倫敦證券交易所介紹ppt課件

1、1倫敦證券買賣所引見倫敦的融資方式和融資平臺(tái)利用買賣所市場(chǎng)進(jìn)展并購的融資目錄 2倫敦證券買賣所引見3倫敦證券買賣所集團(tuán) 4倫敦是適宜中國企業(yè)的金融中心機(jī)構(gòu)投資人主導(dǎo)資金量大國際化，友好融資本錢低監(jiān)管環(huán)境明智、寬松、有效5IPO 融資額世界第一倫敦證券買賣所-20,000.040,000.060,000.080,000.0100,000.0120,000.0140,000.0160,000.02005年1月2005年2月2005年3月2005年4月2005年5月2005年6月2005年7月2005年8月2005年9月2005年10月2005年11月2005年12月2006年1月2006年2月20

2、06年3月2006年4月2006年5月2006年6月2006年7月2006年8月2006年9月2006年10月2006年11月2006年12月2007年1月2007年2月2007年3月2007年4月2007年5月2007年6月2007年7月2007年8月2007年9月2007年10月2007年11月2007年12月日期累計(jì)融資額倫敦證券買賣所紐約證券買賣所NASDAQ香港證券買賣所四大證券買賣所自2005年1月以來累計(jì)IPO融資額百萬美圓來源：世界買賣所聯(lián)盟6海外公司上市的最正確選擇2007年， 在倫敦證券買賣所主板、專業(yè)證券市場(chǎng)及高生長市場(chǎng)合計(jì)有 252個(gè)初次公開募集( IPOs )，融資總

3、額520億美圓。其中包括來自22個(gè)國家的86家外國公司，融資總額為290億美圓。7上市公司總數(shù) 英國公司： 2,588家 外國公司：717家總市值 主板上市的英國企業(yè)： 38,640億美圓 主板上市的外國企業(yè)： 45,860億美圓 高生長板企業(yè)： 1,950億美圓買賣額 英國公司股票： 8.1萬億美圓 國際公司股票： 7.3萬億美圓 國際化程度最高8融資本錢融資本錢的國際比較 倫敦證券買賣所和倫敦金融城共同委托Oxera咨詢公司對(duì)發(fā)行企業(yè)的融資本錢進(jìn)展了調(diào)研調(diào)研涵蓋了世界上最大的證券買賣所中的股票和債券發(fā)行：倫敦證券買賣所、 紐交所、 德交所及納斯達(dá)克買賣所在初次募集(IPO)及以后的階段中，

4、倫敦證券買賣所的融資本錢比調(diào)研涵蓋的其他買賣所的都低IPO價(jià)錢折扣率低33%發(fā)行費(fèi)低50%專業(yè)效力費(fèi)用總體較低9Dictum Meum Pactum 言而有信原那么性的監(jiān)管體系“遵守或解釋原那么 遵守原那么解釋原那么在倫敦市場(chǎng)沒有薩賓斯法案AIM，成為世界上監(jiān)管體系獨(dú)一無二的，為高增長企業(yè)訂制的，最勝利的市場(chǎng)倫敦證券買賣所標(biāo)志 “言而有信10 明智的公司治理方式美國英國在 Deminor and Davis Global Advisors的公司治理排名榜列第一加大本錢及提高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) (Financial Executive & Korn Ferry Surveys)以遵守或解釋為原那么條例化及

