可行性全面研究和項目評估

1、可行性全面研究和項目評估緒論:第一節(jié) 可行性研究與投資決策概述可行性研究的起源與發(fā)展可行性研究是技術經(jīng)濟學普遍應用的基本方法之一。本世紀30年代，美國開發(fā)田納西河流域，首次采用可行性研究方法,取得了滿意的效果。1936年美國國會通過了“洪水控制法案”,認為只要效益大于所耗費用,項目是可行的. 60年代,美國“偉大社會”(Great Society)規(guī)劃中,費用-效益分析法被用于公共衛(wèi)生、教育、勞動開發(fā)、社會福利等項目；1965年，美國政府采用了一套成本-效益分析的預算體系，名為“計劃方案及預算體系”（PPBS-planning,programming and budgeting system)

2、,把預算、方案制定與項目選擇聯(lián)系起來。二次世界大戰(zhàn)后得到廣泛的發(fā)展，成為一門綜合科學。我國50年代引入建設同期研究工作1982年國務院在“關于第六個五年計劃的報告”中指出：“所有項目必須嚴格按照基本程序辦事，事前沒有可行性研究和技術經(jīng)濟論證，沒有做好勘察設計等基本建設前期工作的，一律不列入年度建設計劃，更不準倉促開工?！?983年2月，國家計委制定并頒布了“建設項目可行性研究的試行管理辦法”，指出，在可行性研究階段，如果項目不合理，可予以否決。1987年9月，國家計委組織編制了建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)，1990年9月頒布并于1993年4月修改再版。項目與投資項目：在技術上、經(jīng)濟上和組織上獨立

3、的投資單位投資：經(jīng)濟主體為獲取未來收益而犧牲當前消費直接投資間接投資宏觀投資中觀投資微觀投資項目投資投資項目在規(guī)定的期限內，為完成一項開發(fā)目標而規(guī)劃的投資、政策、機構以及其他方面的綜合體1、具有投資資金2、具備業(yè)務能力3、擁有組織結構4、項目與國民經(jīng)濟發(fā)展目標一致5、明確的目標與具體實施計劃科目一考試網(wǎng) 科目一模擬考試2016科目四考試網(wǎng) 科目四模擬考試Grammar 投資項目的分類按性質分：基本建設項目、更新改造項目按內容分：工業(yè)投資項目、非工業(yè)投資項目按用途分：生產(chǎn)性項目、非生產(chǎn)性項目按投資主體分；國內投資項目、外商投資項目投資時機的把握技術進步市場需求變化經(jīng)濟結構調整政策變化其他發(fā)展機遇

4、行業(yè)生命周期產(chǎn)品生命周期技術生命周期產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟周期宏觀經(jīng)濟形勢目標策略機遇抉擇行業(yè)的生命周期行業(yè)技術迅速發(fā)展主導技術定型完善技術局部改進領先者和少量跟隨者介入進入者迅速增加行業(yè)內企業(yè)相對穩(wěn)定企業(yè)逐漸退出行業(yè)技術醞釀突破早期發(fā)展時間衰退成熟迅速成長行業(yè)規(guī)模競爭態(tài)勢技術特征發(fā)展階段產(chǎn)品的生命周期投入期成長期成熟期衰退期時間銷售額0投資方式選擇新建項目改造原有項目兼并、收購其它企業(yè)對象企業(yè)的情況：并購方式：第二節(jié) 項目與投資前期研究項目周期投資前期、投資期、生產(chǎn)期投資項目進展過程初步可行性研究更新改造項目建議書可行性研究項目評估投資決策工程設計談判簽約施工安裝試運轉竣工驗收生產(chǎn)經(jīng)營機會研究投資前階段投

5、資階段經(jīng)營階段投資決策所要考慮的主要問題投資者自身的條件；投資的外部環(huán)境投資者的目標與目標、條件和環(huán)境相聯(lián)系的投資策略投資的收益，費用及相應的風險影響投資決策的主要因素Should doMight doCan doWant do 可能做什么外部環(huán)境：規(guī)劃/控制、政策、競爭應該做什么 社會規(guī)范： 道德、習俗、 價值判斷能夠做什么 資源條件： 資金、時間、 知識、才能 想做什么 個人意愿： 信念、目標、 思想意識投資決策的層次戰(zhàn)略層次的投資決策戰(zhàn)略指高層次的全面計劃。衡量戰(zhàn)略方案的標準是效益戰(zhàn)術層次的投資決策戰(zhàn)術指低層次的專門方案。戰(zhàn)術選擇的衡量標準是效率項目投資決策框架投資策略（收益/風險定義）

