第1章為什么研究貨幣銀行和金融市場？

1、第1章為什么研究貨幣，銀行和金融市場？ 2。 圖1，2，3和4的數(shù)據(jù)表明，實際產(chǎn)出，通貨膨脹率和利率都將下降。 4。 你可能會更傾向于購買房子或汽車，因為他們的融資成本將下降，或你可能不太容易保存，因為你賺你的儲蓄少。 6。 號的人借錢來購買房子或汽車，這是事實，更糟糕，因為它花費他們更多的資助他們購買，然而，儲戶的利益，因為他們可以賺取更高的儲蓄利率。 7。 銀行的基本業(yè)務是接受存款和發(fā)放貸款。8。 他們的人不必為他們的生產(chǎn)使用的人的渠道資金，從而導致更高的經(jīng)濟效益。 9。 三個月期國庫券利率比其他利率波動更是平均水平。 巴阿企業(yè)債券的利率平均高于其他利率。 10。 較低的價格為一個公司的股

2、份，意味著它可以籌集的資金數(shù)額較小，所以在設施和設備投資將下降。 11。 較高的股票價格上漲意味著消費者的財富，是更高的，他們將更有可能增加他們的消費。 12。 這使得外國商品更加昂貴，因此，英國消費者將購買較少的外國商品和更多的國內(nèi)商品。 13。 它使英國商品相對美國商品更加昂貴。 因此，美國企業(yè)會發(fā)現(xiàn)它更容易在美國和國外出售他們的貨物，并為他們的產(chǎn)品的需求將上升。 14。 在中期到20世紀70年代末，在20世紀80年代末和90年代初，美元的價值低，使得出國旅游相對較昂貴，因此，它是在美國度假的好時機，看到大峽谷。 隨著美元的價值在20世紀80年代初興起，出國旅游變得相對便宜，使它成為一個很

3、好的時間來參觀倫敦塔。 15。 當美元價值的增加，外國商品相對美國商品變得更便宜，因此，你是更傾向于購買法國制造的牛仔褲比美國制造的牛仔褲。 在美國制造的牛仔褲的需求下降，因為強勢美元造成傷害美國牛仔褲制造商。 另一方面，美國公司進口到美國的牛仔褲現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)品的需求上升，因此它是更好時，美元強勁。 第2章金融體系概述1。 微軟股票的份額是其所有者的資產(chǎn)，因為它賦予雇主微軟的收入和資產(chǎn)的份額。 份額是微軟的責任，因為它是一個由該雇主的份額，其收入和資產(chǎn)的索賠。 2。 是的，我應該采取的貸款，因為我這樣做的結(jié)果會更好。 我的支付利息$ 4,500 $ 5,000（90），但作為一個結(jié)果，我將獲

4、得一個額外的$ 10,000，所以我會在比賽之前$ 5,500。 由于拉里的高利貸業(yè)務，可以使一些人更好，在這個例子中，放高利貸可能有社會效益。 （然而，反對高利貸合法化的論據(jù)之一，在于它是頻繁的暴力活動。）3。 是的，因為金融市場的情況下，意味著資金不能被輸送到的人都對他們最有生產(chǎn)力的使用。 企業(yè)家則無法獲得資金設立的企業(yè)，這將有助于經(jīng)濟的快速增長。4。 主要使用的債務工具，在英國共售出，以英鎊計價的外國債券。 英國獲得，因為他們是作為一個美國人貸款的結(jié)果可以賺取更高的利率，而美國人獲得，因為他們現(xiàn)在有資本開始賺錢的生意，如鐵路。5。 這種說法是錯誤的。 在二級市場的價格確定的價格在一級市場

5、發(fā)行證券的公司接收。 此外，二級市場證券更具流動性，從而更容易在主要市場出售。 因此，二級市場，如果有的話，比一級市場更為重要。6。 你寧愿持有的債券，因為債券持有人之前支付股權(quán)持有人，誰是剩余索取者。7。 因為你知道你的家庭成員比一個陌生人，你知道更多有關借款人的誠信，冒險的傾向，和其他性狀。 有比一個陌生人的逆向選擇問題的可能性減少不對稱信息，結(jié)果，你更可能借錢給家庭成員。9。 高利貸可能危及人身傷害，其借款人，如果借款人采取行動，可能危及他們還清貸款。 因此從高利貸的借款人是不太可能會增加道德風險。10。 他們可能沒有努力不夠，而你沒看或偷或?qū)嵤┢墼p行為。11。 是的，因為即使你知道，借

6、款人采取行動，可能危及還清貸款，你仍然必須停止這樣做的借款人。 因為這可能是昂貴的，你可能不會花費的時間和精力，以減少道德風險，道德風險問題仍然存在。12。 真實的。 如果沒有信息或交易成本，人們可以不花錢向?qū)Ψ教峁┵J款，因此沒有必要對金融中介機構(gòu)。13。 因為你的鄰居貸款的成本高（律師費，信用檢查費，依此類推），你可能會不能夠賺取5的貸款后，你的開支，即使有10的利息率。 你最好與金融中介機構(gòu)的存款儲蓄和收入5的利息。 此外，你有可能承擔的風險較小，存放在銀行的儲蓄，而不是你的鄰居借給他們。14。 從最液體至少液體的排名是：（一），（二），（三），（D）。 這項排名是最安全到最不安全的類似。

7、15。 國外金融市場在美國新聞界和在國際金融工具，如歐洲美元和歐元債券市場的發(fā)展增加了討論。第3章什么是貨幣？ 1。 （二）2。 由于果園主人喜歡香蕉，但是香蕉種植者并不像蘋果，香蕉種植?者不會想換取他的香蕉蘋果，他們不會交易。 同樣，巧克力不會愿意與貿(mào)易，因為她不喜歡香蕉香蕉種植者。 果園主人不會交易，因為他不喜歡吃巧克力的巧克力。 因此，在以貨易貨經(jīng)濟，這三個人之間的貿(mào)易可能不到位，因為在任何情況下，是有希望的雙重巧合。 但是，如果資金引入到經(jīng)濟，果園主人可以賣他的蘋果，巧克力，然后用這筆錢去購買香蕉的香蕉種植者。 同樣，香蕉種植?者可以用這筆錢，她從接收到的果園主人買巧克力的巧克力，巧克