5、費(fèi)用高11部分在倫敦證券買賣所上市的公司12與中國的協(xié)作與投入最早與中國證監(jiān)會(huì)、上海證交所、深圳證交所簽署協(xié)作備忘錄的外國證券買賣所我們于 2004年在香港開設(shè)了亞太區(qū)代表處我們于2021年1月開設(shè)了北京代表處13部分在倫敦證券買賣所上市的中國公司宏霸數(shù)碼集團(tuán) 浙江東南發(fā)電股份浚鑫科技 昱輝陽光能源 華西水泥 廣州置業(yè)14截止到2021年5月, 共有74家中國企業(yè)在倫敦證券買賣所上市2007年共有17 家中國企業(yè)在倫敦證券買賣所上市， 融資總額為19億美圓，平均融資額為1.12 億美圓上市中國企業(yè)廣泛分布于各個(gè)領(lǐng)域倫敦證券買賣所上市的中國企業(yè)15倫敦市場(chǎng)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)選擇上市地點(diǎn)的重要思索是選擇了

6、解他的行業(yè)的投資者，并對(duì)業(yè)務(wù)的開展，市場(chǎng)的推行有利自然資源石油天然氣金融機(jī)構(gòu)制造業(yè)清潔能源消費(fèi)品零售房地產(chǎn)16倫敦在房地產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)按企業(yè)數(shù)量排名，房地產(chǎn)行業(yè)在AIM市場(chǎng)上名列前茅房地產(chǎn)企業(yè)上市之后市值迅速上升房地產(chǎn)企業(yè)上市方式靈敏既可集團(tuán)下的子公司分別上市也可將幾個(gè)工程組合，以基金的方式上市房地產(chǎn)企業(yè)上市后再融資才干強(qiáng)，手續(xù)簡(jiǎn)單靈敏與紐約證券買賣所相比，倫敦證券買賣所2007年房地產(chǎn)板塊的融資額和IPO數(shù)量都遙遙領(lǐng)先倫敦在房地產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)17紐交所、倫交所房地產(chǎn)行業(yè)融資額比較2007來源: 湯姆森財(cái)經(jīng), 倫交所紐交所、倫交所房地產(chǎn)行業(yè)融資額比較18倫交所、紐交所房地產(chǎn)企業(yè)IPO數(shù)量比較200

7、7來源: 湯姆森財(cái)經(jīng), 倫交所倫交所、紐交所房地產(chǎn)企業(yè)IPO數(shù)量比較192007年在倫交所上市的中國地產(chǎn)企業(yè)廣州地產(chǎn) 5,400萬美圓 太平洋投資中國地產(chǎn) 1.10億美圓CHINA REAL ESTATE OPPORTUNITIES LTD 4.91億美圓2007年在AIM上市的企業(yè)中，房地產(chǎn)企業(yè)的融資額名列前茅AIM同期平均融資額：1.1億美圓中華匯 5.59億美圓2007年在倫交所上市的中國地產(chǎn)企業(yè)20倫敦的資源礦產(chǎn)板塊 2021年3月共351家公司, 市值達(dá)19,027億美圓資源礦業(yè)板塊市值占市場(chǎng)總市值24.27%74家公司在主板上市,市值達(dá)18,558億美圓, 277家公司在高增長市場(chǎng)

8、上市,市值達(dá)469億美圓海外公司142家, 總市值9,389億美圓, 占板塊總市值49.35%倫敦是世界上主要礦業(yè)公司首選的上市地，如必和必拓BHP Billiton、力拓(Rio Tinto)、XSTRATA等倫敦的資源礦產(chǎn)板塊 2021年3月21部分在倫敦市場(chǎng)上市的資源礦產(chǎn)公司22協(xié)助拓展歐洲市場(chǎng)世界清潔能源的主要市場(chǎng)在歐洲，而倫敦長期以來是歐洲金融中心和國際企業(yè)進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的橋頭堡，在倫敦買賣所主板上市對(duì)于樹立企業(yè)籠統(tǒng)、提升知名度和開辟歐洲市場(chǎng)都極有協(xié)助資本市場(chǎng) - “舊世界比“新世界更好客與美國相比，歐洲能源價(jià)錢普遍較貴，所以投資者對(duì)于清潔能源開展前景的認(rèn)知程度和接受程度較高，便于企業(yè)