6、投資條件與投資環(huán)境分析投資決策（狹義）（收益/風險評價）投資方案實施投資分析（收益/風險辨識與測度）反饋廣義投資決策作為決策依據(jù)的評價過程評價要素 評價層次 評價對象目標準則指標尺度權重方案綜合評價企業(yè)政府社會個人項目盈利性項目公共項目技術產(chǎn)品工藝方法政策可行性研究可行性研究(Feasibility Study)是通過對項目的主要內容和配套條件，如市場需求、資源供應、建設規(guī)模、工藝路線、設備選型、環(huán)境影響、資金籌措、盈利能力等，從技術、經(jīng)濟、工程等方面進行調查研究和分析比較，并對項目建成以后可能取得的財務、經(jīng)濟效益及社會環(huán)境影響進行預測，從而提出該項目是否值得投資和如何進行建設的咨詢意見，為項

7、目決策提供依據(jù)的一種綜合性的系統(tǒng)分析方法。即指在投資決策前通過詳細的調查研究，對擬建項目的必要性、可實現(xiàn)性及對經(jīng)濟和社會的有利性等方面所做的全面而系統(tǒng)的綜合性研究?？尚行匝芯侩A段機會研究：從經(jīng)濟、社會、技術及自然狀況等大的方面發(fā)生的變化挖掘潛在的投資機會。1、一般機會研究-（a)地區(qū)機會研究 (b)產(chǎn)業(yè)機會研究 以資源為基礎的機會研究2、具體機會研究設想變?yōu)楦怕缘耐顿Y建議書初步可行性研究 對項目在市場、技術、環(huán)境、選點、效益、資金等方面進行初步分析 詳細可行性研究：對項目進行全面、系統(tǒng)的分析、論證、計劃和規(guī)劃 可行性研究的工作程序項目論證的質量、時間和費用研究階段 投資誤差百分比(論證質 量）

8、 機會研究 30% 初步項目論證 20% 詳細項目論證 10%研究的深度與時間、費用成正比。 各項投資論證所占的費用大致如下：機會研究，占0.2-1.0%。初步項目論證，占0.25-1.5%。項目論證，視項目的大小，從小型項目占1.0-3.0%到具有先進技術的大型項目占0.2-1.0%,不等。 第三節(jié) 可行性研究的內容市場分析投資條件與項目選址技術方案環(huán)境保護與勞動安全企業(yè)組織和勞動定員項目實施進度安排投資估算與資金籌措財務分析國民經(jīng)濟與社會效益分析結論與建議各類投資項目可行性研究的內容及側重點因行業(yè)特點而差異很大，但一般應包括以下內容： 1投資必要性。一是要做好投資環(huán)境的分析，二是要做好市場

9、研究，2技術可行性。3財務可行性。主要從項目及投資者的角度，設計合理財務方案，從企業(yè)理財?shù)慕嵌冗M行資本預算，評價項目的財務盈利能力，進行投資決策，并從融資主體(企業(yè))的角度評價股東投資收益、現(xiàn)金流量計劃及債務清償能力。 4組織可行性。5經(jīng)濟可行性。 6社會可行性。主要分析項目對社會的影響，包括政治體制、方針政策、經(jīng)濟結構、法律道德、宗教民族、婦女兒童及社會穩(wěn)定性等。 7風險因素及對策。對風險因素進行評價，制定規(guī)避風險的對策，為項目全過程的風險管理提供依據(jù)?？尚行匝芯康淖饔?為項目投資決策提供依據(jù)編制設計任務書的依據(jù)向銀行申請貸款的依據(jù) 項目與協(xié)作單位簽定合同的依據(jù) 項目采用新技術、新設備的依據(jù)

10、 為投資企業(yè)上市提供依據(jù)第四節(jié) 項目評估項目評估:對投資項目建設的必要性,可行性及其成本、效益的評審與估價。項目前評估項目中評估項目后評估前評估-指銀行發(fā)放貸款前對項目可行性研究 方案進行評估。內容：以項目財務和社會、經(jīng)濟評價為核心對項目建設必要性、生產(chǎn)建設條件和技術方案等系統(tǒng)地評審與估價 建設必要性 建設與生產(chǎn)的條件 技術選擇 項目成本、效益分析 財務效益 國民經(jīng)濟評估社會效益評估 項目效益的不確定性分析 項目總評估可行性研究與項目評估的關系主體不同角度不同都是投資前期工作 出發(fā)點相同 評估內容相似、方法相通項目投資決策：設想與建議、研究與選優(yōu)、評估、決策項目評估的作用 為上級主管部門把關提

