhuǎn)變，從而使殼公司達(dá)到配股資格。如果公司的業(yè)績(jī)保持較高水平，公司就能以很高的配股價(jià)格在股票市場(chǎng)上募集資金。 資產(chǎn)置換 按期完成對(duì)監(jiān)管部門(mén)的申報(bào)是非常重要的工作，建立穩(wěn)定的交易市場(chǎng)后，買(mǎi)殼后的公司根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要申請(qǐng)更高層的上市和融資。作為上市公司，可以通過(guò)增發(fā)股票等方式融進(jìn)資金。增發(fā)股票中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市流程與周期海外上市流程與周期 月月1 月月 2 月月3 月月 4 月月 5 月月 6 月月7 月月8 月月9 月月10階階段段 一一階階段段二二注：注：以上流程周

10、期只是一個(gè)相對(duì)的參考時(shí)間，具體操作時(shí)間 可能會(huì)因諸多因素影響而縮短或延長(zhǎng)組織和管理結(jié)構(gòu)重組財(cái)務(wù)調(diào)整企業(yè)進(jìn)入可上市狀態(tài)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，海外上市可行性判斷盡職調(diào)查階段（業(yè)務(wù) 法律 財(cái)務(wù)）聘請(qǐng)各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)工作（保薦人 承銷(xiāo)商 會(huì)計(jì)師 律師等）證監(jiān)會(huì)交易所審核上報(bào)文件 路 演制作上市文件并報(bào)送股票發(fā)行與后期維護(hù)監(jiān)督募集資金的使用中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 美美 國(guó)國(guó)全球股票市場(chǎng)全球股票市場(chǎng)香香 港港英英 國(guó)國(guó)新加坡新加坡韓韓 國(guó)國(guó)澳大利亞澳大利亞中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 紐約證券交易所（紐約證券交易所（NYSE）是美國(guó)）是美國(guó)全國(guó)性的證券交易所中規(guī)模

11、最大、最具全國(guó)性的證券交易所中規(guī)模最大、最具代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模代表性的證券交易所，也是世界上規(guī)模最大、組織最健全，設(shè)備最完善，管理最大、組織最健全，設(shè)備最完善，管理最嚴(yán)密、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有著重大影響的證最嚴(yán)密、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有著重大影響的證券交易所。紐約證券交易所擁有約券交易所。紐約證券交易所擁有約3000家上市公司，全球市值超過(guò)家上市公司，全球市值超過(guò)17萬(wàn)萬(wàn)億美元。億美元。 紐約證券交易所紐約證券交易所美國(guó)美國(guó)-紐約證券交易所紐約證券交易所對(duì)非美國(guó)公司的上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)非美國(guó)公司的上市標(biāo)準(zhǔn)過(guò)去3年總收入至少達(dá)到1億美元，過(guò)去2年總收入至少達(dá)到2500萬(wàn)美元，全球市值5億美元。上上 市市

12、費(fèi)費(fèi) 用用NYSE的籌資成本略低于NASDAQ，但不會(huì)低于籌資總額的12%。 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 最新案例最新案例 飛鶴乳業(yè)專(zhuān)業(yè)從事?tīng)I(yíng)養(yǎng)乳品的科研開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)銷(xiāo)售，公司以原生態(tài)牧場(chǎng)為核心，打造“一條龍”乳業(yè)鏈，覆蓋上游奶源建設(shè)、飼料精加工，以及下游奶粉生產(chǎn)加工、售后服務(wù)。飛鶴乳業(yè)目前市場(chǎng)份額為8%，是市場(chǎng)有力競(jìng)爭(zhēng)者。 2003年5月8日，飛鶴乳業(yè)在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，成為中國(guó)乳品企業(yè)在美上市的第一家；2005年4月21日，成功登陸美國(guó)紐交所高增長(zhǎng)市場(chǎng)Arca；2009年6月8日，完成華麗轉(zhuǎn)身，成為中國(guó)乳品企業(yè)在紐交所主板上市的第一家。2009年8月18日，飛鶴乳業(yè)

