金融市場概述(1)ppt課件

1、第五章 金融市場一、本章主要內(nèi)容與構(gòu)造安排 金融市場的概念及其構(gòu)成要素 金融工具的特征與種類 貨幣市場的構(gòu)成與運(yùn)作 資本市場及其根本運(yùn)作 金融衍生工具的分類與作用 金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合問題.二、假設(shè)干重要概念的識記金融工具:在市場上用以進(jìn)展金融買賣的工具.金融工具以合法的書目憑證方式存在,具有規(guī)范的格式,具有廣泛的社會可接受性和可轉(zhuǎn)讓性.傳統(tǒng)的金融工具主要有債務(wù)債務(wù)憑證和一切權(quán)憑證兩大類;在此根底上派生出來了許多新型的金融衍生工具.金融工具種類的多少反映了金融市場的興隆程度和金融創(chuàng)新的活潑程度.二、假設(shè)干重要概念的識記金融資產(chǎn):指個人或單位所擁有的以價值形狀存在的資產(chǎn).金融資產(chǎn)是相對于實(shí)物資產(chǎn)而

2、言的,是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)益.金融資產(chǎn)通常分為貨幣和非貨幣性金融資產(chǎn)兩類.貨幣包括現(xiàn)金和存款貨幣;非貨幣金融資產(chǎn)主要是各種金融工具.金融工具與金融資產(chǎn)不能簡單劃等號,金融工具只是對持有者而言是金融資產(chǎn),對發(fā)行者而言那么為負(fù)債.二、假設(shè)干重要概念的識記有價證券:各種符合法律規(guī)范并明確載有貨幣金額的財(cái)富一切權(quán)或債務(wù)憑證.有價證券主要包括貨幣證券和資本證券兩類.貨幣證券指代表一定貨幣懇求權(quán)的證券,如支票、匯票、存款單等;資本證券指代表資本一切權(quán)和收益分配權(quán)的證券,如股票、債券.金融市場上買賣的有價證券都必需可以公開轉(zhuǎn)讓.二、假設(shè)干重要概念的識記商業(yè)票據(jù):以商品買賣為根底簽發(fā)的闡明債務(wù)債務(wù)關(guān)系的信譽(yù)

3、工具.商業(yè)票據(jù)是商業(yè)信譽(yù)的工具,是為企業(yè)在商品買賣中的融資需求效力的.商業(yè)票據(jù)具有短期性和無擔(dān)保的特點(diǎn).早期的商業(yè)票據(jù)主要有本票(期票)和匯票兩種,后又開展出融資性票據(jù).二、假設(shè)干重要概念的識記本票(期票):由債務(wù)人向債務(wù)人發(fā)出的支付承諾書.本票在轉(zhuǎn)讓時只需經(jīng)過背書即可.背書是指持有人在票據(jù)反面簽章承當(dāng)保證最終付款的責(zé)任.二、假設(shè)干重要概念的識記匯票:由債務(wù)人向債務(wù)人發(fā)出的支付命令書.匯票只需經(jīng)過承兌才有效,即由付款人確認(rèn)票據(jù)記載事項(xiàng),承諾付款并簽章.匯票按劃分方法不同有許多種類.二、假設(shè)干重要概念的識記股票:股份公司發(fā)給投資者作為投資入股的證書和索取股息紅利的憑證.有形的股票具有規(guī)范的書面格

4、式.股票有多種分類法,其中最重要的是優(yōu)先股票和普通股票.我國目前的股票按一切者分為國家股、法人股、個人股;按幣種分為A股、B股、H股.二、假設(shè)干重要概念的識記債券:由籌資者向投資者出具的在一定時間還本付息的債務(wù)憑證.債券有規(guī)范的券面格式.債券有多種分類.我國債券目前主要按發(fā)行人分為政府債券、企業(yè)債券、金融債券.(表5-1).二、假設(shè)干重要概念的識記股票價錢指數(shù):表現(xiàn)股票市場價錢程度變化的目的.股票價錢指數(shù)是一個時點(diǎn)目的.股票價錢指數(shù)與普通物價指數(shù)的編制原理根本一樣,主要采用簡單平均法和加權(quán)平均法.每個股票市場都有反映本市場價錢程度的指數(shù),通常以主要的證券買賣所股票價錢指數(shù)為代表.二、假設(shè)干重要

5、概念的識記初級市場:又稱一級市場或發(fā)行市場,是指組織新證券發(fā)行的市場.只需初級市場才干為證券發(fā)行者募集到資金.初級市場是二級市場的根底,二者共同構(gòu)成一致的證券市場.初級市場可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行兩種方式.二、假設(shè)干重要概念的識記二級市場:又稱次級市場或流通市場,是指已發(fā)行證券買賣買賣的市場.二級市場可以添加有價證券的流動性,因此有利于促進(jìn)有價證券的發(fā)行.二級市場的買賣使有價證券在不同的投資者之間轉(zhuǎn)讓流通,但不能為證券發(fā)行者籌集新的資金.二級市場按買賣場所和方式的不同,分為場內(nèi)市場和場外市場.二、假設(shè)干重要概念的識記場內(nèi)市場:在證券買賣所內(nèi)進(jìn)展買賣的市場.場內(nèi)市場是一個高度集中和組織嚴(yán)密的市

