經(jīng)濟(jì)學(xué)貨幣利率和國(guó)民收入PPT課件

1、 1第十四章 貨幣、利率和國(guó)民收入 第一節(jié) 貨幣和貨幣供給 第二節(jié) 貨幣的需求 第三節(jié) 利率、投資和國(guó)民收入 第四節(jié) 金融市場(chǎng)世紀(jì)高教第1頁(yè)/共49頁(yè) 2主題內(nèi)容F了解貨幣供給和貨幣創(chuàng)造過(guò)程F了解凱恩斯的貨幣需求動(dòng)機(jī)和流動(dòng)性陷阱F貨幣市場(chǎng)均衡條件F投資需求函數(shù)世紀(jì)高教第2頁(yè)/共49頁(yè) 3貨幣及其職能 貨幣（Money）是在商品和勞務(wù)的交換及其債務(wù)清償中，作為交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。 貨幣的職能： 交換媒介 價(jià)值尺度 貯存手段第3頁(yè)/共49頁(yè) 4貨幣的計(jì)算口徑 根據(jù)貨幣的流動(dòng)性程度的差異，把貨幣供應(yīng)量劃分為3個(gè)不同的層次：M1 :指狹義貨幣，包括銀行系統(tǒng)外通貨（現(xiàn)金）和商業(yè)銀行的活期

2、存款； M1=Cu+D;M2 :廣義貨幣，包括狹義貨幣、儲(chǔ)蓄存款和定期存款；M2=M1+Ds+DtM3 :包括M2和個(gè)人和企業(yè)所持有的債券（政府、企業(yè)債券）等其它流動(dòng)性資產(chǎn)或貨幣近似物M3=M2+Dn第4頁(yè)/共49頁(yè) 5銀行體系 現(xiàn)代西方的銀行體系主要由中央銀行、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)所構(gòu)成。第5頁(yè)/共49頁(yè) 6銀行體系及其主要業(yè)務(wù)政 府 預(yù) 算 支 出政 府 的 銀 行非 現(xiàn) 金 結(jié) 算 存 款 準(zhǔn) 備 金 再 貼 現(xiàn) 公 開(kāi) 市 場(chǎng) 操 作信 用 限 額 規(guī) 定最 后 的 貸 款 者銀 行 的 銀 行外 匯 黃 金 管 理貨 幣 的 發(fā) 行發(fā) 行 的 銀 行中 央 銀 行政府企業(yè)商業(yè)銀行和

3、其他金融機(jī)構(gòu)家庭圖13-1 銀行體系及其主要業(yè)務(wù)第6頁(yè)/共49頁(yè) 7銀行體系 商業(yè)銀行： 作用：各行各業(yè)的資金融通； 主要業(yè)務(wù)： 吸收存款； 發(fā)放貸款； 代客結(jié)算；第7頁(yè)/共49頁(yè) 8銀行體系 中央銀行： 國(guó)家最高的金融管理機(jī)構(gòu)，統(tǒng)籌管理全國(guó)的金融活動(dòng)，實(shí)施貨幣政策； 主要職能： 發(fā)行的銀行 銀行的銀行 既為商業(yè)銀行提供貸款（用票據(jù)再貼現(xiàn)、抵押貸款等辦法），又為商業(yè)銀行集中保管存款準(zhǔn)備金，還為商業(yè)銀行集中辦理全國(guó)的結(jié)算業(yè)務(wù)。第8頁(yè)/共49頁(yè) 9銀行體系 政府的銀行 第一，它代理國(guó)庫(kù)，一方面根據(jù)國(guó)庫(kù)委托代收各種稅款和公債價(jià)款等收入作為國(guó)庫(kù)的活期存款，另一方面代理國(guó)庫(kù)撥付各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，代辦各種付款與轉(zhuǎn)