9、在資本市場(chǎng)上募集資金2006年，清潔能源公司在歐洲資本市場(chǎng)籌集到44億美圓，約為同期北美市場(chǎng)的4倍世界上最具價(jià)值的22家風(fēng)能和太陽能公司中，一大半企業(yè)總部位于歐洲，并在歐洲上市近40家外國清潔能源企業(yè)，包括13家來自美國的企業(yè)選擇了倫敦上市，一方面是由于歐洲資本市場(chǎng)對(duì)清潔能源行業(yè)更高的接受度，另一方面也為防止遵守美國薩班斯法案的高昂本錢倫敦在清潔能源領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)28 清潔能源公司數(shù)量79$3.4BN上市融資總額 AIM市場(chǎng)上的清潔能源公司$13.16BN總市值$44M 上市平均融資額上市平均市值$170M來源: 倫交所Proquote, 2021-2-15 再融資總額$1.516BN29按所從事

10、專業(yè) 的清潔能源公司分布清潔能源公司分布在不同專業(yè)領(lǐng)域來源: 倫交所Proquote, 2021-2-15 31年度清潔能源公司上市時(shí)融資額 百萬英鎊清潔能源公司在AIM市場(chǎng)上的融資額數(shù)據(jù)不包括再融資額來源: 倫交所, 2021-2-1526清潔能源企業(yè)個(gè)案研討：昱輝陽光能源 公司稱號(hào)昱輝陽光能源ReneSola上市日期2006年8月8日募集資金5,000萬美圓上市時(shí)市值1.5億美圓發(fā)行價(jià)錢0.79英鎊約1.5美圓現(xiàn)時(shí)市值08年5月15.5億美圓現(xiàn)時(shí)股價(jià)08年5月6.60英鎊約13.2美圓股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲幅度735%行業(yè)清潔能源太陽能硅晶原料消費(fèi)昱輝陽光能源 評(píng)論：成立僅9個(gè)月后就在AIM市場(chǎng)

11、上勝利上市募集所得資金投入到了技術(shù)研發(fā)和多晶硅膠新廠的建立當(dāng) 中目前曾經(jīng)成為中國規(guī)模最大、最具活力和開展?jié)摿Φ奶柲芷髽I(yè)之一上市以來股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲超越700%27倫敦的融資方式和融資平臺(tái)28為大型及成熟公司設(shè)立的市場(chǎng)，要求有3年?duì)I業(yè)紀(jì)錄，至少25%的公共持股，以及至少為70萬英鎊的市值IPO可以經(jīng)過直接發(fā)行存托憑證完成，營業(yè)紀(jì)錄至少為兩年，可以接受按當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)準(zhǔn)那么編制的財(cái)務(wù)報(bào)告為專業(yè)化的、以機(jī)構(gòu)為目的投資者的基金而設(shè)立的市場(chǎng)，上市不需求保薦人由買賣所監(jiān)管的為高增長企業(yè)設(shè)立的市場(chǎng)，上市條件非常寬松多個(gè)市場(chǎng)可供選擇 可以兩地上市，并正在推出跨所買賣29上市資歷規(guī)范最小市值不低于70萬英鎊過去3年

12、經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告公司至少75%的業(yè)務(wù)有3年的運(yùn)營記錄 在過去3年中對(duì)公司主要資產(chǎn)擁有控制權(quán)公眾持股不低于25%主板市場(chǎng)上市資歷規(guī)范由英國上市監(jiān)管局UKLA決議主要規(guī)范 普通股 優(yōu)先股 存托憑證 投注實(shí)體 在買賣所買賣的基金 證券化金融衍生工具 英國房地產(chǎn)投資信托基金證券化商品 風(fēng)險(xiǎn)投資信托基金 Eurobonds 可轉(zhuǎn)化債券 可買賣債券 中期借款主板市場(chǎng)上的多種證券：30上市方式多樣公開發(fā)行配售掛牌反向收買上市在AIM 上有500多起案例31經(jīng)過發(fā)行存托憑證GDR上市嚴(yán)厲遵守“招股書指引規(guī)那么，包括遵守國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)那么或等同規(guī)范在IOB平臺(tái)上進(jìn)展買賣被認(rèn)定符合歐盟監(jiān)管規(guī)范的存托憑證可以對(duì)零售

