證券投資分析 西北大學(xué)ppt課件

1、階段因素形成期成長(zhǎng)期成熟期衰退期1、市場(chǎng)增長(zhǎng)速度通常比較緩慢高于GDP的速度增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度逐漸減慢，直到該階段結(jié)束大約與GDP的增長(zhǎng)速度相當(dāng)需求下降，隨著顧客購(gòu)買欲望的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)萎縮2、增長(zhǎng)的可預(yù)見性需求只被滿足一小部分。增長(zhǎng)潛力難預(yù)料需求已被滿足一大部分，需求上線開始清晰增長(zhǎng)潛力已經(jīng)很好確定增長(zhǎng)潛力明顯有限3、顧客的穩(wěn)定性顧客以很少的信任使用該產(chǎn)品有一定的信任。顧客尚沒有形成品牌忠誠(chéng)，試用不同品牌的產(chǎn)品對(duì)產(chǎn)品形成品牌購(gòu)買傾向。新進(jìn)入者很難獲得高額利潤(rùn)極穩(wěn)定。顧客很少有尋求其它供應(yīng)者的動(dòng)機(jī)4、產(chǎn)品系列的拓展性產(chǎn)品品種單一產(chǎn)品系列迅速擴(kuò)展擴(kuò)展減慢或停止虧損產(chǎn)品逐漸退出，產(chǎn)品品種減少行業(yè)生命周期

2、各階段特征.5、技術(shù)的作用為了生產(chǎn)適合市場(chǎng)需要的產(chǎn)品，技術(shù)是重要角色前期，產(chǎn)品技術(shù)至關(guān)重要；后期，生產(chǎn)技術(shù)更為重要生產(chǎn)工藝和材料替換是重點(diǎn)。可以用新技術(shù)更新該行業(yè)使其延伸技術(shù)完全成熟、穩(wěn)定、易于掌握6、產(chǎn)品技術(shù)高度的產(chǎn)品創(chuàng)新；尚未產(chǎn)生主導(dǎo)性的設(shè)計(jì)主導(dǎo)性的產(chǎn)品設(shè)計(jì)已經(jīng)出現(xiàn)；強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品多樣性小的漸進(jìn)的革新，基本圍繞節(jié)省成本提高效益來(lái)展開產(chǎn)品很少有改變7、生產(chǎn)技術(shù)強(qiáng)調(diào)柔性制造，在主導(dǎo)性產(chǎn)品出現(xiàn)以前都不固定隨著主導(dǎo)性設(shè)計(jì)的出現(xiàn)，生產(chǎn)工藝開始專門化強(qiáng)調(diào)效率，尤其是通過自動(dòng)化手段很少或沒有工藝改變8、定價(jià)模式價(jià)格高且易變隨著成本下降和競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格迅速下降隨著生產(chǎn)力允許的成本下降而下降，很慢價(jià)格低且穩(wěn)定.9

3、、促銷“革新者”和“嘗鮮者”，為喚起欲望側(cè)重建立品牌形象調(diào)整促銷策略適應(yīng)不同細(xì)分市場(chǎng)主要依靠慣性維持市場(chǎng)10、競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量較少高利潤(rùn)吸引競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量迅速增加。成長(zhǎng)期后期最多，并購(gòu)開始。行業(yè)開始集中較強(qiáng)企業(yè)建立穩(wěn)定的地位，邊緣競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)一步被淘汰。行業(yè)進(jìn)一步集中新進(jìn)入者已基本很少，而且不受歡迎。競(jìng)爭(zhēng)者繼續(xù)減少11、市場(chǎng)份額的分布不穩(wěn)定。市場(chǎng)份額不反映企業(yè)家眼光和把握機(jī)會(huì)能力穩(wěn)定性增加。典型情況時(shí)，少數(shù)競(jìng)爭(zhēng)者以強(qiáng)有力的姿態(tài)出現(xiàn)穩(wěn)定。少數(shù)企業(yè)常會(huì)控制整個(gè)行業(yè)中的絕大部分市場(chǎng)份額或高度集中，或由于行業(yè)細(xì)分化或市場(chǎng)地區(qū)化而使市場(chǎng)更穩(wěn)定12、競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)有限競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)主要改進(jìn)產(chǎn)品不是競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)掩蓋了競(jìng)爭(zhēng)

