山東財(cái)經(jīng)大學(xué)證券投資學(xué)XXXX版第5章證券市場ppt課件

1、證券投資學(xué)金融學(xué)院 亓?xí)?第五章 證券投資空間證券市場證券市場概述證券發(fā)行市場證券買賣市場上證券買賣所證券買賣市場下場外買賣市場我國的證券市場體系.第一節(jié) 證券市場概述證券市場的概念與特征證券市場的功能證券市場的參與者.一、證券市場的概念、特征與分類一證券市場的概念 證券市場是進(jìn)展有價(jià)證券買賣的空間或渠道，是以有價(jià)證券為對(duì)象而構(gòu)成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。證券市場是資本市場的中心和根底，是金融市場最重要的組成部分。是涵蓋有價(jià)證券發(fā)行和買賣整個(gè)過程的經(jīng)濟(jì)空間反映了有價(jià)證券供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系包含了有價(jià)證券買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制.二證券市場的特征是價(jià)值直接交換的場所是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所

2、買賣對(duì)象及有價(jià)證券具有虛擬性.三證券市場的分類進(jìn)入市場的順序：證券發(fā)行市場/證券買賣市場買賣對(duì)象：股票市場、債券市場、基金市場市場組織方式：場內(nèi)買賣市場/場外買賣市場有無固定場所：有形市場/無形市場成交與定價(jià)方式：公開市場/議價(jià)市場交割方式：現(xiàn)貨市場/期貨市場市場覆蓋范圍：國內(nèi)證券市場/國外證券市場.二、證券市場的功能籌資功能 2021年上市公司經(jīng)過境內(nèi)市場累計(jì)籌資6885億元，比上年添加1044億元。其中，A股再籌資2803億元，添加710億元；上市公司經(jīng)過發(fā)行可轉(zhuǎn)債、可分別債、公司債籌資4082億元，添加9億元。 投資功能 2021年2月末，滬深股票賬戶數(shù)合計(jì)為17594.99萬戶，其中A

3、股賬戶17340.58萬戶，B股賬戶254.41萬戶，剔除休眠賬戶4262.24萬戶，有效賬戶為13332.75萬戶。資本定價(jià)功能資源優(yōu)化配置功能為宏觀調(diào)控提供助力的功能. “在過去的200多年中，華爾街推進(jìn)了美國從一個(gè)原始而單一的經(jīng)濟(jì)體生長為一個(gè)強(qiáng)大而復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體。在美國經(jīng)濟(jì)開展的每一個(gè)階段中，以華爾街為代表的美國資本市場都扮演著重要的角色。華爾街為美國經(jīng)濟(jì)的開展提供源源不斷的資金，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置，而華爾街本身也伴隨著美國經(jīng)濟(jì)的開展而生長為全球金融體系的中心。 .三、證券市場的參與者證券發(fā)行人：政府/金融機(jī)構(gòu)/股份公司證券投資者證券市場中介機(jī)構(gòu)自律性組織證券監(jiān)管機(jī)構(gòu).第二節(jié) 證券發(fā)行

4、市場證券發(fā)行市場概述證券發(fā)行市場的主要當(dāng)事人有價(jià)證券的發(fā)行.一、證券發(fā)行市場概述一證券發(fā)行市場概念 是發(fā)行者以籌措資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出賣有價(jià)證券所構(gòu)成的市場。二證券發(fā)行市場的普通特征可以集中實(shí)現(xiàn)直接融資買賣空間的無形化所銷售的證券具有不可逆轉(zhuǎn)性.二、證券發(fā)行市場的主要當(dāng)事人證券發(fā)行人證券承銷商證券認(rèn)購人委托新證券專業(yè)效力機(jī)構(gòu).三、有價(jià)證券的發(fā)行一股票的發(fā)行 募集資金用途不同：初次公開發(fā)行/ 增資發(fā)行 其中增資發(fā)行又分為有償增資發(fā)行、無償增資發(fā)行和有償無償混合增資發(fā)行發(fā)行時(shí)所采用價(jià)錢規(guī)范：溢價(jià)發(fā)行/ 折價(jià)發(fā)行/平價(jià)發(fā)行募集對(duì)象的差別：私募發(fā)行/公募發(fā)行能否經(jīng)中介機(jī)