8、力可以用這筆錢購買蘋果從果園主人。 結(jié)果是，需要的雙重巧合的希望被淘汰，每個人都是最好的，因為所有的生產(chǎn)者現(xiàn)在可以吃什么，他們最喜歡的。3。 山頂洞人沒有需要錢。 在他們的原始經(jīng)濟，他們沒有專門生產(chǎn)一種類型的好，他們很少需要與其他山頂洞人貿(mào)易。4。 由于支票是容易得多比黃金運輸，人們往往會而以支票支付，即使有一種可能性，即檢查可能反彈。 換句話說，降低交易成本，在參與處理，人們更愿意接受他們的檢查。5。 葡萄酒是比黃金更加困難運輸，也更容易腐壞。 黃金因此是一個更好的價值比葡萄酒的商店，還導致較低的交易成本。 因此，它是一個更好的候選人作為貨幣使用。6。 因為錢是在較慢的速度（通脹率較低），在

9、20世紀50年代比70年代失去價值，它當時的價值更好地存儲，你會被它愿意持有更多。7。 不一定。 檢查他們提供與收益的優(yōu)勢，更容易跟蹤，可能有人偷了您的帳戶的錢更難。 檢查這些優(yōu)勢可以解釋為什么走向checkless社會運動一直非常緩慢。8。 從最液體至少液體的排名是：（一），（三），（五），（六），（二），（D）。9。 錢失去它的價值，在極快的速度在惡性通貨膨脹，所以你要盡可能短的時間舉行。 因此，金錢就像一個燙手的山芋，迅速從一個人傳遞到另一個。10。 因為在巴西，本國貨幣，真實，迅速的通貨膨脹是窮人商店的價值。 因此，許多人寧愿持有美元，這是一個更好的價值的商店，并在他們的日常購物中使用

10、它們。11。 不一定。 雖然債務總額預計通貨膨脹和商業(yè)周期比M1或M2，它可能無法在未來更好地預測。 如果沒有一些理論認為債務總額將繼續(xù)預測未來的原因，我們可能不希望定義為債務總額的錢。13。 M1包含了流動性最強的資產(chǎn)。 M2是最大的措施。14。 （一）貨幣供應量M1和M2，（二）貨幣供應M2，（三）貨幣供應M2，（四）貨幣供應量M1和M2。15。 修訂不是一個嚴重的問題，貨幣供應量的長期運動，因為修改為短期（一個月）變動往往取消了。 修訂長期的運動，如一年的增長速度，因此通常相當小。第4章理解利率1。 少。 這將是值得的1 /（1 + 0.20）= $ 0.83時的利率是20，而不是1 /

11、（1 + 0.10）= $ 0.91時，利率為10。2。沒有，因為目前這些款項的貼現(xiàn)值必然是長期利率大于零小于10萬美元。3。1000美元/（1 + 0.10）+ $ 1,210 /（1 +0.10）2 + $ 1,331 /（1 + 0.10）3 = $ 3,000 4。到期收益率小于10。 只有低于10的利率支付的現(xiàn)值會增加至4,000元，這是在前面的問題的現(xiàn)值超過3000美元。5。 $ 2,000 + $ 100 /（1 + I）+ $ 100 /（1 + I）2 + $ 100 /（1 + I）20 + $ 1,000 /（1 + I）20。6。25=（$ 1,000 - $ 800）

12、/ 800 = $ 200/800美元= 0.25美元。7。14.9，推導如下：從現(xiàn)在開始的五年支付200萬美元的現(xiàn)值是$ 2 /（1 + i）的500萬美元，相當于100萬美元的貸款。 因此，1 = 2 /（1 + I）5。 我解決，（1 + I）= 2，所以5 2 1 0.149 14.9。 我= - = 8。 如果利率分別為12，目前政府貸款支付的貼現(xiàn)值一定低于1000美元的貸款金額，因為他們不啟動兩年。 因此到期收益率必須低于12，以便在目前的貼現(xiàn)值增加至1,000元，這些款項。9。 如果一年期國債沒有一個付息，到期收益率將（$ 1,000 - $ 800）/ $ 800 - $ 20

13、0 / $ 800 = 0.25 = 25。 因為它確實有一個付息，到期收益率必須大于25。 然而，因為目前的產(chǎn)量為21年期債券的到期收益率的一個很好的近似，我們知道，在該債券到期收益率約為15。 因此，一年期債券有一個成熟度較高的產(chǎn)量。10。 目前的產(chǎn)量將是一個很好的近似的到期收益率時，債券價格是非常接近面值或債券到期時超過十年。11。 你寧愿自己國庫券，因為它具有較高的到期收益率。 在文本的例子表明，一個為期一年的法案到期收益率的貼現(xiàn)收益率的輕描淡寫是巨大的，超過一個百分點。 因此，上一年的法案到期收益率將超過9，上一年的國債到期收益率。12。 你寧愿持有長期債券，因為他們的價格比短期債券

14、的價格會增加，給他們更高的回報。13。 如果利率在未來大幅上升，長期債券可能遭受這種價格的大幅下跌，他們的回報可能是相當?shù)偷?，甚至可能是負?4。 人們更容易購買，因為購買房子時，實際利率已下降至3（= 5 - 2）的房屋1（= 10 - 9）。 融資的房子的真實成本較低，因此，盡管抵押貸款利率上升。 （如果被允許支付利息的扣稅，然后就變得更加容易，人們會買房子。）15。 經(jīng)濟學家是正確的。 他們的理由，名義利率低于預期的通貨膨脹率在20世紀70年代末，使實際利率為負。 預期的通貨膨脹率，但是，在20世紀80年代中期下降速度遠遠高于名義利率，使名義利率高于預期的通貨膨脹率和實際利率成為積極的。

15、第5章利率的行為。 1.（一）少，因為你的財富有所下降;（b）更因為其相對預期收益上升;（三）少，因為它已成為相對流動性較差的債券;（四）少，因為其預期收益下降相對黃金;（五）多，因為它已成為債券相對風險較小。2。 （一），（二）因為你的財富增加了;更多，因為房子已經(jīng)成為液體;（三），（四），因為其預期回報率已經(jīng)下降相對于微軟的股票;更多，因為它已成為少風險相對股票;（五）少，因為其預期回報率已經(jīng)下降。3。 （一），因為它已成為液體;（二）少，因為它已經(jīng)變得更加危險;（c）更上升，因為其預期回報;（D），因為其預期收益率上升相對的長期債券，下降的預期回報。4。 （一），因為債券已成為液體;（二

16、），因為他們的預期收益相對股票上升;（三）少，因為他們已經(jīng)成為相對流動性較差的股票;（四）少，因為他們預期回報率已經(jīng)下降;（E），因為他們已經(jīng)成為更多的液體。5。 在股票價值的上升會增加人們的財富，因此，倫勃朗的需求將上升。6。 當美聯(lián)儲向公眾出售債券，增加了債券的供應，從而轉(zhuǎn)向供給曲線旅館的權(quán)利。 結(jié)果是，發(fā)生在一個較低的價格和更高的均衡利率的供給和需求曲線的旅館和BD的交點，利率上升。 在貨幣供應量的減少轉(zhuǎn)移與流動性偏好框架，貨幣供給曲線左女士，均衡利率上升。 從債券供給和需求分析的答案，從流動性偏好框架的答案是一致的。7。 在可貸資金的框架，當經(jīng)濟繁榮，增加債券的需求。 市民的收入和財富