11、供依據(jù) 為金融機構貸款決策提供依據(jù) 為政府職能部門審批項目提供依據(jù)1.項目評估的依據(jù) 1) 項目建議書及其批準文件；2) 項目可行性研究報告；3) 報送單位的申請報告及主管部門的初審意見；4) 有關資源、原材料、燃料、水、電、交通、通訊、資金（包括外匯）及征地等方面的協(xié)議文件； 5）必需的其他文件和資料. 2.項目評估的程序 1) 成立評估小組并進行分工2) 對可行性研究報告和相關資料進行審查和分析3) 編寫評估報告提綱4) 數(shù)據(jù)調查5) 分析與論證6) 編寫評估報告7) 小組討論8) 修改報告9) 專家論證會 10） 評估報告定稿 3.項目評估的內容 項目與企業(yè)概況評估項目建設的必要性評估項

12、目建設規(guī)模評估資源、原材料、燃料及公用設施條件評估建廠條件和廠址方案評估工藝、技術和設備方案評估環(huán)境保護評估建筑工程標準評估實施進度評估項目組織、勞動定員和人員培訓計劃評估投資估算和資金籌措項目的財務效益評估國民經(jīng)濟效益評估社會效益評估項目風險評估4.項目評估報告內容大綱 1) 項目概況 a) 項目基本情況 b)綜合評估結論：提出是否批準或可否貸款的結論性意見。2) 詳細評估意見3) 總結和建議 a) 存在或遺留的重大問題 b) 潛在的風險4）建議 項目論證與項目評估的關系以建設為例，國內外決策程序：國外： 機會研究 初步可行性研究 詳細可行性研究 投資決策國內：主管部門： 審批可行性投資決策

13、 研究報告項目 可行性建議書 研究 貸款銀行：評估可行性貸款決 研究報告 工程經(jīng)濟學是什么？工程經(jīng)濟學工程 經(jīng)濟學何謂經(jīng)濟學？經(jīng)濟學研究什么為什么無法發(fā)明 永動機？一個成功的項目涉及兩個問題技術的可行性 工程學即應用科學知識解決生產(chǎn)和生活問題滿足人們的需求經(jīng)濟的合理性 經(jīng)濟學即使有限的生產(chǎn)資源得到有效利用現(xiàn)要在一個主要城市修一條橫穿城市的高速公路，工程和經(jīng)濟兩個方面的研究都已完成，市政府的任務是決定這個項目是否要建。一個政府官員問了一些有關修建這條公路對城市影響的問題： 這個工程是否會引起這座城市更大 程度地向外擴展，從而導致工作地與居民區(qū)之間的運輸距離延長了？ 這條高速公路是否會成為橫穿公路

14、的障礙？ 是否會產(chǎn)生貧窮區(qū)，或者是否會切斷現(xiàn)存的鄰里關系？ 1887年，美國的土木工程師在鐵路線的計算中首先應用了資本費用分析方法，并提出了工程利息的概念。1930年，E.L.格蘭特教授出版了系統(tǒng)的工程經(jīng)濟學原理，直到80年代初共再版了6次。工程經(jīng)濟分析在中國的發(fā)展1950s-1960s：起步階段156個大型建設項目，引進國外的技術經(jīng)濟分析方法；1978-1990：恢復階段：1978年成立全國技術經(jīng)濟研究會。開始引進國外的理論：費用效益分析（cost-benefit analysis),feasibility study, economics of technology change工程經(jīng)濟學

15、是研究對為實現(xiàn)一定功能而提出的在技術上可行的技術方案、生產(chǎn)過程、產(chǎn)品或服務，在經(jīng)濟上進行計算、分析、比較和論證的科學。為何學習工程經(jīng)濟學從社會角度看促進管理科學化，提高投資的經(jīng)濟效益和社會效益?！翱平膛d國”的基礎在于教育。除對基礎教育應該予以十分的重視以外，對于專業(yè)的教育，我認為最重要的是管理方面的教育。目前中國最缺乏的就是管理人才。 朱镕基工程經(jīng)濟學工程學微觀經(jīng)濟學投資項目財務分析資金等值計算經(jīng)濟效果評價方法可行性研究經(jīng)濟管理基礎知識企業(yè)經(jīng)濟活動過程工程經(jīng)濟原理應用可行性研究手冊第一章 資金的時間價值第一節(jié) 資金的時間價值及 資金等值原理資金的時間價值是指不同時間發(fā)生的等額資 金在價值上的差

16、別?，F(xiàn)金是什么？資產(chǎn)的一種形式資產(chǎn)還有什么其他形式？一、現(xiàn)金流量表：不同立腳點流入和流出是不同的 1000(向上表示收入) 1262（向下表示支出） （a）借款人的現(xiàn)金流量圖（i=6%)01234 （b）貸款人的現(xiàn)金流量圖（i=6%)0123410001262二、名義利率與實際利率與計息周期有關只對復利才有意義定義：名義利率等于每一計息周期的利率與每年的計息周期數(shù)的乘積。當計息期短于一年時，半年利率為3時， 年名義利率326按月計息，月有效利率為1時， 年名義利率1%12=12%（一）離散復利 按（年、季、月、日）計息的方法。例：年利率6，每半年計息一次 F1（元）年實際利率（）/1100=6