6、場,場內(nèi)市場只買賣上市證券,是二級市場的典范和中心.場內(nèi)市場和場外市場的買賣各有不同的特點(diǎn),共同構(gòu)成證券流通市場.二、假設(shè)干重要概念的識記場外市場:指在證券買賣所之外的場所進(jìn)展證券買賣的市場.場外市場是一個相對松散的無組織市場.場外市場的方式主要有柜臺買賣和無形市場兩種.大量非上市證券的買賣都是在場外市場進(jìn)展的,故場外市場是二級市場的根底.二、假設(shè)干重要概念的識記私募:指發(fā)行人直接向特定的投資者銷售證券,故又稱定向募集發(fā)行.私募不需求公開信息,無嚴(yán)厲的發(fā)行資歷規(guī)定,所發(fā)證券不能公開上市流通.私募采用直接發(fā)行方式,手續(xù)簡單.私募時發(fā)行人普通要向投資者提供優(yōu)厚條件. .二、假設(shè)干重要概念的識記公募

7、:指發(fā)行人在市場上公開面向?qū)拸V投資者推銷證券.公募發(fā)行時發(fā)行人必需遵守信息公開的原那么.公募發(fā)行有兩種方式:直接發(fā)行和間接發(fā)行.二、假設(shè)干重要概念的識記間接發(fā)行:發(fā)行人委托證券承銷商發(fā)行證券的銷售方式.間接發(fā)行的方式有代銷和包銷兩種.代銷時承銷商不承當(dāng)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任,只收取代銷手續(xù)費(fèi).包銷有全額包銷(由承銷商購入全部證券后再推銷)和余額包銷(對代銷后所剩證券進(jìn)展包銷)兩種方式.二、假設(shè)干重要概念的識記證券買賣所:已發(fā)行證券的專門有組織集中買賣的固定場所.本身不參與買賣,是一個管理性的運(yùn)營組織.在組織類型上有會員制和公司制兩種.根本特征是組織嚴(yán)密,信息公開,集中競價.根本功能是組織有序的證券買賣

8、;堅(jiān)持市場的延續(xù)性;構(gòu)成公平價錢;促進(jìn)證券買賣的便利和平安.二、假設(shè)干重要概念的識記金融衍生工具:其價值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品. 金融衍生工具在方式上表現(xiàn)為以支付少量保證金簽定的遠(yuǎn)期合約或互換不同金融商品的買賣合約.金融衍生工具是根據(jù)原生性金融工具價錢走勢的預(yù)期而定值.金融衍生工具具有杠桿性、高風(fēng)險(xiǎn)性和虛擬性的特點(diǎn).三、需求重點(diǎn)把握和了解的幾個問題1、如何把握金融市場的概念? 金融市場的定義. 金融市場的構(gòu)成. 金融市場的形狀. 金融市場的分類.(表5-2) 金融市場的特點(diǎn) 金融市場與其他市場的關(guān)系.2、金融市場有哪些構(gòu)成要素? 買賣對象; 買賣主體;(表5-3) 買賣工具; 買賣價錢

9、; 組織方式 .2001年我國中長期債券市場籌資者構(gòu)造 .3、如何正確認(rèn)識金融市場的位置與功能?位置: 金融在國民經(jīng)濟(jì)中的位置; 金融市場在整個市場體系中的位置.作用: 金融市場所具備的主要功能; 金融市場功能發(fā)揚(yáng)的條件與環(huán)境.我國開展金融市場的重要性與著力點(diǎn). (表5-4,5).1996-2001年中國金融市場融資概略 .貨幣市場和資本市場融資量、買賣量占GDP比重% .4、如何把握金融工具的種類與特性?按不同的分類規(guī)范,金融工具的種類多樣.(5-6)各類金融工具有歸還性、流動性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性的共同特性.不同種類的金融工具反映了各種特性的不同組合,故可以分別滿足投資者和籌資者的不同需求.

10、.5、有價證券的價錢是怎樣構(gòu)成的?有價證券可分為發(fā)行價錢和轉(zhuǎn)讓價錢兩種,兩種價錢的構(gòu)成有所不同.發(fā)行價錢:新證券發(fā)行時的價錢,直接發(fā)行和間接發(fā)行方式下價錢構(gòu)成是不同的.最終構(gòu)成的發(fā)行價錢主要有平價、溢價、折價三種。轉(zhuǎn)讓價錢:舊證券流通時的價錢,又稱為證券行市. 直接發(fā)行:價錢由發(fā)行者自行決議 發(fā)行價錢 承銷價錢 代銷價錢 間接發(fā)行: 中標(biāo)價錢 認(rèn)購價錢 轉(zhuǎn)讓價錢(證券行市).6、如何把握證券行市的構(gòu)成與動搖?證券行市的構(gòu)成主要受證券收益與利率的制約,是收益資本化的表達(dá).不同特性的證券轉(zhuǎn)讓價錢的表示公式存在差別: 有期限的債券行市：一次性還本付息(5.1) 分次付息到期還本(5.2) 無期限的股