17、的上升而債券的供應量也隨之增加，因為企業(yè)有更多有吸引力的投資機會。 供應和需求曲線（BD和BS）右移，但由于在文本中表示，需求曲線可能轉(zhuǎn)移小于供給曲線，使均衡利率上升。 同樣，當經(jīng)濟進入衰退，無論是供給和需求曲線向左移動，但需求曲線的移動小于供給曲線，使利率下降。 得出的結(jié)論是，利率上升在經(jīng)濟繁榮時期和秋季，在經(jīng)濟衰退期間，即：利率是順周期。 相同的答案，發(fā)現(xiàn)與流動性偏好框架。 當經(jīng)濟繁榮，錢增加的需求，人們需要更多的錢進行的交易量增加，而且還因為他們的財富上升。 因此，需求曲線，MD，向右移動，提高均衡利率。 當經(jīng)濟進入衰退，對貨幣的需求下降和需求曲線左移，降低均衡利率。 再次，利率被認為是

18、順周期的。8。 價格水平上升時，金錢的實質(zhì)瀑布（持有名義貨幣供給不變）的數(shù)量，恢復到原來的水平實質(zhì)錢其持有人將要持有名義貨幣數(shù)量更大。 因此，貨幣需求曲線MD向右移動，利率上升。10。 利率下降。 增加了黃金價格的波動使得債券相對風險較低的相對黃金，并導致債券的需求增加。 ，BD，需求曲線向右移動，均衡利率下降。11。 利率將上升。 一個突然增加，提高了人民的期望在未來的房地產(chǎn)價格相對債券對房地產(chǎn)的預期收益，因此對債券的需求下降。 需求曲線BD左移，債券價格下降，均衡利率上升。12。 利率可能會上升。 大量的聯(lián)邦赤字，要求財政部發(fā)行更多的債券，從而增加債券的供給。 ，BS，供給曲線向右移動，均

19、衡利率上升。 一些經(jīng)濟學家認為，當財政部的問題更多的債券，債券的需求增加，因為發(fā)行債券，增加市民的財富。 在這種情況下，需求曲線，BD，也向右移動，它不再是清晰的，均衡利率將上升。 因此，有一些模糊，在這個問題的答案。13。 在債券供給和需求分析，增加債券的風險降低了對債券的需求。 需求曲線BD向左移動，均衡利率上升。 流動性偏好框架中找到了相同的答案。 增加貨幣的債券相對風險增加對貨幣的需求。 貨幣需求曲線MD向右移動，均衡利率上升。14。 價格水平的影響有其最大的影響，第一年年底以來的價格水平不會進一步下跌，利率將不屬于作為價格水平的影響而進一步。 另一方面，預期通脹的回報為零，在第二年的

20、預期通脹的影響，使返回到零。 的因素之一，生產(chǎn)較低的利率，從而消失，因此，在第二年，利率可能上升，從他們的最低點有些在第二年年底。15。 是的，利率將上升。 股票低傭金，使他們更比債券液體，對債券的需求將下降。 因此，需求曲線屋宇署會向左移動，均衡利率將上升。16。 如果公眾認為總統(tǒng)的計劃一定會成功的，利率將下降。 總統(tǒng)宣布將降低通脹預期，因此，對商品的預期收益減少，相對債券。 債券的增加和需求曲線，BD，需求向右移動。 對于一個給定的名義利率，預期的通貨膨脹率較低，意味著實際利率已經(jīng)上升，提高了成本，借用，使債券供不應求。 左移的供給曲線，BS，和右移的需求曲線，BD，導致均衡利率下降。17

21、。 ATT公司債券的利率將上升。 因為現(xiàn)在人們預期利率上升，長期國債，如2022年8 1/8s的預期收益將下降，這些債券的需求將會下降。 因此，需求曲線BD將轉(zhuǎn)移到左側(cè)，價格將下降，均衡利率將上升。18。 利率將上升。 在股票價格的預期增加，提高了對股票相對債券的預期回報，因此對債券的需求下降。 ，BD，需求曲線左移，均衡利率上升。19。 利率將上升。 當債券價格變得不穩(wěn)定和債券成為高風險，對債券的需求將會下降。 需求曲線BD將轉(zhuǎn)移到左側(cè)，價格將下降，均衡利率將上升。20。 貨幣增長速度將導致流動性的影響，提高利率，而較低的價格水平，收入，在未來的通貨膨脹率將趨于降低利率。 有三種可能的情況下

22、，會發(fā)生什么：（一）如果流動性的影響大于其他影響，那么利率將上升;（二）如果流動性的影響小于其他效果和預期的通貨膨脹率調(diào)整緩慢，然后首先，利率將上升，但最終將低于其初始水平;（三）如果流動性的影響小于預期通脹的影響，并有通脹預期的快速調(diào)整，那么利率將立即下降。第6章風險和利率的期限結(jié)構(gòu)1。 與C級債券應該有一個較高的利率，因為它具有較高的違約風險，從而降低其需求，并提高其利率相對對巴阿債券的。2。 美國國庫券有違約風險較低，超過可轉(zhuǎn)讓存款證的流動性。 因此，對國庫券的需求較高，他們有一個較低的利率。3。 在商業(yè)周期的繁榮，減少企業(yè)破產(chǎn)，有少的企業(yè)債券，從而降低他們的風險溢價違約風險。 同樣，在

23、經(jīng)濟衰退，對企業(yè)債券的增加，其風險溢價增加違約風險。 對企業(yè)債券的風險溢價是從而anticyclical，上升在經(jīng)濟衰退期間，在經(jīng)濟繁榮時期下降。4。 真實的。 當不同期限的債券是接近的替代品，在利率上升為一債券導致利率上升為他人，因為對不同期限債券的預期回報不能脫節(jié)太遠。5。 如果平均產(chǎn)量曲線是平的，這表明，長期相對短期債券的風險溢價將等于零，我們會更愿意接受的預期假說。6。 （一）將是一個為期一年的債券到期收益率5，6，為兩年期債券為3年期國債的6.22，為4年期債券6.5和6.6，為5年期債券。 （二）到期收益率將是一個年期債券，債券為期兩年的4.5為5。 四年期債券，4.2和五年期國債

