電大高級財務(wù)管理考試習題

1、高級財務(wù)管理一、判斷題：1、企業(yè)集團是由多個法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體，其本身并不是法人，從而不具備獨立的法人資格以及相應(yīng)的民事權(quán)。（對）2、判斷一個“企業(yè)集團”是否是真正的企業(yè)集團，主要看它是否是由多個法人構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體。（）3、企業(yè)集團總部與各成員企業(yè)的關(guān)系同大型企業(yè)的總、分公司間的關(guān)系沒有質(zhì)的區(qū)別，只有量的差別。（）4、強大的核心競爭力與高效率的核心控制力依存互動，構(gòu)成了企業(yè)集團生命力的保障與成功的基礎(chǔ)。（對）5、對于企業(yè)集團來說，核心競爭力要比核心控制力更重要。（）6、在財務(wù)管理主體上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特征。（對）7、無論是站在企業(yè)集團整體的角度，還是成員企業(yè)的立場

2、，都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富最大化作為財務(wù)的基本目標。（對）8、企業(yè)集團的財務(wù)目標呈現(xiàn)為成員企業(yè)個體財務(wù)目標對集團整體財務(wù)目標在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性。（對）9、單一法人制企業(yè)所涉及的財務(wù)活動領(lǐng)域相對較窄，所以面臨的財務(wù)風險較小。（）10、由多個成員企業(yè)聯(lián)合組成的企業(yè)集團，彼此間通過取長補短或優(yōu)勢互補，在融資、投資以及利潤分配等的形式或手段方面有了更大的創(chuàng)新空間。（對）11、判斷一個企業(yè)集團是否擁有財務(wù)資源的環(huán)境優(yōu)勢，主要看當前既有的、靜態(tài)的、賬面（財務(wù)報表）意義的財務(wù)資源規(guī)模的大小。（）12、由于企業(yè)集團的成員企業(yè)具有獨立的法人地位，所以，成員企業(yè)可以脫離母公司的核心領(lǐng)導(dǎo)，完全依照自身的偏好進

3、行理財。（）13、企業(yè)集團公司治理的宗旨在于謀求更大的、持續(xù)性的市場競爭優(yōu)勢。（對）14、公司治理面臨的一個首要基礎(chǔ)問題是產(chǎn)權(quán)制度的安排。（對）15、在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者、董事會、經(jīng)營者構(gòu)成了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的三個基本層面。其中居于核心地位的是所有者。（）16、對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（對）17、母公司要對子公司實施有效的控制，就必須采取絕對控股的方式。（）18、就本質(zhì)而言，集權(quán)與分權(quán)的差別主要在“權(quán)”的集中或分散上。（）19、集權(quán)制與分權(quán)制的利弊表明：集權(quán)制必然導(dǎo)致低效率，而分權(quán)制則可以避免。（）20、總部對集團財務(wù)資源實施一體化整合配置是財務(wù)集

4、權(quán)制的特征。（）21、母公司與控股子公司之間實質(zhì)上也是一種委托代理的關(guān)系。（對）22、財務(wù)決策管理權(quán)限歷來是企業(yè)集團各方面所關(guān)注的首要問題。（對）23、財務(wù)中心隸屬于母公司財務(wù)部，本身不具有法人地位。（對）24、財務(wù)公司在行政和業(yè)務(wù)上接受母公司財務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，二者是一種隸屬關(guān)系。（）25、在實際操作中，財務(wù)公司適用于集權(quán)體制，而財務(wù)中心適用于分權(quán)體制。（）26、站在母公司的角度，支持其決策的信息必須具備真實有用性和重要性兩個最基本的特征。（對）27、財務(wù)主管委派制同時賦予財務(wù)總監(jiān)代表母公司對子公司實施財務(wù)監(jiān)督與財務(wù)決策的雙重職能。（）28、企業(yè)的生命周期完全取決于該企業(yè)所處行業(yè)的生命周期。（）2

5、9、證券投資組合與投資經(jīng)營的多元化沒有很大的差別。（）30、就企業(yè)集團整體而言，多元化戰(zhàn)略與一元化戰(zhàn)略并非是一對不可調(diào)和的矛盾。（對）31、一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。（對）32、從初創(chuàng)期的經(jīng)營風險與財務(wù)特征出發(fā),決定了所有處于該時期的企業(yè)集團都必須采取零股利政策。（對）33、從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當強調(diào)一體化管理原則。（對）34、處于發(fā)展期的企業(yè)集團，由于資本需求遠大于資本供給，所以首選的籌資方式是負債籌資。（）35、處于發(fā)展期的企業(yè)集團的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。（）36、調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，在財務(wù)上既要考慮擴張與發(fā)展，又要

6、考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。（對）37、就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式與傳統(tǒng)計劃管理方式并無多大差異。（）38、預(yù)算亦即計劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動所需的財務(wù)資源和可能創(chuàng)造的財務(wù)資源。（）39、預(yù)算亦即計劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動的水平及支持這種活動所需要的實物資源。（）40、預(yù)算控制就是將企業(yè)集團的決策管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。（對）41、實施預(yù)算控制有利于實現(xiàn)資源整合配置的高效率，為風險抗御機能的提高奠定了強大的基礎(chǔ)。（對）42、任何企業(yè)集團，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本

7、預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于控股母公司手中。（對）43、作為集團最高決策機構(gòu)的母公司居于整個預(yù)算組織的核心領(lǐng)導(dǎo)地位。（對）44、預(yù)算管理組織是指負責企業(yè)集團預(yù)算編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調(diào)、控制與信息反饋、業(yè)績考核的組織機構(gòu)。（對）45、預(yù)算工作組是對集團及各層次、各環(huán)節(jié)預(yù)算組織的日?；顒铀鶎嵤┑娜?、系統(tǒng)的監(jiān)督與控制活動。（）46、按照集團不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略側(cè)重點的不同，在預(yù)算目標規(guī)劃的切入點上，也有著差異的模式。（對）47、就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團所實施的資本運作同資本型企業(yè)集團一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。（）48、對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團，其預(yù)算目標必須以市場預(yù)測為前提。（對）49、對于