13、的董事長(zhǎng)兼CEO冷友斌敲響了紐交所的開(kāi)盤(pán)鐘聲，宣告了飛鶴乳業(yè)的轉(zhuǎn)板成功。 此前，8月13日，飛鶴乳業(yè)正式宣布，向紅杉資本定向增發(fā)210萬(wàn)普通股引入6300萬(wàn)美元的投資。該投資完成后，紅杉資本將獲得飛鶴乳業(yè)10.5%的股份。美國(guó)美國(guó)-紐約證券交易所紐約證券交易所數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：紐約證券交易所2009-10-09中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 納斯達(dá)克納斯達(dá)克(Nasdaq)是全美證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系是全美證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（統(tǒng)（National Association of Securities Dealers Automated Quotations）的英文縮寫(xiě)，但目

14、前已成）的英文縮寫(xiě)，但目前已成為納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的代名詞。信息和服務(wù)業(yè)的興起為納斯達(dá)克股票市場(chǎng)的代名詞。信息和服務(wù)業(yè)的興起催生了納斯達(dá)克。納斯達(dá)克始建于催生了納斯達(dá)克。納斯達(dá)克始建于1971年，是一個(gè)完年，是一個(gè)完全采用電子交易、為新興產(chǎn)業(yè)提供競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)、自我監(jiān)全采用電子交易、為新興產(chǎn)業(yè)提供競(jìng)爭(zhēng)舞臺(tái)、自我監(jiān)管、面向全球的股票市場(chǎng)。納斯達(dá)克是全美也是世界管、面向全球的股票市場(chǎng)。納斯達(dá)克是全美也是世界最大的股票電子交易市場(chǎng)，以眾多的全球性高科技上最大的股票電子交易市場(chǎng)，以眾多的全球性高科技上市公司而著稱(chēng)。市公司而著稱(chēng)。 納斯達(dá)克市場(chǎng)：納斯達(dá)克市場(chǎng)： NASDAQ全球精選市場(chǎng)（全球精選市場(chǎng)（Globa

15、l Select Market ）IPO 標(biāo)準(zhǔn)高于其它任一市場(chǎng)的財(cái)務(wù)和流動(dòng)性要求，以標(biāo)準(zhǔn)高于其它任一市場(chǎng)的財(cái)務(wù)和流動(dòng)性要求，以及世界級(jí)公司的治理標(biāo)準(zhǔn)。及世界級(jí)公司的治理標(biāo)準(zhǔn)。 NASDAQ全球市場(chǎng)全球市場(chǎng)(Global Market) 由由NASDAQ全國(guó)市場(chǎng)升級(jí)而來(lái)。全國(guó)市場(chǎng)升級(jí)而來(lái)。 NASDAQ資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)(Capital Market) 前身為納斯前身為納斯達(dá)克小型資本市場(chǎng)。達(dá)克小型資本市場(chǎng)。 納納 斯斯 達(dá)達(dá) 克克美國(guó)美國(guó)-納斯達(dá)克納斯達(dá)克上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用納斯達(dá)克的籌資成本是最高的，一般在籌資總額的13%18%。 經(jīng)營(yíng)生化、生技、醫(yī)藥、科技硬件、軟件、

16、半導(dǎo)體、網(wǎng)絡(luò)及通訊設(shè)備、加盟、制造及零售連鎖服務(wù)等公司，經(jīng)濟(jì)活躍期滿(mǎn)一年以上，且具有高成長(zhǎng)性、高發(fā)展?jié)摿φ摺?全球市場(chǎng)： 最近1年或過(guò)去3個(gè)年度的2年中凈利潤(rùn)100萬(wàn)美元 凈資產(chǎn)1500萬(wàn)美元 資本市場(chǎng)： 凈利潤(rùn)75萬(wàn)美元 凈資產(chǎn)500萬(wàn)美元中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 最新案例最新案例盛大游戲有限公司盛大游戲有限公司 2009年9月25日，盛大集團(tuán)下屬全資子公司-盛大游戲（Nasdaq：GAME）在美國(guó)納斯達(dá)克股票市場(chǎng)成功上市。此次上市，共發(fā)行8350萬(wàn)股美國(guó)存托憑股， 承銷(xiāo)商另有權(quán)行使1252.5萬(wàn)股超額配售選擇權(quán)，融資額超過(guò)10.4億美元，若承銷(xiāo)商全部行使超額認(rèn)購(gòu)選擇