24、為3年期國債的4.33，4.25。 （一）向上的收益率曲線將更為嚴峻，如果人們傾向于長期債券，短期債券，因為長期債券將有積極的流動性溢價。 （b）中的向下傾斜的收益率曲線將較陡和長期債券，如果有一個積極的流動性溢價，可能有輕微的積極向上的斜坡。7。 （一）到期收益率將是一個年期債券為5，5.5，為兩年期債券為三年期債券，6，為4年期債券的6，為5.8 5年期債券;（二）將是一個為期一年的債券到期收益率5，兩年期國債的4.5，為3年期國債的4，4，為4年期債券，和4.2，為5年期債券。 如果人們長期債券，短期債券，因為長期債券將有積極的風險溢價往往會更加向上傾斜向上，然后向下傾斜的收益率曲線（一

25、）。 向下，然后向上傾斜的收益率曲線（b）中，也往往是因為長期債券的風險溢價積極向上傾斜。8。 在平坦的收益率曲線期限較短，建議短期利率預計在不久的將來，適度下降，而期限較長的收益曲線的斜率陡峭的向上表示，預計將上升到今后的進一步利率。 由于利率和預期通貨膨脹一起移動，收益率曲線表明市場預期通脹率適度下降，在不久的將來，但后來上升。9。 陡峭向上傾斜的收益率曲線期限較短，建議短期利率預計在不久的將來，適度上升，因為最初的，陡峭的上升斜率表示，在不久的將來，預期短期利率平均高于目前的短期利率。 走下坡路的期限較長，表明短期利率最終有望大幅下跌。 積極與長期債券的風險溢價，作為首選的棲息地理論，收

26、益率曲線向下傾斜發(fā)生只有平均預期短期利率下降，從而出現(xiàn)短期利率只有遠到未來正在下降。 由于利率和預期通貨膨脹一起移動，收益率曲線表明市場預期通脹適度上升，在不久的將來，但稍后下降。10。 所得稅稅率的降低將使市政債券免稅的特權(quán)不值錢，他們就會少比應稅國債的理想。 市政債券和國債的需求增加導致需求下降將提高市政債券的利率，而導致國債利率下降。11。 政府保證將減少對企業(yè)債券的違約風險，使他們更可取相對國庫券。 國庫券，企業(yè)債券的需求增加和減少的需求將降低對企業(yè)債券的利率，并提高他們對國債。12。 較低的企業(yè)債券的經(jīng)紀傭金，使他們更多的液體，從而提高他們的需求，這將降低他們的風險溢價。13。 取消

27、免稅的市政債券的功能，使他們不太理想的相對國債。 在市政債券和國債的需求增加的需求下降將提高對市政債券的利率，而國債的利率將下降。14。 你會提高你對未來利率的預測，因為較高的長期利率的暗示，預期未來短期利率的平均水平是較高的。15。 收益率曲線的斜率將下降，因為在預期未來短期利率的下降，意味著預期未來短期利率平均下降使長期利率下降。第7章股票市場，理性預期理論和有效市場假說1。 任何投資的價值被發(fā)現(xiàn)，今天的所有現(xiàn)金流的投資將產(chǎn)生超過其使用壽命計算值。2。 有兩個股票的現(xiàn)金流量，定期分紅和未來的銷售價格。 股息經(jīng)常改變時，公司盈利無論是上升或下降。 未來的銷?售價格也很難估計，因為它取決于將在

28、某些日期支付股息在未來進一步。 債券現(xiàn)金流量也由兩部分組成，定期支付利息和最終到期日付款。 這些款項是在債券的發(fā)行，并沒有公司違約和破產(chǎn)不能改變的時間以書面形式確立。 股票價格往往是波動比較大，因為他們的現(xiàn)金流更受到改變。3。 $ 1 /（1 + 0.15）+ $ 20 /（1 + 0 .15）= 18.26美元。 = - = 0 $ 3（1.07）/ 0.18 0.07 $ 29.18磷5。 如果市場參與者認為，股息將有較快增長，或者如果他們大幅調(diào)低其股權(quán)投資的要求回報率，從而降低在戈登模型的分母，從而導致股票價格的攀升，A股市場的泡沫可能會出現(xiàn)。 央行提高利率可能導致的凈資產(chǎn)收益率的要求上

29、升，從而使股票價格高達攀登。 提高利率可能有助于減緩經(jīng)濟的預期增長率和股息，因此，從而也保持股價從登山。6。 假的。 可以是非常不準確的期望，仍然是合理的，因為最佳的預測不一定準確的預測是最優(yōu)的，如果它可能是最好的，即使預測誤差較大。7。 雖然喬的期望通常是相當準確的，他們?nèi)匀豢梢缘玫礁纳?，由他在他的預測，降雪量的帳戶。 由于他的期望是可以改善的，他們是不是最佳的，因此是不理性預期。8。 沒有，因為他可以提高預測明天的利率將是今天的相同，他的預測的準確性。 因此，他的預測是不是最佳的，他沒有理性預期。9。 誠然，作為一個近似。 如果可以預測股票價格的大變化，那么股票收益的最佳預測不等于該股票的

30、均衡回報。 在這種情況下，將有尚未開發(fā)的市場獲利的機會，并期望不會是理性的。 非常小的股票價格的變化可能是可預見的，但是，最佳的回報的預測，就等于均衡的回報。 在這種情況下，一個未開發(fā)的獲利機會就不存在了。10。 不，你不應該買股票，因為在貨幣供應量的上升是公開信息，將已納入到股票價格。 因此，你不能指望獲得比貨幣供應量的信息對股票的均衡回報。11。 股票價格將上漲。 盡管該公司遭受損失，股票價格反映了一個更大的預期損失。 當損失小于預期，有效市場理論表明，股票價格將上漲。12。 沒有，因為這是公開信息，并已在股價中反映。 最佳預測股票收益將等于均衡的回報，所以有賣你的股票沒有任何好處。13。

31、 大概不會。 雖然在過去做你的經(jīng)紀人，有效市場理論表明，她可能是幸運。 除非你認為你的經(jīng)紀人有優(yōu)于其他市場的信息，有效市場理論表明，你不能指望在未來的市場經(jīng)紀人擊敗。14。 沒有，如果這個人有沒有更好的信息比其他市場。 在下個月的10的預期價格上升，意味著谷歌股票，這肯定超過其平衡回報超過100的年回報率。 這意味著有一個未開發(fā)的市場獲利的機會，這已經(jīng)在一個有效率的市場所淘汰。 人的期望可能是合理的，是唯一的一次，如果人有市場，允許他或她能戰(zhàn)勝市場無法獲得的信息。15。 假的。 市場需要的是有效的，使價格反映了對貨幣總量的信息是，一些市場參與者消除未開發(fā)的獲利機會。 不能在市場上的每個人都有是

