供應鏈金融三種主要模式的比較

1、資金流是企業(yè)的血液，企業(yè)資金流的狀況將會決定企業(yè)的命運。由于企業(yè)資金的支出和收入往往發(fā)生在不同的時刻，導致企業(yè)運作過程中會產生現金流缺口 (CashGap)。以生產型企業(yè)單階段生產周期的資金需求來看，融資需求可能發(fā)生在接受訂單的同時，因為訂單項下所需要的原材料采購預付款很可能超過了企業(yè)的自有資金。在此之后的生產階段，企業(yè)一方面產生持有原材料等投入性庫存，另一方面不斷產生半成品和產成品庫存。同時，企業(yè)還需要不斷向原材料等供應商結清貨款，資金需求繼續(xù)上升，并達到整個周期的峰值。接下來，企業(yè)開始向下游發(fā)貨，產生應收賬款。隨著應收賬款的回流，企業(yè)的資金需求也隨之回落。在供應鏈中，各企業(yè)實力強弱的不同導

2、致它們在交易過程中并不處在完全平等的地位，處于弱勢的中小企業(yè)的現金流缺口有其自身特點。一般來說，中小企業(yè)的現金流缺口經常會發(fā)生在采購、經營和銷售三個階段。在采購階段，一方面具有較強實力供應商往往會利用自身的強勢地位要挾下游購買商盡快付款，供應商的商品價格波動也會給下游企業(yè)采購帶來巨大資金缺口。在日常運營階段，中小企業(yè)因為庫存、銷售波動等原因積壓大量存貨，占用大量流動資金，給企業(yè)造成資金周轉困難。在銷售階段，如果面對的是具有較強實力的購貨方，貨款收回期較長，也給企業(yè)帶來流動資金短缺的風險。與這個過程相對應，銀行融資的切入點分三個階段。即采購階段的預付款融資，生產階段的存貨融資生產階段存貨融資，以

3、及銷售階段的應收賬款融資。供應鏈融資量身定做了幾種業(yè)務模式以解決中小企業(yè)的現金流缺口問題。一、采購階段的供應鏈融資預付賬款融資模式在采購階段，采用基于預付賬款融資的供應鏈融資業(yè)務模式，以使“支付現金”的時點盡量向后延遲，從而減少現金流缺口;在日常運營階段，采用基于動產質押的供應鏈融資業(yè)務模式，以彌補“支付現金”至“賣出存貨“期間的現金流缺口;在銷售階段，采用基于應收賬款融資的供應鏈融資業(yè)務模式，以彌補“賣出存貨”與“收到現金“期間的現金流缺口。從產品分類而言，預付款融資可以理解為“未來存貨的融資”。因為從風險控制的角度看，預付款融資的擔?；A是預付款項下客戶對供應商的提貨權，或提貨權實現后通過

4、發(fā)貨、運輸等環(huán)節(jié)形成的在途存貨和庫存存貨。提貨權融資的情況如擔保提貨(或保兌倉)，這是指客戶通過銀行融資向上游支付預付款，上游收妥后即出具提貨單，客戶再將提貨單質押給銀行。之后客戶以分次向銀行打款方式分次提貨。對一些銷售狀況非常好的企業(yè)，庫存物資往往很少，因此融資的主要需求產生于等待上游排產及貨物的在途周期。這種情況下，如果買方承運，銀行一般會指定中立的物流公司控制物流環(huán)節(jié)，并形成在途庫存質押;如果賣方承運，則仍是提貨權質押。貨物到達買方后，客戶可向銀行申請續(xù)做在庫的存貨融資。這樣預付款融資成為存貨融資的“過橋”環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)流動資金貸款的貸款用途也可指定用于預付款，而且廣義上，預付款融資包括了銀

5、行對客戶采購活動的信用支行，如信用證得開立。但是在這兩種情況下，銀行一般會要求授信申請人提供不動產質押或擔保以覆蓋敞口。顯然這與供應鏈融資中的預付款融資的概念不同。在供應鏈融資的預付款融資中，融資的擔保支持恰是融資項下的貿易取得，因此對客戶融資的資產支持要求被簡約到了最大限度。處于供應鏈下游的中小企業(yè)從上游大企業(yè)處獲得的貨款付款期往往很短，有時還需要向上游企業(yè)預付賬款。對于短期資金流轉困難的中小企業(yè)來說，可以運用預付賬款融資模式來對其某筆專門的預付賬款進行融資，從而獲得金融機構短期的信貸支持。預付賬款融資模式是在上游核心企業(yè)(銷貨方)承諾回購的前提下，中小企業(yè)(購貨方)以金融機構指定倉庫的既定