17、權(quán)，則融資規(guī)模將超過(guò)12億美元。本次成功上市，是美國(guó)證券市場(chǎng)今年迄今為止融資規(guī)模最大的IPO,創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)在美國(guó)單地上市的最大上市融資規(guī)模。 盛大游戲擁有國(guó)內(nèi)最豐富的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)游戲的產(chǎn)品線(xiàn)，向用戶(hù)提供包括大型多人在線(xiàn)角色扮演游戲（MMORPG）、高級(jí)休閑游戲等多樣化的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品，滿(mǎn)足各類(lèi)用戶(hù)的普遍娛樂(lè)需求。美國(guó)美國(guó)-納斯達(dá)克納斯達(dá)克數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：納斯達(dá)克 2009-10-10中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 美國(guó)證券交易所（美國(guó)證券交易所（AMEX）是唯一一家能）是唯一一家能同時(shí)進(jìn)行股票、期權(quán)和衍生產(chǎn)品交易的交易所，同時(shí)進(jìn)行股票、期權(quán)和衍生產(chǎn)品交易的交易所，也是

18、唯一一家關(guān)注于易被人忽略的中小市值公也是唯一一家關(guān)注于易被人忽略的中小市值公司并為其提供一系列服務(wù)來(lái)增加其關(guān)注度的交司并為其提供一系列服務(wù)來(lái)增加其關(guān)注度的交易所。美交所通過(guò)和中小型上市公司形成戰(zhàn)略易所。美交所通過(guò)和中小型上市公司形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系來(lái)幫助其提升公司管理層和股東合作伙伴關(guān)系來(lái)幫助其提升公司管理層和股東的價(jià)值，并保證所有的上市公司都有一個(gè)公平的價(jià)值，并保證所有的上市公司都有一個(gè)公平及有序的市場(chǎng)交易環(huán)境。及有序的市場(chǎng)交易環(huán)境。 美國(guó)證券交易所有美國(guó)證券交易所有811家上市公司，市值家上市公司，市值大約為大約為3000億美元?，F(xiàn)為美國(guó)第三大股票交億美元。現(xiàn)為美國(guó)第三大股票交易所。易所。

19、 美國(guó)證券交易所的營(yíng)業(yè)模式大致和紐約美國(guó)證券交易所的營(yíng)業(yè)模式大致和紐約證券交易所一樣。但在美國(guó)證券交易所上市的證券交易所一樣。但在美國(guó)證券交易所上市的公司偏重中、小企業(yè)。因此，一般上市的股票公司偏重中、小企業(yè)。因此，一般上市的股票價(jià)格偏低，而且交易量也較小。價(jià)格偏低，而且交易量也較小。 美國(guó)證券交易所美國(guó)證券交易所美國(guó)證券交易所美國(guó)證券交易所上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)最近一年或前3年中的2年內(nèi)凈利潤(rùn)75萬(wàn)美元，凈資產(chǎn)400萬(wàn)美元。 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 最新案例最新案例上市日期上市日期2009-09-22 融融 資資 額額3000萬(wàn)美元萬(wàn)美元 美國(guó)東部時(shí)間9月22日，總

20、部位于山西太原的普大煤業(yè)有限公司開(kāi)始在紐約泛歐交易所集團(tuán)旗下的全美證券交易所掛牌交易，交易代碼為“PUDA”，融資額約3000萬(wàn)美元。 該公司是2009年第十家登陸全美證券交易所的中國(guó)公司。 山西普大煤業(yè)集團(tuán)有限公司是集煤炭采掘、洗煤、發(fā)運(yùn)為一體的大型煤化工股份集團(tuán)，經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，逐步發(fā)展成為一個(gè)跨地區(qū)，跨行業(yè)，跨所有制形式，集現(xiàn)代煤化工開(kāi)發(fā)為一體的綜合型企業(yè)集團(tuán)。 美國(guó)證券交易所美國(guó)證券交易所普大煤業(yè)有限公司普大煤業(yè)有限公司 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 主板和創(chuàng)業(yè)板為香港交易所現(xiàn)貨主板和創(chuàng)業(yè)板為香港交易所現(xiàn)貨市場(chǎng)的兩個(gè)交易平臺(tái)。主板為一般規(guī)市場(chǎng)的兩個(gè)交易平臺(tái)。主板為