5、構(gòu)承銷：直接發(fā)行/間接發(fā)行 其中間接發(fā)行又分為包銷和代銷，而包銷又可以進(jìn)一步分為全額包銷和余額包銷。.二債券的發(fā)行債券發(fā)行與股票發(fā)行的不同之處主要表達(dá)在發(fā)行合同和債券評(píng)級(jí)兩個(gè)方面。且債券還需求歸還環(huán)節(jié)。發(fā)行合同書確實(shí)定：包括否認(rèn)性條款和一定性條款。債券評(píng)級(jí)債券的歸還：定期歸還和恣意歸還.三證券投資基金的發(fā)行我國封鎖式基金經(jīng)過設(shè)立基金、承銷、上市引薦、上市同意四個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)發(fā)行。我國開放式基金由基金管理人設(shè)立，須經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)審查同意?；鸬陌l(fā)行可以經(jīng)過公募或私募的方式完成，可以有直接銷售或間接銷售，上網(wǎng)發(fā)行或網(wǎng)下發(fā)行等多種選擇。.第三節(jié) 證券買賣市場上證券買賣所證券買賣市場概述證券買賣所的概念與職

6、能證券買賣所的組織方式與席位.一、證券買賣市場概述一證券買賣市場的概念證券買賣市場是曾經(jīng)發(fā)行的證券經(jīng)過買賣買賣實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場所，又被稱為二級(jí)市場或次級(jí)市場。二證券買賣市場與證券發(fā)行市場的聯(lián)絡(luò)和區(qū)別聯(lián)絡(luò)發(fā)行市場是買賣市場存在、開展的的前提和根底買賣市場是發(fā)行市場得以存在和開展的重要條件區(qū)別發(fā)行市場結(jié)合發(fā)行者與投資者，買賣市場結(jié)合不同投資者發(fā)行市場擴(kuò)張意味著籌資規(guī)模的擴(kuò)張，帶來社會(huì)資本存量的添加；買賣市場規(guī)模的變化不影響社會(huì)資本存量。.二、證券買賣所的概念一證券買賣所的概念 證券買賣所是根據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)同意設(shè)立的，具有固定的場所、嚴(yán)密的組織體系和運(yùn)作規(guī)那么，集中、大量地進(jìn)展證

7、券買賣的場所。二證券買賣所的職能提供集中的證券買賣空間，便利證券流通，降低買賣本錢，促進(jìn)股票的流動(dòng)性。制定買賣規(guī)那么，維護(hù)買賣次序，弱化不正當(dāng)投機(jī)活動(dòng)對(duì)金融次序的消極影響，維護(hù)投資者利益。提供買賣信息，靈敏反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，為進(jìn)展經(jīng)濟(jì)預(yù)測、決策和宏觀調(diào)控直接提供參考根據(jù)。.三、證券買賣所的組織方式與席位一證券買賣所的組織方式會(huì)員制證券買賣所，是以會(huì)員協(xié)會(huì)的方式成立的、不以營利為目的的組織。法人證券買賣所的會(huì)員可包括法人和自然人會(huì)員兩種，而非法人證券買賣所的會(huì)員僅限于自然人。 美國、歐洲大多數(shù)國家以及巴西、泰國、印尼等國的證券買賣所均實(shí)行會(huì)員制。我國的上海、深圳證券買賣所也屬于會(huì)員制。公司制證券

8、買賣所，是以營利為目的、由各類出資人共同投資入股建立起來的公司法人。 eg加拿大、澳大利亞、日本、香港、馬來西亞、新加坡、印度、阿根廷、智利、臺(tái)灣地域等。.國際市場全球十大證券買賣所股票名 稱市值(單位10億美元)成交額（單位10億美元）紐交所-泛歐證券交易所（美國）183321267納斯達(dá)克-OMX集團(tuán)（美國）62821045東京證券交易所4382483倫敦證券交易所3828-紐交所-泛歐證券交易所（歐洲）3718166香港聯(lián)交所3051115上海證券交易所2421292TMX集團(tuán)（多倫多證交所運(yùn)營商）2126125德國證券交易所1970123深圳證券交易所1511419來源：WFE（Wor

9、ld Federation of Exchanges） 截至2014年2月(倫敦證交所為2013.5數(shù)據(jù)).紐約證券買賣所.納斯達(dá)克證交所 “全美證券買賣商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(The National Association of Securities Dealers Automated Quotations)，它是全球第一個(gè)電子化的股票市場。作為以扶植處于生長期的高科技企業(yè)為己任的創(chuàng)業(yè)板市場，納斯達(dá)克不僅上市規(guī)范低于主板市場，而且其本身的運(yùn)作方式和效率就是高科技成果的充分表達(dá) .東京證券買賣所.倫敦證券買賣所 作為世界上最國際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯買賣領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超