6、倉單向金融機構申請質押貸款，并由金融機構控制其提貨權為條件的融資業(yè)務。其基本業(yè)務流程如下:1、中小企業(yè)(下游企業(yè)、購貨方)和核心企業(yè)(上游企業(yè)、銷貨方)簽訂購銷合同，并協商由中小企業(yè)申請貸款，專門用于支付購貨款項;2、中小企業(yè)憑購銷合同向金融機構申請倉單質押貸款，專門用于向核心企業(yè)支付該項交易的貨款;3、金融機構審查核心企業(yè)的資信狀況和回購能力，若審查通過，則與核心企業(yè)簽訂回購及質量保證協議;4、金融機構與物流企業(yè)簽訂倉儲監(jiān)管協議;5、核心企業(yè)(銷貨方)在收到金融機構同意對中小企業(yè)(購貨方)融資的通知后，向金融機構指定物流企業(yè)的倉庫發(fā)貨，并將取得的倉單交給金融機構;6、金融機構收到倉單后向核心

7、企業(yè)撥付貨款;7、中小企業(yè)繳存保證金，金融機構釋放相應比例的貨物提貨權給中小企業(yè)，并告知物流企業(yè)可以釋放相應金額貨物給中小企業(yè);8、中小企業(yè)獲得商品提貨權，去倉庫提取相應金額的貨物;不斷循壞，直至保證金賬戶余額等于匯票金額，中小企業(yè)將貨物提完為止。與此項融資活動有關的回購協議、質押合同相應注銷。預付賬款融資模式實現了中小企業(yè)的杠桿采購和核心大企業(yè)的批量銷售。中小企業(yè)通過預付賬款融資業(yè)務獲得的是分批支付貨款并分批提貨的權利，其不必一次性支付全額貨款，從而為供應鏈節(jié)點上的中小企業(yè)提供了融資便利，有效緩解了解決了全額購貨帶來的短期資金壓力。另外，對金融機構來說，預付賬款融資模式以供應鏈上游核心大企業(yè)

8、承諾回購為前提條件，由核心企業(yè)為中小企業(yè)融資承擔連帶擔保責任，并以金融機構指定倉庫的既定倉單為質押，從而大大降低了金融機構的信貸風險，同時也給金融機構帶來了收益，實現了多贏的目的。二、運營階段的供應鏈融資動產質押融資模式動產質押業(yè)務是銀行以借款人的自有貨物作為質押物，向借款人發(fā)放信貸款的業(yè)務。由于原材料、產成品等動產的強流動性以及我國法律對抵質押生效條件的規(guī)定，金融機構在對動產的物流跟蹤、倉儲監(jiān)管、抵質押手續(xù)辦理、價格監(jiān)控乃至變現清償等方面面臨著很大的挑戰(zhàn)，這給金融機構貸款帶來巨大風險。因此，動產一向不受金融機構的青睞，即使中小企業(yè)有很多動產，也無法據此獲得貸款?；诖耍溔谫Y模式設計了供

9、應鏈下的動產質押融資模式。供應鏈下的動產質押融資模式是指銀行等金融機構接受動產作質押，并借助核心企業(yè)的擔保和物流企業(yè)的監(jiān)管，向中小企業(yè)發(fā)放貸款的融資業(yè)務模式。在這種融資模式下，金融機構會與核心企業(yè)簽訂擔保合同或質物回購協議，約定在中小企業(yè)違反約定時，由核心企業(yè)負責償還或回購質押動產。供應鏈核心企業(yè)往往規(guī)模較大，實力較強，所以能夠通過擔保、提供出質物或者承諾回購等方式幫助融資企業(yè)解決融資擔保困難，從而保證其與融資企業(yè)良好的合作關系和穩(wěn)定的供貨來源或分銷渠道。物流企業(yè)提供質押物的保管、價值評估、去向監(jiān)督等服務，從而架設起銀企問資金融通的橋梁。動產質押融資模式實質是將金融機構不太愿意接受的動產(主要