21、一般規(guī)模較大，成立時(shí)間較長(zhǎng)，也具備一定模較大，成立時(shí)間較長(zhǎng)，也具備一定盈利記錄的公司提供融資市場(chǎng)。盈利記錄的公司提供融資市場(chǎng)。 創(chuàng)業(yè)板是創(chuàng)業(yè)板是1999年年11月新設(shè)立的一月新設(shè)立的一個(gè)股票市場(chǎng)，旨在為不同行業(yè)及規(guī)模個(gè)股票市場(chǎng)，旨在為不同行業(yè)及規(guī)模的增長(zhǎng)性公司提供集資機(jī)會(huì)。的增長(zhǎng)性公司提供集資機(jī)會(huì)。 香港證券交易所香港證券交易所香港證券交易所香港證券交易所上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用在香港首次上市的融資費(fèi)用為10%-15%主板： 過(guò)往三年合計(jì)5，000萬(wàn)港元盈利(最近一年須達(dá)2000萬(wàn)港元，前兩年合計(jì)須達(dá)3，000萬(wàn)港元) 上市時(shí)市值須達(dá)1億港元 創(chuàng)業(yè)板： 不設(shè)盈利要求 上市時(shí)

22、市值不能少于4600萬(wàn)港元 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 香港證券交易所香港證券交易所最新案例最新案例-主板主板 今年10月8日，澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司（01717.HK）登陸香港聯(lián)交所，上市首日升幅27.5%，收于5.1港元，9日股價(jià)微幅下跌3.53%，收于4.392港元。澳優(yōu)乳業(yè)此次IPO以4港元定價(jià)，集資總額12億港元，招股價(jià)相當(dāng)于2009會(huì)計(jì)年度市盈率19.6倍。 澳優(yōu)是首批獲得中國(guó)政府宣布不受污染的乳制品，憑著澳洲的奶源，公司將擴(kuò)大高端及超高端嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)的產(chǎn)品系列，并不斷向上游尋找整合的機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：香港交易所 2009-10-10上市日期上市日

23、期 2009-10-08 發(fā)行價(jià)發(fā)行價(jià)4 港元港元中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 香港證券交易所香港證券交易所最新案例最新案例-創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 2009年10月8日江晨國(guó)際在香港創(chuàng)業(yè)板上市。當(dāng)日，以全配售形式掛牌的江晨國(guó)際(08305-HK)股價(jià)表現(xiàn)最為突出，開(kāi)市報(bào)1港元(0.18新元)，較上市價(jià)0.3港元，升2.3倍，其后再度急升至1.5港元，升幅高達(dá)四倍，其后升幅收窄，收市報(bào)0.63港元，升1.1倍。 公司位于江西省萬(wàn)年縣，主要從事根據(jù)原始設(shè)備制造商基準(zhǔn)制造及批發(fā)服裝。亦從事制造及批發(fā)集團(tuán)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品予在中國(guó)銷(xiāo)售國(guó)內(nèi)分銷(xiāo)商。自2008年8月3日起，公司于江西省萬(wàn)年縣設(shè)有批發(fā)分

24、銷(xiāo)點(diǎn)，以集團(tuán)品牌營(yíng)銷(xiāo)及銷(xiāo)售集團(tuán)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。江江 晨晨 國(guó)國(guó) 際際 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 2005年年1月，韓國(guó)合并原韓國(guó)證券交易所（月，韓國(guó)合并原韓國(guó)證券交易所（KSE）、韓國(guó)）、韓國(guó)期貨交易所（期貨交易所（KOFEX）及韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（）及韓國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（KOSDAQ），），正式更名為韓國(guó)證券期貨交易所（正式更名為韓國(guó)證券期貨交易所（KRX）。韓國(guó)證券交易所）。韓國(guó)證券交易所主要為股票，債券，股價(jià)指數(shù)期貨，股價(jià)指數(shù)期權(quán)等現(xiàn)貨和主要為股票，債券，股價(jià)指數(shù)期貨，股價(jià)指數(shù)期權(quán)等現(xiàn)貨和衍生商品交易的證券市場(chǎng)，它的交易規(guī)模和市價(jià)總值進(jìn)入世衍生商品交易的證券市場(chǎng)，它的交易規(guī)模