4、賬； 第二，提供政府所需資金； 第三，代表政府與外國(guó)發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系； 第四，執(zhí)行貨幣政策； 第五，監(jiān)督、管理全國(guó)金融市場(chǎng)活動(dòng)。 第9頁(yè)/共49頁(yè) 10銀行體系 其他金融機(jī)構(gòu) 保險(xiǎn)公司； 信托投資公司； 郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，等等。第10頁(yè)/共49頁(yè) 11存款創(chuàng)造與貨幣供給 商業(yè)銀行在存款創(chuàng)造中的作用： 商業(yè)銀行是唯一能接受、創(chuàng)造和收縮活期存款的銀行。 商業(yè)銀行對(duì)于吸收的存款負(fù)有隨時(shí)支付的義務(wù)。因此，銀行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余絕大部分用來(lái)貸款或購(gòu)買(mǎi)短期債券； 商業(yè)銀行經(jīng)常保留的用以日常支付存款提取之用的這部分貨幣數(shù)額稱(chēng)為存款準(zhǔn)備金，通常以現(xiàn)金形式和中央銀行存款方式存在； 準(zhǔn)備金在存款

5、中的比重由政府（中央銀行）規(guī)定。中央銀行所規(guī)定的準(zhǔn)備金占總存款的比率為法定準(zhǔn)備金率； 正是由于商業(yè)銀行具有以較小比率的準(zhǔn)備金來(lái)支持活期存款的能力，才使銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。第11頁(yè)/共49頁(yè) 12存款創(chuàng)造過(guò)程 假定法定準(zhǔn)備率為20，再假定銀行客戶(hù)會(huì)將其一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行。甲客戶(hù)將100萬(wàn)美元存入自己有賬戶(hù)的A銀行，銀行系統(tǒng)就因此增加了100萬(wàn)美元的準(zhǔn)備金。 A銀行按法定準(zhǔn)備率保留20萬(wàn)美元作為準(zhǔn)備金存入中央銀行，其余80萬(wàn)美元全部貸出，假定是借給一家公司用來(lái)買(mǎi)機(jī)器，機(jī)器制造廠乙得到這筆從A銀行開(kāi)來(lái)的支票又全部存入與自己有往來(lái)的B銀行。 B銀行得到這80萬(wàn)美元支票存款后留下16萬(wàn)

6、美元作為準(zhǔn)備金存入中央銀行，然后再貸放出64萬(wàn)美元，得到這筆貸款的丙廠商又會(huì)把它存入與自己有業(yè)務(wù)往來(lái)的C銀行。第12頁(yè)/共49頁(yè) 13存款創(chuàng)造的過(guò)程由此，不斷存貸下去，各銀行的存款總和：2 .516480100)8 . 08 . 08 . 08 . 01 (100132n5008.01100第13頁(yè)/共49頁(yè) 14存款創(chuàng)造的過(guò)程 貨幣創(chuàng)造過(guò)程（假定法定準(zhǔn)備率為20%）：存款人存款人銀行存款銀行存款銀行貸款銀行貸款存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲甲1008020乙乙806416丙丙6451.212.8合計(jì)合計(jì)500400100表：13

7、-1 貨幣創(chuàng)造過(guò)程第14頁(yè)/共49頁(yè) 15存款創(chuàng)造與貨幣供給 原始存款即等于商業(yè)銀行體系的法定準(zhǔn)備金之和 存款總和（D）=原始存款（R）法定準(zhǔn)備金率（r） 貸款總和（L）=存款總和（D）原始存款（R） 貨幣創(chuàng)造乘數(shù)；貨幣創(chuàng)造乘數(shù)也稱(chēng)為信用乘數(shù)，指準(zhǔn)備金變動(dòng)所引起的活期存款總量與該準(zhǔn)備金之間的比率1 kRD第15頁(yè)/共49頁(yè) 16存款創(chuàng)造與貨幣供給 貨幣供給的決定因素：研究貨幣的供給不能只看到央行發(fā)放的貨幣，必須更重視派生的存款，即由于乘數(shù)作用而使貨幣供應(yīng)量增加，這種增加被稱(chēng)為貨幣的創(chuàng)造；貨幣創(chuàng)造量的大小，不僅取決于央行投放的貨幣量，而且取決于存款準(zhǔn)備率，存款準(zhǔn)備率越大，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)越小，反之就