32、有知識的市場是有效的。16。 假的。 更好的信息的人，正是那些使市場更加有效地消除未開發(fā)的獲利機會。 這些人可以受益于他們更好的信息。17。 因為通脹低于預期，預期未來短期利率將下降，正如我們在第7章中了解到，長期利率將下降。 在長期利率的下降，意味著長期債券價格將上升。18。 誠然，在原則上。 外匯匯率超過一個星期，如短的時間間隔是隨機游走，因為匯率的變化是不可預測的，如果一個變化是可以預測的，大的尚未開發(fā)的獲利機會將在外匯市場上存在。 如果外匯市場是有效的，這些未開發(fā)的獲利機會可以不存在，所以匯率將約遵循隨機游走。19。 沒有，因為這在美元價值的預期變化將意味著有一個巨大的未開發(fā)的獲利機會

33、（超過100的年增長率預計在回報）。 由于理性預期規(guī)則了尚未開發(fā)的獲利機會，這樣一個大的預期匯率變動可能不存在。20。 假的。 雖然人類的恐懼，可能是股市崩潰的源頭，這并不意味著有尚未開發(fā)的市場的獲利機會。 沒有在理性預期理論為投資大眾的恐懼規(guī)則出股票價格的大變化。第8章經(jīng)濟分析財務結(jié)構(gòu)1。 金融中介機構(gòu)可以利用規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢，從而降低交易成本。 例如，共同基金采取低傭金的優(yōu)勢，因為他們購買的規(guī)模是高于個人，而銀行的大規(guī)模，使他們能夠保持低每筆交易的法律和計算成本。 規(guī)模經(jīng)濟有助于降低金融中介機構(gòu)的交易成本解釋為什么金融中介機構(gòu)的存在是如此重要的經(jīng)濟。2。 金融中介機構(gòu)的發(fā)展，計算機技術等領域

34、的專業(yè)知識，使他們可以廉價地提供流動性服務，如支票帳戶，降低交易成本為儲戶。 金融中介機構(gòu)也可以利用規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢，從事大宗交易，降低交易成本，每美元。3。 如果貸款人知道有關借款人的多，作為借款人，貸款人是能夠篩選出不良信用風險的好，如此不利的選擇不會是一個問題。 同樣，如果貸款人知道借款人是什么，那么道德風險將不會是一個問題，因為貸款人可以很容易地阻止借款人從事道德風險。4。 標準會計原則利潤核查，從而減少在金融市場的逆向選擇和道德風險問題，從而使它們運作更好。 標準會計原則，更容易為投資者篩選出好企業(yè)，壞企業(yè)，從而減少金融市場的逆向選擇問題。 此外，他們還讓經(jīng)理更難低估利潤，從而減少了委

35、托代理道德風險的問題。5。 檸檬問題將在紐約證券交易所上市的公司不太嚴重，因為它們通常更大，更好地在市場上的知名企業(yè)。 因此它更容易為投資者獲得關于它們的信息，并找出該公司是否是質(zhì)量好，或者是檸檬。 這使得逆向選擇，檸檬問題不太嚴重。6。 不為人所熟知的小公司是最有可能使用銀行融資。 因為它是難以為投資者獲取有關這些公司的信息，這將是很難為企業(yè)在金融市場出售的證券。 然后，銀行，專門收集小企業(yè)的信息將是唯一的出路，這些企業(yè)資助他們的活動。7。 因為有信息不對稱和搭便車的問題，沒有足夠的信息是在金融市場。 因此，有一個理由為政府鼓勵通過監(jiān)管信息的生產(chǎn)，這樣更容易篩選出好的壞的借款人，從而減少逆向

36、選擇問題。 政府還可以幫助降低道德風險，提高金融市場的表現(xiàn)，執(zhí)行標準的會計原則和起訴欺詐。8。 是。 誰把她的生意，她的畢生積蓄的人有更多的損失，如果她把太多的風險，或從事個人有益的活動，不會導致更高的利潤。 于是，她將貸款人的利益行事，使得它更可能將還清貸款。9。 是的，這是一個逆向選擇問題的一個例子。 因為一個人是富有的人，誰是最有可能要嫁給他或她是淘金者。 因此，有錢的人可能要格外小心，以篩選出那些是他們的錢感興趣的只是那些想為愛結(jié)婚。10。 真實的。 如果借款人原來是一個壞的信用風險，去爆料，貸款人喪失少，因為可以出售抵押品貸款，以彌補任何損失。 因此，逆向選擇是不嚴重的問題。11。

37、搭便車的問題，是指私人生產(chǎn)者的信息將不會獲得他們的信息生產(chǎn)活動的全部利益，因此會產(chǎn)生更少的信息。 這意味著將會有較少的信息收集，篩選出好的壞的風險，逆向選擇問題變得更糟，會有以下的借款人的監(jiān)測，增加道德風險問題。12。 所有權(quán)和控制權(quán)的分離，建立一個委托代理問題。 經(jīng)理（代理人）沒有強而有力的激勵，最大限度地為業(yè)主（校長）的利潤。 因此，管理者可能不是努力，可能會從事對個人福利的浪費開支，或可能追求的經(jīng)營策略，提高他們的個人權(quán)力，但不增加利潤。13。 因為一個信息資源可以用于提供多種服務，從而降低了每個的成本。14。 出現(xiàn)利益沖突，因為在提供一種服務，如果供應商濫用信息，提供虛假信息，或隱瞞信

38、息，提供另一種服務時，可能出現(xiàn)較高的利潤。15。 沖突的利益導致了信息的質(zhì)量大幅減少，使信息不對稱的問題變得更糟，防止竄資金的生產(chǎn)性投資機會的金融市場。 結(jié)果是，金融市場變得越來越高效。16。 （1）在投資銀行的研究分析師可能會扭曲他們的研究，請證券發(fā)行人，所以在投資銀行的承銷商可以得到他們的業(yè)務。 （2）投資銀行可能從事紡紗，在他們熱，但低估的新股，以換取他們公司的未來業(yè)務主管分配形式的回扣。17。 紡紗，使得金融市場的效率較低，因為它可能會影響高管發(fā)行證券時，不使用成本最低的投資銀行。 其結(jié)果必然是較高的資本成本，從而降低效率。18。 （1）客戶端可能會迫使他們的意見傾斜的核數(shù)師，以獲得其

39、他會計服務費。 （2）審計是審計信息系統(tǒng)或結(jié)構(gòu)（稅收和財政）非審計在公司內(nèi)提出的建議，從而可能不愿意批評意見或系統(tǒng)。 （3）核數(shù)師可提供過于有利的意見，以招攬或保留業(yè)務。19。 薩班斯 - 奧克斯利法案“要求首席執(zhí)行官和首席財務官，以證明公司的財務報表和披露，要求披露資產(chǎn)負債表外交易和特殊目的實體的關系。 這種強制性信息披露，提高信息的質(zhì)量，但缺點是昂貴的。 薩班斯 - 奧克斯利法案與PCAOB的監(jiān)管監(jiān)督，它可以幫助一站式的利益沖突，在會計行業(yè)也大大增加。 也使管理的獨立審計委員會，審計可能會更可靠，更重要的好處。 然而，薩班斯 - 奧克斯利法案“可能會減少，防止它們從同一客戶提供審計和咨詢服