10、是原材料、產成品)轉變?yōu)槠錁芬饨邮艿膭赢a質押產品，并以此作為質押擔保品或反擔保品進行信貸融資。具體的運作模式如下:1、中小企業(yè)向會融機構申請動產質押貸款;2、金融機構委托物流企業(yè)對中小企業(yè)提供的動產進行價值評估: 3、物流企業(yè)進行價值評估，并向金融機構出具評估證明;4、動產狀況符合質押條件的，金融機構核定貸款額度，與中小企業(yè)簽訂動產質押合同，與核心企業(yè)簽訂回購協議，并與物流企業(yè)簽訂倉儲監(jiān)管協議;5、中小企業(yè)將動產移交物流企業(yè);6、物流企業(yè)對中小企業(yè)移交的動產進行驗收，并通知金融機構發(fā)放貸款; 7、金融機構向中小企業(yè)發(fā)放貸款。供應鏈下的動產質押融資模式是將物流服務、金融服務、倉儲服務三者予以集成

11、的一種創(chuàng)新式綜合服務，它有效的將物流、信息流和資金流進行組合、互動與綜合管理。以達到拓展服務、優(yōu)化資源、提高經營效率和提升供應鏈整體績效以及增加整個供應鏈競爭力為目的的綜合服務。隨著市場競爭和客戶需求的發(fā)展，供應鏈下的動產質押融資模式也出現了發(fā)展和創(chuàng)新出了動態(tài)動產質押業(yè)務，即核定庫存質押業(yè)務，較之靜態(tài)動產質押(非定庫存質押)最大的區(qū)別在于:銀行在動態(tài)動產質押中除了對借款企業(yè)的貨核定質押率，并給與一定比例的授信金額以外，還會根據存貨的價值核定個最低價值控制線，當貨物價值在控制線之上時，借款企業(yè)可自行向第三方流企業(yè)提出提貨或者換貨的申請:當貨物價值在控制線之下時，借款企業(yè)必向商業(yè)銀行提出申請，第三

12、方物流企業(yè)根據銀行的指令進行提貨或換貨操作;而靜態(tài)動產質押業(yè)務，借款企業(yè)不得隨意提取或更換其己質押給商業(yè)銀行的貨物，除非補入保證金、歸還銀行授信或者增加其他擔保。動產質押也可以倉單質押模式進行操作，倉單可以作為權利憑證進行質押，倉單質押的，應當在合同約定的期限內將權利憑證出質給質權人，質押合同憑證交付之日起生效。倉單一般是指倉庫業(yè)者接受顧客(貨主)的委托，將物受存入庫以后向存貨人開具的說明存貨情況的存單。倉單質押一般可以分標準倉單質押和非標準倉單質押兩種模式:1、標準倉單是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，由期貨交易所指定交割倉庫完成入庫商品的驗收、確認合格后簽發(fā)給貨主并在期貨交易所注冊生效的提權憑證

13、，標準倉單經期貨交易所注冊后，可用于進行交割、交易、轉讓、抵、質押和注銷等。標準倉單質押是指商業(yè)銀行以標準倉單為質押物，給與符條件的借款人(出質人)一定金額融資的授信業(yè)務。2、非標準倉單是指由商業(yè)銀行評估認可的第三方物流企業(yè)出具的，以生產、物流領域有較強變現能力的通用產品為形式表現的權益憑證。非標準單質押是指商業(yè)銀行以非標準倉單位質押物，給與符合條件的借款人(出質人)定金額融資的授信業(yè)務。從中國商業(yè)銀行與第三方物流企業(yè)合作物流金融的務領域出發(fā)，非標準倉單質押業(yè)務更具有代表性。三、銷售階段的供應鏈融資應收賬款融資模式應收賬款融資模式指的是賣方將賒銷項下的未到期應收賬款轉讓給金融機構，由金融機構為

14、賣方提供融資的業(yè)務模式?；诠湹膽召~款融資，一般是為供應鏈上游的中小企業(yè)融資。中小企業(yè)(上游債權企業(yè))、核心企業(yè)(下游債務企業(yè))和金融機構都參與此融資過程，核心企業(yè)在整個運作中起著反擔保作用，一旦融資企業(yè)(中小企業(yè))出現問題，核心企業(yè)將承擔彌補金融機構損失的責任;金融機構在同意向融資企業(yè)提供貸款前，仍然要對企業(yè)進行風險評估，只是把關注重點放在下游企業(yè)的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況上，而不僅僅是對中小企業(yè)的本身資信進行評估。一般來說，傳統(tǒng)的銀行信貸更關注融資企業(yè)的資產規(guī)模、全部資產負債情況和企業(yè)整體資信水平。而應收賬款融資模式是以企業(yè)之間的貿易合同為基礎，依據的是融資企業(yè)產品