4、為了生存，競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到頂峰隨著新格局的形成，競(jìng)爭(zhēng)者傾向低度競(jìng)爭(zhēng).13、進(jìn)入的難度進(jìn)入容易，顧客尚未形成偏好。障礙主要是技術(shù)、資本和未知的擔(dān)心較困難。市場(chǎng)力量已經(jīng)產(chǎn)生強(qiáng)。如果沒有對(duì)立性競(jìng)爭(zhēng)的話，是進(jìn)入良機(jī)困難。市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位已經(jīng)確立。新進(jìn)入者必須從別人那里“搶生意”。行業(yè)內(nèi)企業(yè)開始分化，有的發(fā)生動(dòng)搖因?yàn)槭袌?chǎng)萎縮，很少有新進(jìn)入者。行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛退出，只留下一些大企業(yè)和一些“拾遺補(bǔ)缺”的小企業(yè)14、投資需求逐漸地投資以支持新的產(chǎn)品為支持增長(zhǎng)，資本需求達(dá)到高峰為保存生存能力仍需再投資很少投資，甚至變賣部分資產(chǎn)以“榨取”現(xiàn)金15、利潤(rùn)與現(xiàn)金沒有利潤(rùn)，負(fù)的現(xiàn)金流盈利，但現(xiàn)金流仍然是負(fù)的盈利下降，但是較大的投資水

5、平可能就意味著很大的正現(xiàn)金流利潤(rùn)很低，現(xiàn)金流很少（可能是正的，可能是負(fù)的）.1行業(yè)規(guī)模。隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的市場(chǎng)容量有一個(gè)“小-大-小的過程，行業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模也閱歷“小-大-萎縮的過程。2產(chǎn)出增長(zhǎng)率。產(chǎn)出增長(zhǎng)率在生長(zhǎng)期較高，在成熟期以后降低，閱歷數(shù)據(jù)普通以15為界。到了衰退階段，行業(yè)處于低速運(yùn)轉(zhuǎn)形狀，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)形狀。3利潤(rùn)率程度。利潤(rùn)率程度是行業(yè)興衰程度的一個(gè)綜合反映，普通都有“低-高-穩(wěn)定-低-嚴(yán)重虧損的過程。4技術(shù)提高和技術(shù)成熟程度。隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的創(chuàng)新才干有一個(gè)強(qiáng)增長(zhǎng)到逐漸衰減的過程，技術(shù)成熟程度有一個(gè)“低-高-老化的過程。5開工率。長(zhǎng)時(shí)期的開工充足反映了行業(yè)處在生長(zhǎng)或成熟期

6、間的景氣形狀。衰退期往往伴隨著開工缺乏。6從業(yè)人員的職業(yè)化程度和工資福利收入程度。隨行業(yè)興衰，從業(yè)人員的職業(yè)化和工資福利收入程度有一個(gè)“低-高-低的過程。7資本進(jìn)退。行業(yè)生命周期中的每個(gè)階段都會(huì)有企業(yè)的進(jìn)退發(fā)生，成熟期以前，進(jìn)入的企業(yè)數(shù)量及資本量大于退出量：而進(jìn)入成熟期，且企業(yè)數(shù)量及資本量與退出量有一個(gè)平衡的過程；在衰退期，那么退甘入，行業(yè)規(guī)模逐漸萎縮，轉(zhuǎn)產(chǎn)、倒閉多有發(fā)生。判別行業(yè)生命周期特征分析7要素 .公司戰(zhàn)略分析穩(wěn)定型 增長(zhǎng)型 緊縮型 定義指在內(nèi)外環(huán)境的約束下，公司在戰(zhàn)略上所期望達(dá)到的經(jīng)營(yíng)狀況基本保持在戰(zhàn)略起點(diǎn)的范圍和水平上。 指企業(yè)在現(xiàn)有的戰(zhàn)略基礎(chǔ)水平上向更高一級(jí)的方向發(fā)展。 指公司偏