10、越三分之二的國際股票承銷業(yè)務(wù)。 倫敦證交所是世界上國際性最強(qiáng)的股票市場，其外國股票的買賣超越其它任何證交所。.香港結(jié)合證券買賣所 香港最早的證券買賣可以追溯至1866年。到60年代后期，一家買賣所已滿足不了股票市場昌盛和開展的需求，1969年以后相繼成立了遠(yuǎn)東、金銀、九龍三家證券買賣所，香港證券市場進(jìn)入四家買賣所并存的所謂“四會(huì)時(shí)代。19731974年的股市暴跌，充分暴露了香港證券市場四會(huì)并存局面的各種弊端。為加強(qiáng)對(duì)香港證券市場的一致管理，1986年3月27日，四家買賣所正式合并組成香港結(jié)合買賣所。.上海、深圳買賣所表示圖.德國證券買賣所 全稱 Deutsche Boerse AG 德國買賣所

11、股份，不僅全資擁有法蘭克福證交所(FWB)，還運(yùn)營歐洲期貨買賣所(EUREX)、買賣所結(jié)算公司及系統(tǒng)軟件公司等。處在歐元區(qū)的法蘭克福證交一切主要包括面向大公司的規(guī)范市場(即上市一部)、面向新創(chuàng)企業(yè)的調(diào)控市場(上市二部)、以及進(jìn)展權(quán)證和外國股票買賣的自在市場(上市三部)。.巴西圣保羅證券期貨買賣所由原巴西期貨買賣所(BM&F)和巴西圣保羅證券買賣所(Bovespa)合并而成。2007兩買賣所分別由非盈利性的會(huì)員制買賣所轉(zhuǎn)變?yōu)橐杂麨槟康牡墓局瀑I賣所。2021年，合并正式完成。.部分地域上海證券買賣所會(huì)員買賣額統(tǒng)計(jì)2021年2月地區(qū)上市公司數(shù)會(huì)員數(shù)營業(yè)部數(shù)總交易額（億元）上海 981650935

12、262廣東352279027486北京721929221023江蘇7764798361浙江 7734617946福建 3042694193四川 3442514087湖北 3522163315山東 4523223063.二證券買賣所的席位證券買賣席位指證券買賣所向證券商提供的、在買賣大廳設(shè)置的用于報(bào)盤買賣的終端或用于買賣的電腦遠(yuǎn)程端口。按報(bào)盤方式不同可分為有形席位即場內(nèi)報(bào)盤買賣終端與無形席位即場外遠(yuǎn)程報(bào)盤買賣端口按席位運(yùn)營業(yè)務(wù)的不同可分為代理席位與自營席位按席位運(yùn)營證券種類的不同可以分為普通席位又稱A股席位，可進(jìn)展A種股票、國債、債券、基金等買賣和特別席位B股席位。.上交所會(huì)員單位營業(yè)部買賣額排

13、行2021.1-3月營業(yè)部席位數(shù)成交金額（百萬）中國國際金融有限公司上海淮海中路證券營業(yè)部 101162370中國國際金融有限公司北京建國門外大街證券營業(yè)部60124626.9申銀萬國證券北京頸松九區(qū)證券營業(yè)部595564.72中國國際金融有限公司深圳福華一路證券營業(yè)部3795107.82國信證券股份有限公司深圳泰然九路證券營業(yè)部378952.2申銀萬國證券股份有限公司上海南匯營業(yè)部360571.19國信證券股份有限公司上海北京東路證券營業(yè)部859028.53國金證券股份有限公司上海遵義路證券營業(yè)部5255359.7長江證券股份有限公司上海錦繡路證券營業(yè)部4254084.39平安證券股份有限公

14、司深圳福華路證券營業(yè)部2249839.01.第四節(jié) 證券買賣市場下場外買賣市場 場外買賣市場的概念與作用產(chǎn)外買賣市場的類型.一、場外買賣市場的概念與作用一場外買賣市場的概念及特征是證券買賣所以外開展證券買賣的市場的總稱。特點(diǎn)是分散、無形的市場買賣的證券種類眾多實(shí)行做市商制度采取特殊的管理方式由做市商或買賣當(dāng)事人協(xié)商定價(jià).二場外買賣市場的作用證券買賣所能夠到達(dá)的市場容量相對(duì)可流通證券的供應(yīng)量過于狹小，必需依托場外買賣予以補(bǔ)充。在證券買賣所掛牌上市的條件較為苛刻，使得大多數(shù)證券無法進(jìn)入其中流通，只能經(jīng)過場外市場進(jìn)展買賣。場外買賣市場的買賣方式更為靈敏多樣，因此可以滿足某些證券的特定買賣需求。在場外