15、在市場上的被接受程度和產品盈利情況。此時銀行更多關注的是下游企業(yè)的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況，而并非只針對中小企業(yè)本身進行風險評估。在該模式中，作為債務企業(yè)的核心大企業(yè)，由于具有較好的資信實力，并且與銀行之間存在長期穩(wěn)定的信貸關系，因而在為中小企業(yè)融資的過程中起著反擔保的作用，一旦中小企業(yè)無法償還貸款，也要承擔相應的償還責任，從而降低了銀行的貸款風險。同時，在這種約束機制的作用下，產業(yè)鏈上的中小企業(yè)為了樹立良好的信用形象，維系與大企業(yè)之間長期的貿易合作關系，就會選擇按期償還銀行貸款，避免了逃廢銀行貸款現象的發(fā)生?；诠溄鹑诘膽召~款融資模式，幫助中小企業(yè)克服了其資產規(guī)模和盈

16、利水平難以達到銀行貸款標準、財務狀況和資信水平達不到銀行授信級別的弊端，利用核心大企業(yè)的資信實力幫助中小企業(yè)獲得了銀行融資，并在一定程度上降低了銀行的貸款風險。具體的運作模式如下:1、中小企業(yè)(上游企業(yè)、銷貨方)與核心企業(yè)(下游企業(yè)、購貨方)進行貨物交易;2、核心企業(yè)向中小企業(yè)發(fā)出應收賬款單據，成為貨物交易關系中的債務人; 3、中小企業(yè)用應收賬款單據向金融機構申請質押貸款;4、核心企業(yè)向金融機構出具應收賬款單據證明，以及付款承諾書; 5、金融機構貸款給中小企業(yè)，中小企業(yè)成為融資企業(yè);6、中小企業(yè)融資后，用貸款購買原材料和其他生產要素，以繼續(xù)生產; 7、核心企業(yè)銷售產品，收到貨款;8、核心企業(yè)將

17、預付賬款金額支付到融資企業(yè)在金融機構指定的賬號: 9、應收賬款質押合同注銷。四、供應鏈金融融資模式的組合-“1 N”供應鏈融資范式供應鏈金融是對一個產業(yè)供應鏈中上下游多個企業(yè)提供全面的金融服務，它改變了過去銀行對單一企業(yè)主體的授信模式，而是圍繞某“1”家核心企業(yè)，從原材料采購，到制成中間及最終產品，最后由銷售網絡把產品送到消費者手中這一供應鏈鏈條，將供應商、制造商、分銷商、零售商、直到最終客戶連成一個整體，全方位地為鏈條上的“N”個企業(yè)提供融資服務，通過相關企業(yè)的職能分工與合作，實現整個供應鏈的不斷增值。因此，它被稱為“卜N”模式?！? N”供應鏈融資是自償性貿易融資和結構性融資在融資模式與風

18、險控制方面的深化。這種融資既包括對供應鏈單個企業(yè)的融資，也包括該企業(yè)與上游賣家或下游買家的段落供應鏈的融資安排，更可覆蓋整個“供一產一銷”鏈條提供整體供應鏈貿易融資解決方案，針對企業(yè)生產和交易過程的特點與需求，預付款融資、存貨融資與應收款融資三種基礎的供應鏈融資模式可以組合為更復雜的整體解決方案。以對單個企業(yè)的融資安排為例:1、對核心企業(yè)的融資安排:核心企業(yè)自身具有較強的實力，對融資的規(guī)模、資金價格、服務效率都有較高要求。這部分產品主要包括短期優(yōu)惠利率貸款、票據業(yè)務(開票、貼現)、企業(yè)透支額度等產品。2、對上游供應商的融資解決方案:上游供應商對核心企業(yè)大多采用賒銷方式，核心企業(yè)普遍對上游供應商采用長賬期采購方式。因此上游企業(yè)融資以應收賬款融資為主，主要配備保理、票據貼