7、離起點(diǎn)，而從目前的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和基礎(chǔ)水平收縮和撤退的一種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。 特征公司對(duì)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表示滿意，決定追求既定的或與過去相似的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 公司戰(zhàn)略規(guī)劃期內(nèi)所追求的績(jī)效按大體的比例遞增。 公司準(zhǔn)備以過去相同的或基本相同的產(chǎn)品或勞務(wù)服務(wù)于社會(huì) 公司要比其產(chǎn)品所在市場(chǎng)增長(zhǎng)得快 。公司往往取得大大超過社會(huì)平均利潤(rùn)率的利潤(rùn)水平。 公司的發(fā)展立足于創(chuàng)新。 公司傾向于采用非價(jià)格的手段同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡。 公司試圖改變外部環(huán)境并使之適合自身。 對(duì)公司現(xiàn)有的產(chǎn)品和市場(chǎng)領(lǐng)域?qū)嵭惺湛s、調(diào)整和撤退 。對(duì)公司的資源運(yùn)用采取較為嚴(yán)格的控制 。具有明顯的短期目的性 優(yōu)勢(shì)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。 通過發(fā)展擴(kuò)大自身的價(jià)值，增加

8、市場(chǎng)份額和絕對(duì)財(cái)富，保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 。能幫助企業(yè)在外部環(huán)境惡劣的情況下，節(jié)約開支和費(fèi)用，順利地渡過難關(guān)。 劣勢(shì)其執(zhí)行首先是以市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)格局等內(nèi)外條件基本穩(wěn)定為前提的 ?？赡軙?huì)降低公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性、適應(yīng)性和冒風(fēng)險(xiǎn)的勇氣 。公司風(fēng)險(xiǎn)的提高。 可能會(huì)扼殺具有發(fā)展前途的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)，使企業(yè)的總體利益受到傷害。 .階段因素形成期成長(zhǎng)期成熟期衰退期1、市場(chǎng)增長(zhǎng)速度通常比較緩慢高于GDP的速度增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)速度逐漸減慢，直到該階段結(jié)束大約與GDP的增長(zhǎng)速度相當(dāng)需求下降，隨著顧客購(gòu)買欲望的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)萎縮2、增長(zhǎng)的可預(yù)見性需求只被滿足一小部分。增長(zhǎng)潛力難預(yù)料需求已被滿足一大部分，需求上線開始清晰增長(zhǎng)潛力已

9、經(jīng)很好確定增長(zhǎng)潛力明顯有限3、顧客的穩(wěn)定性顧客以很少的信任使用該產(chǎn)品有一定的信任。顧客尚沒有形成品牌忠誠(chéng)，試用不同品牌的產(chǎn)品對(duì)產(chǎn)品形成品牌購(gòu)買傾向。新進(jìn)入者很難獲得高額利潤(rùn)極穩(wěn)定。顧客很少有尋求其它供應(yīng)者的動(dòng)機(jī)4、產(chǎn)品系列的拓展性產(chǎn)品品種單一產(chǎn)品系列迅速擴(kuò)展擴(kuò)展減慢或停止虧損產(chǎn)品逐漸退出，產(chǎn)品品種減少行業(yè)生命周期各階段特征.5、技術(shù)的作用為了生產(chǎn)適合市場(chǎng)需要的產(chǎn)品，技術(shù)是重要角色前期，產(chǎn)品技術(shù)至關(guān)重要；后期，生產(chǎn)技術(shù)更為重要生產(chǎn)工藝和材料替換是重點(diǎn)?？梢杂眯录夹g(shù)更新該行業(yè)使其延伸技術(shù)完全成熟、穩(wěn)定、易于掌握6、產(chǎn)品技術(shù)高度的產(chǎn)品創(chuàng)新；尚未產(chǎn)生主導(dǎo)性的設(shè)計(jì)主導(dǎo)性的產(chǎn)品設(shè)計(jì)已經(jīng)出現(xiàn)；強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品多樣性