8、資本型企業(yè)集團，如何最大限度地實現(xiàn)資本利得是母公司關(guān)注的核心點。（對）50、就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團所實施的資本運作同資本型企業(yè)集團一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。（）51、在制定投資政策時，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團核心能力有效支持的投資活動排除出去。（對）52、嚴格的質(zhì)量標準，對于企業(yè)集團市場競爭優(yōu)勢的確立發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，因此，企業(yè)集團必須無限加大資金投入，提高產(chǎn)品的質(zhì)量水平。（）53、面對激烈的市場競爭，必須關(guān)注產(chǎn)品的質(zhì)量功能。因此，產(chǎn)品的質(zhì)量功能應(yīng)該越高越好。（）54、為適應(yīng)市場競爭，企業(yè)集團必須選擇一個完全隨機變動的投資方式。（）55、在投資收益質(zhì)量標準的確定上，

9、必須考慮時間價值與現(xiàn)金流量兩個因素。（對）56、從財務(wù)上來講，只要賬面收入大于賬面成本即可確認賬面收益，是實際的現(xiàn)金流入量與企業(yè)集團及其所有者的真實財富。（）57、企業(yè)價值最大化是實現(xiàn)股東財富最大化目標的前提與基礎(chǔ)，并成為厘定財務(wù)標準的首要依據(jù)。（）58、資產(chǎn)必要收益率實際上包含了兩個層次，一是項目資產(chǎn)必要收益率；二是總資產(chǎn)必要收益率。（對）59、一般而言，營業(yè)利潤占利潤總額比重越大，表明企業(yè)利潤來源的基礎(chǔ)越是穩(wěn)固，收益的質(zhì)量也就越高。（對）60、項目法人負責制是在項目責任人負責制基礎(chǔ)上衍生發(fā)展而來的，其目的在于明確投資風險與管理責任的主體。（對）61、稅法折舊政策具有嚴格的法律效力，對企業(yè)集

10、團這樣不同法人的聯(lián)合體也沒有任何彈性。（）62、稅法折舊政策的目標在于統(tǒng)一對全社會財務(wù)報告的口徑，體現(xiàn)對外會計報告信息的通用性原則。（）63、集團總部在選擇并利用會計折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實現(xiàn)市場價值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化。（對）64、企業(yè)集團的內(nèi)部折舊政策不受會計和稅法折舊政策的約束，是企業(yè)集團基于強化內(nèi)部管理與控制功能而自行確定的。（對）65、關(guān)注技術(shù)進步，鼓勵并融通財力支持成員企業(yè)加速機器設(shè)備等經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代，是企業(yè)集團制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素。（對）66、品牌延伸既節(jié)約了推出新產(chǎn)品的費用，又可使新產(chǎn)品搭乘原品牌的聲譽便車，

11、很快得到消費者承認，是一種值得竭力推廣的有效的品牌戰(zhàn)略。（）67、反向經(jīng)營策略同專利戰(zhàn)略一樣屬于無形資產(chǎn)的營造戰(zhàn)略。（）68、要使質(zhì)量標準得以落實，就必須建立嚴格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，但不能實行質(zhì)量否決。（）69、站在戰(zhàn)略與策略不同的角度，并購目標分為兩種：一種是長遠性的戰(zhàn)略目標；一種是支持性的策略目標。（對）70、并購目標是實施整個購并過程必須始終遵循的基本思路和方向指引。（對）71、對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團，并購目標公司的動機是獲得更大的資本利得。（）72、企業(yè)集團的發(fā)展空間是否需要向其他新的領(lǐng)域拓展，是并購目標規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。（對）73、企業(yè)集團擁有的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)或業(yè)務(wù)以及未來發(fā)展

12、趨勢，是購并目標規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。（對）74、并購標準中最重要的是財務(wù)標準，即目標公司規(guī)模與價格水平。（）75、作為并購?fù)顿Y活動的指引性方針，并購標準一旦制定，必須嚴格遵循，絕不能改變。 （）76、無論是就效用性還是質(zhì)量性、風險性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)式價值評估模式中最為合理的一種。（）77、維持性資本支出是指當年所發(fā)生的為使企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力至少保持當前水平所必需的各種資資本性支出。（對）78、股權(quán)現(xiàn)金流量體現(xiàn)了普通股投資者對公司營業(yè)現(xiàn)金流量的要求權(quán)。（對）79、在對目標公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼點應(yīng)當是目標公司的獨立現(xiàn)金流量，而非貢獻現(xiàn)金流量。（）80、就財

13、務(wù)角度而言，主并公司最為關(guān)心的是對目標公司直接支付的購并價格的多少。（）81、杠桿收購是指企業(yè)集團（主并方）通過借款方式購買目標公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款的收購方式。（對）82、賣方融資是指作為主并方的企業(yè)集團暫不向目標公司支付全額價款，而是作為對目標公司所有者的負債，承諾在未來一定期限內(nèi)分期、分批支付并購價款的方式。（對）83、整個購并活動成功的基本標志是對目標公司實現(xiàn)了接管，取得了控制權(quán)。（）84、主并公司實現(xiàn)了對目標公司的接管后，接下來的工作便是制定購并的一體化整合計劃。（）85、信息錯誤是中國企業(yè)實施并購面臨的最主要的陷阱。（對）86、標準式公司分

14、立是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。（對）87、解散式公司分立是指將子公司的控制權(quán)移交給它的股東，但原母公司還繼續(xù)存在。（）88、標準式的公司分立將導(dǎo)致被分立出去的公司的股權(quán)和控制權(quán)轉(zhuǎn)移到了原母公司及其股東之外的第三者手中。（）89、企業(yè)集團實施公司分立必須爭取債權(quán)人和股東的支持。（對）90、是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。（對）91、從資產(chǎn)規(guī)模的意義上，分拆上市會使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)?？s小。（）92、較之傳統(tǒng)的籌資概念，融