11、票行市:收益/利率(5.3)證券行市的動搖可分為正常與非正常兩種.7、貨幣市場有哪幾種子市場構(gòu)成 ? 同業(yè)拆借市場 商業(yè)票據(jù)市場 國庫券市場 債券回購市場 CD市場 . 2001年中國貨幣市場工具構(gòu)造圖 單位：%22%52%2%24%0%0%同業(yè)拆借債券回購現(xiàn)券買賣票據(jù)買賣.同業(yè)拆借市場定義：各類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)展短期資金拆借活動所構(gòu)成的市場。特征：參與者限于金融機(jī)構(gòu)；拆借時間短；沒有特定金融工具；拆借利率變化頻繁，可以靈敏反映金融體系的資金供求情況，影響力大。我國同業(yè)拆借市場的開展(表5-7,8).商業(yè)票據(jù)市場定義：商業(yè)票據(jù)的流通轉(zhuǎn)讓活動所構(gòu)成的市場，主要由承兌和貼現(xiàn)市場構(gòu)成。承兌：承諾兌付的

12、簡稱，指匯票到期前其付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)載明事項(xiàng)，在票面上作出付款承諾并簽章的業(yè)務(wù)。貼現(xiàn)：票據(jù)到期前持有人為獲取現(xiàn)款向金融機(jī)構(gòu)貼付一定的利息而作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。 貼現(xiàn)付款額 = 票面額 1-年貼現(xiàn)率 未到期天數(shù) 365我國票據(jù)市場的開展(表5-9).國庫券市場定義：國庫券發(fā)行與流通所構(gòu)成的市場。特點(diǎn)：國庫券是為處理國庫資金周轉(zhuǎn)困難而發(fā)行的短 期債務(wù)憑證，期限短，流動性好；國庫券發(fā)行頻率高，但存量可觀；國庫券發(fā)行普通采用間接發(fā)行方式由金融機(jī)構(gòu)承銷；國庫券平安性好，收益率合理且可以免稅。國庫券市場買賣活潑，既是投資者的理想場所，也是商業(yè)銀行調(diào)理流動性和中央銀行公開市場操作的場所。我國國庫券市場的開

13、展情況.債券回購市場回購協(xié)議是一份合約，可分為兩種 正回購：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先賣出再買進(jìn)的合約。 逆回購：同一內(nèi)容的資產(chǎn)先買進(jìn)再賣出的合約。特征： 期限短，隔夜-7天，超越30天稱為定期回購。 買賣的資產(chǎn)都是流通量大、質(zhì)量最好的金融工具，如國庫券； 回購的本質(zhì)是一種有抵押品的短期借貸，最初目的是融資，后開展為貨幣政策手段。 回購協(xié)議買賣價錢是一致的，但賣方融入方要付息給買方。 回購市場的參與者主要是金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和中央銀行。我國債券回購市場的開展。.銀行間拆借、回購買賣額年份拆借回購合計(jì)1997829830786051998197810212979199932913949731520006728

14、1578223793200180824013349055.CD市場CD：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的簡稱，它兼有定期存款和有價證券的特性。CD與普通定期存單的主要差別是：不記名、可以自在轉(zhuǎn)讓；金額固定、面額大；存單期限1年以內(nèi)，多為1-9個月。CD因其平安性、收益性、流動性好而受企業(yè)和各類機(jī)構(gòu)投資者的歡迎，成為大額流動資金的“?？空?。我國CD市場的開展。.8、為什么貨幣市場在金融市場中居于重要位置?從貨幣市場的特點(diǎn)分析 買賣期限短;滿足短期資金的融通需求;買賣工具有較強(qiáng)的貨幣性.從各子市場的功能與作用分析從宏觀金融調(diào)控的角度分析.9、資本市場上主要有哪些活動?發(fā)行市場的活動:證券種類的選擇;歸還期限確實(shí)定;發(fā)行條件的決議;出賣方式的選擇.(表5-10)流通市場的活動: 根本功能是添加證券的流動性. 場內(nèi)買賣:委托、競價、成交、交割過戶. 場外買賣:直接議價買賣. .10、為什么資本市場的風(fēng)險(xiǎn)比較大?從資本市場的特點(diǎn)分析:期限長;投資性;高風(fēng)險(xiǎn)和高收益. 從資本市場的買賣方式分析:現(xiàn)貨買賣;期貨買賣;期權(quán)買賣;保證金買賣.從資本市場金融工具的價錢決議與動搖分析.11、如何對待金融衍生工具市場? 金融衍生工具的興起背景; 金融衍生工具的迅猛開展 金融衍生工