LEAN WORK 首創(chuàng)C

1、已關(guān)注：208LEAN WORK 首創(chuàng)C-Book風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖模式經(jīng)過三個(gè)月的封閉研發(fā)和測(cè)試，有金融科技?jí)艄S之稱的新興軟件商Lean Work，近日又新推交易員風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖產(chǎn)品，取名Dealer Work，顧名思義是面向交易員的，該款產(chǎn)品首創(chuàng)C-Book同步對(duì)沖模式，在近期1完成內(nèi)測(cè)后，將于十月底在上海舉辦的Lean Work新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上亮相。這是一款面向全球機(jī)構(gòu)市場(chǎng)發(fā)售的產(chǎn)品，目前該系統(tǒng)已經(jīng)獲得LMAX，Boston Technologies等流動(dòng)性提供商支持，完成了初步的技術(shù)對(duì)接和測(cè)試工作，初期Dealer Work提供中英文兩個(gè)版2本，系統(tǒng)主要面向外匯和貴金屬交易商用于對(duì)沖敞口風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也適

2、合對(duì)沖基金用來實(shí)施自動(dòng)反向?qū)_、倍投對(duì)沖及對(duì)沖套利等多樣化交易策略。C-Book新概念，是對(duì)應(yīng)市場(chǎng)上已經(jīng)廣泛應(yīng)用的A-Book和B-Book，國(guó)外流行的將交易商后臺(tái)風(fēng)控的STP和Dealing Desk兩種模3式分別稱為A-Book和B-Book，A-Book即STP，交易商通過橋接軟件自動(dòng)將風(fēng)險(xiǎn)頭寸對(duì)接到ECN或銀行間市場(chǎng)，只從點(diǎn)差和手續(xù)費(fèi)中獲取利潤(rùn)，從而達(dá)到規(guī)避自身交易風(fēng)險(xiǎn)的目的。而B-Book則是交易商持有客戶相反頭寸，也即所謂的做市商模式。在海外，通常交易商同時(shí)提供4A，B-Book兩種模式，通過風(fēng)控手段，使其在做市商和經(jīng)紀(jì)商角色中不斷切換來獲得利益最大化，而國(guó)內(nèi)貴金屬行業(yè)由于監(jiān)管松散

3、且技術(shù)水平落后，大多停留在單純B-Book為主的方式，只能靠交易員在后臺(tái)人工判斷手動(dòng)對(duì)沖。因而在整個(gè)交易過程中，這些交易商和投資者一樣承受了較大市場(chǎng)5風(fēng)險(xiǎn)。無論A-Book還是B-Book都存在一定的弊端和不足，A-Book通過直通式交易處理方法將訂單直接送達(dá)流動(dòng)性提供商那邊處理，但這非常容易受到上游報(bào)價(jià)商流動(dòng)性的影響。實(shí)踐中由于流動(dòng)性不足所導(dǎo)致的延遲和滑點(diǎn)的訂單超過半數(shù)以上，雖然這種方式有效回規(guī)避了交易商自身的風(fēng)6險(xiǎn)，但給習(xí)慣流暢成交體驗(yàn)的投資者帶來了糟糕的交易體驗(yàn)。B-Book對(duì)交易商和投資者來說，都是既愛又恨，交易商愛在做市模式下巨大的盈利潛力，恨在也同時(shí)承受巨大風(fēng)險(xiǎn)，投資者愛在大部分情

4、況下交易體驗(yàn)流暢，恨在出現(xiàn)利益沖突時(shí)會(huì)擔(dān)心受到交易商不公平的待遇。那么有沒有兩全的方案呢7，Lean Work的研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過走訪幾十家從事交易商后臺(tái)風(fēng)控工作的Dealer以及幾百個(gè)人投資者，發(fā)現(xiàn)多數(shù)交易商其實(shí)也并不喜歡和客戶對(duì)賭，想要單純提供STP方式，但由于國(guó)內(nèi)多數(shù)投資者被做市商多年養(yǎng)成了一種交易習(xí)慣，不太能接受跳空以外導(dǎo)致的滑點(diǎn)。而投資者的態(tài)度是，滑點(diǎn)8通常是交易商說了算，我無法界定，我只希望給我一個(gè)公平一致的交易環(huán)境，討厭頻繁滑點(diǎn)。這就讓交易商處于兩難境地，對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)會(huì)面臨流動(dòng)性不足的頻繁滑點(diǎn)而讓客戶投訴，不對(duì)沖自身又是很大風(fēng)險(xiǎn)。為了解決以上問題，Lean Work研發(fā)團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)了稱之為

5、C-Book的同步對(duì)沖模式。9交易商先接受并成交客戶訂單，并在后臺(tái)把訂單實(shí)時(shí)投遞到上游流動(dòng)性提供商。由于報(bào)價(jià)商流動(dòng)性問題導(dǎo)致的延遲滑點(diǎn)等風(fēng)險(xiǎn)由交易商來承擔(dān)?？蛻舳送耆凑帐袃r(jià)規(guī)則成交，除價(jià)格跳空之外避免因?yàn)榱鲃?dòng)性問題產(chǎn)生巨大的滑點(diǎn)和延遲成交。Dealer Work的設(shè)計(jì)者說，在整個(gè)交易中，由于信息10不對(duì)稱，大多數(shù)投資者相對(duì)處于一個(gè)劣勢(shì)的交易環(huán)境。如果交易商愿意擔(dān)當(dāng)，通過對(duì)沖解決自身市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，自己面對(duì)上游流動(dòng)性提供商，幫投資者承擔(dān)由于流動(dòng)性不足導(dǎo)致的一些不確定性風(fēng)險(xiǎn)(也有可能是額外收益)，雖然承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但給投資者提供了更穩(wěn)定流暢的成交體驗(yàn)，這類平臺(tái)反11而會(huì)受到更多投資者青睞。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的情況下，誰能站在客戶立場(chǎng)為他們提供公平合理的交易體驗(yàn)，誰就能贏得客戶。我們希望通過技術(shù)手段改善交易商和投資者的關(guān)系。據(jù)悉，Lean Work是一家致力于在金融科技領(lǐng)域銳意創(chuàng)新的優(yōu)秀軟件商，公司成立不到半年已經(jīng)連續(xù)開發(fā)出多款重量12級(jí)產(chǎn)品，并以每月累計(jì)3家以上新的交易商機(jī)構(gòu)客戶的速度在迅速增長(zhǎng)，Lean Work已經(jīng)成功上線的產(chǎn)品有交易者社區(qū)平臺(tái)Trader Work，交易商管理后臺(tái)Broker Work。如今Dealer Work