金融市場(chǎng)講義-第13章 互換合約遠(yuǎn)期ppt課件

1、第十三章 遠(yuǎn)期利率協(xié)議與互換 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .北斗勝利社區(qū) BeiDouWeb勝利/勵(lì)志/財(cái)經(jīng)/職場(chǎng)/創(chuàng)業(yè)/管理/理財(cái)/修身 助您處理生長(zhǎng)中的問(wèn)題不知道您能否有這種覺(jué)得：1.網(wǎng)絡(luò)上太多文娛的內(nèi)容，互聯(lián)網(wǎng)和電腦對(duì)我的意義難道僅是文娛嗎？這樣只會(huì)在享樂(lè)中沉浸下去，難以生長(zhǎng)，我們需求更多的學(xué)習(xí)資料和教育資源！2.資料雖難得，但是整理更難，網(wǎng)上的教育資料大部份都很亂，不好的或不夠好的資料看了令人沮喪，令人失去自信心，令人失去學(xué)習(xí)的興趣！3.可以穩(wěn)定下載的地方太難找，要么銜接無(wú)效，要么收費(fèi)，要么內(nèi)部分享，要么需求配合各種高技術(shù)手段.能夠花了很多時(shí)間在找尋，最后還

2、是一無(wú)所獲！還不快來(lái)看看？Success is here!C O N S U L T I N G.一、遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買(mǎi)賣(mài)雙方或?yàn)楸茈U(xiǎn)，或?yàn)橥稒C(jī)而商定的協(xié)議。在協(xié)議中，雙方商定一個(gè)利率程度，根此一方向另一方名義借入商定金額本金，商定期限，并商定到期時(shí)用哪一種市場(chǎng)利率作為參考利率。在到期日根據(jù)商定利率與當(dāng)日的參考利率差，決議協(xié)議的一方能否要向另一方進(jìn)展利率補(bǔ)償。第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .二、互換合約的構(gòu)造 第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .三、利率互換合約利率互換合約的根本定義是互換雙方交換一系列現(xiàn)金流

3、的合約，不交換名義本金，雙方按合約規(guī)定，一方定期向另一方支付名義本金的固定利息，而后者那么定期向前者支付名義本金的浮動(dòng)利息。第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .四、銀行資產(chǎn)的管理銀行的 浮動(dòng)利率資產(chǎn) 400億 固定利率資產(chǎn) 600億 浮動(dòng)利率負(fù)債 500億 固定利率負(fù)債 500億匹配后凈剩 浮動(dòng)利率負(fù)債 100億 固定利率資產(chǎn) 100億第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .五、利率變化的影響浮動(dòng)利率資產(chǎn) 100億 擔(dān)憂利率下降固定利率負(fù)債 100億浮動(dòng)利率負(fù)債 100億 擔(dān)憂利率上升固定利率資產(chǎn) 100億第十三章

4、 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .一商業(yè)銀行有5,000萬(wàn)美圓5年期固定利率的商業(yè)貸款，利率為10%。每6個(gè)月收息一次，本金到期一次收回。資金來(lái)自6個(gè)月期大額存單，利率為6個(gè)月期國(guó)庫(kù)券利率加40個(gè)基點(diǎn)。一人保公司有5年期的保單，5,000萬(wàn)美圓，利率為9%。該公司將5,000萬(wàn)美圓購(gòu)買(mǎi)了5年期的浮動(dòng)利率債券，利率為6個(gè)月期國(guó)庫(kù)券利率再加160個(gè)基點(diǎn)。六、利率互換合約第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .名義本金為5,000萬(wàn)美圓，期限為5年。商業(yè)銀行：每半年付買(mǎi)賣(mài)商10%的利息；買(mǎi)賣(mài)商付6個(gè)月期TB利率加150個(gè)基點(diǎn)；

5、保險(xiǎn)公司：每半年付買(mǎi)賣(mài)商6MTB利率加160個(gè)基點(diǎn)；買(mǎi)賣(mài)商付保險(xiǎn)公司年利率為10的利息。利率互換合約2第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .利率互換合約3利用利率互換控制利率動(dòng)搖的風(fēng)險(xiǎn)利率互換合約3第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .七、貨幣互換合約一在瑞士的美國(guó)公司和一在美的瑞士公司，都希望借入10年期價(jià)值1億美圓的本國(guó)貨幣，美國(guó)公司在瑞士的信譽(yù)等級(jí)更高，瑞士公司的美國(guó)的信譽(yù)等級(jí)更高，美公司在瑞發(fā)10年期1.27億瑞郎債券，11%，每年付息一次如在美發(fā)債，付息12.5%；瑞公司在美發(fā)10年期總額1億美圓的債券，

6、6%，每年付息一次如在瑞發(fā)債，付息7.5%。它們希望經(jīng)過(guò)貨幣互換以控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .瑞士公司在美發(fā)債1億美圓，每年需付息11,000,000美圓，第10年底還需支付本金1億美圓。美國(guó)公司在瑞發(fā)債1.27億瑞士法朗，每年需付息7,620,000瑞士法朗，第10年底還需支付本金1.27億瑞士法郎。貨幣互換合約2第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .利用貨幣互換合約降低融資本錢(qián)貨幣互換合約3第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .精煉商固定價(jià)錢(qián)5年，

7、月用量1.2 萬(wàn)桶。消費(fèi)商固定價(jià)錢(qián)5年，月用量8000萬(wàn)桶。此時(shí)現(xiàn)貨每桶15.25美圓。精煉商贊同以15.30的價(jià)錢(qián)每月向買(mǎi)賣(mài)商支付1.2 萬(wàn)桶貨款，買(mǎi)賣(mài)商按前一月每天油價(jià)平均數(shù)向精煉商付1.2 萬(wàn)桶貨款；消費(fèi)商按前一月石油日均價(jià)向買(mǎi)賣(mài)商付8,000桶款，后者以15.20美圓的價(jià)錢(qián)向消費(fèi)商支付8,000桶款。八、商品互換合約第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .同時(shí)，買(mǎi)賣(mài)商還與一商品互換的套利者進(jìn)展如下買(mǎi)賣(mài)：在5年內(nèi)，套利者按前一個(gè)月日均價(jià)向買(mǎi)賣(mài)商支付4,000桶的貨款，買(mǎi)賣(mài)商以每桶15.20美圓的價(jià)錢(qián)每月向套利者支付4,000桶原油的貨款。商品互換合約2 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 第十三章 互換合約 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 .商品互換合約2 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 清華大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易