25、和市價(jià)總值進(jìn)入世界界10強(qiáng)之內(nèi)。強(qiáng)之內(nèi)。 韓國(guó)股票市場(chǎng)韓國(guó)股票市場(chǎng)韓國(guó)證券期貨交易所韓國(guó)證券期貨交易所中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 韓國(guó)韓國(guó)-主板市場(chǎng)主板市場(chǎng)主板上市標(biāo)準(zhǔn)主板上市標(biāo)準(zhǔn) 凈資產(chǎn)不得低于8000萬(wàn)人民幣。 整個(gè)銷(xiāo)售收入最近一個(gè)年度要求2.4億人民幣，三年平均不少于1.6億人民幣。 凈利潤(rùn)要求最近1年2000萬(wàn)人民幣的凈利潤(rùn)，3年是4000萬(wàn)人民幣的凈利潤(rùn) 。中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 發(fā) 行 價(jià)2200韓元 融 資 額132億韓元 聯(lián)合科技控股有限公司是2007年在香港注冊(cè)成立的大型投資控股集團(tuán)，旗下?lián)碛袦刂輮W昌合成革有限公司、福建華源纖維

26、有限公司及石獅利恒織造印染有限公司，形成以PU革、合成革為主導(dǎo)融合紡織印染的企業(yè)集團(tuán)。公司員工一千多人，年產(chǎn)值近六億。 韓國(guó)證券期貨交易所韓國(guó)證券期貨交易所最新案例最新案例-主板主板數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：韓國(guó)證券期貨交易所www.krx.co.kr 2009-01-14中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. KOSDAQ是在全球范圍內(nèi)僅次于美是在全球范圍內(nèi)僅次于美國(guó)納斯達(dá)克和倫敦國(guó)納斯達(dá)克和倫敦AIM市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)板市市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。場(chǎng)。 1996年年7月成立的月成立的KOSDAQ（創(chuàng)業(yè)（創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)）作為援助新行業(yè)和中小風(fēng)險(xiǎn)企板市場(chǎng)）作為援助新行業(yè)和中小風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng)的專(zhuān)門(mén)市場(chǎng)，由包括制造

27、、金融業(yè)成長(zhǎng)的專(zhuān)門(mén)市場(chǎng)，由包括制造、金融等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的信息通訊、生物工程、等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的信息通訊、生物工程、文化產(chǎn)業(yè)等組成。文化產(chǎn)業(yè)等組成。KOSDAQ韓國(guó)韓國(guó)-創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn) 繳入股本30億韓元（約合2300萬(wàn)人民幣）以上最近年度報(bào)告有盈利收入。 凈資產(chǎn)收益率（ROE）10%以上或公司盈利20億韓元（約合1400萬(wàn)人民幣）以上 。上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用韓國(guó)上市的融資費(fèi)用較低，一般為融資額的5%-7%左右。 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 韓國(guó)韓國(guó)-創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)最新案例最新案例發(fā) 行 價(jià)3000韓元 深圳市三諾電子有限公司成立于1996

28、年。 公司的主要產(chǎn)品數(shù)字多媒體音響、數(shù)碼迷你音響和平面藝術(shù)音響、數(shù)字合成影院，是TCL、北大方正、清華同方、聯(lián)想、海爾等10多家著名品牌的配套產(chǎn)品，市場(chǎng)占有率在國(guó)內(nèi)名列前茅，并出口至世界三十多個(gè)國(guó)家。 首家韓國(guó)上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)三諾數(shù)碼(股票代碼：A900010)已經(jīng)成為了一個(gè)資本市場(chǎng)的神話(huà)：從上市開(kāi)始，這家公司股票連續(xù)十個(gè)交易日均以15%漲停，累計(jì)漲幅高達(dá)380%，企業(yè)市值接近50億人民幣。 三三 諾諾 電電 子子 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 由于澳大利亞是英聯(lián)邦國(guó)家，它的由于澳大利亞是英聯(lián)邦國(guó)家，它的證券上市規(guī)則、交易體系和法規(guī)監(jiān)管與證券上市規(guī)則、交易體系和法規(guī)監(jiān)管與倫敦