15、資的著眼點在于為企業(yè)集團提供與創(chuàng)造出更多的可以運用的“活性”資金，而不僅僅是資金來源外延規(guī)模的增大。（對）93、融資決策制度安排指的是總部與成員企業(yè)融資決策權(quán)力的劃分。（）94、資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是營運資本，即流動資產(chǎn)減流動負債的差額。（）95、我國現(xiàn)有財務(wù)公司屬于大型企業(yè)集團的附屬機構(gòu)，不具有獨立的法人資格和權(quán)力。（）96、各成員企業(yè)對任何重大的融資事項沒有直接決策權(quán)。（對）97、是否完成企業(yè)集團的融資目標是對融資完成效果評價的依據(jù)。（）98、融資幫助是指管理總部利用集團的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對管理總部或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財務(wù)安排。（對）99、融通資金、提供金融

16、服務(wù)是財務(wù)公司最本質(zhì)的功能。（對）100、我國現(xiàn)有財務(wù)公司屬于企業(yè)集團的附屬機構(gòu)，不具有獨立的法人資格和權(quán)利。（對）101、稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（對）102、稅收籌劃作用于收益實現(xiàn)的基礎(chǔ)與實現(xiàn)的過程。（對）103、母公司制定集團股利政策的宗旨是為了協(xié)調(diào)處理好集團內(nèi)部以及與外部各方面的利益關(guān)系。（）104、企業(yè)應(yīng)否發(fā)放較多的現(xiàn)金股利，完全取決于企業(yè)是否具有較強的現(xiàn)金融通能力。（）105、企業(yè)集團各成員企業(yè)都是獨立的法人，因此成員企業(yè)沒能規(guī)避納稅風險產(chǎn)生的不利影響不會波及整個集團。（）106、企業(yè)集團在任何時候都不應(yīng)輕易放棄營業(yè)現(xiàn)金凈流量大于零的投資項

17、目。（對）107、對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需要。（）108、增資配股實質(zhì)上是一種資本籌措行為而不屬于股利分配范疇。對）109、一般而言，低股利支付率較之高股利支付率對企業(yè)更為有利。（）110、經(jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風險管理的成敗。（）111、由于經(jīng)營者及其知識產(chǎn)權(quán)完全融入了企業(yè)價值及其增值的創(chuàng)造過程，所以知識資本是與財務(wù)資本同等重要、甚至更為重要的一種資本要素。（對）112、財務(wù)資本更主要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體和物質(zhì)基礎(chǔ)。（對）113、薪酬計劃的立足點是：經(jīng)營者為企業(yè)取得了稅后利潤，它既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴大再生產(chǎn)的提供保障。（）

18、114、一般而言，剩余稅后利潤主要是經(jīng)營者的知識資本創(chuàng)造的。(）115、股東與經(jīng)營者之間激勵不兼容以及由此而導(dǎo)致的代理成本、道德風險、效率損失等，是委托代理制面臨的一個核心問題。（對）116、遵循激勵與約束的互動原則，要求企業(yè)必須以塑造約束機制為立足點，不斷強化激勵機制的功能。（）117、經(jīng)營者各項管理績效考核指標值較之市場或行業(yè)最好水平的比較劣勢越大，股東財務(wù)資本要求的剩余貢獻分享比例就會越高。（對）118、從風險的承擔角度來看，財務(wù)資本面臨的風險要比知識資本大得多。（）119、判斷企業(yè)財務(wù)是否處于安全運營狀態(tài)，分析研究的著眼點是考察企業(yè)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出彼此間在時間、數(shù)量及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)對

19、稱程度。（對）120、如果銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率大于1，通常意味著企業(yè)收益質(zhì)量低下，甚至處于過度經(jīng)營狀態(tài)。（）121、同樣的產(chǎn)權(quán)比率，如果其中長期債務(wù)所占比重較大，企業(yè)實際的財務(wù)風險將會相對減少。（對）122、產(chǎn)權(quán)比率越高，債權(quán)人的權(quán)益一般越有保障，遭受風險損失的可能性越小。（）123、財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財務(wù)指標的變化，而對企業(yè)集團可能或?qū)⒁媾R的財務(wù)危機事先進行監(jiān)測預(yù)報的財務(wù)分析系統(tǒng)。（對）124、所獲得的息稅前營業(yè)利潤能否首先抵補利息支出，是負債融資能否發(fā)揮正的財務(wù)杠桿效應(yīng)的前提條件。（對）高級財務(wù)管理二、單項選擇題：1、企業(yè)集團的組織形式是（多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體）

20、。2、企業(yè)集團組建的宗旨是（實現(xiàn)資源聚集整合優(yōu)勢以及管理協(xié)同優(yōu)勢）。3、在財務(wù)管理的主體特征上，企業(yè)集團呈現(xiàn)為（一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)特征）。4、企業(yè)集團總部財務(wù)管理的著眼點是（企業(yè)集團整體的財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策）。5、企業(yè)集團成員企業(yè)局部利益目標與整體利益目標的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員企業(yè)經(jīng)營理財活動的過分獨立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，被稱為（目標逆向選擇）。6、對企業(yè)集團內(nèi)成員企業(yè)而言，各自內(nèi)部的財務(wù)管理活動應(yīng)（在遵循集團整體財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策下進行）。7、公司治理需要解決的首要問題是（產(chǎn)權(quán)制度的安排）。8、（獨立性與不可隨意分割的完整性）是法人產(chǎn)權(quán)的基本特征。9、企業(yè)集團在組織結(jié)構(gòu)

21、的設(shè)置上必須遵循“三權(quán)”分立制衡原則，其中的“三權(quán)”指的是（決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)）。10、在兩權(quán)分離為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)制度下，股東擁有的最實質(zhì)性的權(quán)利是（剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)）。11、在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（董事會）。12、母公司董事會作為集團最高決策管理當局的，職能定位于（決策與督導(dǎo)）。13、在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（對母公司監(jiān)事會報告的審核批準權(quán)）。14、企業(yè)集團在管理上采取分權(quán)制可能出現(xiàn)的最突出的弊端是（子公司等成員企業(yè)的管理目標換位）。15、下列具有獨立法人地位的財務(wù)機構(gòu)是（財務(wù)公司）。16、企業(yè)集團財務(wù)中心隸屬于（母公司財務(wù)部）。17、實施財務(wù)