17、.09%6%設名義利率為r，一年計息n次，每次計息的利率為r/n。實際年利率例：某人用1000元進行投資，時間10年，年利率為8，按季度計息，求10年末的將來值。解：季度利率8/4=2%(二）連續(xù)復利實際上資金應該精確到每分每秒計息實際中多采用離散復利三、資金等值計算 資金等值計算的意義項目的實施，企業(yè)的運營，都需要時間在項目壽命周期內，會有多次的資金流入和流出資金等值計算的目的項目優(yōu)劣比較項目收益分析投資決策參考現(xiàn)金流金額不同，發(fā)生時間不同，如何比較？（一）一次支付復利公式 F0 1 2 3 n P（二）年金終值公式 F？0 1 2 3 n1 n償債基金公式 F0 1 2 3 n1 n年金現(xiàn)

18、值公式P 0 1 2 3 n1 n資金回收公式（可計算投資回收期） 0 1 2 3 n1 nP例：某大學生大學四年期間，每年年初從銀行借款2000元用以支付學費，若按年利率6計算復利，第四年末應一次歸還全部本息需要多少錢？（三）等差序列現(xiàn)金流的等值計算 （均為年末發(fā)生）0 1 2 3 n1 n G 2G 3G (n2)G (n-1)G等差序列年值公式(四）等比序列現(xiàn)金流的等值計算（預付年金）0 1 2 3 n1 n 等比序列終值公式幾種特殊情況例1：當工程維修和重置的間隔期為k期，所需費用為x，利率為I，為積累這筆費用在起初應投入多少本金？例：某工程要求每隔4年向工程提供10萬元的重置費用，年

19、利率I10，每年結算一次，問期初應投入多少資金？例2：某公司發(fā)行股票，目前市價每股120元，年股息10元，預計每年股息增加2元，若希望得到16的投資收益率，目前購進該公司股票是否合算？壽命可看作例3：0 1 2 3 4 5 n 1000 900 800 700 600可以分解為0 1 2 3 4 5 n1000 1000 +0 1 2 3 4 5 n100 200300400第二節(jié) 名義利率與有效利率的應用一、計息期為1年例：當年利率為10時，從現(xiàn)在起連續(xù)6年的年末等額支付A為多少時，才與第6年末的1000元等值？二、計息期短于一年1、計息期與支付期相同例：年利率為12，每半年計息1次，從現(xiàn)在

20、起連續(xù)3年每半年等額年末存款為200元，問與其等值的0年的現(xiàn)值是多少？2、計息期短于支付期例：年利率10。每半年計息一次，從現(xiàn)在其連續(xù)3年的等額年末支付為500元，與其等值的0年現(xiàn)值？方法一、方法2：方法3：3、計息期長于支付期通常規(guī)定：存款必須存滿一個計息期時才計息。例：利率為12，每季度計息一次，求年終F值。100 100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12300100可以整理為：對投資方來說，(上為提出,下為存入)計息期的存款放在期末，提款放在期初。200 100 200 100 1000 1 2 3 4 300 300 第二章 工程經(jīng)濟分析要素第一節(jié) 工程經(jīng)濟分析

21、要素的基本構成一、投資二、成本費用工程經(jīng)濟分析中的成本費用不同于財務會計中的成本費用會計中是已發(fā)生的，工程經(jīng)濟中是不確定的收益現(xiàn)金流入的重要項目利潤（同財務、會計）稅金（同財務、會計）第二節(jié) 工程投資估算一、預備費、建設期貸款利息，固定資產(chǎn)方向調節(jié)稅1、基本預備費：在初步設計及概算內難以預料的工程費用按國家有關規(guī)定提取。2、漲價預備費：由于價格變化（項目建設期間）的費用上升。V漲價預備費 第t年投資使用計劃額 年價格變動率n建設期年份數(shù)二、建設期利息1、無論借款是按年計息，還是按季、月計息，均可簡化為按年計息，即名義利率 實際利率。2、為計算方便，設定各種借款均在年中支用，即：每年應計利息（年初借款本息合計本年借款額/2） 年利率3、國外貸款： 利息還應包括各種手續(xù)費、管理費、承諾費、擔保費等。4、固定資產(chǎn)方向調節(jié)稅：按國家的規(guī)定征收提取三、工程投資估算（一）投資估算階段的劃分1、投資機會研究及項目建議書階段的投資