40、務的會計師事務所提供的規(guī)模經(jīng)濟。20。 全球結(jié)算增加披露分析師的建議，這也有助于增加金融市場的信息。 此外，它要求增加披露潛在的利益沖突，它可以幫助市場來約束他們。 全球結(jié)算禁止紡紗，否則可能會鼓勵高管選擇成本高，投資銀行承銷其證券：禁止紡使得它更容易，成本更低和更有效率的承銷將采取地方。 全球結(jié)算所施加的罰款，也為投資銀行提供的激勵措施，以避免利用在未來的利益沖突。 全球結(jié)算的消極的一面是，它分離活動等可能意味著經(jīng)濟信息生產(chǎn)的范圍丟失。 全球結(jié)算還需要14億美元的罰款將用于資助獨立的研究的一部分，但目前尚不清楚，本研究的質(zhì)量會很高。第九章金融危機和次貸危機1。 當資產(chǎn)價格泡沫破裂和資產(chǎn)價格的

41、重新調(diào)整與基本的經(jīng)濟價值，導致凈價值的手段，企業(yè)在游戲中有較少的皮膚，所以有風險貸款的費用采取的激勵下降。 此外，較低的凈資產(chǎn)是指有抵押品少等不利選擇增加。 因此，資產(chǎn)價格泡沫的破滅，使借款人的信貸和值得引起收縮貸款和消費。 資產(chǎn)價格胸圍也能導致在金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表的惡化，從而導致他們?nèi)ジ軛U化，進一步促進貸款和經(jīng)濟活動的下降。2。 在意料之外的價格水平下降，導致企業(yè)增加債務的實際負?擔，而沒有在其資產(chǎn)的實際價值增加。 在一個公司的凈資產(chǎn)下降，增加了逆向選擇和道德風險問題，面臨著貸款，使之更容易金融危機將發(fā)生在金融市場不工作，有效地獲得資金，生產(chǎn)性投資機會的公司。3。 債務合同以外幣為單位時，

42、有一個未預料到的本國貨幣的價值下降，國內(nèi)企業(yè)增加債務負擔。 由于資產(chǎn)通常是在本國貨幣，是一個企業(yè)的資產(chǎn)負債表的惡化，導致凈值的下降，從而增加了逆向選擇和道德風險問題。 在信息不對稱問題的增加導致投資和經(jīng)濟活動的下降。4。 房地產(chǎn)價格下跌，降低持有房地產(chǎn)資產(chǎn)的家庭或公司的凈資產(chǎn)。 在凈價值的手段，企業(yè)有風險少，所以有風險貸款的費用采取的激勵下降。 此外，較低的凈資產(chǎn)是指有抵押品少等不利選擇增加。 在房地產(chǎn)價格下降，從而使借款人信貸值得引起收縮貸款和消費。 房地產(chǎn)的下降也導致了金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表惡化，從而導致他們?nèi)ジ軛U化，進一步促進貸款和經(jīng)濟活動的下降。5。 如果金融機構(gòu)出現(xiàn)在他們的資產(chǎn)負債表的

43、惡化，他們有他們的資本大幅收縮，他們將有更少的資源，借，貸款將下降。 在貸款收縮，進而導致投資支出下降，從而減慢經(jīng)濟活動。 當有失敗金融機構(gòu)的同時，有一個在金融市場的信息生產(chǎn)的損失和銀行的金融中介的直接損失。 此外，在銀行貸款，銀行危機期間減少，減少供應的資金提供給借款人，從而導致更高的利率，從而增加信息不對稱問題，并導致在貸款和經(jīng)濟活動的進一步收縮。6。 一家大型金融機構(gòu)的失敗，從而導致在金融市場的不確定性急劇增加，使得它很難貸方篩選好的壞的信貸風險。 貸款人無力解決逆向選擇問題，使得他們不太愿意放貸，導致貸款下降，投資和經(jīng)濟活動總量。7。 正如我們在第8章中所看到的，風險最大的投資項目的個

44、人和公司，是那些愿意支付的最高利率。 如果信貸或下降在貨幣供應量的市場需求增加帶動利率充分，良好的信用風險是不太可能希望借，壞的信用風險仍然愿意借錢。 由于逆向選擇的增加，貸款人將不再需要貸款。 在貸款大幅下降將導致在投資和經(jīng)濟活動總量的大幅下降。 利率上升也起到一定的作用，在促進金融危機對他們的影響，現(xiàn)金流，現(xiàn)金收入和支出之間的差異。 具有足夠的現(xiàn)金流的公司內(nèi)部資助的項目，不存在信息不對稱，因為它知道自己的項目有多好。 在利率上升，因此，在家庭和企業(yè)支付的利息，降低他們的現(xiàn)金流。 用較少的現(xiàn)金流，企業(yè)內(nèi)部資?金較少，必須籌集資金從外部源，也就是說，一個銀行，它不知道該公司以及其所有者或管理者

45、。 因為這增加了逆向選擇和道德風險，銀行可能會選擇具有良好的風險，甚至不借給企業(yè)的錢進行潛在的有利可圖的投資。 因此，在利率上升的結(jié)果作為現(xiàn)金流量下降時，逆向選擇和道德風險問題變得更加嚴重，再次削減貸款，投資和經(jīng)濟活動。8。 政府財政失衡可能造成政府債務違約的擔憂。 因此，從政府債券的個人投資者的需求可能下降，導致政府強制金融機構(gòu)購買。 如果債務，然后在價格下跌，會發(fā)生，如果政府默認情況下是可能的金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表會削弱他們的貸款將收縮為前面所述的原因。 對政府債務違約的擔憂，也引發(fā)了外匯危機，本國貨幣的價值急劇下降，因為投資者拉國家的錢。 在本國貨幣的價值下降將導致與外幣的數(shù)額較大的債務企

46、業(yè)的資產(chǎn)負債表的破壞。 這些資產(chǎn)負債表的問題，導致逆向選擇和道德風險問題，在貸款的下降，經(jīng)濟活動收縮增加。9。 解除限制或新的金融產(chǎn)品，金融機構(gòu)經(jīng)常去瘋狂貸款，并以快速的步伐，擴大其貸款。 不幸的是，這些金融機構(gòu)的經(jīng)理可能沒有適當?shù)膶I(yè)知識，在這些新行業(yè)務管理風險，導致過度風險的貸款。 此外，監(jiān)管和政府監(jiān)管可能無法跟上新的活動，進一步導致過度冒險。 當貸款最終去酸，這會導致在金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表的惡化，在貸款的減少，因此減少了經(jīng)濟活動。10。 調(diào)控和監(jiān)管薄弱，意味著金融機構(gòu)將采取過度的風險，因為由政府安全網(wǎng)的存在，削弱了市場紀律。 當高風險貸款最終去酸，這會導致在金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表，則意味著