22、控制的宗旨是（更好地發(fā)揮激勵機制的功能效應(yīng)）18、支持企業(yè)集團管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（真實有用性與重要性）。19、公司財務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風險的變動而進行（浮動性）調(diào)整。20、企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃與定位的立足點是（企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)21、處于初創(chuàng)期的企業(yè)集團的分配政策應(yīng)傾向于（零股利政策）。22、在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的企業(yè)集團的首要目標是 （占領(lǐng)市場與擴大市場份額(市場占有率)）。23、無論是從集團自身能力還是從市場期望看，處于成熟期的企業(yè)集團應(yīng)采取股利支付方式為（高股利支付策略）。24、將企業(yè)集團的決策管理目標及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實現(xiàn)的內(nèi)部管理活動

23、或過程，稱為（預(yù)算管理）。25、從預(yù)算目標擬定與預(yù)算編制、責任落實與推動實施、業(yè)績報告與偏差診治、業(yè)績評價與責任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結(jié)改進的系統(tǒng)化過程，稱為（預(yù)算控制循環(huán)）。26、責任預(yù)算及其目標的有效實施，必須依賴（具有激勵與約束功能的各項具體責任業(yè)績標準）的控制與推動。27、準確地講，一個完整的資本預(yù)算包括（資本投資預(yù)算與運用資本預(yù)算）。28、對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團，其預(yù)算目標必須以（市場預(yù)測）為前提。29、在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（預(yù)算項目的重要性）。30、管理總部依托核心能力的母體衍生或支持能力而對集團整體及各層階成員企業(yè)投資活動的有效范疇是（投資領(lǐng)域）。31、投資質(zhì)量

24、標準以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點是（確立質(zhì)量優(yōu)勢，適應(yīng)市場對產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求）。32、資產(chǎn)收益率是企業(yè)各項經(jīng)濟資源綜合利用的結(jié)果，用公式可描述為（資產(chǎn)收益率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。33、已知銷售利潤率8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率400%,則資產(chǎn)收益率為（32%34、企業(yè)集團制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素是（關(guān)注技術(shù)進步，支持成員企業(yè)經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代）。35、香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（首期免稅折舊額和每年免稅折舊額）。36、在激烈的市場競爭中，企業(yè)集團擁有了馳名商標、品牌，就意味著有了競爭優(yōu)勢，這一特性屬于無形資產(chǎn)的（功能的利銷性）。37、下列不屬于無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的是

25、（基因置換戰(zhàn)略）。38、（技術(shù)置換模式）是企業(yè)集團以接受資本投入的方式引進其他企業(yè)的先進技術(shù)，置換休眠或病態(tài)資產(chǎn)原有的落后陳舊的技術(shù)，通過技術(shù)置換來優(yōu)化組裝休眠或病態(tài)資產(chǎn)。39、下列方面，屬于并購決策的始發(fā)點的是（并購目標規(guī)劃）40、并購目標確立后，（目標公司的搜尋與抉擇）是實施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。41、目標公司價值評估中，效用最差、用到最少的價值評估模式是（股利貼現(xiàn)模式）42、在有關(guān)目標公司現(xiàn)金價值評估的折現(xiàn)率選擇上，應(yīng)遵循的基本原則是（配比原則）。43、在有關(guān)目標公司價值評估方面，集團總部面臨的最大困難是以（持續(xù)經(jīng)營）的觀點，選擇恰當?shù)姆椒?，對目標公司的價值作出合理的估測。44、已知目

26、標公司稅后經(jīng)營利潤為1000萬元，增量固定資產(chǎn)投資與增量營運資本投資為2000萬元，資產(chǎn)負債率70%，則該目標公司的股權(quán)現(xiàn)金流量為（400）萬元。45、在公司估價的實踐中，最為普遍的預(yù)測期是（5年）。46、企業(yè)集團通過借款的方式購買目標公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款的收購方式是（杠桿收購）方式47、在并購一體化整合中，最為困難也是最為關(guān)鍵的是（文化一體化）。48、中國企業(yè)實施并購面臨的最主要的陷阱是（信息錯誤）49、母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東的公司分立是（解散式公司分立）。50、中國關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比

27、例不得低于分立后公司注冊資本的（25%）。51、分拆上市使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)模（變大）。52、從融資的角度來講，企業(yè)集團融資管理的目標應(yīng)立足于（創(chuàng)造財務(wù)優(yōu)勢）。53、企業(yè)集團融資政策最為核心的內(nèi)容（融資決策制度安排）。54、企業(yè)集團融資管理的指導(dǎo)原則是（融資決策制度安排）。55、企業(yè)集團的資本結(jié)構(gòu)是指各項運用資本間的構(gòu)成關(guān)系。運用資本包括（長期負債與股權(quán)資本）。56、已知息稅前營業(yè)利潤變動率為15%，財務(wù)杠桿系數(shù)為3，則稅后營業(yè)利潤變動率（45%）57、財務(wù)公司的最基本或最本質(zhì)的功能是（融資中心）。58、納稅籌劃的目的是（稅后利潤最大化）。59、股利政策屬于企業(yè)集團重大的戰(zhàn)略管理事宜,其各項決

28、策權(quán)高度集中于（母公司董事會）。60、若企業(yè)注冊資本2000萬元，盈余公積金600萬元，那么，用盈余公積金派發(fā)股利最高金額應(yīng)為（100）萬元。61、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本權(quán)利是（剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)）。62、將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上,并在較長時期內(nèi)保持不變的股利政策是（定額股利政策）。63、用盈余公積金派發(fā)股利，若企業(yè)注冊資本2000萬元，盈余公積金600萬元，那么，用盈余公積金派發(fā)股利最高金額應(yīng)為（100）萬元。64、就投資者的經(jīng)驗來講，（股票合并）股利支付方式通常被認為是企業(yè)承認自身處于財務(wù)困境的標志。65、競爭機制之所以能夠促使經(jīng)營者不斷提高管理效率，首先是源于