8、越大；第16頁(yè)/共49頁(yè) 17存款創(chuàng)造與貨幣供給 上述貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的大小基于兩個(gè)假設(shè)條件： 第一，商業(yè)銀行沒(méi)有超額儲(chǔ)備，即商業(yè)銀行得到的存款扣除法定準(zhǔn)備金后會(huì)全部貸放出去。 第二，銀行客戶(hù)將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行。第17頁(yè)/共49頁(yè) 18存款創(chuàng)造與貨幣供給 若考慮超額準(zhǔn)備和客戶(hù)保留部分現(xiàn)金的話(huà)，活期存款就會(huì)產(chǎn)生漏出，銀行體系的貨幣創(chuàng)造功能就會(huì)減弱。 設(shè)為超額準(zhǔn)備金比率，當(dāng)商行存在超額準(zhǔn)備（ER）時(shí)，派生的存款總和為： 設(shè)現(xiàn)金占存款的比率= Cu/D ，當(dāng)貨幣從銀行體系漏出時(shí)，則派生存款總和為：rRDrRD第18頁(yè)/共49頁(yè) 19存款創(chuàng)造與貨幣供給 存在漏出時(shí)的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)

9、： 當(dāng)以上兩種情況同時(shí)發(fā)生時(shí)，這時(shí)存在漏出時(shí)的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：rRD1第19頁(yè)/共49頁(yè) 20存款創(chuàng)造與貨幣供給 基礎(chǔ)貨幣： 定義：商業(yè)銀行的儲(chǔ)備總額（包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）加上非銀行部門(mén)持有的貨幣，又稱(chēng)為高能貨幣（high-powered money, H）； 若用H表示高能貨幣，Cu表示通貨，RR表示法定儲(chǔ)備，ER表示超額儲(chǔ)備；ERRRCHMub第20頁(yè)/共49頁(yè) 21存款創(chuàng)造與貨幣供給基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給ERRRCHMubDCMuDERDRRDCDCERRRCDCHMMMuuuub/1/那么，貨幣乘數(shù)，即貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣間的倍數(shù)為基礎(chǔ)貨幣貨幣供給=（ +1）/ （+ + ）第21頁(yè)/

10、共49頁(yè) 22存款創(chuàng)造與貨幣供給 存款創(chuàng)造的政策意義：中央銀行通過(guò)增加或減少貨幣基礎(chǔ)就可以達(dá)到控制貨幣供應(yīng)量的作用。如買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出政府債券。 一個(gè)實(shí)例：央行在債券市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)1000萬(wàn)美元的債券，假定法定準(zhǔn)備率為20%，不存在漏出，那么貨幣供應(yīng)量將擴(kuò)大5000萬(wàn)美元； 當(dāng)然，商業(yè)銀行也可能增加超額儲(chǔ)備，但貨幣供給基本上還是由央行和財(cái)政部的活動(dòng)決定；因此，貨幣供給是國(guó)家用貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的，它是一個(gè)外生變量。擴(kuò)張性政策必須增加貨幣供給，緊縮性政策應(yīng)該減少貨幣供給，并進(jìn)而影響利率、投資以及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)。第22頁(yè)/共49頁(yè) 23主題內(nèi)容F 第二節(jié) 貨幣的需求第三節(jié) 利率、投資和國(guó)民收入第四節(jié) 金融市場(chǎng)世紀(jì)

11、高教第23頁(yè)/共49頁(yè) 24影響貨幣需求的因素 貨幣需求 人們?cè)敢庖载泿判问剑∕1）保存的財(cái)富的數(shù)量 凱恩斯的貨幣需求動(dòng)機(jī) 交易需要； 預(yù)防需要； 投機(jī)需要；第24頁(yè)/共49頁(yè) 25影響貨幣需求的因素 交易動(dòng)機(jī)（the transaction motive），即人們需要貨幣是為了進(jìn)行交易或者說(shuō)支付。交易需求的產(chǎn)生是由于人們收入和支出的非同步性。 預(yù)防動(dòng)機(jī)（the precautionary motive），即人們需要貨幣是為了應(yīng)付不測(cè)之需。由于人們對(duì)未來(lái)的支出和收入具有不確定性。md=ky第25頁(yè)/共49頁(yè) 26影響貨幣需求的因素 投機(jī)動(dòng)機(jī)（the speculative motive），由于