29、交易所非常相似，但它的上市門(mén)檻倫敦交易所非常相似，但它的上市門(mén)檻比倫敦的主板甚至二板（）都要比倫敦的主板甚至二板（）都要低。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在澳大利亞上市后，低。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在澳大利亞上市后，經(jīng)過(guò)一、二年發(fā)展，再到倫敦的二板甚經(jīng)過(guò)一、二年發(fā)展，再到倫敦的二板甚至主板進(jìn)行二次上市，就會(huì)變的簡(jiǎn)單容至主板進(jìn)行二次上市，就會(huì)變的簡(jiǎn)單容易許多。易許多。 由于澳大利亞證券市場(chǎng)是國(guó)際主流由于澳大利亞證券市場(chǎng)是國(guó)際主流市場(chǎng)的一部分，能在澳大利亞上市的公市場(chǎng)的一部分，能在澳大利亞上市的公司也基本上被看作是一個(gè)符合國(guó)際運(yùn)行司也基本上被看作是一個(gè)符合國(guó)際運(yùn)行慣例的上市公司。慣例的上市公司。紐卡索證券交易所紐卡索證券

30、交易所澳大利亞澳大利亞-紐卡索紐卡索證券交易所證券交易所上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn) 200萬(wàn)澳元（約1280萬(wàn)人民幣）的有形資產(chǎn)或者1千萬(wàn)澳元（約6400萬(wàn)人民幣）的公司市值。過(guò)去3年至少100萬(wàn)澳元（約640萬(wàn)人民幣）的凈利潤(rùn)，同時(shí)最后12個(gè)月內(nèi)至少40萬(wàn)澳元（256萬(wàn)人民幣）的凈利潤(rùn)。上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用澳大利亞融資成本較低，一般占融資額的5%-10%。中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 最新案例最新案例澳大利亞澳大利亞-紐卡索證券交易所紐卡索證券交易所 雀友休閑娛樂(lè)有限公司位于杭州市蕭山經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，是目前全球最大的自動(dòng)麻將機(jī)生產(chǎn)基地。公司業(yè)務(wù)主要集中于機(jī)電一體化領(lǐng)域產(chǎn)品的設(shè)計(jì)

31、與制造，并致力于成為世界一流的康體休閑設(shè)備制造企業(yè)集團(tuán)。雀友休閑娛樂(lè)有限公司雀友休閑娛樂(lè)有限公司 上市日期上市日期2008-12-31發(fā)行股本發(fā)行股本1億股億股 發(fā)行價(jià)發(fā)行價(jià)0.25澳元澳元數(shù)據(jù)來(lái)源：數(shù)據(jù)來(lái)源：澳大利亞證券交易所.au 2009-01-13中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 作為世界第三大證券交易中心，倫作為世界第三大證券交易中心，倫敦證券交易所是世界上歷史最悠久的證敦證券交易所是世界上歷史最悠久的證券交易所，其外國(guó)股票的交易額是世界券交易所，其外國(guó)股票的交易額是世界上所有股票交易所中最大的。主板有將上所有股票交易所中最大的。主板有將近近1800家上市公司，總市值

32、超過(guò)家上市公司，總市值超過(guò)52000億美元。億美元。 在倫敦證券交易所上市的公司多是在倫敦證券交易所上市的公司多是金融、基本材料、石油和天然氣類(lèi)公司。金融、基本材料、石油和天然氣類(lèi)公司。 倫敦證券交易所倫敦證券交易所英國(guó)英國(guó)-倫敦證券交易所倫敦證券交易所上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)公司注冊(cè)資本應(yīng)超過(guò)70萬(wàn)英鎊（約930萬(wàn)人民幣），總股本一般要求不少于2500萬(wàn)英鎊（約4.66億人民幣）。 上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用 倫敦主板的上市費(fèi)用較少，僅為募集資金的2%5% 。上上 市市 公公 司司 目前在倫敦證券交易所主板上市有中國(guó)國(guó)際航空公司、中石化、上海石化、中國(guó)電信、華潤(rùn)置業(yè)、中國(guó)聯(lián)通、大唐國(guó)際發(fā)電股份有限