29、（控制權(quán)利益）對經(jīng)營者的激勵與約束。66、知識資本報酬水平的高低，取決于（剩余貢獻）的大小。67、經(jīng)營者管理績效的優(yōu)劣，在靜態(tài)上應(yīng)當以（市場或行業(yè)平均水平）為最低判斷標準。68、在下列薪酬支付策略中，對經(jīng)營者激勵與約束效應(yīng)影響最為短暫的是（即期現(xiàn)金支付策略）。69、在下列薪酬支付策略中，最具有塑造激勵與約束效應(yīng)的是（期權(quán)支付方式）70、假設(shè)企業(yè)股權(quán)資本為10000萬元，市場平均資本報酬率為25%，實際資本報酬率為35%，則剩余貢獻（剩余稅后利潤）為（1000）萬元71、從謀求市場競爭優(yōu)勢角度而言，（核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率）指標最具基礎(chǔ)性的決定意義。72、股票期權(quán)的購買最適合用經(jīng)營者的（知識資本報酬

30、）來支付。73、（銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率）指標值如果過低，預(yù)示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)。74、下列指標中不屬于財務(wù)風險變異性監(jiān)測體系的指標是(實性資產(chǎn)負債率)。75、在財務(wù)危機預(yù)警指標體系中，用于預(yù)報企業(yè)集團市場競爭優(yōu)劣態(tài)勢的指標是(核心(主導(dǎo))業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率)。76、下列指標中，其指標值要求不應(yīng)大于1是（非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率）高級財務(wù)管理三、多項選擇題：1、企業(yè)集團組建的宗旨或基本目的在于（發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢;謀求資源的一體化整合優(yōu)勢）。2、企業(yè)集團財務(wù)管理主體的特征是（財務(wù)管理主體的多元性;有一個發(fā)揮中心作用的核心主體;體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)3、企業(yè)集團成敗的關(guān)鍵因素

31、在于能否建立（強大的核心競爭力;高效率的核心控制力）。4、以下實體具有法人資格的是（母公司;子公司;企業(yè)集團內(nèi)的財務(wù)公司）。5、在財務(wù)管理對象上，企業(yè)集團與單一法人制企業(yè)最大的不同在于（資金運動涉及的范圍不同;資金的可調(diào)劑彈性和風險承擔壓力不同;可利用的融資、投資以及利潤分配的形式或手段不同;在財務(wù)關(guān)系上，采取的財務(wù)對策與財務(wù)手段或形式不同）6、所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司財務(wù)資本所有者、董事會、經(jīng)營者、亞層次的經(jīng)營者、員工及其他利益相關(guān)者彼此之間權(quán)、責、利關(guān)系的制度安排，包括（A產(chǎn)權(quán)制度B決策督導(dǎo)機制C激勵制度D組織結(jié)構(gòu)E董事/監(jiān)事問責制度）等基本內(nèi)容。7、按照投資者行使權(quán)力的

32、情況，可將公司治理結(jié)構(gòu)分為（C外部人模式D內(nèi)部人模式）等基本模式。8、集權(quán)制與分權(quán)制的“權(quán)”主要是決策管理權(quán)，包括（A生產(chǎn)權(quán)B經(jīng)營權(quán)D財務(wù)權(quán)E人事權(quán)）。9、母公司在確定對子公司的控股方式時，應(yīng)結(jié)合（A子公司的重要程度 C市場/治理效率 E股本規(guī)模與股權(quán)集中程度）加以把握。10、下列比例是集團公司對成員企業(yè)的持股比例（假設(shè)在任何成員企業(yè)里，擁有25%的股權(quán)即可成為第一大股東），則其中與集團公司可以母子關(guān)系相稱的是（C30% DD51% EE100%）。11、企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的“三權(quán)”分立制衡原則的“三權(quán)”是包括（B決策權(quán)C執(zhí)行權(quán)E監(jiān)督權(quán)）12、財務(wù)管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（

33、B財務(wù)決策制度C財務(wù)組織制度D財務(wù)控制制度）。13、從法律的角度，母子公司間關(guān)系的處理必須以A獨立責任原則C有限責任原則）為依托。14、支持企業(yè)集團管理總部決策的信息必須具備的兩個特征是（D有用性E重要性）。15、財務(wù)中心主要包括基本職能有（B資金監(jiān)控中心C資金結(jié)算中心D資金信息中心E資金信貸中心）。16、相對于經(jīng)營戰(zhàn)略，財務(wù)戰(zhàn)略的主要特征有（A支持性C一致性E全員性）。17、下列財務(wù)戰(zhàn)略屬于防御型的有（A維持型財務(wù)戰(zhàn)略B調(diào)整型財務(wù)戰(zhàn)略C放棄型財務(wù)戰(zhàn)略D清算型財務(wù)戰(zhàn)略）。18、企業(yè)集團的發(fā)展速度受制于（A營銷能力B融資能力C銷售增長率）。19、企業(yè)集團在初創(chuàng)期的財務(wù)戰(zhàn)略定位包括（A股權(quán)資本型籌

34、資戰(zhàn)略C一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略E零股利分配政策）。20、企業(yè)集團發(fā)展期的財務(wù)戰(zhàn)略實施，主要應(yīng)從（A合理測定集團發(fā)展速度B主動謀取市場機會，充分利用各種金融工具，積極融資C充分規(guī)劃投資項目D積極推進商業(yè)信用管理，為全面落實財務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)E采用各種靈活的方式擴大集團規(guī)模）方面考慮。21、處于調(diào)整期的企業(yè)集團，其財務(wù)戰(zhàn)略包括（A財務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略B高負債率籌資戰(zhàn)略D高支付率的分配戰(zhàn)略）。22、企業(yè)集團財務(wù)政策具體包括（B融資政策C投資政策D收益分配政策）。23、預(yù)算控制的機制性主要表現(xiàn)為（A風險自抗C戰(zhàn)略導(dǎo)向 E人性化自我控制衡 D權(quán)力制）等方面。24、預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程包括（A目標擬定與預(yù)算編