13、投資者開放經(jīng)英國上市監(jiān)管局同意的準(zhǔn)入文件和同意上市的證券在買賣和披露時(shí)允許其他類型的通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么在IOB或IOBU平臺(tái)上進(jìn)展買賣存托憑證不對(duì)零售投資者開放32當(dāng)前的存托憑證市場(chǎng)來源: 紐約梅隆銀行 越來越多的公司選擇在美國以外發(fā)行存托憑證 倫敦證券買賣所的存托憑證買賣展現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長 亞洲地域公司在AIM市場(chǎng)上發(fā)行全球存托憑證的潛力已開場(chǎng)表達(dá)33曾經(jīng)成為世界上最為勝利的高增長企業(yè)的市場(chǎng)！自倫敦證券買賣所于1995年推出后，34為什么選擇AIM 獨(dú)特的監(jiān)管體系靈敏快捷本錢低AIM公司保薦人 (NOMADs) 雙重角色:為公司提供AIM規(guī)那么方面的咨詢對(duì)上市文件進(jìn)展審核AIM 監(jiān)管專為快速生長的企業(yè)

14、而設(shè)計(jì)35上市條件 最小融資規(guī)模營業(yè)記錄和盈利程度上市方式公共持股最低比例終身保薦人制度上市審查和監(jiān)管方式上市文件由買賣所認(rèn)可的保薦人審閱，而不是由買賣所或英國上市監(jiān)管當(dāng)局審閱沒有要求沒有要求，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以上市沒有要求 多種，包括配售, 公開發(fā)行, 掛牌等上市公司任何時(shí)候都需求有保薦人36AIM 上市公司：1,693家345家為海外公司2007年AIM IPOs 數(shù)量： 18259家為海外公司2007年融資額：324億美圓初次融資額132億美圓再融資額192 億美圓AIM 統(tǒng)計(jì)數(shù)字與主板再融資額相當(dāng)！來源: 倫敦證券買賣所2021年1月統(tǒng)計(jì)數(shù)字37自2000年以來，AIM市場(chǎng)上國際公司的數(shù)量增

15、長了10倍!AIM市場(chǎng)上的國際公司38一切的主要機(jī)構(gòu)投資者都投資于AIM市場(chǎng)Black Rock Merrill LynchInvescoAXAFidelityArtemisLansdowne PartnersCredit SuisseAVIVA 33.14億美圓 26.80億美圓 19.98億美圓 17.74億美圓 15.82億美圓 15.72億美圓 15.54億美圓 13.44億美圓 最活潑的機(jī)構(gòu)包括 投資市值 (2007)資本雄厚長期投資39利用買賣所市場(chǎng)進(jìn)展并購的融資40中國海外投資收買現(xiàn)狀中國投資者受以下要素驅(qū)動(dòng)，積極尋求海外投資時(shí)機(jī)： (1) 宏大的美圓貯藏和 (2) 中國政府“走

16、出去政策根據(jù)中國法律與實(shí)際報(bào)告2021年2月的數(shù)據(jù)，截至2007年12月中旬，中國大陸海外投資總量到達(dá)了創(chuàng)紀(jì)錄的315億美圓，是2003年37.7億美圓的7倍能源、原資料和金融效力是目前海外投資中最活潑的領(lǐng)域目前很多投資采用戰(zhàn)略性少量持有大型上市公司股份的方式，而非掌握其控股權(quán)41主要問題中國監(jiān)管部門同意 國家發(fā)改委、商務(wù)部、外管局, 價(jià)值評(píng)價(jià)？買賣幣種 現(xiàn)金或有價(jià)證券？執(zhí)行速度 在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，靈敏性和時(shí)效是關(guān)鍵。賣方要求買賣確實(shí)定性。稅收要素 將影響買賣構(gòu)架的設(shè)計(jì)，以確保在買賣完成后稅收方面的有效性并購之后的整合如何留住人才42融資中國買方經(jīng)常以現(xiàn)金方式支付現(xiàn)金買賣帶來外匯風(fēng)險(xiǎn)利用現(xiàn)金會(huì)添加