12、未來(lái)利率的不確定，人們?yōu)榱吮苊赓Y產(chǎn)損失或增加資本收益，需及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，因而形成的對(duì)貨幣的需求。即人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。 例：一張債券一年可獲利息10美元，而利率若為10，則這張債券的市價(jià)就為100美元，若市場(chǎng)利率為5，則這張債券的市價(jià)就為200美元。第26頁(yè)/共49頁(yè) 27影響貨幣需求的因素 利率越高，即有價(jià)證券價(jià)格越低，人們?nèi)粽J(rèn)為這一價(jià)格已降低到正常水平以下，預(yù)計(jì)很快會(huì)回升，就會(huì)抓住機(jī)會(huì)及時(shí)買(mǎi)進(jìn)有價(jià)證券，于是，人們手中出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量就會(huì)減少； 相反，利率越低，即有價(jià)證券價(jià)格越高，人們?nèi)粽J(rèn)為這一價(jià)格已漲到正常水平以上，預(yù)計(jì)就要下跌，于是，他

13、們就會(huì)抓住時(shí)機(jī)賣(mài)出有價(jià)證券。這樣，人們手中出于投機(jī)動(dòng)機(jī)而持有的貨幣量就會(huì)增加。Md = hr第27頁(yè)/共49頁(yè) 28影響貨幣需求的因素 交易性、預(yù)防性貨幣需求為實(shí)際收入的函數(shù)： 其中，k：貨幣需求的收入系數(shù) 投機(jī)性貨幣需求為利率的函數(shù)： 其中，h：貨幣需求的利率系數(shù) kymd1hrmd2第28頁(yè)/共49頁(yè) 29流動(dòng)性陷阱（凱恩斯陷阱） 流動(dòng)性陷阱：當(dāng)市場(chǎng)利率降低到某一不可能再低的點(diǎn)時(shí)，這時(shí)債券價(jià)格表現(xiàn)為最高，人們就會(huì)預(yù)期總有一天利率必然會(huì)上升，導(dǎo)致債券價(jià)格下跌。那么，人們手中不管有多少貨幣。都不會(huì)去購(gòu)買(mǎi)債券，使得投機(jī)性貨幣需求無(wú)窮大。這就是凱恩斯所謂的“流動(dòng)性陷阱” 當(dāng)然，在另一方面，當(dāng)市場(chǎng)利

14、率極高時(shí)，債券價(jià)格表現(xiàn)為很低，人們預(yù)期債券價(jià)格肯定會(huì)上升，人們會(huì)傾其所有購(gòu)買(mǎi)債券，這時(shí)貨幣投機(jī)性需求為零。第29頁(yè)/共49頁(yè) 30貨幣需求函數(shù) 因此，上面所說(shuō)的貨幣需求與其影響因素之間的關(guān)系成為貨幣需求函數(shù)，用公式可以表示為：hrkyPMd可見(jiàn)，貨幣需求與收入成正比，與利率成反比第30頁(yè)/共49頁(yè) 31影響貨幣需求的因素 實(shí)際貨幣需求與名義貨幣需求 人們需要的貨幣實(shí)際上是需要貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力。因此，通常我們所講的貨幣需求是指實(shí)際貨幣需求 一定數(shù)量的名義貨幣需求除以?xún)r(jià)格水平即為實(shí)際貨幣需求，即：PMmdd第31頁(yè)/共49頁(yè)OrMd /P貨幣需求函數(shù)L1（ky1-hr）L2 （ky2-hr）r2r

15、1M2d /PM1d /P貨幣需求曲線(xiàn)亦稱(chēng)為流動(dòng)性偏好曲線(xiàn)當(dāng)r一定時(shí)，因?yàn)?，y2y1,所以，Md2/PMd1/P第32頁(yè)/共49頁(yè) 33貨幣需求函數(shù) 示例：不同收入和利率下的貨幣需求Md/P=0.15y-9000r收入收入y利率利率r貨幣需求貨幣需求200005255020000624602000072370收入收入y利率利率r貨幣需求貨幣需求200005255022000528502400053150表13-2（a） 一個(gè)假設(shè)的貨幣需求 表13-2（b） 一個(gè)假設(shè)的貨幣需求 第33頁(yè)/共49頁(yè) 34主題內(nèi)容F 第三節(jié) 利率、投資和國(guó)民收入第四節(jié) 金融市場(chǎng)世紀(jì)高教第34頁(yè)/共49頁(yè) 35貨幣市