35、制B責任落實與推動實施C業(yè)績報告與偏差診治D責任辨析與業(yè)績評價E獎罰兌現(xiàn)與總結(jié)改進）。25、對于預(yù)算監(jiān)控機構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓住（B銷售進度C成本與質(zhì)量D現(xiàn)金流）等關(guān)鍵要素。26、就企業(yè)集團而言，具體預(yù)算目標的確定必須遵循（A市場原則E權(quán)利制衡原則）等原則。27、企業(yè)集團資本預(yù)算的功能主要表現(xiàn)為（A資源配置B管理協(xié)調(diào)C戰(zhàn)略支持E業(yè)績評價）。28、資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（A確定資本投資方式B劃分資本預(yù)算單位C確定資本分配標準D選擇資本分配形式）。29、投資政策是企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)政策的重要組成部分，包括（A投資領(lǐng)域C投資方式D投資質(zhì)量標準E投資財務(wù)標準）等基本內(nèi)容。30、單就

36、投資而言，（A投資政策C產(chǎn)業(yè)紐帶D資本紐帶）對于強化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。31、投資財務(wù)標準是管理總部基于（A謀求市場競爭優(yōu)勢C實現(xiàn)企業(yè)價值最大化E資本保值與增值）目標而對投資回報所確立的必要水準，是從價值角度決定投資項目可行與否的基本依據(jù)。32、在投資必要收益率的厘定上，必須考慮的重要因素有（A市場競爭的客觀強制B實現(xiàn)企業(yè)價值最大化E股東對資本保值增值的期望）。33、在投資收益質(zhì)量標準的確定上，必須考慮的因素有（B時間價值C現(xiàn)金流量）。34、香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（C首期免稅折舊額D每年免稅折舊額）35、無形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（B本質(zhì)的財富性C功能

37、的利銷性D價值的核變性）。36、當前企業(yè)集團采取的虛擬一體化經(jīng)營策略的主要形式有（B合同制造網(wǎng)絡(luò)C策略聯(lián)盟）。37、品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)主要表現(xiàn)在（A損害原品牌的高品質(zhì)形象B品牌個性淡化D蹺蹺板效應(yīng)C心理沖突）等方面。38、站在集團總部角度，在整個并購過程中最為關(guān)鍵的方面有（A并購目標規(guī)B目標公司的搜尋與抉擇C并購資金融通D并購后一體化整合E并購陷阱的防范）。39、站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不同的角度，并購目標分為（C支持性的策略目標A長遠性的戰(zhàn)略目標）。40、在目標公司財務(wù)評價中，貼現(xiàn)式價值評估模式包括（A現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式B收益貼現(xiàn)模式E股利貼現(xiàn)模式）。41、對目標公司的并購價格作出限定應(yīng)包括（C目標公

38、司的規(guī)模標準D目標公司的購并價格上限）等方面。42、在運用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標公司進行評估時，必須解決的基本問題包括（B折現(xiàn)率的選擇C預(yù)測期的確定D明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測E明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量預(yù)測）。43、企業(yè)/企業(yè)集團對目標公司并購價格的支付方式主要包括（A現(xiàn)金支付方式B股票對價方式C杠桿收購方式D賣方融資方式）。44、并購的財務(wù)一體化整合主要包括（ABCDEA財務(wù)戰(zhàn)略一體化B融投資政策一體化C資源配置一體化D預(yù)算管理一體化E現(xiàn)金流量控制一體化）。45、企業(yè)集團實施公司分立應(yīng)注意的問題包括（A謀求政策面的支持B爭取債權(quán)人和股東的支持C抑制關(guān)聯(lián)交易D防止信息泄露、市場擾亂E避免內(nèi)幕

39、交易）。46、下列方面屬于集團總部融資管理重點內(nèi)容的是（A謀求政策面的支持B爭取債權(quán)人和股東的支持C抑制關(guān)聯(lián)交易D防止信息泄露、市場擾亂E避免內(nèi)幕交易）。47、融資政策是企業(yè)集團財務(wù)政策的重要組成部分，主要包括（B融資規(guī)劃C融資質(zhì)量標準E融資決策制度安排）等內(nèi)容。48、融資風險緣于資本結(jié)構(gòu)中負債因素的存在，具體分為（C現(xiàn)金性風險D收支性風險）。49、企業(yè)集團融資幫助的主要形式有（A上市包裝B相互抵押擔保融資C債務(wù)轉(zhuǎn)移D債務(wù)重組）。50、依據(jù)企業(yè)集團財務(wù)公司管理暫行辦法的規(guī)定，中國的企業(yè)集團財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要包括（A上市包裝B相互抵押擔保融D債務(wù)重組E外匯業(yè)務(wù)）。51、相對于企業(yè)其他各項支出

40、，納稅成本具有的顯著特征是（E與收益變現(xiàn)程度的非對稱性B完全的現(xiàn)金性）。52、稅收籌劃是指企業(yè)集團基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現(xiàn)進度、結(jié)構(gòu)等的合理安排，達到（C稅后利潤最大化D稅負相對最小化）目的的活動。53、企業(yè)集團整體股利政策的制定與決策過程，通常需要經(jīng)由的權(quán)力層面包括（A、企業(yè)集團財務(wù)部B、母公司董事會E、母公司股東大會）。54、下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（C現(xiàn)金股利D股票股利）55、在經(jīng)營者的下列薪酬中，（A生活保障薪金B(yǎng)職位級差酬勞C管理分工辛苦酬勞D主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。56、作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（A剩

41、余索取權(quán)D剩余控制權(quán)）。57、在經(jīng)營者薪酬支付方式的確定上應(yīng)遵循（A權(quán)益匹配原則B目標導(dǎo)向原則C后勁推動原則D約束與激勵互動原則）。58、下列能夠直接體現(xiàn)知識資本權(quán)益特征的支付方式有（B股票支付方式C股票期權(quán)支付方式）。59、下列指標中，反映企業(yè)財務(wù)是否處于安全運營狀態(tài)的指標是（A營業(yè)現(xiàn)金流量比率E營業(yè)現(xiàn)金流量適合率）。60、下列指標中，反映了企業(yè)營運效率高低的有（C核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率D經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率E核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金流入率）。61、下列指標，屬于財務(wù)風險變異指數(shù)的是（B產(chǎn)權(quán)比率C債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率D財務(wù)杠桿系數(shù)）。62、下列指標值要求應(yīng)該大于1是（A營業(yè)現(xiàn)金流量比率B營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障