10、小的漸進(jìn)的革新，基本圍繞節(jié)省成本提高效益來(lái)展開產(chǎn)品很少有改變7、生產(chǎn)技術(shù)強(qiáng)調(diào)柔性制造，在主導(dǎo)性產(chǎn)品出現(xiàn)以前都不固定隨著主導(dǎo)性設(shè)計(jì)的出現(xiàn)，生產(chǎn)工藝開始專門化強(qiáng)調(diào)效率，尤其是通過自動(dòng)化手段很少或沒有工藝改變8、定價(jià)模式價(jià)格高且易變隨著成本下降和競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格迅速下降隨著生產(chǎn)力允許的成本下降而下降，很慢價(jià)格低且穩(wěn)定.9、促銷“革新者”和“嘗鮮者”，為喚起欲望側(cè)重建立品牌形象調(diào)整促銷策略適應(yīng)不同細(xì)分市場(chǎng)主要依靠慣性維持市場(chǎng)10、競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量較少高利潤(rùn)吸引競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量迅速增加。成長(zhǎng)期后期最多，并購(gòu)開始。行業(yè)開始集中較強(qiáng)企業(yè)建立穩(wěn)定的地位，邊緣競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)一步被淘汰。行業(yè)進(jìn)一步集中新進(jìn)入者已基本很少，而且不受歡

11、迎。競(jìng)爭(zhēng)者繼續(xù)減少11、市場(chǎng)份額的分布不穩(wěn)定。市場(chǎng)份額不反映企業(yè)家眼光和把握機(jī)會(huì)能力穩(wěn)定性增加。典型情況時(shí)，少數(shù)競(jìng)爭(zhēng)者以強(qiáng)有力的姿態(tài)出現(xiàn)穩(wěn)定。少數(shù)企業(yè)常會(huì)控制整個(gè)行業(yè)中的絕大部分市場(chǎng)份額或高度集中，或由于行業(yè)細(xì)分化或市場(chǎng)地區(qū)化而使市場(chǎng)更穩(wěn)定12、競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)有限競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)主要改進(jìn)產(chǎn)品不是競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的迅速增長(zhǎng)掩蓋了競(jìng)爭(zhēng)為了生存，競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到頂峰隨著新格局的形成，競(jìng)爭(zhēng)者傾向低度競(jìng)爭(zhēng).13、進(jìn)入的難度進(jìn)入容易，顧客尚未形成偏好。障礙主要是技術(shù)、資本和未知的擔(dān)心較困難。市場(chǎng)力量已經(jīng)產(chǎn)生強(qiáng)。如果沒有對(duì)立性競(jìng)爭(zhēng)的話，是進(jìn)入良機(jī)困難。市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位已經(jīng)確立。新進(jìn)入者必須從別人那里“搶生意”。行業(yè)內(nèi)企業(yè)開始分化，有的發(fā)