16、場(chǎng)均衡 貨幣供給是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。其大小是由中央銀行控制的，是一個(gè)既定的外生變量，以MS代表。因此貨幣供給曲線(xiàn)是一條垂直于橫軸的直線(xiàn)。 在其他商品市場(chǎng)上，價(jià)格調(diào)節(jié)著市場(chǎng)的供需；在貨幣市場(chǎng)上，利率起到與價(jià)格相同的作用。 因此，貨幣市場(chǎng)均衡就是通過(guò)利率調(diào)節(jié)貨幣需求以達(dá)到某個(gè)給定的貨幣供給量。即Ms / P = ky - hr第35頁(yè)/共49頁(yè)OrMd /P貨幣市場(chǎng)均衡r0r2M0dM2d r1M1d實(shí)際貨幣供給等于實(shí)際需求時(shí)，貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡。Ms表13-3 貨幣市場(chǎng)均衡 第36頁(yè)/共49頁(yè)OrMd /P貨幣市場(chǎng)均衡r1r0m1dm0d

17、貨幣供給增加價(jià)格水平下降使利率下降。m0sm1s表13-4 貨幣供給增加使利率下降第37頁(yè)/共49頁(yè)OrMd /P貨幣需求增加使利率上升L1L2 r2r1m0d收入水平上升，貨幣需求增加使利率上升。表13-5 貨幣需求增加使利率上升第38頁(yè)/共49頁(yè) 39利率與投資需求 若其他條件不變，利率水平降低，人們借款的成本就減少，人們就會(huì)擴(kuò)大對(duì)投資的需求。即 r= 借款成本= 投資需求 通常把這種投資需求與利率之間的反向變動(dòng)關(guān)系被定義為投資的邊際效率（marginal efficiency of investment，MEI）函數(shù)，亦稱(chēng)為投資需求函數(shù)。 通常寫(xiě)作其中，e為自主投資，即r 為0時(shí)的投資量

18、。 I=e-dr第39頁(yè)/共49頁(yè)OrI利率與投資需求r1r0I1I0 I=e-dr表13-6 投資需求函數(shù)第40頁(yè)/共49頁(yè) 41利率與國(guó)民收入 投資需求的變化直接影響了經(jīng)濟(jì)的總需求水平。 投資需求擴(kuò)大，總需求按投資乘數(shù)成倍擴(kuò)大； 當(dāng)貨幣供給增加，投資需求因利率水平下降而增加時(shí)，經(jīng)濟(jì)的總需求水平就提高。 利率與國(guó)民收入r 借款成本 投資需求 總需求 國(guó)民收入 貨幣供給量與國(guó)民收入 Ms r 借款成本 投資需求 總需求 國(guó)民收入第41頁(yè)/共49頁(yè) 42利率與國(guó)民收入45o線(xiàn)（3）（4）（2）（1）MEII=e-drmd=(ky-hr)Pmd0md1I0I1r0r1I1I0I1I0SS=-a+(1-b)YLLLm=M/PIIIS,IYr0r1ms0ms1Y0Y1I1I0表13-7 投資與收入第42頁(yè)/共49頁(yè) 43主題內(nèi)容F 第四節(jié) 金融市場(chǎng) 世紀(jì)高教第43頁(yè)/共49頁(yè) 44資金交易的場(chǎng)所 經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于儲(chǔ)蓄與投資的定義 儲(chǔ)蓄：可支配收入用于消費(fèi)后的結(jié)余； 投資：購(gòu)買(mǎi)資本設(shè)備、擴(kuò)建廠房等； 金融市場(chǎng)的定義 實(shí)現(xiàn)貨幣借貸、辦理各種票據(jù)貼現(xiàn)和有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。第44頁(yè)/共49頁(yè) 45資金