42、率D實性流動比率）。63、財務(wù)危機預(yù)警指標必須同時具備的基本特征是（B高度的敏感性D先兆性E危機誘源性）。高級財務(wù)管理四、計算及分析題：1假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%，負債的利率為8%，所得稅率為40。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進型70：30。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權(quán)益情況。1解：列表計算如下：保守型激進型息稅前利潤（萬元）200200利息（萬元）2456稅前利潤（萬元

43、）176144所得稅（萬元）70.457.6稅后凈利（萬元）105.686.4稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）63.3651.84母公司對子公司投資的資本報酬率（）15.0928.8由上表的計算結(jié)果可以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報。2某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2000萬元，資產(chǎn)負債率為30。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子

44、公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份（）甲公司400100乙公司35080丙公司25065假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為12，且母公司的收益的80來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。要求：（1）計算母公司稅后目標利潤；（2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額；（3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。2解：（1）母公司稅后目標利潤2000（130）12168（萬元）（2）子公司的貢獻份額：甲公司的貢獻份額1688053.76（萬元）乙公司的貢獻份額1688047.04（萬元）丙公司的貢獻份額1688033.6（萬元）（3）三個

45、子公司的稅后目標利潤：甲公司稅后目標利潤53.7610053.76（萬元）乙公司稅后目標利潤47.048058.8（萬元）丙公司稅后目標利潤33.66551.69（萬元）3已知某公司銷售利潤率為11%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為5（即資產(chǎn)銷售率為500%），負債利息率25%，產(chǎn)權(quán)比率（負債/資本）31，所得稅率30%要求：計算甲企業(yè)資產(chǎn)收益率與資本報酬率。3解：該企業(yè)資產(chǎn)收益率銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11%555%該企業(yè)資本報酬率資產(chǎn)收益率（）（1所得稅率）55%(55%-25%)(1-30%)101.5%4已知某企業(yè)集團2005年、2006年實現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤總額分別為600萬

46、元和800萬元，其中主營業(yè)務(wù)利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業(yè)務(wù)利潤分別為100萬元、120萬元，營業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、180萬元；營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬元、4000萬元，營業(yè)現(xiàn)金流出量（含所得稅）分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30%。要求：分別計算2005年、2006年營業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據(jù)此對企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡要評價，同時提出相應(yīng)的管理對策。4解：2005年：營業(yè)利潤占利潤總額比重580/60096.67%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重480

47、/60080%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重480/58082.76%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率3500/400087.5%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(3500-3000)/580(1-30%)123%2006年:營業(yè)利潤占利潤總額比重620/80077.5%,較2004年下降19.17%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重500/80062.5%,較2004年下降17.5%主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額比重500/62080.64%,較2004年下降2.12%銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率4000/500080%,較2004年下降7.5%凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率(4000-3600)/620(1-30%)92.17%,較2004年下降

48、30.83%由以上指標的對比可以看出：該企業(yè)集團2006年收益質(zhì)量,無論是來源的穩(wěn)定可靠性還是現(xiàn)金的支持能力,較之2005年都有所下降，表明該集團存在著過度經(jīng)營的傾向。該企業(yè)集團在未來經(jīng)營理財過程中，不能只是單純地追求銷售額的增加，還必須對收益質(zhì)量加以關(guān)注，提高營業(yè)利潤，特別是主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤的比重，并強化收現(xiàn)管理工作，提高收益的現(xiàn)金流入水平。5某企業(yè)集團所屬子公司于2005年6月份購入生產(chǎn)設(shè)備A，總計價款2000萬元。會計直線折舊期10年，殘值率5；稅法直線折舊年限8年，殘值率8；集團內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率60，每年折舊率20。依據(jù)政府會計折舊口徑，該子公司2

49、005年、2006年分別實現(xiàn)賬面利潤1800萬元、2000萬元。所得稅率33。要求：（1）計算2005年、2006年實際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。（2）總部與子公司如何進行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)？5解：2005年：子公司會計折舊額（萬元）子公司稅法折舊額（萬元）子公司實際應(yīng)稅所得額1800951151780（萬元）子公司實際應(yīng)納所得稅178033587.4（萬元）子公司內(nèi)部首期折舊額2000601200（萬元）子公司內(nèi)部每年折舊額（20001200）20160（萬元）子公司內(nèi)部折舊額合計12001601360（萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額1800951360535（萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅53533

50、176.55（萬元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額176.55587.4-410.85（萬元）該差額（410.85萬元）由總部劃賬給子公司甲予以彌補。2006年：子公司會計折舊額190（萬元）子公司稅法折舊額（萬元）子公司實際應(yīng)稅所得額20001902301960（萬元）子公司實際應(yīng)納所得稅196033646.8（萬元）子公司內(nèi)部每年折舊額（20001360）20128（萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額20001901282062（萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅206233680.46（萬元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額680.46646.833.66（萬元）該差額（33.66萬元）由子公

51、司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。6某企業(yè)集團下屬的生產(chǎn)經(jīng)營型子公司，2005年8月末購入A設(shè)備，價值1000萬元。政府會計直線折舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12.5%，無殘值；集團內(nèi)部首期折舊率為50%（可與購置當年享受），每年內(nèi)部折舊率為30%（按設(shè)備凈值計算）。2004年甲子公司實現(xiàn)會計利潤800萬元，所得稅率30%。要求：（1）計算該子公司2005年的實際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。（2）計算2005年會計應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。（3）說明母公司與子公司之間應(yīng)如何進行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。6解：（1）2005年：子公司會計折舊額60（萬元）子公司稅法折舊額100012.5%41