12、生動(dòng)搖因?yàn)槭袌?chǎng)萎縮，很少有新進(jìn)入者。行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛退出，只留下一些大企業(yè)和一些“拾遺補(bǔ)缺”的小企業(yè)14、投資需求逐漸地投資以支持新的產(chǎn)品為支持增長(zhǎng)，資本需求達(dá)到高峰為保存生存能力仍需再投資很少投資，甚至變賣部分資產(chǎn)以“榨取”現(xiàn)金15、利潤(rùn)與現(xiàn)金沒有利潤(rùn)，負(fù)的現(xiàn)金流盈利，但現(xiàn)金流仍然是負(fù)的盈利下降，但是較大的投資水平可能就意味著很大的正現(xiàn)金流利潤(rùn)很低，現(xiàn)金流很少（可能是正的，可能是負(fù)的）.1行業(yè)規(guī)模。隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的市場(chǎng)容量有一個(gè)“小-大-小的過程，行業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模也閱歷“小-大-萎縮的過程。2產(chǎn)出增長(zhǎng)率。產(chǎn)出增長(zhǎng)率在生長(zhǎng)期較高，在成熟期以后降低，閱歷數(shù)據(jù)普通以15為界。到了衰退階段，行業(yè)處

13、于低速運(yùn)轉(zhuǎn)形狀，有時(shí)甚至處于負(fù)增長(zhǎng)形狀。3利潤(rùn)率程度。利潤(rùn)率程度是行業(yè)興衰程度的一個(gè)綜合反映，普通都有“低-高-穩(wěn)定-低-嚴(yán)重虧損的過程。4技術(shù)提高和技術(shù)成熟程度。隨著行業(yè)興衰，行業(yè)的創(chuàng)新才干有一個(gè)強(qiáng)增長(zhǎng)到逐漸衰減的過程，技術(shù)成熟程度有一個(gè)“低-高-老化的過程。5開工率。長(zhǎng)時(shí)期的開工充足反映了行業(yè)處在生長(zhǎng)或成熟期間的景氣形狀。衰退期往往伴隨著開工缺乏。6從業(yè)人員的職業(yè)化程度和工資福利收入程度。隨行業(yè)興衰，從業(yè)人員的職業(yè)化和工資福利收入程度有一個(gè)“低-高-低的過程。7資本進(jìn)退。行業(yè)生命周期中的每個(gè)階段都會(huì)有企業(yè)的進(jìn)退發(fā)生，成熟期以前，進(jìn)入的企業(yè)數(shù)量及資本量大于退出量：而進(jìn)入成熟期，且企業(yè)數(shù)量及資

14、本量與退出量有一個(gè)平衡的過程；在衰退期，那么退甘入，行業(yè)規(guī)模逐漸萎縮，轉(zhuǎn)產(chǎn)、倒閉多有發(fā)生。判別行業(yè)生命周期特征分析7要素 .公司戰(zhàn)略分析穩(wěn)定型 增長(zhǎng)型 緊縮型 定義指在內(nèi)外環(huán)境的約束下，公司在戰(zhàn)略上所期望達(dá)到的經(jīng)營(yíng)狀況基本保持在戰(zhàn)略起點(diǎn)的范圍和水平上。 指企業(yè)在現(xiàn)有的戰(zhàn)略基礎(chǔ)水平上向更高一級(jí)的方向發(fā)展。 指公司偏離起點(diǎn)，而從目前的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和基礎(chǔ)水平收縮和撤退的一種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。 特征公司對(duì)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表示滿意，決定追求既定的或與過去相似的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 公司戰(zhàn)略規(guī)劃期內(nèi)所追求的績(jī)效按大體的比例遞增。 公司準(zhǔn)備以過去相同的或基本相同的產(chǎn)品或勞務(wù)服務(wù)于社會(huì) 公司要比其產(chǎn)品所在市場(chǎng)增長(zhǎng)得快 。公司往往取得大大超過社會(huì)平均利潤(rùn)率的利潤(rùn)水平。 公司的發(fā)展立足于創(chuàng)新。 公司傾向于采用非價(jià)格的手段同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抗衡。 公司試圖改變外部環(huán)境并使之適合自身。 對(duì)公司現(xiàn)有的產(chǎn)品和市場(chǎng)領(lǐng)域?qū)嵭惺?/p>