47、這些機構(gòu)削減貸款和經(jīng)濟活動下降的惡化。11。 因為他們有債務是長期的，價格水平下降時，它增加了真實的債務，降低資產(chǎn)凈值增加逆向選擇和道德風險問題。 在新興市場國家的債務是非常短期的價格水平下降并沒有提出真正的債務非常因為如此頻繁的債務重新厘定。12。 使用數(shù)據(jù)挖掘給家庭數(shù)值的信用分數(shù)可以用來預測違約，并利用計算機技術捆綁在一起許多小的按揭貸款，廉價，并將它們打包成證券。 匯集到一起，使次級抵押貸款的起源，然后就可以作為證券出售。13。 由于投資者的代理人，抵押貸款的鼻祖，有一點激勵，以確保按揭是一個良好的信用風險。14。 假的。 金融工程可能會產(chǎn)生非常復雜，它可以是很難重視安全的基礎資產(chǎn)的現(xiàn)金

48、流量，以確定究竟是誰擁有這些資產(chǎn)的金融產(chǎn)品。 換句話說，增加了復雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品實際上可以破壞的信息，從而使金融體系和信息不對稱的惡化，增加了逆向選擇和道德風險問題的嚴重性。15。 導致許多次級借款人發(fā)現(xiàn)，他們的抵押貸款“水下?！碑斶@一切發(fā)生的住房價格下跌，房主掙扎了巨大的激勵，走出自己的家園，只是把鑰匙還給貸方。 抵押貸款違約的急劇飆升，這然后去杠桿化的金融機構(gòu)造成的損失，造成貸款崩潰。16。 來自國外的資本流動可以推動信貸繁榮和過度冒險。 當信貸繁榮陣陣，是一個金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表的惡化，這會導致貸款和經(jīng)濟活動的收縮。17。 調(diào)控和監(jiān)管最終是弱，因為強大的國內(nèi)企業(yè)的利益，希望這種方式，使他們

49、能夠承擔更多的風險，使他們能夠獲得更高的回報，但通過納稅人的損失，如果貸款去酸。18。 因為負債美元化是指，當有一個貨幣危機和貨幣崩潰，本國貨幣增?加的債務，導致銀行未能償還貸款的借款人。 銀行的貸款損失，導致他們失敗，創(chuàng)造了銀行業(yè)危機。 因此，貨幣危機和銀行危機如影隨形。19。 在大多數(shù)新興市場國家的中央銀行有通脹戰(zhàn)士的可信度不大。 因此，貨幣大幅貶值，導致貨幣危機后，立即對進口價格上升的壓力。 中的實際和預期通貨膨脹率的急劇上升可能會跟進，因此利率將上升。20。 當銀行體系的問題是，政府和央行現(xiàn)在之間的巖石和硬的地方：如果他們提高利率太多，他們將摧毀他們已經(jīng)削弱了銀行，如果他們不這樣做，他

50、們不能保持本國貨幣的價值。 一旦市場認識到這一點，他們知道，政府不能捍衛(wèi)其貨幣，使他們有一個單向賭注和樁上，出售的貨幣，導致投機性攻擊和貨幣危機。第10章銀行和1金融機構(gòu)的管理。 1.因為如果銀行借用過于頻繁地從美聯(lián)儲，美聯(lián)儲可能會限制其在未來借款的能力。2。 從最大到最小的液體的排名是第（三），（二），（一），（D）。3。 兩家銀行的T-帳戶如下：第一國民銀行的資產(chǎn)負債儲備 - 活期存款$ 50 - $ 50第二屆全國銀行資產(chǎn)負債儲備+活期存款$ 50 + $ 50 4。 儲備下降500美元。 第一國民銀行的T-帳戶如下：第一國民銀行的資產(chǎn)負債儲備活期存款 - $ 500 - $ 500 5

51、。 意味著5000萬美元，2500萬美元，儲備下降5000萬美元的存款流出。 由于所需的儲量達45億美元，存款450萬美元（10），銀行需要收購儲備20萬美元。 要么調(diào)用中或賣過$ 20的貸款萬元，你可以得到這些儲備，借用從美聯(lián)儲$ 20貼息貸款萬元，借款從其他銀行或公司的2,000萬美元，由賣$ 20證券萬美元，或某種組合所有這些。6。 銀行，而擁有的余額表顯示在這個問題上，因為后，失去了5000萬美元的存款流出，銀行仍然有5萬美元的超額儲備：5000萬美元在儲備減45億美元的法定存款準備金（10。美元存款450萬美元）。 因此，銀行不會有進一步改變其資產(chǎn)負債表和存款流出的結(jié)果不會招致任何費

52、用。 相比之下，銀行的資產(chǎn)負債表中的問題5，將有2000萬美元的儲備減去所需的儲備為4500萬美元（約合25萬美元）的儲備不足。 在這種情況下，銀行將收取費用時，它通過在文本中所描述的方法提出了必要的儲備。7。 因為當存款流出時，銀行能借到這些隔夜貸款市場的儲備迅速，因此，它并不需要收購儲備致電或變賣貸款成本高。 隔夜貸款市場的存在，從而降低存款流出的相關費用，因此銀行將持有更少的超額儲備。8。 當您打開一個客戶，你可能會失去永遠是客戶的業(yè)務，這是極其昂貴的。 相反，你可能會走出去，并借用其他銀行，企業(yè)，或美聯(lián)儲獲得資金，這樣就可以使客戶貸款。 另外，你可能會出售可轉(zhuǎn)讓存款證或一些您的證券，以

53、獲取必要的資金。9。 以降低資本和凈資產(chǎn)收益率持有其資產(chǎn)不斷提高，它可以發(fā)放更多的股利或買回其股份。 另外，它也可以保持其資本不變，但其資產(chǎn)總額的增加獲得新的資金，然后尋找新的貸款業(yè)務，或購買更多的證券，這些新的資金。10。 它可以通過發(fā)行新股票籌集資本1億美元。 它可以減少100萬美元支付股息，從而增加了100萬美元的留存收益。 它可以減少其資產(chǎn)總額，因此，其資產(chǎn)的增加其資本的相對量，從而滿足資本要求。11。 為了減少逆向選擇一個銀行家，她必須篩選出不良信貸風險通過學習她潛在的借款人的好。 同樣，為了盡量減少道德風險，她必須不斷監(jiān)控借款，以確保他們遵守嚴格的貸款契約。 因此它支付的銀行家是多