17、買方的 “火力經(jīng)過債券或股票方式籌集額外的現(xiàn)金債券市場(chǎng)： - 國內(nèi)市場(chǎng) vs 離岸市場(chǎng) - 利用目的資產(chǎn)- 債券的評(píng)級(jí) 能否有擔(dān)保、歸還優(yōu)先順序股票市場(chǎng)：- 時(shí)間和從現(xiàn)有股東處籌資的本錢- 私募股權(quán)投資- 可轉(zhuǎn)換債券- 買方發(fā)行股票作為對(duì)價(jià)43中國鋁業(yè)方式境內(nèi)離岸留意:SPPL注冊(cè)在新加坡，以利用當(dāng)?shù)剌^低的資本利得稅稅率今后出賣Rio Tinto股份將是一個(gè)免稅的買賣 股票紅利的匯回將防止預(yù)扣稅WHT中國投資公司中國鋁業(yè)國家開發(fā)銀行Shining Prospect Pte Ltd (新加坡)Rio TintoAlcoa Inc美鋁100%債務(wù)可轉(zhuǎn)換債券現(xiàn)金 12%債務(wù)/股權(quán)？44現(xiàn)金加債務(wù)的方

18、式留意:債務(wù)融資可以采用境內(nèi)和境外債務(wù)相結(jié)合的方式有價(jià)證券標(biāo)的可以是現(xiàn)有的國有企業(yè)境內(nèi)的資產(chǎn)，特殊目的公司及目的公司的資產(chǎn) 付給賣方的現(xiàn)金包括了國有企業(yè)自有現(xiàn)金貯藏及經(jīng)過債務(wù)獲得的現(xiàn)金，使得國有企業(yè)可以獲得額外的現(xiàn)金貯藏由于流動(dòng)資金及新的收買離岸銀行提供的以特殊目的公司集團(tuán)資產(chǎn)為擔(dān)保的融資可以為今后的收買提供更多的資金債務(wù)利息的歸還對(duì)國有企業(yè)和特殊目的公司是財(cái)務(wù)費(fèi)用，可以降低其有效稅率effective tax rate國企/倫敦證券買賣所上市公司特殊目的公司SPV/倫敦證券買賣所上市公司目的公司賣方100%債務(wù)現(xiàn)金100%銀行債務(wù)境內(nèi)離岸45現(xiàn)金與債務(wù)/股權(quán)的方式留意: 除了債務(wù)融資之外，第三方股權(quán)融資可以從以下多種方式獲得： - 私募基金/對(duì)沖基金- 戰(zhàn)略或貿(mào)易協(xié)作同伴如美鋁與中鋁 partner(s) (eg Alcoa with Chinalco)- 公開市場(chǎng) (見后) 投資可以設(shè)計(jì)成可轉(zhuǎn)換債券或股權(quán)-能夠?qū)衅髽I(yè)投資在經(jīng)濟(jì)和控制方面有著不同的權(quán)益國有企業(yè)特殊目的SPV目的公司賣方75%債務(wù)現(xiàn)金100%銀行境內(nèi)離岸第三方資金25%46并購方式：倫敦證券買賣所提供的選擇國有企業(yè)目的公司專業(yè)證券市場(chǎng)債券特殊目的公司SPV高增長板AIM主板市場(chǎng)留意:特殊目的公司SPV可以