52、.67（萬元）子公司內(nèi)部首期折舊額100050%500(萬元)子公司內(nèi)部每年折舊額(1000-500)30%150(萬元)子公司內(nèi)部折舊額合計500150650(萬元)子公司實際應(yīng)稅所得額8006041.67818.33(萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額80060650210(萬元)（2）2005年：子公司會計應(yīng)納所得稅80030%240(萬元)子公司稅法(實際)應(yīng)納所得稅818.3330%245.5(萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅21030%63(萬元)（3）內(nèi)部與實際(稅法)應(yīng)納所得稅差額63245.5182.5(萬元)，應(yīng)由母公司劃撥182.5萬元資金給子公司。7已知目標公司息稅前經(jīng)營利潤為300

53、0萬元，折舊等非付現(xiàn)成本500萬元，資本支出1000萬元，增量營運資本300萬元，所得稅率30%。要求：計算該目標公司的運用資本現(xiàn)金流量。7解：（1）3000（130）50010003001300（萬元）8某集團公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股權(quán)，相關(guān)財務(wù)資料如下：甲企業(yè)擁有5000萬股普通股，2004年、2005年、2006年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率30%；該集團公司決定選用市盈率法，以A企業(yè)自身的市盈率18為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。要求：計算甲企業(yè)預(yù)計每股價值、企業(yè)價值總額及該集團公司預(yù)計需要支

54、付的收購價款。8解：B企業(yè)近三年平均稅前利潤（2200+2300+2400）/32300（萬元）B企業(yè)近三年平均稅后利潤2300（1-30%）1610（萬元）B企業(yè)近三年平均每股收益1610/50000.322（元/股）B企業(yè)每股價值每股收益市盈率0.322185.80（元/股）B企業(yè)價值總額5.80500029000（萬元）A公司收購B企業(yè)54%的股權(quán)，預(yù)計需要支付價款為：2900060%17400（萬元）9甲公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙企業(yè)62%的股權(quán)。相關(guān)財務(wù)資料如下：乙企業(yè)擁有10000萬股普通股，2004年、2005年、2006年稅前利潤分別為1100萬元、13

55、00萬元、1200萬元，所得稅率30%；甲公司決定按乙企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。評估方法選用市盈率法，并以甲企業(yè)自身的市盈率18為參數(shù)。要求：（1）計算乙企業(yè)預(yù)計每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預(yù)計需要支付的收購價款。（2）站在主并公司的角度，應(yīng)該怎樣看待并構(gòu)價款的高低？9解：（1）乙企業(yè)近三年平均稅前利潤（1100+1300+1200）/31200（萬元）乙企業(yè)近三年平均稅后利潤1200（1-30%）840（萬元）乙企業(yè)近三年平均每股盈利840/100000.084（元/股）乙企業(yè)每股價值0.084181.51（元/股）乙企業(yè)價值總額1.511000015100（萬元）甲公司收購乙

56、企業(yè)62%的股權(quán)，預(yù)計需要支付收購價款1510062%9362（2）并購價格的高低直接影響著主并公司的財務(wù)資源承受能力，但并非是其最為關(guān)心的。對主并公司來講，重要的不是支付多少并購價格，而是并購后必須追加多少現(xiàn)金流量以及整合后能產(chǎn)生多少邊際現(xiàn)金流量（或貢獻現(xiàn)金流量）。102006年底，K公司擬對L企業(yè)實施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的K公司未來5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為-3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對L企業(yè)實施購并的話，未來5年中K公司的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為2500

57、萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。購并整合后的預(yù)期資本成本率為6%。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對L企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價值進行估算。10解：2007-2011年L企業(yè)的貢獻股權(quán)現(xiàn)金流量分別為：-6000（-3500-2500）萬元、-500（2500-3000）萬元、2000(6500-4500)萬元、3000(8500-5500)萬元、3800（9500-5700）萬元；2011年及其以后的貢獻股權(quán)現(xiàn)金流量恒值為2400（6500-4100）萬元。L企業(yè)2007-2011年預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值60000.9435000.89200

58、00.8430000.79238000.7475658445168023762838.6791.6（萬元）2011年及其以后L企業(yè)預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值29880（萬元）L企業(yè)預(yù)計股權(quán)現(xiàn)金價值總額791.62988030671.6（萬元）11已知某公司2006年度平均股權(quán)資本50000萬元，市場平均凈資產(chǎn)收益率20%，企業(yè)實際凈資產(chǎn)收益率為28%。若剩余貢獻分配比例以50%為起點，較之市場或行業(yè)最好水平，經(jīng)營者各項管理績效考核指標的有效報酬影響權(quán)重合計為80%。要求：（1）計算該年度剩余貢獻總額以及經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額。（2）基于強化對經(jīng)營者的激勵與約束效應(yīng)，促進管理績效長期持續(xù)增長角度，

59、認為采取怎樣的支付策略較為有利。（1）2006年剩余貢獻總額50000（28%20%）4000（萬元）2006年經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額剩余稅后利潤總額50400050%80%1600（萬元）（2）最為有利的是采?。ü善保┢跈?quán)支付策略，其次是遞延支付策略，特別是其中的遞延股票支付策略。12某集團公司2006年度股權(quán)資本為20000萬元，實際資本報酬率為18%，同期市場平均報酬率為12%，相關(guān)的經(jīng)營者管理績效資料如下：指標體系指標權(quán)重報酬影響有效權(quán)重營運效率3021財務(wù)安全系數(shù)1512成本控制效率107資產(chǎn)增值能力1511.5顧客服務(wù)業(yè)績107創(chuàng)新與學習業(yè)績106內(nèi)部作業(yè)過程業(yè)績1010要

60、求：計算經(jīng)營者應(yīng)得貢獻報酬是多少？12解：經(jīng)營者應(yīng)得貢獻報酬20000（18%12%）50%（21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%）60074.5%447（萬元）13已知2005年、2006年某企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬元、1300萬元；相應(yīng)所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6000萬元、9000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為4800萬元、6000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為400萬元）、1600萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為700萬元）假設(shè)2005年、2006年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為590%、640%，最好水平分別為