54、管閑事。12。 補償性余額可以作為抵押品。 他們還幫助建立長期客戶關系，這使得它更容易為銀行收集有關潛在借款人的信息，從而減少逆向選擇問題。 補償性余額幫助銀行監(jiān)控借款企業(yè)的活動，以便它可以防止該公司承擔太大的風險，從而不能在銀行利息。13。 假的。 雖然多樣化的銀行是可取的策略，它可能仍然使銀行在某些類型的貸款，專門感。 例如，銀行可能已經(jīng)制定，檢查和監(jiān)測特定種類的貸款，專業(yè)知識，從而提高其處理能力的逆向選擇和道德風險的問題。14。 資產(chǎn)屬于價值800萬美元（= $ 100萬 - 24年），而負債價值下降了10.8百萬美元（= $ 90萬 - 26年）。 因為負債價值下降2.8百萬美元以上的

55、資產(chǎn)做，銀行的資產(chǎn)凈值上升了280萬美元。 可以減少負債到期日的縮短到四年的時間，或延長到6年的時間到期資產(chǎn)的利率風險。 或者，你可以從事利率交換，在交換賺取利息的資產(chǎn)與另一家銀行的資產(chǎn)，有6年的時間利益。15。 差距是10萬美元（3000萬美元對利率敏感的資產(chǎn)減去對利率敏感的負債$ 20億美元）。 該銀行的利潤從利率上升的變化是+ $ 0.5萬美元（51000萬美元的）;利率風險可以將通過增加3000萬美元的利率敏感的負債或減少到20億美元的利率敏感資產(chǎn)的減少。 或者，你可以從事利率互換，在你換另一家銀行的1000萬美元的固定利率資產(chǎn)的興趣，對利率敏感的資產(chǎn)$ 10億美元的利息。第11章經(jīng)濟

56、分析金融監(jiān)管2。 會有不利的選擇，因為要燒他們的財產(chǎn)，為一些私利的人可能會積極嘗試取得重大火災保險政策。 道德風險，也可能是一個問題，因為與火災保險的人少采取措施，以防止火災的誘因。3。 租船銀行是銀行監(jiān)管，有助于降低逆向選擇的問題，因為它試圖篩選新銀行的建議，以防止他們控制風險傾向的企業(yè)家和騙子。 這并不總是可行的，因為容易發(fā)生風險的企業(yè)家和騙子有獎勵辦法，以掩飾自己的真實本質(zhì)，從而可能通過租賃過程中滑。4。 法規(guī)限制銀行持有風險資產(chǎn)，直接減少道德風險由銀行承擔風險的。 力的銀行有大量資金的需求也減少銀行的風險承擔誘因，因為銀行現(xiàn)在有更多的損失，如果他們失敗了。 這樣的規(guī)定不會完全消除道德風

57、險問題，因為銀行家有隱藏其持有的風險資產(chǎn)監(jiān)管和夸大其資本金額的獎勵。5。 過于大到失敗的政策帶來的好處是，它使銀行恐慌的可能性較小。 的成本，它增加了獎勵或道德風險，誰知道大銀行的存款，沒有激勵機制，以監(jiān)察銀行的冒險活動。 此外，它是一個不公平的政策，因為它是對中小銀行的歧視。6。 SL的危機沒有發(fā)生，直到20世紀80年代，住在那之前因為利率低，因此SLS沒有受到高利率的損失。 ，冒險的機會也沒有，直到20世紀80年代，當立法和金融創(chuàng)新的SLS更容易承擔更多的風險，從而大大增加了逆向選擇和道德風險問題。7。 因為一旦銀行破產(chǎn)，它具有更強的激勵承諾的道德風險，并采取風險過度監(jiān)管寬容是一種危險的策

58、略。 它有什么可以失去的，如果它的冒險活動，去酸，但有很多獲得的冒險活動，如果還清。 由此產(chǎn)生的過度冒險，使得它更可能是存款保險機構(gòu)將蒙受巨大損失。8。 FIRREA提供的SL的救助資金，創(chuàng)建的分辨率信托股份有限公司管理解決資不抵債儲蓄的，消除了聯(lián)邦家庭貸款銀行委員會和給互助儲蓄銀行監(jiān)管辦事處的調(diào)節(jié)作用，消除了FSLIC并關閉其保險的作用和監(jiān)管聯(lián)邦存款保險公司的責任，勤儉節(jié)約活動，1982年之前生效的類似限制，增加了資本要求商業(yè)銀行遵守，并增加了勤儉節(jié)約的監(jiān)管執(zhí)法的權(quán)力。9。 聯(lián)邦存款保險公司的銀行保險基金的資產(chǎn)重組，允許它從財政部借款，并通過提高保險費。 該法案減少對存款保險的范圍，由限制斡

59、旋存款和限制太大的失敗，迫使聯(lián)邦存款保險公司使用成本最低的方法，除非在特殊情況下，關閉破產(chǎn)銀行的學說。 該法案有及時的糾正措施的規(guī)定，要求聯(lián)邦存款保險公司進行干預，更強硬的行動更早的時候銀行根據(jù)銀行資本金的5類弱移動。 存款保險和及時的糾正措施的限制，應減少道德風險，對銀行的部分78冒險。 該法案責成聯(lián)邦存款保險公司拿出了基于風險的保費，這將增加保費成本時，銀行采取更多的風險，從而有助于減少道德風險的問題。 該法案還要求增加報告的要求和年度檢查，以防止銀行承擔太多風險。 這也增強了在美國的外國銀行的監(jiān)管，保持在美國經(jīng)營的，如果他們在太大的風險。10。 如果政治候選人獲得政府的競選資金，并在他們

60、花費的金額限制，他們將有較少的需要，以滿足游說來贏得選舉。 因此，他們可能有更大的激勵行事（校長）納稅人的利益，使政治進程可能會提高。11。 SL的危機可歸咎于委托代理問題，因為政治家和監(jiān)管機構(gòu)（代理人）還沒有相同的激勵措施，以盡量減少存款保險成本作為納稅人（校長）。 因此，政治家和監(jiān)管放寬資本標準，對持有風險資產(chǎn)中刪除的限制，并從事監(jiān)管寬容，從而增加了SL的救助成本。12。 消除或限制存款保險的金額，將有助于減少對銀行的過度冒險的道德風險。 然而，這使銀行的失敗和恐慌的可能性較大，所以它可能不是一個很好的主意。13。 在一般情況下，是的。 一個國家的銀行系統(tǒng)將會使銀行能夠更好地分散其貸款組合