33、公司、江西銅業(yè)股份有限公司、廣深鐵路、華能?chē)?guó)際、中石油、滬杭甬高速公路股份有限公司和浙江東南發(fā)電股份有限公司，多為兩地上市。 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. AIM是倫敦股票交易所的創(chuàng)業(yè)板市是倫敦股票交易所的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，對(duì)于那些剛剛起步的公司而言，進(jìn)場(chǎng)，對(duì)于那些剛剛起步的公司而言，進(jìn)入入AIM是進(jìn)入公眾市場(chǎng)的第一步。是進(jìn)入公眾市場(chǎng)的第一步。AIM成立于成立于1995年，它側(cè)重于去滿(mǎn)足那些正年，它側(cè)重于去滿(mǎn)足那些正在成長(zhǎng)的公司的需要，這些公司還沒(méi)有在成長(zhǎng)的公司的需要，這些公司還沒(méi)有達(dá)到在主板市場(chǎng)上市的所有標(biāo)準(zhǔn)，或者達(dá)到在主板市場(chǎng)上市的所有標(biāo)準(zhǔn)，或者是沒(méi)有更合適的環(huán)境。是沒(méi)有更合

34、適的環(huán)境。AIM為他們提供為他們提供了一條通道。了一條通道。 許多現(xiàn)在在主板市場(chǎng)交易成功的公許多現(xiàn)在在主板市場(chǎng)交易成功的公司是從司是從AIM起步的，有起步的，有60家以上的公司家以上的公司已經(jīng)從已經(jīng)從AIM進(jìn)入了主板市場(chǎng)，其中幾家進(jìn)入了主板市場(chǎng)，其中幾家在科技指數(shù)上。在科技指數(shù)上。 AIM市場(chǎng)市場(chǎng)英國(guó)英國(guó)-AIM市場(chǎng)市場(chǎng)上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)AIM市場(chǎng)沒(méi)有設(shè)立最低上市標(biāo)準(zhǔn)，除了對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表有規(guī)定外，沒(méi)有規(guī)模、經(jīng)營(yíng)年限和公眾持股量等要求。擬上市公司在保薦人同意的情況下，即可向交易所提出上市申請(qǐng)，整個(gè)上市申請(qǐng)程序大約僅需3個(gè)月。 上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用募集資金的5%-7% 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道

35、明集團(tuán)有限公司www. 英國(guó)英國(guó)-AIM市場(chǎng)市場(chǎng)發(fā)發(fā) 行行 價(jià)價(jià)0.2英鎊英鎊 融融 資資 額額1400萬(wàn)英鎊萬(wàn)英鎊中天公司是香港贊逸公司的全資子公司，公司總址在深圳龍崗，是一家成立于2003年，集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售為一體的手機(jī)公司。中天通訊于2007年3月21日反向收購(gòu)一家空殼公司之后，成功登陸倫敦替代投資（AIM）市場(chǎng)，以每股0.2英鎊的價(jià)格進(jìn)行了配股，募集資金1400萬(wàn)英鎊。中天的股票代碼為ZTCL。 最新案例最新案例中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 新加坡證券交易所是全亞洲首家實(shí)新加坡證券交易所是全亞洲首家實(shí)現(xiàn)全電子化及無(wú)場(chǎng)地交易的證券交易所?，F(xiàn)全電子化及無(wú)場(chǎng)地交易

36、的證券交易所。 在新交所上市的公司中，以制造業(yè)、在新交所上市的公司中，以制造業(yè)、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、金融業(yè)這些房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、金融業(yè)這些行業(yè)的企業(yè)居多，占據(jù)行業(yè)的企業(yè)居多，占據(jù)70%以上的份額。以上的份額。 新加坡證券交易所新加坡證券交易所新加坡證券交易所新加坡證券交易所- -主板主板上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)過(guò)去三年總和750萬(wàn)新元（約3750萬(wàn)人民幣）且每年至少100萬(wàn)新元（約500萬(wàn)人民幣） 上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用 新加坡主板IPO上市的總體費(fèi)用一般在600萬(wàn)-1000萬(wàn)元人民幣之間，約占IPO融資額的5-10% 審審 批批 時(shí)時(shí) 間間新交所主板上市審批流程只需812周 中匯道明