15、進(jìn)展買賣可以降低本錢。.二、場外買賣市場的類型柜臺(tái)買賣市場：OTC二板市場是以新興高科技公司為主的市場，目的是滿足進(jìn)展高風(fēng)險(xiǎn)投資的高科技中小企業(yè)的融資需求。對(duì)上市條件要求相對(duì)較低。買賣方式更加靈敏多樣。以專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者為主要參與者。二板市場對(duì)上市公司的信息披露等要求更加嚴(yán)厲。第三市場：是經(jīng)過非買賣所會(huì)員的證券商，在買賣所外進(jìn)展已上市證券買賣的場外買賣市場。 第四市場：完全撇開證券經(jīng)紀(jì)人，由證券投資者經(jīng)過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)展報(bào)價(jià)和買賣的場外買賣市場。.第五節(jié) 我國的證券市場體系我國的證券發(fā)行市場我國的證券買賣所我國的場外買賣市場我國的二板市場.一、我國的證券發(fā)行市場證券市場開展日益規(guī)范有序 發(fā)行制度由

16、審批制過渡到核準(zhǔn)制。股票發(fā)行方式不斷改良。市場參與者的行為逐漸規(guī)范。證券發(fā)行規(guī)模逐年擴(kuò)展，種類構(gòu)造日趨合理 機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍逐漸壯大.愛國就買國庫券1984年，遼寧省錦西縣刀具加工專業(yè)戶王書田右一，把原擬蓋新房用的10000元積存，一次認(rèn)購了國庫券 .深圳“8.10事件 1992年8月,深圳市有關(guān)部門方案采用認(rèn)購抽簽表的方式向社會(huì)公眾發(fā)行面值5億元人民幣的新股票.由于股票嚴(yán)重供不應(yīng)求,全國大量的投資者擁向深圳搶購抽簽表.8月9日抽簽表開場發(fā)行,有的出賣點(diǎn)開門營業(yè)僅3個(gè)小時(shí)就宣布抽簽表賣光,很多股民都沒有買到抽簽表.10日傍晚,部分排了兩天兩夜隊(duì)卻買不到表的股民開場聚集并游行,是為8.10事件.這

17、次事件初次反映了“內(nèi)幕買賣的黑暗,并闡明股市對(duì)社會(huì)穩(wěn)定的重要,以后直接引發(fā)了證監(jiān)會(huì)的成立。 .上網(wǎng)發(fā)行上網(wǎng)發(fā)行是指主承銷商利用證券買賣所的買賣系統(tǒng)，由主承銷商作為獨(dú)一“賣方，投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買入股票方式進(jìn)展股票申購的股票發(fā)行方式。填寫新股代碼填寫委托價(jià)錢填寫申購數(shù)量單擊“下單.二、我國的證券買賣所上海證券買賣所成立于1990年11月26日，設(shè)買賣管理部、發(fā)行上市部、會(huì)員部等二十二個(gè)部門；采用電子競價(jià)買賣方式；新一代買賣系統(tǒng)峰值訂單處置才干到達(dá)80000筆/秒，系統(tǒng)日雙邊成交容量不低于1.2億筆，相當(dāng)于單市場1.2萬億元的日成交規(guī)模，并且具備平行擴(kuò)展才干。深圳證券買賣所成立于19

18、90年12月1日，以建立中國多層次資本市場體系為使命，全力支持中國中小企業(yè)開展，推進(jìn)自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略實(shí)施。2004年5月，中小企業(yè)板正式推出；2006年1月，中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓開場試點(diǎn)；2021年10月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)。.三、我國的場外買賣市場始自二十世紀(jì)90年代初設(shè)立的STAQSecurities Trading Automated Quotations System，全國證券市場自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)和NETNational Exchange and Trading System，全國證券電子買賣系統(tǒng)，1999年兩系統(tǒng)暫停。 2001年，中國代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式啟動(dòng)，以買賣STAQ、NET系統(tǒng)遺留下來的股票為主，同時(shí)接受從A、B股市場退市的股票，2006年將中關(guān)村科技