37、集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 新加坡證券交易所新加坡證券交易所-主主板板發(fā) 行 價(jià)0.43新元 融 資 額5160萬(wàn)新加坡元（3382萬(wàn)美元） 四環(huán)制藥位于海南省?？谑校?是中國(guó)國(guó)內(nèi)心腦血管藥物領(lǐng)域的領(lǐng)先 者 之 一 。 主 要 產(chǎn) 品 ” 克 林澳”(馬來(lái)酸桂哌齊特注射液，80毫克)為外周血管舒張藥物。2007年3月23日于新加坡交易所主板上市 。最新案例最新案例中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 2007年年12月月17日，原二板市場(chǎng)轉(zhuǎn)型日，原二板市場(chǎng)轉(zhuǎn)型為凱利板。為凱利板。 “凱利板凱利板”（Catalist）主要面向）主要面向亞洲處于快速成長(zhǎng)階段、盈利規(guī)模較小

38、亞洲處于快速成長(zhǎng)階段、盈利規(guī)模較小的企業(yè)。的企業(yè)。 上市過(guò)程只需上市過(guò)程只需5到到6個(gè)星期。個(gè)星期。凱凱 利利 板板 市市 場(chǎng)場(chǎng)新加坡證券交易所新加坡證券交易所-凱利板凱利板上上 市市 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn) 凱利板也采用倫敦AIM的保薦人制度，企業(yè)能否上市以及上市后監(jiān)管均由保薦人直接決定。上上 市市 費(fèi)費(fèi) 用用 凱利板的首次上市費(fèi)用不高，最低為3萬(wàn)新加坡元(約15萬(wàn)人民幣)、最高為10萬(wàn)新加坡元(約50萬(wàn)人民幣)。 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 公司結(jié)構(gòu)改造公司結(jié)構(gòu)改造 建立內(nèi)部控制體系建立內(nèi)部控制體系 財(cái)務(wù)內(nèi)審與財(cái)務(wù)調(diào)整財(cái)務(wù)內(nèi)審與財(cái)務(wù)調(diào)整 制定企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃制定企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃為

39、新項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究為新項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究 制作基礎(chǔ)資料匯編制作基礎(chǔ)資料匯編 公司上市的準(zhǔn)備公司上市的準(zhǔn)備制作企業(yè)宣傳材料制作企業(yè)宣傳材料 中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市融資規(guī)模海外上市融資規(guī)模-測(cè)算舉例測(cè)算舉例XXX公司海外上市融資規(guī)模測(cè)算公司海外上市融資規(guī)模測(cè)算假設(shè)條件假設(shè)條件凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) 3000萬(wàn)元萬(wàn)元上市前總股份上市前總股份 10000萬(wàn)股萬(wàn)股 計(jì)劃發(fā)行股份占總股本計(jì)劃發(fā)行股份占總股本 25% 市盈率市盈率 15倍倍 測(cè)測(cè) 算算發(fā)行新股發(fā)行新股 3300萬(wàn)股萬(wàn)股 發(fā)行新股發(fā)行新股=3300萬(wàn)股萬(wàn)股 上市后總股份上市后總股份 13300萬(wàn)股萬(wàn)股 加權(quán)后的每股凈利潤(rùn)加權(quán)后的每股凈利潤(rùn) 0.23元元/股股 每股凈利潤(rùn)每股凈利潤(rùn)=利潤(rùn)利潤(rùn)/總股份總股份每股發(fā)行價(jià)每股發(fā)行價(jià) 3.45元元 發(fā)行價(jià)發(fā)行價(jià)=每股凈利潤(rùn)每股凈利潤(rùn)市盈率市盈率募集資金總額募集資金總額 11385萬(wàn)元萬(wàn)元 25%發(fā)行新股10000發(fā)行新股中匯道明集團(tuán)有限公司中匯道明集團(tuán)有限公司www. 海外上市融資費(fèi)用海外上市融資費(fèi)用項(xiàng)目項(xiàng)目費(fèi)用費(fèi)用備注備注財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用80-300 國(guó)內(nèi)律師費(fèi)用國(guó)內(nèi)律師費(fèi)用50-100 國(guó)外律師費(fèi)用國(guó)外律師費(fèi)用100-200會(huì)計(jì)師費(fèi)用會(huì)計(jì)師費(fèi)用100-300保薦人（券商）費(fèi)用保薦人（券商）費(fèi)